财务管理复习题(计算题)..
财务管理复习题含答案
财务管理复习题含答案一、单项选择题1. 企业财务管理的核心是（）。
A. 利润最大化B. 成本控制C. 股东财富最大化D. 企业规模扩张答案：C2. 财务管理中的风险与收益的关系是（）。
A. 无关B. 正相关C. 负相关D. 不确定答案：B3. 以下哪项不是流动资产？（）。
A. 现金B. 应收账款C. 存货D. 长期投资答案：D4. 资本结构优化的目标是（）。
A. 增加负债比例B. 降低负债比例C. 使企业价值最大化D. 增加股东权益答案：C5. 以下哪项不是影响企业资本成本的因素？（）。
A. 市场利率B. 企业经营风险C. 通货膨胀率D. 企业规模答案：D二、多项选择题1. 以下哪些属于企业财务分析的主要指标？（）。
A. 资产负债率B. 流动比率C. 速动比率D. 利润率答案：ABCD2. 企业进行长期投资决策时，通常考虑的因素包括（）。
A. 投资回报率B. 投资风险C. 资本成本D. 市场趋势答案：ABC3. 以下哪些属于非流动负债？（）。
A. 长期借款B. 应付债券C. 长期应付款D. 短期借款答案：ABC三、判断题1. 企业财务管理的目标是实现企业利润最大化。
（）答案：错误2. 企业财务杠杆的运用可以增加企业的财务风险。
（）答案：正确3. 企业的流动资产越多，其短期偿债能力就越强。
（）答案：正确四、简答题1. 简述企业进行财务预测的方法有哪些？答案：企业进行财务预测的方法主要包括：销售百分比法、现金预算法、资金需求预测法等。
2. 什么是资本结构？并简述其对企业财务管理的影响。
答案：资本结构是指企业长期资金的来源构成，包括债务资本和股权资本的比例。
资本结构对企业财务管理的影响主要体现在：影响企业的财务风险和成本、影响企业的融资成本和融资策略、影响企业的经营灵活性和扩张能力。
五、计算题1. 某企业计划进行一项投资，预计初始投资额为100万元，年均净收益为20万元，该投资的净现值（NPV）为30万元。
财务管理复习题
一、判断题：
1、货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。()
2、由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率()
3、英国和加拿大有一种国债就是没有到期日的债券，这种债券的利息可以视为永续年金()
4、一项负债到期日越长，债权人承受的不确定因素越多，承担的风险也越大()
6、某人现在存入银行一笔现金，计划8年后每年年末从银行提取现金5000元，连续提取10年，在利率为4%的情况下，现在应存入银行多少元？
7、某学校拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元奖金，若利率为10%，现应存入多少钱？
8、某企业2010年主营业务收入净额为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。假定没有其他资产，要求：计算该企业2010年的总资产周转率是多少次？
A、总产值最大化B、利润最大化
C、收入最大化D、股东财富最大化
2、企业同其所有者之间的财务关系反映的是()
A、经营权与所有权关系B、债权偾务关系
C、投资与受资关系D、债务与债权关系
3、企业同其债权人之间的财务关系关系
C、投资与受资关系D、债务与债权关系
4、企业同其被投资单位的财务关系反映的是()
A、经营权与所有权关系B、债权偾务关系
C、投资与受资关系D、债务与债权关系
5、企业同其债务人的财务关系反映的是()
A、经营权与所有权关系B、债权偾务关系
C、投资与受资关系D、债务与债权关系
6、()企业组织形式最具优势，成为企业普遍采用的组织形式。
A、普通合伙企业B、独资企业
C、公司制企业D、有限合伙企业
A.代理理论B.净收益理论C.净营业收益理论D.优先顺序理论
《财务管理》复习题及答案
《财务管理》复习题及答案XXX《财务管理》复题A一、多选题（本大题共15个小题，每题3分，共计45分，多选、少选、错选均不得分，答案涂在答题卡上，否则不计分）1.在个别资金成本的计算中，需要考虑筹资费用影响因素的是（ABC）。
A长期借款成本B债券成本C普通股成本D留存收益成本2.根据对未来情况的掌握程度，投资决策可以分为（ABC）。
A.确定性投资决策B.不确定性投资决策C.风险性投资决策D.无风险投资决策3.财务分析的主体包括（ABCD）。
A.投资者B.债权人C.企业管理层D.政府监管部门4.长期偿债能力分析指标有（ABCD）。
A.资产负债率B.负债权益比率C.利息保障倍数D.长期负债与营运资金的比率5.企业筹资动机，包括（ABCD）。
A.新建筹资动机B.扩张筹资动机C.偿债筹资动机D.混合筹资动机6.债券发行价格的高低取决于（ABCD）。
A.债券面值B.债券利率C.市场利率D.债券期限7.企业的股权性融资包括（ABC）。
A.接收间接投资B.刊行股票C.企业内部积累D.企业欠供货商货款8.折现投资决策评价指标，包括（BCD）。
