通货膨胀目标制(涵义,背景)
通货膨胀目标制
通货膨胀目标制通货膨胀目标制Inflation Targeting目录•••••••通货膨胀目标制的概述2O世纪9O年代以来,在国际货币政策领域出现了一个新框架——通货膨胀目标制,在这种政策框架下,稳定物价成为中央银行货币政策的首要目标,根据通货膨胀预测值的变化进行政策操作,以引导向预定水平靠拢.是否得到是公众评价货币策绩效的重要依据.自199O年新西兰率先采用通货膨胀目标制以来,到2OO5年,已有加拿大、英国、瑞典等22个国家先后实行.通货膨胀目标制的盛行,引起了国内外金融理论界的广泛关注.通货膨胀目标制的基本含义是：货币当局明确以物价稳定为首要目标,并将当局在未来一段时间所要达到的目标通货膨胀率向外界公布,同时,通过一定的方法对目标期的进行预测得到目标期通货膨胀率的预测值,然后根据预测结果和目标通货膨胀率之间的差距来决定的调整和操作,使得实际通货膨胀率接近目标通货膨胀率.如果预测结果高于目标通货膨胀率,则采取；如果预测结果低于目标通货膨胀率,则采取；如果预测结果接近于目标通货膨胀率,则保持货币政策不变.在通货膨胀目标制下,传统的货币政策体系发生了重大变化,在政策工具与最终目标之间不再设立中间目标,货币政策的决策依据主要依靠定期对通货膨胀的预测.团政府或中央银行根据预测提前确定本国未来一段时期内的中长期通货膨胀目标,中央银行在的监督下运用相应的使通货膨胀的实际值和预测目标相吻合.通货膨胀目标制的优越性与、、等货币政策中介目标相比,采用通货嘭胀目标制的优越性是显而易见的：1、通货膨胀目标制克服了传统货币政策框架下单纯盯住某种经济、金融变量的弊端,实现了规则性和灵活性的高度统一.通货膨胀目标制是建立在一定的规则之上的,货币当局一旦公布了通货膨胀目标,中央银行就要在政策连贯性方面做出承诺,维持实际通货膨胀率和日标通货膨胀率的基本一致；与此同时,中央银行有权自主决定使用何种货币政策工具来实现通货膨胀目标,并且这个目标是一个区间值,当发生无法预见的的时候,通货膨胀率允许超出这个区间范围.这样,通货膨胀目标制就实现了规则性和灵活性的高度统一.2、通货膨胀目标制提高了货币政策的透明度.实行通货膨胀目标制国家的中央银行不但预先公布明确的通货膨胀目标或目标区间,而且还定期向政府和公众解释当前的通货膨胀状况和应对措施.这样,中央银行、政府和公众之间就形成了一个开放、透明的沟通机制与.通过与公众的交流,一方面有利于增强公众对货币政策的信心,另一方面也有利于公众评估中央银行货币政策的实绩.3、通货膨胀目标制有助于经济的稳定.盯住汇率的往往为了实现外部均衡而放弃内部均衡.而直接盯住通货膨胀目标的货币制度是以国内作为首要目标的货币政策制度.它可以直接缓和经济的波动,有利于经济的稳定.通货膨胀目标制的主要缺陷在实行通货膨胀目标制的国家,的增加并不是偶然的现象.通货膨胀目标制过分重视来自需求方面的扰动,而在处理供给方面的因素的时候缺乏必要的弹性；同时完全忽视了货币政策对就业的影响以及频繁变动政策工具对的不利影响.1、实行通货膨胀目标制可能会导致失业的增加.在通货膨胀目标制下.中央银行只对通货膨胀率负责而不需要考虑其他变量.当通货膨胀率的预测结果高于目标通货膨胀率,则采取紧缩性货币政策.根据传统的凯恩斯主义理论,如果这种价格的上涨是由引起的,那么紧缩性货币政策就是正确的；如果这种价格的上涨是由供给冲击条件恶化的结果,那么紧缩性货币政策就是错误的,它将进一步减少产出,增加失业.1991年加拿大经济的严重衰退证实了这一结论.