现金流量的基本构成
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现金流量表（自己整理）
现金流量表一、现金流量表概述1. 现金流量表概述：现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。
我国企业现金流量表采用报告式结构，分类反映经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量，最后汇总反映企业某一期间现金及现金等价物的净增加额。
2. 经营活动产生的现金流量：经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。
经营活动产生的现金流量主要包括销售商品或提供劳务、购买商品、接受劳务、支付工资和交纳税款等流入和流出的现金和现金等价物。
3. 投资活动产生的现金流量：投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。
投资活动产生的现金流量主要包括购建固定资产、处置子公司及其他营业单位等流入和流出的现金和现金等价物。
4. 筹资活动产生的现金流量：筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。
筹资活动产生的主要包括吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、偿还债务等流入和流出的现金和现金等价物。
偿付应付账款、应付票据等商业应付款等属于经营活动，不属于筹资活动。
5. 企业应当采用直接法列示经营活动产生的现金流量。
直接法是指通过现金收入和现金支出的主要类别列示经营活动的现金流量。
采用直接法编制经营活动的现金流量时，一般以利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关的项目的增减变动，然后计算出经营活动的现金流量。
采用直接法具体编制现金流量表时，可以采用工作底稿法或T型账户法，也可以根据有关科目记录分析填列。
二、现金流量表分类本准则将现金流量分为三类，即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。
1．经营活动：经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。
从经营活动的定义可以看出，经营活动的范围很广，它包括了除投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。
对于工商企业而言，经营活动主要包括：销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、支付税费等等。
工程经济学02—资金的时间价值
2.4 资金的综合应用
2、实际利率：资金在计息中所发生的实际利率，包括计息 周期实际利率和年实际利率。
01 02
- 29 -
2.3 资金的等值计算
1 如果有一笔资金，按年利率i进行投资，n年后本利和应该是 多少？也就是已知P，
- 30 -
2.3 资金的等值计算
F=P(1+i)n=P*(F/P,i,n)
复利终值系数
- 31 -
2.3 资金的等值计算
【例】现在把500元存入银行，银行年利率为4%，计算3年后
- 13 -
2.2 资金的时间价值
2、利率（ Interest rate ） ——是指在一个计息周期内所得的利息额与本金或 贷款金额的比值。
i = I × 100%
P
式中： i——利率 I——一个计息周期内的利息 P——本金
- 14 -
2.2 资金的时间价值
1.取决于社会平均利润的高低，并随之变动
- 48 -
2.3 资金的等值计算
2、非等额系列
1）等比系列
各时点的现金流量按一定速度递增或递减，形成一个等比数列。
A1(1+g)n-1 A1(1+g)n-2 A1(1+g)2 A1(1+g) A1
0 1 2 3 n-1 n
- 49 -
2.3 资金的等值计算
1-(1+g)n(1+i)-n
P=A
=A*(P/A,g,i,n)
- 42 -
2.3 资金的等值计算
3）偿债基金计算公式 为了筹集未来n年后需要的一笔偿债资金，在利率为i的情况 下，求每个计息期末应等额存储的金额。即已知F，i，n，求A。
