2020年资本市场政策分析报告
2020年证券行业分析报告( word 可编辑版)
2020年证券行业分析报告2020年3月目录一、行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策 (4)1、行业主管部门及监管体制 (4)（1）中国证监会 (4)（2）中国证券业协会 (6)（3）证券交易所 (7)（4）其他监管机构 (8)2、我国证券行业主要法律、法规和政策 (8)二、行业总体发展状况 (9)1、我国证券市场发展概况 (9)2、我国证券市场发展趋势 (13)（1）证券行业发展空间巨大 (13)（2）业务品种将不断丰富 (14)（3）商业模式发生变化 (15)三、我国证券行业的经营特征和盈利模式 (17)1、我国证券行业的经营特征 (17)（1）周期性 (17)（2）高风险性 (17)（3）资本密集性 (17)（4）知识密集性 (18)2、我国证券行业的盈利模式和发展趋势 (18)（1）证券经纪业务 (19)（2）投资银行业务 (20)（3）资产管理业务 (20)（4）投资业务 (21)四、进入行业的主要壁垒 (21)1、准入壁垒 (21)2、资本壁垒 (22)3、人才壁垒 (24)五、行业市场供求状况及变动原因 (24)六、行业利润水平的变动趋势及变动原因 (25)七、影响行业发展的因素 (30)1、有利因素 (30)（1）平稳较快发展的宏观经济和广阔的市场发展空间 (30)（2）政策扶持 (31)（3）监管转型 (32)2、不利因素 (33)（1）资本规模偏小，抵御风险能力不足 (33)（2）过度依赖传统业务，创新能力不足 (34)（3）人才储备不足，难以满足行业发展需要 (35)（4）行业开放加速，国际化和混业化竞争带来巨大压力 (35)八、行业竞争情况 (36)1、行业总体竞争格局 (36)2、行业主要企业和市场占有率情况 (38)一、行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策1、行业主管部门及监管体制根据《公司法》、《证券法》和《证券公司监督管理条例》等相关法律、法规的规定，我国建立了集中统一的证券监管体制，形成了以中国证监会依法对全国证券市场进行集中统一监督管理为主，证券业协会和交易所等自律性组织对会员实施自律管理为辅的统一的、全方位、多层次的监管体制。
中国资本市场发展概述
中国资本市场发展概述一、中国资本市场的概述中国资本市场是指由证券市场、期货市场、债券市场、私募股权投资市场、创业板市场组成的综合性金融市场。
它正日益成为中国经济发展的重要引擎之一。
截至2020年底，中国A股市场上市公司数量超过3800家，总市值超过50万亿元。
同时，中国证监会进一步加强了资本市场的监管，推动了资本市场的发展和规范化。
二、中国资本市场的历史与演变中国资本市场的历史可以追溯到1980年代末期。
当时，中国国内的国有企业进行了大规模的改革和私有化，资本市场应运而生。
1990年代，中国开始发行股票并成立了第一个券商，但这只是一个小规模的试点。
直到上世纪90年代末期，中国证券市场才开始进入由政府引导下，逐步走向市场化的势头。
2002年，中国证监会正式开设股票ETF市场。
从此以后，中国资本市场得到了进一步的发展和改革，成为了国家经济发展的重要组成部分。
三、中国资本市场的主要特点1. 市场规模大中国资本市场的总市值超过50万亿元，A股市场的年均成交量也高达80亿手左右。
市场规模大，证券品种丰富，使得中国资本市场成为了全球范围内最为活跃的金融市场之一。
2. 体制改革不断深化中国证监会对资本市场体制改革始终保持高度关注和重视，不断推出新的改革举措，强化市场运行效率和投资者保护体系。
近年来，中国证监会对投资者适当性管理、信息披露、上市及退市等方面进行了一系列政策修订和制度建设。
3. 监管机构职责明确作为中国资本市场的主管机构，中国证监会负责资本市场的监管、执法和监察工作。
中国证监会的监管职责被明确，它与行业协会、律师、代理机构等机构共同构成了一个完整、有机的市场机制。
4. 历史和文化背景深厚中国资本市场的发展得益于中国悠久的历史和文化，以及众多企业家和投资者的智慧与创造力。
尤其是改革开放以来，中国资本市场在政策支持和市场需求促进下，实现了从小到大，从弱到强，从模仿到创新的跨越。
四、中国资本市场发展面临的挑战中国资本市场发展还面临一些困难和挑战，如：1. 信息不对称问题在中国资本市场中，信息不对称是一个重要的问题。
2020年金融监管政策汇编
2020年金融监管政策汇编
2020年金融监管政策汇编：
1.疫情期间宽松货币政策：面对新冠疫情的冲击，许多国家采
取了宽松货币政策，包括降息、降准、提供流动性支持等措施，以稳定金融市场和促进经济复苏。
2.金融稳定委员会设立：一些国家成立了金融稳定委员会，加
强金融风险监测和应对能力，推动金融稳定和金融风险防范。
