中国股市合格投资者报告
QFII制度影响中国股市的实证研究行业视角
QFII制度影响中国股市的实证研究：行业视角一、引言2002年11月5日，《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式出台，2003年6月25日瑞士银行获准开立第一个QFII人民币特殊账户，至今，中国证券市场上已有41家QFII，总共获得亿美元的投资额度。
但一直以来，学术界对中国证券市场引入QFII制度的时机和利弊都有一些争议。
有人认为，管理层引入QFII可以吸引更多资金、引导投资理念变革、扩大市场的规模和容量、加速金融创新和证券市场国际化等。
但也有人认为，以中国证券市场目前的发展现状看，实施QFII制度为时过早，理由是我国股市特殊的股本结构造成的高股价格局，使得我国股市难以吸引到追求长期收益的国际证券资本，不仅如此，QFII的进入还可能加大股市的波动性。
股票市场剧烈波动一方面来自实施QFII制度后国内市场与国际接轨的预期，另一方面进入中国的国际证券资本主要是追求差价收益的投机性资本。
那么，引入QFII制度对我国证券市场的影响到底如何，这需要通过实证分析来检验。
一些学者以上证综指和深证成指的日收益率为研究对象，对我国股市的收益率及其波动性进行了实证检验，结果表明QFII对我国股市收益率及风险水平没有明显影响。
本文认为以股票市场为研究对象并不能真正反映QFII的运作绩效，因为QFII在我国股市的入市资金与整个市场容量相比较小(QFII持股占总市值的比重不到5%)，因此不会对指数产生大的利好效应，加之研究期内中国股市不断扩容，也抵消了QFII在增加资金供给方面作用的力度。
因此，不显著的结果并不能客观地说明QFII制度对未来我国股市的影响。
本文认为，从行业的角度来分析QFII实施以来的运行效果更为科学合理。
因为从年报所显示的QFII投资情况看，QFII持仓具有明显的行业集中的特点，对于一些成长性的重点投资行业，QFII集中看好并“扎堆持股”。
数据显示，QFII在2005年四季度增仓的行业中，60%的股票持股量集中在交通运输仓储业、电力煤气及水、金融保险业等三个重点行业中。
qfii制度发展历程
qfii制度发展历程
QFII（Qualified Foreign Institutional Investors，合格境外机构投资者）制度是中国资本市场对外开放的一项重要措施，旨在吸引境外资金投资中国股市。
QFII制度的发展历程可以分为以下几个阶段：
1. 试点阶段（2002年12月-2006年11月）：2002年12月，中国证监会颁布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，标志着QFII制度正式启动。
初期，QFII投资额度较小，投资范围有限。
2. 稳步发展阶段（2006年12月-2012年10月）：2006年11月，中国证监会发布《关于修改<合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法>的决定》，扩大了QFII的投资范围，提高了投资额度。
此阶段，QFII资金逐步增加，成为中国资本市场的重要投资者。
3. 加速推进阶段（2012年11月-至今）：2012年11月，中国证监会发布《关于实施<合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法>有关事项的通知》，进一步优化了QFII制度，包括简化审批流程、扩大投资范围、提高投资额度等。
此后，QFII制度发展进入快车道，吸引了大量境外资金进入中国市场。
截至2021年，QFII总额度已达到10114.86亿美元，实际使用额度约
为9000亿美元。
QFII制度的不断发展，对于推动中国资本市场的国际化、提高市场透明度、吸引长期资金具有重要意义。
我国机构投资者发展现状分析
