金融学第六版-4外汇与汇率
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《国际金融学》第二章-外汇与汇率
外汇市场的参与者
01
02
03
04
中央银行
作为货币发行和管理机构，通 过干预外汇市场来维护本国货 币汇率稳定。
商业银行
外汇市场的主体，提供外汇交 易服务，包括即期、远期、掉 期等交易。
企业
跨国公司和其他企业通过外汇 市场进行贸易支付、投资和融 资等。
投资者
个人和机构投资者通过外汇市 场进行投资和套利交易。
ABCD
浮动汇率
国家不干预外汇市场，使本国货币与另一国货币 的比价随市场供求关系变动的汇率制度。
名义汇率
根据市场供求关系，两国货币之间的名义汇率即 市场汇率。
03
外汇交易
即期外汇交易
定义
即期外汇交易是指买卖双方在成交后的两个营业日 内完成交割的外汇交易。
特点
即期外汇交易是外汇市场上最常见和最基础的交易 方式，具有风险低、流动性高的特点。
特点
主要用于国际金融市场上买卖 外汇期货合约的汇率表示方法。
实例
假设当前1标准普尔500指数 期货合约=1200美元，即采用 美元标价法表示标准普尔500
指数期货合约的价格。
汇率的分类
固定汇率
国家通过干预外汇市场使本国货币与另一国货币 保持固定比价的汇率制度。
实际汇率
根据购买力平价理论，两国货币之间的实际汇率 反映了两国间商品和劳务的相对价格。
05
外汇风险及其管理
外汇风险的识别与度量
汇率风险
由于汇率波动导致的资产或负 债价值的不确定性。
利率风险
由于利率变动导致资产或负债 价值的不确定性。
信用风险
由于交易对手违约导致的风险 。
流动性风险
由于市场缺乏足够的交易对手 或交易量，导致无法及时平仓
金融学_4外汇与汇率
18
一、汇率概述
远期差价的计算：远期差价＝远期汇率－即期汇率
在直接标价法下，远期汇率＝即期汇率＋升水，或＝即 期汇率－贴水；
在间接标价法下，远期汇率＝即期汇率－升水，或＝即
期汇率＋贴水。
如即期汇率：
1美元= 6.2575～6.2635元人民币
3个月的远期汇率： 1美元= 6.2645～6.2735元人民币
100日元=7.7975～7.8196元人民币
17
一、汇率概述
2.汇率的种类
⑶根据外汇交易交割时间的不同，分为即期汇率与远期 汇率。 即期汇率：外汇买卖成交后两个营业日内交割的汇率。 远期汇率：外汇买卖成交后约定在两个营业日后的某个 时间进行交割的汇率。远期差价分为升水和贴水。 升水：外币的远期汇率高于即期汇率。 贴水：外币的远期汇率低于即期汇率。
12
二、外汇储备及其管理
3.外汇储备的管理： 概括起来，外汇储备管理的内容不外乎总量管理
和结构管理两个方面。 总量管理：亦称规模管理，是指通过对外汇储备规 模的确定和调整，保持足够的、适量的外汇储备水平； 结构管理：亦称营运管理，则是指通过对外汇储备 资产的结构调整和营运调度，保持优化的、高效益的 储备资产组合。
10
二、外汇储备及其管理
3.外汇储备的管理： 重要性： ➢国际储备管理直接关乎国际收支政策和汇率政策。 ➢国际储备管理与国家货币政策息息相关。 ➢国际储备管理关乎国家财富的安全和经济效益。
11
二、外汇储备及其管理
3.外汇储备的管理： 主要任务： ➢加强对储备水平的管理，满足对外支付和调节国际 收支的需要； ➢加强国际储备规模管理，协调国家宏观经济政策尤 其是货币政策； ➢加强国际储备营运管理，保障国家财富安全并发挥 其经济效益。
一、汇率概述
远期差价的计算：远期差价＝远期汇率－即期汇率
在直接标价法下，远期汇率＝即期汇率＋升水，或＝即 期汇率－贴水；
在间接标价法下，远期汇率＝即期汇率－升水，或＝即
期汇率＋贴水。
如即期汇率：
1美元= 6.2575～6.2635元人民币
3个月的远期汇率： 1美元= 6.2645～6.2735元人民币
100日元=7.7975～7.8196元人民币
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一、汇率概述
2.汇率的种类
⑶根据外汇交易交割时间的不同，分为即期汇率与远期 汇率。 即期汇率：外汇买卖成交后两个营业日内交割的汇率。 远期汇率：外汇买卖成交后约定在两个营业日后的某个 时间进行交割的汇率。远期差价分为升水和贴水。 升水：外币的远期汇率高于即期汇率。 贴水：外币的远期汇率低于即期汇率。
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二、外汇储备及其管理
3.外汇储备的管理： 概括起来，外汇储备管理的内容不外乎总量管理
