项目融资复习重点

二、项目融资主要参与方及其关系

1项目的发起人2项目公司3贷款银行4承建商 5供应商6项目产品的购买者或使用者7保险公司8融资顾问9有关的政府机构

三、项目融资运作程序

(1)投资决策阶段：1项目的行业（技术市场）分析2.项目可行性研究3.初步确定项目的投资结构。(2)融资决策阶段：1.选择项目融资方式——决定是否采用项目融资2.聘请项目融资顾问——明确融资的目标与具体的任务。(3)融资结构分析阶段：1.分析项目的各种风险因素2.设计融资结构和资金结构——修正项目的投资结构。(4)融资谈判阶段：1.选择银行发出项目融资建议书2，组织银团贷款3.起草融资法律文件4.融资谈判。(5)融资执行阶段：1.签署项目融资文件2.执行项目投资计划3.贷款银团的经理人监督并参与有关决策4.项目的风险控制与管理。

四、项目融资技术、环境、财务和可融资性评价主要内容及其指标。

1.主要内容：①项目的背景和基本事项②市场分析与销售设想③原材料与供应品④建厂地区、厂址和环境保护⑤工程设计和工艺⑥组织和管理费用⑦人力资源⑧实施计划和预算⑨财务效益分析与经济分析

2.指标：（1）静态指标：①投资收益率：是一个综合性指标，在进行项目财务分析时，根据分析目的的不同，投资收益率指标又分为投资利润率、资本金利润率和投资净利润率等。

②静态投资回收期：是指在不考虑资金时间价值因素条件下，用回收投资的资金来源回收投资所需要的时间。如果小于或等于标准投资回收期或行业平均投资期，则认为项目是可以考虑接受的。③借款偿还期：是指用可用于偿还借款的资金来源还清建设投资借款本金所需要的时间，计算出借款偿还期后，等于或小于贷款机构提出的要求期限，即认为项目是有清偿能力的。④财务比率：是指资产负债率、流动比率和速动比率。资产负债率是反映项目各年所面临的风险程度及偿债能力的指标。流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力的指标。速动比率是反映项目快速偿付流动负债能力的指标。

（2）动态指标：①财务净现值：财务净现值是考察项目在其计算期内盈利能力主要的动态指标，当财务净现值大于0时说明项目可行，当财务净现值等于0时说明项目可以考虑接受，当财务净现值小于0时说明项目不可行。②财务内部收益率：是一个重要的动态评价指标，反映项目的实际投资收益水平。③动态投资回收期：是指在考虑资金时间价值的条件下，用回收投资的资金回收投资所需要的时间。

五、项目资金的主要来源与方式

来源：权益资本，国内银行贷款，国外贷款，发行债券

方式：(1)股东直接投资：政府授权投资机构入股资金、国内外企业入股资金、社会团体和个人入股的资金（2）股票投资：公募和私募（3）政府投资：直接投资、资本金注入、投资补助、转贷和贷款贴息。

六、项目不确定性分析方法有哪些（盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析）

七、项目投资结构类型及其特点

1、公司型合资结构：是指股东共同出资成立有限责任公司、股份有限公司等形式的公司，该公司为合资实体的合资结构。优点①有限责任②融资安排比较灵活③投资转让比较容易④可以安排成表外融资结构。缺点：①项目投资者对项目现金流量缺乏直接的控制②税务结构的灵活性差。③存在“双重征税”的现象。

2、契约型合资结构：也称为合作合资结构，是指项目发起人之间根据合作经营协议结合在一起的，具有契约合作关系的投资结构。与公司型合资结构的区别:投资各方收益和产品分配的机制不同、法人地位不同、投资成本回收方式不同。特点：①每个投资者直接拥有全部项目资产的一个不可分割的部分，直接拥有并有权独自处理投资比例的项目最终产品②一

般成立项目联合管理委员会对项目实施管理③可以充分利用税务优惠④融资安排的灵活性

⑤投资转让程度比较复杂，交易成本比较高⑥管理程序比较复杂。

3、合伙制结构：是至少两个或两个以上合伙人之间以获取利润为目的，共同从事某项投资活动建立起来的一种法律关系。基本形式包括一般合伙制和有限合伙制。一般合伙制特点：合伙制管理复杂，合伙制结构的资产转让比较复杂，融资安排相对复杂，可以充分利用税务优惠。有限合伙制特点：可以充分利用税务优惠，在一定程度上避免承担债务连带责任，能够满足不同投资者的需求。

4、信托基金投资结构：是指通过专门的经营机构将众多投资者的资金汇集起来，由专业人士集中进行投资管理，投资者按其投资比例享有投资收益的一种信用工具。优点：①投资者承担有限责任②融资安排比较容易、灵活③项目现金流量的控制相对比较容易。缺点：①税务安排灵活性差②投资结构比较复杂。