3.资本市场监管加强：为了提高资本市场的透明度和健康发展，一些国家加强了对资本市场的监管，包括加强信息披露要求、改善市场运作机制等。
4.对于大型金融机构的监管加强：为了防范系统性风险，一些
国家对大型金融机构的监管加强，包括加大对其风险管理和监管要求，加强监管力度等。
5.互联网金融监管加强：随着互联网金融的迅速发展，一些国
家加强了对互联网金融的监管，包括对互联网金融平台的准入条件、风险控制等方面进行规范。
6.防范洗钱和恐怖融资风险：为了应对洗钱和恐怖融资风险，
一些国家加强了对金融机构的反洗钱和反恐怖融资监管，包括加强对金融交易的监测和报告、加强合规要求等。
7.跨境金融监管合作加强：为了应对跨境金融风险，一些国家
加强了与其他国家的金融监管合作，包括加强信息交流、共同监管等方面的合作。
请注意，以上信息仅为概述，具体政策和措施可能因国家和地区的不同而有差异。
中国资本市场存在问题及对策
中国资本市场存在问题及对策作者：申晴来源：《中国市场》2020年第02期[摘要]我国资本市场在近30年的时间里有显著成就，但在发展过程中依旧存在一些问题。
文章通过对股票市场和债券市场的现状综述，发现在经济快速发展过程中，我国股票市场的发展存在市场制度缺陷、企业诚信问题、监管体系不完善、政府干预过度等问题，在一定程度上制约了我国经济发展。
我国债券市场也同样存在违约问题、市场信息不对称、法律法规不健全和信用评级体系不规范等问题。
为了使股票市场能够推进我国产业升级，成为国民财富的聚宝盆，改善债券市场现状，针对上述问题，提出对我国资本市场进行机制体制改革、加强市场监管力度、完善法规政策和增大退市制度的执行力度等对策建议，希望可以对完善我国资本市场有一定的帮助。
[关键词]股票市场;债券市场;存在问题;对策[DOI]10.13939/ki.zgsc.2020.02.0401 引言中国资本市场在过去30年的发展进程中取得了一定的成就，但仍存在一些制约中国经济建设发展的问题。
其中股票市场在中国经济市场的发展过程中，有至关重要的地位，通过筹集社会上的闲散资金推动我国经济建设，另外股票市场的发展推动了企业的融资，其中企业股票的发行节约了企业的资本成本，增加了企业资金流通的渠道，使企业能迅速地收集资金进行规模经营，与买方分担风险并分享收入。
股票市场受政府监管，干预股市，实现推动中国经济发展的效果。
股票市场的发展过程中存在少数内幕交易、退市规则不清晰、企业诚信问题、监管体系不完善和政府干预过度等问题。
证券市场中一个重要组成元素就是债券市场，我国债券市场近两年发展迅猛，债券的发行量成倍增长，2017年我国债券市场被纳入全球两大指数供应商的指数系列，“债券通”开始运行。
在我国债券市场中也存在一些问题，例如违约问题、信用评级问题、市场监管问题和法律法规不健全等。
此文通过对股票市场和债券市场现状的分析，找出我国资本市场现阶段存在的问题，并针对这些问题给出对策。
2020年企业股利政策分析与评价以京东方为例
中文摘要及关键词Ⅰ摘要我国股票已经有了二十多年的发展历史，经过不断的发展壮大，时至今日已经取得了一定的成绩，成为了经济发展不可缺少的手段，随着社会的不断发展，许多新兴的产业开始萌芽很多旧的企业也开始在时代发展的大潮中转型升级，股利政策作为公司最重要的三大决策之一，也在伴随着企业的不断成长而发展，股利政策不仅影响着公司的价值，也反映了公司在内外部有没有存在着深厚的积累，是否可以对公司经营产生持续的影响，它的发展对企业的未来有着至关重要的影响，一个适合公司的股利政策能够支撑公司的品牌影响力还可以激发投资者对公司的投资信心，从而通过依靠投资资金来支持企业的运营和发展。
而一个缺少针对性股利政策的公司则会拉低公司于投资者之间的信任，浇灭投资者的投资热情，其最直接的结果就是导致公司遭受不必要的损失，最后还有可能导致破产。
所以，作为一家上市公司，在发展过程中选取什么样的股利政策来使公司的利益达到最大化就成了重中之重。
对于一个公司来说如何选取最合适的股利政策最简单的方法就是利用公司的运营指标分析和公司决策来找到大致方向，在制定政策时一定要平衡和协调好公司内外部集团之间的利益，通过以股东利益最大化为目标来实现公司的利益最大化。
目前，我国有非常多的上市公司且采用的股利政策也大相径庭，本文就以此为切入点选取了一家在行业较为有代表性的公司来分析它所采用的股利政策有无与公司发展不相配的地方，并对此提出一些建议和意见。
