2014年光伏电站融资分析报告
2014年太阳能光伏行业分析报告
2014年太阳能光伏行业分析报告2013年12月目录一、外围需求改善国内政策给力 (3)1、欧洲增长乏力容量依然可期 (3)（1）长期增长乏力容量不容小觑 (3)（2）靴子落地需求确定 (4)2、美日增长强劲发展稳定健康 (6)（1）日本市场：注重技术和质量保持长期发展 (6)（2）美国市场稳步发展 (8)3、中国政策给力开启高速窗口 (8)二、细则相继落地投资具备保障 (10)1、补贴年限明确电站投资收益良好 (11)（1）逐步理顺电站分区定价 (11)（2）投资具备保障 (12)2、建设规模确定分布式启动在即 (15)（1）电量补贴确定市场规模明朗 (15)（2）投资具备吸引力 (16)三、失衡走向均衡产品价格趋稳 (18)四、投资策略 (19)一、外围需求改善国内政策给力随着债务危机的爆发，欧盟光伏产业在补贴力度下调之下迎来阶段性拐点，本土贸易保护主义情绪陡然膨胀，各方压力之下，欧盟果不其然对涉华光伏产品采取“双反”调查，面对中国的有效反击，双方最终达成协议，由此中国光伏产品输欧通道依然保持畅通。
配额制度的实施虽然在一定程度上抑制了中国光伏产品的外输份额，但2014 年7GW 的限额依然为内地企业提供了确定性的市场空间。
与此同时，伴随中美日市场的不断崛起，国内光伏外需市场的多元化逐渐清晰。
2014年美日需求量约为10GW，增长幅度超过40%，为国内企业拓宽产品外输通道创造了良好条件。
国内光伏产业在政策的大力扶持之下，预计将成为全球最大的需求市场，2013 年11 月国家能源局明确表示，2014 年国内光伏新增装机容量规划为12GW，增长100%。
外围需求的改善和国内政策的强力扶持，将为2014 年我国光伏产业的发展提供强大引擎。
1、欧洲增长乏力容量依然可期（1）长期增长乏力容量不容小觑从2000 年开始，欧盟国家便开始有计划的引导本国光伏产业的发展，在二十一世纪的头十年里，世界光伏产业的发展几乎由欧洲主导。
2014年光伏组件行业分析报告
2014年光伏组件行业分析报告2014年9月目录一、行业发展现状及市场规模 (4)1、光伏装机 (4)2、光伏组件 (5)3、行业发展前景 (7)二、行业产业链情况 (8)三、行业监管体制及政策 (9)1、行业主管部门及监管体制 (9)2、行业内主要法律法规及政策 (10)四、行业竞争程度及行业壁垒 (11)1、技术壁垒 (12)2、资金壁垒 (13)3、专业人才壁垒 (13)五、影响行业发展的有利因素和不利因素 (14)1、有利因素 (14)（1）国家对太阳能光伏行业的发展给予政策支持 (14)（2）国内对于清洁能源的需求增长使得光伏发电得到快速发展 (14)2、不利因素 (15)（1）产品质量较之国外先进水平仍有较大差距 (15)（2）专业人才匮乏 (15)（3）宏观经济对太阳能光伏行业的影响 (16)（4）转型升级时间紧迫，行业结构亟待优化 (16)六、行业风险 (17)1、产业政策风险 (17)2、宏观经济波动风险 (17)3、行业内竞争加剧的风险 (18)七、行业竞争格局 (18)1、株式会社日立制作所 (19)2、永林电子YOUNG LIM ELECTRONICS (19)3、Alpha Wire (19)4、无锡市斯威克科技有限公司 (20)5、苏州宇邦新型材料有限公司 (20)6、昆明三利特科技有限责任公司 (20)光伏发电是近十年迅速崛起的新兴产业，至今已经形成了从多晶硅、硅片、电池片到电池组件一套完整的产业链条。
太阳能行业中以硅材料的应用开发形成的光电转换产业链条，包括高纯多晶硅原材料、太阳能电池、太阳能电池组件的生产和相关设备的制造等。
