《国际金融学》课件-8_金融互换交易37页PPT
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输入 各国标政题策性
银行
如中国国家开发银行、中国进出口银行等，它们在国 内提供政策性金融服务的同时，也积极拓展海外业务， 支持中国企业“走出去”。
各国中央银 行
各国商业银 行
如挪威政府全球养老基金、新加坡政府投资公司等， 它们管理着庞大的外汇储备和财政盈余资金，在全球
范围内进行资产配置和投资。
各国主权财 富基金
成立于1964年，总部设在科特迪瓦经 济首都阿比让。成立目的是为非洲鼓劲 发展的动力，帮助非洲各国进行经济重 建和发展，协助成员国发展经济和减少 贫困，为成员国的经济和社会发展活动 提供资金支持。
各国的国际金融机构
如美联储、欧洲央行等，它们不仅在国内执行货币政 策和金融监管职能，同时也参与国际金融合作与协调。
国际资本流动定义
指资本在国际间转移，包括直接投资、间接投资、国际信贷等方 式。
国际资本流动类型
长期资本流动与短期资本流动。
国际资本流动规模与趋势
近年来，随着全球化进程加速，国际资本流动规模不断扩大，流动 速度也在加快。
国际资本流动的原因与影响
利润驱动
企业为追求更高利润，在全球范围内配置资源。
汇率与利率变动
成立于1966年11月，是面向亚洲和太 平洋地区的区域性政府间金融开发机构。 它不是联合国下属机构，但它是联合国 亚洲及太平洋经济社会委员会（联合国 亚太经社会）赞助建立的机构，同联合 国及其区域和专门机构有密切的联系。
是欧洲经济共同体成员国合资经营的金 融机构，根据1957年《建立欧洲投资 银行协定》的规定，于1958年1月1日 成立。该银行宗旨是利用国际资本市场 和共同体内部资金，促进共同体的平衡 和稳定发展。
《国际金融学》PPT课件 全
第4章 互换交易 《国际金融实务》PPT课件
4.5.3互换产品的创新 • • 8）互换期权 • 互换期权（Swap Option）是一种关于利率
互换的期权，它给予持有者一个在未来某个 时间进行某个确定的利率互换的权利（当然 持有者可以不必执行这个权利）。
配。
4.3货币互换的一般原理
• 4.3.2互换交易的风险 • 3）汇率风险 • 在货币互换中，如果互换币种的汇率发生变化，
可能会给交易方带来损失。 • 市场风险包括利率风险和汇率风险，可以通过
套期保值来对冲。而信用风险不能对冲，而只 能通过谨慎地选择交易对手来加以避免。 • 交易过程和交易文本的规范化将有助于控制交 易双方的信用风险。
4.3货币互换的一般原理
• 4.3.2互换交易的风险 • 利率和货币互换协议的主要条款包括： • 第1款：释义（Interpretation） • 第2款：支付（Payment） • 第3款：陈述（Representations） • 第4款：协定（Agreements） • 第5款：违约和终止事件（Events of Default and Termination Events） • 第6款：提前终止（Early Termination） • 第7款：转让（Transfer） • 第8款：合同货币（Contractual Currency） • 第9款：杂项（Miscellaneous） • 第10款：有多个分支机构的交易方（Multibranch Parties） • 第11款：费用（Expenses） • 第12款：通知（Notices） • 第13款：适用法律和司法管辖权（Governing Law and Jurisdiction） • 第14款：定义（Definition）
4.2利率互换举例
• 应用利率互换的目的主要有以下几点： • ①利用比较优势降低融资成本； • ②锁定资金成本以避免风险； • ③锁定资产风险抵押； • ④利用自己对利率走向的预测进行投机。
互换的期权，它给予持有者一个在未来某个 时间进行某个确定的利率互换的权利（当然 持有者可以不必执行这个权利）。
配。
4.3货币互换的一般原理
