股票与证券的发行方式
简述股票与债券的区别简答题
简述股票与债券的区别简答题
股票和债券是两种不同的证券，它们有许多不同之处，包括:
1. 发行主体不同：股票是由股份有限公司发行的，而债券是由政府、公司或其他机构发行的。
2. 收益稳定性不同：股票是一种高风险、高回报的投资工具，因为股票价格的波动性较大，而债券则通常被认为是一种低风险、低回报的投资工具。
3. 投资者地位不同：股票持有人通常是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见，而债券持有人通常是债券发行人的债权人，享有到期收回本金和利息的权利。
4. 发行方式和发行对象不同：股票通常是通过公开发售的方式发行，面向广泛的投资者，而债券则是通过承销方式发行，通常只面向专业投资者或机构。
5. 偿还方式不同：股票没有固定的偿还期限，可以自由买卖，而债券则有固定的偿还期限和利息支付方式。
总之，股票和债券是不同的投资工具，投资者应该根据自己的风
险承受能力和投资目标来选择最适合自己的投资工具。
证 券投资学之证 券发行市场
四、股票的增资发行
（一）有偿增资发行方式 ▪ 股东分摊 ▪ 第三者分摊 ▪ 公开招股 （二）无偿增资发行方式 ▪ 无偿交付 ▪ 股票分红 ▪ 股份分割 ▪ 债券股票化
五、股票的发行价格
（一）股票发行价格的种类 ▪ 平价发行 ▪ 溢价发行 ▪ 时价发行 ▪ 折价发行 ▪ 中间价发行
（二）影响发行价格的因素 ▪ 净资产 ▪ 经营业绩 ▪ 发展潜力 ▪ 发行数量 ▪ 行业特点 ▪ 股市状态
▪ 私募具有节省发行费、通常不必向证券管 理机关办理注册手续、有确定的投资者从 而不必担心发行失败等优点，但也有需向 投资者提供高于市场平均条件的特殊优厚 条件、股票难以转让等缺点。
（二）直接发行与间接发行 （三）包销与代销 1、包销 ▪ 包销是指承销商以低于发行定价的价格把公司发
行的股票全部买进，再转卖给投资者，这样承销 商就承担了在销售过程中股票价格下跌的全部风 险。 ▪ 在包销发行时，发行公司与承销商正式签定合同， 规定承销的期限和到期承销商应支付的款项，如 到截止期股票销售任务尚未完成，承销商必须按 合同规定如数付清合同确定的价款。
（三）为特定目的而发行股票
▪ 转换证券 ▪ 股份的分割与合并 ▪ 公司兼并 ▪ 公司缩股 ▪ 证券交易所提高股票上市标准，为此需要
公司增加资本时公司发行股票
三、股票的发行方式
（一）公募发行与私募发行 1、公募发行 ▪ 指面向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票。 ▪ 优点：可以扩大股票的发行量，筹资潜力大；无须提供
▪ 间断性竞价交易制度也称集合竞价制度。在该制 度下，交易中心（如证券交易所的主机）将规定 时段内收到的所有交易委托并不进行一一撮合成 交，而是集中起来在该时段结束时进行。因此， 集合竞价制度只有一个成交价格，所有委托价在 成交价之上的买进委托和委托价在成交价之下的 卖出委托都按该唯一的成交价格全部成交。成交 价的确定原则通常是最大成交量原则，即在所确 定的成交价格上满足成交条件的委托股数最多。 集合竞价制度是一种多边交易制度，其最大优点 在于信息集中功能。
证券发行方式的种类
证券发行方式的种类
一、证券发行方式的种类
1. 公开发行：公开发行是指以现金的形式向公众发行新发行的证券，由挂牌证券交易所进行中介。
它包括一般公开发行（如IPO）和受限公开发行（如招股报价）。
2. 私募发行：私募发行是指通过证券发行商或其他融资人将新发行的股票或其他证券投资者直接卖给特定的投资者。
3. 转让发行：转让发行是指公司从机构投资者那里购买或收取现有的证券，然后将该证券转让给其他投资者，以实现上市的目的。
4. 流通发行：流通发行是指公司向市场投资者发行现有股票或其他证券，以增加公司股票的流通性、可靠性和价格水平。
5. 内部转让：内部转让是指当股票成为可流通股票时，它的持有人将股票转让给另一位投资者时，所涉及的发行活动。
