通信行业周报
通信行业研究周报：国内5G基站数超69万，C-V2X技术标准进一步国际化
行业报告|行业研究周报通信证券研究报告 2020年11月22日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者唐海清 分析师SAC 执业证书编号：S1110517030002 ********************王奕红 分析师SAC 执业证书编号：S1110517090004 *******************容志能 分析师SAC 执业证书编号：S1110517100003 ********************王俊贤 分析师SAC 执业证书编号：S1110517080002 ********************姜佳汛 分析师SAC 执业证书编号：S1110519050001 ********************林竑皓分析师SAC 执业证书编号：S1110520040001 *******************资料来源：贝格数据相关报告1 《通信-行业研究周报:临近年底关注集采招标进展，新基建和新应用有望加速推进》 2020-11-15 3 《通信-行业研究周报:5G 网络建设稳步推进，关注新基建持续发展与后端应用落地》 2020-11-07行业走势图 国内5G 基站数超69万，C-V2X 技术标准进一步国际化本周行业重要趋势：一、中国5G 基站超69万，中国移动建成全球规模最大5G 独立组网网络 11月20日的2020移动全球合作伙伴大会上，中国移动宣布建成全球规模最大的5G 独立组网网络，，开通5G 基站超过38.5万个。
中国目前的5G 基站已超69万个，终端连接数超1.6亿。
二、C-V2X 技术标准正式登上国际舞台，未来商用可期待美国当地时间11月18日，联邦通信委员会（FCC ）正式投票决定将5.9GHz 频段（5.850-5.925GHz ）划拨给Wi-Fi 和C-V2X 使用，这标志着美国正式宣布放弃DSRC 并转向C-V2X 。
美国转向之后，意味着由我国主推的C-V2X 将成为全球范围内广受认可的行业事实标准。
通信行业研究周报：边缘计算、智能集成赋能智能制造软硬件融合
边缘计算、智能集成赋能智能制造软硬件融合通信行业1、智能制造周专题：边缘计算、智能集成赋能智能制造软硬件融合信息化：数字化工业软件系统是核心，定制化国产软件竞争格局强化数字化工业软件系统是制造业信息化的核心，在研发设计、生产调度和过程控制、业务管理的细分领域，标准化的软件并不能适应工业制造领域分散的特点。
在国内市场，技术换代、快速响应的的国产定制化软件市占率不断提高，相较国际厂商标准化软件具备本土优势。
制造转型：设计和服务两大方向，提高技术换代效率和快速响应能力是关键设计和服务是新智能制造转型的两大方向，传统设计制造的串行模式在当今激烈竞争的市场环境中缺乏灵活性、效率不高，无法对技术更新换代和客户需求做出快速响应。
设计和服务作为现代制造业“微笑曲线”的两端，附加值最高，因此新一轮工业革命下制造业转型升级的两大主要方向是个性化的设计和差异化的服务。
软硬件：全球智能制造产业升级，新兴技术为制造信息化保驾护航在整个工业软硬件领域，全球范围内制造业“智能制造”的产业升级下，提高企业数据处理效率的边缘计算、促使企业多业务交互的智能制造集成技术应运而生、帮助企业智能化决策的数字孪生，催生新的产业体系来助力制造业产业升级。
相关受益标的包括边缘计算：紫光股份、星网锐捷；智能集成：中控技术、赛意信息、汉德信息等；数字孪生：能科股份等。
2、本周投资逻辑及相关标的2.1、短期低估值、业绩确定性的行业龙头仍然是市场关注重点，关注TCL科技、中国联通、航天信息、金卡智能等，受益标的包括中天科技、爱施德等。
2.2、长期标的及观点：1）国内公募REITs试点推进重点关注光环新网、沙钢股份（钢铁行业联合覆盖）等自有数据中心物业资产的估值提升。
