技术经济学：资金等值计算ppt课件

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第二章 资金的时间价值与资金等值
三、名义利率、实际利率和连续复利
由于计息周期不同，利率表现出不同的利率 形式，如：年利率、季利率、月利率、日利率等。 为了便于不同利率形式的比较和描述上的一致， 就有所谓的名义利率和实际利率之分。
名义利率：指不考虑年内复利影响的年利率。 实际利率：指需要考虑年内复利影响的年利率。
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第二章 资金的时间价值与资金等值
二、资金时间价值的确定
资金时间价值的大小取决于多个因素，从消费者角度看， 取决于消费者对现期消费与未来消费的时间偏好程度； 从投资角度看，取决于社会资金的平均赢利能力和资金 周转速度。
从投资角度分析，影响资金时间价值(r)大小的因素有：
⑴投资利润率（ r1） ⑵通货膨胀率(r2) ⑶风险因素(r3)
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第二章 资金的时间价值与资金等值
资金的增值，按照马克思主义政治经济学原 理，其实质就是劳动的剩余价值。资金增值的实 现必须通过流通领域才能实现，增值的大小决定 于资金运动的速度，资金周转越快，资金增值的 速率就越快。
马克思在其巨著《资本论》第二卷“资 本的流通过程”中，对货币资本的循环有一 个经典描述：
GW
A … P … W＇(W+w) … G′(G+g) Pm
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第二章 资金的时间价值与资金等值
资金的时间价值，可从两个方面来理解：
第一，从投资者的角度看，资金的增值特性使资金具有 时间价值。资金随着时间的推移，在社会再生产的过程中， 始终处于不断的循环、周转中，资金的运动伴随着生产和交 换的进行，生产过程中由劳动创造的社会剩余产品的货币实 现，表现为给投资者创造了利润，带来了资金的增值。
技术经济学
第二章 资金时间价值与资金等值
主要内容 §1 资金的时间价值 §2 利息与利率 §3 资金等值
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第二章 资金的时间价值与资金等值
§1 资金的时间价值
一、资金时间价值的概念
资金是社会再生产过程中财产物资的货币表现。 任何项目的建设与运行，任何技术方案的实施，都 需要投入一定量的资金，而且这些资金的投入在时 间上是一个延续过程，即资金的投入有先有后，构 成时间序列流。资金的时间价值，实际上就是资金 在循环和周转过程中的不断增值过程。资金增值的 必要条件是资金的运动，没有资金的运动过程，就 不会有资金的增值。
单利计息本息（利）和计算公式： Fn = P ( 1 + i·n )
式中：Fn 为经n个计息周期后的本息和。 复利：指用本金和以前各期累计利息之和计算本期 利息的计息方法。俗称“利滚利”、“驴打滚”等。
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第二章 资金的时间价值与资金等值
特点：各期利率相同，每一计息周期结束时 不支付利息，而是将上一计息周期本息和作为 下一计息周期的本金计算下一计息周期的利息， 因而各计息周期的利息是递增的。
如果计息周期短于一年，如周、月、季、半 年，就存在不同计息周期的利率之间的换算和统 一的问题，名义利率和实际利率就是为了这个目 的而产生的概念。
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第二章 资金的时间价值与资金等值
名义利率和实际利率之间的关系： 设一年内有m个计息周期，每一个计息周期的利率为r/m，则：
第二，从消费者的角度看（西方经济学的观点），资金 的时间价值体现为消费者放弃现期消费所带来的损失（或称 为对所造成的现期消费效用的损失）的一种补偿。资金一旦 用来投资（如购买证券、存入银行等），就不能用于现期消 费，消费者必放弃现期消费带来的效用。牺牲现期消费的目 的是为了在未来的消费中得到更大的消费效用。个人投资的 动机和政府进行积累的目的都是如此。因此，从消费的角度 看，资金的时间价值体现为对放弃现期消费的效用（福利） 损失的补偿。
计息周期(n)：表示计算利息的时间单位，如：年、半年、 季、月、旬、周、日等，由于计息周期不同，因而利率 就表现出年利率、季利率、月利率等。
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第二章 资金的时间价值与资金等值
二、单利和复利
单利：指仅用本金计算利息，利息不再计息，即： 不将上期及以前各期利息加入本金再计算下期利 息的计息方法。如我国银行储蓄存款、债券的计 息均采用单利计息方法。
复利计息的本息和计算公式： Fn = P ( 1+i )n
复利计息比较符合资金在社会再生产运动中 的实际，因此，在经济效果评价中，关于资金时 间价值的计算，都采用复利计息方法进行考察。 此外，复利计息有离散型复利和连续型复利，理 论上，资金运动过程中的增值应采用连续型复利 计算，但从实用的角度，一般采用离散型复利计 算。
r = (1+ r1)(1+ r2)(1+ r3) –1 ≈ r1 + r2 + r3
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第二章 资金的时间价值与资金等值
§2 利息与利率
资金时间价值的计算与银行利息的计算相同，下面简单 回顾一下其计算。
一、利息和利率
利息(I)：指在特定时期内占用特定数量的资金所支付的 代价（或在特定时间内放弃使用特定数量的资金所得到的 补偿）。这一特定数量的资金就称为“本金”(P),特定时 期称为“计息周期数”(n)。 利率(i)：指在一个计息周期内所得到的利息额（I1）与 本金（P）的百分比。即：i = （I1 /P）×100%
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例2-1：某企业二年前购买了面额为100元、年利率为 5%、期限的五年、到期一次性支付的国库券100万元。 现在同等风险的三年期国库券年利率为5%，问①该企业 持有的这些国库券目前的价值为多少？ 设这些国库券目前的价值为X
X（1+5%*3）＝100（1+5%*5）
X＝108.7元
②若此人说一定要保证持有的二年里5%的利率回 报出售,则买进的人年回报率(单利)为多少?
设买进的人年回报率(单利)为X
110(1+3*X)=125
X=4.55%
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问③:这张国库券价值会不会跌破面值?在 什么情况下会跌破面值?
125/（1+3*X）<100
X=8.33%
即若市场上目前三年期国债利率高于8.33%的 时候,这张已投资了二年的债券价值低于100元。