我国股票型基金与混合型基金资产配置比较研究——基于风险与收益相匹配的视角
基金投资风险与收益的分析
基金投资风险与收益的分析在金融市场中，基金投资是一种常见的投资方式。
投资者选择投资基金的主要目的是为了获取收益。
然而，与收益相伴随的是风险。
本文将对基金投资的风险和收益进行分析，帮助投资者更好地理解基金投资的本质。
一、基金投资的收益基金投资的收益主要来源于基金所投资的资产的价格变动以及分红和利息收入。
基金的资产可以包括股票、债券、货币市场工具等多种投资标的。
不同类型的基金投资收益有所不同。
1. 股票型基金收益股票型基金主要投资于股票市场，其收益与股票价格的涨跌直接相关。
当股票市场上涨时，股票型基金的净值会随之上涨，投资者可以获得较高的投资收益。
相反，当股票市场下跌时，股票型基金的净值会受到压力，投资者可能会面临亏损的风险。
2. 债券型基金收益债券型基金主要投资于债券市场，其收益主要来自债券的利息收入。
在债券市场利率下降的情况下，债券型基金的净值会上涨，投资者可以享受到较高的利息收益。
然而，在利率上升的情况下，债券型基金的净值会受到影响，投资者可能会遭受投资损失。
3. 混合型基金收益混合型基金投资于股票和债券市场，其收益既受到股票市场的影响，也受到债券市场的影响。
其投资收益相对于股票型基金和债券型基金来说相对平稳，但也存在一定程度上的波动。
二、基金投资的风险基金投资存在一定的风险，投资者在选择投资基金时应该对风险有所了解。
1. 市场风险市场风险指的是由市场整体变化引起的风险。
股票市场和债券市场波动较大，基金的净值也会受到市场的波动影响。
市场风险不能完全消除，投资者需要有一定的风险承受能力。
2. 经济风险经济风险指的是宏观经济状况的变化对基金投资的影响。
当经济形势不佳时，基金的资产可能面临价值下跌的风险。
投资者需要关注宏观经济数据，合理判断经济走势对基金投资的影响。
3. 利率风险利率风险主要存在于债券型基金。
当市场利率上升时，债券的价格会下跌，从而影响债券型基金的净值。
投资者应该关注利率走势，以便做出相应的投资决策。
基金资产配置方案
基金资产配置方案背景介绍随着人们投资认知的提高，越来越多的人选择通过购买基金的方式获取更高的投资回报。
但是，由于市场上基金种类繁多，投资者很容易陷入选择困难，难以进行有效的资产配置。
本文将介绍一个基金资产配置方案，帮助投资者更加有效地配置自己的基金资产，从而获得更好的投资回报。
基金资产配置方案基金资产配置方案是根据不同投资者的风险承受能力、投资时间和投资目标，合理分配基金资产，以达到最优的资产配置效果。
基金资产配置方案的核心是资产分散，通过投资不同类型和规模的基金，可以最大限度地降低投资风险，同时提高收益。
具体来说，本文提出的基金资产配置方案包括以下几个步骤：第一步：了解自己的风险承受能力在进行基金资产配置之前，首先需要了解自己的风险承受能力。
一般来说，根据投资者的年龄、收入、家庭状况、投资经验等因素，可以初步确定自己的风险承受能力，从而选择合适的基金。
对于风险承受能力较低的投资者，建议选择偏向保守的基金，如债券基金、货币基金等；而对于风险承受能力较高的投资者，可以选择一些投资性更强的基金，如股票基金、混合基金等。
第二步：选择合适的基金品种在了解自己的风险承受能力后，接下来需要选择合适的基金品种。
根据基金的分类和特点，可以选择以下几种基金品种：股票型基金股票型基金是一种风险较高的基金，但是收益也相对较高。
这种基金主要投资于股票市场，适合投资者长期持有。
债券型基金债券型基金是一种风险较低的基金，主要投资于固定收益类证券，如国债、企业债券等。
虽然收益相对较低，但是风险也很低。
混合型基金混合型基金是对股票型基金和债券型基金进行混合投资的基金，具有一定的风险，但是收益也相对较高。