6. 股权转让：股权转让是指公司将其原有的股份转让给投资者，以便公司获得资金，使投资者可以获得持有公司股份的权利，并在未来受益。
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我国发行股票的方式
新股公开发行（IPO）的方式汇总——新中国证券市场设立以来摘要：新中国证券市场设立以来，我国股市在不断地摸索中前进。
伴随着中国股市不断前进发展，我国新股公开发行的方式也在不断地改进和完善。
新股公开发行（英文简称IPO），也即首次公开发行，为适应中国股市的发展需要，不断地进行着调整。
中古股票的发行，在不同的历史时期有不同的发行方式，为了进一步系统地了解新股公开发行的相关知识，我们对新股公开发行的方式进行汇总。
关键词：IPO 、股票、发行方式、配售、询价根据《证券发行与承销管理办法》，首次公开发行股票可以根据实际的情况，采取不同的发行方式：向战略投资者配售，向参与网下配售的询价对象配售以及向参与网上发行的投资者配售等。
我国股票发行历史上曾经采取过全额预缴存款方式、与储蓄挂钩方式、上网竞价和市值配售等方式。
一、向战略投资者进行配售首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。
但是，战略投资者不得参与首次公开发行股票的初步询价和累计投标询价，并且应当承诺获得背刺配售的股票持有期限不少于12个月，持有期自本次公路口发行的股票上市之日计算。
可以看出，这种发行方式是针对大型客户的，但是对首次发行的股票数量和战略投资者对配售的股票持有期都有严格的要求。
二、向参与网下配售的询价对象进行配售发行人及其主承销商向参与网下配售的询价对象配售股票时，应当和网上发行同时进行。
同时规定，公开发行股票少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20%；公开发行股票在4亿股以上的，配售数量不超过想战略投资配售后剩余数量的50%。
另外，对询价与申购、资金的收取与支付、股份登记都有相关的规定。
三、向参与网下配售的询价对象进行配售向参与网下配售的询价对象进行配售即通过证券交易所系统公开发行股票。
以上海交易所为例，上网资金申购的规定涉及申购时间、申购单位上限、申购配号、资金交收级透支申购的处理。
另外，上网发行资金申购的流程和上网发行资金申购的缩短流程都有相关的规定。
证券行业工作中的IPO发行与上市流程
证券行业工作中的IPO发行与上市流程IPO（Initial Public Offering）是指公司通过发行股票向公众募集资金，并将股票在证券交易所上市交易的过程。
对于证券行业的从业人员而言，了解和掌握IPO发行与上市流程是至关重要的。
本文将详细介绍证券行业工作中的IPO发行与上市流程。
一、上市公司准备在IPO发行之前，公司首先需要进行上市准备工作。
这包括：（一）审计与财务报告：公司需要进行审计，并出具符合会计准则的财务报告，确保财务数据真实准确。
（二）公司治理：公司需要建立完善的公司治理结构，包括董事会、监事会和高级管理层等，确保良好的运营和决策机制。
（三）法律风险与合规性：公司需要与律师事务所合作，对公司的法律风险进行识别和管理，确保合规性。
（四）资产评估与估值：公司需要对其资产进行评估与估值，以确定发行股票的价格区间。
（五）财务顾问选择：公司需要选择合适的财务顾问，负责协助公司进行IPO发行的工作。
二、IPO发行准备上市公司准备工作完成后，公司将进行IPO发行准备，包括以下步骤：（一）选择保荐机构：公司需要选择承销商/保荐机构来负责IPO的发行工作。
承销商将负责制定发行方案、招股书撰写等工作。
（二）发行方案制定：承销商将与公司合作，制定发行方案，包括发行股票数量、发行价格等。
（三）招股书撰写：公司与保荐机构合作，撰写招股书，该文件是向投资者介绍公司情况以及发行股票的目的、计划等。
（四）审核与批准：公司需要提交招股书给证券监管机构进行审核，同时还需要向证监会提交申请并获得批准。
