中国经济未来走势.
中国经济发展现状及未来趋势分析
中国经济发展现状及未来趋势分析中国经济的快速发展已经成为世界瞩目的焦点。
自改革开放以来，中国经济取得了巨大的成就，成为世界第二大经济体。
然而，随着国内外环境的不断变化，中国经济面临着一系列的挑战和机遇。
本文将分析中国经济的现状，并展望未来的发展趋势。
一、现状回顾1.经济增长：中国经济长期保持高速增长，过去几十年间的平均年增长率超过9％。
这主要得益于改革开放和出口导向的经济政策。
然而，在近些年，中国经济增速有所放缓，逐渐向中高速增长转变。
2.消费升级：中国的消费水平不断提高，中产阶级迅速崛起，成为中国经济增长的新引擎。
消费升级也推动了服务业的快速发展，对经济结构的转型升级具有重要意义。
3.城市化进程：中国正在经历大规模的城市化进程，农民涌向城市寻求更好机会。
这导致了城市房价飞涨、大城市交通拥堵等问题。
但同时，城市化也带来了巨大的内需和消费潜力。
4.创新驱动：中国政府提出了创新驱动发展战略，力图转变经济增长的方式。
大力支持科技创新、知识产权保护和创业创新等，以推动经济转型。
二、未来趋势展望1.新兴产业：未来，新兴产业将成为中国经济增长的主力军。
特别是人工智能、大数据、云计算、物联网等领域，将被重点发展。
这些领域的创新技术将引领中国经济的新一轮增长潮。
2.消费升级：中国消费市场仍然有巨大潜力待释放。
消费升级将成为经济新增长点，居民收入的增加和生活水平的提高将推动消费结构的升级和扩大内需。
3.绿色经济：中国政府强调绿色发展，推动低碳经济转型。
加大环境污染治理力度，提高能源效率，发展清洁能源等，将成为中国经济可持续发展的重要支柱。
4.全球影响力：中国经济的崛起使其在全球事务中发挥着日益重要的作用。
通过参与全球治理体系、加强国际合作等方式，中国将争取更大话语权和影响力，为国际秩序的构建做出更大贡献。
三、挑战与机遇1.人口老龄化：中国的人口正在快速老龄化，这将给社会养老、医疗等方面带来巨大压力。
同时，老龄经济也将成为新的增长点，医疗、养老等服务业的发展将迎来机遇。
未来十年中国经济发展趋势
未来十年中国经济发展趋势第一章：引言中国是世界第二大经济体，其经济增长率一直是全球最快的之一。
在过去的几十年里，中国的经济已经发生了巨大的变化，过去是一个农业社会，如今已经成为全球最大的制造业中心之一。
未来十年，中国经济的发展趋势将会有哪些变化呢？本文将从产业、消费市场和科技创新等几个方面来探讨。
第二章：制造业的未来在未来十年中，中国的制造业将面临着诸多挑战和机遇。
随着国际经济不稳定性的增加，全球贸易环境的变动以及中国国内人工成本的上升，中国的制造业将不得不逐渐向高技术、高附加值的领域转型，并开始以创新为中心来加强其全球竞争力。
同时，中国也将加强国内市场的开拓，提高商品的质量和品牌形象，以赢取更大的市场份额。
第三章：消费市场的未来尽管中国的居民消费和零售市场已经成为全球最大之一，但随着中国人口老龄化和过去资本投入过度等问题的逐渐凸显，中国的消费市场也将面临新的挑战。
在未来十年中，中国的消费市场将更加侧重于高品质、高端的消费品和服务，并将更加注重环保、健康等方面的考虑。
同时，随着中国消费者对品牌、质量和服务的要求日益增加，商家也需更加关注，以满足中国消费者的不断变化的需求。
第四章：科技创新的未来近年来，中国的科技创新速度非常快。
数字技术、人工智能、机器人、智能制造、新能源等领域都在迅速崛起并得到广泛应用。
在未来十年中，中国将进一步加强对科技创新的投资和支持，以提高国家的全球竞争力，并强化中国在全球科技创新领域的地位。
同时，政府也将加强知识产权保护，以支持更多的科技创新企业。