八、项目投资结构设计考虑的原则和因素

1.项目风险的分担和项目债务的隔离程度2、利用税务优惠条件3、财务处理方法4、产品分配形式和利润提取的难易程度5、项目投资变动的要求6、项目管理的决策方式与程序7、贷款银行的利益

十一、项目完工担保的表现形式

1、无条件“完工担保”

2、单纯的技术“完工担保”

3、债务承购保证

4、“完工担保”基金。十二、项目风险类型及其常用风险规避措施

1、信用风险：考察项目有关参与方的资信∕资金承诺函∕支持函

2、完工风险：有经验的建筑承包商∕竣工担保或违约罚金∕备用信用或贷款∕备用资本金∕政府担保∕保险∕“完工担保”

3、生产风险：经营管理人员资质∕有经验或可靠的经营商∕政府担保∕保险

4、市场风险：充分的市场调研和预测∕长期的产品销售协议∕政府、股东担保∕保险

5、金融风险：提高股本资金在项目资金结构中的比例∕金融衍生工具∕与政府分担获得政府担保∕双货币收费∕准许调价

6、政治风险：政府书面保证∕政治风险担保∕引入多边机构获得外汇的长期保证

7、环境保护风险：采用环保技术∕保险

8、法律风险：相互担保协议

十三、出口信贷及其类型

1.概念：出口信贷是一种国际信贷方式，是一国为了支持和鼓励该国大型机械设备、工程项目的出口，加强国际竞争力，以向该国出口商或国外进口商提供利息补贴和信贷担保的优惠贷款方式，鼓励该国的银行对该国出口商或国外的进口商提供利率较低的贷款，以解决该国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对该国出口商支付货款需要的一种融资方式。

2.特点：①贷款的使用是有限制的②贷款期限为中长期③贷款金额的比例一般不超过商品购买合同金额的85%④贷款利率一般低于国际金融市场上的利率⑤具有信贷保险

3.主要形式：①卖方信贷②买方信贷③混合信贷④福费廷⑤买卖双方银行间信贷

十四、常见项目融资模式的运作结构/程序

杠杆租赁融资模式：

（1）概念：杠杆租赁属于融资租赁的一种，既可以为整个项目安排融资，亦可用来安排职务资金作为整个项目融资的一个组成部分。

（2）参与主体：①资产出租人②贷款人③资产承租人④杠杆租赁经理人

（3）运作程序：①项目投资者确定或参与一个项目的投资，并建立项目公司或专设公司。

②项目投资者讲项目资产及其在投资结构中的全部权益转让给资产出租人，并提供具有“无论提货与否均需付款”或是“提货与付款”性质的产品承购协议。③项目建设期，项目投资

者为融资安排提供完工担保，承担项目的全部责任。④项目经营阶段，项目公司在拥有项目资产使用权的基础上进行生产经营，并按租赁协议逐年支付租赁费。⑤租赁期末，项目投资者的一个相关公司需要以实现商定的价格将项目的资产购买回去。

生产支付融资模式：

（1）概念：是在建立在贷款银行型项目中购买某一特定矿产资源储量的全部或部分未来销售收入权益的融资安排。

（2）运作程序：①贷款银行或是项目投资者建立一个“融资的中介机构”，由该机构与项目公司签订“生产支付协议”，从项目公司购买一定比例的项目资源储量或未来生产的资源性产量，作为项目融资的基础。②根据生产支付协议，融资中介机构以支付产品“购贷款”的形式为项目公司融资，提供项目的建设和投资资金，而项目公司则承诺按照一定的价格计算公司安排生产支付。产品的定价要在产品本身价格的基础上考虑到利息的因素，同时，融资中介机构要求以项目固定资产抵押和完工担保作为项目融资的信用保证。③融资中介机构以生产支付协议规定的产品销售收入权益为抵押，从贷款银行处获得用于想项目公司支付购买协议规定比例或数量的资源性产品资金。④在项目进入生产期后，如果签订了销售代理协议，项目公司将作为人质中介机构的代理销售其产品，销售收入中介进入融资中介机构偿还债务，没有代理权，则融资中介机构要在市场上销售产品或销售给项目公司货其他相关公司，以销售收入偿还从贷款银行处借入的“购贷款”。

（3）参与人：投资人、项目公司、融资中介机构、贷款银行、工程公司

BOT项目融资模式

（1）概念：政府部门通过特许权协议，授权项目发起人或项目公司进行项目的融资、设计、建造、经营和维护，在规定的特许期间内向该项目的使用者收取适当的费用，由此回收项目的投资、经营、维护等成本，并获得合理的回报，特许权期满后，项目公司将项目无偿的移交给政府，由政府制定部门经营管理。