2）受益于5G承载网建设，业绩稳健，估值提升：紫光股份评级及分析师信息行业评级：推荐行业走势图[Table_Author]分析师：宋辉邮箱：*****************.cnSAC NO：S1120519080003分析师：孙远峰SAC NO：S1120519080005TCL科技华西通信&电子联合覆盖分析师：刘菁SAC NO：S1120519110001金卡智能华西通信&机械联合覆盖分析师：刘泽晶SAC NO：S1120520020002紫光股份航天信息华西通信&计算机联合覆盖分析师：杨睿SAC NO：S11205200500032中恒电气华西通信&电气设备联合覆盖海格通信华西通信&军工联合覆盖沙钢股份华西通信&钢铁联合覆盖分析师：柳珏廷邮箱：***************.cnSAC NO：S1120119060016-4%4%12%21%29%37%2019/082019/112020/022020/052020/08通信沪深300证券研究报告|行业研究周报仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报（计算机行业联合覆盖）、烽火通信等；3）受益于流量拉动，持续稳健成长：亿联网络、光环新网、天孚通信、星网锐捷等；4）低估值，基本面持续同比或环比改善：航天信息（计算机行业联合）、海格通信、金卡智能（机械行业联合覆盖）、TCL科技（电子行业联合覆盖）等。
通信行业研究周报：运营商加码5G+工业互联网 有望率先规模商用
申港证券股份有限公司证券研究报告 行业研究行业研究周报运营商加码5G+工业互联网 有望率先规模商用 ——通信 投资摘要： 每周一谈：运营商加码5G+工业互联网 有望率先规模商用 中国联通加速推进“5G+工业互联网”示范项目落地。
8月18日，中国联通召开5G+工业互联网应用推进大会。
工业互联网与5G 的融合发展已成为5G to B 业务的重点应用领域。
中国联通计划与全国31省工信厅和重点工业城市联合打造50个全连接工厂示范标杆，覆盖数据采集与感知、远程控制、AI 机器视觉、远程辅助及产业协同五大场景。
中国移动与中国电信在“5G+工业互联网”领域亦早有布局。
网络基础层面，针对工业互联网的5G 专网服务现已成熟。
中国联通已发布三款5G 专网产品和5G 专线产品。
通过与公网的隔离，可充分满足制造业企业对于工业互联网不同的安全性与可靠性需求。
同时，网络解决方案的成熟也为“5G+工业互联网”的规模商用打下良好的网络基础。
政策层面加速5G 技术与智能制造的融合发展。
在运营商加码工业互联网的同时，政策层面亦逐步加大产业推进力度。
自2017年以来，相关政策力逐步落地。
近期中央全面深化改革委员会审议通过的《关于深化新一代信息技术与制造业融合发展的指导意见》强调将持续加快推进新一代信息技术与制造业融合发展，以智能制造为主要发展方向，进一步加快工业互联网创新发展。
工业互联网是5G 最主要的应用场景之一，有望率先商用落地。
对于制造企业而言，二者的融合发展将推动制造业从传统的局部信息化向全面的数字化、网络化、智能化加速转型。
5G 下游应用中，To C 领域的AR/VR 技术、需求、产品均尚不成熟。
To B 领域方面，“5G+工业互联网”助力制造业数字化转型的需求明晰，在产业端与政策端的共同加速下，有望成为最先商用落地的5G 应用领域。
运营商已开始向To B 市场转型，打开新的用户及收入增长窗口。
从运营商2019年及2020上半年的业绩表现来看，除了个人及家庭宽带业务外，物联网及DICT 等To B 业务的增长成为了运营商在传统业务发展瓶颈下新的增长动力。
通信行业周报：当前时点怎样看军工通信企业估值？
通信行业研究/行业周报主要观点：1）国防军工一骑绝尘，军工通信初露锋芒。
国防军工指数2020年全年涨幅72.47%，全行业排名第三，军工通信2020年大幅跑输国防军工指数。
国防军工板块正由事件驱动转变为价值驱动，信息化通常稍晚于武器平台，军工通信未来大有可为。
2）军工通信是国防军工板块的价值洼地。
“十四五”期间国防军费温和上扬，结构上向信息化建设倾斜，军工通信作为信息化短板中的短板有望充分受益。
行业处于成长早期，2010-2022年市场增速预计维持30-40%，高于军工行业15-20%的平均增速。
3）军工通信兼具科技属性和稀缺性。