• 4.3.2互换交易的风险 • 3）汇率风险 • 在货币互换中，如果互换币种的汇率发生变化，
可能会给交易方带来损失。 • 市场风险包括利率风险和汇率风险，可以通过
套期保值来对冲。而信用风险不能对冲，而只 能通过谨慎地选择交易对手来加以避免。 • 交易过程和交易文本的规范化将有助于控制交 易双方的信用风险。
4.3货币互换的一般原理
• 4.3.2互换交易的风险 • 利率和货币互换协议的主要条款包括： • 第1款：释义（Interpretation） • 第2款：支付（Payment） • 第3款：陈述（Representations） • 第4款：协定（Agreements） • 第5款：违约和终止事件（Events of Default and Termination Events） • 第6款：提前终止（Early Termination） • 第7款：转让（Transfer） • 第8款：合同货币（Contractual Currency） • 第9款：杂项（Miscellaneous） • 第10款：有多个分支机构的交易方（Multibranch Parties） • 第11款：费用（Expenses） • 第12款：通知（Notices） • 第13款：适用法律和司法管辖权（Governing Law and Jurisdiction） • 第14款：定义（Definition）
4.2利率互换举例
• 应用利率互换的目的主要有以下几点： • ①利用比较优势降低融资成本； • ②锁定资金成本以避免风险； • ③锁定资产风险抵押； • ④利用自己对利率走向的预测进行投机。
第二章 外汇市场与外汇交易 《国际金融学》PPT课件
• 二是中央银行直接参与外汇市场的交易，主要是依据国家货币政 策的需要主动买进或卖出外汇，以影响外汇汇率走向。
• 3）外汇经纪人
• 外汇经纪人主要为从事外汇买卖的金融机构牵线搭桥， 充当外汇交易的中间人。
• 外汇经纪人拥有庞大的信息网络和专业化的信息处理 技术，并在世界许多外汇市场设有分支机构且彼此之 间联系紧密，他们为外汇银行以更快的速度和更为有 利的价格达成交易提供了可能。
存在一个共同的交易对手——清算所。
• （2）保证金制度 • 外汇期货的清算机制，将交易所会员公司承担的交易
风险转移到了清算所。 • 为防止会员公司发生违约风险，清算所通过“保证金
制度”来为自己提供保障。 • 保证金的作用就是会员公司提供给清算所的财务保证。
• 3）外汇期货合约的应用 • （1）套期保值 • （2）投机 • （3）套利
• 为避免汇率风险，企业及银行可以在外汇市场从事外 汇保值交易（hedging）。
• 外汇持有者进行套期保值的基本原则是使自己持有的 外汇头寸为零，即要轧平头寸。
• 外汇头寸分为即期头寸和远期头寸两种。
• 即期头寸就是交易者持有的某种外汇资产和负债在 数额上的差异，若交易者持有的外汇资产金额大于 其负债金额，则称该交易者持有外汇的长头寸（long position），反之，则称交易者持有外汇的短头寸 （short position）。
• 同时银行还出于投机、套利、套汇等目的在同业市场进行外汇交 易。因此银行同业间的外汇交易构成了外汇交易的主体，占外汇 交易总额的90%以上。
• 3）外汇银行与中央银行间的外汇交易
• 中央银行干预外汇市场所进行的交易是在它与外汇银 行之间进行的。
• 通过这种交易，中央银行可以使外汇市场自发供求关 系所决定的汇率相对稳定在某一期望的水平上。
2024版全新国际金融学ppt课件
2024/1/26
02 03
国际金融市场分类
按照交易性质可分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场；按照 交易对象可分为国际资金市场、国际外汇市场、国际黄金市场和国际衍 生产品市场。
国际金融市场作用
促进国际资本的流动，推动国际贸易的发展；为各国经济发展提供资金 支持，促进经济全球化。
11
国际金融机构类型与职能
01
02
03
长期资本流动
包括直接投资、证券投资 和国际贷款等，具有稳定 性、长期性和投资性特点。