当时,加拿大保守党实行了通货膨胀目标制,恰好遇上世界石油价格的上涨和国内引起的供给冲击,中央银行为了尽快实现通货膨胀目标,实行提高利率等紧缩性货币政策,结果使得产出减少,失业激增,导致加拿大经济的严重衰退.2、通货膨胀目标制容易导致货币政策工具的过度波动.当货币政策工具对的影响随着时间的推移而逐渐增强时,不顾经济条件变化而长期盯住一个具体的政策目标会增加政策工具的波动性.的存在,使得政策变量对政策目标的当期影响较小而滞后影响较大由于当今各国均以利率为货币政策的主要工具,因而实行通货膨胀目标制必然造成利率水平的过度波动.利率的频繁变化,不但增加了公众对未来的不确定性预期,提高了的成本,而且还降低了产出的增长率,使得这些国家的长期居高不下,阻碍了经济的进一步繁荣.实行通货膨胀目标制的必要条件一确定合理的通货膨胀目标区间实行通货膨胀目标制国家的货币当局必定要将在未来一段时间所要达到的目标通货膨胀率向外界公布,换句话说就是必须确定和公布合理通货膨胀目标区间.所谓通货膨胀目标区间是指在特定时期特定经济体中,客观存在的能够保持国民经济持续、稳定、健康增长的通货膨胀率的上下限,通货膨胀率位于此区间中是可接受的,或者说可容忍的.二对通货膨胀率的精确预测我们从通货膨胀目标制的内涵可以看到,目标期通货膨胀率的预测值在通货膨胀目标制的操作过程中处于非常重要的地位,预测的准确与否将对通货膨胀目标制的效果产生决定性的影响.如果预测不准确的话,中央银行根据这个误差很大的来调整货币政策,必然会使得目标期的实际通货膨胀率偏离目标区间,那么实行通货膨胀目标制就没有实际意义了.由此可见,对通货膨胀率的精确预测是实行通货膨胀目标制的必要条件.三中央银行的高度独立性欲实行通货膨胀目标制就要求中央银行具有高度的独立性.中央银行的独立性是指中央银行在履行、制定、实施货币政策时的自主性,就是中央银行可以不接受来自政府的指令,当然,可以与政府．央行的独立性体现在与制定和实施货币政策直接有关的职能领域,如确定中央银行、制定与调整金融机构的、进行等等.对中央银行独立性可能产生影响的还有央行的人事任免制度、经费预算制度、为政府提供信用服务等方面的制度规定.保证中央银行的独立性和可信度是通货膨胀日标制成功的关键.也就是说,中央银行要有绝对的权力选择必要的政策工具来实现通货膨胀目标.与此同时,增强中央银行的声誉和可信度也是至关重要的.一旦公众对中央银行的意愿和能力产生怀疑,其行为就会与中央银行的要求发生背离,以致影响政策实施的效果.通货膨胀目标制的实施特点通货膨胀目标制在实施过程中呈现出以下特点：第一,在通货膨胀目标制下,货币政策承诺维持一个具体的长期通货膨胀水平,长期价格稳定将是压倒一切的首要的政策目标.第二,在长期通货膨胀目标值的约束下,为达到产出稳定等其它目标,中央银行短期内拥有采取灵活政策的权力——这就是“弹性通货膨胀目标”这一术语的真正含义.第三,通货膨胀目标制要求货币政策决策者保持实质性的开放和透明,例如,应定期公布通胀形势报告,并让公众参加政策讨论.公布通货膨胀目标,不仅包括通货膨胀的及其决定它的依据,而且还包括价格指数、目标期限和目标区的类型；在当前的经济环境下,如何实现通货膨胀目标；偏离通货膨胀目标的原因.我国实行通货膨胀目标制的可行性分析通货膨胀目标制具有许多令人羡慕的优点的同时不可避免的存在许多缺陷.从它的诞生到现在已经有十几年的时间,在大多数实行通货膨胀目标制的国家总体上比较成功,但这并不意味着我们这样的发展中国家能够完全忽视它的缺陷就来采用它,而是应该结合我国的国情,具体问题具体分析实行通货膨胀目标制的可行性.一预测通货膨胀率存在较大误差通货膨胀目标制是高度向前的货币政策,能否精确预测未来通货膨胀的走势成为货币政策成功与否的关键.然而,迄今为止,对通货膨胀的预测仍然是不精确的.