- 43 -
现金流量的构成
税等计入项目总成本费用； 增值税、营业税、消费税、城市维护建设
税、资源税、教育费附加等从销售收入中 扣除； 所得税从利润总额中征收。
5种税
（一）计入总成本费用的税金
①房产税
房产税是对房屋产权所有人和经营管理 单位征收的一种税种。征收房产税的目 的是为了配合贯彻国家的房产政策，促 进对房屋的管理，提高房屋的使用效益， 控制固定资产投资规模，调节纳税人的 收入。
元/人·年
制造费用
为组织和管理生产所发生的各项间接费用，包 括生产单位(车间或分厂)管理人员工资、工人 工资总额14%职工福利费、折旧费、修理费及 其他制造费用(办公、差旅、劳保费等)。
(相应的直接费用、与其制造费用)→产品生产 成本
已销售产品的生产成本，称为商品销售成本。
期间费用
销售费用 管理费用 财务费用
建设 投资
固定资产购建费用 无形资产获取费
建筑工程费 设备购置费 安装工程费 其他费用
场地使用权获取费 工业产权及专有技术获取费 其他无形资产获取费用
开办费(递延资产)
咨询调查费
人员培训费
预备费用
其他筹建费 基本预备费
涨价预备费
图1 工业建设项目投资构成图
（2）建设投资形成资产价值
1）固定资产
①固定资产原值：在会计核算中，购建固 定资产的实际流出(含建设期贷款利息、 外币借款汇总差额及固定资产投资方向 调节税)，即为固定资产的原始价值。
年折旧率：2/5×100%=40%
No.1年：4万×40%=1.6万元
No.2年：(4-1.6)×40%=0.96万元
No.3年：(4-1.6-0.96)×40%=0.576万元
No.4年、No.5年：[4-1.6-0.96-0.5760.1]/2=0.382万
税、资源税、教育费附加等从销售收入中 扣除； 所得税从利润总额中征收。
5种税
（一）计入总成本费用的税金
①房产税
房产税是对房屋产权所有人和经营管理 单位征收的一种税种。征收房产税的目 的是为了配合贯彻国家的房产政策，促 进对房屋的管理，提高房屋的使用效益， 控制固定资产投资规模，调节纳税人的 收入。
元/人·年
制造费用
为组织和管理生产所发生的各项间接费用，包 括生产单位(车间或分厂)管理人员工资、工人 工资总额14%职工福利费、折旧费、修理费及 其他制造费用(办公、差旅、劳保费等)。
(相应的直接费用、与其制造费用)→产品生产 成本
已销售产品的生产成本，称为商品销售成本。
期间费用
销售费用 管理费用 财务费用
建设 投资
固定资产购建费用 无形资产获取费
建筑工程费 设备购置费 安装工程费 其他费用
场地使用权获取费 工业产权及专有技术获取费 其他无形资产获取费用
开办费(递延资产)
咨询调查费
人员培训费
预备费用
其他筹建费 基本预备费
涨价预备费
图1 工业建设项目投资构成图
（2）建设投资形成资产价值
1）固定资产
①固定资产原值：在会计核算中，购建固 定资产的实际流出(含建设期贷款利息、 外币借款汇总差额及固定资产投资方向 调节税)，即为固定资产的原始价值。
年折旧率：2/5×100%=40%
No.1年：4万×40%=1.6万元
No.2年：(4-1.6)×40%=0.96万元
No.3年：(4-1.6-0.96)×40%=0.576万元
No.4年、No.5年：[4-1.6-0.96-0.5760.1]/2=0.382万
《技术经济学》第二章 现金流量的构成
估算公式: 估算公式:K2 = K1( X2 / X1)n I 其中: 其中:K2 — 拟建项目固定投资总额 K1 — 已建同类项目固定资产投资总额 X2 — 拟建项目生产能力 X1 — 已建同类项目生产能力 I — 物价上涨指数 n — 生产规模指数 当拟建项目主要是靠增大设备规格扩大生产规模时, ① 当拟建项目主要是靠增大设备规格扩大生产规模时, 取 n = 0.6-0.8 . ② 当拟建项目主要是靠增加相同规格设备的数量扩大 生产规模时, 生产规模时, 取 n = 0.8-1.0. .
销售收入资金率法 总成本(或经营成本) 总成本(或经营成本)资金率法 固定资产价值资金率法
① 销售收入资金率法 销售收入资金率: 销售收入资金率: 项目流动资金需要量与其一定时期内 通常为一年)的销售收入的比率. (通常为一年)的销售收入的比率.
按流动资金需要量占销售收入的比率估算流动资金. 按流动资金需要量占销售收入的比率估算流动资金.
