第章习题集投资学教程
Ｃ.未预期到的通货膨胀率 D.以上都是
７、套利定价理论是由( ）提出的。
A．证券市场线方程 B.因素模型
C.资本市场线模型 Ｄ.套利定价模型
5、下列关于单因素模型的一些说法不正确的是 （ ）。
A.单因素模型假设随机误差项与因素是相关的
B.指数模型是单因素模型的特例
C.单因素模型假设任何两种证券的误差项不相关
D．单因素模型将证券的风险分为因素风险和非因素风险两类
6、多因素模型中的因素包括（ )
二、单选题
1、单因素模型的提出者是( ）。
A.斯蒂芬·罗斯 B.夏普
C.詹森 D．马克维茨
2、在单因素模型 中, 与 的协方差是( )。
A．0 B．非负常数
C．负数 D.非零常数
3、在单因素模型 中，不同公司的 之间的协方差为（ ）。
Ａ.0 Ｂ.非负常数
C.负数 D.非零常数
4、反映证券期望收益水平和总风险水平之间均衡关系的方程式是 ( ）。
37.套利定价模型和资本资产定价模型假设不同之一在于套利定价模型并未假设市场上没有税收。 ( )
38.套利定价模型中的各个证券的投资比例之和为1。 （ )
39.现代有效市场的一个决定性因素是存在套利。 （ ）
40.套利定价模型通过对GDP、通货膨胀和利率期限结构的预期变化的确定，可作为解释风险与收益间相互关系的关键因素。 （ ）
14.股票收益率与流动性之间是正相关的,股票流动性越高，预期收益率越高。 （ ）
15.单因素模型的残差项与因素相关。 ( )
16.单因素模型中的残差项之间有可能相关。 （ )
17.因素模型中残差项之间不相关。（ )
18.在多因素模型中，决定股票期望收益的因素完全包含在因素模型中，因此随机项的变动与因素变动具有相关性。 ( )
3.根据单因素模型,某种给定股票的收益率的变化仅仅来源于宏观经济因素的变动这个单因素的变动。 （ ）
4.套利组合中各种证券的权数之和等于零，意味着购买套利组合是不需要追加投资的。( )
5.单因素模型中的宏观经济因素是对几乎所有上市公司具有影响的经济变量，通常包括:通货膨胀率、利率、ＧDＰ增速等。（ ）
33.套利不需要承担系统性风险,但是需要承担非系统风险。( ）
34.与夏普的ＣAPM相比，斯蒂芬·罗斯的APT假设条件要少很多,因此适用范围更广。( ）
35.套利定价模型假设投资者对风险是持中立态度。( )
36.套利定价模型和资本资产定价模型都假设投资者以回报率的均值和方差为基础选择投资组合。 （ )
19.在多因素模型中,由于股票收益共同变动的唯一原因是模型中共同因素的变动,因此不同股票的随机项之间相互独立,其协方差为0。 （ )
20.Fａma和French提出的三因素模型中，作为三因素之一的规模因素等于小市值公司与大市值公司股票的市值之差。 （ )
21.Ｆaｍa和Ｆrench提出的三因素模型与ＣＡPM相比，缺乏ＣAPM的类似的解释机理，更多的是一种实证发现，甚至是“数据加工(Ｄata Mｉning ）”的结果。( ）
参考答案:
1.F 2.Ｔ 3. F 4.T 5.T 6.T 7.Ｆ 8.Ｔ 9.F 10.T 1１．T 1２．T 13.Ｔ 14.F １５．F 16.F 1７.T 1８．F １９．T ２0.F 21.T ２2.T 23.T 2４.F 25.Ｆ 2６.T 27.F 28.T 29.Ｆ 30.T 31.T 32.F 33．Ｆ 34.T 35.F ３6.F 37.T 38.Ｆ 3９.Ｔ ４0.F
10.马柯威茨模型的缺点之一是计算太复杂。（ )
11.通常，证券价格和收益率的变化不会仅仅受到一个因素的影响。如股票价格，其影响因素很多,除了国民生产总值的增长率外,还有银行存款利率、汇率、国债价格等影响因素。（ ）
12.大量的分析和经验表明,股票收益之间的协方差一般是正的。（ ）
13.单因素模型极大地简化了证券的期望收益率、方差及证券间协方差的计算。( ）
6.单因素模型中的宏观经济因素是“看不见,摸不着”的。 （ ）
7.在市场模型中,影响股票超额收益的公司特有因素 ,其期望收益由于不同公司经营状况的不同而有所差别。 ( )
8.市场模型可是单因素模型的一个特例，是将单因素模型中的宏观因素具体为具有代表性的市场指数。( ）
9.单因素模型的提出者是马克维茨。（ )
30.套利理论与资本资产定价模型所不同的是套利定价理论认为资产的预期收益率并不只是受单一风险的影响,而是受若干个相互独立的风险因素的影响,是一个多因素的模型。（ ）
31.一些敏锐的投资者通过套利策略可以获得无风险的或几乎无风险的利润。( ）
32.套利定价理论认为，同一个风险因素所要求的风险收益率(即超过纯粹利率的部分）对于不同h (1995)认为，三因素模型中的规模因素和账面市值比率的差异能够反映了上市公司在盈利能力及其持续性特征的显著不同。 ( )
23.套利组合理论认为，当市场上存在套利机会时，投资者会不断地进行套利交易，直至套利机会消失为止，此时证券的价格即为均衡价格。（ )