科技属性体现在军工通信企业相比传统军工企业研发强度更大，部分企业具备芯片算法研发能力；稀缺性体现在原有科研院所证券化程度不足，军改以后民营企业才有了市场化机会，同时技术的尖端性、产品定型过程的复杂性以及对产品性能要求的苛刻性导致竞争格局稳定、优质企业稀缺。
行情回顾上周，通信（申万）指数下跌1.26%，跑输沪深300指数6.71pct ，在申万一级行业指数中表现排名第24。
板块行业指数来看，表现最好的是服务器和高频PCB ，涨幅分别为3.84%和3.04%，表现最差的是网络优化和IDC ，跌幅分别为5.25%和3.98%。
产业要闻1）SoC 芯片及MCU 营收增长，芯海科技2020年净利润同比增长75.22%；2）西门子股份公司全球SD-WAN 网络迁移项目迎来重要里程碑；3）河北首批700MHz 频段5G 基站电台执照在张家口发放；4）“台湾半导体指数”上线，台积电、联发科领衔；5）广东移动携手南方电网推出5G SA 商用网电力应用。
重要公司公告1）科信技术：2020年10月11日至今与某国际客户订单累计金额达2.29亿元，超过19年营收的50%；2）高鸿股份：拟定增募资不超过12.5亿元，用于车联网系列产品研发及产业化项目（10亿元）及偿还银行借款（2.5亿元）；3）天孚通信：拟1,445.50万元收购天孚永联49%股权，完成后将持有天孚永联100%股权。
通信行业周报：政策强化通信全产业链优势，行业景气度将上行
证券研究报告|行业周报2020年11月01日通信政策强化通信全产业链优势，行业景气度将上行11月1日，《求是》杂志发表重要文章，指出，要拉长长板，巩固提升优势产业的国际领先地位，锻造一些“杀手锏”技术，持续增强高铁、电力装备、新能源、通信设备等领域的全产业链优势，通信行业的重要程度再次被强调。
同时，本周海外云厂商三季报出炉，受益广告业务回暖以及经济数字化，四大厂商业绩均超出预期，随着前景改善，脸书已率先宣布上修2021年资本开支，与2020年相比增长30%-40%，伴随四季度传统广告旺季来临，四大云厂商收入状况有望持续改善，同时随着北美疫情常态化，相关被推迟网络建设也将陆续落地，我们认为，四大云厂商的资本开支将重新加速。
海外预期改善以及国内重视程度增加，双重因素影响，有望改善当前通信板块持仓低，预期低的局面，提升行业景气度。
本周重点推荐：（1）工业互联网：能科股份603859、移远通信603236、广和通300638、佳讯飞鸿300213、奇安信688561。
（2）军工通信：七一二603712、特发信息000070。
（3）光通信：新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、中际旭创300308、中天科技600522。
（4）数据中心：沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738。
（5）5G 基建：中兴通讯000063、华正新材603186。
海外云巨头三季报出炉，广告业务回暖助力，资本开支有望上行。
本周，微软、谷歌、脸书、亚马逊四大北美云巨头三季报出炉。
受益于广告业务回暖和疫情下的经济数字化转型，四大巨头的业绩均超预期。
资本开支方面，除亚马逊继续天量资本支出用于仓储以及抗疫外，其他三家维持稳中有降态势。
不过随着广告业务回暖以及搁臵的网络建设逐步落地，明年四巨头的资本开支有望迎来上修，脸书在本季度财报电话会上已经宣布，明年的资本支出将上修30-40%。
通信行业周报：运营商超额完成5G用户数目标，关注板块估值修复机会
通信分析师:乔琪登记编码：S0730520090001 ****************************研究助理:朱宇澍***************************运营商超额完成5G 用户数目标，关注板块估值修复机会——通信行业周报盈利预测和投资评级公司简称 20EPS 21EPS 21PE 评级 移远通信 1.96 3.19 64.84 未评级 中兴通讯 1.14 1.51 23.42 增持 博创科技0.611.1733.09 未评级新易盛1.27 1.79 31.29 增持天孚通信 1.40 1.85 26.90 增持中国移动 5.265.41 9.06 未评级 中国电信 0.260.27 