2024/1/26
短期资本流动
包括贸易融资、银行资金 调拨和短期证券投资等， 具有波动性、短期性和投 机性特点。
跨境资本流动
涉及不同国家之间的资本 流动，受到汇率、利率和 政策等多种因素影响。
19
风险管理策略与方法
风险识别
通过风险评估和监测，及时发现和 识别潜在风险。
风险防范
采取预防性措施，如建立风险管理 制度、加强内部控制等，降低风险
发生的可能性。
2024/1/26
风险应对
制定应急预案，采取相应措施应对 风险事件，如风险转移、风险分散 等。
风险监控
持续跟踪和监控风险状况，及时调 整风险管理策略和方法。
20
跨境资本流动监管政策
2024/1/26
25
06
国际金融前沿问题探讨
2024/1/26
26
全球经济失衡问题
全球经济失衡的表现
贸易失衡、投资失衡、金融失衡
全球经济失衡的原因
国际分工、储蓄投资差异、国际货币体系
全球经济失衡的影响
经济增长、就业、国际金融市场稳定 2024/1/26
应对全球经济失衡的政策建议
《国际金融学》课件
03
外汇市场与汇率
外汇市场概述
外汇市场的定义
外汇市场是全球各国货币交换的场所，主要参与者包括中央银行 、商业银行、跨国公司以及投资银行等。
外汇市场的功能
外汇市场的主要功能是提供货币兑换服务，帮助人们进行国际支付 和跨国投资等活动。
外汇市场的参与者
外汇市场的参与者主要包括外汇交易商、进出口商、跨国公司、中 央银行等。
03
欧洲货币市场与离岸金融市场的区别
欧洲货币市场主要服务于国际商业和贸易融资，而离岸金融市场则主要
服务于投资和投机活动。
国际金融市场的全球化趋势
全球化趋势的表现
国际资本流动加速、跨国公司扩张、国际金融监管合作加强等。
全球化趋势的影响
促进全球经济的增长和发展、提高资源配置效率、增加金融市场的 竞争和风险等。
汇率制度与政策
固定汇率制度
固定汇率制度是指一国政府通过 各种措施将本国货币的汇率固定 在一个特定的水平上。
浮动汇率制度
浮动汇率制度是指一国政府不干 预外汇市场，让市场力量决定本 国货币的汇率。
汇率政策
汇率政策是指一国政府通过各种 措施影响本国货币的汇率，以达 到一定的经济目标。
04
国际资本流动与金融危机
详细描述
国际金融学涵盖了多个方面的理论，如国际收支理论主要研究各国之间的贸易和投资往来如何影响各国的经济状 况；外汇汇率理论则关注各国货币之间的交换比率及其决定因素；国际资本流动理论探讨资本跨国流动的原因和 影响；国际货币体系理论则研究全球货币体系的运作和改革。
国际金融学的研究方法
总结词
国际金融学的研究方法主要包括实证研究和 规范研究两种。
和家庭等。
国际金融市场的功能
金融互换完美版PPT(共 69张)
互换概述 互换市场 利率互换 货币互换
名义本金价值
第一个利率互换于 1981 年 出 现 在 伦 敦 并 于 1982 年 被 引 入 美 国 。 从 那以后，互换市场发展迅 速，全球利率互换和货币 互换名义本金金额从 1987 年 底的 8656 亿美元 猛 增 到 2006 年 底 的 2857281.4亿美元，20年 增长了330多倍，如左图 所示。
远期合约可以被看作仅交换一次下现金流 的交换。
例：一份购买黄金的远期合约，未来单一 时间的现金流交换：140,000美元换取100S美 元的现金流（S：黄金价格，每盎司S美元）。
在大多数情况下，互换协议的双方通常会 约定在未来多次交换现金流，因此互换可以 看作是一系列远期的组合。
互换概述 互换市场 利率互换 货币互换
互换概述 互换市场 利率互换 货币互换
（8）远期互换 远期互换（Forward Swaps），又称延迟 生效互换（Delayed-Start Swaps），是指互 换生效日是在未来某一确定时间开始的互换。 （9）互换期权 互换期权（Swaption）本质上属于期权而 不是互换，该期权的标的物为互换，互换期 权的持有人有权在未来签订一个互换协议。
互换特征
互换概述 互换市场 利率互换 货币互换
互换功能
互换概述 互换市场 利率互换 货币互换