三方资金是保 险业的发展 趋势 。２ ０ ０ ４年保 监会 出台《 保险资产 管理公 司管理 暂行规 定》 ， 后 目前 已有 人保 等 ９家 保 险公 司获 得 了资产管理公 司牌 照。 在发展 的早期 ， 国保 险公 司的资产 只能投资于银 行存款 我 和政府债券 。９ ５年 ，保险法》 １９ 《 对投 资范围重新做 出规定 ， 但保 险基金还是 只能投资有 限的领域。这样 的投 资约 束虽有利于降 低 风险 ， 受银行利率波动影响较大 。近年来 ， 但 管理层对保险公 司资产投资组合 和约 束逐 渐放 宽。 ９ ９年保监会 开始批准保险 １９ 公 司可 以通 过购买证券投 资基金 间接进 入证券市场 ， 同时也开 始 允许保险企业投资企业 债券。 ０ ３年保监会又将保 险资金投 ２０ 资基金 和企 业债 的 比例分别 被放 宽到 总资产 的 １ ％和 ２ ％， ５ ０ 并降低可投 资的企业债评 级水平 。从各年 发展趋势看 ， 险公 保 司投资 于证 券投 资基金 的资金数量相对保 持稳定 ， 保险资金 目 前 已经 成为证券投 资基金投 资资金 的重要来 源 。同时在 ２０ ０３ 年 ３月 ， 中国人 寿等 ９家保险公 司被批 准 直接投资 股市 ， 相关 规 制进一步放 宽 ， 《 险机构投资者股 票投资管理 暂行办法》 在 保 中 ， 保险资金投 资股票的规定远 比对证券投 资基金股票投资 对 的规定宽松 。这一 系列措施 有利于促使保险公 司成为 真正 意义 上 的机构投资者 。
维萍
（ 山大学 旅游学 院， 东 广州 ５０７ ） 中 广 １２ ５
【 摘 要 】 文章对我 国证券投资基金 、 险公 司、 保 社保基金 等机 构投资者 的发展 、 投资组合和投资约束分别进 行 了回 顾和分析 ， 在此基础上探讨 了目前我 国机构投资者发展所存在 的阻碍及其进行价值投资 的不利 因素， 并进一 步结 合 中国实 际提 出 了促进机构投 资者规 范化发展 的措施 。 【 键 词 】 机构投资者 ； 关 投资组合 ； 投资 约束 【 中图分类号 】 ８３ 【 Ｆ２ ． ５ 文献标识码 】 【 Ａ 文章编号 】 ０４２６ （０ ８１—０００ １０— ７８２０ ）３０４—２
QFII增持 A股价值洼地显现
FINANCE财经专题QFII增持 A股价值洼地显现文/本刊记者 许亚岚随着A股纳入MSCI指数的预期越来越高，示，代表海外资金投资中国股市意愿的合格境外机构投资者即QFII在A股开户数，在今年前4个月与去年同期基本持平。
那么，QFII是否能够成为投资者的投资风向标呢？QFII加仓A股市场近期A股市场进入了震荡调整期，而QFII却加快了入市步伐。
今年5月份以来，QFII频繁调研上市公司，如鞍钢股份、海康威视、得润电子等都是QFII频繁调研的对象。
那么，QFII近期为何频繁调研上市公司？QFII抄底部分个股的原因是他们觉得个股价格已经到达底部，投中集团分析师陈伟告诉《经济》记者，作为机构投资者，调研被投资机构是比较常见的。
从投资的角度来讲，QFII更多的还是注重投资价值，选择个股更多的是从价格投资的角度来考虑。
A股市场在经历了去年很大的起伏，现在的跌幅比较大，从投资价值角度看，逐渐对QFII有了吸引力。
中国人民大学金融与证券研究所教授李永森认为，据不完全统计，今年5月份以来，QFII累计调研上市公司252次，涉及82只个股。
近期有54只个股披露了中期业绩预告，预喜家数高到49家，具体来看预增11家、续盈5家、扭亏2家、略增31家。
例如天齐锂业、比亚迪、东山精密等个股中期净利润同比增幅均有望超100%，其优异的业绩也成为资金追捧的主要原因。
“对比全球各大主要市场来看，A股市场估值水平是具有明显的优势的。
”中航证券金融研究所首席研究员梁喆认为，美国统计当局和美联储公布的美国国内经济数据存在很大水分，其国内股指点位明显虚高。
他对《经济》记者称，中国股市经历了去年的快速下跌以及后续比较激烈的调整，带来的一个好处就是国内市场的估值是下降的，且已经具有了相对的优势。
就大金融行业来说，估值现在相对来说仍显得偏高，这样会影响市场对整个盘面的看法和认识。
“房地产业在众所周知的去库存环境里，维持去年的利润水平已是不易，特别是再整个行业负债率年内又有大幅度增加的背景下，市场对它的估值偏高的判断会进一步强化。
QFII进入中国后
