支撑线与阻力线分析与应用

支撑线与阻力线分析与应用
【摘要】本文是关于技术分析中支撑线与阻力线的研究。

文章在以下两方面进行创新：第一，首次将支撑线与阻力线划分为两种类型；第二，文章在研究支撑线与阻力线拓展研究的范围，在以往纯技术分析的基础上引进基本面、信息、心理等变量，提出了新的交易规则。

【关键词】支撑线阻力线 trb交易规则
一、引言
一般而言技术分析理论认为前期高点成为阻力，前期低点成为支撑。

其他复杂的走势形态图形一般都是由若干局部极值点组成。

对于支撑与阻力可以分成两种类型：（1）股价下跌到前期低点，获得支撑股价反弹；股价涨到前期高点，形成阻力股价向下（见图1）；（2）股价向上突破前期高点，前期的阻力线成为新的支撑线；股价跌破前期低点，前期的支撑线成为新的阻力线（见图2）。

对于“阻力线”来说，如果股价再次自下而上运行到之前高点价位附近时会受到来自卖方的抛盘，因而受到某种程度的“阻力”，因此股价可能停止上行的趋势进而掉头向下。

对于“支撑线”来说，如果股价再次自上向下运行到之前低点价位附近时会受到来自多
方的买盘，因而受到某种程度的“支撑”，因此股价可能停止下跌进而掉头向上。

然而这里所说的“阻力”和“支撑”只是概率上的意义，因为股价完全有可能突破“阻力”或“支撑”，这种方法纯属技术分析方法缺乏理论支撑，因此本文在此基础上引入心理、基
本面等因素进行研究，拓展研究范围使该方法更合理。

二、文献综述
从国内外研究情况来看，普遍观点认为支撑线与阻力线在市场中的表现较好。

brock w，lebaron b（1992）提出了trb区间交易规则的使用方法，但这种方法只对我们要研究的支撑线与阻力线的一种类型进行了阐述。

陈卓思、宋逢明（2006）通过核回归方法检验认为在我国市场上支撑线与阻力线是显著存在的。

邓杰、唐国兴（2009）在中国市场上对trb交易规则进行研究发现该交易规则可以对股价进行预测。

谢丁（2009）对目前的支撑与阻力技术指标进行实证研究认为boll指标对支撑线与阻力线具有预测作用。

三、支撑线与阻力线新的交易规则
（一）交易函数建立
由于以往在研究支撑线与阻力线时全部都只是考虑股价p这一个因素。

假设做出交易决策行为被设定为y，则一般的trb交易法则的函数表示为：
投资人所有的决策全部是根据股价，而股价作为二手的信息其可用的价值已经远远降低，并且根据有效市场理论股价中已包含了市场的信息，因此只是根据p一个变量获益能力有限，因此在市场中要真正使用支撑线与阻力线，必定要加入其他变量。

在这里，我们考虑到三种至关重要的因素分别是：公司的运营状况、市场心理以及信息的冲击。

本文以图3为例来分析该规则。

1.公司的运营状况：假设股价前期高点为ht，在上升过程中，t+1
时刻的股价pt+1，要想突破前期的高点ht，即要使pt+1>ht，则其充分条件为，公司在t+1时期的运营状况至少不比t期差；假设股价前期低点为lt，在下降过程中，t+1时刻的股价pt+1要想跌破前期的低点lt，即要使pt+1<lt则其充分条件为，公司在t+1时期的运营状况要比t期差。

在衡量公司的运营状况的时候，我选择的是公司的基本面数据中的净资产收益率roe作为衡量指标。

2.市场心理因素：资本市场是一个博弈的市场，因此心理因素作为一个重要的因素不得不考虑。

在这里我们采用成交量作为心理因素的一个表现的方式。

在上涨过程中如果在t+1时刻pt+1要想超过ht，此时对应的成交量volt+1应大于等于volt，而我们所取得的成交量不是时点的成交量，而是一定区间的成交量，我们设
volt=1/5（volt-2，volt-1，volt，volt+1，volt+2），即成交量不是时点的成交量而是一定时间的均值。

3.信息的冲击。

在引入信息变量时，我们采用离散变量来表示。

具体表达公式为：
对于信息的选取我们选择从t-1到t+1这个时间点内对于标的资产可能产生影响的信息。

综上，就可以得出新的交易策略的函数为：（二）交易规则
根据公式（3），其具体操作方法是：在下跌过程中，当roet+1
≥roet，volt+1≤volt，i=0或i=1，lt≤pt+1≤1.05*lt，买入头寸。

在上涨过程中，当roet+1≤roet，volt+1≤volt，i=0或i=-1，0.95*ht≤pt+1≤ht，卖出头寸。

如果出现ht+1≥ht时，即第二类
支撑时，当roet+1≥roet，volt+1≥volt，i=0或i=1，pt≥ht时，买进头寸。

四、结论
支撑与阻力是证券投资分析中不可或缺的一种技术，大量的投资者依靠支撑与阻力理论进行操作。

本文首先对支撑与阻力进行定义，在过去的trb交易规则上引入信息、公司基本面、心理等变量构建交易函数，拓展了支撑与阻力的使用范围。

（责任编辑：刘晶晶）。