24.根据套利定价理论,当市场上不存在套利机会时,具有不同因素风险的证券,其单位因素风险溢价一般是不同的。 （ )
第章习题集-投资学教程
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第六章因素模型与套利定价理论
一、判断题
1.大量的分析和经验表明，股票收益之间的协方差为正数或者负数的概率大致相同。 （ ）
2.单因素模型的提出者夏普将投资风险分为宏观因素带来的系统风险和企业特定因素带来的非系统风险。( )
25.ＡＰT假定投资者更偏好收益率较高的证券,并假定收益率由市场模型而产生。( )
26.如果市场证券组合为APＴ的唯一因素,AＰT就是CAPM。（ ）
27.套利组合的风险为零,即该组合没有系统性风险，但是仍存在非系统性风险。（ ）
28.套利组合的收益一定是大于0的。( ）
29.套利不需要承担非系统性风险，但是需要承担系统风险。( ）
投资学课后练习答案(贺显南版)
投资学练习答案导论2.A3.ABCDE4.正确第一至第四章习题1.公司剩余盈利2.固定、累积3.C4.D5.C6.C7.正确8.错误9.A 11.C 12.C 13.D14.AD 15.B 16A 17.B 18.D 20.C 21.B22.A 23.D 24.B 26.A 29.C 30.C 31.A32.C 33.错误 34.正确 35.正确 36.错误 37.C38.A 39.B 40.B第五章习题1.D2.AC3.AB4.BCD5.正确6.正确7.ABCD8.正确9.E 10.D 11.B 12.E13.D 14.C 17.C第六章练习8.D 10.B 12.B 13.A 14.C第七章练习1.B2.C3.C4.C5.D 8.C 9.B12.B 13.D 14.C 15.B 17.E 18.B 19.B 22.C 23.B 24.B 25E26.A 27.B 28.A 33错误 34.A 35.A第八章练习2.B3.A4.B5.D6.D7.C8.A9.B12.C 13.C 14.D 16.C 17.C 18.D19.B 23.B 25.D 27.C投资学第九章习题答案1.不做2.不做3.C4.不做5.不做6.3%7.不做8.B9. C 10.D 11. D 12.C 13.D 14.C 15.A 16.C 17.(答案为0.75) 18.D 19.C 20.B21.不做投资学第十章至第十一章习题答案1.相关系数为02. B3. B4. C5.错6.错7. B8. E9. A10.对11.D投资学第十二章至第十三章习题答案1.不做2.高于票面值因为10%大于8%3.具体看课本公式(老师只是讲公式没有给出确切得答案)4.贴现贴现率5.反方向6.C7.C8.对9.对10.不做11.折价平价溢价12.不做13.不做14.不做15.A16.C17.C18.具体看书本323页19.具体看课本325页20.看课本319至32021.不做22.不做第十四章至十五章习题答案1.先行同步滞后2.不做3.开拓拓展成熟衰落4.资产负责表损益表现金流量表5. C6.宏观分析行业分析公司分析7. A8. B9. A10.D11.D12.A13.A14.对15.对十七章注意事项: 注意技术分析得三大假设假设1. 市场行为涵盖一切信息假设2.价格沿趋势运动假设3.历史会重演。
投资学课后习题与答案(博迪)_第6版
投资学习题第一篇投资学课后习题与答案乮博迪乯_第6版 由flyesun 从网络下载丆版权归原作者所有。
1. 假设你发现一只装有1 00亿美元的宝箱。
a. 这是实物资产还是金融资产？b. 社会财富会因此而增加吗？c. 你会更富有吗？d. 你能解释你回答b 、c 时的矛盾吗？有没有人因为这个发现而受损呢？2. Lanni Products 是一家新兴的计算机软件开发公司，它现有计算机设备价值30 000美元，以及由L a n n i 的所有者提供的20 000美元现金。
在下面的交易中，指明交易涉及的实物资产或(和)金融资产。
在交易过程中有金融资产的产生或损失吗？a. Lanni 公司向银行贷款。
它共获得50 000美元的现金，并且签发了一张票据保证3年内还款。
b. Lanni 公司使用这笔现金和它自有的20 000美元为其一新的财务计划软件开发提供融资。
c. L a n n i 公司将此软件产品卖给微软公司( M i c r o s o f t )，微软以它的品牌供应给公众，L a n n i 公司获得微软的股票1 500股作为报酬。
d. Lanni 公司以每股80美元的价格卖出微软的股票，并用所获部分资金偿还贷款。
3. 重新考虑第2题中的Lanni Products 公司。