ＱＦＩＩ进入中国后瑞银华宝于2003年7月9日第一次下单买入了宝钢股份、上港集箱、外运发展、中兴通讯这4只股票，标志着合格境外机构投资者制度正式进入中国证券市场。
合格境外机构投资者(QualifideForeign lnstitutionallnvestors)(以下简称QFII)制度，是中国政府实行的渐进式开放中国资本市场的一项重要举措。
2002年12月1日，中国证监会与中国人民银行联合颁布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》开始正式施行。
之后，瑞银华宝成为中国第一家QFII。
根据中国证监会提供的数据，目前中国市场的QFII队伍达已经达到34家；同时根据国家外汇管理局提供的数据，到2005年底，中国累计批准QFII的投资额度已经达到56．45亿美元。
(见统计表) QFII进入中国证券市场的时间虽然不长，但是它们凭借其强大的资金背景、丰富的市场经验以及独特的投资策略，很快在市场中发挥了举足轻重的作用。
全新的市场投资策略1、大量投资封闭式基金QFII很早就已经开始对封闭式基金逐步建仓。
中国登记结算有限公司提供的数据显示，2005年QFII对于封闭式基金一直在增仓。
截至2005年6月底，QFII投资封闭式基金的份额就已经超过证券公司的持有份额，一跃成为封闭式基金的第三大投资主体。
而去年全年，QFII托管账户中的封闭式基金市值增加额竟然超过6倍。
同时，QFII对封闭式基金的投资理念也得到市场的认同。
从2006年开始，国内市场将陆续有基金兴业、基金隆元等封闭式基金到期。
2005年的相当长一段时间，很多封闭式基金都以净值的4折、5折进行交易，这让QFII看到了巨大的套利空间。
2、积极参与中国上市公司的股份制改革2005年以来，QFII积极参与中国上市公司的股份制改革，以成熟的投资理念和独到的投资策略获得了可观的收益，同时也在监管部门和上市公司当中博得了良好的声誉。
QFII积极投资股改公司的举措，不但推动了上市公司治理结构的不断完善，也有助于推动中国证券市场的改革和发展，显示出其对实施方案后公司投资价值的认可。
投资的个人感悟心得体会(通用10篇)
投资的个人感悟心得体会(通用10篇)投资的个人感悟心得体会篇1第一条: 心情: 这是最重要的一条,心情郁闷或者极度兴奋状态下建议先冷静心态然后在操作,心情郁闷往往过早砍仓或者过早止盈,心情极度兴奋的情况下往往产生贪婪,可能让盈利单变亏损单.第二条：点位：入单的点位是相当重要，虽然说黄金是多和空两种模式操作，其实是四种操作方法，低多，低空，高多，高空这四种，在单边势头中，这四种模式都是可取的，如果是在震荡趋势中，切记不可低空和高多，这样就相当于追涨杀跌，万万切记，很多人都是追涨杀跌导致亏损。
第三条：仓位：资金如何分配关系到心里承受能力的多少，仓位如果过大或者满仓操作，一旦趋势逆转，则亏损加大，心里承受压力也加大，往往不能仔细的分析行情走势，从而造成错误操作。
第四条：止盈：很多人往往做不好止盈，从而让盈利单变亏损单，在单边趋势下，止盈可以用推止损法来加大利润空间，在震荡行情中，止盈往往需要个人思考点位平仓，不是每一单都必须赚几千几万，震荡行情中，有时几百的利润就是积少成多第五条：果断：一个合格的黄金投资者，是需要果断的下单，既然自己有想法，就按照自己的想法执行，毫不犹豫，不要怕亏损，合理的止损会帮你规避风险，做你的坚强后盾第六条：频率：不可能每波行情都要抓住，交易频率适当是必须掌握的，过多的交易可能导致技术分析错误第七条：心态：这一点是最重要的，当你踏入这个市场的时候，不可否认大家都是报着赚钱来的，赚多赚少影响着你的心态，我们要做到的是宁可小赚也不亏钱，而不是赚多赚少第八条：加仓：加仓是一门学问，在单边的势头中，可以适当加顺势单，但是切记万万不可逆势加单，逆势加单往往使得亏损加大，更加不可随意撤消改动逆势单止损第九条：顺势：顺势而为，当市场单边行情中，不要想着随时调整，也许所有指标全部高位吨化，但是指标也有背离的时候，切记万万不可逆势而为总结: 往往亏损巨大或者暴仓者都会犯以上一条或者几条,如果这几条能够全部遵守,那么你在黄金市场能够无往不利!投资的个人感悟心得体会篇2选择这门选修课是我正确的一个选择，我觉得对我以后的生活有很大的影响，使我平时在消费方面很有帮助。
