投资项目评估第三讲 ppt.
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《投资项目评估》PPT课件
y(2007年)＝35.22＋3.65×8＝64.42 y(2012年)＝35.22＋3.65×13＝82.67
指数曲线趋势外推法
预测模型(公式)﹕
X
y＝a﹒b
式中：y ～预测值 a 、b ～模型参数 x ～时间变 量 将模型两边取对数变形为直线型趋势模型﹕ ㏒y＝ ㏒ a+㏒b﹒x 按直线趋势外推模型进行预测，求得㏒y，然后 计算 反对数求得y。
(一) 三种分析
3、项目技术方案分析 （1）工艺流程方案分析 （2）设备选型方案分析 （3）项目总平面规划方案分析 （4）生产规模方案分析
(二) 三种评价
1、财务评价 2、经济评价(国民经济评价) 3、社会评价
笫二讲 项目建设必要性(市场)分析
笫一节 项目市场分析的内容和方式 一、项目市场分析的内容 (一)市场需求 (二)市场供及 (三)市场价格 (四)产品市场生命周期 二、项目市பைடு நூலகம்分析的方式 (一)市场调查 (二)市场预测
投资项目评估
笫一讲 导论
笫一节 项目评价的产生和发展 一、项目评价的产生
(一) 时间 (二) 原因
二、项目评价的发展
(一) 三种评价依次发展 (二) 三种评价的含义和运用
三、项目评价在我国的运用
(一) 可行性研究的运用 (二) 项目评估的运用
笫一讲 导论
笫二节 项目评估 一、项目评估的概念 二、项目评估的原则
二、产品市场竞争能力分析的方法
(二)从企业角度分析
1 、从技术角度分析 含：技术人员、技术机构、技术成果 2 、从管理角度分析 含：企业组织制度、企业管理制度 3 、从财务角度分析 含：盈利能力、凊赏能力
笫三讲 项目生产建设条件分析
笫一节项目建设条件分析 一、建设物资供应 1、建筑材料 2、项目设备 二、建设人力资源供应 1、勘查设计 2、建筑施工 3、设备安装
《投资项目评估资料》PPT课件
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对于这类项目，应将项目生产成本费用与换汇收入进行
比较，确定起始生产规模（整理图pp）t 。
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2.确定最大生产规模 综合考虑各项因素对项目生产规模的限制作用， 对制约项目生产的“瓶颈”因素进行分析。 3.确定合理生产规模 在起始生产规模与最大生产规模之间拟定若干不 同规模的比较方案。在拟定比较方案中，起决定 作用的是设备能力。
1.04 生产规模的确定
目标与要求： 通过本讲的学习，应掌握决定和制约生
产规模的各项因素；重点掌握确定生产规 模的基本方法；熟悉规模经济理论；了解 规模收益变动的基本规律。
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1
第一节 规模经济理论
一、基本含义
指在一定的规模下或一定的规模区间，企业生产具有效率。
1.生产力因素的不可分割性
各种生产力因素都有其不可分割性的最小单位，只有最小
通常比产生同等功率的小设备所需的费用小。
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2
二、类型
1.按实现领域的不同划分为：
生产上的规模经济
合理分工和协作原则形成的规模经济。
经营上的规模经济
由于扩大经营规模，节省了经营费用，使产品和技术
开发能力提高，抵御经营风险的能力增强。
2.按规模发挥作用的性质不同，划分为：
内部经济性
生产装置系统和企业在生产经营要求最佳组合时的生
4
从 Q 至 Q ，企业的规模收益一直是递增的，受益的增加幅度大于生产成本增加的幅度。
E1
B
Q E1
至
Q B
的区间是规模经济区间。
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投资的项目评估 PowerPoint 演示文稿37页PPT
（六）项目评估与可行性研究的关系
