股票挂钩型结构性理财产品的适用人群分析
结构性理财产品
结构性理财
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为什么投资结构性产品
收益实现： 股票 基金 由股息与买卖资本利得共同构成 通过基金经理代理运作的方式，实现集合理财资产池的价值增值
权证
结构性理财
主要通过买卖价差实现收益
结构性产品最终收益则根据事先约定的公式，根据挂钩股票价格实 际表现计算得出，收益结构透明
定价角度：
股票 基金 由股票市场买卖双方决定 反映的是基金净值 衍生产品定价技术，但易受二级市场资金炒作影响而出现市场价 格与真实价值的明显偏离 衍生产品定价技术，体现了期权定价的真实价值
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为什么投资结构性产品 • 为什么使用衍生性产品
“衍生性产品就像电流——如果操作失误会很危险，而它也能为人们带来极大的好处”——美国 证监会主席 Arthur Levitt
控制风险和收益的对等
承担可忍受的风险来降低费用
衍生产品
分散风险
获得更高的投资收益
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为什么投资结构性产品
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从积极进取到稳固防守，从顺势而为到涨跌双赢，结构形式多种多样，把握不同市场环境下的投 资机会； 繁荣
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结构性产品的发展历史
• 结构性产品市场的发展，可以分为传统型产品和现代型产品两个阶段。 • 传统型产品包括可转换证券(convertible securities) 、可交换证券(exchangeable securities)、含有股权认股权证的债务(debt with equity warrants) 等。产品结构、 交易机制都相对简单。 • 现代结构性产品产生于20世纪80年代初期，90年代出现爆炸性成长，其根本原因在于 市场利率持续走低，“微利时代”的来临使投资者寻找既能在市场发生不利变化时能 够保证最低收益，又能分享市场上升收益的产品，结构型产品应运而生。
什么是挂钩型结构性理财产品
什么是挂钩型结构性理财产品？固定收益型理财产品最受投资者欢迎近年来,各金融机构竞相推出各种个人理财产品,其名目和花样之多,让投资者一时无从下手。
与商品价格、股票表现、信用事件等挂钩的结构新颖、名义收益率较高的理财产品层出不穷,产品线逐渐丰富,但固定收益型产品仍占据着市场的主流地位。
与此同时,作为对目前较短期限产品的补充,投资期限较长的产品也开始增多。
除此之外,人民币理财产品逐渐也在增多,逐渐吸引了投资者的注意力。
今年以来,光大银行、中信银行、荷兰银行、东亚银行等先后推出了与黄金、汇率、股票、黄金--石油、水资源挂钩的结构性产品,理财币种涵盖美元与人民币,投资期限大多在1年以上,最长的为6年。
个人理财产品市场的快速发展需要投资者在投资理念和产品知识方面不断成熟,在此简要介绍近期较热门的几类理财产品,希望能对投资者的投资理财决策有所帮助。
与汇率挂钩人民币产品吸引眼球光大银行今年年初推出了"阳光理财A+计划------与欧元汇率挂钩型人民币结构性产品",该产品和外汇理财产品中常见的汇率联系型产品原理一样,选择挂钩一种波动性较大的货币(欧元),预先设置两个汇率区间。
若挂钩货币的区间没有突破预设区间,则可以获得最高收益率3.46%；若突破预设区间,则只能获得较低收益率2.23%或保底收益率1%。
光大银行理财产品的亮点在于理财的本金是人民币而不是常见的美元或港币,收益可以选择用人民币支付,也可以选择用美元支付,而不是常见的美元或港币收益。
在人民币理财产品匮乏、收益率无法提高的市场环境之下,此举不仅满足了市场投资者巨大的人民币理财产品需求,而且较大幅度地提高了人民币理财产品的收益率。
这与工行深圳分行去年首创的与人民币汇率挂钩的3个月期人民币理财产品"珠联币合"属于同一种类型。
去年工行深圳分行的该款理财产品已于2006年1月25日到期,客户在保本的同时,3个月获得高达3.11%的年化收益率。
各类投资理财渠道的特点及适合人群分析
各类投资理财渠道的特点及适合人群分析说到投资，我们首先想到的目的就是为自己财富实现增值，如企业一样，实现收益的最大化。
但是对于不理投资理财的朋友来说，个人理财的渠道有哪些？应该如何投资呢？一般说来，我们可以参与的投资行为主要包括以下几种：房地产、金融投资（证券、期货、基金、P2P网贷）、收藏、储蓄、保险等。