货币型基金货币型基金是一种风险极低的基金，主要投资于短期债券等低风险资产，适合短期资金存放。
第三步：合理分配资产比例选择了合适的基金品种后，接下来需要进行资产配置。
根据前面提到的不同基金品种特点和风险等级，可以按照一定比例进行资产分配。
股票型基金与债券型基金的风险与收益分析
股票型基金与债券型基金的风险与收益分析作者：梁宇婷来源：《企业科技与发展》2018年第12期【摘要】基金是一项重要的投资方式，当投资者面对股票和基金两项投资选择时，通常认为，基金主要有以下两大优势。
首先，构建投资组合，分散投资风险。
中小投资者资金有限只能购买少量股票，而基金具有规模优势，可以同时投资多项证券，能够有效分散非系统风险。
其次，专家管理优势。
选股能力强的中小投资者缺少专业知识及研究上市公司的时间，基金经理投资经验丰富，并且可以通过实地调研精选股票，能够获得的收益超出普通投资者收益。
事实真的是这样吗？基金背后的风险应当如何度量？不同基金的风险应当怎样比较？基金业绩中有多少收益与整体市场环境的系统分析相关？有多少收益来自基金经理的股票精选能力。
文章将分析讨论股票型基金与债券型基金这两种不同基金的风险与收益，这对进行基金投资选择也具有现实的意义。
【关键词】股票型基金;债券型基金;风险;收益【中图分类号】F832.5 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2018）12-0207-021 基金概况1.1 基金的概念与种类基金有广义和狭义之分。
从广义上说，基金是机构投资者的统称，包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金，以及各种基金会的基金。
从会计角度分析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的专项资金。
目前基金业已经形成了较为丰富的投资理财产品供投资者选择。
在传统基金外，如ETF、LOF、指数基金和QDⅡ基金等新型基金也纷纷涌现。
根据投资对象，可将基金分为货币市场基金、股票基金、混合基金、债券基金。
不同基金的风险收益不同。
基金是证券资产的投资组合，衡量基金风险要从基金投资的证券入手。
不同种类的基金享有不同的收益，同时也面临着不同的风险。
股票型基金以高风险、高收益为主要特点，其证券组合中股票资产占基金净值的比例是所有种类基金中最高的。
相比较而言，其收益率也是所有种类基金中的佼佼者。
必知的基金投资策略与分析
必知的基金投资策略与分析随着金融市场的不断发展，基金投资已成为越来越多投资者理财的重要选择。
相比于股票等单一资产，基金凭借良好的流动性、专业的管理团队以及多样化的投资组合，为投资者提供了较为稳健的收益。
然而，如何选择合适的基金品种、制定科学的投资策略，则成为每一位投资者必须面临的重要课题。
本文将从不同的角度对基金投资策略进行深入剖析，探讨关键因素、类型、风险控制方法和实用分析技巧，帮助投资者更好地进行基金投资决策。
基金投资的基本概念在深入探讨投资策略之前，有必要先了解一些基本概念。
基金是一种集合投资工具，通过将众多投资者的资金集中起来，由专业的基金管理人进行管理和运作。
根据不同的投资目标和性质，基金可以分为不同类型，包括股票基金、债券基金、货币市场基金、混合型基金等。
基金种类股票型基金：主要投资于股票市场，通常预期收益较高，但风险也相应较大。
债券型基金：主要投资于固定收益类资产，如国债和企业债。
风险相对较低，但收益也有限。
货币市场基金：主要投资于短期低风险证券，流动性好，适合风险厌恶型投资者。
混合型基金：兼顾股票和债券的特点，便于资产配置。
投资目标设定在进行任何投资之前，明确个人或机构的投资目标是至关重要的一步。
一般而言，可以根据以下几个方面来设定目标：风险承受能力：了解自己在市场波动中能够忍耐多大的损失，根据此决定适合的基金类型。