这是因为,一方面从货币政策操作到影响通货膨胀率存在一个相当长的一般为—2年,所以对通货膨胀的预测至少是一年半以上.而预测期距离目标期的时间越长,预测的精确性就越差；另一方面,现实中的经济现象错综复杂,仅仅用计量手段来反映经济运行规律并模拟其未来的运行轨迹几乎是不可能的,在运行波动较大时尤为如此.新西兰从1990年就开始实行通货膨胀目标制,按理说应该具有比较丰富的预测经验和预测方法,但它在1992年到1999年期间对通货膨胀的预测误差仍较大,更何况我们发展中国家在经济数据的收集和处理方面还很不成熟,对通货膨胀率的预测误差就更大了.二缺乏独立性我国的中央银行中国人民银行属于独立性较弱的银行.1995年通过的第2条规定,“中国人民银行在国务院领导下,制定和实施货币政策,对实施监督管理”,这就明确了中国人民银行隶属于国务院,是国务院领导下的宏观调控部门.该法第5条第1款规定,“中国人民银行就年度货币供应量、利率、汇率和国务院规定的其他重要事项做出的决定,报国务院批准后执行.”从上述法律规定来看,中国人民银行在重要事项的决策方面对政府的独立性是较弱的.而实行通货膨胀目标制要求中央银行具有高度的独立性,所以现阶段我国还不具备这方面的条件.三经济增长与发展是我国的首要目标我国作为发展中国家首要目标是经济增长和发展,如果实行通货膨胀目标制,国家必然要求中央银行把物价稳定作为首要目标,并且目标期的实际通货膨胀率是否落人目标区间被认为是评价该国中央银行政策绩效的首要标准.这样就会激励中央银行不顾一切地去完成通货膨胀目标,有时候这种做法会付出巨大的代价,甚至对经济增长和社会稳定构成一定的威胁,这是我们最不愿看到的.四货币政策的作用与局限在我国通货膨胀是一个,常常与需求过度、供给冲击、及政治不稳定等联系在一起,因此,通货膨胀的治理不能完全依靠货币政策来进行.而且对于我国来说,汇率稳定是必要的.一旦实行通货膨胀目标制,中央银行会收缩货币供应,为避免汇率升值,将不得不抛出,结果使得一圜国际储备减少,干预能力下降,面临国际游资的可能性增大.此外,即使可以置汇率波动丁不顾,当中央银行为抑止通货膨胀而提高利率时,会使资本流人,汇率升值,出口减少.此时,即使中央银行的通货膨胀目标能够实现,也必然以产出的损失为代价.综上所述,我国目前仍然不具备实行通货嘭胀目标制的必要条件,不宜实行通货膨胀目标制.完善我国的货币政策操作的几点建议第一,增强中央银行的独立性和可信度.保证中央银行的独立性和可信度是货币政策有效实施的关键,一旦公众对中央银行的意愿和能力产生怀疑,其行为就会与中央银行的要求相背离.从而影响货币政策执行效果.目前我国中央银行的独立性还有待提高.为了保证货币政策的有效性需要中央银行拥有必要的自主权.当然,在拥有权力的同时,也应加强责任约束,当没能实现政策目标时.中央银行必须对公众作出解释和说明,并承担相应的责任.第二,确定合理的通货膨胀目标区.我国现行的是“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”.但这只是原则性的规定,而没有数量化的指标,因而对其职责的履行难以进行准确的评判.为了使中央银行的职责更加明晰．需要确定中长期通货膨胀目标值或目标区.保持物价稳定并不是说必须使通货膨胀率为零,而是说只要通货膨胀率在一个合适的范围波动,就不会对宏观经济稳定运行造成负面影响.第三,加强对通货膨胀率的预测.为了有效地进行预调和,中央银行需要通过可靠的通货膨胀预测方法.把握,估计货币政策操作对物价水平和经济增长产生影响的.因此需要建立实用而精确的预测模型体系.比较准确地估计出货币政策变动对通货膨胀的影响.