8.63 未评级 亨通光电 0.52 0.69 19.67 未评级通信相对沪深300指数表现相关报告1 《通信行业月报:估值洼地价值凸显，关注高景气赛道》 2021-01-122 《通信行业月报:行业估值或迎来修复，关注高景气赛道》 2020-12-143 《2021年通信行业年度策略:5G 投资机会大于风险，关注三条主线》 2020-11-25联系人：朱宇澍 电话： ************地址： 上海浦东新区世纪大道1600号14楼 邮编： 200122发布日期：2021年01月21日投资要点:本周核心观点● 目前通信板块在市场中属于仍估值洼地，资金及情绪有所回暖但仍处于底部区间，同时板块内也呈现出一定的估值分化， 光模块、物联网仍保持较高估值，而设备商、运营商估值仍处于历史低位区间。
21年通信设备市场预计仍然维持高景气度，基站预计建设60万站以上，各大运营商5G 资本开支暂未公布但预计有望同比增长；同时，下游应用逐渐铺开，包括物联网、5G 消息、高清视频等。
对于板块后市的估值修复行情持较为乐观的态度。
中期还是以行业的估值修复以及春节后3-6月运营商建设的高峰期投资逻辑为主。
长期来看，5G 应用未来想象空间较大，需重点关注5G 的应用发展和商业变现模式。
通信行业周报：运营商赋能5G应用，工业互联网加速发展
内容目录1. 中国联通5G+工业互联网应用推进大会在京召开 (3)2. 中国电信发布2020年中报，上半年5G资本开支达201.53亿元 (3)3. 物联网下新生态，RISC-V大有可为 (4)4. 2019年全球公有云服务市场总额达到2334亿美元，Top5供应商市场份额超三分之一 (5)5. 本周公司点评 (6)5.1. 紫光国微半年报点评：特种集成业务大幅增长，毛利率及研发费用大增 (6)5.2. 能科股份半年报点评：业绩符合预期，增发融资进一步加码智能制造 (7)6. 一周行业其他热点 (8)6.1. 华为携手深圳电信实现全球首个5G“超级上行+下行载波聚合”创新解决方案试点 (8)6.2. 中国联通发布第三阶段5G 终端计划：N79 频段不在要求之列 (8)6.3. 阿里巴巴2021财年Q1云业务营收123.45亿元，同比增速达58.53% (9)7. 一周行业回顾 (9)7.1. 一周各板块表现 (9)7.2. 安信通信板块一周表现 (10)7.3. 通信板块上周涨跌幅前五 (11)8. 一周投资观点 (12)9. 一周重点公告 (12)图表目录图1：2019年全球IaaS+PaaS市场份额 (6)图2：2019年全球SaaS市场份额 (6)图3：申万28个行业一周涨跌幅 (10)图4：安信通信板块一周表现（08.17~08.21） (10)表1：全球公有云服务市场概况 (5)表2：通信行业上周表现（08.17~08.21） (10)表3：通信板块涨跌幅前五 (11)表4：推荐标的表现 (11)表5：一周重点公告（08.17~08.21） (12)1. 中国联通5G+工业互联网应用推进大会在京召开8月18日，中国联通5G+工业互联网应用推进大会在北京举办。
本次大会由中国联通、中国信息通信研究院、中国工业经济联合会、中国工业互联网研究院、工业互联网产业联盟联合主办。
会上，中国联通正式推出了“5G+工业互联网行动计划”和“5G+工业互联网应用场景联合创新计划”，重磅发布了三款“5G专网产品”和两大“5G专线产品”。
通信行业周报：三大运营商资本支出集体转向，利好运营商
通信三大运营商资本支出集体转向，利好运营商报告摘要一、三大运营商CAPEX 支出集体“转向”。
5G 投资持续稳步下降。
中国电信预计2022年资本开支为930亿元（同比增长7%），其中5G 网络投资占比36.6%，达到340亿元，同比下降10.5%。
预计未来1-2年5G 建设主要用于完善网络覆盖和容量扩容，5G 投资规模与近几年相比稳中有降。
同时，未来争取提升投资效率，资本开支占收入比重持续降低。
中国移动预计2022年资本开支1852亿元，其中5G 相关资本开支约1100亿元，同比下降3.5%。
2022年是公司5G 投资高峰期最后一年。
从2023年开始，若没有其他重大事项，资本开支会呈现逐步下降的趋势，预计三年后，资本开支占营收的比重会降低到20%以内。