3. 总投资的估算方法
固定资产投资 建设项目总投资 固定资产投资方向调节税 建设期借款利息 流动资金 1) 固定资产投资的估算方法 生产规模指数法 固定资产 投资估算 方 法 扩大指标估算法 单位产量投资指数法 工程系数法 详细估算方法(概预算指标估算法) 详细估算方法(概预算指标估算法)
(1)生产规模指数法("0.6"指数法) 生产规模指数法( 0.6"指数法)
2)流动资金的估算 扩大指标估算法 流动资金估算方法 分项详细估算法
(1) 扩大指标估算法
估算思路:参照同类企业(或同类项目)流动资金 估算思路:参照同类企业(或同类项目) 需要量占销售收入,总成本(或经营成本), 需要量占销售收入,总成本(或经营成本), 固定资产价值的比率估算拟建项目流动资金 需要量. 需要量.
销售收入资金率法 总成本(或经营成本) 总成本(或经营成本)资金率法 固定资产价值资金率法
① 销售收入资金率法 销售收入资金率: 销售收入资金率: 项目流动资金需要量与其一定时期内 通常为一年)的销售收入的比率. (通常为一年)的销售收入的比率.
按流动资金需要量占销售收入的比率估算流动资金. 按流动资金需要量占销售收入的比率估算流动资金.
3. 总投资的估算方法
固定资产投资 建设项目总投资 固定资产投资方向调节税 建设期借款利息 流动资金 1) 固定资产投资的估算方法 生产规模指数法 固定资产 投资估算 方 法 扩大指标估算法 单位产量投资指数法 工程系数法 详细估算方法(概预算指标估算法) 详细估算方法(概预算指标估算法)
(1)生产规模指数法("0.6"指数法) 生产规模指数法( 0.6"指数法)
2)流动资金的估算 扩大指标估算法 流动资金估算方法 分项详细估算法
(1) 扩大指标估算法
估算思路:参照同类企业(或同类项目)流动资金 估算思路:参照同类企业(或同类项目) 需要量占销售收入,总成本(或经营成本), 需要量占销售收入,总成本(或经营成本), 固定资产价值的比率估算拟建项目流动资金 需要量. 需要量.
工程经济学第三章31现金流量的概念及构成解析
❖投资 ❖成本费用 ❖销售收入 ❖税金 ❖利润
第二章 现金流量及其构成
7
一、投资
1.投资：为实现预定生产经营计划而预先垫付的资 金。包括：
1）固定资产投资 2）无形资产投资 3）递延资产投资 4）预备费用（基本预备、涨价预备） 5）建设期利息及汇兑损益 6）流动资金投资
第二章 现金流量及其构成
8
一、投资
第二章 现金流量及其构成
16
二、成本费用
3、折旧的计算（续）
1）平均年限法：每年计提的折旧额相等 年折旧率=（1-预计净残值率）/ 折旧年限 年折旧额=固定资产原值×年折旧率
第二章 现金流量及其构成
17
例:一台设备原值为26000元，折旧年限为8 年，残值为2000元，用直线折旧法计算折旧 率为多少？
项目寿命周期：建设期＋试产期＋达产期
第二章 现金流量及其构成
4
2.现金流量图
与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入，向下表 示现金流出，长短为现金流量的大小，箭头处标明金额。
现金流量 150
现金流入
时点，表示这一年的年 末，下一年的年初
现金流出
01 200
23
现金流量的 大小及方向
时间 t
注意：若无特别说明
1、成本费用的分类
1）按成本中心分类
为组织和管理 直接人工 生产所发生的
直接费用 直接的费用
生产 成本
期间 费用
间接费用
财务费用 管理费用 销售费用
其它直接费用（含折旧） 间接人工 间接材料
其它间接费用（含折旧）
企业行政管理部门为管 理和组织经营活动所发
生的各项费用
在规定年限内平均摊销，摊销费计入成本
2013年小企业会计准则现金流量表计算公式
第一部分：引言在会计领域，现金流量表是一个非常重要的财务报表，它记录了企业在特定时间段内的现金流入和现金流出情况，反映了企业的现金管理能力和经营状况。