中央银行应当提高自身的经济预测能力,建立监测分析经济金融运行的指标体系,把模拟测算的数据作为货币政策评估与决策的参考依据.第四,以“积极规则” 指导货币政策操作.所推崇的“”,是按固定的货币增长率行事,而不是依据形势变化来调整政策取向,其缺点是政策僵硬、缺乏弹性.的“”强调了货币政策的应变性,缺点是缺乏规则对政策执行的约束.比较来看,把二者结合起来的“积极规则” 作为货币政策的操作原则较好. “积极规则” 包括两方面的含义：一是货币政策操作是有规则约束的.主要是对货币供应量增长率和通货膨胀目标区间进行限定：二是根据经济形势的变化对政策作出及时反应和调整.这样的政策操作较为规范、主动和灵活.另外,“积极规则” 有助于把政策工具与最终目标联系起来,促使中央银行提前采取预防性措施,以预调和作为日常的调控方式.第五,提高货币政策的透明度.透明度有助于提高公众对货币政策的理解,有利于中央银行与公众之间的交流与沟通,而的取得,是离不开公众的理解与支持的.实践表明,透明度能够增加货币政策的有效性,中央银行政策决策的公布与说明有时比政策本身更能影响经济主体的心理和行为,并引导经济主体的预期朝着中央银行期望的方向发展.因此,应当建立中央银行与公众的机制,向公众解释货币政策制定的依据,明确下一阶段货币政策取向,这样做会放大政策的告示效应,促进货币政策的传导,提高货币政策的效力.。
全球通胀目标制的操作框架
通货膨胀目标制的前提条件
1中央银行货币政策的独立性；
2货币政策的透明度；
3目标期通胀率预测的准确性。
中央银行货币政策的独立性
一般来说，央行的独立性主要通过衡量其能 够在多大程度上决定货币政策来确定，这也是现 今学术界以及政策制定部门在进行政策实践结果 分析的基础。 中央银行货币政策要具有独立性就必须具有 一定的规避政治干扰的能力，只有能够规避政治 的干扰，货币政策才能够完全的实现其调节整体 经济运行，改善经济发展现状的功能。然而，现 有的众多文献在对于如何才能达到一个央行货币 政策独立方面还没有形成一个较为统一的认识。
4目标偏离和免责条款
目标偏离是制定货币政策的通胀目标与实际 经济运行所产生通胀结果之间的偏差。有时候考 虑到宏观经济变量，央行可以合理的偏离以前宣 布的通货膨胀目标。其中所受到的经济冲击的类 型是调整通胀目标的主要原因，如果经济冲击是 由不可预期的总支出变化造成，那么产出与控制 通货膨胀就不存在矛盾，以货币政策应对总需求 冲击非常有效。
通货膨胀目标制背景
采取通货膨胀目标制的理由基于以下论点：
首先，大多数宏观经济学家认为，在长期，通 货膨胀是货币政策能影响的唯一宏观经济变量； 其次，即使是中等程度的通货膨胀对经济效率 和增长也是有害的；
第三，将价格稳定确定为货币政策主要的长期 目标，使公众能了解决策者的意图，并对中央银行 和政府自身施加某种程度的责任感和约束。
全球通胀目标制的操作框架
ห้องสมุดไป่ตู้
内
容
通货膨胀目标制的背景
通货膨胀目标制的内涵
通货膨胀目标制的前提条件 通货膨胀目标制的具体设计
货膨胀目标制的运行与国际经验
通货膨胀目标制背景
通 货膨胀目标制是 1990 年在新西兰开始实行的一种 货币政策框架，作为一种前瞻性的货币政策操作思路，在 稳定通胀和减缓真实经济波动方面都取得了很大的成功， 截至2010年，已经有加拿大、英国、澳大利亚、巴西等25 个工业化国家和新兴市场国家宣布采用这一制度。 采用通货膨胀目标制的国家，大多经历了较高的通货 膨胀率，国内的经济受到严重的冲击。传统货币政策运作 方式如钉住货币供应量、名义汇率的失效，是导致这些国 家转而采用通货膨胀目标制的主要原因。实践证明，通货 膨胀目标制成功的降低了通货膨胀率，稳定物价，使得国 内的经济运行环境得到较好的改善，提高公众对政府的信 任度，并有效的推动了经济增长。