和结构管理两个方面。 总量管理：亦称规模管理，是指通过对外汇储备规 模的确定和调整，保持足够的、适量的外汇储备水平； 结构管理：亦称营运管理，则是指通过对外汇储备 资产的结构调整和营运调度，保持优化的、高效益的 储备资产组合。
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二、外汇储备及其管理
3.外汇储备的管理： 重要性： ➢国际储备管理直接关乎国际收支政策和汇率政策。 ➢国际储备管理与国家货币政策息息相关。 ➢国际储备管理关乎国家财富的安全和经济效益。
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二、外汇储备及其管理
3.外汇储备的管理： 主要任务： ➢加强对储备水平的管理，满足对外支付和调节国际 收支的需要； ➢加强国际储备规模管理，协调国家宏观经济政策尤 其是货币政策； ➢加强国际储备营运管理，保障国家财富安全并发挥 其经济效益。
第一章 外汇与汇率 《国际金融学》PPT课件
• 记账外汇又称协定外汇和结算外汇，是指两国根据国际支付协定 进行国际结算时，指定用做计价单位的外汇。
2）根据来源和用途不同，可分为贸易外汇 和非贸易外汇
• 贸易外汇是指，在国际贸易中用于商品进出 口及其从属活动所需要支付与收入的外汇。
• 非贸易外汇是指除国际贸易外汇以外的业务 收入与支付的外汇。
• 直接标价法的特点是，外币的数量是固定的（一般是以1单位或 者100为单位，个别的有用10 000或者100 000为单位的），而本
国货币兑换外币的数量随着本国货币或者（和）外国货币币值的 变化而变化。
• 在直接标价法下，如果一单位的外币兑换本币的数量增加，例如 由原来的$1=￥6.6341上升到$1=￥6.6541，体现为汇率的上升，
• 自由外汇是指不需要经过货币发行国管理当局 的批准，可以自由兑换成任何一种外国货币或 用于第三国支付的外国货币及其支付手段。
• 有限自由兑换外汇（货币）是指兑换与国际清偿能力都有一定限 制的外汇（货币）。有限自由兑换外汇又大体分为两种形式： （1）在一定条件下的可自由兑换外汇。（２）区域性的可自由 兑换外汇。
• 第一，外汇是一国官方或者货币行政当局所拥有 的国际间债权与债务的清偿能力，即不把民间拥 有的外币和以外币表示的资产作为外汇。
• 第二，把“在国际收支逆差时可以使用的债权” 作为是否可以充当外汇的标准，即只要是可以对 国际收支进行支付的资产与手段都可以视为外汇， 而这些资产与手段仅仅是“在国际收支逆差时可 以使用的”。
• (1)外币现钞，包括纸币、铸币；
• (2)外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银 行存款凭证、银行卡等；
• (3)外币有价证券，包括债券、股票等；
• (4)特别提款权；
• (5)其他外汇资产。
2）根据来源和用途不同，可分为贸易外汇 和非贸易外汇
• 贸易外汇是指，在国际贸易中用于商品进出 口及其从属活动所需要支付与收入的外汇。
• 非贸易外汇是指除国际贸易外汇以外的业务 收入与支付的外汇。
• 直接标价法的特点是，外币的数量是固定的（一般是以1单位或 者100为单位，个别的有用10 000或者100 000为单位的），而本
国货币兑换外币的数量随着本国货币或者（和）外国货币币值的 变化而变化。
• 在直接标价法下，如果一单位的外币兑换本币的数量增加，例如 由原来的$1=￥6.6341上升到$1=￥6.6541，体现为汇率的上升，
• 自由外汇是指不需要经过货币发行国管理当局 的批准，可以自由兑换成任何一种外国货币或 用于第三国支付的外国货币及其支付手段。
• 有限自由兑换外汇（货币）是指兑换与国际清偿能力都有一定限 制的外汇（货币）。有限自由兑换外汇又大体分为两种形式： （1）在一定条件下的可自由兑换外汇。（２）区域性的可自由 兑换外汇。
• 第一，外汇是一国官方或者货币行政当局所拥有 的国际间债权与债务的清偿能力，即不把民间拥 有的外币和以外币表示的资产作为外汇。
• 第二，把“在国际收支逆差时可以使用的债权” 作为是否可以充当外汇的标准，即只要是可以对 国际收支进行支付的资产与手段都可以视为外汇， 而这些资产与手段仅仅是“在国际收支逆差时可 以使用的”。
• (1)外币现钞，包括纸币、铸币；
• (2)外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银 行存款凭证、银行卡等；
• (3)外币有价证券，包括债券、股票等；
• (4)特别提款权；
• (5)其他外汇资产。