1、项目评估与可行性研究的共同点 （1）两者同处于项目投资的前期 （2）二者的出发点是一致的 （3）二者考察的内容与方法是相通的 （4）二者的目的和要求是相通的 2、项目评估与可行性研究的区别 （1）项目评估与可行性研究的承担主体不同 （2）二者进行项目评价的视角和着重点不同 （3）二者在项目决策过程中的目的和任务不同 （4）二者在项目决策过程中的所处的时序和作用不同
第二节 投资项目的建设程序
一、投资项目的建设程序的概念及客观性 （一）投资建设程序的概念
投资建设程序是指投资建设全过程中各阶段、 各步骤、各工作之间必须遵循的先后次序及其内 在联系。 一般包括三个方面内容： 1. 一项建设活动客观上包括的工作类型 2. 建设全过程中性质不同的各阶段划分 3. 其中各阶段、各工作之间的内在联系及先后顺序
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• 项目（a project），是在一定时 间和预算范围内实现预定目标的 一系列协调相关的活动。
• “活动”包括建立机构、制定政 策、制订并实施计划等。
2、项目的特征 （1）项目的相对性 （2）项目的临时性 （3）项目的目标性 （4）项目的寿命周期性 （5）项目的约束性 （6）项目的系统性和整体性
（二）项目评估的原则 1、分析地系统性 2、方案的最佳性 3、指标的统一性 4、价格的合理性 5、方法的科学性 6、工作人员立场的公正性
投资项目评估(PPT)共152页
导论
• 第一节 投资项目
• 二、投资项目
• 花费一定资金以获得预期收益的一 系列活动，具有独特的时间（项目寿命 期）和独特的空间（场址），是一个便 于计划、筹资和实施的合乎逻辑的单位
第一章
导论
第一节 投资项目
• 二、投资项目 投资项目包含的内容：
• （1）对土建工程和（或）设备及其安 装的资本投资；
• （2）能够提供有关工程设计、技术方 案、实施施工及监督、改善经营和维修 等方面的服务；
第一章
导论
第一节 投资项目
• 二、投资项目 投资项目包含的内容：
（3）拥有一个负责实施各项活动的组织机构， 并能协调与有关各方的关系；
（4）改善有关的政府政策、如价格、税收、 补贴和成本回收等，使项目经济发展目标保 持一致；
（5）具有明确的项目目标和具体的实施计划。
第一章
导论
第一节 投资项目
• 二、投资项目 投资与经济发展的关系
（实业或项目）投资是经济总量与结构的
基础 投资的数量和方向影响着经济的质量： 正面影响的案例 负面影响的案例
第一章
导论
第一节 投资项目
• 二、投资项目 投资与经济发展的关系
作为微观经济组成部分的投资项目如何 影响整体经济？
第一章
导论
第二节 项目管理程序
项目管理程序的作用
一、投资项目管理程序（主管部门或建设单位、业主、企业）：
三个时期七个阶段
（一）投资前期
（二）投资时期 （三）生产经营时期
第一章
导论
第二节 项目管理程序
一、投资项目管理程序 (一）投资前期
1. 机会研究(Opportunity Study)：
（项目建议书，Project Proposal） （需求建议书，Request For Proposal）
投资项目评估(完整版)ppt课件
*
《项目评估——必要性分析》
21
二、市场调查
（一）市场调查的程序 1．调查前的准备 2．调查计划的实施 3．整理分析资料，编写调查报告 （二）市场调查方法 调查方案 调查方法 普遍调查法 1.直接调查法 典型调查法 2.间接调查法 抽样调查法 3.实验调查法
* 《项目评估——必要性分析》 22
三、市场预测
六、项目评估与可行性研究的关系 共同点： ①处于项目管理周期 的同一时期 ②目的一致 区别：
①服务主体不同
②研究的侧重点不同
③所起的作用不同
④工作的时间不同
③基本原理、方法和 内容相同
*
《项目评估——导论》
19
第二章 项目建设必要性分析
第一节
市场分析的内容和方式
一、市场分析的基本内容 （一）市场需求研究 （二）市场供给研究 （三）产品研究 （四）价格研究 （五）市场行为研究
2．成立评估小组
3．制定工作计划