由于太阳能具有清洁、安全和可靠的特点，各国都把太阳能的开发利用作为能源革命的主要内容和长期规划，太阳能产业正成为继IT、微电子产业之后又一爆发式发展的行业。
近年来，中国政府持续出台支持光伏产业发展的政策，尤其是在受到美国和欧盟的双反挤压之际，相应的扩大了国内的装机市场，保护国内产业的可持续发展。
2014年光伏行业信贷政策
2014年光伏行业信贷政策一、行业范围本政策所称的“光伏行业”主要为利用光生伏特效应，以硅材料的应用开发形成的，使光能（太阳能）转换为电能的产业链。
对应国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）中的光伏设备及元器件制造（行业代码C3825）。
纳入我行光伏行业管理的主要包括以下企业1：1、从事金属硅冶炼企业；2、从事多晶硅锭铸造和单晶硅棒拉制企业；3、从事单/多晶硅生产提纯企业；4、从事单/多晶硅电池片及组件生产企业；5、从事相关附件与玻璃、基板、逆变器、导电电极浆料、特种气体等配件材料制造企业；6、从事相关生产及辅助设备的制造（如：清洗、切割、PECVD、印刷、烧结、扩散、测试、基片、溅射等）企业；7、其他不属于以上范畴，但与光伏行业关联度较大的，其主要产品或服务主要针对光伏行业，且不具备其他通用性的企业；或企业近三年主营业务收入60％以上（含）来源于光伏行业的上下游配套企业。
12014年将光伏电站归入电力行业，不再纳入光伏行业。
有关光伏发电的信贷政策参照《2014年电力行业信贷政策》。
二、行业概况近年来，我国光伏产业快速发展，光伏电池制造产业规模迅速扩张，但是过快的扩张发展导致产能严重过剩、市场无序竞争，光伏产品市场过度依赖外需、国内应用市场开发不足。
在全球光伏市场需求增速减缓、产品出口阻力增大、光伏产业发展不协调等多重因素作用下，我国光伏企业普遍经营困难，特别是2010年-2012年，行业陷入整体亏损状态，同时国内光伏行业产能仍严重过剩。
我国的光伏产能主要集中在产业链中游，全国目前的中游光伏组件产能约60GW，而全球年度新装机容量在30GW（其中中国2013年新装机9GW，“十二五”期间剩余年份每年新装机预计在10GW左右；国外今后几年的年度新装机容量预计不会有大幅增加）。
因此，中国的中游端产能已经超过全球需求的1倍。
因光伏产业是全球能源科技和产业的重要发展方向，2013年7月，国务院发布了《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》，推进光伏产业健康规范发展。
光伏产业融资情况汇报
光伏产业融资情况汇报
近年来，光伏产业在我国得到了迅猛发展，成为了新能源产业中的重要组成部分。
然而，光伏产业的快速发展也需要大量的资金支持，而融资情况则成为了业内关注的焦点之一。
首先，从国家层面来看，我国政府一直以来都非常重视光伏产业的发展，出台了一系列的扶持政策。
其中包括了财政补贴、税收优惠、土地政策等多项政策，为光伏产业的融资提供了有力支持。
此外，国家还鼓励金融机构加大对光伏产业的信贷支持力度，为企业提供更多融资渠道。
其次，从企业层面来看，光伏企业也在不断探索多元化的融资渠道。
除了传统的银行贷款、债券发行外，越来越多的企业开始寻求境外融资、引入战略投资者等方式来获取资金支持。
同时，一些光伏企业也在积极推进资产证券化、股权融资等创新融资模式，为企业融资注入了新的活力。
再次，从资本市场来看，光伏产业的上市公司数量逐渐增多，成为了光伏产业融资的重要力量。
通过发行股票、债券等方式，上市公司为光伏产业的融资提供了丰富的选择。
同时，资本市场的开放也为光伏产业引入了更多的投资者，为行业发展提供了更广阔的空间。
最后，从国际层面来看，光伏产业也在积极拓展国际融资渠道。
随着“一带一路”倡议的推进，我国光伏产业在国际市场上的影响力不断提升，吸引了越来越多的国际资本的关注。