第五章：结论未来十年，中国经济将会保持快速增长的态势，同时也面临诸多挑战。
中国将加强制造业的创新，发展高科技产业，通过提高质量和品牌形象来下手国际市场；同时，加强消费市场的开发，进一步提高消费者的品质和健康环保的要求。
在科技创新方面，中国还将进一步加强对科技创新的投资和支持，并保护知识产权。
中国的经济发展前景广阔，值得我们长期关注。
中国经济结构调整及未来发展趋势
中国经济结构调整及未来发展趋势第一章经济结构调整的背景与原因中国经济在过去的30年里经历了快速发展，取得了显著的经济成就和人民生活水平的提高。
但是，长期以来，中国经济增长模式主要依赖于投资和出口，这种增长模式已经面临着许多问题。
一方面，投资过度导致了严重的过剩产能问题，另一方面，出口市场的不确定性和变化也给中国经济带来了很大的压力。
由此，中国政府感到必要对经济结构进行调整。
在短期内，这可能会给经济带来不稳定性，但从长远来看，通过结构调整，可以让中国经济变得更加健康、平衡和可持续发展。
第二章中国经济结构调整的政策措施1. 产业升级：中国政府要推动产业升级，尤其是制造业向高附加值、高技术密集型、绿色低碳化的方向转型。
政府将重点支持行业技术研发和转型升级，推进智能制造、高端装备、新能源等战略性新兴产业的发展。
2. 加强市场监管：市场监管是结构调整的重要手段之一。
中国政府要加强市场监管，打击一些不合理的行为，保护市场竞争的公平和有序，并推进市场化改革，提高市场的效率。
3. 推动农业现代化：中国政府要注重农业现代化，推进农村产业结构调整，加强农产品质量安全监管，推进农村电商和现代物流体系建设，提高农村居民的生活水平。
4. 增强创新能力：中国政府要加强对科技创新的支持，鼓励企业加强技术创新和改进，培育新兴产业和高技术产业，提高中国制造业的核心竞争力。
第三章中国经济结构调整的未来发展趋势1. 坚持以创新为驱动的发展模式：未来中国经济的发展将更加注重技术创新和产业升级，推进新一轮信息技术革命和工业化革命的融合发展。
2. 坚决推进“双创”政策：中国政府将不断加大双创政策的推进力度，加大对创新创业的支持和保障力度，激发人们的创造力和创新精神。
3. 推进城乡一体化发展：中国政府要加快城乡一体化发展，强化乡村振兴和城市可持续发展的衔接，打造城乡融合发展的新平台。
4. 构建开放型经济体系：未来中国经济的发展将更加注重开放和合作，积极推进大国外交，促进多边贸易、投资和人才流动，加快建设全球化的开放型经济体系。
中国经济发展现状与未来趋势分析
中国经济发展现状与未来趋势分析中国经济在过去几十年中取得了巨大的成功，成为全球第二大经济体，并持续实现较高的经济增长率。
本文将对中国经济的现状进行分析，并展望未来的发展趋势。
一、中国经济的现状中国目前正处于经济发展的关键阶段。
随着改革开放的深入推进，中国经济已经从计划经济向市场经济转型。
市场化改革和对外开放政策为中国经济的快速增长创造了良好的外部环境。
中国的国内生产总值(GDP)连续多年呈现稳步增长，经济规模不断扩大。
中国的工业发展也取得了巨大的成就。
中国制造业实力雄厚，在全球产业链中扮演着重要的角色。
中国制造的产品以其高质量和较低成本赢得了全球消费者的青睐。
此外，中国的互联网和科技行业也取得了显著的进步，成为全球创新和科技研发的重要力量。
二、中国经济的挑战尽管中国经济取得了巨大的成就，但仍面临一些挑战。
首先，随着人口老龄化速度加快，人口红利逐渐消退，劳动力市场供需关系出现变化。
这对中国的劳动力密集型产业构成了一定的压力。
其次，资源环境约束也是中国经济发展的难题之一。
中国需要更加注重可持续发展，加大环保力度，提高资源利用效率。
此外，中国金融体系存在风险和不平衡的问题。