各种不同投资渠道的参与取决于投资者的资金大小、知识面及心理承受能力等因素，只有找到最适合自己的投资品种，才能在将风险降到最低的前提下去博取投资收益。
金融投资的渠道很广，包括一切金融市场的所有品种，就大类来说有股票、期货和基金，它们代表着三种不同类型及操作模式的投资品种。
本文就P2P网贷、股票、期货、外汇和贵金属、储蓄、债券、基金等方面对其特点及适合人群进行介绍。
希望为大家提供投资理财参考。
一、P2P网贷P2P网贷是指个人通过网络平台相互借贷。
即，由具有资质的网站（第三方网贷平台）作为中介平台，借款人在平台发放借款标，投资者进行竞标向借款人放贷的行为。
近两年在国内迅速增长，迄今比较活跃的有350家左右。
虽然近年来兴起的P2P网贷平台，在一定程度上使投资者的权益比较有保障，但由于进入门槛低，发展历程较短，难免会出现鱼龙混杂的格局。
如何才能判断一个P2P网贷平台委托的第三方支付公司，可以真正的保障用户的账户资金安全呢？这就要看其所谓的“资金托管模式”，是否能真正的杜绝用户的账户资金进入网贷平台。
只有P2P网贷平台不涉及用户的账户资金，才能从根本上杜绝前段时间出现的挤兑潮。
那么如何才能防止P2P行业频现挤兑潮呢？那就要看P2P网贷平台所谓的“资金托管模式”，是否能真正保障到用户的账户资金安全。
简单来说，真正的“资金托管模式”就是让投资人和借款人分别在第三方支付平台的系统中开设账户，且当交易发生时，资金是从投资人的账户直接转入借款人的账户中的，中间绝对不会通过平台这一层，做到用户的账户金额显示多少便能实时的提现多少。
股票挂钩票据产品投资分析
股票挂钩票据是 短期 的期权投资票据 ，期 望在于提高 回 报， 但是 没有 本金的保证 。如果在投 资期结束时 ， 股票挂钩票 据所挂钩的股票 的价格低于行使价 ， 则投资者必 须按 照行使价 购入该股票 ， 因此投 资者 的本金就有可能转换成股票 。股票挂
融系统的各个角落 ， 带来 了全球性 的诸 多问题 ， 括现在的股 包 灾和金融风波 。
【】 羽 中 ． 美 国 次级 抵 押 贷 款 危 机 的 原 因 和 影 响 ［］ 济 ２李 论 Ｊ． 经
学 动 态，０ ７ （ ． ２０ ， ） ９
【 ３ 】尹 中 立． 次 贷 危 机 看 美 国楼 市 与 中 国楼 市的 关 系 ［］中 国 从 Ｊ．
币与美元 的比率升 到了６ 元。美元贬值带动人 民币的升值加 ． ６ 快， 为全球输送通货膨胀 ， 现在俄罗斯 的物价涨得也很厉害 ， 欧
盟、 日本 、 新加坡、 国也都受到影响 ， 韩 物价都在上涨。
面 。这使最终指望卖房子还贷款的人始料不及 ， 房价下跌 到卖
房子也还不上贷款 的地步 ， 次贷危机终于浮 出了水 面 ， 引发 了 金融风波。
１ 次贷危机引发美元贬值 。美元贬值 以后 ， 国可 以多印 ） 美
美钞 向全球输送 通货膨胀 ， 欧盟 、 日本 、 俄罗 斯 、 中国都 出现 了
钩票据在定价时会提供折 让 ， 投资者在到期 日会 以股票或现金
的形式 ， 全部收回现金 。 股票挂钩票据可以提供很高 的回报 ， 最高可能会获得超过
股票 挂钩票据主要有如下 优点 ：如果股票在 期末 估值 日 时， 其价格等于或高 于行 使价 ， 则可 以提供 高于现金存款率 的 回报率 ； 即使投资者 只以少量资金投资 ， 票据也 能为其 度身打 造 ； 比直接投资于股票 ， 相 拥有较为防守性的投资策略。
各类理财投资产品的适用人群分类
各类理财投资产品的适用人群分类随着社会的发展和现代化进程的加快，理财投资逐渐进入了普通人的生活中。
然而，由于市场上存在众多的理财投资产品，不同的人具有不同的风险承受能力和理财目标，因此，对于各类理财投资产品的适用人群进行准确的分类非常重要。
本文将从风险承受能力、收益期望、投资经验和投资目标等方面，对各类理财投资产品的适用人群进行详细的分类和介绍。
首先，针对风险承受能力较低的人群，适宜选择低风险的理财投资产品。
这类人群通常对于资金的安全性和稳定性有较高的要求。
他们可能是一些退休人员、中小型企业主、年轻人的父母等。
对于这些人群而言，稳健型理财产品是较好的选择。
例如，定期存款、国债、银行理财产品、货币基金等。
这些产品具有风险相对较低、收益稳定的特点，非常适合风险承受能力较低的人群。
其次，对于风险承受能力较高的人群，适宜选择高风险高收益的理财投资产品。
这类人群通常对于追求资金增值和收益最大化有较高的要求。
他们可能是一些年轻的投资者、风险投资家、高收入人群等。
对于这些人群而言，可以选择一些风险较高的投资产品，如股票、债券、基金等。
这些产品具有较高的回报率，但同时也伴随着较高的风险。
因此，对于风险承受能力较高的人群而言，适当分散投资，并且与自身的投资知识和经验相匹配是非常重要的。
