云南白药营运资金管理

云南白药营运资金管理1.2云南白药简介公元1902年云南彝族名中医曲焕章成功研制出“伤科圣药”，即曲焕章百草丹，俗称云南白药。

1955年，曲焕章的妻子缪兰瑛将白药秘方献给了政府，由昆明中药厂生产，并正式改名为云南白药。

1956年，国务院保密委员会将云南白药处方及工艺列为国家绝密资料。

1971年云南白药厂成立，1993年12月15 日顺利改制为云南白药实业股份有限公司，并在深圳证券交易所挂牌上市(股票简称“云南白药”，股票代码000538); 1996年云南白药由于完全实现了生产计划、批准文号、商标、质量标准、销售管理的完全统一，经股东大会讨论正式更名为云南白药集团股份有限公司(以下简称云南白药集团)。

云南白药集团是云南省医药行业的龙头，是云南最大的中成药生产企业，是中国中成药生产企业五十强，是云南省首家A股股票上市公司，自1999年以来，销售收入稳居云南省医疗行业之首。

云南白药旗下全资企业有:云南省医药有限公司、云南白药电子商务公司、天紫红药业有限公司、大理制药有限公司、云南白药透皮制剂有限公司、云南白药中药基地、云南白药实验室有限公司、云南白药大药房;旗下控股企业有:云南白药丽江有限公司、云南白药文山有限公司;参股企业有七家。

2000年，云南白药公司的胶囊剂、片剂、耵剂、膏剂、颗粒剂、气雾剂六种剂一次性通过了国家的GMP认证。

云南白药的产品主要有三大系列:云南白药系列、三七系列、云南民族特色药品系列，有剂型15种、产品规格177个，产品主要销往国内、港澳及东南亚地区，并已初步进入日本、欧美等国家、地区的市场。

2008年云南白药集团的销售收入突破57亿元，经过30多年的努力和发展，云南白药已从一个资产不足300万元的生产企业成长为总资产高达90.90 亿多，总销售收入达113.12亿元(统计至2011年末)，成长为知名的医药上市公司、龙头企业及国家级创新型企业。

云南白药的经营范围包括化学原料药、化学药制剂、中药材、中成药、生物制品、保健食品、饮料及化妆品的研制、生产和销售;糖、茶、装饰材料、建筑材料的零售、批发和代销代购;科技及经济技术咨询服务、医疗器械和日化产品等领域。

云南白药的战略管理以应“市”而变为导向，其战略发展历程大至可分为四个阶段:第一阶段，初创及初步发展阶段(1902-1971)。

由于云南白药治疗伤科的特殊疗效，为云南白药成为著名医药品牌打下了深厚的历史基础，这个阶段对云南白药的发展壮大起到了十分重要的作用。

第二阶段，工业化生产阶段(1971-1999)。

1971年云南白药正式建厂，告别了家族手工作坊式的生产，进入了工业化生产阶段，同时组建云南白药集团，并使“云南白药”这个商标永久性受到法律保护。

第三阶段，市场化阶段(1999-2000)。

在这个阶段，云南白药通过打造终端销售网络和产品多元化实现了市场化的目标。

第四阶段，资本运营阶段(2000年以后)。

云南白药是云南省第一家上市公司，以稳健经营、回报股东著称，至今上市19年，均给投资者带来了高额回报。

企业战略是企业发展的方向与灵魂，在王明辉总裁为代表的领导层领导下，云南白药集团从以下几个方面稳步推进了发展战略:(1)产品的相关多元化;(2)从核心能力转变到动态能力;(3)积极打造和规划新云南白药。

金字招牌和大力创新是云南白药在发展中不断取得成功的利器，它在面对世界医药工业巨头的挑战和发展民族医药工业起到了榜样性作用，同时也为中成药生产企业发展提供了成功的秘诀3。

