蒙牛乳业的成功案例
案例8蒙牛引入PE融资
02
融资过程
PE融资方式
01
02
03
私募股权融资
通过私募方式向特定投资 者出售股权，以获得企业 发展所需的资金。
风险投资
投资者对高成长性企业进 行投资，以换取企业的部 分股权，并期望在未来通 过退出实现高额回报。
杠杆收购
利用债务融资和股权融资 的组合，以较低的初始投 资实现企业控制权的购买。
融资规模与投资方
对未来PE融资趋势的展望
随着中国经济的持续发展和资本市场不 断完善，预计未来PE融资将更加活跃，
成为企业发展的重要资金来源之一。
随着监管政策的逐步完善和市场环境的 不断变化，PE融资将更加规范化和专 业化，为企业提供更加稳定和可靠的融
资服务。
同时，随着科技和创新成为企业发展的 核心动力，未来PE融资将更加注重对 创新型企业和科技产业的投资，推动产
促进战略转型
在PE融资的支持下，蒙牛可以更加灵活地应对市场变化，加快战略转型 和升级，提高企业的适应性和创新能力。
对PE投资方的影响
投资回报
PE投资方通过投资蒙牛获得了丰 厚的投资回报。在蒙牛上市后， PE投资方获得了股票流通的权利， 可以通过二级市场退出获得资本 增值。
行业资源整合
PE投资方在投资蒙牛的过程中， 也获得了更多的行业资源和人脉 资源，可以在更广泛的范围内进 行资本运作和产业整合。
融资规模
蒙牛此次PE融资规模为10亿元人民币。
投资方
此次融资吸引了多家知名PE机构参与， 包括高瓴资本、KKR和鼎晖投资等。
融资过程的关键事件
尽职调查
01
在引入PE融资之前，蒙牛进行了详尽的尽职调查，以确保投资
方的合规性和资金实力。
案例分析一
案例分析一：1999 年，牛根生遭到伊利董事会免职，从此选择了自己创业的历程，同年8 月成立“内蒙古蒙牛乳业股份有限公司”。
最初的启动资金仅仅900 万元，通过整合内蒙古8 家濒临破产的奶企，成功盘活7.8 亿元资产，当年实现销售收入3 730 万元。
2001 年开始，他们开始考虑一些上市渠道。
首先他们研究当时盛传要建立的深圳创业板，但是后来创业板没做成，这个想法也就搁下了。
同时他们也在寻求A 股上市的可能，但是对于蒙牛当时那样一家没有什么背景的民营企业来说，上A 股恐怕需要好几年的时间，蒙牛根本等不起。
他们也尝试过民间融资。
不过国内一家知名公司来考察后，对蒙牛团队说他们一定要求51％的控股权，对此蒙牛不答应；另一家大企业本来准备要投资，但被蒙牛的竞争对手给劝住了；还有一家上市公司对蒙牛本来有投资意向，结果又因为该公司的第一把手突然被调走当某市市长而把这事又搁下了。
2002 年初，蒙牛股东会、董事会均同意，在法国巴黎百富勤的辅导下上中国香港二板。
为什么不能上主板?因为当时蒙牛历史较短、规模小，不符合上主板的条件。
这时，摩根士丹利与鼎晖(私募基金)通过相关关系找到蒙牛，要求与蒙牛团队见面。
见面之后摩根士丹利等提出来，劝其不要去中国香港二板上市。
众所周知，中国香港二板除了极少数公司以外，流通性都不好，机构投资者一般都不感兴趣，企业再融资非常困难。
摩根士丹利与鼎晖劝蒙牛团队应该引入私募投资者，资金到位，帮助企业成长与规范化，大到一定程度了就直接上中国香港主板。
牛根生是个相当精明的企业家，对摩根士丹利与鼎晖提出的私募建议，他曾经征询过很多专家意见，包括正准备为其做中国香港二板上市的百富勤朱东(现任其执行董事)。
眼看到手的肥肉要被私募抢走，朱东还是非常职业化地给牛根生提供了客观的建议，他认为先私募后上主板是一条可行之路(事实上，在这之前，朱东已向蒙牛提到过中国香港主板的优势)。
这对私募投资者是一个很大的支持。
蒙牛案例基本情况
