金融市场导论200809
金融市场导论
• 按交易中介划分
– 直接金融市场 – 间接金融市场
• 按地域划分
– 国内金融市场 – 国际金融市场
第三节 金融市场的功能
讲授
一、微观功能 二、宏观功能
第三节 金融市场的功能
• 微观功能
–为各类主体获得及时的资金融通 –为各主体提供支付结算
• 宏观功能
–聚敛功能 –配置功能 –调节功能 –反映功能
第一节 金融市场的定义
• 金融市场的构成要素 • 金融市场的主体包括政府、企业、各种金融机构
和个人 • 金融市场的客体是金融资产或金融工具 。 • 金融工具特性：收益性、流动性和平安性 。
• 金融工具分类 ：
• 〔1〕按权利标的物，可以分为票据和证券。
• 〔2〕按索取权的性质，可以分为股权证券〔股票〕 和债券证券〔债券〕。
第四节 金融市场的形成和开展趋势
讲授
一、金融市场的形成 二、金融市场的开展趋势
第四节 金融市场的形成和开展趋势
金融市场的形成： • 全球金融市场的形成
• 我国金融市场的形成
– 改革开放前我国的金融市场 – 改革开放后我国的金融市场
第四节 金融市场的形成和开展趋势
主要的开展趋势：
金融全球化 前提：金融自由化 表现：金融交易的国际化 市场参与者的国际化
• 金融市场由于具有聚敛功能、融通功能、 交易支付功能、配置功能、调节功能和反 映功能等而在现代经济体系中发挥着越来 越重要的作用，成为了现代市场体系的核 心。
• 金融全球化、金融创新和资产证券化是金 主要特 点？
2 什么是资产证券化？如何理解资产证券化对金融市场的影 响？
第二节 金融市场的分类
讲授
一、按融资期限划分 二、按交易层次划分 三、按交割方式划分 四、按交易标的物划分 五、按交易中介划分 六、按地域划分
金融市场学 第1章 金融市场导论
金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及 其机制的总和。
1.1.2金融市场要素构成
金融市场要素包括：金融市场主体、金融市场客体、金融 市场媒体、金融市场价格和金融市场监管者五个要素。
（1）金融市场主体：所谓金融市场主体，即金融市场的 交易者。
（2）金融市场客体：金融市场的客体是指金融市场的交 易对象或交易的标的物，亦即通常所说的金融工具。
股票是指股份公司发给股东作为入股凭证，股东凭此取得
股息收入的一种有价证券。股份公司是商品经济发展到一 定阶段的产物。
（1）股票与债券的相互联系
①不管是股票还是债券，都是筹集资金的手段。 ②股票和债券（主要是中长期债券）并成为证券市场的两 大支柱，同在证券市场上发行和交易。
③股票的收益率和价格同债券的利率和价格之间是互相影
①投资基金是一种投资制度；
②投资基金发行的基金证券是一种大众化的投资工具；
③投资基金具有投向的广泛性和收益的共享性。
基金证券同股票、债券相比，存在的区别
①投资地位不同。 ②风险程度不同。 ③收益情况不同。
④投资方式不同。
⑤价格取向不同。
资金供求状况。
拆借利率一般低于中央银行的再贴现率。
1.3.2票据
票据，是指出票人自己承诺或委托付款人，在指定日期或
见票时无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。票 据是国际通用的结算和信用工具，它由于体现债权债务关 系并具有流动性，而成为货币市场的重要交易工具。
按照不同的分类标准，票据可以分为不同的种类。按照信 用关系的不同，票据可分为汇票、本票和支票。按照到期 时间的不同，可分为即期票据和定期票据。按照票据发票
第1章金融市场概述
2019年，尼克.里森未经授权从事股指期货合 约交易失败，致使巴林银行亏损6亿英镑，这 远远超出了该行的资本总额（3.5亿英镑）; 2019年3月5日，荷兰国际集团以1英镑的象 征性价格收购有233年历史的巴林银行，实现
多年登陆英伦的梦想
有形市场和无形市场
有形市场：有固定交易场所的市场，一般指的是证 券交易所等固定的交易场所
无形市场：通过现代化的通讯设备在投资者之间进 行
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六、按照地域分类
按金融交易作用范围可分为国内金融市场和 国际金融市场
国内金融市场是指金融交易的作用范围限于 一国之内的市场。
国际金融市场是指金融工具的交易要跨越国 界进行的市场。
资本证券主要有股票、债券、证券投资基金等。
无价证券
无价证券又称凭证证券，是指具有证券的某 一特定功能，但不能作为财产使用的书面凭 证。
由于这类证券不能流通，所以不存在流通价 值和价格
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三、金融市场定义
金融市场是指以金融资产为交易对象而形成 的供求关系及机制的总和。
狭义：以有价证券为主要交易对象 广义：以货币资金融通和金融工具交易的产
高利贷、钱庄、票号、银行
威尼斯银行是最早以银行命名的金融机构（约16世 纪）
中国1845年首家银行：丽如银行（英国开设） 1897年，中国成立自己的第一家银行：中国通商11银
行
金融市场的功能
微观功能： 价格发现机制、提供流动性、降低交易成本
宏观经济功能： 聚敛功能、配置功能、调控功能、反映功能
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10月19日当天，伦敦、东京、香港、巴黎、法兰克 福、多伦多、悉尼、惠灵顿等地的股市也纷纷告跌
