国际金融学10章
国际金融重点笔记6-10 章
第六章国际信贷[选择]国际商业银行贷款区别于其他国际信贷形式的特征是贷款用途不加限制。
[选择]由多家银行联合提供的中长期贷款叫辛迪加贷款。
[选择]银行同业拆借产生于存款准备金制度。
[选择]在整个短期信贷市场中占据主导地位的是银行同业拆借。
[选择]LIBOR是指伦敦银行同业拆放利率。
[选择]国际银行同业拆借的期限最长不超过6个月。
[选择]欧洲银行同业拆借的利率通常是固定利率。
[选择]国际商业贷款的主体是国际商业银行。
[选择]银团贷款产生的最根本原因是分散风险。
[选择]管理费是在银团贷款中借款人支付给牵头行。
[选择]贷款人只用款但不还本的期限是指宽限期。
[选择]对于借款人来讲，在贷款中借款一般首先选择软货币。
[选择]最简单、最普遍的国际租赁业务是全额清偿的跨国直接融资租赁。
[选择]国际租赁的租期中出租人对选择该设备的承租人所规定的用以计算租金的原始的、不可撤销的租赁期限是基本租期。
[选择]融资租赁的承租人是企业。
[选择]银行同业拆借市场的参与者包括银行、货币经纪人、中央银行、大公司、货币管理机构。
[选择]在借款人向贷款人提供的物的担保中，根据对担保物的处理权的不同，可以分为抵押、质押、留置。
[选择] -项国际租赁交易必须涉及到承租人、出租人、供货商、国际贸易合同、国际租赁合同。
[选择]从国际商业银行借款应考虑的原则借取的货币要与使用方向相衔接、借款货币应与其购买设备后所生产的产品的主要销售市场相连接、借取的货币最好选择软币，但利率较高、借款最好选择流动性较强的货币、借款货币应与产品的主要销售市场相衔接。
[选择]确定租期长短应考虑的因素包括融资租赁的目的、租赁设备的特性、出租人的融资能力、承租人的还租能丑。
[选择]租金的构成要素包括设备购置成本、融资成本、管理费、出租人期待的利润。
[判断]典型的银行间信贷以100万美元作为一个交易单位。
[判断]中长期贷款是指一年期以上的贷款。
[判断]贷款期限是指借款人提供的贷款期限。
国际金融习题1-10
第一章国际收支一、填空1、是指一国在一定日期对外债权债务的综合情况。
2、按照国际货币基金组织的定义，是在一定时期内，一个经济实体的居民同非居民之间所进行的全部经济交易的系统记录。
3、国际收支平衡表是按照的原理编制的。
4、在国际收支平衡表中，当收入大于支出时，我们称之为；反之当支出大于收入时，我们称之为。
5、是国际收支平衡表中最基本和最重要的项目。
6、国际收支平衡表按交易性质分为、、和三大类。
7、经常项目可细分为、和三个项目8、资本项目可分为和两大类。
9、平衡或结算项目包括和两个项目。
10一国的官方储备主要包括四个组成部分，即、、和。
11、将所有国际经济交易划分成和，可作为判断国际收支在性质上是否平衡。
12、考察国际收支在性质上是否平衡的四个口径：、、和。
13、国际收支不平衡的主要原因、、和。
14、国际收支不平衡的对策、、和。
15、调节国际收支的政策措施从作用途径来看，可分为和两大类。
二、选择一）单选1、是指一国在一定日期（如某年某月某日）对外债权债务的综合情况。
A、国际收支B、国际借贷C、贸易收支D、资本收支2、国际收支是一个。
A、存量B、流量C、不一定D、都不是3、是国际收支平衡表中最基本和最重要的项目。
A、经常项目B、资本项目C、贸易收支D、平衡项目4、股息、红利等投资收益属于。
A、劳务收支B、贸易收支C、转移收支D、资本项目5、在国际收支平衡表中，出国留学的奖学金应计入项目。
A、资本项目B、贸易收支C、转移收支D、劳务收支6、在经济繁荣时期，由于国内需求旺盛，进出口业务会发生相应的变动，则国际收支可能出现。
A、顺差B、逆差C、平衡D、不确定7、只有才能在总体上反映一国自主性交易的状况。
A、经常项目B、资本项目C、贸易收支D、官方结算8、通过减少国民收入，使用于进口的支出下降，这一对策是。
A、国际收支的自动调节作用B、国际收支的调节手段C、国际收支的融资手段D、支出减少政策9、支出减少政策的核心是。
