投资学难点知识点.
中级经济师投资学知识点精讲
中级经济师投资学知识点精讲关键信息项：1、投资学的基本概念：＿___________________________2、投资的分类：＿___________________________3、投资风险与收益的关系：＿___________________________4、资产定价模型：＿___________________________5、投资组合理论：＿___________________________6、有效市场假说：＿___________________________7、债券投资：＿___________________________8、股票投资：＿___________________________9、衍生证券投资：＿___________________________10、投资决策方法：＿___________________________11 投资学的基本概念投资是指经济主体为了获取预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。
投资具有时间性、风险性和收益性等特征。
111 时间性指投资从投入到回收需要经历一定的时间跨度。
112 风险性表示投资可能面临损失本金或无法获得预期收益的可能性。
113 收益性则是投资的目的所在，投资者期望通过投资获得经济回报。
12 投资的分类121 按照投资对象的不同，可以分为实物投资和金融投资。
实物投资是对固定资产、流动资产等实物资产的投资；金融投资则是对股票、债券、基金、衍生证券等金融资产的投资。
122 依据投资期限的长短，可分为短期投资和长期投资。
短期投资通常在一年以内，流动性较强；长期投资期限一般超过一年，更注重长期的资本增值。
123 从投资方式来看，有直接投资和间接投资之分。
直接投资是投资者直接将资金用于开办企业、购置设备等；间接投资则是通过购买金融工具来间接参与投资。
13 投资风险与收益的关系131 一般来说，投资的风险越高，预期收益也越高；风险越低，预期收益相对较低。
《投资学》教学大纲
《投资学》教学大纲第1章投资概述一、学习目标本章主要介绍投资定义、产业投资和证券投资、直接投资和间接投资，投资学的研究对象、范围及方法。
通过本章的学习，使学生理解投资学的基本框架。
二、学习重点1、深刻理解投资内涵；2、投资基本类别；3、投资学的研究对象范围及方法。
三、学习难点投资基本类别的共性与区别。
四、知识点1、投资的内涵及其几个要点。
投资是一定经济主体为了获取预期不确定的收益而将现期一定资源或经济要素转化为资本的行为或过程。
要全面地投资的定义，必须掌握以下几个要点：投资主体、投资动机、投资要素和投资成果。
3、投资的特点。
投资具有收益的不确定性、运动过程的复杂性与多样性、在空间和产业上的流动性、在宏观层面上具有同时创造供给与需求的二重属性、在微观层面上具有不可逆性等特点。
4、投资的种类。
产业投资与证券投资、直接投资与间接投资的定义与特征、内容。
5、产业投资运动过程。
产业投资运动过程包括投资筹集、投资分配、投资运用和投资回收四个阶段。
第2章市场经济与投资决定一、学习目的投资制度是投资活动运行的制度平台，不同的制度环境会造就不同的投资理念、不同的投资主体格局、不同的投资偏好、不同的投资行为、不同的投资方式以及不同的投资效率。
通过本章的学习，使学生掌握投资决定的两种基本类型，了解不同的投资制度以及中国投资决定模式的历史演变与改革的方向。
二、学习重点1、投资决定的两种基本模式；2、国务院《关于投资体制改革的若干决定》的主要内容。
三、学习难点投资体制改革问题。
四、知识点1、投资决定模式的定义、与分类。
2、集权型投资决定模式。
计划经济体制；计划经济下的投资决定。
3、市场化的投资决定模式。
市场经济制度；市场经济下的投资决定。
第3章产业投资概述一、教学目的通过学习，掌握产业投资的种类、过程，了解固定投资的特点、固定投资的影响因素，把握其决策分析的基本原则和方法。
二、学习重点1、固定资产净投资与重置投资；2、固定资产的投资过程；2三、学习难点固定投资决策的原则及其风险分析。
投资与并购理论知识点
投资与并购理论知识点一、投资理论知识点：1.风险与收益：投资者愿意承担风险的程度取决于预期的收益。
常见的投资风险包括市场风险、信用风险和流动性风险等。
2.资本市场理论：该理论研究的是如何在不同风险资产之间实现最优投资组合。
它主张投资者应该将资金分散在不同资产之间以降低风险。
3.有效市场假说：该理论认为市场价格反映了全部可用信息，并且投资者无法通过分析市场来实现超额利润。
因此，投资者只能通过持有市场投资组合来获取正常利润。
