《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》解读

《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》解读
为进一步规范保险资金投资股权和不动产行为，增强投资政策的可行性和有效性，防范投资风险，保障资产安全，中国保险监督管理委员会于2012年7月25日以保监发〔2012〕59号发布《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》（以下简称《通知》）。

通过学习研究，对该通知作如下解读，请领导参考。

一、《通知》中重要调整事项
（一）保险公司投资股权或者不动产门槛降低。

保险公司投资股权或者不动产，取消了上一会计年度必须盈利的规定，且上一年度会计净资产要求统一调整为1亿元人民币；对保险公司偿付能力充足率的要求由原先的150%调整为120%。

此调整使更多的保险机构可以参与股权和不动产投资，同时也减轻了保险公司追加资本金的压力。

（二）保险资金直接投资股权范围扩大。

增加了能源企业、资源企业和与保险业务相关的现代农业企业、新型商贸流通企业的股权，且该股权指向的标的企业应当符合国家宏观政策和产业政策，具有稳定的现金流和良好的经济效益。

（三）保险资金投资股权投资基金的范围扩大。

包括成长基金、并购基金、新兴战略产业基金和以上股权投资基金为投资标的的母基金。

其中，并购基金的投资标的，可以包括公开上市交易的股票，但仅限于采取战略投资、定向增发、大宗交易等非交易过户方式，且投资规模不高于该基金资产余额的20%。

（四）拓宽了自有资金的范围。

重大股权投资和购置自用性不动产，除使用资本金外，还可以使用资本公积金、未分配利润等自有资金。

保险公司非重大股权投资和非自用性不动产投资，可以运用自有资金、责任准备金及其他资金。

（五）投资股权不动产比例限制放宽：
1、保险公司投资未上市企业股权、股权投资基金等相关金融产品，可以自主确定投资方式，账面余额由两项合计不高于本公司上季末总资产的5%调整为10%。

2、保险公司投资非自用性不动产、基础设施债权投资计划及不动产相关金融产品，可以自主确定投资标的，账面余额合计不高于本公司上季末总资产的
10%调整为20%。

其中，投资非自用性不动产的账面余额，不高于本公司上季末总资产的15%；投资基础设施债权投资计划和不动产相关金融产品的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20%。

上述调整使得保险公司在不动产投资和债权计划投资的选择上更加灵活。

（六）保险公司和托管机构向中国保监会提交投资股权和不动产季度报告的时间放宽。

由原先的每季度结束后15个工作日内调整为每季度结束后30个工作日内；保险公司、投资机构和托管机构向中国保监会提交投资股权和不动产年度报告的时间，由每年3月31日前调整为每年4月30日前。

（七）明确了专业人员配备要求。

保险公司投资股权和不动产，聘请专业机构或者投资机构提供投资咨询服务和技术支持的，该保险公司资产管理部门应当配备不少于2名具有3年以上股权投资和相关经验的专业人员，以及不少于2名具有3年以上不动产投资和相关经验的专业人员。

保险公司间接投资股权或者不动产相关金融产品的，专业人员的基本要求不变。

不动产投资机构为保险公司投资不动产提供咨询服务和技术支持的，应当具有10名以上不动产投资和相关经验的专业人员，其中具有5年以上相关经验的不少于2名，具有3年以上相关经验的不少于3名。

（八）其他变动事项见附表1。

二、《通知》中还列出了其他一些需要明确的事项
（一）保险资金投资的股权投资基金，发起设立并管理该基金的投资机构，其退出项目的最低要求，是指该机构专业人员作为投资主导人员，合计退出的项目数量；其管理资产的余额，是指在中国境内以人民币计价的实际到账资产和资金的余额。

（二）保险资金以间接方式投资公共租赁住房和廉租住房项目，该类项目应当经政府审定，权证齐全合法有效，地处经济实力较强、财政状况良好、人口增长速度较为稳定的大城市，公司所在地苏州也包含在其中。

（三）保险公司不得用其投资的不动产提供抵押担保。

保险公司以项目公司股权方式投资不动产的，该项目公司可用自身资产抵押担保，通过向其保险公司股东借款等方式融资，融资规模不超过项目投资总额的40%。

（四）保险公司根据业务发展需求，可以自主调整权属证明清晰的不动产项目属性，自用性不动产转换为投资性不动产的，应当符合投资性不动产的相关规定，并在完成转换后30个工作日内，向中国保监会报告。

三、风险管理要求
（一）《通知》明确保险资金投资的股权投资基金，非保险类金融机构及其子公司不得实际控制该基金的管理运营，或者不得持有该基金的普通合伙权益。

（二）保险公司投资股权和不动产，应当制定完善的管理制度、操作流程、内部控制及稽核规定，防范操作风险、道德风险和利益输送行为，杜绝不正当关联交易和他项交易。

保险公司高级管理人员和相关投资人员，不得以个人名义或假借他人名义，投资该公司所投资股权或不动产项目。

（三）《通知》中明确，公司不得用其投资的不动产提供抵押担保。

公司以股权方式投资不动产，应当严格规范项目公司名称，限定其经营范围。

项目公司不得对外进行股权投资。

保险公司投资不动产，不得以投资性不动产为目的，不得以自用性不动产的名义，变相参与土地一级开发。

四、我司目前的机会
（一）取消了上一会计年度必须盈利的规定为我司进入股权和不动产投资创造了条件。

由于公司刚刚开业，取消此规定使公司在第一个会计年度即可投资股权和不动产。

（二）保险资金直接投资股权的范围增加，有利于公司更广泛地选择投资项目，进行股权投资资产配置，加强风险分散。

增加了能源企业，资源企业和与保险业务相关的现代农业企业的、新型上报流通企业的股权。

这类股权能为公司带来稳定的现金流和良好的经济效益。

（三）投资未上市企业股权、股权投资基金等相关金融产品，以及非自用性不动产、基础设施债权投资计划及不动产相关金融产品的比例提高，增加了资产投资的操作空间，将基础设施债权投资计划和不动产投资的比例进行合并整合，
更增加了公司资产管理的灵活性。

(四) 不动产投资比例可以高达到15%。

公司所在地苏州，作为经济实力较强、财政状况良好、人口增长速度较为稳定的大城市，公共租赁住房和廉租住房项目可以作为不动产投资的目标，投资比例的提升，使得投资不动产具有了更高的可操作性。

（五）保险资金投资股权投资基金的范围中，并购基金包括公开上市交易的股票，而这部分投资并不计入此前保险资金投资股票与基金最高25%的比例范畴内。

所以在投资方面选择更多样，一旦股票市场机会来临，公司有机会获得较高的收益。

五、我司面临的挑战
（一）人员的配备要求。

《通知》中指出，保险公司资产管理部门应当配备不少于2名具有3年以上股权投资和相关经验的专业人员，以及不少于2名具有3年以上不动产投资和相关经验的专业人员，我司还需加强相关专业人员的配备。

（二）项目储备、评估与筛选。

公司处于起步阶段，对于股权和不动产的项目储备还尚显非常欠缺，项目筛选与评估能力明显不足，在对项目的评估和筛选方面还需加强相关人员的能力建设。

（三）由于股权和不动产属于另类投资，投资范围的扩大，投资比例的增加需要公司加大风险防范力度，提升了对我司风险控制能力的要求。

防止发生市场风险、操作风险和道德风险。

附表1：变动事项表。