工信部定下的目标是，力争累计开通5G 基站超过200万个，打好基础。
而从三大运营商公布的5G 基站建设目标来看，预计今年新建超过67万个基站，累计将开通超过209万个基站，可以超额完成目标。
聚焦数字经济新增长点。
2022年中国电信将加强对产业数字化的投资，预计为279亿元，同比增长62%，其中IDC 预计投入65亿元，目标新增4.5万个机架，算力投入140亿元，计划新增16万云服务器。
对于云和IDC 的投资，也是为了更好的服务“东数西算”。
面向未来三年，中国电信力争实现产业数字化收入占收比30%以上。
中国移动将在承载其数字化转型相关业务发展的算力网络方面，投资480亿元，并落实国家“东数西算”工程部署，累计投产对外可用IDC 机架约45万架（计划新增4.3万个）；加快布局热点中心云，按需建设边缘云，累计投产云服务器超66万台（计划新增18万台）。
杨杰表示，2022年将全面进行算力网络建设，并且未来算力网络的相关资本开支会逐步增长。
1、我们认为从资本开支结构上看，5G 占比下滑，宽带投资占比稳定，数字化投资大幅上升近10个百分点。
主要投向为IDC 、服务器，利好高端交换机、路由器的投资，建议关注紫光股份，同时利好IDC 制冷相关公司，建议关注：英维克。
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通信行业周报（1.30-2.03）
一周行业走势
上周（1.30-2.03）通信板块指数（中信）上涨1.48%，同期沪深300指数上涨0.08%。
通信板块指数跑赢沪深300指数，超额收益为1.40%。
一周（1.30-2.03）龙虎榜（行业涨跌幅前五）
本周通信板块整体表现强于大盘，ST传媒、高新兴和国腾电子等走势较佳。
行业重要信息跟踪
1、2011年我国通信设备出口超1300亿同比增26.6%
2月3日消息，工业和信息化部昨日发布了“2011电子信息产品进出口情况”，其中通信设备行业出口额1300.2亿美元，同比增长26.6%。
在行业出口方面，通信设备行业保持较快增长。
2011年，通信设备行业出口额1300.2亿美元，同比增长26.6%，增速高于全行业平均水平14.7个百分点。
出口金额前三名产品为：笔记本电脑747.1亿美元，增长13.0%;手机420.7亿美元，增长32.8%;集成电路234.9亿美元，增长9.3%。
2011年电子元件、电子器件行业出口增长相对平稳，出口额分别达到881.4和757.0亿美元，同比增长15.3%和11.0%，增速均在10%以上。
在整机行业中，家电与计算机行业出口增长缓慢，出口额分别为946.2
和2293.9亿美元，同比增长7.9%和5.6%，增速低于全行业平均水平4.0和6.3个百分点。
2、联通版iPhone 4S裸机和合约机同时出售
2月1日消息，对于很多用户在一些渠道遇到购买iPhone4S加价销售的问题，据调查，联通营业厅既售合约机，也售裸机，用户无需加价就可购买。
另外，联通版iPhone4S网速理论峰值14.4Mbps，是其它运营商的数倍甚至数十倍。
近日，有关其它运营商也将在内地开售iPhone4S的消息不断传出，不过，与美国的情况类似，不同运营商经营的iPhone4S将有差异化，其中最重要的是，联通版iPhone4S网速理论峰值14.4Mbps，并且语音和数据业务可以同时并行，用户在打电话时也可以进行刷微博等数据业务操作，这将甩开与其它运营商3G服务的差距。
针对联通版iPhone4S与其他版本iPhone4S的区别而言，联通版iPhone4S支持最高理论下行速率14.4Mbps，将给用户更好的手机上网体验。
而在内地，则只有中国联通才能提供，iPhone 4S如果不入联通3G网，那很难体验到iPhone 4S的精彩应用。
同时，不同运营商用户使用的iPhone 4S的速率是不同的，中国联通的iPhone 4S用户可使用的3G速率是其它3G运营商的数倍之多，而上网速度快慢决定了iPhone 4S的3G体验。
3、中国联通拟下周发行50亿元超短期融资券
北京时间2月2日晚间消息，三位消息人士周四透露，中国联通拟下周发行50亿元人民币超短期融资券(SCP)，期限180天。
