终极版 保险行业分析报告——上市公司角度分析

保险行业分析报告--基于上市公司视角

（2013年度）

Author2014年4月

严宗、黎时端、李韬、原彰、李超

Ⅰ全年概览

2013年，中国保险业以转方式、调结构为主攻方向，总资产首次突破8万亿元，保费收入跃居世界第四位，行业风险保障作用突出，服务经济社会能力明显提高，整体呈现“稳中有进、进中向好”的态势。截至2013年12月底，全国保险业的原保险保费收入17222.24亿元，同比增长11.2%。其中，产险公司原保险保费收入6481.16亿元，同比增长17.2%；寿险公司原保险保费收入10740.93亿元，同比增长7.86%。产险业务原保险保费收入6212.26亿元，同比增长16.53%；寿险业务原保险保费收入9425.14亿元，同比增长5.8%；健康险业务原保险保费收入1123.5亿元，同比增长30.22%；意外险业务原保险保费收入461.34亿元，同比增长19.46%。保险业在2013年的快速增长，与我国经济的平稳快速增长息息相关，还有就是近年来人们防范风险意识的普遍增强也起着重要的作用。

2013年，保险公司资金运用总体安全稳健。截止2013年12月，资金运用余额为76873.41亿元，较年初增长12.15%。银行存款22640.98亿元，占比29.45%；债券33375.42亿元，占比43.42%；股票和证券投资基金7864.82亿元，占比10.23%；其他投资12992.19亿元，占比16.9%。截至2013年底，去年全行业实现投资收益3658.3亿元，保险行业投资收益率已达5.04%，同比增长1.65个百分点，是近四年来的最好水平。这体现了保险公司适应外部形势的变化，使投资多元化、盈利化，增加了债券方面的投资，而不单单是多数存银行。并且信托的异军突起，2013年以来信托产品的预期平均年化收益率在9%左右，大大吸引了保险公司的资金。

2013年保险公司总资产82886.95亿元，较年初增长12.7%。产险公司总资产10941.45亿元，较年初增长15.45%；寿险公司总资产68250.07亿元，较年初增长11.9%；再保险公司总资产2103.93亿元，较年初增长14.02%；资产管理公司总资产190.77亿元，较年初增长29.92%。净资产8475亿元，较年初增长7%。利润总额达到991.4亿元。这表明在这一年中无论产险公司还是寿险公司都保持了一个快速发展的时期。

Ⅱ保险行业市场运行情况

一、整体市场：基本保持稳定健康增长势头

中国保监会公布的数据显示，截至2013年12月31日，我国保险业资产总额到达82886.95亿元人民币，较上年增长12.70%。2013年，全行业实现原保费收入17222.24亿元人民币，其中财产保险原保费收入6212.26亿元人民币，人身保险原保费收入11009.98亿元人民币；分别较上年增长11.2%，16.53%和8.40%。保险行业整体基本上保持了稳定健康的增长势头，其中财产保险业务增长稳定，人身保险业务增长态势呈先抑后扬态势，进入6月份后开始稳定增长。

2013年，财产保险公司（可以经营财险、人意险和短期健康险）原保险保费收入6481.16亿元，同比增长17.2%。其中中资产险公司实现保费收入6398.15亿元，市场份额98.72%；外资产险公司保费收入83.01亿元，仅占1.28%，中强外软的局面仍在持续。同时在64家产险公司中，市场份额前三强仍旧为人保股份、平安财和太保财，其CR3达到64.80%，占据了半壁江山。寿险公司原保险保费收入10740.93亿元，同比增长7.86%。其中中资寿险公司保费收入10144.07亿元，市场份额94.44%；外资寿险公司保费收入596.85亿元，仅占5.56%。同样在68家寿险公司中，市场份额前四强仍旧为国寿股份、平安寿、新华和太保寿，其CR4达到62.52%，同样也占据了半壁江山。

2013年保险业利润总额达到991.4亿元，同比增长112.5%。其中人保、国寿、平安、太保和新华五家上市险企合计实现净利润771.60亿元，同比增长55.8%，占行业总利润的77.83%。此外，中国太平净利润15.30亿港元，同比增长16.3%；友邦保险中国市场净利润2.05亿美元，同比增长36%。

由上述分析可知，我国保险市场集中度较高，虽然相比于之前集中度有所下降，但属于寡头垄断的市场结构。

图表12001年至2013年保险业总资产及增长率

数据来源：中国保险监督管理委员会

图表22013年累计保费收入及增速单位：亿元，%

月度原保费收入同比增速财产险同比增速人身险同比增速2013-012011.876.35%611.5123.62%1400.360.23% 2013-023394.123.52%950.9416.21%2443.18-0.71% 2013-035150.596.53%1512.8016.32%3637.792.93% 2013-046466.749.20%2043.1117.06%4423.635.91% 2013-057743.889.40%2543.0116.11%5200.876.40% 2013-069512.4011.48%3126.6615.82%6385.749.48% 2013-0710709.5311.71%3608.4415.53%7101.109.87% 2013-0811942.7011.33%4086.3215.58%7856.389.24% 2013-0913432.6111.23%4621.2515.77%8811.368.99% 2013-1014631.6211.57%5072.1816.13%9559.459.29% 2013-1115886.3811.53%5584.9516.23%10301.439.13% 2013-1217222.2411.20%6212.2616.53%11009.988.40%数据来源：中国保险监督管理委员会

图表32012年至2013年累计保费同比增速图表42013年单月原保费收入及环比增速

数据来源：中国保险监督管理委员会数据来源：中国保险监督管理委员会

图表52004年至2013年财产险与人身险市场集中度

数据来源：中国保险监督管理委员会

二、财产险：产险业务保持高速增长，综合成本率逼近临界值

2013年，财产保险原保费收入6212.26亿元，增速为16.53%，高于2012年的增速

15.44%，实现了总量与增速的双增长。这主要得益于国内宏观经济运行总体平稳，国内汽车