通货膨胀目标制(涵义,背景)
6.展望中国情况
一.我国央行性质： 中国人民银行在国务院领导下，制定 和实施货币政策，对金融业实施监督 管理。 中国的中央银行中国人民银行属于独 立性较弱的银行。
6.展望中国情况
二.经济增长与发展是我国的首要目 标。 首先，中国作为发展中国家首要目标 是经济增长和发展。 其次，现阶段国家以经济转型为主要 任务。
一.中央银行实施货币政策的独立性。 二.问责机制——可问责性。
三.以物价稳定为优先目标。
4.实施条件
一.中央银行的独立性。
中央银行应具备一定程度上的工具独立性。
二.稳定价格的制度性承诺。 价格稳定成为中央银行的主要目标，就业 和产出则成为次要目标
4.实施条件
三.通货膨胀名义锚。 中央银行明确发布通货膨胀目标，并对通货膨胀 进行预测，根据通货膨胀目标确定货币政策工具 以实现该目标。
6.展望中国情况
三.通货膨胀水平。 我国现阶段通货膨胀水平很低，没有 推出通货膨胀目标制的必要条件。
6.展望中国情况
四.货币政策的作用与局限。 在中国通货膨胀是一个内生变量，常 常与需求过度、供给冲击、财政赤字 及政治不稳定等联系在一起，因此， 通货膨胀的治理不能完全依靠货币政 策来进行。
7.中国采取通货膨胀目标制的条件
4.实施条件
四.货币政策透明度。 中央银行定期公布通货膨胀报告和货 币政策报告
五.责任性。 中央银行对实现通货膨胀目标负责
5.效果
一.能更有效管理市场通货膨胀预期， 降低高通货膨胀率。 二.增强了央行决策的独立性。
三.准确的控制货币政策中介目标。
5.效果
四.提高货币政策的开放透明度 五.准确评判货币政策实施的效果， 有利于实现货币政策的最终目标。
通货膨胀目标制与汇率干预
在全球化的背景下，各国需要加强货币政 策和汇率干预政策的协调与合作，共同应 对全球经济挑战，促进全球经济的稳定和 发展。
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通货膨胀目标制与汇率干预的协调与权衡
政策目标的协调
通货膨胀目标制和汇率干预需 要协调政策目标，以确保国内 通胀水平和经济增长的稳定。
政策工具的选择
在实现政策目标的过程中，需要合 理选择政策工具，如利率、货币供 应量、外汇干预等，以充分发挥各 自的作用。
市场机制的完善
在实施通货膨胀目标制和汇率干预 的过程中，需要不断完善市场机制 ，提高市场的透明度和效率，以促 进经济的稳定和发展。
根据经济增长、就业、价格稳定等经济指 标的变化，适时调整通货膨胀目标制的具 体参数，以确保货币政策的合理性和有效 性。
在维护汇率稳定的同时，要考虑到对经济 、金融市场的负面影响，合理使用汇率干 预手段，避免过度干预导致的不良后果。
货币政策需要与其他经济、财政政策相互 协调，以实现经济的整体稳定和发展。特 别是在通货膨胀目标制与汇率干预的背景 下，更需要加强政策之间的协调。
关税和非关税壁垒
通过调整关税和非关税壁垒，影响进出口贸 易和国际竞争力，进而影响汇率。提高关税 和非关税壁垒会降低出口竞争力，导致本币 贬值；降低关税和非关税壁垒则会提高出口 竞争力，导致本币升值。
其他政策干预
• 直接管制：通过直接控制外汇交易和资本流动，限制外汇的买 卖和资本的流出入，以稳定汇率和防止资本大量流动对经济的 冲击。这种干预方式通常在短期内有效，但长期来看可能导致 市场失灵和资源配置不合理。
影响