“联通50亿的超短融下周发，具体日子还没定，工行和农行主承销。
”一位熟悉情况的消息人士说。
超短期融资券，是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270天以内的短期融资券。
4、全球网速最新排名：中国大陆1.4Mbps居第90位
根据全球最大的CDN服务商美国Akamai公司最新公布的“全球网速测试”数据显示，全球网民数量最多的中国，平均网速仅排在第90 位。
亚太地区第四季度平均网速统计出炉，韩国网速最快，达16.7Mbps；中国大陆增长幅度最大，环比增长21%。
根据第四季度亚太地区各国及地区的平均网速统计，跻身前三的是韩国、香港和日本。
其中韩国以16.7Mbps的速度位列第一，日本以10.5Mbps紧随其后，香港以8.9Mbps位列第三。
而其他所调查的国家及地区则远低于前三名。
其中少数国家和地区网速在3至5Mbps之间。
而多数国家和地区网速仅在0至2Mbps范围内。
5、华为或超爱立信成最大电信设备商
国外媒体报道，华为4月将公布年度报告，届时该数据可能将使华为超越爱立信，成为全球第一大电信设备制造商。
全球电信设备支出的步伐正在减缓，包括交换机、集线器和基站。
华为则在其他诸如智能手机和MediaPad平板电脑等新的领域正快速发展着。
全球范围内，华为以手机销售额计已排名第六位。
报道预计，华为2011年的年销售额预计将达到2000亿元人民币（317亿美元），其中约2/3部分（210亿美元）的收入来自于电信设备，这一数字超过爱立信2011年198亿美元的电信设备收入。
市值超过310
亿美元的爱立信公司，已在至少过去的十年间一直引领着移动电信设备市场。
6、中兴在美国推首款平板Optik：裸机349美元
北京时间2月3日早间消息，中兴周四宣布，他们在美国市场推出其首款平板电脑Optik，两年合约价为99美元 Optik由Sprint负责在美国销售，两年合约价为99美元，裸机价为349美元。
Optik搭载7英寸显示屏，采用高通双核心芯片，运行“蜂巢”版本Android系统，配备前臵、后臵摄像头。
中兴此前针对全球和北美市场提出了部分颇具野心的目标，他们表示，中兴的目标是手机、平板电脑、热点领域。
“这是我们今年的策略。
”
中兴美国CEO程立新(Lixin Cheng)表示。
程立新在周四的声明中称，Optik将使得更多新领域用户用上平板电脑。
7、上海电信3年将建2万WiFi热点打造智慧城市
2月3日消息，针对目前热门的无线城市建设，中国电信上海公司(以下简称上海电信)宣布，3年内增加WiFi热点至2万个，“十二五”期间将实现对所有公共服务区域的WiFi覆盖，同时，其智慧城市门户网站已于近日正式上线，这也是中国电信首批无线城市门户网站，为市民提供生活、办公服务。
上市公司动态
1、通鼎光电——实际控制人计划增持1%-2%公司股票，对公司长远经营有信心
通鼎光电（002491）2月1日晚公告称，基于对目前资本市场形势的认识及对公司未来持续稳定发展的信心，公司董事长沈小平计划在未来12个月内根据中国证监会和深圳交易所的有关规定以及市场情况累计增持不超过公司总股份2%的股份（含此次已增持股份在内），不低于公司总股份1%的股份（含此次已增持股份在内）。
增持方式：根据市场情况，通过深圳证券交易所系统允许的方式进行（包括但不限于集中竞价和大宗交易）。
2、高新兴——拟以现金及股票形式收购两家公司，增发价高出现价50%以上
高新兴（300098）2月2日晚发布公告称，为改善上市公司业务结构，提高公司在监控运维行业的地位，增强持续盈利能力，降低主要客户相对集中的风险，突出上市公司主业，公司以现金向阎琳等三人购买其所持有的鑫程电子20%的股权，以发行股票的方式向阎琳等三人购买其所持有的鑫程电子80%的股权；以发行股票的方式向王云兰等四人购买其所持有的创联电子100%的股权。
公司预计将以自有资金向阎琳等三人支付3,600万元的现金，预计向交易对方合计非公开发行发行19,051,721股，初步定为定为26.10元/股。
本次交易完成后，上市公司总股本为107,971,721股。