工程经济第六章 工项目资金来源与融资方案
合集下载
工程经济第六章 工项目资金来源与融资方案精品文档
国外资金
国外资金来源渠道主要有外国政府贷款、 外国银行贷款、出口信贷、国际金融机构 贷款等。
出口信贷
亦称长期贸易信贷，是指商品出口国的官 方金融机构或商业银行以优惠利率向本国 出口商、进口方银行或进口商提供的一种 贴补性的贷款，是争夺国际市场的 一种融 资手段。目前，各国较为普遍采用的出口 信贷主要有卖方信贷、买方信贷、福弗廷 三种方式：
(5)项目盈利能力较差，但项目对整个企业的持 续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体 资信获得债务资金。
2．新设法人融资主体适用条件
(1)项目发起人希望拟建项目的生产经营活动相 对独立，且拟建项目与既有法人的经营活动联系 不密切；
(2)拟建项目的投资规模较大，既有法人财务状 况较差，不具有为项目进行融资和承担全部融资 责任的经济实力，需要新设法人募集股本金；
2．项目资本金的筹措
(1)股东直接投资。股东直接投资包括政府授 权投资机构入股资金、国内外企业入股资金、社 会团体和个人入股的资金以及基金投资公司入股 的资金，分别构成国家资本金、法人资本金、个 人资本金和外商资本金。 既有法人融资项目，股东直接投资表现为扩充 既有企业的资本金，包括原有股东增资扩股和吸 收新股东投资。新设法人融资项目，股东直接投 资表现为投资者为项目提供资本金。合资经营公 司的资本金由企业的股东按股权比例认缴，合作 经营公司的资本金由合作投资方按预先约定的金 额投入。
第六章 工程项目资金来 源与融资方案
学习要点
资金筹措的种类 资金来源渠道及筹措方式 资金成本的概念和计算 项目融资的概念及融资的主要模式 融资结构 融资风险
资金筹措概述
，是以一定的渠道为某种特 定活动筹集所需资金的各种活动的总称。在工 程项目的经济分析中,融资可以理解为项目投资 而进行的资金筹措行为或资金来源方式。
某工程项目资金来源与融资方案
方案2和方案3称为项目融资。
（二）特点： 1、至少涉及项目发起方、项目公司、贷款方三方； 2、项目发起方以股东身份组建公司，该项目公司为独立法 人，从法律上与股东分离； 3、银行以项目本身的经济强度作为是否贷款的依据，进一 步说，贷款银行主要依靠项目本身的资产和未来的现金流量 作为贷款的保证，而原则上对项目公司之外的资产没有追索 权或仅有有限追索权。
金提供方对项目的发起人（不是项目公司）无追索或有限追 索（无担保或者有限担保）的融资形式。可以理解为是通过 该项目的期望收益或现金流量、资产和合同权益来融资的活 动。
管理工程学院
【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金 融市场上筹集资金。
方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂 的收益。如果新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿 债的担保。这时，贷款方对公司有完全追索权。
管理工程学院
（二）资金成本的表达形式 资金成本通常用资金成本率表示。 资金成本率是指使用资金所负担的费用与筹集资金净额之比， 其公式为:
管理工程学院
由于资金筹集费一般与筹集资金总额成正比，所以一般用筹资 费用率表示资金筹集费，因此资金成本率公式也可以表示为:
管理工程学院
（三）资金成本的作用 （1）国际上一般将资金成本视为工程项目的最低收益率和 是否接受工程项目的取舍率。在评价投资方案是否可行的标 准上，一般要以项目本身的投资收益率与其资金成本进行比 较，如果项目的预期收益率小于资金成本，则项目不可行。 （2）资金成本是选择资金来源和筹资方式的重要依据
公司融资下，难以实现“无追索权”或“有限追索权” 融资。
管理工程学院
在下列情况下，一般应以既有法人为融资主体: 1、既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经 济实力； 2、项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切； 3、项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具 有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。
（二）特点： 1、至少涉及项目发起方、项目公司、贷款方三方； 2、项目发起方以股东身份组建公司，该项目公司为独立法 人，从法律上与股东分离； 3、银行以项目本身的经济强度作为是否贷款的依据，进一 步说，贷款银行主要依靠项目本身的资产和未来的现金流量 作为贷款的保证，而原则上对项目公司之外的资产没有追索 权或仅有有限追索权。
金提供方对项目的发起人（不是项目公司）无追索或有限追 索（无担保或者有限担保）的融资形式。可以理解为是通过 该项目的期望收益或现金流量、资产和合同权益来融资的活 动。
管理工程学院
【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金 融市场上筹集资金。
方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂 的收益。如果新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿 债的担保。这时，贷款方对公司有完全追索权。