过度依赖债务和投资驱动的增长模式可能引发金融风险，对经济稳定造成潜在威胁。
为了实现更加可持续的增长，中国需要加强金融监管，推动结构性改革，降低经济风险。
三、中国经济的未来趋势中国经济的未来发展具有广阔的潜力和良好的前景。
首先，中国将加快推进经济结构调整，继续从规模型增长转向质量型增长。
这意味着中国将进一步加大技术创新、提升产业竞争力，推动经济转型升级。
其次，中国将继续推动对外开放，加深与其他国家的经济合作。
中国积极参与全球治理体系改革，加强与其他国家的合作与交流，推动自身利益与世界共同发展。
另外，中国将进一步加强环境保护和可持续发展。
中国已经提出了绿色发展理念，致力于建设美丽中国。
中国将继续加大环保力度，推动可再生能源的发展和利用。
中国经济的未来发展趋势
中国经济的未来发展趋势中国经济自1978年开始实行改革开放以来，取得了举世瞩目的成就。
经过40多年的发展，中国已经成为世界上第二大经济体。
但是，随着中国经济的发展进入一个新的阶段，我们需要重新审视经济发展的路径和方向，探讨中国经济的未来发展趋势。
1.从扩大内需到创新驱动在全球化和国际贸易的挑战下，中国经济需要进行结构性调整，从依赖出口和投资逐渐转向内需和创新驱动。
在医疗保健、教育、老年护理等服务领域的需求增长潜力巨大，同时，以大数据、云计算和人工智能为代表的新兴产业正在兴起。
因此，中国经济的未来发展必须从扩大内需，向创新驱动转型。
2.从高速增长到高质量发展中国经济过去主要依靠规模效应来实现增长，但是这种增长模式已经无法持续发展。
高速增长所带来的环境污染、资源短缺和社会问题已经成为阻碍经济发展的瓶颈。
因此，我们需要迈向高质量发展阶段，通过结构性调整、创新和技术升级来提高生产力和品质。
3.从简单加工到高端制造中国经济长期以来以廉价加工和装配为主导，所提供的劳动力成本低廉，吸引了大量外资企业。
这些企业提供的制造业岗位虽然有益于中国实现零就业率，但是对中国制造业产生的负面影响也越来越明显。
中国经济转型意味着要从简单加工、大规模生产向高度精密化、自主品牌和创新型产业迈进，不断提高自身营商环境，加强民间资本、产业协同创新以及国内专业化品牌企业的布局，提高技术含量和附加值。
4.从城市化到乡村振兴中国城市化进程已经历了三十多年的发展，城市化率也达到了60%以上。
但是，城市化进程也面临着人口老龄化、垃圾处理、当地就业和社会安全等严峻的问题。
当前国家提出城市群、科技创新中心和特色小镇发展等新概念，旨在促进城市发展和城乡融合，建立起既具有现代化的城市功能，又有农业和乡村特色的城乡生活。
乡村振兴成为新的热点，中国需要加强农村基础设施和产业发展，加强乡村的各方面综合改革。
5.从资源输出到资源消费中国是资源消耗大国和能源消耗大国。
未来两年中国经济的趋势
未来两年中国经济的趋势
中国经济在未来两年的趋势可能会受到多种因素的影响，以下是一些可能的趋势：
1. 经济增长放缓：中国经济增长速度可能会逐渐放缓，由于劳动力成本上升、人口老龄化等因素，中国经济增长的速度可能逐渐降低。
2. 供给侧结构性改革：中国政府将继续推进供给侧结构性改革，通过减少过剩产能、提升生产效率等方式来调整经济结构，以实现经济可持续发展。
3. 消费升级：随着中产阶级的壮大，中国消费者的消费需求也将升级。
未来两年中国经济可能会更加依赖内需和消费拉动经济增长。
4. 创新和科技发展：中国政府将继续推动创新和科技发展，加大对科技企业的支持力度。
未来两年中国经济可能会进一步发展为以科技为驱动的创新型经济。
5. 对外开放：中国将继续推进对外开放，扩大开放领域和范围，吸引外资和技术进入中国市场，推动经济发展。