关键词股利政策盈利能力偿债能力英文摘要及关键词ⅡAbstractChina's stock market has a history of more than 2 years. After continuous development and growth, it has made certain achievements and become an indispensable means of economic development. With the continuous development of society, many new industries have begun to sprout and many old enterprises have begun to transform and upgrade in the tide of development of the times. Dividend policy is the most important three of the companies. Decision-making is also accompanied by the continuous growth and development of enterprises. Dividend policy not only affects the value of the company, but also reflects whether there is a deep accumulation inside and outside the company, whether it can have a sustained impact on the company's operation, its development has a vital impact on the future of the enterprise, and a dividend policy suitable for the company can support the company's brand image. Sound power can alsostimulate investors is confidence in the company's investment, thus supporting the operation and development of enterprises by relying on investment funds. A company lacking a targeted dividend policy will weaken the trust between investors and dampen the enthusiasm of investors. The most direct result is that the company suffers unnecessary losses and may eventually lead to bankruptcy. Therefore, as a listed company, what kind of dividend policy should be chosen in the development process to maximize the company's interests has become the top priority. For a company, the simplest way to choose the most suitable dividend policy is to find the general direction by analyzing the company's operating indicators and making company decisions. When formulating the policy, we must balance and coordinate the interests between the internal and external groups of the company, and maximize the interests of the company by maximizing the interests of shareholders. At present, there are many listed companies in our country and the dividend policy is quite different. Based on this, this paper chooses a representative company in the industry to analyze whether the dividend policy it adopts does not match the development of the company, and puts forward some suggestions and opinions.Key words: Dividend policy Profitability Solvency一、引言3企业的股利政策分析与评价——以京东方公司为例一、引言每个国家和地区因为自身发展情况和市场的成熟度的不同，公司的发展的成熟度也有很大的差异，故而每个公司的股利政策呈现出很多的不同，与其他的成熟的条件下的公司不同，我国大多数公司的股利政策比较复杂，股利分配的行为也是具有不规范的特点。
