期货套利案例
套期保值经典案例十个
套期保值经典案例十个案例一（成功）棕榈油的套期保值棕榈油在国内完全是依赖进口的植物油品种，因此，国内棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国内销售。
国内贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。
因此，在国内棕榈油期货推出之后，国内贸易商就可选择在国内卖出相应的棕榈油期货合约进行卖出保值。
2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。
由于从定货到装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。
于是，该贸易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。
到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。
通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢利。
但这里需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。
如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。
因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。
案例二（失败）铝套期保值郑州第二电缆厂客户该客户是郑州市第二电缆生产企业，是制造电线电缆的专业厂家，集科研、生产于一体的大型股份制企业，主要生产高、中、低压交联聚乙烯绝缘电力电缆、PVC绝缘电力电缆、安全清洁电缆（环保型）、耐火和阻燃电缆等十多个品种。
为了避免铝价上涨导致生产成本增加，该企业长期在期货市场进行买期保值，并在我郑州营业部期货账户上持有期铝多头头寸。
大豆豆粕套保套利案例
大豆豆粕套保套利案例买近期大豆期货，卖远期豆粕期货２００４年４月初，ＣＢＯＴ大豆价格暴跌引发国内豆粕价格大幅下跌，因为国内前期油厂进口的大豆成本很高，油厂恐慌性地抛售豆粕。
同时，由于前期国内榨油厂违约等因素，油厂开始减少大豆进口数量，从１月的１９７万吨、２月的１８４万吨、３月的１５９万吨，减少到４月的１２２万吨、５月的８３万吨。
许多油厂开始出现原料紧张情况，并预计大豆价格将要上涨。
由于远期豆粕合约相比近期合约仍有较大的下跌空间，所以可以买进近期的大豆期货，卖出远期豆粕进行套利交易。
９月１日，大豆０４１１价格是２７８８元／吨，０５０１豆粕价格是２４７９元／吨，经测算，买豆抛粕已经有压榨利润。
同时，考虑到１１月的东北运输有难度，当月现货价格会走强，于是，某榨油企业选择了买０４１１大豆、卖０５０１豆粕，两者价差３０９元／吨。
９月２２日，大豆０４１１为２７９４元／吨，豆粕０５０１为２３７１元／吨，价差４２３元／吨。
双边平仓以后，大豆获利６元／吨，豆粕获利１０８元／吨，总体获利１１４元／吨。
案例八：原料与产品之间的套利——买豆卖粕２００４年３月２４日以后，大连商品交易所豆粕价格暴涨。
近期０４０８豆粕价格达到３７７８元／吨，远期０４１１豆粕价格也达到３４５２元／吨。
而同期，国内的９月大豆价格为３９３２元／吨，１１月大豆价格为３６０１元／吨。
按照下表分析，远期的豆粕显然是高估，而近期的大豆则被低估了。
于是油厂在０４１１豆粕合约上，３月２３日在３３９０元／吨价位开始大量抛出，同时在３月２３日和２４日在０４０９大豆合约３９５２－４０１７元／吨价位和０４１１大豆合约３６０９－３６８７元／吨价位买入对应的数量。
随后，在４月２７日时，该油厂两边平仓。
国内大豆、豆粕和南美大豆、美国大豆的对应价格表说明：美豆的运输贴水均为２００美分／蒲式耳，南美是１６０美分／蒲式耳，豆油价均为７５００元／吨，加工成本１２０元／吨。
套利的盈亏表（单位：元／吨）从上表可知，０４０９大豆亏损２６９元／吨，但０４１１豆粕盈利５０５元／吨，套利总体获利２３６元／吨；０４１１大豆亏损３５２元／吨，但０４１１豆粕盈利５０５元／吨，套利总体获利１５３元／吨。
期货套利的案例
期货套利的案例期货套利是指投资者利用期货市场上的价格差异，通过买入和卖出不同合约或不同期限的期货合约，从中获取利润的交易策略。
在实际操作中，期货套利有多种形式，包括跨期套利、跨品种套利、跨市场套利等。
下面，我们将通过具体的案例来介绍期货套利的操作方法和实现途径。
首先，我们来介绍跨期套利。
跨期套利是指投资者在同一品种不同交割月份的期货合约之间进行套利交易。
以大豆期货为例，假设现货价格为每吨3000元，6月份的大豆期货合约价格为3100元，而9月份的大豆期货合约价格为3200元。