收益预期：设定一个合理的收益目标，不应盲目追求高收益而忽略潜在风险。
时间周期：短期和长期资金需求不同，可以根据自己的财务状况设定合适的持有周期。
资产配置理念资产配置是影响基金投资回报的重要因素之一。
合理的资产配置策略能够有效降低风险，同时提高整体收益。
在资产配置时，可以参考以下几个方面：风险分散：将资金投入不同类型的资产（如股票、债券、现金等），利用不同资产间相关性的低程度实现收益稳定。
动态调整：根据市场变化及时调整各类资产比例，以适应新的市场情况。
例如，在经济繁荣时期可以增加股票型基金的配置，而在经济萧条时期则可增加债券型基金的比例。
股票型基金和其他类型基金的区别买入基金的渠道
股票型基金和其他类型基金的区别_买入基金的渠道股票型基金和其他类型基金的区别股票型基金：股票型基金主要投资于股票市场，将大部分资金用于购买股票。
因此，股票型基金的风险较高，但潜在回报也相对较高。
这些基金的表现与股票市场的走势密切相关。
债券型基金：债券型基金主要投资于债券市场，包括政府债券、公司债券和其他固定收益证券。
债券型基金的风险较股票型基金低，收益也相对稳定，适合寻求较为稳定收益的投资者。
混合型基金：混合型基金在投资组合中同时包含股票和债券等多种资产类别，在风险和收益上比股票型基金和债券型基金中庸一些。
根据不同的投资策略和资产配置比例，混合型基金又可以分为平衡型、成长型、价值型等不同类型。
现金类基金：现金类基金主要投资于货币市场工具，如银行存款、短期债券和高流动性的金融产品。
现金类基金的风险最低，但预期回报也相对较低。
买入基金的渠道有哪些基金公司/基金管理人：可以直接通过基金公司或基金管理人的官方网站或办公网点购买基金。
一般来说，这是最直接和常用的购买渠道。
银行：大多数银行都提供基金销售服务。
您可以通过银行柜台、网上银行等渠道购买基金。
银行通常会提供一些不同的基金选择，同时为客户提供咨询和服务。
第三方经纪机构/证券公司：一些证券公司或经纪机构也提供基金的买卖服务。
您可以通过这些第三方机构的交易平台或经纪账户购买基金。
投资平台/互联网金融平台：随着互联网金融的发展，投资平台和互联网金融平台也成为了购买基金的渠道之一。
您可以通过手机应用或网页平台购买基金。
股票基金都怎么买入1、基金估值较低时买入，当基金估值较低时，说明基金具有投资价值，获得盈利的概率越大。
2、收盘前几分钟买入，基金交易都是按收盘时的净值成交的，基金下跌时买入，上涨时不买入。
3、基金点位较低时买入，在投资过程中很难把握高低点，投资者可以对比基金历史点位，基金位置较低时买入。
股票型基金买入技巧买入技巧一：基金估值低的时候买入当基金估值低的时候，说明这只基金是具有投资价值的，如果基金估值太高买入的话，有可能当天买入的基金净值比较高，第二天有下跌的风险，所以基金估值低的时候买入股票型基金是不错的。
混合型基金和股票型基金的区别是什么
混合型基金和股票型基金的区别是什么混合型基金和股票型基金区别1、客户的分类不同：股票型基金的风险较大，比较适合激进型投资者，而混合型基金的风险相对较小，比较适合保守型投资者。
2、投资标的的占比不同：股票型基金80%以上都是股票，而混合基金按照投资方向的不同，不同投资标的的占比也有所不同。
3、混合型基金可以进行风险对冲，而股票型基金不可以，混合型基金的灵活度相对较高。
4、股票型基金的预期收益相对混合型基金来讲要高一些，混合型基金的预期收益相对较低。
混合型基金的特点是什么1. 投资范围广泛：混合型基金投资范围广泛，可涵盖股票、债券、货币市场工具等多种资产类型。
2. 风险可控：混合型基金可以通过根据不同投资周期及时间点分配不同的资产比例，来控制风险。
3. 收益稳定：混合型基金可以利用不同资产的协同效应，实现投资组合的稳定收益。
