2020注册会计师(CPA) 财管 讲义第11讲
2020年注册会计师《财务成本管理》
第11讲
第五章投资项目资本预算
考情分析：
本章属于重点章节，考试涉及各种题型，分值约12分。
第一节投资项目的类型和评价程序
（了解）
【独立项目】与【互斥项目】
投资项目的评价方法
第二节
一、净现值法
（一）净现值（NPV）
1.含义
净现值（NPV）=现金净流量的总现值
=Σ未来现金流入的现值-Σ未来现金流出的现值折现率：项目资本成本（率）
2.决策原则
当净现值大于0，投资项目可行。
【例5-1】设企业的资本成本为10%，有三项投资项目。
有关数据如表5-1所示。
净现值（A）=（11800×0.9091+13240×0.8264）-20000 =21669-20000=1669（万元）
净现值（B）=（1200×0.9091+6000×0.8264+6000×0.7531）-9000 =1557（万元）
净现值（C）=4600×2.487-12000=-560（万元）
3.缺点
净现值是个金额的绝对数，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性。
（二）现值指数（现值比率或获利指数）
1.含义
净现值=Σ未来现金流入的现值-Σ未来现金流出的现值【绝对数】
现值指数=Σ未来现金流入的现值÷Σ未来现金流出的现值【相对数】
当现值指数大于1，投资项目可行。
净现值（A）=（11800×0.9091+13240×0.8264）-20000 =21669-20000=1669（万元）
现值指数（A）=21669÷20000=1.08
净现值（B）=（1200×0.9091+6000×0.8264+6000×0.7531）-9000 =10558-9000=1557（万元）
现值指数（B）=10558÷9000=1.17
净现值（C）=4600×2.487-12000=11440-12000=-560（万元）现值指数（C）=11440÷12000=0.95
2.决策原则
当现值指数大于1，投资项目可行。
3.与净现值的比较现值指数是相对数指标，反映投资的效率；净现值是绝对数指标，反映投资的效益。
二、内含报酬率（IRR）
1.含义
内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率；或者说是使投资项目净现值为零的折现率。
2.计算
【例5-1】设企业的资本成本为10%，有三项投资项目。
有关数据如表5-1所示。
净现值（C）=4600×2.487-12000=-560（万元）内含报酬率IRR（C）：4600×（P/A,IRR,3）=12000（P/A,IRR,3）=12000÷4600=2.609；内插法
利率系数
7% 2.624
IRR 2.609
8% 2.577
（IRR-7%）÷（8%-7%）=
（2.609-2.624）÷（2.577-2.624）IRR=7.32%
资本成本10%，
C项目不可行。
净现值（A）=（11800×0.9091+13240×0.8264）-20000=1669（万元）内含报酬率IRR（A）
11 800×（P/F,IRR,1）＋13240×（P/F,IRR,2）=20000逐步测试法
利率16% IRR 18%
IRR=16.04%净现值90－499资本成本10%，A 项目可行。
净现值（B）=（1200×0.9091+6000×0.8264+6000×0.7531）-9000=1557内含报酬率IRR（B）：1200×（P/F,IRR,1）＋6000×（P/F,IRR,2）
＋6 000 ×（P/F,IRR,3）=9000逐步测试法
利率
16%
IRR
18%
IRR=17.88%净现值338
0－22
资本成本10%，B项目可行。
3.决策原则
当内含报酬率高于投资项目资本成本时，投资项目可行。
4.基本指标间的关系
（1）评价单一方案可行与否时，结论一致。
①当净现值＞0时，现值指数＞1，内含报酬率＞资本成本率，项目可行；
②当净现值=0时，现值指数=1，内含报酬率=资本成本率，项目不可行；
③当净现值＜0时，现值指数＜1，内含报酬率＜资本成本率，项目不可行。
（2）在互斥方案选择时，结论可能不一致。
项目P入P出净现值现值指数A项目11010010 1.1 B项目19109 1.9
A 内含报酬率52%；
B 内含报酬率90%。
现值指数和净现值的大小受折现率的影响，折现率高低甚至会影响方案的优先顺序，而内含报酬率不受折现率高低的影响。
项目A 项目现金流量时间分布(年)折现率10%现值指数1.84012
-10020200B 项目
-1001802010% 1.80A 项目
-1002020020% 1.56B 项目-1001802020% 1.64
基本指标净现值现值指数内含报酬率相对/绝对数绝对数相对数相对数