需要注意的是，以上趋势仅为一种可能性，实际情况可能会受到国内外政治、经济环境的影响，因此具体的经济趋势还需根据实际情况来判断。
未来十年中国经济发展趋势预测
报告：未来十年中国经济发展趋势预测中国作为全球第二大经济体，其发展对于世界经济的稳定和发展有着重要的影响。
本报告将分析未来十年中国经济发展的趋势和方向，为相关产业和企业提供战略性参考和科学依据。
一、中国经济目前的现状和未来发展趋势1.1 目前的经济状况2020年新冠疫情对中国经济产生了一定冲击，但中国经济表现出了较好的复苏势头。
中国GDP总量超过100万亿元人民币，仍处于高速增长阶段。
1.2 未来的经济趋势未来十年，我国经济将保持较快增长。
原因在于，未来十年内，中国仍然拥有较高的人均储蓄率、创新能力和市场潜力，受益于内需经济的发展和产业升级的推进，将为中国经济的长期稳定发展提供有力支撑。
二、未来十年中国经济的战略方向2.1 推进供给侧改革推进供给侧改革是未来中国经济的一个重要战略方向。
推动产业结构升级和创新发展，改善供给结构，优化企业布局，将为中国经济的持续发展提供新动能。
2.2 加强创新驱动和科技强国建设创新驱动和科技强国建设是未来中国经济发展的关键。
政府需要提高对科技创新的支持力度，激发企业和市场的创新活力，充分发挥科技创新对中国经济的支撑和推动作用。
2.3 努力推动经济全球化努力推动经济全球化是未来中国经济发展的必要方向之一。
政府需要积极开展封闭经济改革，加强多边、双边贸易合作，推动自由经济区建设，为中国企业的跨国发展提供更好的环境。
三、未来十年中国经济的发展领域3.1 先进制造业现代先进制造业是中国经济发展的重要领域之一。
未来十年，中国制造业将继续升级，朝着智能、高端、绿色、服务型制造业的方向发展。
中国制造业将可以为全球工业链提供有力支撑。
3.2 资产优化配置资产优化配置领域是未来中国经济发展的重要方向。
随着资本市场的不断深化和完善，将在证券、保险、基金等领域提供更多的投资机会，为中国的经济发展增加活力。
3.3 服务业服务业包括了餐饮、旅游、金融、文化、信息技术等领域，是未来中国经济发展的重要领域之一。
未来5年中国经济发展趋势分析
未来5年中国经济发展趋势分析近年来，中国的经济持续增长，成为全球经济发展的重要引擎。
然而，随着国际经济环境的变化和国内经济结构调整的加速，中国经济发展也面临着一系列挑战。
本文将从宏观经济、消费市场、科技创新等多个角度对未来5年中国经济发展趋势进行分析。
一、宏观经济宏观经济是国家经济发展的基础，稳定经济发展需要保持宏观经济的平稳运行。
随着全球经济环境的不确定性加大，中国经济增速有所放缓，但整体经济发展仍然保持了平稳增长。
未来5年，中国经济将继续保持稳定增长的态势，经济总量逐步增加。
同时，财政支持政策会进一步加强，政府对于人民生活品质的关注也会增加。
此外，中国为了应对经济下行压力，会继续深化供给侧结构性改革，加速推进产业升级和转型。
二、消费市场消费市场是国家经济增长的重要组成部分，中国消费市场也在经济发展的推动下快速崛起。
目前，中国消费市场已经成为世界上最大的消费市场之一，并且未来5年在消费市场方面的发展也将持续。
未来5年，中国消费市场将继续呈现快速增长的态势。
随着生活水平的提高和新型消费的兴起，消费市场将会更加多元化。
此外，大众消费也将迎来新变革，人们更趋向于追求高质量、高价值、个性化的消费品和服务。
三、科技创新当前，科技创新已经成为推动全球经济发展的核心要素之一。
在这方面，中国在短短数年内通过向产业界投资和鼓励创新研发等方式，取得了巨大成功。
未来5年，中国也将继续加大对科技创新的投入力度。
未来5年，科技创新将成为中国经济增长的主要驱动力。