管理工程学院
（二）资金成本的表达形式 资金成本通常用资金成本率表示。 资金成本率是指使用资金所负担的费用与筹集资金净额之比， 其公式为:
管理工程学院
由于资金筹集费一般与筹集资金总额成正比，所以一般用筹资 费用率表示资金筹集费，因此资金成本率公式也可以表示为:
管理工程学院
（三）资金成本的作用 （1）国际上一般将资金成本视为工程项目的最低收益率和 是否接受工程项目的取舍率。在评价投资方案是否可行的标 准上，一般要以项目本身的投资收益率与其资金成本进行比 较，如果项目的预期收益率小于资金成本，则项目不可行。 （2）资金成本是选择资金来源和筹资方式的重要依据
公司融资下，难以实现“无追索权”或“有限追索权” 融资。
管理工程学院
在下列情况下，一般应以既有法人为融资主体: 1、既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经 济实力； 2、项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切； 3、项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具 有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。
工程项目资金来源与融资方案课件
项目建设周期长，需要长期资金支持
某高速公路建设项目资金来源与融资方案选择
项目具有较高的社会效益和经济效益 资金来源及构成
政府财政拨款
某高速公路建设项目资金来源与融资方案选择
政府主导的投资，财政拨款是主要资金来源 贷款银行对政府财政拨款的依赖度较高
企业自筹资金
某高速公路建设项目资金来源与融资方案选择
1 2 3
某水电站建设项目资金来源与融资方案选择 01 02
某水电站建设项目资金来源与融资方案选择
01 02 03
某水电站建设项目资金来源与融资方案选择
某水电站建设项目资金来源与融资方案选择
01
02
03
04
某地铁建设项目资金来源与融资方案选择
01
02
03
某地铁建设项目资金来源与融资方案选择
优点：企业无需支付利息或偿 还本金，使用灵活自主。
缺点：企业资金有限，可能无 法满足大型工程项目的需求。
银行贷款
政府补助
政府为鼓励特定领域的发展，提供的 财政补贴或奖励。
缺点：政府补助的申请和审核过程可 能较长，且不一定适用于所有工程项 目。
优点：政府补助具有无偿性，减轻了 企业的财务压力。
民间投资
向民间资本投资者募集资金，如 个人、私募基金等。
优点：民间投资具有较高的灵活 性，且可以快速筹集大量资金。
缺点：民间投资的成本可能较高， 且需面对较高的风险。
02
工程项目融资方案
银行贷款融资
01Βιβλιοθήκη 02短期贷款中长期贷款
03 政策性贷款
债券融资
公开发行债券
私募债券
可转换债券
股票融 资
公开发行股票
某高速公路建设项目资金来源与融资方案选择
某高速公路建设项目资金来源与融资方案选择
项目具有较高的社会效益和经济效益 资金来源及构成
政府财政拨款
某高速公路建设项目资金来源与融资方案选择
政府主导的投资，财政拨款是主要资金来源 贷款银行对政府财政拨款的依赖度较高
企业自筹资金
某高速公路建设项目资金来源与融资方案选择
1 2 3
某水电站建设项目资金来源与融资方案选择 01 02
某水电站建设项目资金来源与融资方案选择
01 02 03
某水电站建设项目资金来源与融资方案选择
某水电站建设项目资金来源与融资方案选择
01
02
03
04
某地铁建设项目资金来源与融资方案选择
01
02
03
某地铁建设项目资金来源与融资方案选择
优点：企业无需支付利息或偿 还本金，使用灵活自主。
缺点：企业资金有限，可能无 法满足大型工程项目的需求。
银行贷款
政府补助
政府为鼓励特定领域的发展，提供的 财政补贴或奖励。
缺点：政府补助的申请和审核过程可 能较长，且不一定适用于所有工程项 目。
优点：政府补助具有无偿性，减轻了 企业的财务压力。
民间投资
向民间资本投资者募集资金，如 个人、私募基金等。
优点：民间投资具有较高的灵活 性，且可以快速筹集大量资金。
缺点：民间投资的成本可能较高， 且需面对较高的风险。
02
工程项目融资方案
银行贷款融资
01Βιβλιοθήκη 02短期贷款中长期贷款
03 政策性贷款
债券融资
公开发行债券
私募债券
可转换债券
股票融 资
公开发行股票
某高速公路建设项目资金来源与融资方案选择
工程经济学(第6章)工程项目资金来源与融资方案.ppt
8
如：投资总额在300万美元以下（含300万美元） 的，其注册赍本的比例不得低于70%；其他详见 P117—118。 核电站、铁路干线路网、城市地铁及轻轨等项 日，必须由中方控股。
2．债务资金
新设法人项目公司债务资金的融资能力取决于 股东能对项目公司借款提供多大程度的担保。 在项目本身的财务效益好、投资风险可以有效 控制的条件下，可以考虑采用项目融资方式（后 面讲）。
5．国际金融机构贷款
国际金融机构包括世界性开发金融机构、区域 性国际开发金融机构以及国际货币基金组织等覆 盖全诛的机构。
26
国际金融机构筹资的数量有限，程序也较复杂，但这 些机构所提供的项目贷款一般利率较低、期限较长。所 以项目如果符合国际金融机构的贷款条件，应尽量争取 从这些机构筹资。可以为中国提供贷款的机构有： (1)国际复兴开发银行（IBRD) 国际复必开发银行主要通过组织和发放长期贷款，鼓 励发展中国家经济增长和国际贸易，来维持国际经济的 正常运行。 贷款对象是会员国政府、国营企业、私营企业等，若 借款人不是政府，则要由政府担保。 贷款用途多为项目贷款，主要用于工业、农业、运输、 能源和教育等领域。贷款期一般在20年左右，宽限期为5 年左右；利率低于国际金融市场利率；贷款额为项目所 需资金总额的30%-50%。