我们今天的主题是2013年小企业会计准则下的现金流量表计算公式，让我们来深入探讨一下这个主题。
第二部分：现金流量表的基本构成在2013年的小企业会计准则中，现金流量表通常由三部分构成：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。
其中，经营活动现金流量反映了企业日常经营活动中产生的现金流量情况，投资活动现金流量反映了企业投资活动产生的现金流量情况，而筹资活动现金流量反映了企业筹资活动产生的现金流量情况。
第三部分：现金流量表的计算公式1. 经营活动现金流量的计算公式：经营活动现金流入金额-经营活动现金流出金额在计算经营活动现金流量时，需要计入的现金流入包括销售商品、提供劳务收到的现金、收到的税费返还等；而需要计入的现金流出包括购买商品、接受劳务支付的现金、支付的职工薪酬、支付的税费等。
2. 投资活动现金流量的计算公式：投资活动现金流入金额-投资活动现金流出金额在计算投资活动现金流量时，需要计入的现金流入包括取得投资收益、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金等；而需要计入的现金流出包括购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金等。
3. 筹资活动现金流量的计算公式：筹资活动现金流入金额-筹资活动现金流出金额在计算筹资活动现金流量时，需要计入的现金流入包括吸收投资收到的现金、取得借款收到的现金等；而需要计入的现金流出包括偿还借款支付的现金、分配股利、利润等支付的现金等。
第四部分：对2013年小企业会计准则下现金流量表计算公式的个人观点和理解2013年小企业会计准则下的现金流量表计算公式，对于企业来说是非常重要的，它可以帮助企业合理地评估和管理自己的现金流量状况，为企业的经营决策提供重要的参考依据。
通过深入理解现金流量表的计算公式，企业可以更好地把握经营活动、投资活动和筹资活动带来的现金流入和现金流出情况，及时发现问题并加以解决，保障企业的经营稳健和可持续发展。
第2章 现金流量构成与资金等值计算
固定资产尚可使用的年数 固定资产折旧年限内各年年数的总和
年折旧额 = （固定资产原值－固定资产净残值） ×年折旧率
2014-1-10
技术经济学
例：某小机床的资产原值为10000元，估计报废时的残值为 500元，清理费用为100元，预计可使用5年，请用年数总和法 计算每年的折旧率和折旧额。
第一年折旧率=（折旧年限—已使用年数）/ ｛折旧年限×（折旧年限＋1）÷2 ｝×100% =（ 5－0）/（5×（5+1） ÷2 ） ×100%=33.33% 第二年折旧率= （ 5－1）/（5×（5+1） ÷2 ） ×100%=26.67% 第三年折旧率= （ 5－2）/（5×（5+1） ÷2 ） ×100%=20% 第四年折旧率= （ 5－3）/（5×（5+1） ÷2 ） ×100%=13.33% 第五年折旧率= （ 5－4）/（5×（5+1） ÷2 ） ×100%=6.67%
第一年折旧额= （固定资产原值-固定资产净残值） ×年折旧率
=（10000 －（500 －100）） × 33.33%=3200（元） 第二年折旧额= （10000 －（500 －100）） × 26.67%=2560（元） 第三年折旧额= （10000 －（500 －100）） × 20%=1920（元） 第四年折旧额= （10000 －（500 －100）） ×13.33%=1280（元） 第五年折旧额= （10000 －（500 －100）） × 6.67%=640 （元）
第四、五年每年折旧额= （3600 －1440 －（500 -100））/ 2=880 （元） 第四、五年每年折旧率= 880 / 10000=8.8%
2014-1-10
技术经济学
加速折旧法