何谓“牵一发而动全身” 资本市场2020年预测
21观点/资本市场是增加综合国力、提高国际竞争力的一个重要途径。
我国的资/本市场即将进入而立之年，正受到前所未有的重视。
在我国资本市场从/量变到质变的新阶段，本刊特别邀请到浙大金融硏究院(AFR)上市公司研究中心主任、原浙江省金融办副主任包纯田，就资本市场的若干重大问题进行全面的梳理、分析与研判，其最新研究成果也将定期在这里为读者----呈现。
何谓“牵一发而动全身”资本市场2020年预测〇文I包纯田(浙大金融研究院上市公司研究中心主任、原浙江省金融办副主任）2018年底的中央经济工作会议首次 有了"资本市场在金融运行中具有牵一发 而动全身的作用”这一提法，让资本市场 在中国近三十年历史中受到前所未有的重 视。
后续这一说法被党中央、国务院多次 强调，在业界引起很大的反响,;那么，何 谓“牵一发而动全身”，目前并没有权威的 解释，凭我个人的理解，主要涉及以下几 个方面：资本市场的重要性第一，在经济下行的趋势下,资本市场对经济发展起到了支撑作用。
资本市场的回暖和强劲与经济发展的关联度非常高，如何扭转经济下行的趋势，资本市场的作用非常关键原因在于资本市场集中了中国最优质的一批企业,也承担着下一步经济发展中最有前景、最有活力的投融资安排，资本市场的良性发展对经济主阵容的发展是有强有力的支持资本市场的这一批企业强大了，经济就能稳住，这一批企业发展快了，经济增长就会加快，质量也会进一步提升,从而中国经济就能在保持合理增速的同时，提高发展的质量―第二，上市公司迫切需要资本市场回暖来解决眼前的经营压力。
近年来由于多方面的原因，上市公司的股权质押问题比较严重,部分上市公司股票持续下跌，逼S I钿;f c*^i4W?^(A FR)±Jl5公已、主任廳'工觸K M往任近平仓线，一些企业甚至到了破产边缘，或被迫出让控股权。
浙江是一个经济大省，也有相当数量的上市公司出现这种情况_，如果资本市场不回暖继续下跌，上市公司资金绷紧的状态还会进一步恶化,一旦大面积的上市公司倒下,产业链将受到大范围波及，进一步将演变成经济的一殿不振第三，资本市场回暖是遏制和消解巨大金融风险的迫切需要，当前,上市公司的大量负债都来自以银行为主的各类金融机构，少量企业涉及非正规的高息融资、民间借贷等，如果资本市场继续恶化，投融资功能丧失,将使一部分潜在的金融风险迅速显现，从而对整个金融体系构成巨大的冲击。
财务环境分析报告(3篇)
第1篇一、引言随着我国经济的快速发展，金融市场逐渐成熟，企业面临着日益复杂的财务环境。
为了更好地应对财务风险，提高企业的财务管理水平，本报告将从宏观经济环境、金融市场环境、行业竞争环境等方面对企业的财务环境进行全面分析。
二、宏观经济环境分析1.经济增长近年来，我国GDP持续增长，为企业的经营提供了良好的外部环境。
根据国家统计局数据，2019年GDP增速为6.1%，2020年受新冠疫情影响，增速有所下降，但预计2021年将恢复至6.5%左右。
经济增长为企业提供了广阔的市场空间，有利于企业实现盈利。
2.通货膨胀近年来，我国通货膨胀水平总体稳定，但近年来物价上涨压力有所加大。
2020年CPI同比增长2.5%，预计2021年CPI将维持在3%左右。
通货膨胀对企业财务成本产生影响，需关注通货膨胀对企业的冲击。
3.货币政策我国央行近年来实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕。
2020年，央行降准降息，实施LPR改革，推动贷款利率市场化。
2021年，央行将继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，有利于降低企业融资成本。
4.财政政策我国政府近年来实施积极的财政政策，加大财政支出，促进经济增长。
2020年，政府实施减税降费政策，减轻企业负担。
2021年，政府将继续实施积极的财政政策，加大对基础设施、民生等领域的投入。
三、金融市场环境分析1.利率市场化近年来，我国利率市场化改革不断深化，贷款利率市场化程度不断提高。
2020年，央行实施LPR改革，推动贷款利率市场化。
利率市场化有利于降低企业融资成本，提高金融市场资源配置效率。
2.资本市场我国资本市场不断发展，为企业提供了多元化的融资渠道。
近年来，股票市场、债券市场、股权投资基金等发展迅速，为企业提供了丰富的融资工具。
然而，资本市场波动性较大，企业需关注市场风险。
3.外汇市场近年来，我国外汇市场波动性加大，人民币汇率波动幅度有所扩大。
企业需关注汇率风险，合理规避外汇风险。
注册制改革和直接融资发展趋势