18
3．国内非银行金融机构贷款 非银行金融机构主要有信托投资公司、财务公司和保 险公司等。
(1)信托投资公司贷款 信托贷款是信托投资公司运用吸收的信托存款、自有 资金和筹集的其他资金对审定的贷款对象和工程项目发 放的贷款。 特点：
可满足企业特殊的资金需求 贷款利率可在一定范围内浮动，比较灵活
(2)财务公司贷款 财务公司是由企业集团成员单位组建又为集团成员单 位提供中长期金融业务l歧务为主的非银行金融机构。其 贷款有短期与中长期贷款。
如：投资总额在300万美元以下（含300万美元） 的，其注册赍本的比例不得低于70%；其他详见 P117—118。 核电站、铁路干线路网、城市地铁及轻轨等项 日，必须由中方控股。
2．债务资金
新设法人项目公司债务资金的融资能力取决于 股东能对项目公司借款提供多大程度的担保。 在项目本身的财务效益好、投资风险可以有效 控制的条件下，可以考虑采用项目融资方式（后 面讲）。
5．国际金融机构贷款
国际金融机构包括世界性开发金融机构、区域 性国际开发金融机构以及国际货币基金组织等覆 盖全诛的机构。
26
国际金融机构筹资的数量有限，程序也较复杂，但这 些机构所提供的项目贷款一般利率较低、期限较长。所 以项目如果符合国际金融机构的贷款条件，应尽量争取 从这些机构筹资。可以为中国提供贷款的机构有： (1)国际复兴开发银行（IBRD) 国际复必开发银行主要通过组织和发放长期贷款，鼓 励发展中国家经济增长和国际贸易，来维持国际经济的 正常运行。 贷款对象是会员国政府、国营企业、私营企业等，若 借款人不是政府，则要由政府担保。 贷款用途多为项目贷款，主要用于工业、农业、运输、 能源和教育等领域。贷款期一般在20年左右，宽限期为5 年左右；利率低于国际金融市场利率；贷款额为项目所 需资金总额的30%-50%。
18
3．国内非银行金融机构贷款 非银行金融机构主要有信托投资公司、财务公司和保 险公司等。
(1)信托投资公司贷款 信托贷款是信托投资公司运用吸收的信托存款、自有 资金和筹集的其他资金对审定的贷款对象和工程项目发 放的贷款。 特点：
可满足企业特殊的资金需求 贷款利率可在一定范围内浮动，比较灵活
(2)财务公司贷款 财务公司是由企业集团成员单位组建又为集团成员单 位提供中长期金融业务l歧务为主的非银行金融机构。其 贷款有短期与中长期贷款。
工程项目资金来源与融资方案
（1） BOT模式的操作程序
一般来说，每个项目都经过项目确定、准备、招标、各种协议和合同的谈判与签订、建设、运营和移交等过程，在此将其大致分为三个阶段：准备阶段：这一阶段主要是选定BOT项目，通过资格预审与招标，选定项目承办人。实施阶段：包括BOT项目建设与运营阶段。移交阶段：即在特许期满时，项目公司把项目移交给东道国政府。
香港合和公司
日本兼松商社
中资公司
合和电力（中国）有限公司
B电厂项目
深圳特区电力开发公司
合作协议
项目建设与经营10年
2、项目采用的融资模式（BOT）3、项目的资金结构安排 （按1986年汇率折算42亿港币为5.4亿美元) 其中：
资本金： 股本/股东从属性贷款（3亿港币）3，850万美元 人民币延期付款（5，334万人民币）1，670万美元
（一）基本案情 根据专家勘测估计，属于英国领海范围的北海油田储油量为30亿到40亿吨，约等于220亿到340亿桶（美制）。英国政府为了控制石油的开发与生产，专门成立了开发北海油田的承办单位——英国国家石油公司。
由于开发费用太大，并且开发技术复杂，因此，英国国家石油公司联合私营石油公司共同开发。英国国家石油公司为保证北海油田的石油产品能在本国提供，并供应本国市场，同意按国际市场价格开采出的51%的石油产品。从这个角度讲，英国国家石油公司既是项目发起人，同时又是项目产品购买者。
资本金的比例
总的来说：现金流相对稳定、可控的行业，资本金要求相对较小；现金流波动较大的行业，资本金比例要求较高例如上海的中芯和宏力芯片制造项目，总投资均在15亿美元左右，资本金比例均达到或超过50％以上
债务资金（国外资金来源，122页）
外国政府贷款商业银行贷款出口信贷国际金融组织（如世界银行、亚洲开发银行等）贷款
《工程经济与管理》章节测试第6——8章参考答案
第6章工程项目资金来源与融资方案1.什么是项目的融资主体？项目融资主体一般分哪几类？参考答案：项目的融资主体，是指进行融资活动、并承担融资责任和风险的项目法人单位。
一般而言，项目融资主体可分为既有法人融资主体和新设法人融资主体两类。
2.既有法人融资主体适用项目有哪些？参考答案：（1）既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产线的技术改造项目。
（2）既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等动力供应及环境保护设施而兴建的项目。
（3）与既有法人的资产以及经营活动联系密切的项目。
（4）既有法人具有融资的经济实力并承担全部融资责任的项目。
（5）项目盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。
3.新设法人融资主体适用项目包括哪几类？参考答案：新设法人融资主体适用项目（1）生产经营活动相对独立，且与既有法人的经营活动联系不密切的拟建项目。