投资效益投资效率投资效率衡量投资效益
/投资效率
是是否
是否受设定折
现率的影响
否否是
是否项目本身
的投资报酬率
三、回收期法
（一）回收期(静态回收期、非折现回收期) 1.含义
回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间（年）。
2.计算
【例5-1】
回收期（C）=12000÷4600=2.61（年）
回收期（B ）时点0123
净现金流量-9000120060006000
-18004200累计净现金流量-9000-
78
回收期（B）
时点0123净现金流量-9000120060006000累计净现金流量-9000--18004200
78
投资回收期=2+1800÷60000=02.3（年）
没有考虑回收期以后的现金流量；促使放弃有战略意义的长期投资项目；回收期主要用来测定方案的流动性，而非盈利性。
3.回收期的优缺点
（1）优点
计算简便；容易理解；可以大体上衡量项目的流动性和风险。
（2）缺点
忽视了时间价值，没有考虑回收期以后的现金流量。
（二）折现回收期（动态回收期）
1.含义
折现回收期是指在考虑资金时间价值的情况下，以项目现金流量流入抵偿全部投资所需要的时间（年）。
2.计算
【例6-1】的B方案：折现率10%
时点0123
-9000120060006000净现金
流量
折现系数10.90910.82640.7513 -90001090.924958.44507.8净现金流
量现值
累计净
-9000-7909.08-2950.681557.12现金流量
现值
折现回收期=2+2950.68÷4507.8=2.65（年）
四、会计报酬率法
（一）计算
会计报酬率=年平均净利润÷原始投资额
【例5-1】设企业的资本成本为10%，有三项投资项目。
有关数据如表5-1所示。
要求分别计算三个项目的会计报酬率。
会计报酬率（A）=[（1800+3240）÷2]÷20000=12.6%
会计报酬率（B）=[（-1800+3000+3000）÷3]÷9000=15.6%会计报酬率（C）=600÷12000=5%
（二）会计报酬率的优缺点
1.优点
是一种衡量盈利性的简单方法，易于理解；使用财务报告的数据，容易取得；考虑了整个项目寿命期的全部利润。
（二）会计报酬率的优缺点
2.缺点
使用账面收益，而非现金流量，
忽视了折旧对现金流量的影响；
忽视了净收益的时间分布对于项目经济价值的影响。
【小结】项目评价方法1.基本方法
（1）净现值法；（2）现值指数法；（3）内含报酬率法。
2.辅助方法
（1）回收期法；（2）会计报酬率法。
(2020年编辑)注会财务成本管理教材
目录第一章总论第一节财务管理基本概念第二节财务管理目标第三节财务管理工作环节第四节财务管理环境第二章财务管理基础知识第一节资金时间价值第二节风险与报酬第三节成本习性分析及本量利关系第三章筹资决策第一节筹资概述第二节权益资金筹集第三节负债资金筹集第四章资本成本与资本结构第一节资本成本及计算第二节杠杆原理第三节目标资本结构第五章项目投资决策第一节项目投资决策的相关概念第二节项目投资决策评价指标与应用第三节所得税与折旧对项目投资的影响第四节投资风险分析第六章证券投资决策第一节证券投资概述第二节证券投资风险与收益率第三节证券投资决策分析第七章营运资金管理第一节营运资金概述第二节货币资金管理第三节应收帐款管理第四节存货管理第八章利润分配管理第一节利润分配概述第二节股利分配政策第九章财务预算第一节财务预算概述第二节财务预算编制方法第三节现金预算与预计财务报表编制第十章财务控制第一节财务控制概述第二节责任中心第三节内部转移价格第十一章财务分析第一节财务分析概述第二节财务分析方法第三节财务指标分析第四节财务综合分析附录资金时间价值系数表第一章总论学习目标：通过本章学习，要求掌握财务关系及财务管理的基本内容；理解财务管理基本概念及财务管理目标的科学表达；了解财务管理工作环节和财务管理环境。
第一节财务管理基本概念任何企业的生产经营活动，都是运用人力、资金、物资与信息等各项生产经营要素来进行的，其中包含了生产经营的业务活动和财务活动两个方面，与之对应的，在企业中必然存在两种基本管理活动，即生产经营管理和财务管理。
企业财务是指企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的财务关系。
财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
理解企业财务管理的基本概念，还必须了解资金运动、财务活动及财务关系等相关概念。
一、资金运动及形式资金是企业生产经营过程中商品价值的货币表现，其实质是再生产过程中运动着的价值。
资金运动是指企业实物商品运动和金融商品运动过程中的价值运动。
2020注会财管征鸿讲义
进行财务管理工作中的 第三节 财务管理的核心概念和基本理论