此时，投资者可以通过先买入6月份的合约，再卖出9月份的合约，等到交割月份时，通过实物交割或平仓操作获取利润。
这种套利方式可以利用市场季节性、供求关系等因素，从中获取价格差异带来的利润。
其次，我们介绍跨品种套利。
跨品种套利是指投资者在不同但相关的品种之间进行套利交易。
以大豆和豆油期货为例，假设大豆期货价格为每吨3000元，而豆油期货价格为每吨6000元，而根据相关的供求关系和价格走势，投资者可以通过买入大豆期货合约，同时卖出对应数量的豆油期货合约，从中获取价格差异带来的套利机会。
这种套利方式需要投资者对相关品种的基本面和技术面有一定的了解和把握，以及对市场走势有准确的判断和预测。
最后，我们介绍跨市场套利。
跨市场套利是指投资者在不同市场之间进行套利交易。
以国内大豆期货和国际大豆期货市场为例，假设国内大豆期货价格为每吨3000元，而国际大豆期货价格为每吨1000美元，按照汇率6.5计算，折合成人民币为6500元。
此时，投资者可以通过买入国际大豆期货合约，同时卖出对应数量的国内大豆期货合约，从中获取价格差异带来的套利机会。
这种套利方式需要投资者对国际市场的政策、经济、贸易等因素有一定的了解和把握，以及对汇率和价格走势有准确的判断和预测。
总的来说，期货套利是一种利用市场价格差异获取利润的交易策略，需要投资者对市场有敏锐的观察力和分析能力，以及对相关因素有准确的判断和预测。
期货套利和套期保值成功案例分析
期货套利和套期保值成功案例分析一、引言期货套利和套期保值是金融市场中常见的交易策略，旨在通过利用不同市场之间的价格差异或者对冲风险来获取利润或者保护资产价值。
本文将通过分析两个成功的案例，探讨期货套利和套期保值的实际应用和效果。
二、案例一：商品套利假设某投资者在2022年1月份发现黄金期货价格在纽约期货交易所（COMEX）和伦敦金属交易所（LME）之间存在较大的价格差异。
他发现COMEX黄金期货价格每盎司为1500美元，而LME黄金期货价格每盎司为1550美元。
投资者决定通过套利操作来获取利润。
1. 套利策略投资者在COMEX购买黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为150,000美元。
同时，在LME卖空黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为155,000美元。
投资者估计价格差将会缩小，所以他在COMEX建立多头头寸，在LME建立空头头寸。
2. 操作过程投资者在1月1日同时进行买入COMEX合约和卖空LME合约。
到了2月1日，COMEX黄金期货价格上涨至1600美元/盎司，而LME黄金期货价格上涨至1650美元/盎司。
投资者决定平仓操作。
3. 结果分析投资者在COMEX平仓，卖出黄金期货合约，获得160,000美元。
在LME平仓，买入黄金期货合约，支付165,000美元。
通过这次套利操作，投资者获得了5,000美元的利润。
三、案例二：套期保值假设某农产品生产商估计未来几个月内小麦价格可能会下跌，为了保护自己的利润，他决定进行套期保值操作。
1. 套期保值策略生产商估计在未来三个月需要购买1000吨的小麦。
他决定在期货市场上卖出小麦期货合约，以锁定未来的销售价格。
他选择在交易所A卖出小麦期货合约，每合约10吨，总共卖出100合约。
2. 操作过程生产商在1月1日卖出小麦期货合约，每吨价格为1000美元。
到了4月1日，小麦现货价格下跌至900美元/吨。
生产商决定平仓操作。
3. 结果分析生产商在4月1日平仓，买入小麦期货合约，每吨价格为900美元。
股指期货套利案例分析
股指期货套利案例分析股指期货：全称为股票指数期货，它是以股价指数为依据的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在为了某一个特定的时间按照双方实现约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。
下面我们结合实盘操作方案来解析股指期货套利。
在2007年3月5日13点40分沪深300指数期货合约0703的点数是1604.1点，沪深300指数的点数是2431点，二者之间的价差高达170.4点，每点价格是300元，相当于通过期现货之间的套利可以获得170.4*300=51120元的收益。
因此我们决定开始建仓，具体的操作方法是：卖出沪深300指数期货合约0703，同时买入ETF组合（相当于买入沪深300指数经典案例：期货风险谁承担的现货），实盘操作中，由于期货合约0703的价格有小幅度的上升，所以期货建仓时0703以2604点的价格成交，同时买入了729900.4元的上证50ETF 和深圳100ETF组合，这样我们锁定的套利利润空间是51329.6元，与预期的套利收益基本相一致。