（五）路演与投资者沟通：公司将组织路演活动，向潜在投资者介绍公司以及发行股票的优势和前景。
三、IPO发行过程IPO发行的过程包括以下步骤：（一）发行股票：公司将根据招股书中确定的发行方案，按照发行价格向公众发行股票，并募集资金。
（二）认购和配售：投资者将根据自己的需求和意愿认购公司发行的股票。
承销商将根据认购情况确定分配方案。
证券发行方式和制度
第一节 证券的发行
表7.1发行制度对比
第七章 证券发行与交易
发行上市制度 审核时间
中国大陆
中国香港
从发审制度向核准制 高度市场化的核准制
度转变
度
6个月
4个月
美国 注册制度
3-4个月
审核内容
实质审核
实质审核
形式审核
审核标准
监管部门较严格审核， 《上市规则》中规定
包括公司的资本结构、
了相关指标
性质等方面
第一节 证券的发行
第七章 证券发行与交易
• （2）2001年至今——核准制
• 2001年3月17日，股票发行核准制正式启动，审批制退出了历史舞 台。
• 2001年至2004年，我国实行核准制下的“通道制”。该制度主要是为 了通过承销商的素养来保证上市公司的质量，从而保证广大投资者 的利益。
• 每家证券公司能推荐一定数量的公司申请发行股票，由证券公司进 行排序。
投资学
中央财经大学
第一节 证券的发行
第七章 证券发行与交易
（二）证券发行的主要制度
注册制
• 向证券管理机构提出申请注册，提供关于证券发行本身以及与证券发行有关 的一切事实、可行的信息
• 发行人的营业性质、财力、发展前景等实质条件均不作为发行审核要件
核准制
• 发行者在发行新证券之前，不仅要充分公开公司的真实状况，而且必须合乎 公司法中规定的若干实质条件
• 2、核准制
• 核准制是指以欧洲各国公司法为代表的一种证券发行审核 方式，实行实质管理原则。
• 发行者必须合乎公司法中规定的若干实质条件，如发行者 所经营事业的性质、管理人员的资格、资本结构是否健全、 发行者是否具备偿债能力等。
证券发行方式的种类
证券发行方式的种类证券发行是指企业通过发行各种类型的证券来融资。
根据证券法及相关规定，证券发行可以通过公开发行、私募发行和特定对象发行等方式进行。
下面将详细介绍这些发行方式。
一、公开发行公开发行是指企业通过证券交易所或者其他证券市场公开发布招股说明书，向不特定的投资者公开出售证券的方式。
主要包括公开发行股票和债券两大类。
1.公开发行股票：企业在股票交易所或其他证券市场通过公开招股发行股票，向广大投资者募集资金。
公开发行股票的流程一般包括：招股、缴款、配股和上市。
2.公开发行债券：企业可以通过公开发行债券的方式发行债券，向广大投资者募集资金。
债券可以是公司债、金融债、金融债务融资工具等。
二、私募发行私募发行是指企业通过非公开发行方式向特定的投资者出售证券。
私募发行主要包括以下几种形式：1.私募股权投资基金：企业通过与私募股权投资基金或其他投资者签订协议，向其进行发行股权或其他证券，获得融资支持。
2.私募债券：企业通过与金融机构或其他专业机构签订协议，发行债券进行融资。
3.配股和非公开发行：企业通过向特定的股东或其他特定对象进行配售股票或债券的方式来募集资金。
三、特定对象发行特定对象发行是指企业向特定的对象进行证券发行，这些对象通常是企业的股东、员工或其他特定的投资者。
特定对象发行主要包括以下几种形式：1.限售股票发行：企业向特定的对象发行限售股票，只有特定对象在一定时期内才能出售。
2.配股：企业向已有股东发行新股，以保持股东权益稳定。
3.股权激励：企业向员工或特定的管理人员发行股票或股票期权，作为激励措施。
四、其他发行方式除了上述主要的证券发行方式外，还存在一些其他特殊的发行方式：1.可转债发行：企业可按约定将债券转换为股票，以便债权人将债权转换为公司股权。
2.可交换债券发行：企业可按约定将债券交换为其他证券，如股票或其他可交换债券。
3.特殊目的债券发行：企业为一些特定目的而发行债券，如支持政府基础设施建设的专项债。