通货膨胀目标制对经济的影响主要体现在以下几个方面：首先，它可以降低通货膨胀率，提高物价稳 定性；其次，通过引导市场预期，降低市场波动和不确定性；此外，通货膨胀目标制还有助于提高货 币政策的透明度和可信度，增强公众对货币政策的信任和支持。
通货膨胀目标制
新西兰
O 1989年国会通过的新西
价格指 数
通货膨 胀预测
透明度
责任
兰储备银行法将储备银 行的唯一法定目标确定 为价格水平稳定，要求 财政部部长储备银行行 长新的5年任期开始之前， 通过签订政策目标协议 确定物价指数的具体目 标，选择什么物价指数 以及目标区间，当环境 发生变化必须修改货币 政策目标时，可以重新 签订政策目标协议
英国
O 1990-1992年，英国加入
价格指 数
通货膨 胀预测
透明度
责任
欧洲货币体系的联合汇 率制度，将英镑汇率盯 住ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ他欧洲货币，通过 这一机制，英国将货币 政策盯住其他欧洲国家 的价格稳定政策，1992 年英镑危机发生以后， 英国脱离欧洲汇率制度， 英国需要货币政策锚， 1992年10月，财政部部 长宣布实行通货膨胀目 标制
二、通货膨胀目标制分析
1. 实行通货膨胀目标制的经济背景分析 2. 通货目标制的实践 3. 通货膨胀制在我国的可行性
实行通货膨胀目标制的经济背景分析
O 以汇率、货币供应量为中间目标的而货币
政策作用下降：例如英国、新西兰、瑞典、 芬兰等国家 O 加强中央银行独立性的制度性变更：例如 新西兰、波兰、西班牙等国家 O 严重的通货膨胀急需抑制：例如巴西、智 利、新西兰、波兰、捷克等国家
得出结论：
O 总体上看，我国还不适宜马上采取这
种制度，因为我们的经济发展中还有 很多不确定因素，经济结构变化也很 快，对未来通货膨胀的预测会比较困 难，再加上货币政策传导机制的不完 善，实现预测通货膨胀目标的难度比 较大，从目前实际货币供应量增长与 目标值的偏离就可以看出
O 另外，中国人民银行的独立性也在制度上得到
经济学知识通货膨胀
经济学知识通货膨胀通货膨胀是指一种普遍物价上涨的现象，通常伴随着货币供应的增加和购买力的下降。
这是一个经济学中重要的概念，对经济运行和个人生活都有深远影响。
本文将从通货膨胀的定义、原因、影响及应对策略等方面进行论述。
一、通货膨胀的定义通货膨胀是指在一定时期内，货币供应量超过经济实际需求导致物价普遍上涨的现象。
通货膨胀通常由于货币供应过度扩张，造成市场上的货币需求超过实际价值，引发物价上涨。
二、通货膨胀的原因1. 货币供应增加：当央行过度印制货币或者降低利率时，货币供应量会大量增加，导致货币供需失衡，引发通货膨胀。
2. 成本推动型通货膨胀：当生产成本（如原材料成本、人工成本等）上涨时，企业往往会将成本转嫁给消费者，导致物价上涨。
3.需求推动型通货膨胀：当经济增长导致人们购买力增加，需求超过供应时，企业会提高产品价格，拉动通货膨胀。
三、通货膨胀的影响通货膨胀对经济和社会产生多方面的影响，包括：1. 财富重分配：通货膨胀会导致货币贬值，持有现金的人会损失购买力，而拥有实物资产或投资的人则可以从通货膨胀中受益。
2. 消费与储蓄冲突：通货膨胀使得物价上涨，消费者倾向于尽早消费以避免购买力下降，储蓄意愿减弱，进而影响投资和经济增长。
3. 不确定性增加：通货膨胀会导致市场不确定性加大，企业难以预测成本和利润，从而影响商业决策和投资行为。
4. 分配不公：通货膨胀会导致收入和财富不均衡的加剧，对低收入者影响更大。
5. 国际竞争力下降：通货膨胀导致本国产品价格上涨，进出口贸易竞争力下降。
四、应对通货膨胀的策略1. 货币政策调整：央行可以通过紧缩货币政策限制货币供应量，提高利率，抑制通货膨胀。