第三章云南白药营运资金现状分析3.1行业分析3.1.1医药、生物制品行业经营活动特点从产业链的角度来说，医药、生物制品业经营活动由上游企业研发、中游企业进行生产制造、下游企业进行销售三大块组成，我们可以对生物医药行业经营活动特点总结如下:(1)企业规模普遍小，产业集中化水平低，市场竞争却相当激烈。

现在我国并没有一家产值达千亿元的企业，短期内尚不具备参与国际竞争的条件，因为它形成规模经济尚需时曰。

(2)产品研发周期较长，前期资金投入量较大。

一种新药品的诞生要经过试验室阶段、小量试制阶段、中量试制阶段、临床试验阶段、规模化生产阶段、进入市场销售阶段，另外还需要各种各样的审批程序。

在这些阶段中，都需要资金的高投入。

据查相关资料，全球每种药物从研发到上市销售所需平均时间为15年，平均资金投入8-10亿美元左右。

(3)我国该行业产业链出现断层，产品转化率较低。

尽管我国处于上游的生物技术企业发展势头良好、生物技术也突飞猛进，但到了中游制造企业你就发现，研发成果可转化为可应用性产品的概率相当低，据有关部门测算还达不到0. 5%。

可应用性产品生产的数量小，直接影响到了下游企业的新药储备量，并没有形成从研发到销售的产品梯队。

(4)受国家政策影响大，经营并不呈现周期性。

由于受医药市场刚性需求和国家调控的影响，医药企业的业绩一向增长平稳，一般不会出现大幅波动。

3.1.2医药、生物制品行业发展的机遇与挑战生物医药行业发展的机遇有:(1)国内经济的快速发展和经济剌激政策的稳定和持续为未来医药行业提供了保障。

(2)随着人民生活水平的提高，居民对身心健康的需求使得医疗药品市场迅速增大，这对医药制造业来说是一个不可多得的机遇。

(3)人口老龄化，人民收入的提高将拉动市场的医药需求。

(4)政策效应逐渐显现，新医改政策将拉动消费需求。

生物医药行业面临的挑战有:(1)国外各国经济的复苏和发展将会影响医药企业产品的出口。

(2)国家针对现在医药行业“小、散、乱”出台了一系列的政策推进医药行业结构调整，医药行业必须进行自主创新和技术改造，从而实现产业升级，否则将被重组和兼并。

(3)新医改全面推进，政策密集出台，对医药企业的药品标准和定价都提出了较高要求。

3.1.3制药业的特殊性云南白药属于医药、生物制品行业，制药业是一个特殊的行业，它的特殊性表现为以下几个方面:(1)制药企业生产的是与人们生活与健康息息相关的产品，既保障了人类的健康，又延长了了人类的寿命;同时，人口数量的不断增长，尤其是老年人数量的增长,加上疾病的复杂性与多样性，为制药行业的迅速发展奠定了坚实的基础。

(2)制药行业具有高风险、高投入、高回报等特点，在药品研发阶段的高风险、高投入主要表现为研究开发费用太高，前期投入过大，但当新药品研发成功，将会给企业带来巨额回报，并长时间使企业保持稳定的高收益。

由于研发费用较高，制药行业需要提高新产品的价值来保证后续产品的研发。

在对全球各大药品市场的销售额预测中，分析师非常看好中国市场，这与中国经济发展中国家和生活方式的迅速变化密切相关。

2013年，中国将为全球药品市场销售增长贡献五分之一的份额，中国药品市场每年将以超过20%的速度增长。

中国这一世界上人口最多的国家应该会成为全球第三大药品市场，中国的药品销售额突800亿美元，仅次于美国和日本。

因此中国在未来5年中药品市场前景一片光明。

在我国800多家医药生产商中，有1400多少还处在亏损的边缘，规模小、数量多、科技含量低、管理水平低、生产水平低这样的问题普遍存在。

在这样的外部环境下，我国制药企业要想在竞争上立于不败之地，其发展必然形成两大趋势:一是超大规模制药公司购并活动的不断增多;二是医药高新技术领域竞争日益激烈。

3.2云南白药营运资金现状分析3.2.1流动资产规模及内部结构分析一个企业在流动负债恒定不变的情况下，其流动资产规模占全部资产比例越大，则该企业净营运资金就越多，偿还到期债务的能力也就越强，企业的经营风险也就越小。