A.投资利润率B.净现值C.获利指数D.内部收益率9.对外投资的目的，包括（ABC）。
A.资金保值与增值B.企业扩张与控制C.转移与分散风险D.获得经济好处10.现金持有动机包括（ABCD）。
A.支付动机B.预防动机C.投机动机D.补偿动机11.本钱管理的内容，包括（ABCD）。
A.成本规划B.成本计算C.成本控制D.业绩评价12.标准成本的标准包括（ABC）。
A.理想标准本钱B.正常标准本钱C.理想标准本钱D.行业标准本钱13.责任本钱管理的原则（ABCD）。
A.责权利结合原则B.整体优化原则C.可控性原则D.例外管理原则14.收益分配管理的原则包括（ABCD）。
A.依法分配原则B.积累优先原则C.兼顾各方面好处原则D.公正原则15.收益分配应斟酌的身分包括（ABCD）。
财务管理复习题
财务管理复习题一、单选题1．企业的理财目标应该是（C）。
A.利润最大化B.普通股每股盈利最大化C.企业价值最大化D.产值最大化。
2.企业财务管理的对象是（C）。
A.企业的经营活动B.从事财务会计的人员C.企业的资金活动D.企业的质量控制3.企业价值最大化目标强调的是企业的（C）。
A.实际利润额B.实际利润率C.预期获利能力D.生产能力4.企业价值通常是指（B）。
A.企业全部资产的账面价值B.企业全部资产的市场价值C.企业有形资产的账面价值D.企业的清算价值二、多选题1.企业利润最大化与每股盈余最大化理财目标的共同缺点是（ABC）。
A.没有反映企业的风险B.没有考虑货币的时间价值C.不能克服企业短期行为D.没有考虑利润与资本之间的比例关系2.股东财富最大化目标的缺点在于（ABCD）。
A.损害了相关利益主体的利益B.不能克服企业追求利润上的短期行为C.股价最大化只适用于上市公司D.不能保证社会财富的最大化3.财务管理的基本内容包括（ABD）。
A.筹资管理B.投资管理C.风险管理D.分配管理4.以利润最大化作为企业财务管理的总体目标，其弊病是（ABCD）。
A.没有考虑货币时间价值因素B.没有考虑风险因素C.容易造成企业行为短期化D.没有反映出所得利润与投入资本额的关系三、判断题1.企业的资金运动，又称为企业的财务活动（√）2.企业在追求自己的利润目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是完全一致的。
（×）3.股东财富最大化，也称为股票价格最高化（√）4.企业价值决定企业利润。
（×）一、单选题1.某公司已投资50万元于一项设备研制，但它不能使用；以后又投资50万元，但仍不能使用。
如果再投资40万元，应当有成功把握，则取得现金流入的现值至少为（A）万元。
A.40B.100C.140D.602.存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，这里所指的“利润”为（B）。
A.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润3.一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着（D）。
《财务管理》专科复习题
《财务管理》专科复习题《财务管理》复习题一一、单项选择（15×2=30分）1.没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是（）A. 利率B. 纯利率C. 流动风险报酬率D. 市场利率2．要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。
A. 综合资本成本B. 边际资本成本C. 债务资本成本D. 自有资本成本3. 企业由于现金持有量不足，造成信用危机而带来的损失，属于现金的（）A. 机会成本B. 短缺成本C. 资金成本D. 管理成本4.项目投资现金流量表（全部投资现金流量表）中不包括（）A. 所得税前净现金流量B. 累计所得到前净现金流量C. 借款本金偿还D. 所得税后净现金流量5.投资风险中，非系统风险的特征是（）A. 不能被投资多样化所稀释B. 不能消除而只能回避C. 通过投资组合可以稀释D. 对各个投资者的影响程度相同6.按照财务制度规定，下列项目中的（）必需提取的。
A. 公益金B. 优先股股利C. 任意公积金D. 法定盈余公积金7.不需另外预计现金支出，直接参加现金预算汇总的预算是（）。
A. 成本预算B. 销售预算C. 人工预算D. 期间费用预算8.从引进市场机制、营造竞争气氛、促进客观和公平竞争的角度看，制定吗、内部转移价格的最好依据是（）A. 协商价格B. 市场价格C. 双重价格D. 成本价格9.流动比率反映的是（）A. 短期偿债能力B. 长期偿债能力C. 流动资金周转状况D. 流动资金利用情况10.（）可引起企业销售利润率降低。