下面我们来看在实际操作中需要的资金量，卖空沪深300指数期货合约0703需要的保证金为62498元，同时买入ETF组合需要的冻结资金为729900.4元，这样进行套利完成建仓任务总共需要的冻结资金为792398.8元，建仓时套利的交易成本是465元，因此完成建仓交易需要的资金为792864元。
按照中国金融期货交易所的规定，沪深300指数期货合约的最后交易日为到期月的第三个星期五。
如 IF0607合约，该合约最后交易日为 2006年7月21日。
同时最后交易日也是最后结算日。
这天收盘后交易所将根据交割结算价进行现金结算。
沪深300指数期货合约0703到期日为2007年3月16日，如果我们持有到日将获得预期的利润空间约为5万元，历时11日。
然而由于在3月6日14：36时沪深300指数期货合约0703与现货（ETF组合，同时将组合转化成点数与期货合约进行比较）之间的差价降低为81.22点，考虑到此时进行平仓历时2日就可以获得90点，相当于27000元的收益，收益率为3.3%，历时2日，折合成月收益率为50%。
股指期货套利案例
股指期货套利案例【篇一：股指期货套利案例】2008 年以来，沪深股市大幅下挫，上证综指从5261 点跌至昨日的3626 点，跌幅达31%，沪深两市总市值也大幅缩水。
缺乏做空机制使沪深股票市场的投资者“望熊兴叹”，与其面对下跌的股市大海捞针般地找寻“黑马”，不如静下心来了解一下交易机制更加灵活的股指，因为未来将要上市的股指期货将为我们打开另外一扇“财富之门”。
之所以选择200 万资金来分析股指期货套利策略，一方面是因为依目前的指数点位看，200 万是进行股指期货期现套利最基本的资金要求；另一方面也是向更多的中小投资者展示如何利用股指期货上市初期市场中可能存在的大量套利机会获取几乎无风险的收益。
在比较成熟的市场，期现套利往往是大资金利用程序化交易实现的，中小资金由于交易成本较高等原因，能够捕捉到的套利机会相对大资金而言要少很多。
然而在股指期货上市之初，机构的程序化套利交易系统尚不完善，市场效率通常偏低。
在股指期货推出到机构投资者能够成熟运作套利交易期间，是中小投资者通过期现套利获取利润的大好时机。
我国第一个金融期货品种——沪深300 股指期货各项准备工作正在积极进行，投资者应做好把握即将到来的投资良机的准备。
一、套利的含义及种类套利是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的不合理差价，同时买入和卖出两张不同合约以从中获取利润的交易行为。
股指期货套利分为期现套利、跨期套利、跨品种套利和跨市场套利四种，其中以期现套利和跨期套利最为常见。
二、利用etf 与股指期货进行期现套利期现套利的基本原理是当股指期货价格高于套利上界时，套利者可卖出期货，同时按指数构成比例买进相应数量的成分股，在期货到期日结算则可获取套利利润，此种套利行为也称为正向套利。
反之，在股指期货价格低于套利下界时，买入期货，抛空相应数量比例的成分股，亦称之为反向套利。
对于一般的投资者而言，由于股票市场缺乏做空机制，反向套利难以实现，但对于基金等机构客户，由于其原本就持有相当数量的权重股，反向套利可以在一定条件下实现；尤其在融资融券推出后，机构投资者能够更加游刃自如地实现反向套利。
跨期套利案例
跨期套利案例跨期套利是一种利用不同交割日期的期货合约之间的价格差异进行套利的交易策略。
跨期套利能够利用期货市场的价格波动，赚取利润。
下面是一个跨期套利的案例，以帮助理解这个概念。
假设现在是2021年1月1日，小明在A市场发现一个套利机会。
他注意到2021年3月份的小麦期货合约价格为1000元/吨，而2021年7月份的小麦期货合约价格为1050元/吨。
这意味着未来6个月内，小麦期货合约价格有望上涨50元/吨。
为了进行跨期套利，小明首先在2021年1月份买入1000吨小麦期货合约，即将在2021年3月份交割。
他支付1000元/吨，总共支付了100万人民币。
接下来，小明在2021年1月份卖出1000吨小麦期货合约，即将在2021年7月份交割。
他收到1050元/吨，总共收入105万人民币。
在2021年3月份，小明将持有的1000吨小麦期货合约交割给买家，他将收到1000万人民币。
总结一下，小明在2021年1月1日进行了跨期套利。
他通过在短期购买低价期货合约，同时在长期卖出高价期货合约，赚取了50万元人民币的利润。
这是因为他预测到小麦期货合约在未来的6个月内会上涨50元/吨。
需要注意的是，跨期套利需要承担一定的风险。
如果小麦期货合约价格没有按照预期上涨，小明可能会亏损。
此外，跨期套利也需要考虑到交易成本和杠杆比例等因素。
总之，跨期套利是一种利用不同交割日期的期货合约之间的价格差异进行套利的交易策略。