a. 在它刚获得贷款时处理其资产负债表，它的实物资产占总资产的比率为多少？b. 在L a n n i 用70 000美元开发新产品后，处理资产负债表，实物资产占总资产比例又是多少？c. 在收到微软股票后的资产负债表中，实物资产占总资产的比例是多少？4. 检察金融机构的资产负债表，有形资产占总资产的比率为多少？对非金融公司这一比率又如何？为什么会有这样的差异？5. 20世纪6 0年代，美国政府对海外投资者所获得的在美国出售的债券的利息征收 3 0%预扣税(这项税收现已被取消)，这项措施和与此同时欧洲债券市场(美国公司在海外发行以美元计值的债券的市场)的成长有何关系？6. 见图1 -7，它显示了美国黄金证券的发行。
投资学1-3章课后习题
投资学课后练习管实1101 U201113738 张娟第一章投资环境6. a.如果全球市场是有效的话，那么房价便真实地反映了房子的内在价值，如同股票反映公司的价值一样，公司未来能够创造更大的财富，那么可以说社会的财富在将来会增加，因为会有更多的投资者将资金注入房地产，带动这个行业和相关行业的发展，解决更多人的就业问题。
但是从个人的感受来看，我并不觉得房价的增长便是社会财富的增长，毕竟社会的财富取决于实物资产，如果房子数量增加一倍，那还说得过去。
而房价有可能是因为投资者的炒作，这样的增长太过于虚无缥缈了，所以我否定房价的增长是社会财富的增长这个观点。
b.如果房价增长一倍，那么房主是更富有了，如果他把房子变卖，那么将大赚一笔。
按照中国的市场，即便是考虑到通货膨胀，他的收益也是很可观的。
c． a和b的答案不一致，因为书中也提到了，社会的财富是主要是实物资产，而家庭的财富很大一部分是金融资产，房价增长，对于有房者来说，其收益是增加了的，而对于社会来说，其财富没有变化。
当然会有人遭到损失，对于那些买不起房而又急需住房的人，房价上涨就是个晴天霹雳，他们可能会降低生活水平，勒紧裤腰带贷款买房。
10.a.从图中描述的来看，该发行过程在一级市场进行。
b.我不太清楚这到底是什么资产，上网百度了一下发现黄金即可以作为基础资产，也可以作为衍生资产。
但从这张证券的字面意思来看，它好像可以规避风险，使得证券拥有者在黄金高于执行价格时，可以按执行价格购买，因此我判断它为衍生资产。
c.起到了规避市场风险的作用。
11.12.因为个人投资者没有太大的话语权，因其占有的股份较少，也不值得投入时间和精力去监督管理层，自然会有一些大型投资机构和债权人替他们去监管。
13.银行、保险公司、投资公司。
例如，银行为家庭储蓄提供一定的存款利率，同时把这些集中在一起的资金贷给企业或个人，这样就解决了借贷双方的匹配问题。
保险公司收取一定的保费，将这笔钱用于投资，当人们出现问题时，保险公司拿一笔钱出来支付。
上财投资学教程后练习第章习题集
习题集一、判断题（40题）1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。
F2、CAPM模型表明，如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要更高的回报率。
T3、通过将0.75的投资预算投入到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。
F4、CAPM模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。
T5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。
F6、投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度高，投资组合的风险就越小。
F7、对于不同的投资者而言，其投资组合的效率边界也是不同的。
F8、偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。
T9、在市场模型中，β大于1的证券被称为防御型证券。
F10、同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。
T11、收益的不确定性即为投资的风险，风险的大小与投资时间的长短成反比。
F12、对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也就越高。
F13、资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。
F14、证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。
T15、市场风险指的是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。
F16、利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区别，对于固定收益证券的要大于对浮动利率证券的影响。
T17、购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。