此外，还有一部分人群对投资经验要求不高，但对于收益的稳定性和灵活性有较高的要求。
这类人群通常是一些小白领、普通工薪阶层等。
对于这些人群而言，可以选择一些稳健性和流动性较强的理财产品，如银行存款、债券基金、理财产品等。
这些产品相对来说风险较低，收益相对稳定，适合对于投资经验要求不高的人群。
最后，还有一部分人群对于投资目标有特定的需求，如购房、子女教育、养老等。
对于这些人群而言，可以选择一些专门的理财投资产品。
例如，房地产投资、教育金保险、养老金投资等。
这些产品具有明确的投资目标和专门的投资策略，可以更好地满足个人的特定需求。
总结起来，各类理财投资产品的适用人群可根据风险承受能力、收益期望、投资经验和投资目标等方面进行相应的分类。
股票挂钩型结构化金融讲解
常见股票挂钩结构性产品设计模式
按照内嵌期权种类进行划分
二元期权产品
➢ 收益的计算： ➢ 举例：农业银行所推出的“2014年第1期看涨沪深300指数人民币
理财产品”。
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常见股票挂钩结构性产品设计模式
价差期权产品
➢ 收益的计算： ➢ 举例：渣打银行在2005年8月推出的挂钩美国道琼斯工业指数的外
产品结构
产品类型 投资期限 投资货币 挂钩标的 标的收益 年化收益率 年化回报区间
结构化债券 156天 人民币计价 标普500指数 =标的期末值/标的期初值 – 1 (收益均以标的收盘价计算) 4% + 35% * 最大值[0, 最小值[20%, 标的收益]] [4%, 11%]
嘉实挂钩标普500招行一期期末年化收益
汇理财产品。
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常见股票挂钩结构性产品设计模式
互换期权产品
➢ 收益的计算： ➢ 举例：汇丰银行推出的“汇享天下-两年期人民币结构性投资产品
（2013年第37期）”。
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常见股票挂钩结构性产品设计模式
最大值（最小值）期权产品
➢ 收益的计算： ➢ 举例：恒生银行所推出的“月月赏系列部分保本投资产品”。
优先受益权的A信托以及次级受益权的B信托。银行发售与A信托相同 条款的银行结构性理财产品，该产品投资对象为A信托，私募机构或者 希望享受风险中性收益的其他投资者认购B信托，并以投入为限保证A 信托持有人按照规定的支付函数享受收益。该模式与银信证模式类似， 根据分级结构落地机构不同仍然具有两类子模式。
图表整理：兴业证券研究所
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兴业证券ELNMS系统介绍
可定制产品
✓ 内含二元期权的产品 ✓ 内含价差期权的产品 ✓ 内含组合期权的产品 ✓ 内含障碍期权的产品 ✓ 内含互换期权的产品 ✓ 内含多资产期权的产品 ✓ 内含以上各种期权组合收益结构的产品
结构性理财产品如何选
产品；挂钩指数、汇率、利率等结构性理财产品在 收益上的波动较小，属于低风险的理财产品。 高收益伴随着高风险。中投顾问金融行业研究 员霍肖桦告诉（（经济》记者，一般来说，缩｛＝｛４性理 财产品ＪＬＩ！ｆ蕞程度和收益率按由低到高排列为外汇、 利率债券、基金、Ｈ殳票。 财产品。” 从发行数量来看，结构性理财产品的发行主力 是中资银行。普益财富研究员匡宸郗对《经济》记 者表示，从目前情况来看，各家银行的理财能力难 以从资产端进行比较， “仅从收益率上来看，日前 全国银行业理财信息登记系统发布的２０１５年《中 国银行业理财市场年度报告》中表明，外资银行的 结构性产品收益率波动幅度更大，更容易出现亏损， 因此投资者在选择外资银行所发行的结构性产品时 也应当更加谨慎”。 “投资者应根据自己的风 险偏好以及投资收益率需求来选择合适的结构性理
理财
结构性理财产品如何选
文／本刊记者许亚岚
绌构性理财产品从其定义上来说，是运用金融
；口工程技术，将存款、零息债券等固定收益产
品与金融衍生品组合在一起而形成的一种新型金融 产品，是当今国际上发展最迅速、最具潜力的业务 之一。结构性理财产品作为创新型产品，给投资者 带来了更多的选择。但是，结构性理财产品并非没 有风险，关键是要知道如何选择，来规避风险并获 得收益。
类、股票挂钩类和商品挂钩类等。 据银率网数据库统计，从平均预期最高收益率 与平均实际收益率的差值去分析，挂钩股票、基金、 股票指数类的结构性理财产品风险相对较高，挂钩 Ｓｈｉｂｏｒ（上海银行间同业拆放利率）、利率、汇率
和黄金的结构性理财产品风险相对较低。
而从普益标准２０１６年的数据来看，目前市场 上挂钩基金的结构性理财产品风险最大，呈现出较 大的收益波动性；其次，是挂钩股票的结构性理财