（2）既有法人财务状况较差，不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力，需要新设法人募集股本金的、投资规模较大的拟建项目。
（3）自身具有较强的盈利能力，依靠自身未来的现金流量可以按期偿还债务的拟建项目。
4.既有法人融资方式有哪几种？参考答案：既有法人融资是指建设项目所需的资金，来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金。
5.什么是项目资本金？其比例如何规定？参考答案：项目资本金是指在项目总投资中，由投资者认缴的出资额，这部分资金对项目的法人而言属非债务资金，投资者可以转让其出资，但不能以任何方式抽回。
目前规定：水泥、钢铁项目．最低资本金比例为35%。
煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深加工、机场、港口、沿海及内河航运项目，最低资本金比例为30%。
铁路、公路、城市轨道交通、化肥（钾肥除外）项目，最低资本金比例为25%。
保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例为20%，其他房地产开发项目的最低资本金比例为35%。
工程经济学第6章工程项目资金来源与融资方案(13、14)资料
2.融资租赁的方式
自营租赁。承租人寻找供应商并洽谈，向租赁公司申请租赁预约并签 订合同，租赁公司支付全部价款，供货商向承租人供货、开始使用、租 赁开始，承租人开始交付租金、并负担设备的安装、维修和保养。 回租租赁。由租赁公司买下承租人正在使用设备，再租给原承租人。 转租赁。国内租赁公司选择一家国外租赁公司或厂商，以承租人身份 与其签订租赁合同，然后再以出租人身份将该设备租给国内用户，收取 租金并转付给国外租赁公司。
三、新设法人融资方式
1.项目资本金
（3）项目资本金比例 国内投资项目资本金比例
以项目总投资为基数，不同行业规定的资本金比例不同，不同时期也可 能变动。由项目审批单位在审批可行性研究报告时核定，银行或其他金融机 构在选择项目时也要考虑该比例，比例越大，金融机构风险越小。
外商投资项目注册资本比例 注册资本以项目投资总额为基数，根据项目投资总额的大小确定注册资
既有法人融资主体
新设法人融资主体
一、融资主体
1.既有法人融资主体适用条件
（1）扩建项目或技术改造项目； （2）为新增生产经营兴建的项目； （3）项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切； （4）现有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力； （5）项目盈利能力较差，但对整个企业的持续发展具有重要作用。 特点： （1）不组建新的项目法人，既有法人组织融资活动并承担融资责任和风险； （2）在既有法人资产和信用的基础上进行，并形成增量资产； （3）从既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债能力。
二、既有法人融资方式
总投资
内部融资 新增资本金
企业股东过去投入的资本金 企业过去对外负债的债务资金 企业经营所形成的净现金流量
可用于拟建项目的货币资金 资产变现的资金
自营租赁。承租人寻找供应商并洽谈，向租赁公司申请租赁预约并签 订合同，租赁公司支付全部价款，供货商向承租人供货、开始使用、租 赁开始，承租人开始交付租金、并负担设备的安装、维修和保养。 回租租赁。由租赁公司买下承租人正在使用设备，再租给原承租人。 转租赁。国内租赁公司选择一家国外租赁公司或厂商，以承租人身份 与其签订租赁合同，然后再以出租人身份将该设备租给国内用户，收取 租金并转付给国外租赁公司。
三、新设法人融资方式
1.项目资本金
（3）项目资本金比例 国内投资项目资本金比例
以项目总投资为基数，不同行业规定的资本金比例不同，不同时期也可 能变动。由项目审批单位在审批可行性研究报告时核定，银行或其他金融机 构在选择项目时也要考虑该比例，比例越大，金融机构风险越小。
外商投资项目注册资本比例 注册资本以项目投资总额为基数，根据项目投资总额的大小确定注册资
既有法人融资主体
新设法人融资主体
一、融资主体
1.既有法人融资主体适用条件
（1）扩建项目或技术改造项目； （2）为新增生产经营兴建的项目； （3）项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切； （4）现有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力； （5）项目盈利能力较差，但对整个企业的持续发展具有重要作用。 特点： （1）不组建新的项目法人，既有法人组织融资活动并承担融资责任和风险； （2）在既有法人资产和信用的基础上进行，并形成增量资产； （3）从既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债能力。
二、既有法人融资方式
总投资
内部融资 新增资本金
企业股东过去投入的资本金 企业过去对外负债的债务资金 企业经营所形成的净现金流量
可用于拟建项目的货币资金 资产变现的资金
工程项目资金来源与融资方案课件
企业自筹
企业自筹是指企业通过自身经营和积累的资金来投资工程项 目。企业自筹资金具有自主性强、灵活性高的特点，企业可 以根据自身发展战略和市场需求来决定投资方向和规模。