设备的安全，避免了距离起火部位只有23 m
远的制冷机房内90t液氨发生泄漏和爆炸。在 灭火战斗中，有3名战士因搜救被困工人不幸 英勇牺牲。
基本情况
（一）单位情况 （二）起火部位概况 （三）起火部位相邻情况
一、单位概况
•
蒙牛乳业（马鞍山）有限公司系能蒙古牛乳业股份公司， 2004年10月来马鞍山投资兴建，占地面积250亩，建筑面 积50000平米，工程总投资3亿元，工程项目主要包括冷 冻饮品主体车间（含缓冲车间、包装间、冷冻饮品生产 线）、制冷剂房、南北冷房、污水处理站、3.5kv变电站、 辅料库和职工食堂等、共有员工2300人，主要生产冷冻饮 品，日产量700t。 • 该企业位于马鞍山市经济技术开发区，是市政
此次火灾主要特点
• 一、出入口少，烟气大。 • 二、人员集中，救人任务重。 • 三、氨气泄漏，存在爆炸危险。
一、出入口少，烟气大
• 冷库闷顶保温层用材是厚度为250mm、夹
芯为聚苯乙烯的彩钢板。着火后容易产生 大量浓烟且不易散出。
二、人员集中，救人任务重
• 着火时正处在上班时间，办公楼和北侧的
例
主讲人：邹欢 制作人：刘鹏 于子淇
2005年8月2日上午，蒙牛乳业（马鞍山 ）有
限公司北冷库房发生火灾，马鞍山市公安消 防支队接到报警后，迅速调集所属5个消防中 队、4个专职消防队共25辆消防车、108名指 战员、34名企业专职消防队员赶赴火场，经 过近7个小时的奋力扑救，大伙被扑灭，成功 将大火始终控制在3200㎡的范围内，疏散和 抢救单位员工200多人，无一名员工伤亡，保 护了价值1 .9亿元冷冻饮品生产线和制冷机房
输料库内有200余名员工在上班，其中有20 余人还在起火的冷库内没有出来。
蒙牛乳业自动化立体仓库案例
案例二? 蒙牛乳业自动化立体仓库案例内蒙古蒙牛乳业泰安有限公司乳制品自动化立体仓库，是蒙牛乳业公司委托太原刚玉物流工程有限公司设计制造的第三座自动化立体仓库。
该库后端与泰安公司乳制品生产线相衔接，与出库区相联接，库内主要存放成品纯鲜奶和成品瓶酸奶。
库区面积8323平方米，货架最大高度21米，托盘尺寸1200×1000毫米，库内货位总数19632个。
其中，常温区货位数14964个；低温区货位46687年。
入库能力150盘/小时，出库能力300盘/小时。
出入库采用联机自动。
一、工艺流程及库区布置根据用户存储温度的不同要求，该库划分为常温和低温两个区域。
常温区保存鲜奶成品，低温区配置制冷设备，恒温4℃，存储瓶酸奶。
按照生产――存储――配送的工艺及奶制品的工艺要求，经方案模拟仿真优化，最终确定库区划分为入库区、储存区、托盘（外调）回流区、出库区、维修区和计算机管理控制室6个区域。
入库区由66台链式输送机、3台双工位高速梭车组成。
负责将生产线码垛区完成的整盘货物转入各入库口。
双工位穿梭车则负责生产线端输送机输出的货物向各巷道入库口的分配、转动及空托盘回送。
储存区包括高层货架和17台巷道堆垛机。
高层货架采用双托盘货位，完成货物的存储功能。
巷道堆垛机则按照指令完成从入库输送机到目标的取货、搬运、存货及从目标货位到出货输送机的取货、搬运、出货任务。
托盘（外调）回流区分别设在常温储存区和低温储存区内部，由12台出库口输送机、14台入库口输送机、巷道堆垛机和货架组成。
分别完成空托盘回收、存储、回送、外调货物入库、剩余产品，退库产品入库、回送等工作。
出库区设置在出库口外端，分为货物暂存区和装车区，由34台出库较输送机、叉车和运输车辆组成。
叉车司机通过电子看板、RF终端扫描来叉车完成装车作业，反馈发送信息。
维修区设在穿梭车轨道外一侧，在某台空梭车更换配件或处理故障时，其他穿梭车仍旧可以正常工作。