国际金融学第一章外汇与汇率精品PPT课件
反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening） 和“软通货”（Soft Currency）。
汇率的种类
按制订汇率的方法不同，划分为基本汇率与套算 汇率
从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖出 汇率、中间汇率和现钞汇率
从银行买卖外汇的时间角度，分为开/收盘汇率
按外汇的汇付方式不同，划分为电汇汇率、信汇 汇率和票汇汇率
第一章 外汇与汇率
第一节 外汇 第二节 汇率 第三节 汇率的决定基础及其影响因素
与变动 第四节 汇率变动的经济影响
国际经济贸易活动中的货币
可兑换货币
一国货币的持有者可因任何目的而将所持有的货 币按汇率兑换成另一国货币的权利
古典的可兑换货币 现代的可兑换货币
可部分兑换的货币 不可兑换的货币
（一）直接标价法
（Direct Quotation System）
它是指以一定单位（1个或100、10000等）的 外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币 来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法 下，以本国货币表示外国货币的价格。
在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的 本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升， 或本国货币币值下降，称为外币升值 （Appreciation），或称本币贬值 （Depreciation）。
外汇的特征
外汇是以外币计值的金融资产
外汇的偿付必须有可靠的物质保证，并且能 为各国所普遍承认和接受
外汇必须具有充分的可兑换性
外汇的种类
可否自由兑换
自由外汇：可兑换货币 记帐外汇：清算外汇
来源和用途
贸易外汇 非贸易外的作用
实现国际购买力的转移 促进国际贸易的发展 调节国际资金供求关系 外汇是一国对外财富的标志
汇率的种类
按制订汇率的方法不同，划分为基本汇率与套算 汇率
从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖出 汇率、中间汇率和现钞汇率
从银行买卖外汇的时间角度，分为开/收盘汇率
按外汇的汇付方式不同，划分为电汇汇率、信汇 汇率和票汇汇率
第一章 外汇与汇率
第一节 外汇 第二节 汇率 第三节 汇率的决定基础及其影响因素
与变动 第四节 汇率变动的经济影响
国际经济贸易活动中的货币
可兑换货币
一国货币的持有者可因任何目的而将所持有的货 币按汇率兑换成另一国货币的权利
古典的可兑换货币 现代的可兑换货币
可部分兑换的货币 不可兑换的货币
（一）直接标价法
（Direct Quotation System）
它是指以一定单位（1个或100、10000等）的 外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币 来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法 下，以本国货币表示外国货币的价格。
在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的 本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升， 或本国货币币值下降，称为外币升值 （Appreciation），或称本币贬值 （Depreciation）。
外汇的特征
外汇是以外币计值的金融资产
外汇的偿付必须有可靠的物质保证，并且能 为各国所普遍承认和接受
外汇必须具有充分的可兑换性
外汇的种类
可否自由兑换
自由外汇：可兑换货币 记帐外汇：清算外汇
来源和用途
贸易外汇 非贸易外的作用
实现国际购买力的转移 促进国际贸易的发展 调节国际资金供求关系 外汇是一国对外财富的标志
金融学4-第4章 外汇与汇率
金融学外汇与汇率第四章外汇与汇率§第一节外汇与外汇储备§第二节汇率及其决定§第三节汇率变动的影响及其约束条件§第四节外汇风险与外汇管理第一节外汇与外汇储备一、外汇的概念与特征（一）外汇的定义§动态：一国货币通过汇兑活动换成另一国货币的实践过程，通过这种活动来清偿国际间的债权债务关系。