企业自筹的具体形式包括企业自有资金、企业债券、股票等 ，不同的形式适用于不同的工程项目和企业状况。
银行贷款
银行贷款是工程项目资金的重要来源之一，银行通过向企 业提供贷款来支持工程建设。银行贷款具有资金规模大、 期限长、利率相对较低的特点，但需要企业提供抵押或担 保等风险控制措施。
SUMMAR Y
05
未来发展趋势与展望
绿色金融
要点一
总结词
随着环境保护意识的增强，绿色金融正成为工程项目资金 来源的重要趋势。
要点二
详细描述
绿色金融是指将环境保护和社会可持续发展纳入金融活动 中，通过引导资金流向环保产业和项目，推动经济绿色化 发展。未来，随着全球气候变化和环境问题日益严重，绿 色金融有望成为工程项目资金来源的主流。
总结词
金融创新为工程项目融资提供了更多可能性。
详细描述
金融创新是指通过引入新的金融工具、技术和模式， 为工程项目提供更加灵活、多样的融资方案。例如， 资产证券化、股权众筹等新型融资方式的出现，为工 程项目提供了更多资金来源。未来，金融创新将继续 发挥重要作用，推动工程项目融资的多元化发展。
REPORT
01
02
03
04
市场风险
工程项目面临的市场环境变化 可能导致项目收益下降或成本
增加。
技术风险
工程项目采用的新技术、新工 艺可能存在技术不成熟、效果
不达标的风险。
财务风险
工程项目融资过程中可能出现 的资金链断裂、债务违约等财
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
短期融资,是指企业因季节性或临时性资金需求而 筹集的使用期限在一年以内的融资。短期融资一 般通过商业信用、短期借款和商业票据等融资方 式进行融资。
项目筹资的基本要求
1.合理确定资金需要量,力求提高筹资效果。无论 通过什么渠道、采取什么方式筹集资金,都应首先 确定资金的需要量。
2.认真选择资金来源,力求降低资金成本。 3.适时取得资金，保证资金投放需要，在筹资中,
二、既有法人融资方式
(1)可用于项目建设的货币资金包括既有法人现有的货 币资金和未来经营活动中可能获得的盈余现金。现有的货 币资金，是指现有的库存现金和银行存款，这些资金扣除 必要的日常经营所需的货币资金额后，可用于拟建项目。 未来经营活动中可能获得的盈余现金，是指在拟建项目的 建设期内，企业在经营活动中获得的净现金节余，这些资 金可抽出一部分用于项目建设。
(1)既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目 或原有生产线的技术改造项目；
(2)既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等 动力供应及环境保护设施而兴建的项目；
(3)项目与既有法人的资产以及经营活动联系密 切；
(4)现有法人具有为项目进行融资和承担全部融 资责任的经济实力；
(5)项目盈利能力较差，但项目对整个企业的持 续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体 资信获得债务资金。
国外资金
国外资金来源渠道主要有外国政府贷款、 外国银行贷款、出口信贷、国际金融机构 贷款等。
出口信贷
亦称长期贸易信贷，是指商品出口国的官 方金融机构或商业银行以优惠利率向本国 出口商、进口方银行或进口商提供的一种 贴补性的贷款，是争夺国际市场的 一种融 资手段。目前，各国较为普遍采用的出口 信贷主要有卖方信贷、买方信贷、福弗廷 三种方式：
第六章 工程项目资金来 源与融资方案
学习要点
资金筹措的种类 资金来源渠道及筹措方式 资金成本的概念和计算 项目融资的概念及融资的主要模式 融资结构 融资风险
资金筹措概述
投资项目筹资中的基本概念
• 资金筹措又称融资，是以一定的渠道为某种特 定活动筹集所需资金的各种活动的总称。在工 程项目的经济分析中,融资可以理解为项目投资 而进行的资金筹措行为或资金来源方式。
(2)资产变现资金包括转让长期投资、提高流动资产 使用效率、出售固定资产而获得的资金。企业的长期投资 包括长期股权投资和长期债权投资，一般都可以通过转让 而变现。存货和应收账款对流动资金需要量影响较大，企 业可以通过加强财务管理，提高流动资产周转率，减少存 货、应收账款等流动资产占用而取得现金，也可以出让有 价证券取得现金。企业的固定资产中，有些由于产品方案 改变而被闲置，有些由于技术更新而被替换，都可以出售 变现。
联合贷款
是指商业银行与世界性、区域性国际金融 组织以及各国的发展基金、对外援助机构 共同联合起来，向某一国家提供资金的一 种形式。此种贷款的特点是：政府与商业 金融机构共同经营；援助与融资互相结合， 利率比较低，贷款期限比较长；有指定用 途。
银团贷款
银团贷款也叫辛迪加贷款，它是指由一家 或几家银行牵头、多家国际商业银行参加， 共同向一国政府、企业的某个项目(一般是 大型的基础设施项目)提供金额较大、期限 较长的一种贷款。此种贷款的特点是：必 须有一家牵头银行；必须有一定代理银行； 贷款管理十分严密；贷款利率比较优惠， 贷款期限也比较长，并且没有指定用途。
基金公司、Байду номын сангаас险投资公司、保险公司、租赁公司等机构的资金。 (6)外国政府、企业、团体、个人等的资金。
第一节 融资主体及其融资方式
一、项目融资主体 项目的融资主体是指进行融资活动、并承
担融资责任和风险的项目法人单位。一般 而言，项目融资主体可分为既有法人融资 主体和新设法人融资主体两类。
1．既有法人融资主体适用条件
三、新设法人融资方式