4.技术分析与基本分析：技术分析是研究股票价格图表的方法，以预测未来的价格走势。
基本分析则是通过研究公司的财务状况、行业发展等因素来进行投资决策。
二、并购理论知识点：1.并购动机：并购的主要动机包括扩大市场份额、获取新技术或专利、实现成本节约、增强竞争优势等。
2.并购类型：并购可以分为垂直并购、横向并购和纵向并购。
垂直并购是指同一产业不同环节的公司之间的合并；横向并购是指同一产业同一环节的公司之间的合并；纵向并购是指同一产业不同竞争阶段的公司之间的合并。
3.并购评估：并购评估是确定并购交易是否具有经济价值和合理价格的过程。
常见的评估方法包括财务比率分析、财务模型和现金流分析等。
4.并购融资：并购交易通常需要大量资金。
融资方式包括股权融资（发行新股）、债务融资（发行债券）和混合融资（股权和债权的结合）等。
三、其他知识点：1.反向收购：反向收购是指一家私有公司收购一家上市公司的情况。
这种收购方式可以获得上市公司的上市地位和财务资源。
2.杠杆收购：杠杆收购是指使用借入的资金来进行收购的情况。
借入资金可以用于支付收购价格和相关费用，从而减少自有资本的使用。
3.并购整合：并购后的成功与否在很大程度上取决于并购双方能否有效整合。
整合包括战略整合、组织整合和文化整合等方面。
投资与并购理论是非常广泛和复杂的领域，上述只是其中一部分知识点。
随着市场的不断发展和变化，投资与并购的理论也在不断演化。
了解这些理论知识有助于投资者和管理者做出更明智的决策，并取得更好的投资回报和企业绩效。
《投资学原理》(课程代码：07250) 课程考试大纲及知识点
附件3广东省高等教育自学考试《投资学原理》（课程代码：07250）课程考试大纲目录一、课程性质与设置目的二、课程内容和考核目标第1篇总论第1章导论1.1投资概论1.2投资学的研究对象1.3投资学的理论基础和研究方法第2章投资与经济发展2.1投资与经济增长2.2投资与技术进步第3章投资机制3.1投资体制概述3.2中外投资体制比较研究3.3我国投资体制改革的历史回顾与现状分析第4章投资结构4.1投资结构概述4.2投资结构与国民经济结构4.3我国投资结构格局的演进4.4投资结构选择第2篇融资第5章融资概论5.1融资概述5.2直接融资与间接融资5.3融资决策第6章项目融资6.1项目融资概述6.2项目融资模式6.3项目融资的资金来源6.4项目融资的风险管理第7章证券融资7.1证券融资概述7.2股票融资7.3债券融资7.4证券融资的风险第3篇投资第8章项目投资8.1项目投资概述8.2项目投资的市场调查与预测8.3项目投资的成本分析8.4项目投资条件评价第9章可行性研究与投资决策9.1可行性研究的内容与作用9.2投资项目评价9.3投资项目决策第10章项目投资的风险管理10.1项目投资的风险概述10.2项目投资的不确定性分析10.3项目投资的风险决策第11章证券投资分析11.1证券投资分析概述11.2证券投资分析的主要方法11.3证券投资理念与决策第12章证券市场12.1证券市场概述12.2证券交易所12.3我国的证券市场第13章投资组合与证券定价原理13.1证券投资组合管理13.2资本资产定价模型与套利定价理论13.3利率的期限结构和利息免疫第14章现代投资银行14.1现代投资银行概述14.2现代投资银行的本源业务14.3现代投资银行的派生业务第15章国际投资15.1国际投资概述15.2国际投资对东道国的影响15.3我国的对外投资15.4国际投资的外汇风险15.5风险投资三、关于大纲的说明与考核实施要求附录：题型举例一、课程性质与设置目的（一）课程的性质与特点《投资学原理》是全国高等教育自学考试经济管理类投资理财专业（独立本科段）的必修课程，是为培养和检验自学应考者的投资学基本知识和实践能力而设置的一门专业基础课程。
证券投资学知识点
证券投资工具（一）股票（1）概念股份公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的书面凭证。
（2）特性：不返还性、流动性、价格波动性、投机性、风险性、决策性（3）分类（二）债券（1）概念：发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的一种表明债权债务关系的债务凭证。
（2）基本要素：面值、发行人、票面利率、期限、本息支付方式（3）特性：偿还性、安全性、流动性、收益性（4）种类（5）我国金融债券的种类：一般金融债券、政策性金融债券、次级金融债券国际债券的种类：外国债券、欧洲债券（三）证券投资基金（1）概念：是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。