股权挂钩型理财产品探析
奇 异 期 权 （ ｘｔ ｐｉ ）来 反 映 。股 权 挂 钩 产 品 合 Ｅ ｏｃ ｔｎ ｉＯ ｏ
约 的主要 条 款 除 了包 括 挂 钩 标 的 和 挂 钩 方式 之外 ，还
、
股权 挂 钩 型 理 财 产 品 的 含 义及 分 类
包 括 ：产 品 到 期 时 可 获 得 的 本 金 保 障 比率 一 保 本 率 （ｒ ｃ ａ Ｇ ａａｔ ｄ ａ ） Ｐｉ ｉ ｌ ｕｒｎｅ ｔ ；产 品分 享 挂 钩 标 的 涨 跌 ｎｐ ｅＲ ｅ 收 益 的 比 例 指 标 — — 参 与 率 （ ａｔｉａ ｏ ａ ） Ｐ ｒｃ ｔ ｎＲ ｔ ；对 ｉｐ ｉ ｅ 挂 钩产 品 整 体 收 益 限定 上 下 范 围 的 指 标— — 最 低 收 益 率 和最 高 收益 率 ；以及 其 它一 些 常见 的 条款 ，例 如 发 行 价格 、期 限 、可赎 回 条 件 、行 权 价 格 等 等 。股 权 挂 钩 型产 品 的主 要 好 处 在 于其 灵 活 的设 计 形 式 可 以 满 足 人 们 任 何 形 式 的收 益 和 风 险要 求 ，从 而 使 得 金 融 衍 生 品市 场 更 加 完 善 。 股 权 挂 钩 型 产 品 有 多 种 分 类 方 法 。按 照 产 品 保本 与 否 ，可 以 将其 分 成 两 大类 ， 即保 本 型 票 据 （ｒ ｃ Ｐｉ ｉ ｎ． ｐｌＧ ａ ｎ ｅ ｔ ， 简 称 Ｐ Ｎ） 和 高 息 票 据 ａ ｕ ｒ ｔ ｄ Ｎｏｅ ａｅ ｓ Ｇ
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股票挂钩型结构性理财产品的适用人群分析摘要(股票挂钩型结构性理财产品的由来是来源于中信银行迎来第一款挂钩股票所兴起的。
自上市以后，该理财产品创新性地迎来了广泛欢迎。
"人民币股票联系型结构性产品"也成为中国挂钩股票具有开创意义的人民币理财产品。
说起世界上的股票型挂钩型理财产品，它的最早出现时间为1880年，作为当时的第一种复合结构投资工具，结构化金融产品包含两类，它们分别是结构性存款和结构性票据[1]。
股票挂钩票据随着时代发展和人们关注，其影响范围越来越广，人们针对它的概念、风格与种类分别进行了深入的研究和探索，而结构性存款和结构性票据共同形成了股票挂钩型结构性理财产品。
然而随着股票挂钩型结构性理财产品走进金融市场，人们对它的关注度也越来越高。
人们纷纷追求它的优势，凭借其市场地位收获自己的智慧财富。
不过股票挂钩型结构性理财产品的劣势也逐渐暴露了出来[2]。
经过漫长的市场验证，股票挂钩型结构性理财产品不断进行个性化设计，以多样化的产品设计优势逐渐形成其固有的消费群体。
)本文通过研究股票挂钩型结构性理财产品的发展现状、价值定位、发展优劣、划分用户群体、分析用户群体的年龄、收入等水平，进而得到股票挂钩型结构性理财产品的适应消费群体。
本文通过以恒生银行的部分保本投资产品步步稳为基本研究实例，进行股票挂钩型结构性理财产品的风险研究和优势分析。
经过蒙特卡罗模拟方法核算以后得出投资者以低于内在价值的发售价格购买和消费这一产品，并且获得的年均预期收益率比价高，其价值的消费波动区间也比较小[3]。
同时步步稳部分保本投资产品的投资期比较短，1年为基本的投资期，如果发生提前到期日满足的情况下，还可以在最短3个月的时间里面收获投资报酬。
通过研究股票挂钩型结构性理财产品的适用人群，本文从年龄、性别、家庭情况、可分配的资金流为基本的4个维度，系统分析适用人群的特征和要素，帮助股票挂钩型结构性理财产品找寻更加适合的消费人群。
另外通过研究适用人群的特征也为股票挂钩型结构性理财产品的未来发展和改进方向提供了参考。
通过分析股票挂钩型结构性理财产品的风险和劣势、优势和机遇，能够发现其投资产品应该在设计上保存其优势的同时，关注更加投资者的本金保障。
同时为投资者把金融市场的风险掌控力和投资调控能力提升上来，为股票挂钩型结构性理财产品的未来发展和金融市场的良性竞争提供改进型的措施，同时保障投资者的金融利益。
随着社会发展、经济繁荣，个人理财能力已经越来越备受关注，因此在经济发达的当今时代，每一个人需要一款适合自己的股票挂钩型结构性理财产品已经是时代所需，本文为股票挂钩型结构性理财产品的适用人群进行立体化的分析，帮助投资者解决金融投资的风险问题，有利于投资者做好投资准备，科学管理投资计划。
