财务管理试卷一及答案
财务管理试卷 (1)
财务管理试卷B一、单项选择（共20题，每题1分，共20分）1.企业的财务管理目标的最优表达是( )A.利润最大化B.每股利润最大化C.企业价值最大化D.资本利润率最大化2.普通年金终值系数的倒数称为( )A.复利终值系数B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.投资回收系数3.某公司发行面值为1000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为( )A.1150B.1000C.1030D.9854.筹资风险是指由于负债筹资而引起的( )的可能性A.企业破产B.资本结构失调C.企业发展恶性循环D.到期不能偿债5.以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是( )A.资产负债率B.速动比率C.营业周期D.产权比率6.最佳资本结构是指企业在一段时期最适宜其有关条件下（）A企业价值最大的资本结构B企业目标资本结构C加权平均的资本成本最低的目标资本结构D加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构7.资本成本具有产品成本的某些性质，但它又不同于一般的账面成本，通常它是一种（）A.预测成本B.固定成本C.变动成本D.实际成本8.某企业计划投资10万元建一生产线，预测投资后每年可获得净利1.5万元，年折旧为10％，则投资回收期为（）A.3年B.5年C.4年D.6年9.某股票为固定成长股，其成长率为5%，预期第一年后的股利为5元。
假定目前国库劵收益率16%,平均风险股票必要收益率为22%，而该股票的β系数为1.4，那么该股票的价值为（）元。
A.25.77B.20.34C.35D.4010.当市场利率高于债券票面利率时，债券应该( )发行。
A.溢价B.平价C.折价D.视情况发行11.如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的β值（）A.大于1B.等于1C.小于1D.等于012.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，不正确的是（ )A.营业现金流量等于税后净利润加上折旧B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税D.营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额13.A公司2009年拟投资一项目，经专家论证总投资需600万元，并已经支付专家咨询费6万元，后来因经费紧张此项目停了下来，2010年拟重新上马。
财务管理学试卷及答案
一、单项选择题1．下列各项中属于筹资企业可利用商业信用的是（ C ） A.预付货款 B.赊销商品 C.赊购商品 D 。
融资租赁2．资金时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的( C ) A 。
利息率 B.额外收益 C 。
社会平均资金利润率 D.利润3．在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（ B ） A.违约风险 B 。
购买力风险 C 。
利息率风险 D 。
流动性风险 4．股票投资的主要缺点是（ D ） A.投资收益小 B 。
市场流动性差 C 。
购买力风险高 D.投资风险大5．下列各项目中,不属于“自然性筹资”的是（ C ) A 。
应付工资 B 。
应付帐款 C.短期借款 D.应交税金6．某公司负债和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构不变，则当发行100万元长期债券时,筹资总额分界点为（ B ）A 。
1200万元B 。
350万元 C.200万元 D 。
100万元 7．某企业需借入资金90万元，由于银行要求保持10%的补偿性余额,则企业应向银行申请借款的数额为（C )。
A.81万元B.90万元C.100万元 D 。
99万元8．某公司2000年息税前利润为6000万元，实际利息费用为1000万元，则该公司2001年的财务杠杆系数为（B ）A.6B.1.2 C 。
0.83 D.29．融资租赁最大的优点是（ A ）A 。
成本低B 。
风险小C 。
能最快形成生产能力D 。
不需支付利息10．每股盈余无差别点是指两种筹资方案下,普通股每股收益相等时的（ D ）A.成本总额 B 。
筹资总额C.资金结构D.息税前利润或收入二、多项选择题在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其选出填入括号中。
1. 下列属于长期资金主要筹集方式的是（ CD ）A. 预收账款B. 融资租赁C. 发行股票 D 。
发行长期债券E. 应付票据2。
下列属于由公司过高的信用标准带来的有( ABD ）A. 丧失很多销售机会 B 。