4．收集整理资料
5．审查分析 6．编写评估报告 7．报送评估报告并归档
* 《项目评估——导论》 17
五、项目评估应遵循的基本原则 ①科学性原则 ②客观性原则 ③公正性原则 ④面向需求的原则 ⑤投入与产出相匹配的原则 ⑥资金时间价值的原则
* 《项目评估——导论》 18
*
《项目评估——必要性分析》
39
3年平均 年份 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 合计 平均 实际值
*
《项目评估——导论》
8
可行性研究的作用
1.是项目投资决策的基础 2.是银行受理正式贷款申请的依据 3.是编制设计文件的依据 4.是环保部门签发环保执照的依据 5.是与有关单位签订合同或协议的依据 6.是有关技术工作的依据
投资项目评估-精品课件
如果不是从现在开始而是5年以后从第六年开始直 到永远，那么现值就是pv=1000/10%/(1+10%)^5 二者相减就是从现在开始一直到5年每年分红1000的现 值。
某技改项目现投资70万元，n=6年，银 行贷款年利率前两年为4%，中两年为6%， 后两年为10%，预期项目投产后第二年收 入20万元，第四年收入30万元，第六年收 入50万元，不考虑残值，请做出投资决策。
例题1
例：某人从银行借款1000 元，年利率为10%，按复 利计算，求第三年的终值。 分别站在借款人和银行的 角度作出现金流量图。
解：根据题意作出的流量图 如右：
名义利率和实际利率关系
假设名义利率为r，一年中计息次数为m，则实 际利率为多少？
递延年金
– 含义：不是从第一期开始的年金；
– 计算：
通常是“年”。
–时轴上的点称为时点。时点表示该年的年末，同时也 是下一年的年初。
–整个横轴可以看成一个系统（项目）。
（2）箭头表示现金流动方向。
–向下表示现金流出系统；向上表示现金流入系统。
（3）现金流量图与分析的角度有关。
任何一个投资过程的现金流包括三个要素：
–投资过程的有效期； –发生在各个时点的现金流； –投资收益率（利率）。
5、You have to believe in yourself. That's the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021
• b11=（St(1)- St(2)）ą/(1- ą)=(102-101) ×0.9/(1-0.9)=9
某技改项目现投资70万元，n=6年，银 行贷款年利率前两年为4%，中两年为6%， 后两年为10%，预期项目投产后第二年收 入20万元，第四年收入30万元，第六年收 入50万元，不考虑残值，请做出投资决策。
例题1
例：某人从银行借款1000 元，年利率为10%，按复 利计算，求第三年的终值。 分别站在借款人和银行的 角度作出现金流量图。
解：根据题意作出的流量图 如右：
名义利率和实际利率关系
假设名义利率为r，一年中计息次数为m，则实 际利率为多少？
递延年金
– 含义：不是从第一期开始的年金；
– 计算：
通常是“年”。
–时轴上的点称为时点。时点表示该年的年末，同时也 是下一年的年初。
–整个横轴可以看成一个系统（项目）。
（2）箭头表示现金流动方向。
–向下表示现金流出系统；向上表示现金流入系统。
（3）现金流量图与分析的角度有关。
任何一个投资过程的现金流包括三个要素：
–投资过程的有效期； –发生在各个时点的现金流； –投资收益率（利率）。
5、You have to believe in yourself. That's the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021
• b11=（St(1)- St(2)）ą/(1- ą)=(102-101) ×0.9/(1-0.9)=9
投资项目评估第3讲第5-7,9章幻灯片PPT
S=PQ
S/
C
C=VQ+f
年固定成本f
0
QE
Q
(三) 盈利区间法
假设：
1.总收入与总销售量、总 本钱与总产量是二次曲
线的关系 2.产品无积压
Sb1Qb2Q2
根据假定得：
Ca1a2Qa3Q2