互换局限
互换概述 互换市场 利率互换 货币互换
互换种类
互换概述 互换市场 利率互换 货币互换
其它互换
交叉货币利率互换、基点互换、（增长型互 换、减少型互换、滑道型互换）、可延长互 换和可赎回互换、零息互换、后期确定互换、 差额互换、远期互换、互换期权、股票互换 和商品互换。
互换概述 互换市场 利率互换 货币互换
《金融互换》PPT课件
品种多样化结构标准化定价复杂化参与机构多元化产品衍生化业务表外化风险管理全程化发展非均衡化金融互换?利率互换interestrateswaps是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同数量名义本金交换现金流其中一方的现金流根据浮动利率计算而另一方的现金流根据固定利率计?双方进行利率互换的主要原因是双方各自在固定利率和浮动利率市场上具有比较优势
：A支付利率为10.8%的英镑利息（108万英镑）给B ，B支付利率为9.2%的美元利息（120万美元）给A ； • 2、贷款到期后，双方再换回本金
金融互换
• 本例货币互换的流程图为
10.8%英镑借款利息
8%美元借款 利息
A公司
8%美元借款利息
B公司 12%英镑借款
利息
金融互换
从上例可知：货币互换指两个独立的借款人各自以固定利率筹资，借取一笔到期日相同 ，计息方法相同，但币种不同 的贷款资金，然后双方直接或通过中介机构签订货币互 换协议，按期以对方借进的货币偿还本金和利息。
金融互换
• 互换后X公司实际上以9.6%－0.3%=9.3%的利率借 入美元，而Y实际上以6.5%－0.3%=6.2%借入日元 合适的协议安排如图所示。
日元5%
日元5%
X
Y
美元10%
美元9.3%
日元6.2% 金融中介
美元10%
金融互换
• 练习:X公司希望以美元浮动利率贷款， Y公司希 望以加元固定利率贷款，请为银行设计一个互换 ，银行自己的报酬利差是50个基点，本金的价值 一致，互换收益平均共享,所有汇率风险由银行 承担.市场报价如下：
3. 金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、利率 管制及税收限制。
✓ 品种多样化 ✓ 结构标准化 ✓ 定价复杂化 ✓ 参与机构多元化 ✓ 产品衍生化 ✓ 业务表外化 ✓ 风险管理全程化 ✓ 发展非均衡化
：A支付利率为10.8%的英镑利息（108万英镑）给B ，B支付利率为9.2%的美元利息（120万美元）给A ； • 2、贷款到期后，双方再换回本金
金融互换
• 本例货币互换的流程图为
10.8%英镑借款利息
8%美元借款 利息
A公司
8%美元借款利息
B公司 12%英镑借款
利息
金融互换
从上例可知：货币互换指两个独立的借款人各自以固定利率筹资，借取一笔到期日相同 ，计息方法相同，但币种不同 的贷款资金，然后双方直接或通过中介机构签订货币互 换协议，按期以对方借进的货币偿还本金和利息。
金融互换
• 互换后X公司实际上以9.6%－0.3%=9.3%的利率借 入美元，而Y实际上以6.5%－0.3%=6.2%借入日元 合适的协议安排如图所示。
日元5%
日元5%
X
Y
美元10%
美元9.3%
日元6.2% 金融中介
美元10%
金融互换
• 练习:X公司希望以美元浮动利率贷款， Y公司希 望以加元固定利率贷款，请为银行设计一个互换 ，银行自己的报酬利差是50个基点，本金的价值 一致，互换收益平均共享,所有汇率风险由银行 承担.市场报价如下：
3. 金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、利率 管制及税收限制。
✓ 品种多样化 ✓ 结构标准化 ✓ 定价复杂化 ✓ 参与机构多元化 ✓ 产品衍生化 ✓ 业务表外化 ✓ 风险管理全程化 ✓ 发展非均衡化
互换交易PPT课件
1、互换是一种建立在平等基础之上的合约。 2、互换所载明的内容是同类商品之间的交换，但同
类商品必须有某些品质方面的差别。 3、互换是交易双方互利为目的的，是一种“非零和
博弈”。
.