财务管理试卷 套 附答案
《财务管理》试卷1卷一．单项选择题：（每题1分，共10分）1．企业现金管理的首要目的是（）。
A.保证日常交易需要B.获得最大投资收益C.满足未来特定需求D.在银行维持补偿性余额2．多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险（）。
A.越大 B. 越小 C.不存在 D.无法判断3．企业发行股票筹资的优点是（）。
A.风险大B.风险小C.成本低D.可以产生节税效果4．股票投资的主要缺点是（）。
A.投资收益小B.市场流动性差C.购买力风险高D.投资风险大5．剩余股利政策的根本目的是（）。
A.调整资金结构B.增加留存收益C.更多地使用自有资金进行投资D.降低综合资金成本6．下列各项中属于筹资企业可利用的商业信用的是（）。
A.预付货款B.赊销商品C.赊购商品D.融资租赁7．每股盈余无差别点是指两种筹资方案下,普通股每股收益相等时的()A.成本总额 B.筹资总额 C.资金结构 D.息税前利润或收入8．下列哪个属于债券筹资的优点：（）A.成本低B.没有固定的利息负担C.可增强企业的举债能力D.筹资迅速9．若年利率为12%,每季复利一次,则每年期利率实际利率等于( )。
A. 10.55%B. %C. %D. %10．有关股份公司发放股票股利的表述不正确的是（）。
A.可免付现金，有利于扩大经营B.会使企业的财产价值增加C.可能会使每股市价下跌D.变现力强，易流通，股东乐意接受二．判断题：（每题1分，共15分）1．现金管理的目标是尽量降低现金的占用量，以获得更多的收益。
2．如果某企业没有负债和优先股，则其财务杠杆系数为0。
3．如果企业不存在固定成本，则其不能利用经营杠杆。
4．如果公司财务管理人员预测利息率暂时较低，但不久的将来有可能上升的话，大量发行长期债券对企业有利。
5．不论企业财务状况如何，企业必须支付到期的负债及利息，所以债务筹资风险较大。
6．投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。
7．风险价值系数通常由投资者主观确定。
财务管理试题5套[附答案解析]
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（F/A,8%,8）=10.636 （F/P,8%,8）=1.851
4、甲方案的经济寿命期为5年,每年现金流量数据分别为:NCF0=-75000, NCF1=30000, NCF2=25000, NCF3=28000, NCF4=25000, NCF5=20000 。试求甲方案的投资回收期。(5分)
10．（P/A, i, 1）=(P/F, i, 1)
11．内含报酬率是现值指数为零时的报酬率。
12．在债券价值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。
13．利润最大化考虑了资金的时间价值和风险价值。
14．融资租赁期间，设备维修和保养一般由出租人提供。
15．留存收益属普通股股东所有，不必支付筹资费用，所以留存收益没有资金成本。
7．不论企业财务状况如何，企业必须支付到期的负债及利息，所以债务筹资风险较大。
8．已知某固定资产投资项目，投产后每年可获得净利润100万元，年折旧额为150万元，项目期满有残值50万元。据此可以判断，该项目经营期最后一年的净现金流量为300万元。
9．资本成本从内容上包括筹资费用和用资费用两部分，两者都需要定期支付。
10．经营风险任何企业都存在，而财务风险只有当负债比率达到50%以上的企业才存在。
11．企业以前年度未分配的利润，不得并入本年度的利润内向投资者分配，以免过度分利。
12．股票上市便于确定公司价值，确定公司增发新股的价格。
13．当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为1.5时，总杠杆系数为3。
14．企业在提取法定盈余公积金以前，不得向投资者分配利润。。
A.风险大B.风险小C.成本低D.可以产生节税效果
4．股票投资的主要缺点是（ ）。
财务管理试卷5套(附答案)
《财务管理》试卷1卷一．单项选择题：（每题 1 分，共 10 分）1．公司现金管理的首要目的是（）。
A. 保证平时交易需要B.获取最大投资利润C.知足未来特定需求D. 在银行保持赔偿性余额2．多个方案对比较，标准离差率越小的方案，其风险（）。
A. 越大B.越小C. 不存在D.没法判断3．公司刊行股票筹资的长处是（）。
A. 风险大B. 风险小C. 成本低D. 能够产生节税成效4．股票投资的主要弊端是（）。
A. 投资利润小B. 市场流动性差C. 购买力风险高D.投资风险大5．节余股利政策的根本目的是（）。
A. 调整资本构造B. 增添保存利润C. 更多地使用自有资本进行投资 D. 降低综合资本成本6．以下各项中属于筹资公司可利用的商业信誉的是（）。