计算机控制室设在二楼，用于出入库登记、出入库高度、管理和联机控制。
蒙牛乳业私募权益融资案例
蒙牛乳业私募权益融资案例
蒙牛乳业是一家中国乳制品公司，在进行私募权益融资时，采用了多种策略和手段。
其中之一是发行可转换债券，为公司筹集了资金。
另一条途径是通过股票上市来融资，但蒙牛乳业选择了另一条路，即私募权益融资。
蒙牛乳业私募权益融资的具体案例如下:
- 2006 年，蒙牛乳业向三家机构投资者定向发行了 4.5 亿美元的私人债券，这些债券可以在 2012 年前转换成股票。
- 2007 年，蒙牛乳业又向三家机构投资者定向发行了 3.5 亿美元的债券。
- 2008 年，蒙牛乳业通过私募权益融资的方式，向两家机构投资者发行了 2 亿美元的债券。
这些私募权益融资的方式为蒙牛乳业提供了资金，使其能够扩大生产规模、提高产品质量、加强品牌建设等方面的投入，从而进一步推进公司的业务发展。
牛根生的成功
“老牛”的成功1引言在20世纪初期，领导人格特质理论占据了领导学的主流，许多学者坚持把领导个人品质特征当作描述和预测领导绩效的主导因素，对领导者的研究多着重于探索有效领导者与无效领导者之间、高层领导者与基层领导者之间是否存在个人品质的差异。
更多的注意力被集中在那些无可争议非常卓越的“伟人”身上，所以这个时期的研究被称为伟人理论。
但在20世纪70年代以来，研究者在总结过去的研究成果时，基本否认了“伟人论”的观点，但都认为有效领导者必须具备一定的素质。
这些素质可以被分为两大类: 一般人格特质和与任务有关的特质。
下面对牛根生同志的领导特质进行评析。
2牛根生简介牛根生，内蒙古人，蒙牛乳业集团的创始人，是中共党员，中国社会科学院研究生院工商管理硕士，曾到北京大学深造。
从事乳业27年，2004年底，牛根生捐出全部个人股份设立“老牛专项基金”，成为“中国捐股第一人”、“全球华人捐股第一人”，1999年离开伊利，同时在此年创立了蒙牛，之后用短短8年的时间，使蒙牛成为全球液态奶冠军、中国乳业总冠军。
蒙牛集团被全世界视作中国企业顽强崛起的标杆，蒙牛产业链上联系着百万奶农、千万股民、数亿消费者，被誉为西部大开发以来'中国最大的造饭碗企业”，同时被评为首届中国企业社会责任调查最具社会责任感的企业。
2002年中国十大创业风云人物之一。
2011年6月11日，蒙牛乳业在港交所发布公告称，其创始人牛根生辞任董事会主席一职。
CCTV2003“中国经济年度人物”对牛根生的颁奖辞写道：“他是一头牛，却跑出了火箭的速度！3牛根生的领导特质评析3.1牛根生不惧困难，坚持不懈，有耐力，有较强的适应能力，能玩强的承受挫折，有较强的情绪管理能力，并且具有渊博的知识。
牛根生被伊利免除职位后，他并没有因为失败而感觉到绝望，而是更加的有动力，回到了北大进修。
“我必须首先化解掉内心的委屈和痛楚，方才可能静下心来融入到陌生的校园环境当中去。
”牛根生在心里如此告诫自己。
财务管理案例：蒙牛之强强联合
中粮并购前后蒙牛财务状况分析
中粮集团资金雄厚，其子公司业绩都良好， 现金流充沛，有能力支付大量现金。对于目 标公司蒙牛乳业的股东来说，增发的股份可 以用于蒙牛日后的经营，转让的股份可以实 现个人的变现。通过此次的增发新股可以为 蒙牛带来 30.58 亿港元的现金流入，有利于 蒙牛的业务扩张。
中粮并购前后蒙牛财务状况分析 对于蒙牛的财务状况，主要从三个方 面，即偿债能力、营运能力和盈利能力 进行分析 。时间跨度是从 2007 年至 2009 年，主要是因为 2008 年发生了 “三聚氰胺”事件，2009年被中粮集团 收购，从这三年可以看到企业在危机前 后的状况和变化趋势。通过与另两家乳 业品牌伊利和光明的相关指标进行对比， 可以对蒙牛的财务状况有一个直接比较 和认识。
