净现值与收益率的关系

例：某项目基准投资回收期为4年，试用评 价项目是否可行。
项目 0
1
23
4
5
6
1 总投资 6000 4000 －
－
－
－
－
2 收入
－
－ 5000 6000 8000 8000 7500
3 支出
－
－ 2000 2500 3000 3500 3500
4 净现金 －
－
收入
5 累计净 现金流量
结果：
项目 0
内部收益率 净现值 净现值率 净年值 动态投资回收期
借款偿还期 利息备付率 偿债备付率
一、 经济评价指标体系
1、经济评价指标 它是工程项目经济效果定量化的表现形式，
是通过对投资项目当中所涉及的经济效益的量 化分析和比较来确定的。
经济评价指标是一个综合性指标，单纯一 个评价指标只能反映投资项目的某一个方便， 不能全面评价投资方案的经济效益，所以采用 多个评价指标从多个方面分析。
问：最终应该选择的方案是哪一个？
要解答上述问题，需要大家掌握工程项目经济评价 方法，并学以致用。我们将在任务一及任务二向大家 介绍。
方案 A B C
楼层数
总投资 年净收益
50
3.6 亿元 5300 万元
60
3.8 亿元 5800 万元
65
4.1 亿元 6200 万元
任务一 工程项目经济评价方法之确定性评价方法 ————工程项目
静态投资回收期表达式为
Pt


CI

CO
t

0
t0
式中：CI-现金流入量；
CO-现金流出量；
CI CO 第t年的净现金流量； t
Pt -静态投资回收期(年)。
（2）计算
1）项目建成投产后各年的净收益均相同时，计
算公式：Pt

I A
式中：I为项目投入的全部资金；A为每年的净
2、方案计算期
方案计算期又称为方案的经济寿命周 期，它是指对拟建方案进行现金流量分析 是应确定的项目服务年限。工程项目的计 算期包括拟建项目的建设期和生产期两个 阶段。
项目建设期：从开始施工阶段到全部建成投产所 需要的时间。在此期间内只有投资，很少有产出。
项目生产期：项目从建成到主要设备报废为止所 经历的时间。
现金流量的三要素：时点、大小、方向
（二）现金流量的表示方法
1.现金流量表：用表格的形式描述不同时点上发
生的各种现金流量的大小和方向。
年末
0
12
3
4
5 … n-1 n
现金流入 现金流出 6000
1300 1900 2500 … 500 700 900 …
2500 290 0
900 900
净现金流量
- 0 0 800 1200 1600 …
二 现金流量的概念
（一）基本概念
1.现金流出CO ：相对某个系统，指在某一时点上流 出系统的资金或货币量，如投资、成本费用等。 2.现金流入CI ：相对一个系统，指在某一时点上流入 系统的资金或货币量，如销售收入等。 3.净现金流量:同一时点上现金流入与流出之差 （CI－CO）= 现金流入 - 现金流出 4.现金流量：指各个时点上实际发生的资金流出或资 金流入（现金流入、现金流出及净现金流量的统称）
经济效果评价方法
要求
（1）掌握现金流量图的画法，熟悉静态、动态 经济效果评价方法的含义、特点；
（2）掌握静态、动态经济效果评价方法计算方 法和评价准则；
（3）掌握不同类型投资方案适用的评价方法。
重点 （1）投资回收期的概念和计算
（2）净现值和净年值的概念和计算 （3）基准收益率的概念和确定 （4）净现值与收益率的关系 （5）内部收益率的含义和计算 （6）互斥方案的经济评价方法
6000
项目寿命周期：建设期＋试产期＋达产期
1600 200 0
2.现金流量图
与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入，向下 表示现金流出，长短为现金流量的大小，箭头处标明金 额。
现金流量 150
现金流入
时点，表示这一年的年 末，下一年的年初
现金流出
01 200
23
现金流量的 大小及方向
时间 t
注意：若无特别说明
1
1 总投资 6000 4000
投资回收期：
Pt
(4 1)
3500 5000
3.7(年)
23
4
5
6
－
－
－
－
－
2 收入
－
－ 5000 6000 8000 8000 7500
3 支出
－
－ 2000 2500 3000 3500 3500
4 净现金 收入
5 累计净 现金流量
项目三 工程项目投资管理பைடு நூலகம்
【情境设计】
阿元大学毕业后在一家工程咨询公司，这天，他 们接到一个案子，
1.某开发商准备下半年在某地投资写字楼，需要他 们公司的专业人士做可行性研究，现在需要阿华与同事 去当地做调研，考察项目的可行性，并在之后上交一份 可行性研究报告。
2.经过初步可行性研究，拟建的写字楼项目，共有 三种方案可供选择。三种楼高设计方案的总投资、净利 润数据如表所示，资金的投资报酬率为15%。年净收益 并不包括资本的贬值或增值，它仅是年经营收益减去年 费用。大楼的经济寿命为50年，残值加上期末土地价值 约为4000万元。
经济评价方法体系：
确定性评价 方法
静态评价方法 动态评价方法
投资回收期法、借款偿还期 法
净现值法、费用现值法、内 部收益率法
不确定性评价方
不确定性评
法
价方法
风险评价方法
盈亏平衡分析法 敏感性分析法
风险分析法
评价指标体系
投资收益率
项目评价指标
静态评价指标 动态评价指标
静态投资回收期
偿债能力（后 面会介绍到）
现金流量，即 A= (CI CO)t
2）项目建成投产后各年的净收益不相同时，计算公式 为：
Pt
累计净现金流量开始出
现正值的年份数－1
上年累计净现金流量的 绝对值 当年的净现金流量
判别标准:
假设行业基准投资回收期为Pc 若Pt Pc，则项目可以考虑接受； 若Pt Pc，则项目应予拒绝。
•时间单位均为年；
• 投资一般发生在年初， 销售收入、经营成本及残 值回收等发生在年末
2.现金流量图（续）
300 200 200 200 100 012 3 456
200 200 ➢现金流量图的几种简略画法
时间（年）
三 静态投资评价方法
包括静态投资回收期和投资收益率两种。
1、静态投资回收期 （1）定义 用项目各年的净收益来回收全部投资所需要的 时间。 起点一般应从项目投资建设之日算起，有时也 从投产之日算起，其单位通常用年。