§静态：以外币表示的，用以对外结算的国际支付工具或支付手段（二）我国外汇范围§(1)外国现钞;(2)外币支付凭证(3)外币有价证券(4)特别提款权(SDR) (5) 其他外汇资产§（三）外汇的特征§1、外汇是以外币表示的国际金融资产§2、作为外汇的货币必须是可兑换货币§3、外汇的支付是国际间普遍可接受的§二、外汇储备及其管理（一）外汇储备及其来源IMF定义：货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期债券等形式保存的，在国际收支逆差时可以使用的债权。
外汇储备主要来源于国际收支经常项目的顺差。
资本项目的顺差也会增加外汇储备。
一国央行干预汇率时在外汇市场抛售本币，购入外汇，也会增加外汇储备。
（二）外汇储备的作用§1、保持对外支付能力，保证国际经济交易和国际结算的顺利进行§2、调节国际收支，缓解外部冲击对本国经济的不良影响§3、干预外汇市场，维持本国货币汇率的稳定§4、维护国内外对本币的信心，赢得国际竞争优势，并作为国家对外借债的信用保证§（三）外汇储备管理§1、定义：一国货币管理当局对外汇储备的规模、结构和储备资产的运用等进行调整和控制，以达到储备资产规模的适度化、结构的最优化和效益的最大化，并实现调控国民经济和国际收支的目标。
§2、管理的主要任务：加强对储备水平的管理；加强对储备资产保值的管理；加强对储备资产增值的管理第二节汇率及其决定一、汇率概述（一）汇率及其标价§汇率是两国货币之间的比价，或者说是一国货币表示的另一国货币的价格。
国际金融学课件-外汇与汇率
第二章 外匯與匯率
第一節 基本概念
一、外匯的概念
外匯
動態意義 上的外匯
國際匯兌
靜態意義 上的外匯
廣義上說 狹義上說
外國貨幣 外幣支付憑證 外幣有價證券 特別提款權 其他貨幣資產
不包括廣義外匯中 的外幣有價證券
◆ 一種外幣成為外匯的前提條件： 可以自由兌換； 被普遍接受
二、匯率的概念
★ 匯率是一個國家（或地區）的貨幣用另一 個國家（或地區）的貨幣表示的價格，或者說是 兩國貨幣的兌換比率。
基本公式
e1
P1 / P0 P1* / P0*
.e0
…………..(4)
例2，假如某段時期，日本商品價格從100日元上升 到150日元，同期美國商品價格從1美元上升到1.25美元， 那麼，相對購買力平價為：
e1
P1 / P0 P1* / P0*
.e0
150 /100 1.25 /1
.100
120
三、貨幣貶值的其他經濟影響
1. 貶值與貨幣替代和資本外逃
★ 貨幣替代是指在一國經濟發展過程中，居民因對本
幣幣值的穩定失去信心或本國貨幣資產收益率相對較低 時發生的大規模地用本幣兌換外匯，從而使外匯在價值 貯藏、交易媒介、計價標準等貨幣職能上全面或部分地 替代本幣的一種現象。
★ 資本外逃是指為避免經濟、政治等方面原因造成的
…………..(3)
◆ (3)式是絕對購買力平價的基本公式，它意味著匯
率是以不同貨幣衡量的可貿易商品的價格之比。
◆ 現代經濟學分析中，常認為一價定律對不可貿易品
也能成立，因此匯率是以不同貨幣衡量的一般物價之比。
例1，假如在日本花100日元可以買到的商品在美國需 要花1美元，那麼購買力平價便為：
第一節 基本概念
一、外匯的概念
外匯
動態意義 上的外匯
國際匯兌
靜態意義 上的外匯
廣義上說 狹義上說
外國貨幣 外幣支付憑證 外幣有價證券 特別提款權 其他貨幣資產
不包括廣義外匯中 的外幣有價證券
◆ 一種外幣成為外匯的前提條件： 可以自由兌換； 被普遍接受
二、匯率的概念
★ 匯率是一個國家（或地區）的貨幣用另一 個國家（或地區）的貨幣表示的價格，或者說是 兩國貨幣的兌換比率。
基本公式
e1
P1 / P0 P1* / P0*
.e0
…………..(4)
例2，假如某段時期，日本商品價格從100日元上升 到150日元，同期美國商品價格從1美元上升到1.25美元， 那麼，相對購買力平價為：
e1
P1 / P0 P1* / P0*
.e0
150 /100 1.25 /1
.100
120
三、貨幣貶值的其他經濟影響
1. 貶值與貨幣替代和資本外逃
★ 貨幣替代是指在一國經濟發展過程中，居民因對本
幣幣值的穩定失去信心或本國貨幣資產收益率相對較低 時發生的大規模地用本幣兌換外匯，從而使外匯在價值 貯藏、交易媒介、計價標準等貨幣職能上全面或部分地 替代本幣的一種現象。
★ 資本外逃是指為避免經濟、政治等方面原因造成的
…………..(3)
◆ (3)式是絕對購買力平價的基本公式，它意味著匯
率是以不同貨幣衡量的可貿易商品的價格之比。
◆ 現代經濟學分析中，常認為一價定律對不可貿易品
也能成立，因此匯率是以不同貨幣衡量的一般物價之比。
例1，假如在日本花100日元可以買到的商品在美國需 要花1美元，那麼購買力平價便為：