基本理念
财务管理的外部环境 第四节 金融工具与金融市场
【考情分析】非重点章节，平均分值3分
Section
1
企业组织形式和 财务管理内容
知识点——企业的组织形式
企业
个人独资企业
定义：由一个自然人投资，财产为投资人个人所有， 投资人以其个人财产对企业承担无限责任的经营实体。
组
合伙企业 益，共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。
织
【注】优缺点与个人独资企业类似，需注意合伙人的法律责任：
形 式
法律上主体地位不 同
普通合伙企业：每个合伙人对企业债务承担无限、连带责任 特殊普通合伙人：故意或重大过失——无限、连带责任
公
其他合伙人——以其在合伙企业中的财产份额
司
为限承担责任
目的是满足公司的长期资本需要
资 产
短期负债 长期负债 所有者权益
如何筹集 两者比
例关系
（资本结构）
筹集多少 取决于长期资本需求
知识点——财务管理的主要内容
长期筹资
长期投资
营运资本管理
主体是公司：直接投资——现金直接投资于经营性资产
特 对象是经营性长期资产：
征
按现金流出到流入周期分（一年为限）：短期资产和长期资产 投资
练习题
【多选题】与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（ ）。 A.以出资额为限，承担有限责任 B.权益资金的转让比较困难 C.存在着对公司收益重复纳税的缺点 D.更容易筹集资本
知识点——财务管理的主要内容
长期筹资
长期投资
工商企业
营运资本管理 基本活动
2020注会(CPA) 财管 第11讲_管理用现金流量表
去年金额（略）
第2页 共3页
金融现金流量： 税后利息费用
70.72
减：净负债增加
196.00
= 债务现金流量
-125.28
股利分配
56.00
减：股权资本净增加 0
= 股权现金流量
.00
融资现金流量
-69.28
【总结】 债务现金流量 =税后利息费用 -净负债增加 股权现金流量 =股利分配 -股权资本净增加 =净利润 -股东权益增加 实体现金流量 =税后经营净利润 -净经营资产增加
【例题•多选题】 A公司 2019年税后经营净利润为 250万元，折旧与摊销费用 55万元，经营营 运资本增加 80万元，股权现金流量 50万元，税后利息费用 65万元，净负债增加 50万元， A公司 2019年下列指标中正确的有（ ）。
A. 营业现金毛流量 225万元 B. 债务现金流量 50万元 C. 实体现金流量 65万元 D. 资本支出 160万元 【答案】 CD 【解析】营业现金毛流量 =税后经营净利润 +折旧与摊销 =250+55=305（万元），选项 A错误； 债务现金流量 =税收利息费用 -净负债增加 =65-50=15（万元），选项 B错误；实体现金流量 =股 权现金流量 +债务现金流量 =50+15=65（万元），选项 C正确；由于实体现金流量 =营业现金毛流 量 -经营营运资本增加 -资本支出，所以资本支出 =305-80-65=160（万元），选项 D正确。
【举例记忆】假设某企业本期营业收入 1000万元，付现成本（用现金支付的成本） 300万元， 累计折旧或摊销（非付现成本） 200万元，缴纳的企业所得税费用 100万元。
（ 1）权责发生制下：税后经营净利润 =1000-300-200-100=400（万元） （ 2）收付实现制下（从现金流的角度看）： 营业现金毛流量 =1000-300-100=600（万元） =400+200（折旧额） 由此，得出：
2020注册会计师(CPA) 财管录课讲义第11讲
值指数和净现值的大小受折现率的影响，折
现率高低甚至会影响方案的优先顺序，而内
含报酬率不受折现率高低的影响。
现值 指数
1.84 1.80 1.56 1.64
基本指标 相对/绝对数 衡量投资效益/ 投资效率
是否受设定折 现率的影响
是否项目本身 的投资报酬率
净现值 绝对数 投资效益
是
否
现值指数 相对数 投资效率
【答案】B
4.基本指标间的关系 （1）评价单一方案可行与否时，结论一致。 ①当净现值＞0时，现值指数＞1，内含报酬率＞资本成本率，应予采纳； ②当净现值=0时，现值指数=1，内含报酬率=资本成本率，可选择采纳或不采纳； ③当净现值＜0时，现值指数＜1，内含报酬率＜资本成本率，应予放弃。 （2）在互斥方案选择时，结论可能不一致。
项目
P入
A项目 110
B项目 19
P出
净现值 现值指数
100
10
1.1
10
9
1.9
项目
A项目 B项目
现金流量时间分布(年)
0
1
2
-100
20
200
-100 180
20
折现 率
10% 10%
A项目 -100
20
200 20%
B项目 -100 180
20 20%
A内含报酬率52%；B内含报酬率90%。现