4. 灵活性高：混合型基金可以根据市场情况随时做出调整并进行资产配置。
投资基金理财可靠吗基金理财可靠的，相对于股票风险是比较小的，并且可投资的品种也是比较多的。
基金理财的优点1、集合投资：基金是将零散的资金巧妙地汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。
2、分散风险：基金可以实现资产组合多样化，分散投资于多种证券。
通过多元化经营，一方面借助于资金庞大和投资者众多的优势使每个投资者面临的投资风险变小，另一方面又利用不同的投资对象之间的互补性，达到分散投资风险的目的。
3、专家管理：基金实行专家管理制度，这些专业管理人员都经过专门训练，具有丰富的证券投资和其他项目投资经验。
买基金的注意事项1、在购买基金的时候，知道基金的类型以后，要知道自己能承受风险的能力2、如果不能承受很大的风险，那么就优先考虑货币基金和纯债基金，如果能承受一定的风险，那么可以选择风险高的类型，比如说：指数基金、混合基金、股票基金等等类型3、考虑到是新手，第一次投资的时候，不要投入太多的资金，可以先用少量的资金来积累经验。
股票型基金和普通基金的区别股票型基金有风险吗
股票型基金和普通基金的区别_股票型基金有风险吗股票型基金和普通基金的区别股票型基金和普通基金的主要区别在于其投资组合的资产类别和风险特征。
股票型基金：股票型基金主要投资于股票市场，其投资组合由股票构成。
股票型基金的风险相对较高，因为股票市场存在波动性和风险，股票价格会随着市场变化而波动。
相应地，股票型基金的回报潜力也较高，如果市场表现良好，基金可能获得较高的投资收益。
普通基金(混合型、债券型等)：普通基金可能包括混合型基金、债券型基金、货币市场基金等，它们的投资组合由多种不同类型的资产组成，如股票、债券、货币市场工具等。
相比于股票型基金，普通基金的风险相对较低，因为通过不同资产的配置和分散投资，可以降低整体投资组合的波动性，并提供一定程度的风险抵抗能力。
股票型基金风险大吗股票型基金的风险相对较大，主要原因是股票市场的波动和不确定性。
股票市场受多种因素影响，如经济环境、行业走势、公司业绩等，这些因素都可能导致股票价格的大幅度波动。
因此，投资股票型基金需要承担较高的市场风险和波动性风险。
虽然股票型基金风险大，但也存在机会和潜在回报。
投资者可以通过选择具有良好管理业绩和风险控制能力的股票型基金，以及根据自身的风险承受能力和投资目标进行谨慎评估和选择，来增加投资成功的可能性。
此外，长期持有股票型基金并进行定期投资，可以分散市场风险并平滑市场波动。
重要的是，投资股票型基金需要投资者具备足够的风险承受能力和长期投资的心态，同时注意分散投资和定期评估投资组合。
建议投资者在进行投资前咨询专业理财顾问或基金经理，以了解更多有关股票型基金的风险和回报特征。
股票型基金的种类有哪些按股票种类分，股票型基金可以按照股票种类的不同分为优先股基金和普通股基金。
优先股基金是一种可以获得稳定收益、风险较小的股票型基金，其投资对象以各公司发行的优先股为主，收益主要来自于股利收入。
而普通股基金以追求资本利得和长期资本增值为投资目标，风险要较优先股基金高。
基金产品策略方法分析报告
基金产品策略方法分析报告引言基金作为一种投资工具，广受投资者的青睐。
不同的基金产品采用不同的策略和方法，以实现投资目标。
本报告将分析几种常见的基金产品策略方法，并从投资者角度评估其优缺点，以帮助投资者更好地选择适合自己的基金产品。
1. 股票型基金股票型基金主要投资于股票市场，通过买卖股票来获取资本利益。
其策略方法主要包括价值投资、成长投资和指数投资。
- 价值投资：选择低估值的个股投资，相信长期来看市场会对其估值进行修正，获得较高的收益。
这种策略方法风险相对较小，但也需要较长的投资周期。
- 成长投资：选择具备较高增长潜力的个股投资，追求更高的收益。