T18、非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。
T19、信用风险属于非系统风险，当证券发生信用风险时，投资股票比投资债券的损失大。
F20、经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平的改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。
经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是无法规避经营风险的。
F21、收益与风险的关系表现在一般情况下，风险较大的证券，收益率也较高；收益率较低的证券，其风险也较小。
上财投资学教程第二版课后练习答案第2章习题集
上财投资学教程第二版课后练习答案第2章习题集第二章证券发行与交易一、判断题1、货币证券包括期限短、流动性强、风险低等特征。
（）2、货币证券包括短期政府债券、商业票据，银行承兑汇票和欧洲美元等。
（）3、短期国债和中央银行票据都属于我国短期政府债券，其中央行票据主要在银行间债券市场交易。
（）4、企业短期融资券的发行人可以是任何企业，包括金融企业和非金融企业。
（）5、商业票据是公司以信用作保证而发行的有价证券。
（）6、银行承兑汇票的使用在对外贸易中比较常见，它牵涉的主要关联方包括出票人、银行和持票人，其中出票人是第一责任人。
（）7、货币市场共同基金是一种新型货币市场工具，指主要在货币市场上进行运作的基金。
（）8、企业债和公司债都可以在银行间债券市场和交易所市场进行交易。
（）9、公司债券的发行方式为公募发行。
（）10、当公司债券采取代销方式发行时，承销商承担全部发行风险。
（）11、我国国债实行净价交易、全价结算的交易方式。
（）12、在全价交易条件下，投资者可以直观地看到价格变动与市场利率变动的关系。
（）13、股票发行市场又称为一级市场或初级市场。
（）14、首次公开发行属于股票发行，而增资发行则不属于股票发行。
（）15、我国股票发行实行注册制。
（）16、公司给股东配股是增资发行的一种。
（）17、我国有条件进行IPO并在主板上市的公司主体必须是依法建立且持续经营三年以上的股份有限公司。
（）18、首次公开发行股票并在主板上市的公司其发行前股本总额应不少于人民币1000万元。
（）19、对公司进行股份制改造的目的是为了满足股票公开发行的主体资格要求。
（）20、股票交易通过独立第三方进行资金和证券的交割过户，从而尽可能的避免信用风险。
（）21、市价委托适用于集合竞价和连续竞价两种竞价方式。
（）22、与市价委托相比，限价委托成交速度较慢，不利于投资者控制成交价格，保证收益。
（）23、我国证券交易所在不同时间段均可采用集合竞价和连续竞价方式进行成交。
上财投资学教程第二版课后练习第章习题集完整版
上财投资学教程第二版课后练习第章习题集 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】习题集一、判断题（40题）：1.股市的运行和发展植根于宏观经济环境，同时股市的活动又会对宏观经济产生影响。
因此，股市运行与宏观经济运行应当基本一致。
（）2．宏观经济运行是一个动态的过程。
在这一过程中，一些经济变量会以周期性的方式变动。
（）3．经济周期的平均长度为 40 个月的周期，一般被称为中周期。
（）4．经济周期的长度为 50年左右的循环，被称为“康德拉耶夫”周期。
（）5．银行提供的优惠利率属于先行指标。
（）6．与经济周期的可预测性相比，股票市场的周期性涨跌的可预测性却较差。
（）7．财政政策是指货币当局为实现既定的经济目标，运用各种工具调节货币供应和利率，进而影响宏观经济的运行状态的各类方针和措施的总和。
（）8．扩张性货币政策是通过降低利率，扩大信贷以增加货币供应量，刺激社会总需求增长。
（）9．紧缩性货币政策是通过降低利率，扩大信贷规模来增加货币供应量，以刺激总需求的增长。
（）10．调整法定存款准备金率是实施财政政策所运用的工具之一。
（）11．在经济过度扩张，社会需求过度膨胀，社会总需求大于社会总供给时，政府常常运用扩张性货币政策。
（）12．紧缩性财政政策的目的在于，当经济增长强劲，价格水平持续上涨时，通过提高政府购买水平，提高转移支付水平，降低税率，以减少总需求，抑制通货膨胀。
（）13．短期财政政策的目标一般是促进经济稳定增长，主要是通过发挥财政政策的“相机抉择”功能，调节宏观经济的运行，进而影响股票市场运行的。
（）14．一般而言，利率与证券市场表现为正相关。
利率上升将对上市公司造成正面影响。
（）15．温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬有推动作用。
（）16．股票价格指数是滞后指标。
因为股价是对公司综合实力的后续体现。
（）制度是一国在货币已实现完全可自由兑换、资本项目已开放的情况下，有限度地引进外资、进一步开放资本市场的一项过渡性的制度。