年折旧额 = （固定资产原值－固定资产净残值） ×年折旧率
2014-1-10
技术经济学
例：某小机床的资产原值为10000元，估计报废时的残值为 500元，清理费用为100元，预计可使用5年，请用年数总和法 计算每年的折旧率和折旧额。
第一年折旧率=（折旧年限—已使用年数）/ ｛折旧年限×（折旧年限＋1）÷2 ｝×100% =（ 5－0）/（5×（5+1） ÷2 ） ×100%=33.33% 第二年折旧率= （ 5－1）/（5×（5+1） ÷2 ） ×100%=26.67% 第三年折旧率= （ 5－2）/（5×（5+1） ÷2 ） ×100%=20% 第四年折旧率= （ 5－3）/（5×（5+1） ÷2 ） ×100%=13.33% 第五年折旧率= （ 5－4）/（5×（5+1） ÷2 ） ×100%=6.67%
第一年折旧额= （固定资产原值-固定资产净残值） ×年折旧率
=（10000 －（500 －100）） × 33.33%=3200（元） 第二年折旧额= （10000 －（500 －100）） × 26.67%=2560（元） 第三年折旧额= （10000 －（500 －100）） × 20%=1920（元） 第四年折旧额= （10000 －（500 －100）） ×13.33%=1280（元） 第五年折旧额= （10000 －（500 －100）） × 6.67%=640 （元）
第四、五年每年折旧额= （3600 －1440 －（500 -100））/ 2=880 （元） 第四、五年每年折旧率= 880 / 10000=8.8%
2014-1-10
技术经济学
加速折旧法
现金流量的构成及资金的等值计算
01
解：
02
F=？
03
1 2 3 4 5
04
P=1000
05
=1000×1.7623=1762.3（万元）
即：
F=P（1+ i）n
这个问题也可以利用公式 F=P（F/P，i，n）查表计算
=1000（1+12%）5
由公式知道可得：
·一次性支付现值公式
01
如果我们希望在 n年后得到一笔资金F，在利率为 i 的情况下，现在应该投资多少？也即是已知F， i ，n ，求现值P
n-1 n
年金终值公式的推导过程： 又一次终值公式可得： F=A+A（1+i)+A(1+i)2+……+A(1+i)n-1__________① 上式两边同乘以（1+i)则有 F（1+i) =A（1+i)+A(1+i)2+ A(1+i)3 ……+A(1+i)n——② 由②-① F（1+i)-F= A(1+i)n-A (1+i)n-1 F=A i
资金等值计算的基本公式
把在一（一系列）时间点发生的资金额转换成另一个（一系列）时间点的等值的资金额，这样的一个转换过程就称为资金的等值计算。
根据支付形式和等值换算点的不同，资金等值计算公式可分为两类：一次支付类型和等额支付类型。
1·一次支付类型。它包括两个计算公式；
一次支付终值公式。如果有一项资金，按年利率i进行投资，n年后本利和应该是多少？也就是已知P、i、n，求终值F。
01
例：有一笔50000元的借款，借期3年，按每年8%的单利率计息，试求到期时因归还的本利和。
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第1年年末，例你将题拥3有.1：：解答
70001.08 4000 11560
第2年年末，你将拥有：
115601.08 4000 16484.8
第3年年末，你将拥有：
16484.81.08 4000 21803.58
第4年年末，你将拥有：
21803.581.08 23547.87
两种计算方法
100元
B. B. 累计终值：
0
1
现金流量 100元 终值合计
100元 108
208
2 时间（年）
224.64
图3-1：时间线
例题3.1 储蓄问题
❖ 你觉得可以在接下来的3年的每一年年末，在 一个利率为8%的银行账户中存入4000元，目 前该账户已经有7000元，3年后你将拥有多 少钱？4年后呢？