科技创新将驱动产业转型升级，促进优质产品和服务的产生。
在5G、人工智能、云计算等新技术领域，中国将继续保持领先地位，成为全球科技创新的重要引领者。
总的来说，未来5年中国经济发展将保持平稳增长的态势。
需要注意的是，在经济发展的同时，也需要将发展的成果更好地惠及到民生领域。
只有这样，中国的经济发展才能够更加高效、更具有可持续性。
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中国经济未来走势分析中国经济面临巨变短期无趋势性机会花旗在最近报告中表示，中国可能将要经历较长时期的经济减速，但短期内有望避免全面衰退。
中国目前只有东北、山西、河北、海南和上海的经济增长放缓。
上游行业的固定资产投资，出口与房地产都出现负增长。
新经济具有灵活性，基建尤其如此。
摘要：1）世界经济：三轨运行。
当前世界经济形势的根本问题是由于复苏进程不同步导致的货币政策节奏不一致，进而引发国际资本流动加大、金融市场动荡加剧、新兴经济体脆弱性增加、黑天鹅频出。
2）中国经济：经济L型，结构分化。
从增速换挡进程看，已由快速下滑期步入缓慢探底期，未来经济将呈弱平衡的L型，可能还有5-7年的底部调整期，市场对此应有充分估计。
预计3季度GDP增速6.7%，微刺激带动4季度回稳；由于金融业高基数和微刺激效应衰减，下调2016年一季度GDP增速至6.5%。
中国拥有13.7亿人的广阔市场，宏观虽缺增长，但微观不缺生意，也不缺伟大公司的崛起，产业呈结构性衰退与成长，地区呈雁阵式梯次跃迁。
3）物价：4季度CPI涨幅有望放缓，PPI通缩持续。
4）宏观调控：货币松、财政放、汇率稳的新不可能三角。
人民币国家化和纳入SDR需要加大资本账户开放和汇率市场化改革。
但目前国内经济衰退、物价通缩等要求央行进一步降息降准，这又增加资本流出和人民币贬值压力。
预计4季度有1次降息1次降准，人民币汇率中间价短期将稳定在6.4附近。
5）改革的时间表和路线图：以财税始，以国企终，中间夹金融。
成功重启改革需要具备三个条件：政治控盘、形势倒逼达成共识和价值观。
6）大类资产展望。
a）股市：随着去杠杆去泡沫进入尾声，市场正进入安全区间，但估值尚不足以吸引长期投资者进场。
未来分子L型，无风险利率下降和资金充沛提供了条件，风险偏好的修复有一个过程。
短期没有趋势性机会，但有结构性机会：十三五规划、新一轮微刺激计划、混改试点、军改、新通州新北京新奥运。
b）债市：6月以来债牛主要受股市牛熊切换资金流出和经济基本面预期转差推动。
未来债牛的驱动力来自货币宽松、资金成本下降、经济基本面再下台阶等。
c）房地产长周期拐点之后的新趋势是“总量放缓、结构分化”。
d）世界经济三轨运行，美元阶段性见顶但仍在强势周期，大宗商品价格底部盘整。
7）风险提示：12月美联储加息预期；新兴经济体中的资源国；中国经济L型只是弱平衡并容易被打破；三大资金黑洞的无序去杠杆和资金链断裂；在各环节链条绷得较紧情况下，政策的不审慎操作可能被市场误读及放大。
1.世界经济：三轨运行1.1.当前世界经济形势的根本问题是由于复苏进程不同步导致的货币政策节奏不一致当前世界经济形势的根本问题是由于复苏进程不同步导致的货币政策节奏不一致，进而引发国际资本流动加大、金融市场动荡加剧、新兴经济体脆弱性增加、黑天鹅频出。
世界经济分为三轨：美国经济持续复苏，开始引导加息预期；欧日经济筑底改善，继续维持量宽；新兴经济体衰退恶化，倒逼加码宽松。
世界经济三轨运行的根源是：谁率先零利率、搞QE、贬值，谁率先从衰退中走出来，“去杠杆”和“移杠杆”共同进行，将实体企业调整的成本往居民、政府和全球转移。