第十章 货币危机和主权债务危机
宏 观 经 济 基 本 面 因 素 的 恶 化
外部不平衡
经常项目赤字
本币实际汇率升值（高估）
金融体系的不健康运行（存在大量不良资产） 财政巨额赤字（政府对银行的隐含担保所致）
内部不平衡
高企的通货膨胀 较低的外汇储备
金融脆弱性 （亚洲金融 危机后）
银行的脆弱性 金融市场的脆弱性 汇率的脆弱性
资产负债的 期限不匹配 银 行 的 脆 弱 性 信 息 不 对 称 商行难以 有效筛选 借款人
（三）由于投机冲击一般会导致同业拆借利率上 升，若央行通过提高利率增加投机成本，在汇市上保 卫该国货币，这将引起该国股市急剧下跌。这样，投 机者在投机攻击前，先在股市或股指期货市场上抛空 （或投机攻击后在股市、股指期货市场上买入），这 样即使汇率因央行干预而不变，投机者仍可在股市或 股指期货市场上盈利。 这种方法的具体途径可表示如下：
流动性风险 （商行）逆向选择（贷前）
（借款人）道德风险（贷后）
政府对商行隐含 担保（兼管宽容）
（商行）道德风险
金融市场的脆弱性：
金融 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ场 的信 息不 完全
人们对 金融资 产未来 价格的 判断具 有“盲 目性”
人们对 金融资 产进行 投资时 具有 “羊群 效应”
金融资产的价 格大起大落， 特别是当人们 的信心丧失时， 会导致金融资 产价格的急剧 下降
图10—1
B货币汇率高估,市场上存 在B货币贬值的强烈预期
货币危机的发生机制（一）
抛空（卖出）B货币的远期
现在 1A＝25B
未来（一个月后） 1A＝26B
羊 群 效 应 B 货 币 贬 值 现货市场将A换成B： 1A 30B
交割远期货币合约：
第10章_国际金融理论简介
（1）海勒(H. R. Heller)模型 海勒是最早运用成本收益法分析国际储备
需求的西方经济学家，1966年，海勒在《适度国 际储备》一文中构建了储备需求模型。
海勒模型评述： （1）优点：海勒将成本收益法引入国际储备
的研究，标志着这一项研究工作的重大进步。 （2）缺陷：模型没有把发展中国家与发达国
3． 乘数论（Multiplier Approach）
乘数论分析的是在汇率和价格不变的条件下收入变
动在国际收支调整中的作用。由开放经济条件下凯恩斯
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
主义的国民收入决定模型，我们可以得到乘数论的基本
表达式：
B
X
M0
m 1c
m
(C0
I
G
X
M0)
上式表明，一国可以通过需求管理政策来调整国际
收支政策，而出口除了对收入增加具有乘数作用外还可
第十章 国际金融理论简介
学习要求
通过本章的学习，能大致理解和掌握一些最 新的金融理论和发展动态，包括国际收支调节理 论、汇率决定理论、汇率制度理论、国际资本流 动理论、国际货币危机理论和国际货币体系与发 展理论等。
第一节 国际收支调节理论 第二节 汇率决定理论 第三节 汇率制度理论 第四节 国际资本流动理论 第五节 国际金融危机理论 第六节 国际货币体系改革理论
这是一种汇率可以经常地、小幅度调整的汇 率体系，政府有义务维持钉住水平或平价，钉住 水平的变化是缓慢的。实行蠕动钉住汇率的国家 可以采用有规则的汇率变化，中和过度的国内通 货膨胀导致的外部影响，隔绝输入型通货膨胀对 本国的影响，促进支付调整。
在这种体系下，汇率按频繁而又确切的时间 间隔，如按月，以预先声明的数量或百分比作小 的变动，直到达到均衡为止。应用蠕动钉住汇率 的国家必须决定汇率变更的频率和数量以及准许 浮动的范围，这种汇率制度最适合于面临现实冲 击和不同通货膨胀率的发展中国家。
国际金融 第十章 国际间接投融资