（2）运作程序：1确定项目2、项目招标与审定3、合同谈判与签约4、成立项目公司5、项目融资6、项目建成7、项目经营8、项目移交。

（3）参与人：政府、项目发起人、项目公司、项目的贷款者、承建商、供应商、承购商、保险公司和融资顾问。

融资租赁模式

（1）运作程序：①选择租赁公司，提出租赁申请②承租企业与租赁公司接触③出租人对承租人的信用状况审查④租赁公司租赁项目的审查⑤签订购货合同⑥签订租赁合同⑦设备的交接及贷款支付⑧支付租金⑨维修保养⑩租赁期满租赁资产的处置

十五、项目融资中，通常由哪些人担任项目担保人角色

1）项目的投资者——项目融资结构中最常见和最主要的担保人。为项目公司提供担保，可以是直接担保，也可以以非直接的形式出现。

2）第三方担保：项目直接投资者之外的与项目有直接或间接利益关系的机构，提供项目建设或者项目生产经营担保。包括政府机构、商业机构国际金融机构。

3）商业担保人：以提供担保作为一种盈利手段，承担项目风险并收取担保服务费用。主要有银行、保险公司和其他一些专营商业担保的金融机构。

十六、信托基金的概念：指通过专门的经营机构将众多投资者的资金汇集起来，由专业人士集中进行投资管理，投资者按其投资比例享受投资收益的一种信用工具。

十七、银团贷款的概念及其银团贷款的运作

概念：是指由一家银行牵头，组织多家银行参加，共同对一个项目提供贷款。

运作：1.制定融资方案2.筹组银团和准备文件3.协议谈判、签署和执行

十八、我国物权法中规定的担保类型有哪些

1）不动产物权担保（土地、建筑物等财产）项目发起人取得的各种协议和合同；特许权协议；股份和其他保函；保险单；银行帐户

2）动产物权担保（指项目公司以自己或第三方的动产作为履约的技术保证，如特定的股份、特需权等）项目生产过程中的仪器、机械设备等；项目产品。

3）浮动设押前二者是固定的物权担保，即资产是确定的，当借款方违约时，贷款方一般只能从这些担保物受偿。浮动设押的担保方式，即以借款方所拥有的某一类现在或将来的资产最为最终的还款保证。他不是一特定的动产或不动产作为担保标的，只有在某件事情发生才能确定受偿资产，因而得名。

BOT的优缺点：1、对政府而言：优点、（1）拓展资金渠道，有利于引进外国和国内民间资本，减少政府的财政支出和债务负担。2）加快发展基础设施，更好地满足社会公众的需要。3）降低政府的风险。4）发挥外资和私营机构的能动性和创造性，引进先进的技术和管理经验，带动国内企业水平的提高。5）合理的利用资源，在一定程度上避免了无效益项目开工和重复建设.6）有利于发展本国的资本市场缺点：1）承担政治、外汇等风险。2）在特许权规定的期限内，失去了对项目所有权及经营权的控制。3）由于项目投标的过程较长，容易对设计过程的控制。4）如果承包商是国外的，项目产品又基本在本国市场销售，项目完成后将有大量外汇流失

2、发起人或承包商而言优点：1）可以减少资本支出，实现“借鸡下蛋”。2）减少借款方的债务负担。3）转移、降低各中风险。4）创造发展上或承包商的机会。缺点：1）融资成本较高2）投资数额大，投资回收期长，收益的不确定性大3）合同文件繁多，复杂。4）适用范围有局限性。

3、对放贷人而言优点：1）承担同样的风险但收益高。2）提供了良好的获利机会，竞争较小缺点：1）收益的不确定性大。2）合同文件繁多、复杂

降低政治风险的方法：1）通过政府书面保证，降低项目的政治风险。2）通过政治风险保证，降低风险可能带来的损失。3）在项目融资中引入多边机构。4）尽量使项目有政府的直接参与。5）通过销售合同安排，降低项目外汇风险

ABS：指资金短缺者采取发证劵的方式在金融市场向提供者直接融资资金的过程。

Abs的参与方：发起人或原始权益人、服务商、发行人或特殊的载体、证劵承售商、受托管理人、投资者、信用评级机构和信用增级机构。

项目资信结构的一般构成和特殊构成：1项目的现金流量构成是影响项目风险情况的最基本的因素。2.项目参与方之间的各种协议和合同是处理和分摊风险的重要手段。3.由项目投资者或第三方所提供的担保或抵押构成对还贷风险的额外保证，起到信用强化的作用。