金融学：汇率与汇率制度习题与答案
1、动态意义上的外汇是指A.外汇的产生B.国际清算活动和行为C.外汇的转移D.外汇的储备正确答案：B2、人们进行远期外汇交易的目的不包括( )。
A.买入软币B.为了避免外汇风险C.抛补套利D.利用金融市场的不完全有效性来获利正确答案：A3、汇率有贬值趋势且在外汇市场上被人们抛售的货币是（）。
A.自由外汇B.软货币C.非自由兑换货币D.硬货币正确答案：B4、在直接标价法下，如果需要比原来更少的本币兑换一定数量的外国货币，这表明A.本币币值上升，外币币值下降，本币贬值外币升值B.本币币值下降，外币币值上升，本币升值外币贬值C.本币币值上升，外币币值下降，本币升值外币贬值D.本币币值下降，外币币值上升，本币贬值外币升值5、在金币本位制度下，汇率波动的界限是（）。
A.黄金输出点B.黄金输入点C.铸币平价D.黄金输送点正确答案：D6、布雷顿森林体系实质上是一种（）。
A.金汇兑本位制B.金币本位制C.信用货币制度D.金块本位制正确答案：A7、在直接标价下，如果需要比原来更多的本币兑换一定数量的外国货币，这表明什么？A.本币币值下降，外币币值上升，本币贬值外币升值B.本币币值下降，外币币值上升，本币升值外币贬值C.本币币值上升，外币币值下降，本币贬值外币升值D.本币币值上升，外币币值下降，本币升值外币贬值正确答案：A8、预期美联储将要加息，不考虑其他因素时，对跨境资金流动的影响是( )A. 无影响B. 促使资金流入美国C. 促使资金流入中国D. 促使资金流出美国9、关于汇率的说法不准确的是（）A. 双边实际汇率反映两国商品的相对比价B.双边名义汇率反映两国货币购买力的差异C. 名义有效汇率反映本国货币与一揽子货币的综合兑换率D. 在直接标价法下，名义汇率数值越大，说明本币越不值钱正确答案：B10、决定一种货币对其它货币的兑换率的最直接的决定因素是（）A.该货币发行国的物价水平B.该货币在外汇市场中的供求关系C.人们对该货币未来走势的预期D.该国贸易差额的大小正确答案：B二、多选题1、浮动汇率制被认为具有一些优点，一般可包括有( )。
金融学概论之外汇与汇率
7.2012
欧元 (EUR)
1021.09
英镑 (GBP)
1493.22
瑞士法郎 (CHF)
655.81
加拿大元 (CAD)
727.18
澳大利亚元 (AUD)
618.29
新加坡元 (SGD)
510.87
丹麦克朗 (DKK)
136.92
挪威克朗 (NOK)
131.30
瑞典克朗 (SEK)
109.71
澳门元 (MOP)
99.98
新西兰元 (NZD)
504.78
韩元 (KRW)
0.8602
现汇买入 价 798.88 103.05 7.1724
1017.01 1487.25
653.19 724.27 615.82 508.83 136.37 130.77 109.27
99.78 502.76
--
单位：人民币/100外币
第八章 外汇、汇率与国际收支
（一） 外汇与汇率概述 （二） 汇率的决定因素与影响 （三） 国际收支 （四） 国际储备
1
（一）外汇与汇率
外汇的含义与特征 汇率和汇率的标价方法 汇率种类
外汇的含义与特征
动态概念 静态概念 常见表述
具有可偿性 具有国际性 可以自由兑换
实现人民币的可自由兑换是中国政府的长期目标
英镑 1609.1800
1571.3100 1614.0200
港币 106.2400
105.6000 106.5600
美元 826.4100
821.4400 828.8900
根据该牌价交易，请回答下列问题：
1）一位出国旅游者到中行兑换3000元港币现钞，需支付多少 人民币？
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11
一、汇率概述
⑶根据外汇交易交割时间的不同，可分为即期汇率与远期汇率。即期汇率是外汇 买卖双方在成交后的两个营业日内交割时所使用的汇率。远期汇率是外汇买卖双方 成交后，约定在两个营业日后的某个时间进行交割时所使用的汇率。
即期汇率与远期汇率间的汇率差价，称为远期差价。分升水和贴水两种情况。 升水是指外币的远期汇率高于即期汇率，贴水则指外币远期汇率低于即期汇率。
⑴以外币表示的国际金融资产； ⑵作为外汇的货币必须是可兑换货币； ⑶具有国际间普遍可接受性。
4
二、外汇储备及其管理
外汇储备：一国中央政府和货币当局为了弥补国际收支逆 差和保持汇率稳定而持有的流动性外汇资产，可随时用于 对外支付或干预外汇市场。
外汇储备 及其来源
1
外汇储备主要来源于国际收支经常项目的顺差，称 为债权性外汇储备或自有储备。资本项目顺差增加 的外汇储备称之为债务性外汇储备或借入储备。