与股票、债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和基金托管人是基金运作中的主要当事人。
（2）特点：集体投资、专家经营、分散风险、共同收益（3）种类•按照组织形态的不同：契约型基金、公司型基金•按照设立后能否追加或赎回投资：封闭型基金、开放型基金•按照投资目标的不同：收入型、成长型、平衡型•按照投资对象的不同：股票基金、债券基金、货币市场基金、指数基金（四）金融衍生工具1、金融期货（1）概念金融期货：即金融期货合约，它是买卖双方分别向对方承诺，在以确定远期按约定的价格交收标准数量和质量的某一特定金融资产而达成的书面协议。
金融期货交易：是指交易者支付一定数额的保证金，在特定的交易所进行的，承诺在未来特定日期或期间内，以约定价格买入或卖出特定数量的某种金融资产的交易方式。
（2）特征：合约标准化、双向交易、对冲机制、杠杆机制（3）种类：外汇期货、利率期货、股票价格指数期货（4）功能：风险转移功能（套期保值）、价格发现功能2、金融期权（1）概念：期权是一种权利的单方面有偿让渡。
期权是在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。
国际投资学第二章国际投资理论课本精炼知识点含课后习题答案
第二章国际投资理论第一节国际直接投资理论一、西方主流投资理论（一）垄断优势论：市场不完全性是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因。
市场不完全：由于各种因素的影响而引起的偏离完全竞争的一种市场结构。
市场的不完全包括：1.产品市场不完全2..要素市场不完全3.规模经济和外部经济的市场不完全4.政策引致的市场不完全。
跨国公司具有的垄断优势：1.信誉与商标优势2.资金优势3.技术优势4.规模经济优势（内部和外部）5.信息与管理优势。
跨国公司的垄断优势主要来源于其对知识资产的控制。
垄断优势认为不完全市场竞争是导致国际直接投资的根本原因。
（二）产品生命周期论：产品在市场销售中的兴与衰。
（三）内部化理论：把外部市场建立在公司内部的过程。
（纵向一体化，目的在于以内部市场取代原来的外部市场，从而降低外部市场交易成本并取得市场内部化的额外收益。
）（1）内部化理论的基本假设：1.经营的目的是追求利润最大化2.企业可能以内部市场取代外部市场3.内部化跨越了国界就产生了国际直接投资。
（2）市场内部化的影响因素：1.产业因素（最重要）2.国家因素 3.地区因素4.企业因素（最重要）（3）市场内部化的收益：来源于消除外部市场不完全所带来的经济效益，包括1.统一协调相互依赖的企业各项业务，消除“时滞”所带来的经济效益。
2.制定有效的差别价格和转移价格所带来的经济效益。
3.消除国际市场不完全所带来的经济效益。
4.防止技术优势扩散和丧失所带来的经济效益。
市场内部化的成本：1.资源成本（企业可能在低于最优化经济规模的水平上从事生产，造成资源浪费）2.通信联络成本3.国家风险成本4.管理成本当市场内部化的收益大于大于外部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本时，跨国企业才会进行市场内部化，当企业的内部化行为超越国界时，就产生对外直接投资。
（四）国际生产折衷理论：决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有所有权优势、内部化优势和区位优势，即“三优势范式”。
(精选)投资学考试重点归纳
投资学考试重点归纳一、名词解释1.投资过程：投资人根据自己的资产状况、风险承受能力及其他条件，选择投资期限，然后进行资产配置、证券选择、投资执行、业绩评估的过程。
2.回购协议：证券的卖方承诺在将来某一个指定日期、以约定价格向该证券的买方购回原先已经售出的证券。
其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押品的抵押贷款。
3.欧洲美元：欧洲美元指外国银行或者美国银行的国外分支机构的美元存款。
尽管冠以“欧洲”二字，但这些帐户并不一定设在欧洲地区的银行。
4.期权：又称选择权，指赋予合约买方在将来某一特定时间（expiration date ），以交易双方约定的某一执行价格（striking price ），买入或卖出某一特定标的资产（underlying assets ）的权利，而不需承担相应义务。
看涨期权 看跌期权实值状态 市场价格 > 执行价格 市场价格 < 执行价格 平值状态 市场价格 = 执行价格 市场价格 = 执行价格 虚值状态 市场价格 < 执行价格 市场价格 > 执行价格 5.远期合约：远期合约（forward contract ）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的合约。