（三）内含报酬率法 1.含义 内含报酬率（IRR）是指能够使未来现金净流量现值等于 原始投资额现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为 零的折现率。
【例5-1】设企业的资本成本为10%，有三项投资项目。 有关数据如表5-1所示。
净现值（A）=（11 800×0.9091+13 240×0.8264）-20 000=1 669（万元） 内含报酬率IRR（A） 11 800×（P/F,IRR,1）＋13 240×（P/F,IRR,2）=20 000 逐步测试法
2020注册会计师(CPA) 经济法第11-13讲 公司法
一、公司的法人资格考点1公司的法人资格（★）（P159）1.公司的独立法人地位公司是企业法人，有独立的法人财产，享有法人财产权；公司以其全部财产对公司的债务承担责任。
2.股东的有限责任有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任；股份有限公司的股东以其认购的股份为限对公司承担责任。
3.法人人格否认制度公司股东不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益；公司股东滥用公司法人独立地位和股东有限责任，逃避债务，严重损害公司债权人利益的，应当对公司债务承担连带责任。
4.关联交易（2020有新增）（1）公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员不得利用其关联关系损害公司利益，违反规定给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。
（2）关联交易损害公司利益，公司依法请求控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员赔偿所造成的损失，被告仅以该交易已经履行了信息披露、经股东（大）会同意等法律、行政法规或者公司章程规定的程序为由抗辩的，人民法院不予支持。
公司没有提起诉讼的，符合条件的股东，可以依法提起股东代表诉讼。
（2020年新增）（3）关联交易合同存在无效或者可撤销情形，公司没有起诉合同相对方的，符合条件的股东，可以依法提起股东代表诉讼。
（2020年新增）2.上市公司担保的特别规定（系证券法内容，证券法学完后再回过头来看）记忆口诀：1357自家人、出席董事人不够1357：——10%、30%、50%、70%：单净1、总净5、7负自家人、超资3特别【其中30%是经股东大会特别决议（经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过），其余137为股东大会普通决议（股东大会+出席过半数）】应当经上市公司股东大会审批的担保事项担保总额过大本公司及本公司控股子公司的对外担保总额，达到或超过最近一期经审计净资产的50%以后提供的任何担保公司的对外担保总额，超过最近一期经审计总资产的30%以后提供的任何担保【提示】该项担保应当经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过单项担保额度过大单笔担保额超过最近一期经审计净资产10%的担保对象特殊为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保对股东、实际控制人及其关联方提供的担保【提示】该项担保决议时应实行关联表决权排除董监高不能找本公司借款，也不能找子公司借款，但子公司董监高可以找母借款口诀：母不能找子、子可以找母——可以啃老【例题·单选题】李某为甲股份公司的董事长，赵某为乙股份公司的董事长，甲公司持有乙公司60%的股份。
2020年注册会计师CPA 会计 第十一章
【例1】甲公司为建造一座办公楼于2019年1月1日借入500万元借款，借期2年、同日开
工兴建、2月1日支付工程款200万元；从5月1日—8月31日工程因纠纷停工；9月1日重新开始，
于2020年12月31日达到预定可使用状态。则：
资本化起点为2019年2月1日，终点为2020年12月31日，其中暂停资本化期间为2019年5、
【答案】
①确定借款费用资本化期间为 2019 年 1 月 1 日至 2020 年 6 月 30 日。
②2019 年会计处理
a.2019 年专门借款应付利息=本金 2000×利率 6％+本金 4000×利率 7％/12×期限 6
=120+140=260(万元)
b.2019 年短期投资收益=500×0.5％×6+2000×0.5％×6=15+60=75(万元)
200
借：银行存款
15
贷：在建工程
15
（2）为购建或者生产符合资本化条件的资产而占用了一般借款的，企业应当根据累计
利息费用
资本化金额的计算
会计处理
费用化
汇兑差额 资本化
费用化
本章考点精讲
借款费用应掌握借款费用的范围、借款费用的确认和借款费用的计量三个问题：