这种策略方法风险较大，但有较大的盈利机会。
- 指数投资：追踪特定股票指数，投资于指数成分股。
这种策略方法相对较为passively，风险较低，但收益也一般相对较低。
2. 债券型基金债券型基金主要投资于债券市场，以固定收益为主要投资目标。
其策略方法主要包括国债、公司债和地方债等。
- 国债投资：投资于政府债券，保证较低的风险和较为稳定的收益。
这种策略方法适合保守型投资者。
- 公司债投资：投资于企业债券，收益相对于国债更高，但风险也相应增加。
这种策略方法适合追求较高收益的中风险投资者。
- 地方债投资：投资于地方政府发行的债券，风险相对于公司债较大，但收益也更高一些。
这种策略方法适合具有一定风险承受能力的投资者。
3. 混合型基金混合型基金将股票和债券两种资产进行相应的配置，旨在实现较为平衡的风险和收益。
其策略方法包括平衡型、偏股型和偏债型等。
- 平衡型投资：股债配置比例较为均衡，适合风险中等的投资者。
- 偏股型投资：股票占比较大，追求较高的收益，风险相应较大。
适合风险承受能力较高的投资者。
- 偏债型投资：债券占比较大，风险较低，适合风险承受能力较低的投资者。
4. 指数基金指数基金追踪特定股票或债券指数，以复制指数的投资表现。
其策略方法具有简单、透明、低成本等特点。
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绩差异在横截面上的贡献程度大约为４０％。国内的 张雪莹（２００５），钟卫东（２００６），蒋晓泉、丁秀英 （２００７），李学峰、魏娜、张舰（２００８）等学者通过使用 ＢＨＢ模型或ＩＫ模型开展对我国证券投资基金的实 证研究，也得出了研究结论，在此不再赘述。 我国在１９９８年３月２７日才首次批设两只封闭 式基金，基金方面的理论研究和实证分析相对滞后， 目前主要在实证研究上取得了一系列成果。在基金 是否具备证券选择能力和时机选择能力上，通过使 用一个或多个国外成熟模型进行实证检验，得出了
相似甚至相反的观点：如孑Ｌ爱国、刘武（２００１），彭晗
型。Ｃｈａｎｇ和Ｌｅｗｅｌｌｅｎ（１９８４）则基于Ｈ—Ｍ模型进行 变形和改进，提出了ｃ—Ｌ模型。考虑到ＣＡＰＭ仅以市 场基准组合作为影响基金业绩的解释因素，不同基 准对基金业绩评价的影响很大，其解释效力受到了
怀疑。于是基于ＡＰＴ模型，Ｆａｍａ和Ｆｒｅｎｃｈ（１９９３）利
我国股票型基金与混合型基金资产配置比较研究
我国股票型基金与混合型基金资产配置比较研究
——基于风险与收益相匹配的视角
刘 辉
天津市３００３４５）
（南开大学金融发展研究院
摘
要：本文基于风险与收益相匹配的视角，对我国的股票型基金和混合型基金的资产配置能力进
行了比较研究。通过对２０只股票型基金和２０只混合型基金在２０１０年７月１日至２０１４年６月３０日这
为４０％和３５％，政策性资产配置对不同基金之间业
Ａｌｌｏｃａｔｉｏｎ）和战术性资产配置
Ａｓｓｅｔ
Ａｌｌｏｃａｔｉｏｎ）。证券投资基金资产配置
的研究集中在两个方面，一方面是研究资产配置（战 略性资产配置或战术性资产配置）本身，另一方面是 研究资产配置和基金绩效的关系。 对证券投资基金资产配置的第一方面研究，国 外最初研究基金的投资业绩，提出了如Ｔｒｅｙｎｏｒ指 数、Ｓｈａｒｐｅ指数、Ｊｅｎｓｅｎ指数及信息比率等评价指 标。Ｔｒｅｙｎｏｒ和Ｍａｚｕｙ（１９６６）首次将实证方法应用于 资产配置能力研究，在经典的ＣＡＰＭ模型的基础上 通过在证券特征线方程中加入二次项来考察基金的 市场时机把握能力，提出Ｔ—Ｍ模型，他们选择５７只 开放式基金作为样本，发现很少有基金表现出显著 的时机选择能力。以Ｔ＿Ｍ模型为基础，众多学者相继 提出了研究证券选择和时机选择据
《华北金融》
２０１５年第５期