总式收中入：：Q——总产量、总销售量
总a本2,钱a3,：b1,b2——系数
a1——固定本钱
S b1Q b2Q 2 C a1 a2Q a3Q 2
序列终点时的价值
二、资金时间价值的计算 • 现金流量图
3.年金(A) 指一定时期内每期有相等金额的
收付款项
二、资金时间价值的计算
年金按付款方式可分为
•
现金流量图
〔1〕普通年金
期末收付，如：工资、利息
〔2〕预付年金
期初收付，如：房租
(四) 最优建立方案选择
计算公式：Fi=Ci+Yi+Si+KiEd
式中： Fi——某建立方案下的单位产品折
算总费用 Ci——年生产本钱 Yi——年度原材料运输费用 Si——年度销售费用 Ki——工程投资本钱 Ed——投资回收系数
【例】设社会对某种机床的年需要量为3000台， 工厂的起始规模〔最小规模〕为500台，投资回收 系数为Ed=0.2。根据条件，可能采用以下几个方案。
评分选优法
指标
方案A
厂址位置
某区工业区
占地面积/m2
15万
可利用原有生产设施 无
交通运输条件
无专用线
土石方工程量 所需投资
填方6万 新建厂房和公用设 施3万
7500
消化引进技术条件 易
可利用固定资产原值 2900 /万元
投资项目评估图文.ppt
（一）可行性研究与项目评估的联系
1.均处于项目发展周期的建设前期 2.理论基础基本相同 3.工作的内容基本相同 4.最终工作目标及要求相同 （二）可行性研究与项目评估的主要区别
1.行为主体不同 2.立足点不同 3.作用不同 4.所处的阶段不同
第二章 投资者资信评估
资信评估的内容 资信评估的方法和指标 企业资信评估等级划分与评定
部门（行业）研究 以资源为基础的研究 根据一般投资机会研究的结论，当某项目具有投资条件时， 就可进行具体机会研究。 重点是对项目所处的投资环境进行分析 投资费用和生产成本根据同类项目进行推算，误差一般要求 为30%；时间一般为1—3个月
（二）初步可行性研究阶段
是在投资机会研究的基础上，对项目可行与否所作的较为详 细的分析论证。
第三节 企业资信等级划分与评定
一、企业资信等级的划分
企业资信等级表
级位等级与次序
一等 二等 三等
AAA AA A BBB BB B CCC CC C
计分标准
下限
上限
90
100
80
89
70
79
60
69
50
59
40
49
30
39
20
29
0
19
级别说明
信用极好 信用优良 信用较好 信用一般 信用欠佳 信用较差 信用很差 信用太差 没有信用
（三）反映经济效益的评估指标
１.主营业务利润率、营业利润率 ２.资金利税率 ３.营业收入利润率 ４.利润增长率 ５.总资产报酬率 ６.净资产收益率 ７.资本保值增值率 ８.社会贡献率 ９.社会积累率 （四）反映企业信用程度的评估指标
１.全部资金自有率 ２.定额流动资金自有率 ３.流动资金代换偿还率 ４.呆滞资金占压率 ５.货款支付率 ６.贷款按期偿还率 ７.合同履约率
1.均处于项目发展周期的建设前期 2.理论基础基本相同 3.工作的内容基本相同 4.最终工作目标及要求相同 （二）可行性研究与项目评估的主要区别
1.行为主体不同 2.立足点不同 3.作用不同 4.所处的阶段不同
第二章 投资者资信评估
资信评估的内容 资信评估的方法和指标 企业资信评估等级划分与评定
部门（行业）研究 以资源为基础的研究 根据一般投资机会研究的结论，当某项目具有投资条件时， 就可进行具体机会研究。 重点是对项目所处的投资环境进行分析 投资费用和生产成本根据同类项目进行推算，误差一般要求 为30%；时间一般为1—3个月
（二）初步可行性研究阶段
是在投资机会研究的基础上，对项目可行与否所作的较为详 细的分析论证。
第三节 企业资信等级划分与评定
一、企业资信等级的划分
企业资信等级表
级位等级与次序
一等 二等 三等
AAA AA A BBB BB B CCC CC C
计分标准
下限
上限
90
100
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30
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级别说明