我们知道年金例C是题每3月.48：0元，利率r是每月
2%，期数未知。现值是1200元（你今天 所借的钱）。
PVIFAr,t 现值 C 15
PVIFAr,t 1 PVIF r,t r PVIF r,t 0.7
查现值系数表，发现2%利率下，第18期对应的系数为0.7。 所以需要大约1年半你能还清信用卡的贷款。
这一问题可以表示为求以下等式的r:
18000
5600
1 r
5600
1 r 2
……
5600
1 r 5
求内含报酬率
该方程与年金现值方程类似，因此求解该方 程可以采用插值法。
首先计算年金现值系数18000/5600=3.2143 查年金现值系数表，发现该值介于5年期 16%贴现率下的年金现值(3.2743)和5年期 18%年金现值系数（3.1271）之间，我们用 插值法来计算报酬率。
永续年金的现值
❖ 对上述求年金现值的公式求极限，当t趋向于 无穷时，公式可以表达成如下：
1
永续年金现值
lim
C
t
1
1
r
r
t
C r
永续年金——优先股
优先股(preferred stock)是永续年金的一个重 要例子。当一家公司发行优先股时，承诺就 是持续地获得每期（通常是每季）的固定现 金股利。这种股利一般是在普通股利之前发 放的，所以叫优先股。
这里，年数是30年，利率r是8%，可以计算年金终
值系数如下： 年金终值系数
终值系数
1
r
1.0830 1
0.08
10.0627 1 0.08 113.283
年金终值 2000113.28
226566.4
3.2.4 永续年金
已经知道，一系列均衡现金流量被称为年金。 年金的一种重要的特例是现金流量无限地持 续下去，这种情况叫做永续年金 （perpetuity）。
之和A公0 式为1A：1r
A2
1 r 2
……
At
1 r t
于是r就是使得未来现金流量序列(A1, A2,……At)的现值等于第0期的初始现金支出 的贴现率。
求内含报酬率
假定一个投资机会，第0期需现金支出18000 元，且在以后5年中，预期每年年末有5600 元的现金流入量，请问内部报酬率是多少？
例题3.5：求年金的贴现率
❖ 保险公司提出，只要先一次性支付6710元， 那么它就在10年中每年给你1000元。这个10 年期的年金所隐含的利率是多少呢？
例题3.5：解答
本例中，已经知道现值6710元、年金1000元和时间10年，求
利率。
6710
1000
1
现值系数
r
1
6710 1000
6.71
例题3.7：优先股股利
假设公司想要以100元发行优先股，已经流通 在外的类似优先股的每股价格是40元，每季 发放1元的股利。如果公司要发行这支优先股， 它必须提供多少股利？
例题3.7：解答
❖ 已发行的优先股的现值是40元，现金流是永续
的1元，因此根据永续年金现值公式有：
现值
40
1
1 r
r 2.5%
0 现金流量
1 100元
2 200元
3 时间（年）
300元
如假定一个3年期的投资，第1年的现金流量为100元， 第2年的现金流量为200元，第3年的现金流量为300元， 那么画出时间线，在没有别的信息时，应该如上图。
3.2 均衡现金流量：年金和永 续年金
我们经常遇到的情况是多期现金流量，而且 每一期的金额都一样。例如，非常普遍的住 房贷款和汽车贷款要求借款人在某段时间， 每期偿还固定的金额，而且通常是每个月只 付一次。
1
1
r
10
r
查年金现值系数表，第10期这一行，发现8%的年金现值系数
为6.7101。因此，保险公司提供的是8%的报酬率。
3.2.2 年金终值
❖ 有年金现值系数就有年金终值系数。根据公 式：
年金终值系数 终值系数 1 r
1 r t 1 r
例题3.6：退休金
假定计划每年将2000元存入利率为8%的退休金帐 户，那么30年后退休时，将有多少钱呢？
9044
1542
3809
5 5351
4778