第十章国际间接投融资知识框架图学习目标•理解国际间接投资•理解国际间接融资•了解国际银团贷款的程序•掌握国际保理业务•认识国际证券投资主体一一机构投资者•了解国际证券组合投资的内涵•（三）国际证券组合投资渠道-1.在外国市场直接购买外国证券2.购买本国市场上的外国证券3.投资共同基金•本章小结-1.国际间接投资是指以资本增值为目的、以取得利息或股息等为形式、以被投资国的证券为对象的跨国投资，即在国际债券市场上购买中长期债券，或者在外国股票市场上购买企业股票的一种投资活动。
-2.国际间接融资是指通过金融中介（如银行、保险、基金、信托等）进行的国际间资金融通。
-3.独家银行贷款又称双边中期贷款，每笔贷款金额为几干万美元，最多达到一亿美元，贷款期限为3~5年。
-4.银团贷款又称辛迪加贷款，是指多家商业银行组成一个集团，由一家或几家商业银行牵头向借款人共同提供巨额资金的一种贷款方式。
・5.国际保理业务是一项集贸易融资、结算、代办会计处理、资信调查、账务管理和风险担保等于一体的综合性金融服务业务。
-6.出口信贷是一种国际信贷方式，是一国为了支持和鼓励本国大型机械设备、工程项目的出口，加强国际竞争力，以向本国出口商或国外进口商提供利息补贴和信贷担保的优惠贷款方式，鼓励本国的银行对本国出口商或国外的进口商提供利率较低的贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或者满足国外进口商对本国出付货款需要的一种融资方式。
-7.买方信贷是出口国政府支持出口方银行直接向进口商或进口方银行提供信贷支持，以供进口商购买技术和设备，并且支付有关费用。
-8.混合信贷是出口方银行在发放卖方信贷或买方信贷的同时，从政府预算中提出一笔资金，将其作为政府贷款或给予部分赠款，连同卖方信贷或买方信贷一并发放。
-9.机构投资者是指用自有资金或从分散的公众手中筹集资金专门进行投资活动的金融机构，包括商业银行、保险公司、投资公司、证券公司、基金等。
-10.投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资项目融资等业务的非银行金融机构，它是资本市场上的主要金融中介。
杨长江《国际金融学》(第3版)课后习题(含考研真题)详解(第十章 开放经济下的汇率政策——第十二章
第十章开放经济下的汇率政策一、重要概念1．汇率悲观论答：“汇率悲观论”是对于汇率的支出转换效应的研究的新理论，指由于种种原因，汇率的支出转换效应难以发挥作用，从而汇率难以对经济运行进行调节。
“汇率悲观论”的代表性观点有五类：①弹性悲观论；②购买力平价理论；③实际工资刚性理论；④因市定价与沉淀成本；⑤当地货币定。
2．因市定价答：因市定价（PCM）是20世纪80年代晚期兴起的重要理论。
其理论依据是：根据微观经济学中的厂商定价理论，如果垄断厂商能够对市场进行分割，那么会根据这些市场不同的需求弹性来确定不同的价格。
在国际贸易中，由于国家间存在着各种贸易壁垒，因此，进行市场分割更为容易，这样厂商往往会根据一国的需求弹性情况来定价，厂商的定价行为常常会抵消名义汇率变动的影响。
例如，日本厂商向美国出口汽车时，会根据美国市场的情况确定其美元价格，在日元升值的情况下，为了维护其在美国市场的份额，一般会选择降低其日元价格而非提高其美元价格，尽量通过企业内部的调整来消化汇率变化的影响，此时汇率的需求转换效应就难以发挥影响。
3．依存经济模型答：依存经济模型，又称为澳大利亚两部门模型，是由澳大利亚经济学家斯旺与萨特创立的，将分析拓展到同时考虑可贸易品部门与不可贸易品部门，来分析汇率对经济体内部运行机制的影响，被广泛运用于对开放经济运行的分析中。
依存经济模型与我们之前的IS-LM模型的主要区别在于：①经济体还存在不可贸易部门（主要是服务业），社会资源在可贸易品与不可贸易品两个部门中分配，总需求也相应分为两部分；②在可贸易品部门中购买力平价成立，可贸易品价格由国际市场决定；③价格具有完全弹性，经济体始终保持充分就业状态。
4．荷兰病答：荷兰病，是指一国特别是指中小国家经济的某一初级产品部门异常繁荣而导致其他部门的衰落的现象。
20世纪50年代，已是制成品出口主要国家的荷兰发现大量石油和天然气，荷兰政府大力发展石油、天然气业，出口剧增，国际收支出现顺差，经济显现繁荣景象。