通过在短期购买低价期货合约，同时在长期卖出高价期货合约，可以赚取利润。
但是，跨期套利也需要承担一定风险，并需要考虑交易成本和杠杆比例等因素。
期货套利经典案例
期货套利经典案例套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。
案例一：利息费用(约4个月)：5.7%×4/12×(1830-350)×8.28=233开证费：(1830-350)×1.5‰×8.28=18交易成本：1830×1/16%×8.28+19500×6/10000=9+12=21增值税：17760/1.17×17%=2581商检费：(1830-350)×1.5‰×8.28=18关税：(1830-350)×2%×8.28=245运保费：550交割及相关费用：20费用合计：233+18+21+2581+18+245+550+20=3686每吨电铜盈亏：19500+(1755-1830)×8.28-1830×8.28-3686=41总盈亏：41×3300=13.53(万元)此盈亏属于套利价差收益，通过上述交易，加工费已得到保证。
案例二：上海某一代理铜产品进出口的专业贸易公司通过跨市套利来获取国内外市场价差收益.例如,2000年4月17日在LME以1650的价格买入1000吨6月合约，次日在SHFE以17500的价格卖出1000吨7月合约，此时SCFc3-MC U3×10.032=947;到5月11日在LME以1785的价格卖出平仓，5月12日在SHFE以18200的价格买入平仓，此时SCFc3-MCU3×10.032=293，该过程历时1个月，盈亏如下：保证金利息费用：5.7%×1/12×1650×5%×8.28+5%×1/12×17500×5%=3+4=7交易手续费：(1650+1785)×1/16%×8.28+(17500+18200)×6/10000=18+21=39费用合计：7+39=46每吨电铜盈亏：(1785-1650)×8.28+(17500-18200)-46=401总盈亏：401×1000=40.1(万元)铝品种跨市套利案例三：在通常情况下，SHFE与LME之间的三月期铝期货价格的比价关系为10：1。
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2020/6/30
（2）套利交易的原理
• 其一，两种期货合约的价格大体受相同的因 素影响，因而在正常情况下价格变动虽存在 波幅差异，但应有相同的变化趋势；
• 其二，两种期货合约间应存在合理的价差范 围，但意外因素会使价差超过合理范围，随 着时间推移，价差会回归到合理的范围；
• 其三，两种期货合约间的价差变动有规律可
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2020/6/30
套利与套期保值的区别
（3）两者涉及的市场范围不同 • 套期保值只涉及现货和期货两个市场。而在套利交易中，交
易者既可在期货和现货市场同时操作进行期现套利，也可仅在 期货市场进行套利：或在同一品种不同交割月之间进行跨期套 利，或在不同品种同一交割月之间进行跨品种套利，或在不同 的期货市场之间进行跨市场套利。
3、套利交易：是期货投机交易中的一种特殊方式，它利用期货
市场中不同月份、不同市场、不同商品之间的相对价格差，同时 买入和卖出不同种类的期货合约，来获取利润。
套利交易一般可分为三类：跨期套利交易、跨市套利交易和跨商 品套利交易
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2020/6/30
一个生活中的套利案例
某居民现在拥有一套位于市郊的房屋，目前市价80万元。该 居民认为未来一年房价将会上涨，同时他还认为随着市中心土地 供应的紧缺，市中心房价的上涨速度将大于市郊房价的上涨速度。 因此，该居民进行了如下的买卖操作，他卖出了自己位于郊区的 房屋，得到价款80万元，同时又用这80万元买入一套位于市中心 的房屋。
4．期限价差关系 • 在商品产地现货价格确定的情况下，算好运输费用、仓储
季节的合约价格相对较弱，远期合约的价格相对较强。
2．持仓费用 • 同一期货商品的仓储费用、交割费用、资金成本等费用相
对稳定，当不同月份合约价差不合理时，就出现了套利机 会。
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2020/6/30
3．进出口费用 • 当某一国际化程度较高的商品在不同国家的市场价差超过
其进出口费用时，例如，当美国大豆进口成本价格远低于 大连大豆期货价格时，即可买入CBOT大豆合约同时卖出大 连大豆合约的跨市场套利。
循，且其运动方式具有可预测性。
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2020/6/30