蒙牛案例背景 2009 年7 月6日，在蒙牛财务危机 不断加大之时，其引入中粮集团 和厚朴基金的 61亿港币投资，成 功避免被外商恶意收购，在中粮 集团成功投资入股蒙牛且并未改 变蒙牛原有精英团队和战略方向 后，蒙牛的财务状况得到了良好 改善，快速地走上稳定发展的道 路，这为蒙牛在接下来几年对同 行业的积极控股并购，扩张经营 规模起到重要作用。同时，“中 粮式”的并购方式也深深地影响 着蒙牛的并购运作。
奇招迭出 血路拼杀的蒙牛
2013年6月13日，雅士利和蒙牛临时停牌，引发蒙牛收购雅 士利的传闻。2013年6月18日下午，此前双双停牌的蒙牛乳 业与雅士利联合宣布，蒙牛乳业向雅士利所有股东发出要 约收购，并获得控股股东和第二大股东接受要约的承诺， 承诺出售合计约75.3%的股权。经过数月的谈判，蒙牛乳业 已在 17 日与雅士利签订收购协议。此次交易的最大现金量 将超过124亿港元(合人民币约98亿元)。
中粮并购前后蒙牛财务状况分析 蒙牛乳业与国内同行业公司相比， 无论在偿债能力、营运能力、盈利能 力上，都拥有较大的优势。特别是， 在经历了 2008 年的行业“三聚氰胺” 事件和金融危机以后，蒙牛后期的表 现更加让人欣慰，其 2009 年中期报 告显示的销售净利率为 5.97%，是行 业平均水平 3.01%的近两倍，存货周 转天数为 22.26 天，而行业平均水平 为 39.47 天，现金净流量与销售收入 比为 14.45%，大大高于行业平均水 平的 9.18%，表现出了行业领袖企业 的特质。
蒙牛成功的营销案例
蒙牛成功的营销案例蒙牛乳业集团1999年成立，仅5年时间，蒙牛跃升为中国乳制品首位。
目前，蒙牛是中国奶制品营业额第二大的公司，蒙牛液态奶和冰淇淋产量更是位居中国第一。
蒙牛发展如此神速，秘诀就在于蒙牛强势的营销策划。
那么接下来小编跟读者一起来了解一下蒙牛成功的营销案例吧。
蒙牛成功的营销案例一蒙牛集团铝塑包装盒的回收铝塑包装盒的回收情况：环保人士坦言废弃包装的回收系统是最让人头疼的。
建有聚乙烯铝塑复合包装材料回收利用技术公司的大中城市回收率不到20%，普遍困扰这些企业的问题，就是利乐包回收数量的不足;没有建有回收公司的中小城市回收率更低;城乡、农村三四级市场白送给收废品的都不要，马路边、水渠旁随处可见，又不易降解，问题连连。
离奥运只有一年多了，蒙牛虽然没有拿到奥运合作权，但也可以在不“侵权”的情况下充分利用奥运商机给企业带来的营销机会。
错过了这就没有这么好的载体有这么大的号召力了。
各个卖点“一件捆一盒奶、一件送一盒纸巾”的促销本身给人有点“费力不讨好”的感觉(在人们印象中只有低端产品才做赠品促销)，以环保的名义用包装盒来换奶更能体现出企业的社会责任感，更能体现出蒙牛产品的价值(蒙牛是不轻易送的)。
“得人心者得天下”，蒙牛为中小学生免费送奶计划也是为企业品牌形象，“包装盒换奶回收计划”适宜时代环保需求，更能笼络现代人对都市环保的心，从而赢得企业品牌形象，巩固消费者对企业的价值认定。
蒙牛成功的营销案例二20XX年蒙牛开发出新品——酸酸乳，希望借助代表性事件提升产品的关注度。
最终“超级女声”进入候选范围，因为其体现的“想唱就唱，自我主张”的精神与蒙牛酸酸乳致力打造的时尚形象不谋而合，而且参与和受影响人群也与酸酸乳的潜在顾客高度吻合。
20XX年2月24日，湖南卫视与蒙牛宣布共同打造“20XX年快乐中国蒙牛酸酸乳超级女声”年度赛事活动，蒙牛除了投入1400万元人民币作为冠名费外，又投入8000万元在带有超女形象的产品包装、卖场活动以及各种形式路演、户外平面电视广告等方面。