第十章国际金融市场
10.3 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的含义 ★欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的总体 ★欧洲货币(Euro-currency)又称境外货币、离岸货币(Off-
shore Currency)，是在货币发行国境外被存储和借贷的 各种货币的总称。 ★欧洲银行：是指经营所在国货币以外的一种或另几种货币 存款业务的银行。
（二）国际债券的发行与流通
1、发行市场的主要参与者：发行人、担保人、牵头人、承销 商、法律顾问等。
2、国际债券资信评级：目前美国主要的评级公司是标准普尔 公司(S&P)、穆迪投资者服务公司(Moody)、菲奇公司(Fitch)、 达夫公司(D&P)和麦卡锡公司(M&M)。
3、国际债券的流通方式：场外交易为主要方式。 两大清算系统：欧洲清算系统(Euro Clearing System，ECS) 和塞得尔(Cedel)
（Agent Bank）和参加行（Participant Bank）组成。 ★担保人：一般是借款人所在国的政府机构
（四）国际银行中长期贷款的信贷条件
1、利息及费用负担（即直接成本） 2、利息期——起息日与利率适用的期限 3、贷款期限——贷款期、宽限期和偿付期 4、贷款的偿还 5、贷款货币的选择
1、贷款成本
管制——创新——再管制——再创新 ★前苏联——1950年
★英国——1957年，财政发债——资金供求——管制：本
国金融机构不得向非居民提供英镑贷款——结果？。
国际金融中心
西欧区
亚洲区
中美洲 和加勒 比海区
北美洲区
中东区
黄金 市 场
伦 敦
以 现 货 交 易 为 主
最 早 、 交 易 量 最 大
苏 黎 世
国际贸易与国际金融考试题库第十章国际收支与国际储蓄
第十章国际收支与国际储备一、单项选择题1.下列哪些人不可以划为本国的居民？（C）A.刚刚注册的企业B.在该国居住了2年的自然人C.国际货币基金组织驻该国代表D.驻在本国的外国领事馆雇用的当地雇员2.IMF规定的划分居民和非居民的依据是在该国从事经济活动（B）以上。
A.半年B.1年C.2年D.3年3.顺差应该记入国际收支平衡表的（B）。
A.借方B.贷方C.借贷都可以D.附录说明4.如果一国的国际储备能满足该国4个月的进口需要，则该国储备/进口比率是（B）。
A.25%B.33.3%C.40%D.50%5.“马歇尔一勒纳条件”是指当一国的出口需求弹性与进口需求弹性之和（B）时，该国货币贬值才有利于改善贸易收支。
A.大于0B.大于1C.小于0D.小于6.一国在IMF保有的（C）被视为该国国际储备资产的一部分。
A.全部债权B.总资产C.净债权D.全部债务7.一国出现持续性的顺差，则可能会导致或加剧（A）。
A.通货膨胀B.国内资金紧张C.经济危机D.货币对外贬值8.物价——现金流动机制是（A）制度下的国际收支的自动调节理论。
A.金本位B.布雷顿森林体系C.纸币固定汇率D.纸币浮动汇率9.一般而言，由（C）因素引起的国际收支不平衡是持久性的。
A.国民收入B.经济周期C.经济结构D.货币价值10.当今国际储备资产总额中所占比重最大的是（C）。
A.黄金储备B.特别提款权C.外汇储备D.普通提款权11.根据“蒙代尔分配原则”，当一国发生经济过热和国际收支顺差时，政府应同时采取（A）。
A.膨胀性的货币政策和紧缩性的财政政策B.紧缩性的货币政策和紧缩性的财政政策C.膨胀性的财政政策和紧缩性的货币政策D.膨胀性的货币政策和膨胀性的财政政策12.在（B）情况下，一国应该维持较高的外汇储备量。
A.对外贸易依存度约为5%B.实行固定汇率制度C.偿债率接近5%D.拥有一个独立于财政部的中央银行13.根据吸收分析理论，如果总收入大于总吸收，则国际收支（ B ）。