一、借款费用的范围
1．借款费用是指企业因借入资金所付出的代价，包括利息费用和汇兑差额，具体表现
为利息、折价或者溢价的摊销、辅助费用以及因外币借款而发生的汇兑差额等。
单位：万元
日 期 每期资产支出金额 累计资产支出金额 闲置借款资金用于短期投资金额
2019 年 1 月 1 日
1 500
1 500
500
2019 年 7 月 1 日
2020注会CPA财务管理教材基础精讲考点重点知识总结全
2020注会CPA财务管理教材基础精讲考点重点知识总结全第一章财务管理基本原理本章考情分析本章为非重点章。
2020年重点掌握：公司制企业的特点；公司财务管理目标的三种观点的优缺点；股东、经营者和债权人的利益要求与协调；金融工具的类型及资本市场效率。
本章考试涉及的题型是客观题，近3年考试平均分值为1.5分左右。
考点一公司制企业的特点（掌握）优点：（1）无限存续；（2）股权便于转让；（3）有限责任。
正是由于公司具有以上三个优点，因此，其更容易在资本市场上筹集到资本。
有限债务责任和公司无限存续，降低了投资者的风险；股权便于转让，提高了投资人资产的流动性。
这些优点促使投资人把资本投入公司制企业。
约束条件：（1）双重课税；（2）组建成本高；（3）存在代理问题。
经典题解【例题单选题】某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。
这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是（）。
A.产权问题B.激励问题C.代理问题D.责权分配问题【答案】C【解析】当公司的所有权和经营管理权分离以后，所有者成为委托人，经营管理者成为代理人，代理人有可能为了自身利益而损害委托人利益，这属于委托代理问题。
所以选项C正确。
【例题单选题】与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（）。
A.筹资渠道少B.承担无限责任C.企业组建成本高D.股权转移较为困难【答案】C【解析】股权便于转让、承担有限责任和融资渠道较多属于公司制企业的优点。
公司制企业的缺点：（1）组建成本高。
（2）存在代理问题。
（3）双重课税。
所以，选项C正确。
考点二财务管理基本目标（掌握）公司财务管理基本目标的主要观点、理由及解释和存在的问题可以概括为下表：观点理由及解释存在的问题利润最大化利润代表企业新创造的财富，利润越多则说明企业财富增加得越多，越接近企业的目标（1）没有考虑利润的取得时间（2）没有考虑投入资本额与获得利润之间的配比关系（3）没有考虑获得利润和所承担风险的关系每股收益最大化把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或权益净利率）来概括企业的财务管理目标（1）仍然没有考虑货币时间价值因素（2）仍然没有考虑每股收益的风险与利润最大化观点相比较，唯一的进步在于考虑了投入资本与获得利润之间的配比关系股东财富最大化增加股东财富是财务管理的基本目标。
2020注会-财务成本管理-讲义-第11章 股利分配、股票分割与股票回购-闫华红
第十一章股利分配、股票分割与股票回购第一节股利理论与股利政策【提示】如果考虑处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，因此，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的；而当宣布减少股利，则意味着企业需要通过增加留存收益为新增投资项目提供融资，预示着未来前景较好，因此，随着股利支付率降低，股票价格应该是上升的。
二、股利政策的类型{剩余股利政策固定股利或稳定增长股利政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策1.剩余股利政策（1）含义是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
（2）特点采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
【提示】股利支付受未来投资机会和盈利的影响，基于股利无关论。
（3）应注意的问题第一，关于法律限制（提取10%的公积金）法律的这条规定，实际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股利分配的限制。
第二，关于财务限制（目标资本结构、现金）①资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率，不是资产负债率不变。
②分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系。