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4.海外離岸公司的股份可以自由買賣
5.無需每年按期舉行股東大會或董事會
书山有路勤为径，
学海无涯苦作舟
•14
第三步，2002年9月23日，“蒙牛”在英属维京
群岛(BVI)注册了两家新公司：金牛公司和 银牛 公司，两家公司注册股本5万股，注册资金5万美 元，每股面值1美元。“金牛”的股东是15位“ 蒙牛”的高管。“银牛”的16位股东除邓九强外 ，其他人均为“与蒙牛业务关联公司的管理人员 ”，其中，谢秋旭一人的名下即有63.5%的股份 。
问题：1.为什么要设立海外公司？
2.为什么要在开曼群岛设立海外公司？
书山有路勤为径，
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•13
海外公司多会以百慕达、开曼群岛、维京群岛、巴 哈马、巴拿马、纽埃岛等为注册地。
最大的好处：
1.海外離岸公司被免除當地所有的稅收；
2.最大限度地財産保護，方便的資金轉移，外汇转 移不受限制；
3.不要求海外離岸公司公開財務狀況或關於註冊公 司的股東及董事的直接資料；
3.5796%（27.97%×15.8%×100%×100%×81%） 2.蒙牛乳业4.6%，折合（或间接持有）蒙牛股份
3.726%（4.6%×100%×100%×81%） 3.蒙牛股份8.2%＋？
书山有路勤为径，
学海无涯苦作舟
•4
一、蒙牛的产生及发展
1.1999年1月，牛根生和同样失势的几个“伊利” 高管成立了蒙牛乳业有限责任公司，它的注册 资金是100万元。
成股份公司，发起人的股份3年内就既不能出售
也不能转让。除非有把握一定能在这3年内上市
，否则，保持股权结构相对自由开放的有限公司
形式，直到上市有眉目再进行股改才是投资者正
确的选择。
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•7
3.“蒙牛”在实业飞速发展的助推下，在2002年7 月之前，又进行了两次增资扩股，原来的10位 股东增资扩股后的出资额度排序为：谢秋旭、 牛根生、邓九强、侯江斌、孙玉斌、邱连军、 杨文俊、孙先红、卢俊、庞开泰。此外，还新 增了15名自然人股东和5家法人股东(图1)，但 新股东投资只占注册股本的26值购得了
全部的开曼公司股权1000股，总代价1美元，两
家各分50%，“蒙牛”的势力从而得以进入境外
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•15
第四步，2002年9月24日，开曼公司扩大法定股
本1亿倍，并开始对外发售股份，股份从1000股 扩大为1000亿股，分为一股十票投票权的A类股 5200股和一股一票投票权的B类股99999994800股 ，并规定原来的1000股旧股算作A类股份，包含 于5200股A类股份之内。
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•9
二、摩根士丹利主导下的资本运作
第一步，2002年6月，“蒙牛”与摩根士丹利等
三家外资机构签署了投资意向：外资投入2.16亿 元（2597.3712万美元），只占32%的股份，外资 投入前“蒙牛股份”有4000多万股，增资后约 6000万股外资占不到1/3，就是2000多万股，折 合起来，“蒙牛股份”的外资进入成本为10.1元 /股。