我国股票市场的投资者结构研究
我国股票市场的投资者结构研究我国股票市场的投资者结构研究1.绪论研究背景和意义以有效市场假说(EMH)、现代资产组合理论(MPT)、资本资产定价模型(CAPM)、套利定价模型(APT)、期权定价模型(0PT)等为基础的传统投资理论一直居于现代金融投资理论的核心地位。
然而，传统金融投资理论对证券投资者行为的研究及解释是建立在一定的前提条件上的，即认为人的决策是以理性预期、风险回避、效用最大化等为假设前提，认为市场是有效的，理性的投资者总能根据实际情况的变化调整自己的投资决策以使自身利益最大化。
但是，近几十年来国内外证券市场的大量事实以及诸多实证研究表明，证券市场上的确存在着大量难以解释的异常现象，如红利之谜、股权溢价之谜、期权微笑、封闭式基金之谜、小盘股效应、一月效应等等。
金融经济学家和投资家们不断地发现传统金融理论与现实金融市场之间存在的冲突不能用以有效市场假说和理性入为前提的经典金融理论来解释。
这些异常现象引起了金融学家对投资者的“理性预期”的疑惑，于是人们逐渐认识到证券市场投资者的结构和行为并不是完全由理性投资者所主宰，或者说大多数投资者并不是如传统金融理论所描述的那样具有高度理性，而且有关投资者的种种假设在实际决策过程中并不是如最优决策模型所描述的那样。
于是学者们开始从更广阔的领域来思考和研究投资者的结构和行为特征。
二十世纪八十年代以来，行为金融学作为一门独立的学科迅速发展起来，它结合了心理学、社会学和人类学的特点，认为证券市场中的投资者并非“完全理性人”，由于结构层次的不同，认知过程的偏差和情绪、情感、偏好等心理方面的原因使投资者在决策过程中并不能很好的遵从于最优决策模型。
因此该理论从研究投资者的结构和行为因素出发，所建立的描述性模型能够较为准确的反映投资者实际决策行为和市场运行状况，可以较为圆满的解释证券市场的投资者行为。
我国证券市场发展至今只有二十余年时间，作为一个新兴市场，在许多方面尚值得注意的是，如何区别个人投资者与机构投资者在学术上并没有一个完整的定义。
股票投资报告总结
股票投资报告总结经过两个月的模拟炒股比赛，我深深感受到炒股的风险与挑战。
刚开始，因为对投资市场的不了解与不确定，我只是买了一只特力a的股票，而且由于没有深入分析股票市场，而是看到特力a涨得很好就买了，因此我忽略了应该是低买高卖的，所以一开始就赔本了，不过幸好只是模拟炒股。
后来慢慢地摸索和对股市行情进行分析，加上平常上证券投资课，我也对投资上的知识了解得更多，所以关于投资不再那么盲目。
我也收获了一下心得：1、不要买自己不熟悉的股票，选择几支股票保持天天观察其走势，运用一些专业知识推断公司的生产经营状况以及发展前景，再决定是否买进与卖出。
2、要锻炼合格的心理素养。
要冷静冷静分析，相信自己的推断力，保持五分乐观七分警觉。
在形势不利的时候及时抽身而退，从而最小化地降低损失。
模拟炒股虽然只是一个游戏，但它却是能帮助我们特别是一些初学者更包括一些暂时没有股本的人找到一份自己的天地，实际动手在股市中游荡一番，在这里，我们赚的是经验。
2.证券投资学习心得,5000字以上,谢谢证券投资学学习心得以前对证券完全不了解，看股市行情图犹如看天书，只知道最简单的涨跌。
我带着好奇来到这个班学习。
经过学习，我了解了证券的基本知识，学会了看走势图，比如懂得了什么是阴线、阳线等。
还初步了解了一些分析方法。
追涨十法：第一，长阳重炮在低位和放量之后出现了一根带量长阳〔或涨停〕，同时成交量为上叉阳量托，马上直扑追涨。
第二，吞并反转第一个交易日长阴〔或跌停〕，第二个交易日涨停，包容第一个交易日长阴，可以在第二个交易日涨停的瞬间追涨买进。
第三，攻击迫线第一个交易日涨停板，第二个交易日先上后下，收长上影〔7%以上〕十字线〔阴阳均可〕，成交量扩展，往往第三个交易日会用长阳吃掉第二个交易日上影线。
投资者可以在第二个交易日形态确立后追涨买进，必有厚报。
第四，牛熊不败个股依托底部形态〔V型、W型、圆弧底〕，向上冲击大均线，即年线，假设涨停突破，直接在涨停板追涨买入，牛熊不败，是必胜的K线形态。