（２００２），周泽炯、史本山（２００４）等认为证券选择能力 和时机选择能力具有负相关性；汪光成（２００２），邹建 峰、林亚茹（２００４）等认为我国基金缺乏时机选择能 力，具有一定的证券选择能力；吴世农、李培标 （２００２），王珊、王峰（２０１４）等认为我国基金不具备显 著的证券选择能力，大部分基金具有显著的时机选 择能力；郑慧清、王尤（２００２）则在弱势大盘下研究发 现没有足够证据表明我国投资基金具有证券选择能 力和时机选择能力；张新、杜书明（２００２）、付永利 （２００７）认为我国基金尚不具备证券选择能力和时机 选择能力。样本基金的类型、数量、样本评价期及使 用模型的不同都是导致结论不同的原因，而这些不 同的结论也使研究变得丰富。 研究方法上，李学峰和茅勇峰（２００７）基于风险 与收益相匹配的视角，设计了全新的基金经理进行 资产配置的原则和理论模型，通过对我国５４只封闭 式基金进行实证检验，发现封闭式基金具有较高的 资产配置能力，且主要是通过投资组合中证券的调 整而较少依靠资产的调整来满足资产配置的要求。 采用该方法和思路进行研究的有李学峰、魏娜、张舰 （２００８），谭国伟、王冲（２００８），刘月、文雅琪（２０１０）， 研究对象都是开放式基金。首先，该方法目前使用 的学者较少，使用频率较低；其次，实证研究均采用 的是２０１０年之前的样本数据，当时股票市场不存在 做空机制，我国在２０１０年４月中旬正式推出融资融 券机制后，目前还没有使用该方法对该时期样本数 据的研究。以往基金的资产配置一般通过开放式与 封闭式基金、偏股型与偏债型基金等样本类别进行 比较研究，苏聿（２０１４）使用Ｈ—ＭＦＦ３模型从择时和 选股能力角度开展了混合型基金１与股票型基金资 产配置能力的比较研究，目前比较股票型基金和混 合型基金资产配置能力研究相对较少。基于此，本文 采用基于风险与收益相匹配的原则和理论模型，对 我国股票型基金和混合型基金资产配置能力进行比 较研究，探究二者资产配置能力的差异，给基金管理 人提供资产配置建议，给投资者购买基金提供参考。 二、研究思路及方法 根据风险与收益的最优匹配原则，“贝塔一期望 收益”满足经典的资本资产定价模型，预期的证券收 益率和系统性风险之间正相关，高风险伴随高收益，
段区间的实证研究．结果发现整体上混合型基金资产配置能力高于股票型基金；研究同时发现我国股票 型基金主要通过投资组合中证券的调整进行资产配置．混合型基金同时通过资产调整和证券选择来满
足资产配置的原则要求。
关键词：股票型基金；混合型基金：资产配置能力；基金绩效
中图分类号：Ｆ８３２．５ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００７—４３９２（２０１５）０５—００１４—０４
一、文献综述与问题的提出 证券投资基金资产配置指基于投资者不同的投 资目标和风险偏好，在股票、债券、衍生品和现金之 间构建投资组合，实质是一种风险管理策略。证券 投资基金资产配置一般分为战略性资产配置
（Ｓｔｒａｔｅｇｉｃ （Ｔａｃｉｃａｌ
Ａｓｓｅｔ
用已有的ＦＦ３模型对Ｔ—Ｍ模型、Ｈ—Ｍ模型和ｃ—Ｌ 模型进行改进，建立了多因素绩效评价模型：Ｔ—Ｍ— ＦＦ３模型、Ｈ—Ｍ—ＦＦ３模型和Ｃ—Ｌ—ＦＦ３模型。国内的 张文璋（２００２），杜书明（２００３），邹建峰、林亚茹 （２００４），肖奎喜、杨义群（２００５）等通过实证研究，均 认为多因素评价模型比单因素模型解释能力更强。 对另一方面的研究，通过对资产配置和基金绩 效关系的研究，Ｂｒｉｎｓｏｎ，Ｈｏｏｄ和Ｂｅｅｂｏｗｅｒ（１９８６）建 立了ＢＨＢ模型，实证研究发现政策性资产配置对于 基金业绩在时间序列上变动的贡献程度为９３．６％； 针对ＢＨＢ模型的仅考虑时间序列变动的不足，Ｉｂ— ｂｏｔｓｏｎ和Ｋａｐｌａｎ（２０００）建立了ＩＫ模型，对养老基金 和共同基金的实证研究，得出政策性资产配置对共 同基金和养老基金在横截面收益率的贡献程度分别