同时，一些光伏企业也在海外设立了子公司，通过境外融资等方式获取资金支持。
综上所述，光伏产业的融资情况呈现出多元化、多层次的特点，国家政策、企业自身努力、资本市场和国际因素共同推动了光伏产业融资的稳步发展。
未来，随着光伏技术的不断创新和行业的进一步规范，相信光伏产业的融资情况将会迎来更加美好的发展前景。
2014年光伏设备及元器件制造行业分析报告
2014年光伏设备及元器件制造行业分析报告2014年8月目录一、太阳能光伏行业定义 (3)二、行业监管体制、主要法律法规及政策 (3)三、行业发展概况 (6)1、全球太阳能光伏行业快速发展 (6)2、我国太阳能光伏行业进入加速发展期 (7)3、太阳能光伏应用市场仍以欧美国家为主 (8)4、行业尚处于政策扶持发展阶段 (8)四、行业发展趋势 (9)1、技术进步替代产能扩张 (9)2、政策是决定光伏行业发展的关键因素 (9)3、太阳能发电逐步成为电力系统的重要组成部分 (10)五、市场规模 (10)六、行业主要风险 (13)1、政策风险 (13)2、竞争风险 (13)3、国际贸易摩擦风险 (13)一、太阳能光伏行业定义太阳能是各种可再生能源中最重要的基本能源之一，也是目前人类可利用的最丰富的能源。
太阳能的利用主要通过光→热、光→电、光→化学、光→生物质等几种转换方式实现。
太阳能发电，就是将太阳光能转化为电能，通常说的太阳能发电指的是太阳能光伏发电，简称“光电”。
而太阳能电池通常是利用半导体器件的光伏效应原理进行光电转换，因此太阳能发电又称为光伏发电。
太阳能光伏发电技术是利用半导体材料的光伏效应，将太阳光辐射能直接转换为电能的一种新型发电技术，有独立运行和并网运行两种方式，其核心是可释放电子的半导体物质。
最常用的半导体材料是硅，地壳硅储量丰富，可以说是取之不尽、用之不竭。
太阳能光伏电池有两层半导体，一层为正极，一层为负极。
阳光照射在半导体上时，两极交界处产生电流。
阳光强度越大，电流就越强。
太阳能光伏系统不仅只在强烈阳光下运作，在阴天也能发电。
其优点有：燃料免费、没有会磨损、毁坏或需替换的活动部件、保持系统运转仅需很少的维护、系统为组件，可在任何地方快速安装、无噪声、无有害排放和污染气体等。
二、行业监管体制、主要法律法规及政策本行业为国家鼓励发展的可再生能源行业。
本行业的主管部门是国家能源局，其主要职责包括研究提出能源发展战略、政策，研究拟。
2014年光伏行业分析报告
2014年光伏行业分析报告2014年6月目录一、光伏行业新一轮景气周期开启 (4)1、欧洲市场主导此前行业周期 (5)2、中日美市场推动本轮景气周期 (6)二、成本下降+政策推动，国内光伏市场爆发 (9)1、成本持续下降，推动平价上网临近 (9)2、政策逐步完善，国内光伏发电市场前景广阔 (13)三、地面电站模式成熟，产业链中最受益一环 (19)1、标杆电价政策是地面电站爆发的基础 (19)2、开发商核心竞争力在于获取路条及融资能力 (21)3、电网输送能力可能成为短期内制约因素 (24)四、分布式目前尚不成熟，但未来前景光明 (28)1、政策力推分布式光伏，2014年规划8GW (28)（1）就地消纳，减少远距离输电的损耗 (28)（2）度电补贴需求少，有利于补贴资金利用效率最大化 (29)2、目前商业模式尚不成熟，装机量可能低于预期 (31)3、东、中部工商业屋顶分布式光伏市场可能率先启动 (32)（1）东部、中部地区更适合发展分布式光伏 (32)（2）工商业屋顶将成为现阶段分布式光伏启动的主要市场 (34)五、重点企业简况 (37)1、航天机电：央企背景+融资优势，打造国内光伏电站开发龙头 (37)（1）看好航天机电光伏电站开发业务的发展 (37)（2）低成本融资优势助推电站开发盈利 (38)（3）2014年计划建成并网及出售电站400MW (38)2、林洋电子：重装上阵，立志成为东部最大分布式光伏发电运营商 (38)（1）分布式光伏下半年有望迎来建设高峰 (38)（2）立志成为东部最大分布式光伏发电运营商 (39)（3）利用电网资源探索分布式光伏新模式 (39)六、行业主要风险 (40)1、光伏制造环节风险 (40)（1）产能过剩风险 (40)（2）需求下滑风险 (40)（3）技术革新风险 (40)2、光伏电站开发及运营环节风险 (40)（1）需求下滑风险 (41)（2）利润率下滑风险 (41)（3）弃光限电风险 (41)（4）补贴资金不足风险 (42)（5）光伏电站质量风险 (42)一、光伏行业新一轮景气周期开启光伏行业可以分为中上游制造环节和下游系统集成、电站开发及运营环节，由于目前光伏发电成本整体上仍然高于常规能源的发电成本，因此光伏行业的终端需求仍然不是完全市场化的，需求波动很大程度上取决于各国的相关行业政策变化。
2014年光伏电站模式创新和金融化分析报告
2014光伏电站模式创新和金融化分析报告2014年3月目录一、光伏电站商业合作新模式PGO (3)二、融资租赁/PPA与光伏电站结合的模式创新 (4)三、互联网金融/众筹模式带来的融资创新 (8)四、传统股权和债务融资，分别适用于国内外市场 (10)五、其他融资渠道：信托、境外低成本资金等 (10)六、保险的加入有助于电站运营商的融资和杠杆运用 (11)七、持续模式创新下的电站环节是光伏的投资主线 (12)一、光伏电站商业合作新模式PGO光伏绿色生态合作组织（PGO）致力于电站标准化和金融化。
PGO 成立于2013 年8 月22 日，共有6 家合作机构：国电光伏（EPC 制造商，有部分制造产能）、招商新能源（融资优势+大股东招商局支持）、国电内蒙古电力、国电南瑞（提供电气设备，承担部分EPC 分包）、中国电子科技集团48 所和保利新能源。
通过PGO 模式，能将很多环节分包给第三方，便于电站的标准化。
未来招商新能源将通过PGO 平台最大化实现电站的模块化开发和效率最大化。
PGO 电站开发计划及融资。
PGO 2014-2015 年电站计划开发1GW 和1.5GW，其中招商新能源2014 年计划建设1GW 电站，到2018 年实现7GW 电站，主要通过PGO 实现，质量有保证。
招商新能源电站开发20-30%自有资金，其他融资渠道包括：（1）境外融资方式，通过上市公司平台进行股权融资、债券融资和ABS；（2）融资租赁模式，使上市公司轻资产化，缺点是周期不长，利率较高；（3）众筹模式。
由于法律限制，无法大规模推广，主要用于分布式电站融资。
示范1MW 电站项目准备开工，预计2014 年6 月建成。
2014年分布式光伏行业分析报告
2014年分布式光伏行业分析报告2014年10月目录一、分布式光伏：调整政策点燃星星之火，千亿市场燃起燎原之势31、调整政策落地稳定项目收益，商业模式形成加速行业发展 (3)2、屋顶资源并非行业瓶颈，成本下降掀起能源革命 (7)3、行业利润向下游倾斜，EPC与运营成为周期龙头 (12)二、“客户资源+技术储备”构成分布式光伏核心壁垒 (15)1、屋顶上的电站：电气工程与建筑工程的完美结合 (15)2、兴业太阳能：将建筑与光伏完美结合的先行者 (16)3、分布式光伏领域成功基因：客户资源+技术储备 (19)一、分布式光伏：调整政策点燃星星之火，千亿市场燃起燎原之势分布式光伏特指采用光伏组件，将太阳能直接转换为电能的分布式发电系统。
与地面光伏电站相比，分布式光伏具有自己独有的特点：第一，分布式电站接近用户输配电简单，损耗小。
屋面电站靠近电力用户，直接就近并网，向负荷供电，不需要长距离的高压输电线，输配电损耗小，建设简单廉价。