1085
4266
6 5351
0
573
4778
32106
10106 22000
例题3.3：求年金现值
假设你的预算是在未来4年每月能支付700元， 当前的月利率是1%，如果你想按揭一辆汽车， 那么你可以为该汽车向银行申请多少贷款？
PVIFA1%例, 48题 31.3P：VIF解1%答, 48 r
未来现金流量，当每年计复利时，现值就应
该用公式：
PV
Cn
1
1
r m
mt
r
m Βιβλιοθήκη 多次计复利下的汽车贷款偿还
假设上例，以12%的利率借入一笔汽车贷款 22000元，要在未来的4年内还清。假设每月 等额分期偿还一次，每次偿还额多少？
12%的年利率每月计息一次，则月息为1%， 共有4×12=48期 查现值系数表，得到 PVIF(1%,48)=1/(1+1%)48= 0.7101
当我们计算多期存款的终值时，有两种计算 方法： ❖ 计算每年年初的余额，然后再向前滚1年； ❖ 第2种方法是计算每一笔现金流量的终值，再 把它们加总起来。
例题3.2：投资问题
❖ 考虑接下来的5年中每年年末投资2000元的终值 ，贴现率为10%。
0
1
2
3
2000
2000
2000
4 2000
5 2000
当报酬率或利率为r，持续期为t，每期C元
的年金现值是：
年金现值
C
1
现值系数 r
C
1
1
1
r
r
t
年金现值系数
C后面的系数P叫V做IF年A金r现, t值 系数，缩写为
年金现值系数看起来复杂，但注意 是现值系数，所以
1
1
r
t
就
❖ 年金现值系数=（1-现值系数）/r
分期偿还贷款
财务管理
贴现现金流量
引言
假设，火箭队和姚明签订了一份1000万美元的合约， 仔细看看，1000万美元的数字表明姚明的待遇很优 厚，但是实际的待遇却和报出的数字相差甚远。合 约价值的1000万美元，确切地讲要分好几年支付， 包括200万美元的奖金和800万美元的工资，奖金和 工资又要分好几年支付，因此，一旦我们考虑到货 币的时间价值，实际所得就没有报出的数目那么多。
❖ 你还将知道如果你每个月都只付最低的付 款额，你将需要多长时间才能还清信用卡 账单；
❖ 如何比较利率，以及决定哪个利率最高， 哪个利率最低。
3.1 多期现金流量的现值和终值
上次课已经讲述了一个总现值的终值，或者 单一的未来现金流量的现值。本节课，将拓 展这些基本的结果来处理多期现金流量。
3.1.1 多期现金流量的终值
22000=4.1114C C=5351元
分期偿还贷款表
年末
分期偿还额 （1）
年末所欠本金 年息（3）
（2）
（2）t-1×r
支付的本金（1） -（3）
0
-
22000
-
-
1 5351 19289 2640
2711
2 5351 16253 2315
3036
3 5351 12853 1951
3400
4 5351
例题3.3：解答
0
1
2
3
4
5
943.4
890 839.62 792.09
747.26
1000
1000
1000
1 1.06
1 1.062
1 1.063
1 1.064
1 1.065
4212.37
1000
1000
在求在关求现于值和现终值金时流，现量金流时量的点时点的非常说重明要。几乎所
有这种计算中，都隐含地假设现金流量发生在每期期末。实 际上，所有的公式，现值表和终值表中，都假设现金流量发 生在期末。除非另有说明，否则假设就包含这个意思。
引言
在前一章中，我们讲述了贴现现金流量估 价的基本知识。然而，到目前为止，只是 针对单一现金流量。在实务中，大部分投 资都不只一笔现金流量。本章，我们就来 学习如何评价复杂现金流量的投资。
本章学习之后能解决的问题
学习完这一章，你就会掌握一些非常实用 的技巧：
❖ 如计算汽车贷款的付款额，助学贷款的付 款额；
第1年2000元例的终题值3：.2：解答
20001.14 2928.2
第2年2000元的终值：
20001.13 2662