新设法人融资是指：由项目发起人(企业 或政府)发起组建新的具有独立法人资格的 项目公司，由新组建的项目公司承担融资 责任和风险，依靠项目自身的盈利能力来 偿还债务，以项目投资形成的资产、未来 收益或权益作为融资担保的基础。建设项 目所需资金的来源，可包括项目公司股东 投资的资本金和项目公司承担的债务资金。
国内债务筹资
4)发行债券。债券是筹资者为筹措一 笔数额可观的资金，向众多的出资者 出具的表明债务金额的凭证。这种凭 证由筹资者发行，自出资者认购并持 有。债券是表明发行者与认购者双方 债权债务关系的具有法律效力的契据。 根据其发行主体，债券可分为不同的 类型。这里所讲的债券仅指企业债券。 发行债券已成为我国投资项目的重要 投资资金来源。
资金筹措的种类
长期融资和短期融资 权益融资和负债融资 冒险型筹资类型、适中型筹资类型、保守
型筹资类型
长期融资和短期融资
长期融资,是指企业因购建固定资产、无形资产或 进行长期投资等资金需求而筹集的使用期限在一 年以上的融资。长期融资通常采用吸收直接投资、 发行股票、发行长期债券或进行长期借款等融资 方式进行融资。
福弗廷是指在延期付款的大型设备进出口贸易中，出口商 将进口商承兑的、期限在半年以上到五六年的远期汇票， 无追索权地售予出口商所在国的银行(或大金融公司)，以 便提前取得现款的一种资金融通形式。
混合贷款
混合贷款也称政府混合贷款，它是指政府 贷款、出口信贷和商业银行贷款混合组成 的一种优惠贷款形式，目前各国政府向发 展中国家提供的贷款，大都采用这种形式， 其特点是：政府出资必须占有一定比重； 有指定用途即必须进口提供贷款的国家出 口商的产品；利率比较优惠，贷款期也比 较长；贷款手续比较复杂。
资本金筹资
项目资本金是指由项目的发起人、股权投 资人以获得项目财产权和控制权的方式投 入的资金
国内投资项目
注：来源于1996年《国务院关于固定资产投资项目试 行资本金制度的通知》
外商投资项目
负债融资
负债融资是指项目融资中除资本金外，以负债方 式取得资金。负债融资的资金来源主要有:
商业银行贷款; 政策性银行贷款; 出口信贷; 外国政府贷款; 国际金融机构贷款; 银团贷款; 发行债券; 发行可转换债券; 融资租赁
2．项目资本金的筹措
(2)股票融资。无论是既有法人融资项目还是新设 法人融资项目，凡符合规定条件的，均可以通过 发行股票在资本市场募集股本资金。股票融资可 以采取公募和私募两种形式。
(3)政府投资。政府投资资金，包括各级政府的财 政预算内资金、国家批准的各种专项建设基金、 统借国外贷款、土地批租收人、地方政府按规定 收取的各种费用及其他预算外资金等。政府投资 主要用于基础性项目和公益性项目，例如三峡工 程、青藏铁路等。
二、既有法人融资方式
(3)资产经营权变现的资金是指既有法人可 以将其所属资产经营权的一部分或全部转 让。取得现金用于项目建设。例如某公司 将其已建成的一条高速公路的30％的经营 权转让给另一家公司，转让价格为未来30 年这条高速公路收益的30％，将取得的资 金用于建设另一条高速公路。
(4)非现金资产包括实物、工业产权、非专 利技术、土地使用权等，当这些资产适用 于拟建项目时，经资产评估可直接用于项 目建设。
第三节 项目债务筹资
国内债务筹资 国内资金来源渠道主要有银
行贷款、国家预算贷款、国家 预算拨款和发行债券等。
国内债务筹资
1)银行贷款。 2)国家预算贷款。是指由国家预算拨交政策性银
行作为贷款资金，由政策性银行对实行独立核算、 有偿还能力的事业单位和更新改造的企业发放的 有偿贷款。根据投资的性质来划分，国家预算贷 款包括国家预算基建投资贷款和国家预算更新改 造贷款。 3)国家预算拨款。亦称财政拨款，是指由国家预 算直接拨付给建设部门、建设单位和更新改造企 业无偿使用的建设资金。根据级别来划分，国家 预算拨款包括中央预算拨款和地方预算拨款。前 者是指中央预算对国务院各部管理的中央级建设 单位和更新改造企业的拨款，后者是指地方预算 对各省、直辖市、自治区和计划单列市管理的地 方级建设单位和更新改造企业的拨款。
出口信贷
卖方信贷是指在大型设备出口时，为便于出口商以延期付 款的方式出口设备，由出口商本国的银行向出口商提供的 信贷。
买方信贷是由出口方银行直接向进口商或进口方银行所提 供的信贷。信贷额度一般为进出口商品额的35％，其余 15％为定金，签订合同时支付10％的定金，第一次交货 时再付5％的定金，进口商或进口方银行则于进口货物全 部交清后的一段时间内分次偿还借款本金，并支付利息。
2．项目资本金的筹措
(1)股东直接投资。股东直接投资包括政府授 权投资机构入股资金、国内外企业入股资金、社 会团体和个人入股的资金以及基金投资公司入股 的资金，分别构成国家资本金、法人资本金、个 人资本金和外商资本金。 既有法人融资项目，股东直接投资表现为扩充 既有企业的资本金，包括原有股东增资扩股和吸 收新股东投资。新设法人融资项目，股东直接投 资表现为投资者为项目提供资本金。合资经营公 司的资本金由企业的股东按股权比例认缴，合作 经营公司的资本金由合作投资方按预先约定的金 额投入。
国际金融机构
世界银行是国际复兴开发银行的简称。世界银行 贷款的特点是：按不同对象区别对待，它按国民 生产总值的多寡把贷款国分为五组，越贫困的国 家相对来讲贷款愈多，期限长，一般为20年，利 率也较市场利率低，这种贷款一般称硬贷款，其 附属机构——国际开发协会对发展中国家的贷款 条件更为优惠，一般是无息的，仅收0.75％的手 续费和0．50 %的承诺费，期限可达50年，宽限 期为10年，还可用本币归还，一般称之为软贷款。
第二节 项目资本金的融通