关键词：股票挂钩型结构性理财产品；结构性产品；资本资产定价模型；蒙特卡罗模拟方法适用人群AbstractThe origin of equity linked structured products from CITIC Bank in the first linked to the stock rise. Since the market, the financial product innovation in popular. " Yuan equity linked structured products linked to the stock " also become Chinese groundbreaking RMB financial products. Speaking of equity linked structured products in the world, the earliest it in time for the 1880, as the first kind of composite structure at the time of investment tools, structured financial products include two categories, they are structured deposit and structured notes. Equity linked instruments along with the development of the times and the people concerned, its influence is more and more broad, people for its concept, style and types were carried out in-depth study and exploration, and structured deposit and structured notes together form the equity linked structured products. But as equity linked structured products into the financial market, the people to its attention more and more. People are in pursuit of its advantage, by virtue of its market position to reap his wisdom and wealth. But the equity linked structured products disadvantage is gradually exposed. After a long market validation, equity linked structured products and personalized design, to diversify products design advantage gradually formed its inherent consumer groups. In this paper, the development status, the equity linked structured products value orientation, development advantages, divide the user groups, analysis of user groups of age, income level, and then get the equity linked structured products to adapt to consumer groups.This article through to Hang Seng Bank of partially CPI product step by step steady as the basic case study, analysis of risk research and advantage of the equity linked structured financial products. Through the Monte Carlo simulation method accounting that investors in the sale price below the intrinsic value of the purchase and consumption of the product, and the obtained average expected rate of return of high parity, consumption fluctuations interval value is relatively