《投资学(第6版)》课后习题参考解答.docx
第一章一、单项选择题1.下列选项中,（）不是投资的特点。
A.投资通常是刚性兑付B.投资的复杂性和系统性C.投资周期相对较长D.投资项目实施的连续性和资金投入的波动性E.投资金融答案：A。
应为"投资具有风险性”。
2.下列选项中,（）不是投资对经济增长的影响或作用的表现。
A.从资源配置角度看，投资影响经济结构，从而促进经济增长B.国民收入水平下降的年份，年度投资规模也相应减少，以保证人民生活水平改善的步伐C.从要素投入角度看，投资供给对经济增长有推动作用，增加生产资料供给，为扩大再生产提供物质条件D.从要素投入角度看，投资需求对经济增长有拉动作用，增加一笔投资会带来大于这笔投资额数倍的国民收入增加答案：B。
B为投资的特点之三。
年度投资规模的增长具有波动性。
年度投资规模与国民经济形势和国民收入多少密切相关。
二、多项选择题1.投资的要素包括（）。
A.投资主体B.投资客体C.投资目的D.投资方式E.投资金额答案：ABCD。
2.投资学的研究方法包括（）。
A.理论与实践相结合B.实证分析与规范分析相结合C.历史分析与比较分析相结合D.系统分析与定量分析相结合E.静态分析与动态分析相结合答案：ABCDE。
三、判断题1.从1992年开始，尽管我国经济体制改革不断深入，但社会各界对投资概念、投资范围的认识并未变化,投资只包括直接投资，即将资金直接投入建设项目形成固定资产和流动资产。
（）答案：错。
解释：投资概念、投资范围的认识也不断深化，投资包括直接投资也包括间接投资，即购买有价证券，形成金融资产。
2.无论哪一种方式的金融投资，都是货币资金转化为金融资产，没有直接实现实物资产的增加。
现实生活中实物投资与金融投资具有相互依存和相互促进的关系，金融投资以实物投资为基础,除了某些特殊的金融投资外，并不转化为实物投资。
（）答案：对。
3.尽管社会主义市场经济不断发展与完善，但我国原有的以国家投资为主的投融资格局仍未被打破。
《投资学》课后习题答案
《投资学》课后习题答案张元萍《投资学》课后习题答案第一章能力训练答案选择题思考题1．投资就是投资主体、投资目的、投资方式和行为内在联系的统一，这充分体现了投资必然与所有权相联系的本质特征。
也就是说，投资是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一。
这是因为：①反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于商品市场经济的一切时空。
从时间上看，无论是商品经济发展的低级阶段还是高度发达的市场经济阶段，投资都无一例外地是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一；从空间上看，无论是在中国还是外国乃至全球范围，投资都无一例外地是这三权的高度统一。
②反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于任何投资种类和形式。
尽管投资的类型多种多样，投资的形式千差万别，但它们都是投资的三权统一。
③反映投资与所有权联系的三权统一本质特征贯穿于投资运动的全过程。
投资的全过程是从投入要素形成资产开始到投入生产，生产出成果，最后凭借对资产的所有权获取收益。
这一全过程实际上都是投资三权统一的实现过程。
④反映投资与所有权联系的三权统一本质特征，是投资区别于其他经济活动的根本标志。
投资的这种本质特征决定着投资的目的和动机，规定着投资的发展方向，决定着投资的运动规律。
这些都使投资与其他经济活动区别开来，从而构成独立的经济范畴和研究领域。
2．金融投资在整个社会经济中的作用来看，金融投资的功能具有共性，主要有以下几个方面：（1）筹资与投资的功能。
这是金融投资最基本的功能。
筹资是金融商品服务筹资主体的功能，投资是金融商品服务投资主体的功能。
社会经济发展的最终决定力量是其物质技术基础，物质技术基础的不断扩大、提高必须依靠实业投资。
（2）分散化与多元化功能。
金融投资促进了投资权力和投资风险分散化，同时又创造了多元化的投资主体集合。
金融投资把投资权力扩大到了整个社会。
（３）自我发展功能。
金融投资具有一种促进自己不断创新和发展的内在机制。
（4）资源配置优化功能。
上财投资学教程第二版课后练习第4章习题
上财投资学教程第二版课后练习第4章习题习题集一、判断题（40题）1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。
F2、CAPM模型表明，如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要更高的回报率。
T3、通过将0.75的投资预算投入到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。