但企业流动资产规模大得离谱也存在弊端，如果企业的大量资金沉淀在流动资产上，必将会造成大量资金闲置，必将损伤企业的盈利能力，毕竟投放于流动资产的资金所创造的效益会比投资在固定资产上要低好多。

因此，我们得出结论，存在高比例流动资产的企业，经营风险小，盈利能力也不强;存在低比例流动资产的企业，经营风险大，盈利能力也较强。

企业流动资产的规模和其所占企业总资产的比例是考量企业营运资金流动能力和盈利能力的两大要素。

从上表3-1我们可以看到，云南白药流动资产规模总体状况比较稳定，近五年来波动幅度不大，体现了云南白药稳健的经营风格。

2008年最低为71. 83%，2009年最高为79.08%，平均值约为75. 33%。

从上表数据我们也可以看出，云南白药的流动资产占总资产比例颇高，管理层采取这样的经营策略，为企业短期偿债能力提供了强有力的保障，我认为云南白药管理层在保障短期偿债能力的基础上，根据自身情况适当降低流动资产的比例，让盈利性有所提高。

接下来，分析下流动资产净利率，流动资产净利率指的是一元流动资产所为企业创造的净利润数额，或者可以理解为每年净利润所占用的企业流动资产数额，它是反映企业流动资产利用效果的综合性指标。

计算公式为:流动资产净利率= (净利润/流动资产平均额)*100%。

一般来说，该指标数值越大，则说明企业流动资产利用效果越好，流动资产周转的速度也越快。

然而，由于行业不同，流动资产占用的情况也有所差异，在用该指标时，应将计算结果与该企业的历史数据进行纵向比较,还要照同行业的平均水平、先进水平进行对本企业进行真实评价，这样才能真正知道企业流动资产利用水平的优劣。

三个项目管理较好，较小比例的应收账款和其他应收款表明企业在销售上基本上采取现款现货或是先款后货的策略，大幅减少了营运资金在这些项目上的占用，加速了资金的周转，提高了营运资金的使用效率。

低比例的预付款项说明云南白药商业信誉良好，在采购上具备一定优势，和原材料供应商的商业关系融洽，在处理上下游商业关系中，可见云南白药游刃有余。

在这里需要指出的是，在其流动资产结构中，货币资金和存货的比重较高，可以想一些方法适当降低两者比重。

特别是货币资金，这有可能受到企业自身稳健经营风格的影响，想保证有较充足的现金流、让企业肌体充满新鲜血液。

货币资金项目作为流动性最强、收益性最低的项目，管理层应当合理利用，发挥其最大优势，确定企业货币资金最佳持有量，否则将使企业机会成本陡增，造成严重的资金浪费，这是我们所不愿意看到的。

3.2.2流动负债规模及内部结构分析任何企业不管是在初创阶段或者是在发展阶段都需要筹资，负债是企业比较常见的筹资方式，根据到到期偿还时间的异同，负债可以分为长期负债和短期负债两大类。

我们知道，长期负债的点是成本高、风险较小;短期负债则反过来，筹资成本较小，但需要企业具备较强的短期偿债能力，否则到期不能偿还，其风险对于长期负债来说要高得多。

这样一来，企业在做筹资方案时，必然面临着盈利追求和风险承担的抉择。

任何企业都想建立一个不但使经营风险最小，而且能使企业盈利最大化的流动负债结构。

企业盈利能力与风险的选择受到企业流动负债水平的直接影响。

影响程度的高低由流动负债占总资产的比重大小来确定。