small. Investment at the same time step stability of partially CPI product is short, 1 years for the investment period of basic, if early maturity to meet the circumstances, can also invest in short 3 months time gain compensation. Through the application ofpopulation-based study of equity linked structured products, this article from the age, sex, family situation, can allocate funds flow into 4 basic dimensions, system analysis of the characteristics and elements of the crowd, help the equity linked structured products to find a more suitable for consumer groups. The characteristics of the crowd for the equity linked structured financial products in the future development and improvement direction to provide a reference. Through the analysis of the equity linked structured products risks and weaknesses, strengths and opportunities, to find the investment products should keep its advantage in the design at the same time, pay close attention to more of the principal investors protection. At the same time for investors to financial market risk control and investment control ability, healthycompetition for the future development of the equity linked structured financial products and financial markets provide improvement measures, while safeguarding the interests of investors and financial. With the development of society, economic prosperity, personal finance has attracted more and more attention, so in today's era of economic developed, each person needs a suitable for their own equity linked structured products are the times required, the analysis of three-dimensional are suitable crowd of equity linked structured products, risk to help investors solve financial investment, conducive to investors prepared to make investments, scientific management and investment plan.Keywords: equity linked structured products; structured products; capital asset pricing model; Monte Carlo method; applicable crowd一、理论综述(一)股票挂钩型结构性理财产品的定义何为结构性产品？它也可以翻译为结构性金融产品，它的金融学意义可以理解为把固定性的收益证劵和拓展交易二者的特征相互融合入而形成的一类形式新颖的金融产品。