11
互换市场的内在局限性
首先，为了达成交易，互换合约的一方必 须找到愿意与之交易的另一方。如果一方对期 限或现金流等有特殊要求，他常常会难以找到 交易对手。
接标价法）。
➢ 对付出本币、收入外币的那一方：
V互换 S0BFBD
.
33
例2
➢ 假设在美国和日本LIBOR利率的期限结 构是水平的，在日本是4％而在美国是9 ％（都是连续复利），某一金融机构在 一笔货币互换中每年收入日元，利率为5 ％，同时付出美元，利率为8％。两种货 币的本金分别为1000万美元和120000万 日元。这笔互换还有3年的期限，即期汇 率为1美元＝110日元。
.
24
利率互换的定价（1）
定义 B fix :互换合约中分解出的固定利率债券的价
值。 B fl :互换合约中分解出的浮动利率债券的价
值。 那么，对B公司而言，这个互换的价值就是：
(浮进固出）
V互换 Bfl Bfi x
.
25
利率互换的定价（2）
为了说明公式的运用，定义
t i ：距第次现金流交换的时间。 L：利率互换合约中的名义本金额。
金融互换最基本的形式
⑴一种货币与另一种货币之间的互换； ⑵同一货币的浮动利率与固定利率互换； ⑶不同货币的固定利率与固定利率互换； ⑷不同货币固定利率与浮动利率互换； ⑸不同货币的浮动利率与浮动利率互换； ⑹同一货币的浮动利率与浮动利率互换等。
.
3
平行贷款
平行贷款涉及到两个国家的母公司，其各自在国 内向对方在境内的子公司提供与本币等值的贷款。 其形式如下图所示。
类商品必须有某些品质方面的差别。 3、互换是交易双方互利为目的的，是一种“非零和
博弈”。
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11
互换市场的内在局限性
首先，为了达成交易，互换合约的一方必 须找到愿意与之交易的另一方。如果一方对期 限或现金流等有特殊要求，他常常会难以找到 交易对手。
接标价法）。
➢ 对付出本币、收入外币的那一方：
V互换 S0BFBD
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例2
➢ 假设在美国和日本LIBOR利率的期限结 构是水平的，在日本是4％而在美国是9 ％（都是连续复利），某一金融机构在 一笔货币互换中每年收入日元，利率为5 ％，同时付出美元，利率为8％。两种货 币的本金分别为1000万美元和120000万 日元。这笔互换还有3年的期限，即期汇 率为1美元＝110日元。
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利率互换的定价（1）
定义 B fix :互换合约中分解出的固定利率债券的价
值。 B fl :互换合约中分解出的浮动利率债券的价
值。 那么，对B公司而言，这个互换的价值就是：
(浮进固出）
V互换 Bfl Bfi x
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利率互换的定价（2）
为了说明公式的运用，定义
t i ：距第次现金流交换的时间。 L：利率互换合约中的名义本金额。
金融互换最基本的形式
⑴一种货币与另一种货币之间的互换； ⑵同一货币的浮动利率与固定利率互换； ⑶不同货币的固定利率与固定利率互换； ⑷不同货币固定利率与浮动利率互换； ⑸不同货币的浮动利率与浮动利率互换； ⑹同一货币的浮动利率与浮动利率互换等。
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3
平行贷款
平行贷款涉及到两个国家的母公司，其各自在国 内向对方在境内的子公司提供与本币等值的贷款。 其形式如下图所示。