1．项目资本金的来源 根据规定，项目资本金可以用货币出资，也可以用实
物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。对于 后者，必须经过有资格的资产评估机构依照法律法规评估 作价。投资者以货币方式认缴的资本金，其资金来源有： 中央和地方各级政府预算内资金；国家批准的各项专项建 设资金；“拨改贷”和经营性基本建设基金回收的本息； 土地批租收入；国有企业产权转让收入；地方政府按国家 有关规定收取的各种规费及其他预算外资金；国家授权的 投资机构及企业法人的所有者权益(包括资本金、资本公 积金、盈余公积金、未分配利润、股票上市收益资金等)； 企业折旧基金以及投资者按照国家规定从资本市场上筹措 的资金；经批准，发行股票或可转换债券；国家规定的其 他可用作项目资本金的资金。
项目筹资的基本要求
1.合理确定资金需要量,力求提高筹资效果。无论 通过什么渠道、采取什么方式筹集资金,都应首先 确定资金的需要量。
2.认真选择资金来源,力求降低资金成本。 3.适时取得资金，保证资金投放需要，在筹资中,
二、既有法人融资方式
(1)可用于项目建设的货币资金包括既有法人现有的货 币资金和未来经营活动中可能获得的盈余现金。现有的货 币资金，是指现有的库存现金和银行存款，这些资金扣除 必要的日常经营所需的货币资金额后，可用于拟建项目。 未来经营活动中可能获得的盈余现金，是指在拟建项目的 建设期内，企业在经营活动中获得的净现金节余，这些资 金可抽出一部分用于项目建设。
(1)既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目 或原有生产线的技术改造项目；
(2)既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等 动力供应及环境保护设施而兴建的项目；
(3)项目与既有法人的资产以及经营活动联系密 切；
(4)现有法人具有为项目进行融资和承担全部融 资责任的经济实力；
(5)项目盈利能力较差，但项目对整个企业的持 续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体 资信获得债务资金。
国外资金
国外资金来源渠道主要有外国政府贷款、 外国银行贷款、出口信贷、国际金融机构 贷款等。
出口信贷
亦称长期贸易信贷，是指商品出口国的官 方金融机构或商业银行以优惠利率向本国 出口商、进口方银行或进口商提供的一种 贴补性的贷款，是争夺国际市场的 一种融 资手段。目前，各国较为普遍采用的出口 信贷主要有卖方信贷、买方信贷、福弗廷 三种方式：
第六章 工程项目资金来 源与融资方案
学习要点
资金筹措的种类 资金来源渠道及筹措方式 资金成本的概念和计算 项目融资的概念及融资的主要模式 融资结构 融资风险
资金筹措概述
投资项目筹资中的基本概念
• 资金筹措又称融资，是以一定的渠道为某种特 定活动筹集所需资金的各种活动的总称。在工 程项目的经济分析中,融资可以理解为项目投资 而进行的资金筹措行为或资金来源方式。
(2)资产变现资金包括转让长期投资、提高流动资产 使用效率、出售固定资产而获得的资金。企业的长期投资 包括长期股权投资和长期债权投资，一般都可以通过转让 而变现。存货和应收账款对流动资金需要量影响较大，企 业可以通过加强财务管理，提高流动资产周转率，减少存 货、应收账款等流动资产占用而取得现金，也可以出让有 价证券取得现金。企业的固定资产中，有些由于产品方案 改变而被闲置，有些由于技术更新而被替换，都可以出售 变现。
联合贷款
是指商业银行与世界性、区域性国际金融 组织以及各国的发展基金、对外援助机构 共同联合起来，向某一国家提供资金的一 种形式。此种贷款的特点是：政府与商业 金融机构共同经营；援助与融资互相结合， 利率比较低，贷款期限比较长；有指定用 途。
银团贷款
银团贷款也叫辛迪加贷款，它是指由一家 或几家银行牵头、多家国际商业银行参加， 共同向一国政府、企业的某个项目(一般是 大型的基础设施项目)提供金额较大、期限 较长的一种贷款。此种贷款的特点是：必 须有一家牵头银行；必须有一定代理银行； 贷款管理十分严密；贷款利率比较优惠， 贷款期限也比较长，并且没有指定用途。
基金公司、Байду номын сангаас险投资公司、保险公司、租赁公司等机构的资金。 (6)外国政府、企业、团体、个人等的资金。
第一节 融资主体及其融资方式
一、项目融资主体 项目的融资主体是指进行融资活动、并承
担融资责任和风险的项目法人单位。一般 而言，项目融资主体可分为既有法人融资 主体和新设法人融资主体两类。
1．既有法人融资主体适用条件
三、新设法人融资方式
新设法人融资是指：由项目发起人(企业 或政府)发起组建新的具有独立法人资格的 项目公司，由新组建的项目公司承担融资 责任和风险，依靠项目自身的盈利能力来 偿还债务，以项目投资形成的资产、未来 收益或权益作为融资担保的基础。建设项 目所需资金的来源，可包括项目公司股东 投资的资本金和项目公司承担的债务资金。
国内债务筹资
4)发行债券。债券是筹资者为筹措一 笔数额可观的资金，向众多的出资者 出具的表明债务金额的凭证。这种凭 证由筹资者发行，自出资者认购并持 有。债券是表明发行者与认购者双方 债权债务关系的具有法律效力的契据。 根据其发行主体，债券可分为不同的 类型。这里所讲的债券仅指企业债券。 发行债券已成为我国投资项目的重要 投资资金来源。
资金筹措的种类
长期融资和短期融资 权益融资和负债融资 冒险型筹资类型、适中型筹资类型、保守
型筹资类型
长期融资和短期融资