当期汇率指数＝当期汇率/基期汇率×基期汇率指数
14
一、汇率概述
⑶汇率变动的方式 ① 在固定汇率制下，汇率的变动采取法定升值与法定贬值（Revaluation and
Devaluation）的方式。法定升值即一国政府或中央银行以法令形式提高本 国货币含金量，从而相应地提高本币对外价值，降低外汇汇率。法定贬值即 以法令形式降低本国货币含金量，从而相应降低本币对外价值，提高外汇汇 率。 ② 在浮动汇率制下，汇率的变动采取上浮与下（Appreciation and Depreciation）的方式。上浮即一国货币汇率随外汇供求关系影响而上升； 下浮即一国货币汇率随外汇供求关系影响而下跌。
15
二、汇率的决定
汇率的 决定基础
1
货币本身所具有或者所代表的价值量是汇率的决定基础。 汇率所反映的实际上是不同国家货币之间的价值量的对比 关系，其背后体现的是“生产的国际关系”。
金本位制度下不同货币之间的铸币平价是决定汇率的基础。 纸币流通条件下，纸币所代表的金量或价值量的对比，即 真实汇率，成为汇率的决定基础。
⑵ 根据汇率制定方法的不同，可分为基本汇率与套算汇率。基本汇率是指本币对 关键货币的汇率。套算汇率，也称交叉汇率，是指本国货币对非关键货币的汇率。 套算汇率是根据基本汇率和国际市场关键货币对非关键货币的汇率行情套算得出的。 如果某日1美元=6.2500元人民币，外汇市场1美元=80日元，则人民币对日元的套 算汇率应为100日元=7.8125元人民币。
②加强对储备资产保值的管理，保护储备资产的价 值免受汇率波动的损失；
③加强对储备资产增值的管理，精心安排和调整储备资产 的结构，争取获得较高的收益。
8
第二节
汇率及其决定
汇率概述 汇率的决定
9
一、汇率概述
1.汇率及其标价
汇率(Exchange Rate)是两国货币之间的比价，或者说是用一国货币表示的 另一国货币的价格。
如：某日即期汇率1美元=6.2500元人民币，3个月远期汇率1美元=6.2580元 人民币，则美元对人民币的远期汇率升水0元人民币。
12
一、汇率概述
⑷ 根据各国汇率管制程度宽严的不同，可分为官方汇率和市场汇率。官方汇率是 指国家外汇管理当局所规定的汇率。市场汇率是指在外汇市场上进行外汇买卖所使 用的汇率，它随着外汇市场上的供求关系的变化和其他可能导致汇率变动因素的影 响而上下波动。
③外汇储备是国家重要的财力资源，如果调度和运用得当， 会为一国创造较高的经济效益
7
二、外汇储备及其管理
①加强对储备水平的管理，使之既能满足对外支付和调节 国际收支的需要，又能与国家宏观经济政策尤其是货币政 策目标保持一致，以利控制通货膨胀和防止通货紧缩，保 持国民经济的稳定发展；
外汇储备管理 的主要任务
上篇 金融范畴篇
第四章 外汇与汇率
目录
CONTENTS
外汇与外汇储备
汇率及其决定
汇率变动的影响 及其约束条件
外汇风险与 外汇管理
2
第一节
外汇与外汇储备
外汇的概念与特征 外汇储备及其管理
3
一、外汇概念与特征
定义 1 特征 3
以外币表示的用以对外结算的国际支付工具或支 付手段。
表现 形式
2
⑴外币现金；⑵外币支付凭证或支付工 具；⑶外币有价证券；⑷特别提款权； ⑸其他外汇资产。
此外，中央银行买入外汇干预市场汇率和IMF增加会员国 特别提款权份额也会增加一国的外汇储备。
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二、外汇储备及其管理
1
2
3
2. 外汇储备 的作用
4
可用于对外支付，保证国际经济交易和 国际结算顺利进行。
可用于调节国际收支，缓解外部冲击对 本国经济的不良影响。
可用于干预外汇市场，维持本国货币汇 率的稳定。 有助于维护国内外对本币的信心，赢得 国际竞争优势，并作为国家对外借债的 信用保证。
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二、外汇储备及其管理 外汇储备管理是指一国货币当局对外汇储备的规模、结构和储备资产的使用等 进行调整和控制，以达到储备资产规模的适度化、结构的最优化和效益的最大 化，并实现调节国民经济和国际收支的目标。
①外汇储备管理与国际收支状况和汇率政策具有直接的关系。
与国家宏观经 济管理的关系
3
②外汇储备管理与国家货币政策息息相关。
⑴直接标价法：指用本币来表示外币的价格。 如在中国：1美元＝6.2500元人民币
⑵间接标价法：指用外币来表示本币的价格。 如在英国：１英镑＝1.5200美元