第三，关于经济限制（筹资顺序、不考虑以前年度未分配利润）①出于经济上有利的原则，筹集资金要在确定目标结构的前提下，首先使用留存利润补充资金，其次的来源是长期借款，最后的选择是增发股份。
②限制动用以前年度未分配利润分配股利的真正原因，来自财务限制和采用的股利分配政策。
只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配。
超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则。
因此，该公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分给股东。
第四、注意是针对事后的利润分配还是事前的利润分配规划①事后利润分配——针对已经实现的利润的分配②预计的利润分配规划——针对预计利润的分配2.固定股利或稳定增长股利政策（1）含义企业将每年派发的股利固定在某一特定水平上或是在此基础上维持某一固定增长率从而逐年稳定增长。
CPA讲义《财管》第十一章股利分配
第十一章股利分配本章考情分析2015年教材的主要变化本章内容与2014 年的教材相比，将“固定或稳定增长股利政策” 改为“固定股利政策” 其他只有个别地方的文字做了修改，无实质性变动。
第一节利润分配的项目和顺序、利润分配的原则、利润分配的项目分配项目提取比例备注法定公积金法定公积金按弥补亏损后税后利润的10%当法定公积金累计额达到公司注册资本的50%时，可不再提取。
主要用于弥补公司亏损，扩大公司生产经营或转为增加公司资本。
任意公积金由股东会或股东大会决定股利原则上应从累计盈利中分派，无盈利不得支付股利。
若经股东会或股东大会特别决议，也可用公积金支付股利。
1. 计算可供分配的利润可供分配的利润=本年净利润+年初未分配利润如果为负数，不能进行后续分配。
如果为正数，进行后续分配。
2. 计提法定公积金按照抵减年初累计亏损后的本年净利润计提年初存在累计亏损：法定公积金=抵减年初累计亏损后的本年净利润× 10%年初不存在累计亏损：法定公积金=本年净利润× 10% 【提示】不能在没有累计盈余情况下提取公积金。
（提取法定公积金的“补亏” ，与所得税法的亏损后转无关）3. 计提任意公积金由股东会或股东大会决定。
4. 向股东支付股利可供股东分配的利润=可供分配的利润- 从本年净利润中提取的公积金。
【例题1?单选题】某公司存在年初累计亏损500 万元，其中100 万为5 年前的亏损导致的，公司本年实现的净利润为800 万元，法律规定的法定公积金计提比率为10%，则本年计提的法定公积金为（）万元。
A.80B.50C.40D.30【答案】D 【解析】按照规定，企业应按照抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金，不能在没有累计盈余情况下提取公积金，提取法定公积的“补亏” ，与所得税法的亏损后转无关，即使年初累计的亏损已经超过5 年，在确定法定公积的提取基数时，仍要扣除。
第二节股利种类与支付程序股利支付形式特点现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。
财务管理学(第8版)第11章 股利理论与政策 PPT课件
11.3.5 股利政策制定的程序
测算公司未来剩 余的现金流量
确定目标股利 支付率
确定年度股 利额
确定股利分 派日期
11.4 股票分割与股票回购
11.4.1 股票分割
1.股票分割的概念
股票分割(stock split)是指将面值较高的股票分割为几股面值较低 的股票。通过股票分割，公司股票面值降低，同时公司股票总数 增加，股票的市场价格也会相应下降，因此，股票分割既不会增 加公司价值，也不会增加股东财富。
由于现金股利是从公司实现的净利润中支付给股东的，支付现金股 利会减少公司的留用利润，因此发放现金股利并不会增加股东的财 富总额。
2.股票股利
股票股利(stock dividend)是股份有限公司以股票的形式从公司净利 润中分配给股东的股利。股份有限公司发放股票股利，须经股东大 会表决通过，根据股权登记日的股东持股比例将可供分配利润转为 股本，并按持股比例无偿向各个股东分派股票，增加股东的持股数 量。发放股票股利既不会改变公司的股东权益总额，也不影响股东 的持股比例，只是公司的股东权益结构发生了变化，即未分配利润 转为股本，因此会增加公司的股本总额。
11.4.3 股票回购的动机
为股东避税的动机
2
1
传递股价被低估信号
的动机
反收购的动机
减少公司自由现金流量的动机
4
11.4.4 股票回购的方式
公开市场回购 01 02
协议回购
03 04
要约回购 转换回购
会计处理不同。股票分割不会 影响资产负债表中股东权益各 项目金额的变化，只是面值降 低，股数增加。发放股票股利 时，股本金额相应增加，而留 用利润相应减少
11.4.2 股票回购的概念