由于国际金融危机应对主要依靠需求侧货币放水，而非供给侧改革创新，因此更多的是总需求通过再平衡在全球重新分配，全球技术前沿面拓展有限，这使得全球经济复苏进程脆弱，整体呈现L型。
美国经济由于市场弹性大、出清快、创新强、QE可以全球分担去杠杆成本，率先走出来。
中国面临周期性、结构性和体制性叠加，7年衰退。
新兴经济体中的资源国面临中国需求收缩和美元强势的双杀，成为最脆弱链条。
12月美联储加息预期将是对全球市场的又一次压力测试。
在全球经济低迷期，全球贸易萎缩程度大于经济，可能跟贸易保护、全球再平衡等有关，无论国际货币体系还是欧元，离最优货币区的条件越来越远。
TPP达，中国加快改革开放的紧迫性增加。
1.2.中国面临对外调整立国战略和对内重启改革开放的双重挑战过去30多年全球最为显著的事件是中国在全球舞台上的醒目崛起。
按照历史的经验，全球经济格局的变化随后必将迟早引发全球政治格局的重新洗牌。
近年来，美国采取战略东移和一体两翼两翼张开（TTP、TTIP）的战略，从军事和经济上挤压中国外部空间。
中国国际关系最大的是中美关系，中美关系的本质是新兴崛起大国与在位霸权国家的关系模式问题，过去几百年有三种：韬光养晦（中美）、竞争对抗（英德、美苏）和合作追随（英美）。
中国发展既面临大有作为的重大战略机遇期，也面临诸多矛盾相互叠加的严峻挑战。
中国面临的最大挑战来自：对外调整立国战略。
对于一个在国际体系中举足轻重并有长期性国际政治抱负的大国，必须根据地缘政治利益结构和国际体系演变规律，制定出一个足够长远、足够宏观、足够有利的外交战略哲学，比如16世纪英国的大陆均势，18世纪美国的孤立主义，过去30年中国的韬光养晦，但现在这一战略面临空前挑战。
对内重启改革开放。
随着刘易斯拐点到来、人口红利结束、房地产长周期拐点出现，经济潜在增长率下降，亟待从要素驱动型转向新驱动型增长，这有赖于向市场化改革的进一步推进，过去成功的政府主导模式很有可能成为未来的枷锁。
2.中国经济：经济L型，结构分化2.1.发展阶段：增速换挡从快速下滑期进入缓慢探底期，未来可能还有5-7年的底部调整德日台韩在人均GDP11000国际元附近，经济增速平均从8.3%降到4.5%，降幅在50%左右。
图1 德日韩台增速换挡期的表现资料来源：Wind，国泰君安证券研究，国务院发展研究中心根据国际经验，经济增速换挡的驱动力来自供给侧刘易斯拐点的出现和需求侧房地产长周期峰值的到来。
韩国增速换挡发生在1989-2003年间，刘易斯拐点出现在80年代末，房地产长周期拐点出现在90年代中后期；日本的增速换挡发生在1968-1978年间，刘易斯拐点出现在上世纪60年代末，房地产长周期出现在1969年前后；中国台湾的增速换挡发生在1985-1993年间，80年代末劳动力成本出现加快上涨，住宅投资接近峰值；德国的增速换挡发生在1965年前后，出现了房地产长周期峰值。
近年中国经济增速换挡的典型事实先后出现：2008年前后越过了刘易斯拐点，2012年劳动年龄人口开始净减少，2014年房地产长周期拐点出现。
图2 中国人口出生率70年代末以后断崖式下滑资料来源：Wind，国泰君安证券研究从增速换挡进程看，已由快速下滑期步入缓慢探底期，未来经济将呈弱平衡的大L型，往后可能还有5-7年的底部调整期，市场对此应有充分的估计。
跟2005、2008年黄金上升期的短周期调整不同，2010年以来的经济调整涉及深层次的结构转型，必须经历传统经济出清和行业集中度提高、新供给释放和新经济野蛮生长的漫长过程，类似日本1968-1978年，韩国1998-2003年，中国台湾1985-1993年，中国1992-2001年。
表面上是增速换挡，实质上是动力升级，根本上靠改革转型。