A. 预支货款B.赊销商品C. 赊购商品D.融资租借7．每股盈余无差异点是指两种筹资方案下 , 一般股每股利润相等时的()A. 成本总数 B. 筹资总数 C. 资本构造 D. 息税前利润或收入8．以下哪个属于债券筹资的长处：（）A. 成本低B. 没有固定的利息负担C.可增强公司的举债能力D. 筹资快速9．若年利率为 12%,每季复利一次 , 则每年期利率本质利率等于( ) 。
A. 10.55%B. 11.45%C. 11.55%D. 12.55%10．有关股份公司发放股票股利的表述不正确的选项是（）。
A.可免付现金，有利于扩大经营B.会使公司的财产价值增添C.可能会使每股市价下跌D.变现力强，易流通，股东愿意接受二．判断题：（每题 1 分，共 15 分）1．现金管理的目标是尽量降低现金的占用量，以获取更多的利润。
2．假如某公司没有欠债和优先股，则其财务杠杆系数为0。
3．假如公司不存在固定成本，则其不可以利用经营杠杆。
4．假如公司财务管理人员展望利息率临时较低，但不久的未来有可能上升的话，大批刊行长久债券对公司有利。
5．不论公司财务状况怎样，公司一定支付到期的欠债及利息，所以债务筹资风险较大。
财务管理学模拟试卷和答案
《财务管理学》模拟试卷一一、【单项选择题】1、现代财务管理的最优目标是（D）.［A］总产值最大化[B]利润最大化［C］每股收益最大化[D］企业价值最大化2、下列项目中，（B）称为普通年金。
［A]先付年金［B］后付年金［C]延期年金［D]永续年金3、贴现率越大，净现值越（C）。
[A］大[B]不变[C]越小［D］不确定4、不属于按成本的习性进行分类的是（A).［A］制造成本［B]变动成本[C］固定成本［D］混合成本5、按照剩余股利政策，假定公司资本结构目标所有者权益：负债为5:3,明年计划投资600万元,今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（A）万元用于投资需要，再将剩余利润用于发放股利。
［A]375 ［B]360 ［C]600 ［D]0二、【判断题】(本大题共5小题，每小题2分，共10分）正确的填T,错误的填F，6、负债权益比率实际上是财务杠杆比率，也就是广义的资本结构，因此，负债权益比率可以反映企业的资本结构状况。
（ F ）7、在其他因素不变的条件下，单位产品变动成本额或变动成本率的变动不会影响营业杠杆系数.（ F )8、项目终止现金流量包括固定资产的残值收入和收回原投入的流动资金。
（ T ）9、净现值是以相对数形式将项目计算期内各年现金净流量的现值和与投资现值进行比较.（ F )10、系统性风险又叫可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。
（ F ）三、【填空题】（本大题共10小题，每小题2分，共20分）请将答案填写在答题卷相应11、（比率分析法）是指将企业某个时期会计报表中不同类别但具有一定关系的有关项目及数据进行对比，以计算出来的比率反映各项目之间的内在联系，据此分析企业的财务状况和经营成果的方法。
12、(流动资产周转率）是企业流动资产在一定时期内所完成的周转额与流动资产平均占用额之间的比率关系,反映流动资产在一定时期内的周转速度和营运能力。
13、（资本金现金流量比率）是指企业一定时期经营活动净现金流量与资本金总额的比率。
财务管理期末试卷1附答案
财务管理期末试卷（1）一、单选题（共20题，30分）1、企业经营而引起的财务活动是（）。
A、投资活动B、筹资活动C、资金营运活动D、收益分配活动正确答案： C2、下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金时间价值和投资风险因素的是（）。
A、产值最大化B、利润最大化C、每股收益最大化D、企业价值最大化正确答案： D3、企业财务管理的核心环节是（）。
A、财务预测B、财务决策C、财务控制D、财务预算正确答案： B4、普通年金现值系数的倒数称为（）。
A、复利现值系数B、普通年金终值系数C、偿债基金系数D、资本回收系数正确答案： D5、从银行借款100万元，年利率为10%，半年复利计息一次。
则该项借款的实际利率是（）。
A、 10%B、 10.56%C、 11%D、 10.25%正确答案： D6、由影响所有公司的因素引起的风险称为（）。
A、公司特有风险B、经营风险C、市场风险D、财务风险正确答案： C7、下列关于标准离差与标准离差率的表述中不正确的是（）。
A、标准差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度B、如果各方案的期望值相同，标准差越大则风险越大C、在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标准离差率越大则风险越大D、标准差和标准离差率的评价结果一般是相同的正确答案： D8、采用销售百分比法预测资金需要量时，下列被视为不随销售收入变动而变动的项目是（）。
A、公司债券B、存货C、应收账款D、现金正确答案： A9、从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。