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一、汇率概述
2.汇率的种类
⑴ 根据银行买入和卖出外汇的不同，可分为买入汇率与卖出汇率。如：中国银行 的外汇现钞报价为：100美元= 632.71元～640.38元人民币。前一数字为美元现 钞买入汇率，后一数字为美元现钞卖出汇率。
⑸ 根据汇率波动程度的不同，可分为固定汇率和浮动汇率。固定汇率是指汇率相 对稳定，保持在一定范围内小幅变动的汇率。浮动汇率则指汇率不由货币当局规定， 而任由外汇市场供求关系来决定的汇率。
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一、汇率概述
3.汇率的变动
⑴ 汇率变动的方向。一国货币汇率具有上升趋势时该国货币称之为“坚挺”，具有 下跌趋势时称之为“疲软”。汇率不变或变动幅度很小时则称为“稳定”。 ⑵ 汇率变动的幅度。固定汇率是指汇率相对稳定，保持在一定范围内小幅变动的汇 率。浮动汇率则指汇率不由货币当局规定，而任由外汇市场供求关系来决定的汇率。 汇率变动的幅度通常采用汇率指数来计算，其计算公式为：
一、汇率概述
⑶根据外汇交易交割时间的不同，可分为即期汇率与远期汇率。即期汇率是外汇 买卖双方在成交后的两个营业日内交割时所使用的汇率。远期汇率是外汇买卖双方 成交后，约定在两个营业日后的某个时间进行交割时所使用的汇率。
即期汇率与远期汇率间的汇率差价，称为远期差价。分升水和贴水两种情况。 升水是指外币的远期汇率高于即期汇率，贴水则指外币远期汇率低于即期汇率。
⑴以外币表示的国际金融资产； ⑵作为外汇的货币必须是可兑换货币； ⑶具有国际间普遍可接受性。
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二、外汇储备及其管理
外汇储备：一国中央政府和货币当局为了弥补国际收支逆 差和保持汇率稳定而持有的流动性外汇资产，可随时用于 对外支付或干预外汇市场。
外汇储备 及其来源
1
外汇储备主要来源于国际收支经常项目的顺差，称 为债权性外汇储备或自有储备。资本项目顺差增加 的外汇储备称之为债务性外汇储备或借入储备。
当期汇率指数＝当期汇率/基期汇率×基期汇率指数
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一、汇率概述
⑶汇率变动的方式 ① 在固定汇率制下，汇率的变动采取法定升值与法定贬值（Revaluation and
Devaluation）的方式。法定升值即一国政府或中央银行以法令形式提高本 国货币含金量，从而相应地提高本币对外价值，降低外汇汇率。法定贬值即 以法令形式降低本国货币含金量，从而相应降低本币对外价值，提高外汇汇 率。 ② 在浮动汇率制下，汇率的变动采取上浮与下（Appreciation and Depreciation）的方式。上浮即一国货币汇率随外汇供求关系影响而上升； 下浮即一国货币汇率随外汇供求关系影响而下跌。
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二、汇率的决定
汇率的 决定基础
1
货币本身所具有或者所代表的价值量是汇率的决定基础。 汇率所反映的实际上是不同国家货币之间的价值量的对比 关系，其背后体现的是“生产的国际关系”。
金本位制度下不同货币之间的铸币平价是决定汇率的基础。 纸币流通条件下，纸币所代表的金量或价值量的对比，即 真实汇率，成为汇率的决定基础。
⑵ 根据汇率制定方法的不同，可分为基本汇率与套算汇率。基本汇率是指本币对 关键货币的汇率。套算汇率，也称交叉汇率，是指本国货币对非关键货币的汇率。 套算汇率是根据基本汇率和国际市场关键货币对非关键货币的汇率行情套算得出的。 如果某日1美元=6.2500元人民币，外汇市场1美元=80日元，则人民币对日元的套 算汇率应为100日元=7.8125元人民币。
②加强对储备资产保值的管理，保护储备资产的价 值免受汇率波动的损失；
③加强对储备资产增值的管理，精心安排和调整储备资产 的结构，争取获得较高的收益。
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第二节
汇率及其决定
汇率概述 汇率的决定
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一、汇率概述
1.汇率及其标价
汇率(Exchange Rate)是两国货币之间的比价，或者说是用一国货币表示的 另一国货币的价格。
如：某日即期汇率1美元=6.2500元人民币，3个月远期汇率1美元=6.2580元 人民币，则美元对人民币的远期汇率升水0元人民币。