套利与普通投机交易的区别
套利交易
普通投机交易
从不同的两个期货合约彼此 只是利用单一期货合约
盈利方式 之间或不同市场之间的相对 价格的上下波动赚取利
价格差异套取利润。
润。
关注点
关注的是不同合约之间或不 同市场之间的价差。
关注的是单一合约的涨 跌。
同一时间在不同合约之间或
期 货 套 利 交 易
期货交易的三种类型 1、投机：投机交易指在期货市场上以获取价差收益为目的的期
货交易行为 。
投机交易增强了市场的流动性，承担了套期保值交易转移的风险， 是期货市场正常运营的保证。（只涉及一个市场）
2、套期保值：就是买入（卖出）与现货市场数量相当、但交易
方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买入）期 货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。
交易方式
不同市场之间进行相反方向 的交易，同时扮演多头和空
头的双重角色。
在一段时间内只作买或 卖。
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2020/6/30
套利与套期保值的区别
（1）两者的目的不同
• 套利交易的主要目的是在承担较小风险的同时，获得较为 稳定的利润。而套期保值的目的是转移市场风险，并不以盈 利为目的。在很多套期保值的成功案例中，期货部位往往是 亏损的，但只要期货与现货两个市场的盈亏基本相抵，就达 到了套期保值锁定风险的目的。
• 一个相对有效的市场中，相关的期货品种或和不同的期货 合约之间有合理的价差关系，有时市场受某些因素冲击， 会出现价差关系偏离正常水平。因此分析价差的扭曲和恢 复是套利交易关注的核心。下面是各种价差关系的主要因 素（以农产品分析）：
1．季节因素 • 由于农产品固定的生长、收获季节周期，一般来说，收获
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2020/6/30
一、套利定义及其原理 （1）套利定义
套利是指利用相关市场或相关合约之间的价
差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向 相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交 易行为。
期现套利：利用期货市场和现货市场
套利
之间的价差进行的套利行为。
价差交易：利用期货市场上不同的合
约之间的价差进行的套利行为。
4 上涨，市中心的房价202上0/6/涨30 得更快，若一年
该套利案例有如下特点：
1.买卖的对象都是房屋，它们之间的价格波 动是有关联的。
2.套利开始时，市郊房屋的卖出和市中心的 房屋买入是同时进行的；套利结束时，市 中心房屋的卖出和市郊房屋的买入也是同 时进行的。
3.该居民的盈亏同房价的涨跌没有关系，而 与市中心房价和市郊房价之间价格的相对 变动有关。
假设一年后，房价并没有上涨，而是下跌了
• 市郊房价从80万下跌到40万，市中心房价 相对抗跌，从80万下跌到60万。则该居民 以60万卖出市中心房屋，同时以40万买回 市郊房屋。此时，该居民同一年前相比， 还是拥有一套市郊的房屋，还获得了额外 的20万现金收益。
• 因此，该居民的获利同一年后放假的涨跌 没有关系。获利的前提是：若一年后房价
（2）两者的基础不同
• 套期保值者一般是在现货市场上持有头寸，或者预期将持 有现货头寸，因而在期货市场上建立反向的期货头寸以管理 现货风险，也就是说，如果没有现货市场的交易需求，就不 会持有期货部位。而套利则不同，其所持有的多头部位、空 头部位以及现货部位都是套利交易的一部分，套利者从这些 头寸的相对价格差异中获得利润。
一年后，房价果然上升。市中心房屋价格从80万上升到120万， 市郊房屋价格从80万上升到100万。该居民以120万元价格卖掉 市中心房屋，同时以100万元价格买回市郊房屋。在不考虑税费 的条件下，该居民同一年前相比，还是拥有一套位于市郊的房屋， 但却获得了额外的20万元现金收益。
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2020/6/30
（）两者的依据不同
• 套期保值依据的是期货市场和现货市场价格变动的一致性， 并且变动的趋势、幅度越一致，套期保值的效果越好；而套利 交易者利用的期货与现货之间，或者期货合约之间的价格出现 的不合理偏差来获取套利利润的，并且这种不合理的价差越大 ，套利交易的利润就越大
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2020/6/30
影响套利的主要因素