A、先付年金B、后付年金C、递延年金D、普通年金正确答案： A10、相对于债务筹资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（）。
A、有利于降低资金成本B、有利于降低财务风险C、有利于集中企业控制权D、有利于发挥财务杠杆作用正确答案： B11、下列各项中，能够增加企业权益资金的筹资方式为（）。
A、吸收直接投资B、发行公司债券C、利用商业信用D、留存收益转增资本正确答案： A12、在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。
财务管理试题5套(附答案解析)
表示销售量变动1倍会引起普通股每股利润变动1.55倍
6、收款法：10% 贴现法：10%/90%=11.11% 加息法: 10%*2=20%
《 财务管理 》 试卷2卷
一、单项选择题：（每题1分，共10分）
1．下列各项中属于筹资企业可利用商业信用的是（ ）
A.预付货款B.赊销商品C.赊购商品D.融资租赁
10．（P/A, i, 1）=(P/F, i, 1)
11．内含报酬率是现值指数为零时的报酬率。
12．在债券价值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。
13．利润最大化考虑了资金的时间价值和风险价值。
14．融资租赁期间，设备维修和保养一般由出租人提供。
15．留存收益属普通股股东所有，不必支付筹资费用，所以留存收益没有资金成本。
2、某企业发行在外的股份总额为5000万股，今年净利润为4000万元。企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果明年的销售量增加5%，企业的每股收益将为多少？ (5分)
3、新华工厂拟购置一项设备,目前有A、B两种设备可供选择。A设备的价格比B设备高70000元，但每年可比B设备节约维修费用10000元。假设A、B设备的经济寿命均为8年，年复利率为8%，问应该选择哪种设备？ （5分）
转换成本=100,000/20,000*200=1,000(元)
（3）1,000+1,000=2,000(元)
（4）100,000/20,000=5(次)
（5）360/5=72（天/次）
3、8%*（1—40%）*10%+[9%/（1—4%）] *（1—40%）*20%+{[1/10（1—4%）]+5%}*40%+（1/10+5%）*30%
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重庆工学院考试试卷一一、单项选择题（每题有四个备选项，请将正确的答案编号填在答题纸上，每小题1分，共20小题20分）1、企业支付利息、股利等筹资费用属于（）。
A.筹资活动B.投资活动C.资金营运活动D.分配活动2、下列属于股东财富最大化缺点的是（）。
A.考虑了风险因素B.过份强调股东利益C.反映了创造利润与投入资本的关系D.在一定程度上可以避免企业短期行为3、下列有关企业价值说法正确的是（）。
A.等于其账面价值B.一定大于其账面价值C.一定小于其账面价值D.等于其市场价值4、下列属于债务与债权关系的是（）。
A.企业与投资者B.企业与债权人C.企业与政府D.企业与职工5、甲方案的标准离差是4.3，乙方案的标准离差是2.1，如甲、乙两方案的期望值不相同，则两方案的相对风险关系为（）。
A.甲方案小于乙方案B.甲方案大于乙方案C.甲方案与乙方案相等D.无法确定6、5年期8%利率的普通年金终值系数为5.867，则期限、利率相同情况下的先付年金终值系数为（）。
A．6.336 B．6.862 C．7.935 D．8.5347、某企业向银行借款300万元，银行要求年利率为10%，并保留20%的补偿性余额，该借款的实际利率为（）。
A．10% B．11.2% C．12.5% D．15%8、企业筹资方式按属性不同分为（）。
A.长期资本与短期资本B.内部资本与外部资本C.直接资本与间接资本D.股权资本与债权资本9、边际资本成本测算中使用的资本权重按（）确定。
A.账面价值B.市场价值C.目标价值D.账面价值结合目标价值10、某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长30%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
A．15% B．20% C．30% D．60%11、经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，则总杠杆系数为（）。
A．0.5 B．3 C．3.5 D．512、下列属于系统性风险是（）。
A．公司工人罢工B．公司诉讼失败C．公司财务管理失误D．通货膨胀13、两种完全负相关的股票形成的证券组合（）。
A．可消除所有可分散风险B．不能抵消任何风险C．可降低可分散风险和市场风险D．无法确定14、下列属于非贴现投资决策指标的是（）。
A．净现值B．平均报酬率C．内含报酬率D．现值指数15、对客户信用评估的“5C”系统中其首要因素是（）。