6.期货合约：期货合约（futures contract ）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的标准化合约。
7.股指期货:股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,股指期货有以下特征：跨期性、联动性、杠杆性、高风险性和风险的多样性。
8.ETF ：交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds ，简称“ETF ”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
证券投资学复习重点
证券投资学复习重点一、证券市场1.证券市场的定义、分类和特点：了解证券市场是指供求资金、买卖证券的场所，分为一级市场和二级市场，具有公平、公开、竞争等特点。
2.证券交易的原则和方式：包括证券交易的公平、合理、自愿原则，并了解证券交易的方式包括集中竞价交易和柜台交易等。
二、证券投资理论1.有效市场假说：了解有效市场假说的定义和基本内容，即市场已充分反映所有可获得的信息，投资者无法通过分析信息获得超额利润。
2.资本市场线理论：了解资本市场线理论的基本假设和公式，即资产组合的期望收益率与标准差之间存在正比关系。
3.市场组合理论：了解市场组合理论的基本原理，即市场组合是所有可投资资产按市值加权组成的组合。
三、证券分析1.基本面分析：包括分析公司的财务报表和经营情况等信息，以评估公司的价值和发展潜力。
2.技术分析：通过分析股价和交易量等图表信息，以预测股价走势。
3.宏观经济分析：了解宏观经济指标对证券市场的影响，分析经济周期和行业发展趋势等。
四、投资组合管理1.投资组合理论：了解投资组合理论的基本原理，包括风险与收益之间的关系、分散投资和资产配置等。
2.投资组合优化模型：了解投资组合优化的基本方法和模型，包括马科维茨模型、切线模型和全方位模型等。
3.绩效评估：了解投资组合的绩效评估指标和方法，包括夏普比率、特雷诺比率和詹森指数等。
五、衍生产品市场1.期货市场：了解期货市场的基本概念和特点，包括期货合约的定义和交易方式等。
2.期权市场：了解期权市场的基本概念和特点，包括期权合约的定义、行权方式和交易策略等。
六、风险管理1.风险的定义和分类：了解风险的定义、分类和度量方法，包括市场风险、信用风险和操作风险等。
2.风险管理工具：了解风险管理的基本方法和工具，包括止损策略、风险对冲和多元化投资等。
以上是证券投资学复习的重点内容，通过对这些内容的学习和掌握，可以帮助提高对证券投资的理论和实践能力。
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投资学难点知识点1、为什么要同时衡量投资的收益和风险从对投资的讨论，我们知道投资者延期消费，获得要求收益率，存在时间、通胀和未来支付的不确定性，因此，他们在选择投资机会时，需要估计和评价各种投资机会的预期收益和风险间的替换。
精确计量投资机会的收益和风险对于投资分析和评价是十分重要的。
投资收益和风险是衡量投资绩效的重要指标，不同的投资机会在不同时期有不同的收益和风险水平。
历史收益率和风险常用以衡量事后（Ex Post ）投资绩效，可利用公开信息很容易地得到。
此外，在投资者估计某一投资机会的预期收益和风险时，历史收益和风险有重要的参考价值。
投资者在进行事后绩效分析时，首先，要衡量的是对某一投资机会持有一段时间的历史收益率；其次，计算该投资在一段时期内的历史平均收益率；再次，求出投资者所持有的投资组合的平均收益率。
在得到投资收益的时间序列之后，在此基础上衡量历史收益和风险的大小。
在历史收益和风险确定之后，投资者就可以着手事前（Ex Ante ）估计投资机会的预期收益，显然，这种估计包含了极大的不确定性。
我们将在本章的以后部分讨论这种不确定性或风险。
2、股票发行价格的确定股票发行价格的确定是股票发行计划中最基本和最重要的内容，它关系到发行人与投资者的根本利益及股票上市后的表现，是股票能否成功发行的关键所在。
若发行价格定得过低，将难以满足发行人的筹资需求，甚至会损害原有股东的利益；而发行价格定得太高，又将增大投资者的风险，增大承销机构的发行风险和发行难度，抑制投资者的认购热情，并会影响股票上市后的市场表现。
因此发行公司及承销商必须对公司的利润及其增长率、行业因素、二级市场的股价水平等因素进行综合分析，然后确定公平合理的发行价格。
只有经过大量实践并对证券市场有丰富经验的投资银行才具有正确制定新股票发行价格的能力。