A. 增加存货B. 降低单耗C. 加速折旧D. 提高售价11.下列表述中，不正确的是（）A．复利终值系数和复利现值系数互为倒数B．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D．普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数12.为了保持财务结构的稳健和提高资产营运效率，在结构上通常应保持合理对应关系的是（）A．资金来源与资金运用B 银行借款和应收账款 C 对内投资与对外投资D长期资金与短期资金13在对存货采用ABC法进行控制时，应重点控制的是（）A价格昂贵的存货B数量大的存货 C 占用资金多的存货D品种多的存货14.计算静态投资回收期时，不涉及（）A.建设期资本化利息 B 流动资金投资 C 无形资产投资 D 开办费投资15.某种股票为固定成长股，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的β系数为1.2，那么该股票的价值为（）A 50B 33C 45D 30二、多项选择（15×2=30分）1.金融市场的构成要素主要包括（）A. 金融市场主体B，金融工具 C. 交易场所D。
财务管理计算题复习
二、重点计算公式：1．复利终值的计算（已知现值P 求终值F ）: 2．复利现值的计算（已知终值F 计算复利现值P ）: P= F ×(P/F ，I ，n)1．普通年金终值的计算（已知年金 A ，求年金终值F ）公式： F=A ( F / A ，i ，n) 2．普通年金现值的计算（已知年金A ，求年金现值 P ）公式： P = A （P / A ，i ，n ）3．即付年金终值的计算（已知即付年金A ，求年金终值F ）：4．即付年金现值的计算（已知即付年金A ，求年金现值P ）： 5、银行借款资金成本计算：K ＝借款额×利率×（1-所得税率）/借款额-筹资费用×100%6、普通股资本成本的计算：当条件为发行价时，普通股资本成本当条件为股市的股价时，普通股成本7、财务杠杆系数的计算：因为:息税前利润(简称EBIT)的计算公式为:即:息税前利润(简称EBIT) = （销售收入-变动成本-固定成本）÷（销售收入-变动成本-固定成本）-利息费用8、项目投资决策方法的计算公式：（1）计算项目的计算期=建设期+生产经营期（2）计算固定资产折旧额=（固定资产投资额-固定资产残值）÷设备使用年限 （3）所得税=净利润*税率=（营业收入-营业成本-折旧额）税率 （4）税后利润=营业收入－营业成本－折旧额－所得税 （5）计算初始现金流量 = 固定资产投资+垫支流动资金 （6）计算营业现金净流量＝该年税后利润＋该年折旧额（7）计算终结现金净流量 = 固定资产残值收入+ 回收垫支流动资金量9、折现评价指标：指在计算过程中充分考虑和利用资金时间价值因素的指标，又称为动态评价指标，包括：净现值、净现值率、现值指数和内含报酬率等指标。
它们的计算公式是：（1）净现值(NPV)：净现值(NPV)=∑(项目投产后各年的现金净流量×复利现值系数)－初始投资额)n ,i ,P /F (P F =1]-1)n I,[(F/A,A F +⨯=1],-1)n I,[(P/A,A P +⨯=股利固定增长率－筹资费率）（股市现在的股价股利固定增长率刚支付的股利+⨯+=%1001)1(k 股利固定增长率－筹资费率）普通股总额（第一年预期股利+=%1001K 股利固定增长率－筹资费率）发行价（第一年预期股利+=%1001K 利息费用固定成本变动成本销售收入固定成本变动成本销售收入财务杠杆系数-----=∆∆=EBIT/EBIT EPS /EPS )DFL (aM a x )b p (a bx px EBIT -=--=--=（2）（3）或：现值指数（PI ）＝l ＋净现值率（NPVR ）1、 复利现值的计算：【例1】：某人想在5年后从银行取出10000元，若按5%的复利率计算，现在应一次存入的金额多少？（ 查复利现值系数表如：[F/p,5%,5]=0.7835） 解P=F[P/P ，ⅰ，n]= 1000×[F/p,5%,5]=10000×0.7835=7835（元）2、P19普通年金终值的计算：【例1-3】张先生每年年末存入银行1000元，连续存5年,银行年利率10%，则5年后张先生可以一次性从银行取出多少钱？[F/A ，10%，5]=6.1051 解: F = A [F/A ，ⅰ，n]= 1000[F/A ，106%，5]= 1000*6.1051=6105.1元3、P94银行借款成本的计算：【例3-8】某企业取得银行借款500万元, 筹措借款的费用率为0.2％, 年利率10％, 期限5年, 每年付息一次, 到期一次还本, 企业所得税率为25％, 计算这笔借款的资金成本。
《财务管理》复习题含答案
《财务管理》复习题一、单项选择题1。
按照公司治理的一般原则,重大财务决策的管理主体是（）。
A。
出资者 B.经营者C。
财务经理D。
财务会计人员2。
财务管理是人们利用价值形式对企业的()进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作.A。
劳动过程B。
使用价值运动C。
物质运物D。
资金运动3.某债券的面值为1000元，票面年利率为12％,期限为3年，每半年支付一次利息。
若市场年利率为12％，则其价格( ）。