A．资本B．经济状况C．偿付能力D．信用品质16、下列属于人为流动负债的是（）。
A.应付账款B.银行短期借款C.应付工资D.应付税金17、在企业的筹资组合中，如果部分长期资产由短期资金融通，则属于（）。
A.正常筹资组合B.保守筹资组合C.冒险筹资组合D.不能确定18、由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的风险属于（）。
A.购买力风险B.期限性风险C.流动性风险D.利息率风险19、能够使企业保持目标资本结构的收益分配政策是（）。
A．正常股利加额外股利政策B．固定股利比例政策C．固定股利政策D．剩余股利政策20、出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是()。
A.直接租赁B.售后回租C.杠杆租赁D. 经营租赁二、多项选择题（以下各题有四个备选项，有两个或两个以上的正确选项，将正确选项的编号填在答题纸上，多选、错选、漏选均不得分，每小题2分，共10小题20分。
）1、下列选项中，既有现值又有终值的是（）。
A.复利B.普通年金C.永续年金D.先付年金2、相对于发行债券筹资而言，对企业而言，发行股票筹集资金的优点有（）。
A．增加公司筹资能力B．削弱公司筹资能力C．降低公司财务风险D．降低公司资金成本3、具有财务杠杆效应的筹资方式有（）。
A．发行普通股B．发行优先股 C.发行债券D．银行借款4、企业自有资金的筹集方式主要有（）。
A.发行债券B.吸收直接投资C.发行股票 D .内部积累5、一家处于激烈市场竞争的企业，全部资本中权益资本占60%，则下列叙述正确的是（）。
A．存在经营风险B．不存在财务风险C．存在财务风险D．财务风险和经营风险都不存在6、下列属于混合性筹资的方式有（）。
A.可转换债券B.普通股C.优先股D.认股权证7、有关固定资产投资下列说法正确的是（）。
A.现值指标评价单个项目时，不会出现矛盾B.现值指标评价多个项目时，可能出现矛盾C.在净现值、内含报酬率、现值指数中最好的评价指标是净现值D.当现值指标与非现值指标发生矛盾时，应以现值指标为准8、证券的β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有（）。
A.β越大，说明该股票的非系统风险越大B.β衡量的是系统风险C.某股票的β=1，说明该股票的市场风险等于股票市场的平均风险D.某股票的β=2，说明该股票的市场风险是股票市场平均风险的2倍9、有关发放股票股利说法正确的有（）。
A．不会增加企业的现金流出B．会增加企业资产和所有者权益C.所有者权益总额并不变化，但其内部结构发生变动D．发放股票股利后公司股数增加，会降低每股收益10、下列说法正确的是（）。
A.对企业而言，资产负债率越高越好B.一般而言，资产负债率越高，企业偿债能力越差C.利息周转倍数越大，说明企业支付利息的能力越强D.一般而言，资产周转率越高，说明企业资产周转速度越快三、判断改错题（每小题2分，共5小题10分，正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。
）1、在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。
（）2、现金是流动资产中流动性最强的资产，大量拥有现金的企业往往具有很强的偿债能力和承担风险的能力，所以企业应尽可能多地保留现金。
（）3、营运资金又称营运资本，是指资产减去负债后的余额。
（）4、一般而言，债券的市场利率越高，其发行价格越高。
（）5、公司不能用资本包括股本和资本公积发放股利。
（）四、计算分析题（每小题10分，共3小题30分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。
）1、某公司2006年的销售收入为1000万元，预计2007年销售收入将增加到1200万元，增加收入不需要进行固定资产投资。
2006年末敏感性资产和敏感性负债项目占当期销售收入的百分比分别为50%和15%。
设下年公司销售净利润率为10%，留存收益率为30%。
此外，公司2006年年末普通股100万股；债券60万元，年利率8%。
公司所得税税率30%。
要求：（1）计算企业2007年对外筹资额；（2）2007年的对外筹资额可通过两种方案取得：方案一，发行年利率10%的债券；方案二，以每股6.8元发行股票。
两种方案均不考虑筹资费用。
计算两种筹资方案的每股利润无差别点；（3）计算（2）中每股利润无差别点下的每股利润；（4）2007年公司预计的息税前利润为86万元，应采取何种筹资方案。
2、林宏公司持有A、B两种股票和C债券，三种证券的投资比例分别为40%、30％和30％，其β系数分别为2.0、1.2和0.8。
市场平均收益率为18％，无风险收益率为10％。
B股票当前每股市价为4.1元，刚收到上一年度派发的每股0.4元的现金股利，预计股利以后每年将增长6％。