未来经济L型仅是一种弱平衡状态，可能演变为增速换挡常见的三种形态：平滑过渡（中国台湾，改革提前完成）、深蹲起跳（日韩，危机倒逼改革）、深蹲后匍匐前进（拉美，危机后倒退民粹）。
2.2.短期形势：四季度暂稳，2016年一季度再下台阶后L型表1 中国宏观经济主要指标预测（2015Q3-2016Q4）数据来源：WIND，国泰君安证券研究2014年2季度以来，宏观和微观数据裂口张大，真实的情况是经济经历了一轮快速下滑：房地产长周期拐点出现，房地产投资增速从2014年初的19.3%下降到2015年8月的-1.1%；2014年4月以后美元走强，大宗商品价格暴跌，企业经历一轮去库；人民币锚定美元成为第二大强势货币，出口增速从2014年全年的6%下滑到2015年1-8月的-1.5%。
可以佐证的是，由于积极的财政政策不积极，倒逼稳健的货币政策不稳健，货政取向从2013年的中性偏紧转向2014年以来事实上的适度宽松，1121以来已5次降息4次降准。
9月以来，新一轮针对房市车市和投资的微刺激已经开启：房市新政主要刺激三四线城市刚需，但预计在住房饱和、库存高企情况下效果有限；车市新政主要刺激新能源和小排量汽车消费，预计短期有效果，4季度汽车销量增速回升至5%-10%；9月以来发改委共批复总投资额超8000亿的轨道交通等基建项目；财政预算执行进步加快，盘活存量和发专项债合计5500亿；财政部联合10家机构设立1800亿PPP融资支持基金；央行重启14天逆回购。
股灾负反馈集中体现在3季度，预计GDP增速6.7%；在微刺激带动下，4季度回稳至6.7%；2015年全年6.8%；由于金融业高基数和微刺激效应衰减，经济再下台阶，下调2016年一季度GDP增速至6.5%，全年L型。
2.3.宏观继续加杠杆，政策继续举杠铃2015年上半年官方公布的名义GDP增速6.9%，剔掉水分，估计只有3%-4%，名义GDP增速代表的宏观资产回报率低于一年期贷款利率，表明宏观继续加杠杆。
名义GDP增速与金融机构加权贷款利率之差为近年来之最低，8月工业实际资金成本（一年期贷款利率4.6%-PPI-5.9%）升至10.5%。
近年中国货币供求增长较快，但经济增速却不断下滑，金融与实体之间背离扩大。
2014年、2015年8月末，M2增长13.6%、13.3%，而名义GDP仅增长9.5%、6.9%，金融与实体之间的“裂口”为过去二十年所少有，而且还在不断扩大，仅在上世纪90年代末出现过类似情况。
根据货币数量方程MV=PQ，M/GDP上升意味着货币流通速度的下降。
虽然受统计口径、储蓄习惯、金融结构、货币化程度等影响，静态上M/GDP难以进行国际比较，但一国内M/GDP的动态上升则意味着资金使用效率的下降，资金流向低效率部门并沉淀下来，由于现金流无法覆盖借贷成本，低效率部门不得不靠举债维持，不断产生无效资金需求，积累债务风险。
融资结构、资金流向和资产负债率等情况表明，地方融资平台、三四线房地产和产能过剩重化工国企形成了当前资金需求的“黑洞”。
这三大领域的融资主体有政府信用背书支撑，财务软约束特征明显，对资金价格不敏感，通过不断占用信用资源负债维持，推高无风险利率，损害资源配置效率，已成事实上的庞氏融资。
2.4.长周期拐点之后的房市新趋势：总量放缓，结构分化930、330房市刺激政策之后，1-8月房地产开发投资增速降至3.5%，8月当月更是降至-1.1%，具有领先性的土地购置面积、新开工面积1-8月份更是降至-32.1%、-16.8%。
2014年下半年市场对2015年房市有两个一致性误判：一是对房地产开发投资增速过于乐观，预测中位数8%左右（我们预测5%），1-8月事实上只有3.5%；二是对房价过于悲观，事实上2015年上半年一线城市房价涨20%以上。