2017年电影院线市场调研分析报告

2017年电影院线市场调研分析报告
目录
第一节进口片主导票房回暖，目前进口票房占比超过50% (6)
一、引进片目前票房占比已经突破50%，Q2票房逐渐回暖 (6)
二、从内容和银幕扩张两个层面来看，17年总票房增速都将有所复苏 (8)
三、内容评价的决定性作用越来越强，国产片风评尚未完全逆转 (11)
四、短期边际的变量可能是分账片政策和对于偷票房行为的严厉审核 (14)
第二节影院供给侧：新建银幕火热，但红利期接近尾声 (17)
一、2017年银幕的供给不会断崖式下降，预计全年增速依然有20%以上 (17)
二、渠道的建设已经全面下沉至四五线城市 (21)
三、从影院覆盖的情况看，优质区位的“新覆盖红利”正在逐步下行 (24)
第三节票房的桎梏在于需求端，而四五线城市的固定观影需求或较低 (28)
一、四五线城市的观影需求未完全挖掘，目前观影主流人群在二三线城市 28
二、四五线城市的观影需求或许价格敏感性更高，仍待长期培养 (31)
三、低线城市在影片偏好上更倾向于喜剧和国内影片 (33)
四、另外长期来看，我们还需要关注低线城市的年龄结构 (35)
第四节纯渠道的投资价值有所下降，短期火热扩张和单银幕产出下降或并行 .. 36
一、可比同店的票房受竞争影响，单银幕产出短期或仍将下行 (36)
二、成本相对刚性也是新店盈利能力下滑的因素之一 (39)
三、目前并购对价仍然偏高，但院线市场处于迎接整合潮的前夜 (40)
第五节投资方向从投资纯渠道向电影产业链的整体价值转移 (42)
一、长期来看，电影市场最终仍有一定的成长空间 (42)
二、纯渠道价值将更加侧重集中度的整合 (45)
三、院线公司将逐步提高非票收入的比重和经营效率 (47)
四、纵向整合电影产业链的价值将逐步显现 (48)
第六节万达电影：将打通“制片→发行→放映→衍生”产业链 (49)
一、万达从2011年实现了营收和净利润的迅速增长 (49)
二、市场占有率稳居行业第一，非票收入成内生新引擎 (50)
三、公司各个板块打通电影全产业链运作，积极连接外部资源机会 (53)
图表目录
图表1：2017Q1之后，4月份票房同比上涨57%带动影市回暖 (6)
图表2：截至5月中旬，进口片票房占比已经高达53% (7)
图表3：目前票房排行前十的影片中引进片占6部 (7)
图表4：2010-2016年国内电影占比和票房情况 (9)
图表5：2013-2016年分账片和批片情况总结 (9)
图表6：2017年票房预计测算逻辑. (10)
图表7：2016年单银幕产出出现了下滑 (11)
图表8：头部影片的票房走势基本与内容评价强正向相关. (12)
图表9：从春节档看还没出现内容评价的逆转信号 (12)
图表10：电影的综合评价在2016年出现了下滑 (13)
图表11：从春节档看还没出现内容评价的逆转信号 (14)
图表12：引进片票房占比一直在30%-35%左右 (15)
图表13：引进片内容评价和单片票房都比较稳定 (15)
图表14：偷票房行为的主要的几种形式 (16)
图表15：中国电影市场2016年同增3.7% (17)
图表16：全国银幕数同增30%达到4.1万块. (18)
图表17：1-3线城市购物中心每年增量约为400-500家 (19)
图表18：目前县城影院每年增量约为550-650家 (19)
图表19：自下而上来看，前十大影院的扩张速度仍处于高位 (20)
图表20：2016年四五线城市票房占比达到了19.5% (21)
图表21：2016年新增影院的平均厅数出现了缩小的拐点 (22)
图表22：影院1-5线城市分布情况 (23)
图表23：单银幕覆盖人数上我国目前银幕密度已超日本 (23)
图表24：单银幕的产出上我国平均水平落后美国40% (24)
图表25：我国在地级市一级基本实现影院全覆盖 (25)
图表26：我国的影院目前集中分布在东南沿海 (25)
图表27：我国在县级行政区的未覆盖率大概是20%. (26)
图表28：未覆盖影院的县区主要集中在西藏、新疆、云南 (26)
图表29：我国在县级行政区的未覆盖率大概是20%. (27)
图表30：未覆盖影院的县区主要集中在西藏、新疆、云南 (28)
图表31：2016年非档期每日平均票房增长出现停滞 (29)
图表32：17年可比口径下非档期每日平均票房增速未反转 (29)
图表33：之前票房的主要增量来自于二三线城市的爆发 (30)
图表34：观影人次的增量同样来自于二三线城市的爆发. (31)
图表35：春节档至2月8日城市票房占比情况走势图 (32)
图表36：票补最盛的15年四五线城市观影人次增幅触顶 (32)
图表37：17年至今三线城市非档期每日观影人次增速最快 (33)
图表38：低线城市更倾向于观看喜剧片 (34)
图表39：四五线城市想看国内影片的比例明显高于一二线 (34)
图表40：三四线城市下沉做得较好的影片往往票房潜力更大 (35)
图表41：目前观影人群集中在85后-95后年龄段 (35)
图表42：目前年轻人口正在逐步迁出四五线城市 (36)
图表43：Top200的影院中仅有1家实现连续4年正增长 (37)
图表44：2012年以来当年跑赢大盘的影院占比仅6% (37)
图表45：排名越靠前的影院营收的稳定性和增长性越好 (38)
图表46：新建影院的固定成本构成 (39)
图表47：新建影院的可变成本结构构成 (40)
图表48：目前的影院收购对价普遍在2-4X之间 (41)
图表49：收购对价在1X-1.5X为较合理区间 (41)
图表50：未来中国电影市场票房将达到1000亿元以上 (42)
图表51：我国90后和95后的观影频次已经处于高位 (42)
图表52：我国的观影人群集中在85后的年轻人 (43)
图表53：美国中老年人口观影频次明显更高 (44)
图表54：美国人的观影年龄结构与人口年龄结构基本相仿. (44)
图表55：北美院线CR4在银幕增速下滑期间提升至60% (45)
图表56：中国院线CR4目前约为40%左右 (45)
图表57：国内院线的非票收入占比都在逐步提升 (47)
图表58：海外普遍非票收入的比重都在30%以上 (48)
图表59：万达在过去5年里营收和利润增速都非常迅速 (50)
图表60：万达在过去5年间一直稳居市占率第一，与竞争对手逐渐拉开差距.. 50图表61：时光网和万达的月活数仍有一定的提高空间 (51)
图表62：万达在电影产业链上已经覆盖了从上有到衍生的全部环节 (52)
图表63：时光网和万达的月活数仍有一定的提高空间 (53)
图表64：万达在电影产业链上已经覆盖了从上有到衍生的全部环节 (53)
表格目录
表格1：2016年院线公司排名和市占率情况 (46)
表格2：几大电影巨头的垂直产业链条布局 (49)
第一节进口片主导票房回暖，目前进口票房占比超过50%
一、引进片目前票房占比已经突破50%，Q2票房逐渐回暖
4月份票房增速略超市场预期，票房短期回暖趋势确立。