要求：（1）计算林宏公司该证券组合的β系数；（2）计算林宏公司证券组合的必要投资收益率；（3）计算投资B股票的必要投资收益率；（4）利用现金流量折现模型对B股票进行估价；（5）根据股票价值与市价判断是否应出售B股票。
3、某公司2006年末的简要资产负债表如下，其他项目可不予考虑：（单位：万元）其他有关财务指标如下：产权比率为1；销售毛利率30%；存货周转率8次；应收账款平均收现期18天；总资产周转率5次要求：将上表填列完整，写出每个项目的计算过程，如计算中需使用平均数，均用期末数替代。
五、综合题（本题共1小题20分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。
）科华公司计划投资某一项目，已知下列资料：1、预计固定资产投资额为500万元，该公司拟采用发行债券和普通股的方式筹集资金，拟平价发行面值为200万元，票面年利率为6%，每年付息一次，期限为5年的债券；剩余资金以发行普通股的方式筹集，预计成本12%。
2、项目固定资产全部在建设起点一次投入，建设期为2年，建设期末垫支20万元流动资金，项目终结时收回。
该项目投产后预计寿命10年，固定资产按直接法提取折旧，预计净残值为50万元。
3、项目投产后前5年每年销售收入150万元，付现成本60万元，后5年每年销售收入200万元，付现成本80万元。
4、公司所得税税率为25%。
要求：（1）计算债券成本和筹资的综合资本成本（筹措费率忽略不计）；（2）计算项目各年度现金净流量（整个项目计算期内无须考虑债券利息支出和影响）；（3）计算项目的净现值；（4）如折现率为8%时，项目净现值为12.53万元，计算项目的内含报酬率；（5）评价项目的可行性。
（PVIFA9%，2=1.759 PVIFA9%，4=3.2.040 PVIFA9%，5=3.890 PVIFA9%，7=5.033 PVIFA9%，11=6.805 PVIFA9%，12=7.161 PVIF9%，2=0.842 PVIF9%，7=0.547 PVIF9%，12=0.356 ）答案：三、判断改错题（每小题2分，共10分）1 ×在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率仍存在风险，所以不能视同为资金时间价值。
2 ×现金流动性强，但收益性弱，大量持有现金会导致较高的机会成本，所以企业不能应尽可能多地保留现金。
3 ×营运资金又称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余额。
4 ×一般而言，债券的市场利率越高，其发行价格越低。
5 ∨四、计算分析题（每小题10分，共30分）1、（1）2007年对外筹资额=（1200-1000）（50%-15%）-1200*10%*30%=34万元（2）每股利润无差别点：（3）（4）预计息税前利润为86万元时，应采用方案一，即发行债券筹资。
（2分）2、（1）组合β系数＝40％×2十30％×l.2十30％×0.8＝1.4（2分）（2）组合必要投资收益率＝10%十1.4×（18%-10%）=21.2%％（2分）（3）B股票的必要投资收益率＝10％十1.2×（18%-10%）＝19.6％（2分）（4）B股票价值VB＝0.4*（1+6%）/（19.6%-6%）＝3.12元（2分）（5）B股票当前每股市价4.1大于其内在价值，因而应出售B股票。
（2分）3、∵产权比率=1实收资本+留存收益=所有者权益=1000万元∴负债=1000万元资产=2000万元（2分）长期负债=1000-200=800万元（2分）∵销售收入/资产=5∴销售收入=10000万元∵销售毛利率=30%∴销售成本率=70%销售成本=10000*70%=7000万元∵销售成本/存货=8∴存货=875万元（2分）∵应收账款平均收现期=18天∴应收账款周转率=销售收入/应收账款=20次应收账款=500万元（2分）固定资产=2000-100-500-875=525万元（2分）五、综合题（本题共20分）（1）债券成本=6%（1-25%）=4.5%（2分）综合资本成本=4.5%*（200/500）+12%*（300/500）=9%(2分)（2）NCF0=-500万元（1分）NCF1=0（1分）NCF2=-20万元（1分）固定资产年折旧=（500-50）/10=45万元NCF3-7=150（1-25%）-60（1-25%）+45*25%=78.75万元（2分）NCF8-11=200（1-25%）-80（1-25%）+45*25%=101.25万元（2分）NCF12=101.25+50+20=171.25万元（2分）（3）NPV=78.75*PVIFA9%，5*PVIF9%，2+101.25*PVIFA9%，5*PVIF9%，7+70*PVIF9%，12-20*PVIF9%，2-500=78.75*3.890*0.842+101.25*3.890*0.547+70*0.356-20*0.842-500=-18.54万元或-18.50万元或-18.63万元（3分）（4）iNPV8% 12.53X 09%-18.54 内含报酬率X=8.4%（2分）（5）项目净现值<0，内含报酬率<资本成本，所以项目不可行。