F4、CAPM模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。
T5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。
F6、投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度高，投资组合的风险就越小。
F7、对于不同的投资者而言，其投资组合的效率边界也是不同的。
F8、偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。
T9、在市场模型中，β大于1的证券被称为防御型证券。
F10、同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。
T11、收益的不确定性即为投资的风险，风险的大小与投资时间的长短成反比。
F12、对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也就越高。
F13、资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。
F14、证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。
T15、市场风险指的是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。
F16、利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区别，对于固定收益证券的要大于对浮动利率证券的影响。
T17、购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。
T18、非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。
T19、信用风险属于非系统风险，当证券发生信用风险时，投资股票比投资债券的损失大。
F20、经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平的改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。
经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是无法规避经营风险的。
《投资学》课后习题答案
张元萍《投资学》课后习题答案第一章能力训练答案选择题思考题1．投资就是投资主体、投资目的、投资方式和行为内在联系的统一，这充分体现了投资必然与所有权相联系的本质特征。
也就是说，投资是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一。
这是因为：①反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于商品市场经济的一切时空。
从时间上看，无论是商品经济发展的低级阶段还是高度发达的市场经济阶段，投资都无一例外地是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一；从空间上看，无论是在中国还是外国乃至全球范围，投资都无一例外地是这三权的高度统一。
②反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于任何投资种类和形式。
尽管投资的类型多种多样，投资的形式千差万别，但它们都是投资的三权统一。
③反映投资与所有权联系的三权统一本质特征贯穿于投资运动的全过程。
投资的全过程是从投入要素形成资产开始到投入生产，生产出成果，最后凭借对资产的所有权获取收益。
这一全过程实际上都是投资三权统一的实现过程。
④反映投资与所有权联系的三权统一本质特征，是投资区别于其他经济活动的根本标志。
投资的这种本质特征决定着投资的目的和动机，规定着投资的发展方向，决定着投资的运动规律。
这些都使投资与其他经济活动区别开来，从而构成独立的经济范畴和研究领域。
2．金融投资在整个社会经济中的作用来看，金融投资的功能具有共性，主要有以下几个方面：（1）筹资与投资的功能。
这是金融投资最基本的功能。
筹资是金融商品服务筹资主体的功能，投资是金融商品服务投资主体的功能。
社会经济发展的最终决定力量是其物质技术基础，物质技术基础的不断扩大、提高必须依靠实业投资。
（2）分散化与多元化功能。
金融投资促进了投资权力和投资风险分散化，同时又创造了多元化的投资主体集合。
金融投资把投资权力扩大到了整个社会。
（３）自我发展功能。
金融投资具有一种促进自己不断创新和发展的内在机制。
（4）资源配置优化功能。
货币是经济增长的第一推动力和持续动力，因此如筹集货币和分配货币并通过货币的分配而优化整个经济系统的资源配置，是经济运行的首要问题。