长期融资,是指企业因购建固定资产、无形资产或 进行长期投资等资金需求而筹集的使用期限在一 年以上的融资。长期融资通常采用吸收直接投资、 发行股票、发行长期债券或进行长期借款等融资 方式进行融资。
福弗廷是指在延期付款的大型设备进出口贸易中，出口商 将进口商承兑的、期限在半年以上到五六年的远期汇票， 无追索权地售予出口商所在国的银行(或大金融公司)，以 便提前取得现款的一种资金融通形式。
混合贷款
混合贷款也称政府混合贷款，它是指政府 贷款、出口信贷和商业银行贷款混合组成 的一种优惠贷款形式，目前各国政府向发 展中国家提供的贷款，大都采用这种形式， 其特点是：政府出资必须占有一定比重； 有指定用途即必须进口提供贷款的国家出 口商的产品；利率比较优惠，贷款期也比 较长；贷款手续比较复杂。
资本金筹资
项目资本金是指由项目的发起人、股权投 资人以获得项目财产权和控制权的方式投 入的资金
国内投资项目
注：来源于1996年《国务院关于固定资产投资项目试 行资本金制度的通知》
外商投资项目
负债融资
负债融资是指项目融资中除资本金外，以负债方 式取得资金。负债融资的资金来源主要有:
商业银行贷款; 政策性银行贷款; 出口信贷; 外国政府贷款; 国际金融机构贷款; 银团贷款; 发行债券; 发行可转换债券; 融资租赁
2．项目资本金的筹措
(2)股票融资。无论是既有法人融资项目还是新设 法人融资项目，凡符合规定条件的，均可以通过 发行股票在资本市场募集股本资金。股票融资可 以采取公募和私募两种形式。
(3)政府投资。政府投资资金，包括各级政府的财 政预算内资金、国家批准的各种专项建设基金、 统借国外贷款、土地批租收人、地方政府按规定 收取的各种费用及其他预算外资金等。政府投资 主要用于基础性项目和公益性项目，例如三峡工 程、青藏铁路等。
二、既有法人融资方式
(3)资产经营权变现的资金是指既有法人可 以将其所属资产经营权的一部分或全部转 让。取得现金用于项目建设。例如某公司 将其已建成的一条高速公路的30％的经营 权转让给另一家公司，转让价格为未来30 年这条高速公路收益的30％，将取得的资 金用于建设另一条高速公路。
(4)非现金资产包括实物、工业产权、非专 利技术、土地使用权等，当这些资产适用 于拟建项目时，经资产评估可直接用于项 目建设。
第三节 项目债务筹资
国内债务筹资 国内资金来源渠道主要有银
行贷款、国家预算贷款、国家 预算拨款和发行债券等。
国内债务筹资
1)银行贷款。 2)国家预算贷款。是指由国家预算拨交政策性银
行作为贷款资金，由政策性银行对实行独立核算、 有偿还能力的事业单位和更新改造的企业发放的 有偿贷款。根据投资的性质来划分，国家预算贷 款包括国家预算基建投资贷款和国家预算更新改 造贷款。 3)国家预算拨款。亦称财政拨款，是指由国家预 算直接拨付给建设部门、建设单位和更新改造企 业无偿使用的建设资金。根据级别来划分，国家 预算拨款包括中央预算拨款和地方预算拨款。前 者是指中央预算对国务院各部管理的中央级建设 单位和更新改造企业的拨款，后者是指地方预算 对各省、直辖市、自治区和计划单列市管理的地 方级建设单位和更新改造企业的拨款。
出口信贷
卖方信贷是指在大型设备出口时，为便于出口商以延期付 款的方式出口设备，由出口商本国的银行向出口商提供的 信贷。
买方信贷是由出口方银行直接向进口商或进口方银行所提 供的信贷。信贷额度一般为进出口商品额的35％，其余 15％为定金，签订合同时支付10％的定金，第一次交货 时再付5％的定金，进口商或进口方银行则于进口货物全 部交清后的一段时间内分次偿还借款本金，并支付利息。
2．项目资本金的筹措
(1)股东直接投资。股东直接投资包括政府授 权投资机构入股资金、国内外企业入股资金、社 会团体和个人入股的资金以及基金投资公司入股 的资金，分别构成国家资本金、法人资本金、个 人资本金和外商资本金。 既有法人融资项目，股东直接投资表现为扩充 既有企业的资本金，包括原有股东增资扩股和吸 收新股东投资。新设法人融资项目，股东直接投 资表现为投资者为项目提供资本金。合资经营公 司的资本金由企业的股东按股权比例认缴，合作 经营公司的资本金由合作投资方按预先约定的金 额投入。
国际金融机构
世界银行是国际复兴开发银行的简称。世界银行 贷款的特点是：按不同对象区别对待，它按国民 生产总值的多寡把贷款国分为五组，越贫困的国 家相对来讲贷款愈多，期限长，一般为20年，利 率也较市场利率低，这种贷款一般称硬贷款，其 附属机构——国际开发协会对发展中国家的贷款 条件更为优惠，一般是无息的，仅收0.75％的手 续费和0．50 %的承诺费，期限可达50年，宽限 期为10年，还可用本币归还，一般称之为软贷款。
第二节 项目资本金的融通
1．项目资本金的来源 根据规定，项目资本金可以用货币出资，也可以用实
物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。对于 后者，必须经过有资格的资产评估机构依照法律法规评估 作价。投资者以货币方式认缴的资本金，其资金来源有： 中央和地方各级政府预算内资金；国家批准的各项专项建 设资金；“拨改贷”和经营性基本建设基金回收的本息； 土地批租收入；国有企业产权转让收入；地方政府按国家 有关规定收取的各种规费及其他预算外资金；国家授权的 投资机构及企业法人的所有者权益(包括资本金、资本公 积金、盈余公积金、未分配利润、股票上市收益资金等)； 企业折旧基金以及投资者按照国家规定从资本市场上筹措 的资金；经批准，发行股票或可转换债券；国家规定的其 他可用作项目资本金的资金。