股票的基本知识
股票的基本知识
股票是指证券市场上可以流通的有价证券，代表着一家公司的一部分所有权。
购买股票可以让投资者成为公司的股东，并有权利获得公司的分红和参与决策。
以下是股票的基本知识。
一、股票种类
股票可以分为两类：一类是普通股，另一类是优先股。
普通股是指股东在公司分红和决策中享有平等的权利，而优先股则是指在公司分红和决策中享有优先权的股票。
二、股票的发行
股票一般通过两种方式发行，一种是首次公开发行（IPO），另一种是增发。
首次公开发行是指一家公司在新股票中首次向公众发售股票，而增发是指一家公司在已经发行的股票中增加新的股票。
三、股票的交易
股票的交易可以在证券交易所或场外进行。
在证券交易所交易的股票需要通过经纪人或交易员进行交易，交易量相对较大。
而场外交易通常发生在私募基金或投资银行之间。
四、股票的价格
股票价格可以由市场供求关系决定。
如果股票的需求大于供应，则价格上涨，反之则价格下跌。
五、股票的风险
投资股票存在一定的风险，如市场波动风险、行业风险和公司风险等。
因此，在进行股票投资时需要了解投资者的自身风险承受能力和合理的风险控制方法。
六、投资股票的基本注意事项
1、了解公司的经营情况和财务报表；
2、关注股票价格的波动和市场走势；
3、了解公司政策、行业动态和法律法规；
4、对于风险承受能力较低的投资者，应该选择低风险的股票或组合投资方式；
5、投资前要做好充分的研究和调查，或者选择专业机构的投资建议。
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增资发行股票的条件
股份有限公司申请增资发行股票，除应符合上述条件以 外，还应符合下列条件：
（1）前一次公开发行的股份已募足，且募集资金的使 用与其招股说明书所述的用途相符，并且资金使用效益良 好；
（2）距前一次公开发行股票的时间不少于12个月； （3）从前一次公开发行股票到本次申请期间没有严重 违法行为； （4）国务院规定的其他条件。
2、增资发行：是指公司为扩大业务增加资本 而发行股票的方式。有以下三种方式： （1）有偿增资发行。包括股东配股、增发新 股等具体方式。 （2）无偿增资发行。有三种具体形式： 一是积累转增资。即将法定公积金和资本准备 转为资本金。其股本金的来源是法定盈余公积 金。
一、直接发行与间接发行（按有无中介机构分） （一）直接发行 1、定义：直接发行是指证券发行人自己承担证 券发行的一切事务和发行风险，直接向证券认 购者推销出售证券的方式。 2、优点：不必向中介机构支付代理发行或承购 包销费用，因而可以降低发行成本。 3、缺点： （1）所筹集的资金有限。 （2）接发行所涉及的事务很繁杂,花费大量的人 力和财力。 （3）容易导致发行失败。
（3）全额包销：是指承销机构先以自己名 义买下发行者的全部证券，再在适当时机 将所购证券全部卖给社会公众。
间接发行三种发行方式的区别：
代销
A、承销商不承担证 券销售不出去的风险
B、承销费用最低， 手续费
C、发行者发行风险 最大
D、发行结束后资金 到位
E、适用于大（发行 者）；小（承销商）
余额包销 全额包销
第六章 股票发行
教学目的：通过对证券发行中各个环节的介绍，
使学生了解证券的发行程序、发行方式、发行
价格等，掌握证券是如何从发行者手中到达到 投资者手中的。
教学重点：1、证券的发行方式 2、股票的发行价格 3、我国的股票发行制度 4、债券的发行 5、债券的信用评级 6、债券的发行价格
教学手段：面授
第一节 证券发行方式
一般不提供优惠待遇
条件
5、 有利于提高发行者知名 一些财务条件差的企业可采用 度，易于筹到巨额资金，但 发行成本较高。
第二节 股票的发行
一、股票的发行目的与条件
（一）股票发行的目的
1、筹集资本，成立新公司 2、追加投资，扩大经营 3、提高自有资本，改善财务结构 4、为某种特殊目的发行股票 （二）股票发行的条件