00《金融市场学》导论
(2)三部门经济循环
图二：三部门经济循环
三大部门：厂商
家庭
政府 要素市场 金融市场
三大市场：商品市场
个人储蓄 、政府储蓄 转化为 企业投资
政府储蓄 政府吸纳(筹资) 政府收支大体平衡
政府对金融市场的调控；政府通过金融市场对 国民经济的调控
三大市场大体均衡---国民经济均衡
3.金融市场已成为国民经济最重要的市场领域。
三、本课程的主要学习内容
1.市场类型 货币市场 资本市场 外汇市场 衍生市场 2. 市场机制 价格机制 交易关系 3. 市场交易 市场手段(工具) 交易规则 交易方式 4. 市场监管 监管机构 法律条例 行业自律 中央政府 地方政府 行业 企业 社会公众
金 融 市 场 学
Finance Marketing
导 论 提 纲
一．什么是金融市场学？
二．为什么要学习金融市场学？
三．本课程的主要内容 四．如何学习？
一、什么是金融市场？
1.我们身边发生了什么？ 金融时报 中国证券报 信息早报
各大报纸的经济版 股票 债券 票据 外汇
行情 走势分析 事件报道
•电台 电视台相关报道 投资 融资 兼并 重组(资金运动及个人缺少资金 个人资金闲置 政府资金不足 宏观经济政策---央行货币政策 (紧缩银根 放松银根)
央行政策手段(三大手段)
2. 经济运行与金融市场的关系
(金融市场在整个国民经济中的地位 关系)
（1）两部门经济循环
①家庭——资金盈余部门； 企业 政府——资金短缺部门； 外国部门——投资 储蓄关系比较复杂 （利率 汇率 通货膨胀率 经济环境） ②储蓄—投资转换机制 工具 机构组织 市场 ③如何实现转化？ A. 直接转化 B. 间接转化 制度
金融市场学真题2008年下半年
金融市场学真题2008年下半年(总分：102.00，做题时间：90分钟)一、{{B}}单项选择题{{/B}}(总题数：20，分数：20.00)1.1961年发行第一张大额可转让存单的是( )（分数：1.00）A.荷兰银行B.英格兰银行C.美国花旗银行√D.日本银行解析：2.下列机构属于行业组织的是( )（分数：1.00）A.中国证券监督管理委员会B.中国银行业协会√C.中国保险监督管理委员会D.中国银行业监管管理委员会解析：3.下列不属于推动金融衍生工具迅速发展的原因是( )（分数：1.00）A.各国金融管制加紧√B.金融自由化和金融市场的发展C.经济运行不确定性增强D.科学技术和金融创新的迅速发展解析：4.以下各种股票被称为人民币特种股票的是( )（分数：1.00）A.A股B.法人股C.B股√D.国家股解析：5.对于空头远期，如果到期日即期价格高于远期价格则买方会( )（分数：1.00）A.亏损√B.盈利C.持平D.无法预测解析：6.贴现行对已经进行贴现，尚未到期的票据转做一次贴现的行为称为( )（分数：1.00）A.再贴现B.承兑C.转贴现√D.多次贴现解析：7.我国《证券法》规定，对于新发行的公司，要求近年连续盈利的年数是( ) （分数：1.00）A.2年B.3年√C.4年D.5年解析：8.买入证券一方同意按照约定期限和价格再卖出证券的协议叫做( )（分数：1.00）A.逆回购协议√B.正回购协议C.承兑D.贴现解析：9.理论上，一国国际收支出现顺差时，股价( )（分数：1.00）A.上涨√B.下跌C.持平D.先上涨后下跌解析：10.以一单位外国货币为标准折算成若干本国货币的数量来表示汇率的标价法称为 ( ) （分数：1.00）A.间接标价法B.直接标价法√C.美元标价法D.应收标价法解析：11.在本国募集资金并投资于本国证券市场的基金称为( )（分数：1.00）A.在岸投资基金√B.离岸投资基金C.私募基金D.公募基金解析：12.其他条件不变时，通货膨胀率高的国家货币会相对通货膨胀率低的国家货币( ) （分数：1.00）A.先升值后贬值B.升值C.持平D.贬值√解析：13.如果假定其他条件不变，则贴现率越低，证券价值( )（分数：1.00）A.越大√B.越小C.不变D.无法判断解析：14.按合同期内利率是否可以变动，利率可以分为( )（分数：1.00）A.实际利率和名义利率B.月利率和年利率C.官定利率和市场利率D.浮动利率和固定利率√解析：15.LIBOR是指( )（分数：1.00）A.香港银行间拆放利率B.日本银行间拆放利率C.伦敦银行间拆放利率√D.新加坡银行间拆放利率解析：16.系统风险是可以通过增加持有的资产种类数而消除的风险。
金融市场第一章自测(已完成)
第一章金融市场导论一、名词解释1．金融市场：金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
2．货币市场：是指以期限在1年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。
3．资本市场：是指期限在1年以上的金融资产交易的市场。
4．金融工具：金融工具又称交易工具，它是金融市场交易的对象，是证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，是货币资金或金融资产借以转让的工具。
二、单项选择题1．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场（ D ）。
A．分配功能 B．财富功能 C．流动性功能 D．反映功能2．金融市场的宏观经济功能不包括（ A ）。