信用极好 信用优良 信用较好 信用一般 信用欠佳 信用较差 信用很差 信用太差 没有信用
（三）反映经济效益的评估指标
１.主营业务利润率、营业利润率 ２.资金利税率 ３.营业收入利润率 ４.利润增长率 ５.总资产报酬率 ６.净资产收益率 ７.资本保值增值率 ８.社会贡献率 ９.社会积累率 （四）反映企业信用程度的评估指标
１.全部资金自有率 ２.定额流动资金自有率 ３.流动资金代换偿还率 ４.呆滞资金占压率 ５.货款支付率 ６.贷款按期偿还率 ７.合同履约率
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❖ 项目国民经济效益评估的内容 ❖ 项目的费用和效益 ❖ 影子价格 ❖ 项目的国民经济效益分析
项目国民经济效益评估的内容
❖ 项目国民经济效益评估的概念 ❖ 项目财务效益评估与国民经济效益评估的关
系 ❖ 项目国民经济效益评估的内容与步骤 ❖ 项目国民经济效益评估报表
❖盈利能力评估所使用的效益费用流量表 ❖评估外汇使用效益所使用的报表
提示
❖ 项目国民经济效益评估从整个国民经济的角 度出发评估项目对国民经济的贡献与消耗的 资源的关系
❖ 从盈利能力和外汇使用效果两方面考察 ❖ 费用与效益的确定是基础 ❖ 影子价格的确定是关键 ❖ 经济指标是判断的依据
❖ 识别 ❖ 确认
❖ ❖
项目的费用与效益
从国民经济的角度 直接费用与直接效益 间接费用与间接效益 转移支付
影子价格
❖ 影子价格的概念
❖
投入物
❖ 外贸货物的
❖ 影子价格
产出物
❖
投入物
❖ 非外贸货物
❖ 影子价格
产出物
特殊投入物的影子价格
❖ 影子工资 ❖ 土地的影子价格 ❖ 资金的影子价格 ❖ 外汇的影子价格
社会折现率 影子汇率
练习
❖ 三、某工业项目建设期为3年，生产期18年，占用 大豆田1000亩。项目占用以前，该土地3年内平均 每亩产量为0.3吨。预计该地区大豆单产可以4%逐 年递增。每吨大豆的生产成本为600元。大豆为外 贸货物，按替代进口处理，其进口到岸价格125美 元/吨，该地区大豆主要在当地消费。由口岸至该地 区的实际铁路运费为20元/吨，铁路运输换算系数为 2.41。社会折现率按12%计算。影子汇率取1美元等 于8人民币元，贸易费用率取0.06。计算该土地的机 会成本。
重点掌握的内容
❖ 项目财务效益评估评估什么 ❖ 项目财务效益评估是个什么程序 ❖ 项目财务效益评估的依据是什么 ❖ 项目财务效益评估的工具 ❖ 项目财务效益评估的判断依据
项目财务效益评估的内容
❖
❖ 内容
❖ ❖
盈利能力分析 清偿能力分析
是项目财务效益评估的主要部分
项目的财务清偿能力(收回全部投资) 项目的债务清偿能力(清偿建设投资借款)
财务外汇效果分析
项
分析估算项目财务数据
目
财
建立财务基本报表
务
盈利能力指标
效 益 评
计算财务效益指标 提出财务评估结论
清偿能力指标 财务外汇效果指标
估
的
进行不确定性分析
程
序
Hale Waihona Puke 现金流量表基本
损益表
财
务
报
资产负债表
表
财务外汇平衡表
资金的时间价值
❖ 资金的时间价值是指同等数量的资金随着时 间的不同而产生的价值差异，时间价值的表 现形式是利息与利率。
❖ 计算该项目的静态盈利指标
答案
❖ 总投资=建设投资总额+建设期利息+流动资金 =1000+1000+1200*（1+10%）+500=3820
❖ 正常年份利润=年产品销售收入—年总成本费用— 年销售税金=2600—1000—260=1340
❖ 正常年份的利税=年产品销售收入—年总成本费用 =2600—1000=1600
项目的国民经济效益分析指标
❖
经济内部收益率
❖
经济净现值
❖ 盈利能力 经济净现值率
❖ 分析
投资净增值率
❖
投资净收益率
❖ 国民经济外汇效果分析
❖ 经济外汇净现值
❖ 经济换汇成本
❖ 经济节汇成本
❖ 根据以上数据，可以计算静态盈利指标： ❖ 投资利润率=正常年份利润总额/总投资
=1340/3820*100%=35.07%