（二）间接发行 1、定义：间接发行指发行者委托证券发行 中介机构代理证券的发行方式。 2、间接发行的三种方式 （1）代销：是指代理发行的承销机构只负 责按发行人规定的发行条件推销证券，由 发行公司承担发行风险的方式。 （2）余额包销： 是指承销机构与发行公司签订助销合同， 约定当证券不能全部销售，其剩余部分由 承销机构全数购进的发行方式。
1+配股率+送股率
55.96+0.3*20
=----------------------------=47.66
1+0.3
二、股票发行的方式 （一）设立发行与增资发行 1、设立发行：IPO initial public offerings(首次公开发行股票)
是指公司为筹集资本首次发行股票的 方式。公司设立分为发起设立和募集设立， 因而，发行方式也相应分为发起设立发行 与募集设立发行两种。
发行人在最近三年没有重大违法行为、财务报表无虚假 记载。
配股条件
配股是指上市公司在获得有关部门的批准后，向其现有股
东提出配股建议，使现有股东可按其所持股份的比例认购 配售股份的行为，它是上市公司发行新股的一种方式。
前一次发行的股份已经募足，募集资金使用效果良好， 本次配股距前次发行间隔一个完整的会计年度（1月1日12月31日）以上；
初次发行股票的条件要点： 发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额
的35％； 公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于
人民币3000万元，但是国家另有规定的除外；本次发行 后，公司的股本总额不少于人民币5000万元；
向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额 的25％，其中公司职工认购的股本数额不超过拟向社会公 众发行的股本总额的10％；公司拟发行的股本总额超过人 民币4亿元的，证监会按照规定可以酌情降低向社会公众 发行部分的比例，但是最低不少于公司拟发行的股本总额 的15％。
公募发行
私募发行
1、多采用间接发行方式， 直接销售，减少承销费用 即依赖中介机构，
2、 发行人必须向证券管理 不注册，节省发行时间与注册 机关办理发行注册手续，披 费用 露有关详细情况
3、 发行后可流通转让
不允许转让
4、面向众多投资者为发行对 有确定的投资者；发行人提供
象，筹资潜力较大，发行人 高于市场平均条件的特殊优厚
承销商承担 承销商承担全部 部分风险 风险 费用较高 费用最高
较大ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
基本无发行风险
同代销
公开发行前资金 到位
适用于增发 适用于大（承销 商） ；小（发行 者）
二、公募发行与私募发行 （一）公募发行
又称为公开发行，是指发行人通过中介机构 向不特定的社会公众广泛地发售证券。 （二）私募发行
又称内部发行，是指面向少数特定的投资人 发行证券的方式。私募发行的对象大致有两类： 一类是个人投资者，如公司老股东或发行机构自 己的员工；另一类是机构投资者，如大的金融机 构如保险公司、共同基金等，或与发行人有密切 往来关系的企业等。
清华同方配股（1999年7月8日）
配股方案：10股配3股，配股价20元，股权登 记日收盘价55.96元
股权登记日收盘价+配股率*配股价-现金红利
除权理论价=
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公司上市超过3个完整会计年度的，最近3个完整会计年 度的净资产收益率平均在10%以上；上市不满3个完整会 计年度的，按上市后所经历的完整会计年度平均计算；属
于农业、能源、原材料、基础设施、高科技等国家重点支 持行业的公司，净资产收益率可以略低，但不得低于9% ；上述指标计算期间内任何一年的净资产收益率不得低于 6%； 公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载或重大遗漏