A．分配功能 B．财富功能 C．调节功能 D．反映功能3．金融市场的配置功能不表现（ D ）方面。
A．资源的配置 B．财富的再分配 C．信息的再分配 D．风险的再分配4．金融市场是指以( B )为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
A．金融资本 B．金融资产 C．金融行为 D．股票和债券5．1919年初，（ D ）成立，这是中国历史上第一家正式开业的证券交易所。
A．上海证券交易所B．深圳证券交易所 C．南京证券交易所 D．北京证券交易所6．按（ D ）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。
A．交易范围 B．交易方式 C．定价方式 D．交易对象三、多项选择题1．金融资产通常是指具有现实价格和未来估价、且具有特定权利归属关系的金融工具的总称，简言之，是指以价值形态而存在的资产，具体分为（ BCD ）。
A．现金资产 B．货币资产 C．债券资产 D．股权资产E．基金资产2．金融市场按交易与定价方式可以分为（ABCD ）。
A．公开市场 B．议价市场 C．店头市场 D．第四市场E．货币市场3．金融市场按交割方式分为（ ABC）。
A．现货市场 B．期货市场 C．期权市场 D．初级市场E．次级市场4．直接融资的优点在于（ CDE ）。
金融市场学第一章导论
3、流动性强于实物资产:不需要占有实物资产的物质形态就可以分享实物资产创造的财富收益。
1.１．5金融资产的种类
金融资产根据其具体形式可以分成四个大类：
1、信用货币(creｄｉt curｒencｙ）：流动性最强的金融资产,是现代经济交换的基本媒介，也是用于衡量财富多少的基本标准。
2、股权类（eｑｕiｔy）：代表对实物资产所有、控制权，以及与之相关的收益索取权。
3、债权债务类（dｅbｅnｔurｅ):债权人向债务人让渡当前财富所有权及与之相关的一切权利,债务人同时做出在未来可确定时间向债权人偿本付息的承诺。
4、衍生类(derｉvatives):利益双方就某事项的未来状况(比如某项资产的未来价格）达成合约，合约的价值由合约事项的未来变化情况决定(比如由合约到期时的实际资产价格水平决定利益双方的到期收益大小）
1.２.2 金融市场的类型
１.2.2.1依据期限划分：
货币市场（monｅy market）：期限在一年以及一年以下金融工具交易形成的市场。
资本市场（ｃａpiｔal market）:期限在一年以上的金融工具交易形成的市场。
货币市场和资本市场的主要区别：
1、期限差别:两个市场的金融工具以一年为界线进行区分。
金融市场学-第一章－-导论
———————————————————————————————— 作者：
———————————————————————————————— 日期：
ﻩ
本章学习重点
金融资产的概念
金融市场的概念及功能
金融市场的参与者
金融市场的发展趋势
１.１ 金融资产和金融产品
1.１.1资产
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金融机构的分类
按其从事的业务分为存款型、契约型和投 资型，后两者又统称为非存款型。 按其承担的职能分为资产转换型和经纪型。
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工商企业与金融机构的简化资产负债表 工商企业 金融机构
资产
不动产 （厂房、设备）
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什么是信用？
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负债
初级证券 （股票、债券）
资产
负债
初级证券 次级证券 （股票、债券） （存款、保险单）
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初级证券和间接证券（次级证券）
格利和肖在其专著《金融理论中的货币》 运用初级证券（Primary Securities）和间接 证券(Indirect Securities)来定义直接金融和 间接金融[1]：
储蓄贷款协会
储蓄银行 信用合作社 人寿保险公司 灾害保险公司 私人养老基金 州和地方政府 养老基金 共同基金* 货币市场基金* 消费财务公司 商业财务公司
债权
债权 债权 债权 债权
居民抵押贷款
居民抵押贷款 消费者贷款 公司债券 市政债券 公司股票 公司股票 公司股票 短期流动证券 消费者贷款
债权
债权 债权 债权 债权 债权 债权
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金融市场的分类
按交易的标的物划分：货币市场(4)、资本市场(6)、外汇 市场(5)、黄金市场(1)、离岸金融市场(1)、衍生工具市场 等。 按交割时间划分：现货市场和期货市场 按金融中介的作用划分：直接金融市场和间接金融市场。 按交易期限划分：货币市场和资本市场 按交易程序划分：发行市场和流通市场 按交易场地划分：有形市场和无形市场 按定价机制划分：竞价市场和造市商市场 按地域划分：国内金融市场和国际金融市场
固定
固定 固定 均可 固定 均可 均可 可变 固定 可变 可变
定期存款
定期存款 定期存款 保险单 保险单 养老计划 养老计划 基金单位 基金单位 银行贷款 债券
股权
债权
股权