❖ 投资利税率=正常年份利税总额/总投资 =1600/3820*100%=41.88%
❖ 资金利润率=正常年份利润总额/资本金总额 =1340/2000*1000%=67%
❖ 资金时间价值的计算 ❖ 单利 名义利率 ❖ 复利 实际利率 ❖ 项目评估中应该使用实际利率。
项目盈利能力分析
❖
投资利润率
❖ 静态盈利指标 投资利税率
资本金利润率 财务净现值
动态盈利指标 财务净现值率
财务内部收益率
练习
❖ 一、某水泥项目建设期为3年，第一年投入1000万 元，全部是自有资金；第二年投入1000万元，全部 是自有资金；第三年投入1200万元，全部是银行贷 款。建设投资贷款利率为10%。该项目可使用20年。 从生产期第三年开始，达到设计生产能力的100%。 正常年份生产水泥10000吨，总成本费用1000万元。 销售税金为产品销售收入的10%。产品销售价格为 260元/吨，并且当年生产当年销售，没有库存。流 动资金为500万元，由银行贷款解决。
练习
❖ 二、某项目建设期为2年，建设投资第一年1600万 元，第二年2400万元，流动资金投资1000万元。项 目第三年年初开始投产，并达到80%的生产能力， 销售收入为8000万元，第四年起达到设计生产能力 的100%，销售收入为10000万元，销售税金共计为 销售收入的9%。生产正常年份的所得税第三年为 300万元，第四年起每年为400万元。第三年的经营 成本为5000万元，第四年起为7000万元，该项目可 使用15年，15年后有固定资产净残值800万元。项 目的基准收益率为12%。问项目全部投资财务净现 值和财务净现值率分别是多少？
投资项目评估
2003.10
第五章项目财务效益评估
❖ 项目财务效益评估是在国家现行财税制度和 有关法律的基础上，鉴定、分析项目可行性 研究报告提出的投资、成本、收入、税金和 利润等财务费用和效益，从项目出发测算项 目建成投产后的获利能力、清偿能力和财务 外汇效果等财务状况，以评价和判断项目财 务上是否可行，它是项目评估的重要组成部 分。
参考答案
❖ FNPN=5662.86(万元) ❖ Ip=3790.8 (万元) ❖ FNPVR=149.38%
项目清偿能力分析
❖
静态投资回收期
❖ 投资回收期 动态全部投资回收期
❖
等本偿还
❖ 借款偿还期 等额偿还
❖
最大可能偿还
❖
资产负债率
❖ 项目运营期内 流动比率
❖ 资金流动性分析 速动比率
第六章项目的国民经济效益评 估
项目国民经济效益评估的内容
❖ 项目国民经济效益评估的概念 ❖ 项目财务效益评估与国民经济效益评估的关
系 ❖ 项目国民经济效益评估的内容与步骤 ❖ 项目国民经济效益评估报表
❖盈利能力评估所使用的效益费用流量表 ❖评估外汇使用效益所使用的报表
提示
❖ 项目国民经济效益评估从整个国民经济的角 度出发评估项目对国民经济的贡献与消耗的 资源的关系
❖ 从盈利能力和外汇使用效果两方面考察 ❖ 费用与效益的确定是基础 ❖ 影子价格的确定是关键 ❖ 经济指标是判断的依据
❖ 识别 ❖ 确认
❖ ❖
项目的费用与效益
从国民经济的角度 直接费用与直接效益 间接费用与间接效益 转移支付
影子价格
❖ 影子价格的概念
❖
投入物
❖ 外贸货物的
❖ 影子价格
产出物
❖
投入物
❖ 非外贸货物
❖ 影子价格
产出物
特殊投入物的影子价格
❖ 影子工资 ❖ 土地的影子价格 ❖ 资金的影子价格 ❖ 外汇的影子价格
社会折现率 影子汇率
练习
❖ 三、某工业项目建设期为3年，生产期18年，占用 大豆田1000亩。项目占用以前，该土地3年内平均 每亩产量为0.3吨。预计该地区大豆单产可以4%逐 年递增。每吨大豆的生产成本为600元。大豆为外 贸货物，按替代进口处理，其进口到岸价格125美 元/吨，该地区大豆主要在当地消费。由口岸至该地 区的实际铁路运费为20元/吨，铁路运输换算系数为 2.41。社会折现率按12%计算。影子汇率取1美元等 于8人民币元，贸易费用率取0.06。计算该土地的机 会成本。
重点掌握的内容
❖ 项目财务效益评估评估什么 ❖ 项目财务效益评估是个什么程序 ❖ 项目财务效益评估的依据是什么 ❖ 项目财务效益评估的工具 ❖ 项目财务效益评估的判断依据