A。
大于1000元 B.小于1000元C。
等于1000元 D.无法计算4。
一般来说，财务管理的内容是由（)所决定的。
A。
财务活动过程固有的规律B。
财务管理工作固有的规律C。
财务活动的各自独立性D.财务管理的相对独立性5。
下列筹资方式中，资本成本最低的是（)。
A.发行股票 B。
发行债券 C。
长期贷款D。
保留盈余资本成本6。
某投资者喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，则该投资者属于（）。
A。
风险接受者B。
风险回避者 C.风险追求者D。
风险中立者7。
下列各项成本项目中,属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是( )。
A。
存货进价成本B。
存货采购税金C。
固定性储存成本D。
变动性储存成本8。
成本按其性态可划分为( ）。
A。
约束成本和酌量成本 B.固定成本、变动成本和混合成本C。
相关成本和无关成本 D.付现成本和非付现成本9。
某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为（）。
A。
6.87% B.7。
33％C。
7。
48% D。
8.15％10.影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是（).A。
政治环境B。
经济环境 C.国际环境 D.技术环境11。
企业资金中资本与负债的比例关系称为( ）.A。
财务结构 B.资本结构 C.成本结构D。
利润结构12。
普通年金现值系数的倒数称为（).A。
投资回收系数B。
复利终值系数C。
偿债基金系数D.普通年金终值系数13。
企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为（）.A.信用条件B.信用额度C。
财务管理复习题考试
23.在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为 （B ） 。 A.现金周转期 B.应付账款周转期 C.存货周转期 D.应收账款周转期
24.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需要考虑的成本是（ D） 。 A.现金短缺成本 C.现金的管理费用 B.变动性转换成本 D.持有现金的机会成本
19.某投资方案，当贴现率为 16％时其净现值为 38 万元，当贴现率为 18％时其净现值为-22 万元。该方案 的内部收益率是（C ） 。 A.15.88％ B.16.12％ C.17.27％ D.18.14％
20.企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是（A ） 。 A.信用标准 B.收账政策 C.信用条件 D.信用政策
2
21.某企业年初从银行贷款 100 万元，期限 1 年，年利率为 10%，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为 （ C）万元。 A.70 B.90 C.100 D.110
22.根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（C ） 。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本
47.下列指标中,可用于衡量企业短期偿债能力的是（ D A.已获利息倍数 C.带息负债比率 B.或有负债比率 D.流动比率
48.在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是（ A A.现金流动负债比率 二、多选题 1.下列各项中，属于企业资金营运活动的有（AB ）。 A.采购原材料 B.销售商品 C.购买国库券 B.资产负债率 C.流动比率
33.相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为（D A.筹资风险小 B.限制条款少 C.筹资额度大
34.某企业按年利率 5.8%向银行借款 1 000 万元，银行要求保留 15%的补偿性余额，则这项借款的实际利率 约为（ C ） 。 A.5.8% B.6.4% C.6.8% D.7.3% ） 。
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计算题1．【资料】假设利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10%，7年后预计该设备的价格为240 000元。
【要求】试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。