注册制改革和直接融资发展趋势◎ 田利辉据德勤统计，2020年，在全球股权融资市场中我国上交所IPO数量独占鳌头，排名全球第一，深交所IPO数量也高居全球第三；在IPO融资规模方面，上交所和深交所分别排名全球第三和第五位，其中上交所融资规模与排名第一的纳斯达克证券交易所旗鼓相当。
2020年年初我国新冠肺炎疫情来势汹汹，经济发展一度陷入停滞，为何我国股权融资市场还能取得如此亮眼成绩？这主要得益于我国疫情防控的阶段性胜利和股票发行注册制改革等资本市场改革带来的新变化。
一、我国2020年股权融资情况回顾我国资本市场自建立30年以来，股权融资规模累计超过16万亿元，沪深A股上市公司总数高达4140家。
资本市场能取得如此显著的成绩，与我国经济的高速发展密不可分。
伴随着创业板注册制的落地实施，2020年我国股权融资市场迎来爆发式发展。
（一）我国股权融资整体规模表现强劲随着我国近两年资本市场改革的稳步推进，2020年股权融资市场表现十分强劲，注册、批文发放加速，再融资不断提速。
Wind数据显示，我国2020年A股市场股权融资规模达17,113亿元，相比2019年提高了11%，在近十年股权融资规模中高居第三位，仅次于2016年的20,817亿元和2017年的17,204亿元；而股权融资家数为1048家，相比2019年提高了65%，这反映了我国资本市场大发展的趋势。
股权融资规模的增加显著提升了我国企业直接融资的水平，健全了我国资本市场服务实体经济的功能，稳定了企业杠杆率，有助于更好地防范金融风险。
从行业视角来看，2020年股权融资市场中融资规模超过1000亿元的行业分别是资本货物、材料、多元金融、技术硬件与设备、半导体行业和生物医药行业。
其中，除了资本货物和多元金融外，其余四大行业均为国家战略性新兴行业，金融服务实体经济正在推动着国家战略性新兴产业的蓬勃发展。
此外，我们也应该清醒地意识到股权融资市场出现的行业分化风险，对于其他行业优质企业的融资需求也应当予以一定程度的满足，从而有利于我国经济结构合理健康发展。
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2020年资本市场政策
分析报告
2020年2月
目录
一、金融委预计会举行更多会议促市场平稳运行 (5)
二、央行及财政部预计出台更多的逆周期调节政策 (7)
1、保持流动性合理充裕，加大货币信贷支持力度 (7)
2、银行间市场优化，加大债券发行力度 (8)
3、财政部将加大专项债等发行力度 (9)
4、货币政策预计相机抉择，稳定经济 (10)
5、预计会有更多减税政策落地 (11)
6、资管新规延迟执行 (15)
三、资本市场预计聚焦落实新《证券法》、证券监管会议精神 (15)
1、预计监管层加大对接证券法的文件政策出台力度 (17)
2、鼓励更多的中长期资金入市 (18)
（1）非典期间中长期资金入市，发挥市场稳定器的作用 (18)
（2）持续推动提升权益类基金占比，多方拓展中长期资金来源 (19)
3、防范风险首当其冲，落实新证券法精神 (21)
（1）2020年风险首位聚焦杠杠资金 (21)
（2）稳妥股票质押风险、债券违约等风险 (22)
4、平稳推出创业板改革并试点注册制，节奏可能调整 (24)
（1）平稳推出创业板改革并试点注册制，让监管更有温度 (24)
5、以科技监管为支撑，首提区块链技术应用 (27)
（1）IT投入及线上办公投入增加 (27)
（2）未来单向视频开户有望松绑 (29)
6、员工持股及回购有望出台更规范的政策 (30)
7、降低印花税的可能性分析 (32)
金融委预计会举行更多会议促市场平稳运行。
2019年以来，国务院金融稳定发展委员会（以下简称金融委）共召开了多次会议，总体围绕金融改革部署了相关工作。
在资本市场改革方面，证监会明确了12个方面的改革任务。
在中小金融机构改革方面，人民银行适时适度向市场投放流动性，发挥存款保险制度核心职能，及时稳定了市场信心，稳妥化解中小银行局部性、结构性流动性风险。
目前，利率市场化改革已取得新突破。
自8月20日首次发布了新的LPR，至11月20日第四次发布新的LPR，1年期LPR较同期限贷款基准利率低了20个基点，5年期LPR较同期限贷款基准利率低了10个基点。
金融委预计会举行更多会议促市场平稳运行，今年金融市场的全面深化改革将继续推进。
预计后续央行政策对冲影响的重点主要在货币政策。
货币政策将维持稳健略宽松的基调，预计将采取宽货币与宽信用的组合，提高信贷、社融增速。
2月可能实施定向降准，降息有可能在3月1日存量浮动贷款定价基准切换启动之后落地。
预计会有更多减税政策落地。
针对此次事件，可以借鉴2003年的一些财政政策。
政府对于受YQ影响严重的地区或行业可能会出台延长纳税申报期限、适当税收减免或提供一次性财政补贴等措施，将损失控制在更小范围内。
另外，最近几年，我国的税收收入增速也在逐渐放缓，政府的税收政策逐渐宽松。
资本市场预计聚焦新《证券法》、证券监管会议精神。
2019年以来，监管层多次释放信号，要不断提高对外开放程度，为更多长期资。