第二，分布式发电能够解决联网运行的问题，有提供辅助性服务的能力。
可与电网联合运行，互为补充。
第三，当分布式光伏与储能系统相结合时可充当备用和应急电源，当电网因事故原因无法供电时，分布式光伏及储能系统可临时维持供电。
第四，我国建筑能耗占到30%，光伏发电与建筑结合可以有效地消减建筑能耗，从而更有利于企业或用户降低能耗。
欧洲、日本、美国在政策推动下，于2006年—2013年先后进入高速增长阶段。
从全球角度看，欧洲的分布式光伏发电装机比例较高，其中，奥地利、丹麦、荷兰等国家光伏建设基本全部以分布式的形式进行，而我国分布式光伏装机占比偏低，仅占16%左右。
1、调整政策落地稳定项目收益，商业模式形成加速行业发展我国分布式光伏经历了初始安装补贴的金太阳工程、度电补贴政策以及最新的度电补贴与标杆电价相结合的政策。
我国最初的分布式补贴政策为金太阳工程，补贴方式为50%~70%的初始补贴，但是由。
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2014年光伏电站融资
分析报告
2014年12月
目录
一、光伏市场融资环境逐步改善 (3)
1、全球光伏市场稳健增长 (3)
2、全球光伏融资情况 (5)
二、SolarCity 商业模式值得国内借鉴 (8)
1、SolarCity 基本情况 (8)
2、SolrCity 快速发展的源动力 (11)
（1）美国能源大环境变革：可再生能源发电计划 (12)
（2）健全的财政补贴 (13)
（3）光伏发电系统成本不断下降 (14)
（4）独特的光伏租赁模式 (15)
（5）独特的合同现金流货币化模式 (16)
3、SolrCity 除运营创新外，仍注重硬件和管理 (19)
三、电站融资创新是大势所趋，将盘活运营商的重资产 (21)
1、光伏电站的金融属性将越来越强 (22)
2、各种融资模式将推动电站运营行业高速发展 (23)
（1）银行贷款：主要融资渠道，对分布式有望逐渐放开 (23)
（2）定增+可换股债券：适合国内市场，特别是民营运营商 (23)
（3）众筹：解决分布式融资的方式之一，但短期难成为主流 (24)
（4）互联网金融渠道：或颠覆行业格局，目前处于摸索期 (25)
（5）融资租赁和信托/基金渠道：利率高，适合快速扩张企业 (26)
3、加入保险将平抑发电量波动的风险，是实现证券化的基础 (26)
四、国内光伏融资市场有待创新，民营企业增值性高 (28)
1、国内光伏行业各层级融资发展格局 (28)
2、国内民企将借助SolarCity 商业模式实现快速增长 (30)
3、国内公司：林阳电子、阳光电源 (31)
（1）林阳电子：电网合作，机构参股，开发分布式电站 (31)
（2）阳光电源：逆变器龙头公司，国内融资租赁模式第一家 (32)
一、光伏市场融资环境逐步改善
1、全球光伏市场稳健增长
世界光伏产业的发展再次进入扩张期，欧洲光伏行业协会(EPIA)公布的数据显示， 2013 年全球光伏发电行业新增装机容量达到
3,900 万千瓦，比2012 年增长24%，累计装机13,890 万千瓦。
国际能源署（IEA）PVPS 项目组日前发布最新《全球光伏发展报告》(1992-2013)，报告指出，全球太阳能市场和相关产业群经过两年的沉淀巩固，2013 年终于迎来增长。
2007 年开始，德国和西班牙光伏市场需求高涨，使得光伏行业增长率达到有史以来最高峰。
但2008 年之后，由于金融危机的影响，光伏市场也受到了相应的影响，增长率也下滑至18%，直到2010 年德国需求再次扩大，意大利成为新兴的光伏市场后，致使光伏行业在2010 年达到一个小高潮。
但之后欧洲经济萧条导致德国、意大利光伏发电补贴大幅缩水。