电大金融风险管理期末复习复习资料

如何理解银行盈利分解分析法树形图及其中各项指标如何计算？资本收益率=税后净收入/总资本；资产收益率=税后净收入/总资产资本乘数=总资产/总资本净利息收益率=（总利息收入-总利息支出）/总资产净非利息经营收益率=（非利息经营收入-非利息经营支出）/总资产净非经营收益率=（非经营收入-非经营支出）/总资产所得税税率=所得税支出/总资产有息资产的净利息收益率=（总利息收入-总利息支出）/总有息资产总额有息资产占总资产比率=总有息资产/总资产净利息差额=有息资产的利息收益率-付息负债的支付收益率来自净利息头寸的损益=净利息头寸占有息资产比率有息负债的利息支付率有息资产的利息收益率=总利息收入/总有息资产有息负债的利息支付率=总利息支出/总有息负债净利息头寸占有息资产的比率=（总有息资产-总有息负债）/总有息资产

试阐述证券的收益及风险的衡量方法及其两者的关系。P53答：1）收益及风险的衡量；不考虑不确定性的情况下，资产的收益由到期收益率（r）来衡量。到期收益率是使得某种资产未来收益的现值等于其今天的价格的贴现率。一种资产的到期收益率可以根据系列现金流现值的公式来计算。设该资产现在的价格为P，未来各期的现金流为C1，C2，…，Cn，那么使得等式：P=C1/（1+r）+C2/（1+r）2+…+Cn/（1+r）n成立的r就该资产的到期收益率。到期收益率不一定等于一种资产标称的利率。在有不确定性的条件下，资产的收益由预期收益率[E（r）]来衡量。如果i=1,2,…,n,n代表可能遇到的n种情况，ri 代表该资产在第i种情况下的收益率，P（i）则代表第i种情况发生的概率。则预期收益率是收益率这个随机变一的数学期望，其计算公式为：（）（风险的大小取决于不确定性的

大小，资产的不确定性可以由方差来衡量：其中P（i），E（r）,ri，n的含义及上面相同。2）收益及风险的关系；收益及风险是一对孪生兄弟。高收益、低风险的投资一般来说并不存在（或者说只是在短期存在）。因为如果存在这样的投资，就会吸引很多人进行投资，形成竞争，竞争的结果必然使收益率低下来。这也就是说，收益率高的证券，其风险就大；收益率低的证券，其风险也就小。即收益率及风险互为正向关系。

计算题：

13．某公司获得一笔浮动利率贷款，金额为1000万美元，每季度支付一次利息，利率为3个月LIBOR。公司担心在今后2年内市场利率水平会上升，于是购买了一项利率上限，有效期2年，执行价格为5%，参考利率为3个月LIBOR，期权费率为1%，公司支付的期权费用金额为10万美元。每年以360天计算， A LLAPPDD每季度以90天计算。（1）若第一个付息日到来是，LIBOR为5.5%，该公司获得的交割金额为多少？（2）若第一个付息日到来时，LIBOR是4%，该公司的融资成本是百分之多少？

解：（1）交割金额=1000000*（5.5%-5%）*90/360=12500（美元）（2）在2年的有效期内，共有8个付息期，每一个付息期公司应分摊的期权费12500（100000/8）美元，第一个付息日到来时，LIBOR是4%，低于5%的执行价格，那么，该公司不能获得交割的资金，但它只按4%的市场利率付息，支付利息额为100000（10000000*4%*90/360）美元，再加上12500美元的期权费，实际的融资成本为=（100000+12500）/10000000*360/90=4.5%