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一、汇率概述
⑷ 根据各国汇率管制程度宽严的不同，可分为官方汇率和市场汇率。官方汇率是 指国家外汇管理当局所规定的汇率。市场汇率是指在外汇市场上进行外汇买卖所使 用的汇率，它随着外汇市场上的供求关系的变化和其他可能导致汇率变动因素的影 响而上下波动。
③外汇储备是国家重要的财力资源，如果调度和运用得当， 会为一国创造较高的经济效益
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二、外汇储备及其管理
①加强对储备水平的管理，使之既能满足对外支付和调节 国际收支的需要，又能与国家宏观经济政策尤其是货币政 策目标保持一致，以利控制通货膨胀和防止通货紧缩，保 持国民经济的稳定发展；
外汇储备管理 的主要任务
上篇 金融范畴篇
第四章 外汇与汇率
目录
CONTENTS
外汇与外汇储备
汇率及其决定
汇率变动的影响 及其约束条件
外汇风险与 外汇管理
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第一节
外汇与外汇储备
外汇的概念与特征 外汇储备及其管理
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一、外汇概念与特征
定义 1 特征 3
以外币表示的用以对外结算的国际支付工具或支 付手段。
表现 形式
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⑴外币现金；⑵外币支付凭证或支付工 具；⑶外币有价证券；⑷特别提款权； ⑸其他外汇资产。
此外，中央银行买入外汇干预市场汇率和IMF增加会员国 特别提款权份额也会增加一国的外汇储备。
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二、外汇储备及其管理
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2. 外汇储备 的作用
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可用于对外支付，保证国际经济交易和 国际结算顺利进行。
可用于调节国际收支，缓解外部冲击对 本国经济的不良影响。
可用于干预外汇市场，维持本国货币汇 率的稳定。 有助于维护国内外对本币的信心，赢得 国际竞争优势，并作为国家对外借债的 信用保证。
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二、外汇储备及其管理 外汇储备管理是指一国货币当局对外汇储备的规模、结构和储备资产的使用等 进行调整和控制，以达到储备资产规模的适度化、结构的最优化和效益的最大 化，并实现调节国民经济和国际收支的目标。
①外汇储备管理与国际收支状况和汇率政策具有直接的关系。
与国家宏观经 济管理的关系
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②外汇储备管理与国家货币政策息息相关。
⑴直接标价法：指用本币来表示外币的价格。 如在中国：1美元＝6.2500元人民币
⑵间接标价法：指用外币来表示本币的价格。 如在英国：１英镑＝1.5200美元
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一、汇率概述
2.汇率的种类
⑴ 根据银行买入和卖出外汇的不同，可分为买入汇率与卖出汇率。如：中国银行 的外汇现钞报价为：100美元= 632.71元～640.38元人民币。前一数字为美元现 钞买入汇率，后一数字为美元现钞卖出汇率。
⑸ 根据汇率波动程度的不同，可分为固定汇率和浮动汇率。固定汇率是指汇率相 对稳定，保持在一定范围内小幅变动的汇率。浮动汇率则指汇率不由货币当局规定， 而任由外汇市场供求关系来决定的汇率。
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一、汇率概述
3.汇率的变动
⑴ 汇率变动的方向。一国货币汇率具有上升趋势时该国货币称之为“坚挺”，具有 下跌趋势时称之为“疲软”。汇率不变或变动幅度很小时则称为“稳定”。 ⑵ 汇率变动的幅度。固定汇率是指汇率相对稳定，保持在一定范围内小幅变动的汇 率。浮动汇率则指汇率不由货币当局规定，而任由外汇市场供求关系来决定的汇率。 汇率变动的幅度通常采用汇率指数来计算，其计算公式为：