项目财务效益评估的内容
❖
❖ 内容
❖ ❖
盈利能力分析 清偿能力分析
是项目财务效益评估的主要部分
项目的财务清偿能力(收回全部投资) 项目的债务清偿能力(清偿建设投资借款)
财务外汇效果分析
项
分析估算项目财务数据
目
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建立财务基本报表
务
盈利能力指标
效 益 评
计算财务效益指标 提出财务评估结论
清偿能力指标 财务外汇效果指标
估
的
进行不确定性分析
程
序
Hale Waihona Puke 现金流量表基本
损益表
财
务
报
资产负债表
表
财务外汇平衡表
资金的时间价值
❖ 资金的时间价值是指同等数量的资金随着时 间的不同而产生的价值差异，时间价值的表 现形式是利息与利率。
❖ 计算该项目的静态盈利指标
答案
❖ 总投资=建设投资总额+建设期利息+流动资金 =1000+1000+1200*（1+10%）+500=3820
❖ 正常年份利润=年产品销售收入—年总成本费用— 年销售税金=2600—1000—260=1340
❖ 正常年份的利税=年产品销售收入—年总成本费用 =2600—1000=1600
项目的国民经济效益分析指标
❖
经济内部收益率
❖
经济净现值
❖ 盈利能力 经济净现值率
❖ 分析
投资净增值率
❖
投资净收益率
❖ 国民经济外汇效果分析
❖ 经济外汇净现值
❖ 经济换汇成本
❖ 经济节汇成本
❖ 根据以上数据，可以计算静态盈利指标： ❖ 投资利润率=正常年份利润总额/总投资
=1340/3820*100%=35.07%
❖ 投资利税率=正常年份利税总额/总投资 =1600/3820*100%=41.88%
❖ 资金利润率=正常年份利润总额/资本金总额 =1340/2000*1000%=67%
❖ 资金时间价值的计算 ❖ 单利 名义利率 ❖ 复利 实际利率 ❖ 项目评估中应该使用实际利率。
项目盈利能力分析
❖
投资利润率
❖ 静态盈利指标 投资利税率
资本金利润率 财务净现值
动态盈利指标 财务净现值率
财务内部收益率
练习
❖ 一、某水泥项目建设期为3年，第一年投入1000万 元，全部是自有资金；第二年投入1000万元，全部 是自有资金；第三年投入1200万元，全部是银行贷 款。建设投资贷款利率为10%。该项目可使用20年。 从生产期第三年开始，达到设计生产能力的100%。 正常年份生产水泥10000吨，总成本费用1000万元。 销售税金为产品销售收入的10%。产品销售价格为 260元/吨，并且当年生产当年销售，没有库存。流 动资金为500万元，由银行贷款解决。
练习
❖ 二、某项目建设期为2年，建设投资第一年1600万 元，第二年2400万元，流动资金投资1000万元。项 目第三年年初开始投产，并达到80%的生产能力， 销售收入为8000万元，第四年起达到设计生产能力 的100%，销售收入为10000万元，销售税金共计为 销售收入的9%。生产正常年份的所得税第三年为 300万元，第四年起每年为400万元。第三年的经营 成本为5000万元，第四年起为7000万元，该项目可 使用15年，15年后有固定资产净残值800万元。项 目的基准收益率为12%。问项目全部投资财务净现 值和财务净现值率分别是多少？
投资项目评估
2003.10
第五章项目财务效益评估
❖ 项目财务效益评估是在国家现行财税制度和 有关法律的基础上，鉴定、分析项目可行性 研究报告提出的投资、成本、收入、税金和 利润等财务费用和效益，从项目出发测算项 目建成投产后的获利能力、清偿能力和财务 外汇效果等财务状况，以评价和判断项目财 务上是否可行，它是项目评估的重要组成部 分。
参考答案
❖ FNPN=5662.86(万元) ❖ Ip=3790.8 (万元) ❖ FNPVR=149.38%
项目清偿能力分析
❖
静态投资回收期
❖ 投资回收期 动态全部投资回收期
❖
等本偿还
❖ 借款偿还期 等额偿还
❖
最大可能偿还
❖
资产负债率
❖ 项目运营期内 流动比率
❖ 资金流动性分析 速动比率
第六章项目的国民经济效益评 估