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§10.1 国际资本流动概述
2. 国际资本流动对一国经济的负面影响
• ① 大量短期资本在国际间的频繁流动，影响各国 汇率、利率的稳定，以及国际收支的平衡；
• ② 对资本输出国来讲，长期资本输出可能产生减 少国内就业，带来国内经济增长停滞和衰退的后 果；
• ③ 对资本输入国来讲，长期资本输入容易导致经 济上的对外依赖和被人控制。
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§10.2 利用外资与外债管理
2. 外债管理的主要内容
• 第一，外债总规模管理； • 第二，外债结构管理； • 第三，对外债使用效益的管理； • 第四，建立对外债经常性的监测、统计分析和警报体
系；
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§10.2 利用外资与外债管理
3. 我国的外债管理
• 1）我国外债概况
–1979年改革开放之前，很少举借外债 –1979年改革开放以来： –① 对外借款持续增长。 –② 对外借款多来源，多种类，多币种。但来源于日本的政
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§10.2 利用外资与外债管理
10.2.1 利用外资 10.2.2 外债管理
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§10.2 利用外资与外债管理
10.2.1 利用外资
1.发展中国家利用外资的必要性
• 两缺口理论：I-S＝M-X＞0
–I-S＞0储蓄缺口， I-S＜0投资缺口
• 两种选择：
–削减投资和进口，减少外贸逆差 –利用外资，借助资本项目盈余缩小贸易逆差
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§10.1 国际资本流动概述
10.1.2 国际资本流动对一国经济的影响
1. 国际资本流动对一国经济的有利影响
• ① 国际资本流动可以调剂国际间的资金余缺，使 资源得到更有效的利用；
• ② 伴随着国际资本流动，往往是发达国家的先进 技术和管理同时输入到发展中国家；
• ③ 正常有序的国际资本流动可以帮助Байду номын сангаас些国家调 节国际收支的失衡，维持其汇率以及国内经济的 稳定。
2.利用外资的基本形式
• 国际信贷 • 直接投资 • 证券投资
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§10.2 利用外资与外债管理
3.我国利用外资状况
• 以吸收外商直接投资形式为主 • 每年利用外商直接投资高达500亿美元以上 • 目前中国有引入外资过度的倾向 • 引入外资与外资的挤出效应、产业安全等 • 外资投资收益的积累与金融风险
第十章 国际资本流动与 国际金融危机
第一节 国际资本流动概述 第二节 利用外资与外债管理 第三节 国际金融危机
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本章学习目的：
第一，理解国际资本流动对经济的影响 第二，掌握外债管理方法 第三，了解国际金融危机原因与对策
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2
本章重点：
国际资本流动对经济的影响 外债的适度规模管理
本章难点：
• 3）我国的外债管理体系
–统一领导，分工负责，加强管理，严格控制 –统一领导：国家发改委、国家外汇管理局、审计署 –部门分工：财政部、央行、商务部、农业部
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§10.2 国际债务危机与国际金融危 机
10.3.1 国际债务危机 10.3.2 国际金融危机