从各国股票发行市场的经验看，股票发行定价最常用的方式有累积订单方式、固定价格方式以及累积订单和固定价格相结合的方式。
累积订单方式是美国证券市场经常采用的方式，其一般做法是，承销团先与发行人商定一个定价区间，再通过市场促销征集在各个价位上的需求量，在分析需求数量后，由主承销商与发行人确定最终发行价格。
固定价格方式是英国、日本、香港等证券市场通常采用的方式，基本做法是承销商与发行人在公开发行前商定一个固定的价格，然后根据此价格进行公开发售。
累积订单和固定价格相结合的方式主要适用于国际筹资，一般是在进行国际推荐的同时，在主要发行地进行公开募集，投资者的认购价格为推荐价格区间的上限，待国际推荐结束、最终价格确定之后，再将多余的认购款退还给投资者。
目前，我国的股票发行定价一般采用固定价格方式，即在发行前由主承销商和发行人根据市盈率法来确定新股发行价：新股发行价=每股收益×发行市盈率。
因此，目前我国新股的发行价主要取决于每股收益和发行市盈率这两个因素：每股收益（Earnings Per Share ）：是衡量公司业绩和股票投资价值的重要指标：数发行当年加权平均股本润发行当年预测的税后利每股收益=1212发行月份本次公开发行股本数发行前总股本数润发行当年预测的税后利-⨯+=发行市盈率是股票市场价格与每股税后利润的比率，它也是确定发行价格的重要因素。
发行公司在确定市盈率时，应考虑所属行业的发展前景、同行业公司在股市上的表现，以及近期二级市场的规模、供求关系和总体走势等因素，以利于一、二级市场之间的有效衔接和平衡发展。
随着我国股票发行市场化改革的推进，发行市盈率将更大程度上由市场来决定。
总的来说，经营业绩好、行业前景佳、发展潜力大的公司，其每股税后利润多、发行市盈率高、发行价格也高，从而能募集到更多的资金。
反之，则发行价格低、募集资金少。
3、保证金比率的确定保证金与投资者买卖证券的市值之比，称为保证金比率。
保证金比率有法定保证金比率、保证金实际维持比率和保证金最低维持比率之分。
法定保证金比率由央行决定，投资者在以信用方式买卖证券前，必须按法定保证金比率要求交足初始保证金，它由法定保证金比率和买卖证券的市值决定。
由于法定保证金比率或称初始保证金比率的高低决定了证券经纪商和商业银行的融资比率，会影响证券市场的资金供应和交易价格，也会影响银行系统的信用规模和货币供应量，所以央行将它作为选择性的货币政策工具。
央行根据货币供应、通货膨胀和证券市场的实际情况，相应调整法定保证金比率。
当货币供应量偏多、通货膨胀严重、经济过热、证券市场投机过盛时，央行可采取紧缩的货币政策，与其他主要货币政策工具相配合，提高法定保证金比率，减少信用交易中的融资比率，达到收缩信用的目的。
反之，当货币供应量偏紧，证券市场过于低迷，交易清淡时，央行可适度放松银根，降低法定保证金比率，增加信用交易中的融资比率，刺激证券市场的交易活跃。
投资者在交存了初始保证金并取得经纪商融资买卖证券后，由于证券市场价格在不断变化，投资者买卖的证券市值也随之变化并使投资者已交保证金的实际维持比率相应发生变化，这一比率有时会高于法定保证金比率，有时会低于法定保证金比率。
投资者交存保证金的实际价值与证券市值的比率称为保证金实际维持比率。
证券经纪商有必要随时计算投资者的保证金实际维持比率，了解盈亏状况并及时通知客户。
由于保证金交易涉及到证券经纪商的融资或融券，当投资者投资失误出现亏损时，首先蚀去其保证金，而如果亏损进一步扩大就会危及证券经纪商的利益，增加证券经纪商融资或融券的风险，因此证券经纪商对投资者的保证金账户一般有最低限度的要求，即保证金实际维持比率不得低于某一比率，这一比率称为保证金最低维持率（The Minimum Margin）。
设定保证金最低维持率的目的是及时发出预警信号，避免因投资者的亏损给证券经纪商带来损失，同时可使投资者及早采取措施制止亏损扩大。
当投资者账户中保证金实际维持率低于规定的最低比率时，证券经纪商要向投资者发出一个追加保证金通知（Margin Call），投资者接到通知后，必须追加保证金，以达到法定保证金的要求。
投资者追加保证金的方式有，在账户上储存现金或证券、偿还部分贷款或出售帐面上的证券并用这笔收益偿还部分债务等。
当投资者无力追加保证金时，可通知经纪商结清差额，了结该保证金账户。
如果投资者在规定时间内不补足保证金，证券经纪商可出售客户账户上的证券以此满足保证金比率的法定要求，但在出售证券前一般应通知客户。
4、现金流量表分析现金流量表是以现金为基础编制的反映企业财务状况变动的报表，它反映企业一定会计期间内有关现金流入和流出的信息，用于分析企业获取现金的能力。
1）、现金流量的结构分析我们通常着重于从流入结构、流出结构和流入流出比进行分析。