解：根据复利终值的计算公式：FVN=PV×FVIFIi，n=123600×FVIF10%，7=123600×1.949=240896.4元由以上计算可知，7年后这笔存款的本利和为240896.4元，比设备价格高896.4元，故7年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。
2．【资料】某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还教一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。
【要求】试计算每年应还款多少。
解：根据普通年金的计算公式：PVAN=A·PVIFAi，n500000=A·PVIFA12%,5A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696元由以上计算可知，每年应还款138696元。
3．【资料】小王现在准备存人一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3 000元，设银行存款利率为10%。
【要求】计算：小王目前应存人多少钱？解：根据普通年金现值的计算公式：PVAN=A·PVIFAi，n=3000×PVIFA10%，20=3000×8.514=25542元4．【资料】小李每年年初存人银行50元，银行存款利息率为9%。
【要求】计算：第10年年末的本利和为多少？1．解：根据先付年金终值的计算公式：XFVAN=A·FVIFAi，n·（1+i）=50×FVIFA9%,10×（1+9%）=50×15.193×1.09=828元5．【资料】时代公司需用一台设备，买价为1 600元，可用10年。
如果租用，则每年年初需付租金200元。
除此以外，买与租的其他情况相同。
假设利率为6%。
【要求】用数据说明购买与租用何者为优。
解：先利用先付年金现值的计算公式计算出10年租金的现值。
XFVAN=A·FVIFAi，n·（1+i）=200×FVIFA6%,10×（1+6%）=200×7.360×1.06=1560.32元由以上计算结果可知，10年租金现值低于买家，因此租用较优。
6.A公司是近年来高速崛起的一家生物制药公司，目前的资本结构如表5一l所示。
2008年底，A公司准备上马一项新的药品开发项目，目前估计需要前期资金900万元，后续的资金将从本药品的盈利中获取。
咨询公司综合考虑了A公司的相关情况，并结合当地的实际状况，向A公司提供了两套具备可行性的方案。
方案一：向商业银行贷款。
贷款费用为贷款总金额的1%，同时，商业银行要求维持10%的补偿性余额，2009年的贷款利率为7%。
方案二：向全社会公开发行股票。
鉴于公司目前的状况，咨询公司暂定发行价格为每股10元，发行费用约为总金额的4%，同时2009年预计将按每股0.6元发放股票股利。
表5-I A公司2008年J2月31日的资本结构情况单位：万元┏━━━━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━━━┓┃项目┃金额┃比例．┃┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫┃负债┃ 3 600 ┃ 45% ┃┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫┃所有者权益┃ 4 400 ┃ 55% ┃┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫┃总资产┃ 8 000 ┃ ioo% ┃┗━━━━━━━━┻━━━━━━┻━━━━━━━┛要求：如果你是A公司的财务部经理：(1)请分别计算2009年两种筹资方式的成本，并作出自己的选择。
(2)如果公司可以采用以上两种筹资方式的混合模式，同时公司第一大股东希望在筹资活动结束后，公司的资产负债率约为49%，请计算此时公司应该如何筹资（结果保留整数）。
（3）在上述计算基础上，填写公司的基本结构表1.答：两种筹资方式的成本计算如下：（1）方案一：由于银行要求维持10%的补偿性余额，此时A公司的最低借款额应为：900÷（1-10%）=1000 万元则 2009年贷款的成本=1000×（1%+7%）=80万元方案二：企业需要公开发型的股份数为：900÷10=90万股则 2009年发行股票的成本=900×4%+90×0.6=90万元因为贷款的成本小于公开发行股票的成本，所以财务部经理应采取贷款的方式进行筹资。
（2）设公司在900万元的筹资中预计有X万元采用公开发行股票的方式进行筹资，则8000+X+（9000-X）/（1-10）×（1-49%）=4400+XX=180 万元即公司发行股票数：180÷10=18 万股同时，公司将向银行贷款：（900-180）÷（1-10%）=800万元所以在这种情况下，公司将发行18万股股票，并向银行贷款800万元。
（3）公司筹资后的资本结构如表5-3所示表5-3 A公司2009年X月X日的资本结构单位：万元7. 甲股份有限公司目前息税前利润为5 400方元，拥有长期资本12 000万元，其中长期债务3 000万元，年利息率10%，普通股9 000万股，每股面值1元。