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18
§10.3 国际金融危机
• ① 国际直接投资（FDI） • ② 证券投资 • ③ 国际中长期贷款
–政府间借款 –国际金融机构贷款 –跨国银行贷款
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§10.1 国际资本流动概述
2. 短期资本流动（Short-Term Capital Flow）
• 短期资本流动主要是指以货币形式在国际间的资 本移动。
• ① 国际贸易融资 • ② 银行同业拆借 • ③ 短期证券投资 • ④ 关联方的短期资金调拨 • ⑤ 跨国银行短期贷款 • ⑥ 保值或投资活动
–② 对外债偿还能力的衡量 –偿债率＝当年还本付息额/当年出口收汇额＜20% –还本付息占财政支出的比率＝还本付息额/当年财政 支出额＜10%
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§10.2 利用外资与外债管理
–③ 外债结构的衡量 –外债形式结构：主要考查商业贷款在各种贷款中的比重。用 以衡量对外债务性质、举债成本、与风险等。 –外债期限结构：主要考查短期债务在总债务中的比重。可用 以适当计划和调配偿债期限的依据，避免偿债期过于集中。 –外债币种结构：主要考查和衡量汇率风险。可根据一国实际 需求及各种外汇的汇率走势适当选择外债币种，避免过于集 中于某一币种，以分散风险。 –外债利率结构：主要考查浮动利率在债务总额中的比重。用 以衡量债务风险及举债成本。
府贷款占很大比重。 –③ 外债规模适度，结构基本合理。用国际上通用的指标衡
量，我国外债大都低于国际公认的警戒线。 –④ 外债使用效益较好。包括经济效益，社会效益等。外债
的使用对我国国民经济稳定发展，增强国力起到重要作用。
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§10.2 利用外资与外债管理
• 2）我国外债管理的政策目标
–总目标：使外债规模适度，债务结构合理，外债使用的投 向符合产业政策，并提高外债使用的经济效益和社会效益， 以促进国民经济稳定发展，增强国家对外信誉。
Capital Transfer），即资本从一个国家或地
区向另一个国家或地区进行转移的活动。而且， 国际资本流动是指那些会引起资本在国际间对流、 且有偿付行为的交易。
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§10.1 国际资本流动概述
1. 长期资本流动（Long-Term Capital Flow）
• 是指一年期以上、主要是通过长期资本投资、购 买证券、以及提供长期贷款等方式进行的国际间 的资本转移。
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§10.2 利用外资与外债管理
10.2.2 外债管理
1. 对外债务的衡量
• 1）一国外债总额的核心定义
–外债总额是指在某一给定时间，一国居民对非居民已拨 付但尚未偿还的契约性债务。这种债务需要还本付息。
• 2）衡量一国外债负担的指标
– ① 对外债承受能力的衡量指标 –负债率＝外债总额/国民生产总值＜20% –债务率＝外债总额/当年出口创汇＜100%
利用外资的必要性 国际金融危机原因
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3
§10.1 国际流动概述
10.1.1 国际资本流动的分类 10.1.2 国际资本流动对一国经济的影响
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4
§10.1 国际资本流动概述
10.1.1 国际资本流动的分类
国际资本流动概念 International Capital Flow • 也称国际资本移动 （International