流入和流出结构的历史比较和同比比较，可以得到更有用的信息。
对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金应是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。
将公司不同年度的这些指标进行比较，可以了解公司财务状况的变化趋势，将这些指标与行业的平均水平进行比较，从而能够了解该公司在整个行业的表现。
以上所列指标在分析有关制造业和零售业方面的问题中得到了广泛的运用，其他我们在这里没有谈及的指标也可以适用于公用事业、银行、保险公司和其他特殊类型的组织。
2）、流动性分析和获取现金能力分析所谓流动性，是指将资产迅速转为现金的能力。
根据资产负债表确定的流动比率虽然也能反映流动性但有很大的局限性。
这主要是应为：作为流动资产主要成分的存货并不能很快转变为现金。
许多企业有大量的流动资产，但现金支付能力却很差，甚至无力偿债而破产。
真正能用于偿还的是现金流量，现金流量和债务的比较可以更好的反映企业偿还债务的能力。
获取现金的能力，是指经营现金净流入和投入资源的比值。
投入资源可以是销售收入、总资产、净营运资金、净资产或普通股股数。
3）、财务弹性分析所谓财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。
这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。
现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。
因此，财务弹性的衡量是用经营现金流量与付现金要求进行比较。
支付要求可以是投资需求或承诺支付等。
现金满足投资比率：现金满足投资比率=近5年经营现金净流量÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和。
该比率越大，说明资金自给率越高。
达到1时，说明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需资金；若小于1，则说明企业是靠外部融资来扩充。
现金股利保障倍数：现金股利保障倍数=每股经营现金净流量÷每股现金股利。
该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。
若同业平均现金股利保障倍数大于企业的现金股利保障倍数，那么如果遇到经济不景气，公司就没有现金维持当前的股利水平，或者要靠借债才能维持。
4）、收益质量分析收益质量主要是分析会计收益和现金流量的比例关系。
评价收益质量的财务比率是营运指数。
营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金。
经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用。
经营活动净收益=净收益-非经营收益。
公式中的非付现费是指减少收益却不减少现金流入的费用，比如累计折旧、无形资产摊销、待摊费用摊销等。
小于1的营运指数，说明收益质量不够好。
质量不好的原因是有一部分收益已实现而未能收到现金。
可能是应收帐款增加或应付款减少所致，应收帐款如不能收回，已实现的收益就会落空，即使能延迟收回，其收益质量也低于已收现的收益。
5）技术分析的变异技术分析是以证券的供求关系及投资者的心理因素作为研究的出发点，它辅以各种分析图形和分析指标作为判断买卖的依据。
但现实中，图形和指标有时会发生不规则的变化和偏差，有时甚至发出与行情相反的买卖指令，这种情况常常称之为技术分析的变异。
在证券交易中，对一般普通投资者来说，由于资金有限，不可能影响整个市场或单个品种的走势，而对某些拥有大量资金的个人或机构来说，由于他们有足够的能力可以持有某个品种的大量筹码，直至这些筹码的份量足以影响或控制价格走势为止，俗称这些个人或机构为庄家。
他们除了有资金优势外，在市场判断、分析能力上都具有专业知识和丰富的经验。
庄家一般有长庄、短庄之分。
长庄就是长线庄家，他们持有某一品种的时间在一年以上。
短庄的构成就比较复杂，有的短庄持有期限在几个月，主要是就某个题材“进驻”某个品种，一旦题材兑现，就立即派发；有的叫做超短庄，完全凭借雄厚资金做投机交易，一、二个月甚至一个星期就能完成一次做庄。
5、庄家做市的四个步骤及特点对于庄家而言，由于受他们拥有资金大小、操盘手的个性等因素制约，导致他们做庄的风格也不一样，但在做庄的程序上，一般难逃脱四个阶段。
吸筹阶段。
洗筹阶段：洗筹的方式有二种：横向震荡洗筹；打压洗筹。
拉抬阶段：打压结束后，庄家对筹码的控制程度足以能够影响股价的走势。