若当前有较好的投资项目，需要追加投资2 000万元，有两种筹资方式可供选择：(1)增发普通股2 000万股，每股面值1元；(2)增加长期借款2 000万元，年利息率为8%。
甲公司的所得税税率为25%，股权资本成本为12%。
要求：(l)计算追加投资前甲公司的综合资本成本率。
(2)如果你是该公司的财务经理，根据资本成本比较法，你将选择哪种筹资方式？(3)比较两种筹资方式下甲公司的每股利润。
(4)如果你是该公司财务经理，根据每股收益分析法，你将选哪种投资方式解：（1)综合资本成本率按各种长期资本的比例乘以个别资本成本率计,Kw=3000/12000×10%+9000/12000×12%=11.5%(2)采用增发股票方式时：Kw=3000/（12000+2000）×10%+（9000+2000）/（12000+2000）×12%=11.57%采用长期借敦方式时：Kw=3000/（12000+2000）×10%+2000/（12000+2000）×8%+9000/（12000+2000）×12% =11%可见’采用长期借敦方式筹资后，综合资本成本率要低于采用增发股票方式后的综合资本成本率，所以应选择长期借款的方式筹资。
(3)采用增发股票方式时：EPS=(54000-3000×10%)×（1-25%）/（9000+2000）=0.35（元/股）采用长期借款方式时：EPS=(54000-3000×10% - 2000×8%）×（1-25%）/9 000 = 0.41(元/股）可见，采用长期借敦方式筹资时每投收益为0.41 元，比采用增发股票方式时的每股收益0.35 元要高（4）两种筹资方式下的每股收益无差别点为：2000 9000% 25 -1%10 3000+⨯⨯-）（）（EBIT=900025%-18%2000-10%3000-(EBIT）（）⨯⨯⨯解得：EBIT拔=1180 万元当前的息税前利润为5400万元，比每股收益的无差别点1180万元要大。
因此应该选择长期借款方式筹资。
8.【资料】某面粉厂10年前引进一条加工面粉的生产线，其装置能力为年加工面粉20万吨，当时的投资额为1 500万元。
现由于业务发展需要，该面粉厂拟增加一条年加工面粉30万吨的生产线，根据经验，装置能力指数为0. 85，因物价上涨，需要对投资进行适当调整，取调整系数为1-3。
【要求】试预测年加工面粉30万吨的生产线的投资额。
1.解:1500x(20/30）0.85x1.3=2752.4万元年产面粉30万吨的生产线投资额为2752.49.【资料】E公司某项目投资期为2年，每年投资200万元。
第3年开始投产，投产开始时垫支流动资金50万元，于项目结束时收回。
项目有效期为6年，净残值40万元，按直线法折旧。
每年营业收入400方元，付现成本280万元。
公司所得税税率30%，资金成本10%。
【要求】计算每年的营业现金流量；列出项目的现金流量计算表；计算项目的净现值、获利指数和内含报酬率，并判断项目是否可行。
解（1）每年折旧=（200+200-40）÷6=60万元每年营业净现金流量=年营业收入-年付现成本-所得税=税后净利=折旧=400×（1-25%）-280×（1-25%）+60×25%=105万元（2）投资项目的现金流量表7-1 投资项目的现金流量单位：万元(3)净现值计算。
NPV =192×PVIF10%.8 +105×PVIFA10%.5×PVIF10%.2-50×PVIF10%.2 -200×PVIF10%.1-200= -3.24万(4)获利指数=419.858/423. 1=0. 99(5)r=10%，则NPV= -3.24（万元）r=9%，则NPV=16.30（万元）内合报酬率=9.83%项目不可行。
10.【资料】假设某公司计划购置一个铜矿，需要投资600 000元。
该公司购置铜矿以后，需要购置运输设备将矿石运送到冶炼厂。
公司在购置运输设备时有两种方案，方案甲是投资400 000元购买卡车，而方案乙是投资4 400 000元安装一条矿石运送线。
如果该公司采用方案甲，卡车的燃料费、人工费和其他费用将会高于运送线的经营费用。
假设该投资项目的使用期为1年，1年以后，铜矿的矿石将会竭。
同时，假设方案甲的预期税后净利为1 280 000元，方案乙的预期税后净利为6 000 000元。
方案甲和方案乙的资本成本均为10%，且比较稳定。
【要求】(1)分别计算两个项目的净现值和内含报酬率；(2)根据计算结果作出投资决策并简单阐述理由。
3．解：(1)NPV甲= -400 000+1 280 000×PVIF10%，1=763 520（万元）NPV乙= -4 400 000 +6 000 000×PVIF10%，1 =1 054 000（万元）IRR甲=1 280 000/400 000-1=2.2IRR乙=6 000 000/4 400 000-1 =0. 364(2)因为方案甲和方案乙的资本成本是稳定的，即该公司能够按照10%的资本成本筹集全部所需的资本，所以应该选择乙方案。