英联投资：CCP，是英国最大的保险公司商联保险(CGU) 和英国联邦投资集团(CDC)共同设立的投资基金，通过 在毛里求斯设立CGU-CDC China Investment company, Ltd.对“蒙牛”进行上市前投资 。
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•11
确定投资额的思路：
1.牛根生坚持外资的投资限额最高不能超过1/3；
2.1999年8月18日，新生没几个月的“蒙牛”居然 进行了股份制改造—成立内蒙古蒙牛乳业股份 有限公司，注册资本猛增到1398万元，折股 1398万股，发起人是10个自然人。
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•5
•谢秋 旭 •庞开泰
•卢俊
•牛根生
•邓九强
•蒙牛股份 •1398万
•候江 斌
•邱连军
•孙玉斌
蒙牛乳业的成功案例
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2020年4月10日星期五
引言
老牛基金会引出的问题： 1.基金会的具体内容(设立背景、资金来源
、基金用途）； 2.捐献的具体内容，即哪个公司的股份？
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•2
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•3
牛根生拥有的蒙牛股份： 1.金牛股份27.97%，折合（或间接持有）蒙牛股份
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•12
第二步，2002年6月5日，摩根士丹利在开曼注册
了两家壳公司：China Dairy Holdings（中国乳 业控股，现习惯称开曼群岛公司），注册资金1 美元，每股0.001美元，共计1000股和MS Dairy Holdings（摩根士丹利乳业控股），第一家作为 未来接收自己对“蒙牛”投资资金的帐户公司， 第二家作为对“蒙牛”进行投资的股东公司。
问题：三家外资机构的具体内容；
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摩根士丹利：Morgan Stanley，著名国际投资银行，是 “蒙牛”上市的全球联席经办人和副保荐人，通过在开曼 设立MS Diary Holdings(摩根乳业控股)对“蒙牛”投资 。
鼎晖：China Diamond Holdings Ltd.，原中国国际金 融有限公司(CICC)直接投资部，后独立发展成为一家 风险投资基金，通过在开曼设立CDH China Fund , L.P.对“蒙牛”进行上市前投资 。
2.外资认为按8倍的市盈率购买蒙牛股份是比较合 适的，因为预测一年后蒙牛业绩会增长一倍，市 盈率将降为4倍；
3.2002年蒙牛股份的净利润为7786万，按8倍市盈 率计算，蒙牛市值为6.5亿，1/3股份约为2.16亿 。
4.蒙牛已发行4000多万股份，外资增投2000多万股
书山有，路勤为占径， 1/3股份，每股购买价10.1元。
•孙先 红
•杨文俊
•注：这里许多人为受托投资人，如谢秋旭 。
书山有路勤为径，
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•6
对于这次股改的有关评论：
仅凭“蒙牛”在诞生之初就急于将公司形式变更
为股份制，就足以说明，牛根生当初对于资本运
作是个十足的门外汉—注册资本1398万元、刚成
立的小乳品厂，即使在创业板市 场短期内也是
不可能上市的。而且，无论公司多小，只要一变