债权 债权 债权
股权 股权
债权
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我国非金融企业部门的实物投资和金融 投资(单位:亿元)
总储蓄 资本形 成总额 资本转 移 净金融 投资
1992 2001 2002 3287.5 14308.07 13999.3 7549.46 28064.38 31634.8
352.93 6053.83 5633.9
2003 15674.6 36980.0
金融市场是什么？
是以金融资产为交易对象而形成的供求关 系及其机制的总和。
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金融市场的主体
基于金融活动特点的分类
筹资者、投资者（投机者）、套利者、保值者、
如何理解金融的涵义？
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金融有广义与狭义之分。狭义金融指的是 融通资金的行为或活动，等同于融资。 广义金融根据《中国金融百科全书》修订 版的定义，可以理解为凡是涉及货币供给、 银行与非银行信用，和以证券交易为操作 特征的投资、商业保险，以及以类似形式 进行运作的所有交易行为的集合。 某中文教材定义为货币流通、信用活动及 与之相关的经济行为的总称，包括货币的 发行与回笼，银行的存款与贷款，有价证 券的发行与流通，外汇及金银的买卖，保 险与信托，国内国际的货币支付与结算等。
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第一篇 金融市场导论 （第一章-第三章）
基本概念：金融/市场 金融市场的主体和客体 金融市场的功能 金融市场的分类
Copyright 2008 by Lao Ping, From Lingnan College, Sun Yat-sen University
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“……从最广泛意义上说，初级证券包括非金融性 支出单位的所有负债和被他人持有的股票，这些 支出单位的主要职能是生产和购买当期产出，不 去发行一种证券以购买另一种证券。初级证券与 间接证券相对，后者专指金融机构所发行的证 券。……货币系统的中介作用使消费者储蓄流向 企业投资的间接金融得以实现。直接金融把初级 证券倒入消费者的资产篮子，而间接金融则用货 币 by Lao Ping, From Lingnan College, Sun Yat-sen University
Information Sources
/ / / /
信用属于债权债务关系的范畴，指债务人 按照事先约定的条件在规定的时限向债权 人支付一定的金额以了结双方的债权债务 关系。 按当事人的身份划分，信用主要可以分为
商业信用：当事人是商业企业 银行信用：一方是银行 国家信用：一方是政府 消费者信用：一方是消费者
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主要的金融机构
中介机构
商业银行
资产（初级证券）
债权或股权 债权 主要证券 商业贷款
负债（次级证券）
债权或股权 债权 可变价值 固定 主要证券 交易性存款 和定期存款
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Function of Financial Markets
Figure 2.1 Flow of Funds Through Ping, Financial System Copyright 2008 by Lao the
2001
2002
2003
15601.11 19566.7 21402.7 5560.17 6157.5 7727.7
净金融 4182.48 投资
10036.44 13409.2 13675.0
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金融市场的客体
即金融市场的交易对象（交易标的物）， 也就是通常所说的金融工具。 金融工具对于购买者（投资者/持有者）而 言，就是金融资产。
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金融市场的功能
监管者
基于主体自身特性的分类
居民、非金融企业、政府、金融中介
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我国居民部门的实物投资和金融投资(单 位:亿元)
1992
总储蓄 5630.47 资本形 1447.99 成总额
5476.7
-3276.16 -7702.48 -12001.6 -15828.8
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金融中介（金融中介体） （Financial Intermediaries)
市场是什么？
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市场是买者和卖者相互作用并共同决定商 品或劳务的价格和交易数量的机制。
场所 供求关系 运行机制，主要是价格机制
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