4月单月全国票房收入49亿，同比增长率为57%，扣除掉服务费的票房约为46.43亿，同比上升49.9%，另外人次达到1.4亿人，同比上升44.8%。

而在此之前，全国17Q1的票房为144亿元，同比下降1%，扣除服务费后约下滑6.5%。

4月份票房大涨的主要原因得益于《速度与激情8》的上映，其单月票房为25亿，占据单月总票房的50%以上。

而我们预计5月份在《加勒比海盗》、《摔跤吧爸爸》、《银河护卫队2》等优质影片的带动下，票房回暖趋势仍将持续。

图表1：2017Q1之后，4月份票房同比上涨57%带动影市回暖
资料来源：艺恩电影，北京欧立信调研中心
主导票房上行趋势的主要是引进片，其同比增长超过30%，份额达到53%。

截至5月16日，引进片已经取得票房约112亿，相比去年同期的80亿左右增长超过35%。

相应的国产片仍较为疲软，截至17年5月16日，国产影片总票房约为101亿，去年同期则约为114亿，同比下跌超过10%，扣掉服务费收入则下跌超过15%。

春节档之后，进口片主导影市的趋势益发明显，3月份进口片票房占总票房的比例为93%，而4月份同样也有70%以上。

从2月10日至5月16日的95天里，国产影片仅仅拿到6个。