另外，央行还可以通过调整汇率政策来控制通货膨胀。
2. 财政政策措施：政府可以通过调整税收政策、提高政府支出效率等手段来影响通货膨胀水平，以实现通胀的稳定。
3. 监管市场竞争：政府应强化市场监管，防范垄断行为和价格操纵，促进市场竞争，防止不合理的价格上涨。
通货膨胀目标制：内容、特点与启迪
通货膨胀目标制：内容、特点与启迪一、通货膨胀目标制的主要内容采用通货膨胀目标制的国家，其历史背景不尽相同，有的国家是为了降低持续较高的通货膨胀率，有的是为了增强中央银行的独立性，有的是由于货币供应量中介目标失灵，有的是以利率、汇率作为中介目标存在重大缺陷。
采用通货膨胀目标制的国家有的是存在上述一种原因，有的是几种原因并存。
从各国货币政策实践看，货币政策目标主要有两大类：一类是实行单一目标，即以物价稳定作为货币政策的首要目标，其他目标都是次要的；另一类是实行多重目标，即同时以物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡作为货币政策目标，在政策实施中突出重点，统筹兼顾。
[1]采用通货膨胀目标制的国家在货币政策操作上虽有差异，但有一点是基本相同的，这就是：中央银行明确以稳定物价为货币政策的首要目标，并把这种责任公开向社会承诺。
[2]从通货膨胀目标制的实践看，这种货币政策框架大体有两种：一种是严格的通货膨胀目标制，即赋予稳定物价的权重为100％，而产出、就业等权重为零，这意味着中央银行在货币政策操作中，可以不顾及其他经济变量的影响，自主运用政策工具，使实际通货膨胀率等于或接近目标通货膨胀率；另一种是灵活的通货膨胀目标制，即赋予稳定物价较大的权重，而对产出和就业等给予相对较小的权重，在不影响物价稳定的条件下，促进产出增加和就业增长。
传统的货币政策操作按照“政策工具→操作指标→中介目标→最终目标”的程序进行，而通货膨胀目标制是把货币政策工具的运用直接指向最终目标。
通常的做法是：政府或中央银行明确宣布在未来一段时期内要达到的通货膨胀目标值或目标区，中央银行则通过宏观经济计量模型，定期测算出未来一段时间内的通货膨胀率，将此预测值与事先宣布的目标值或目标区相比较，根据两者之间的差距，通过操作货币政策工具，最终使未来的通货膨胀率落在目标范围之内。
从目前来看，实行通货膨胀目标制的国家都选择某种适当的通货膨胀指标并明确规定物价稳定的含义。
通货膨胀目标制
通货膨胀目标制通货膨胀目标制(Inflation Targeting)目录[隐藏]• 1 通货膨胀目标制的概述• 2 通货膨胀目标制的优越性• 3 通货膨胀目标制的要紧缺陷• 4 实行通货膨胀目标制的必要条件• 5 通货膨胀目标制的实施特点• 6 我国实行通货膨胀目标制的可行性分析•7 完善我国的货币政策操作的几点建议通货膨胀目标制的概述通货膨胀目标制的优越性通货膨胀目标制的要紧缺陷实行通货膨胀目标制的必要条件(一)确定合理的通货膨胀目标区间实行通货膨胀目标制国家的货币当局必定要将在未来一段时间所要达到的目标通货膨胀率向外界公布，换句话说就是务必确定与公布合理通货膨胀目标区间。
所谓通货膨胀目标区间是指在特定时期特定经济体中，客观存在的能够保持国民经济持续、稳固、健康增长的通货膨胀率的上下限，通货膨胀率位于此区间中是可同意的，或者者说可容忍的。
(二)对通货膨胀率的精确预测(三)中央银行的高度独立性通货膨胀目标制的实施特点通货膨胀目标制在实施过程中呈现出下列特点：第一，在通货膨胀目标制下，货币政策承诺维持一个具体的长期通货膨胀水平，长期价格稳固将是压倒一切的首要的政策目标。
第二，在长期通货膨胀目标值的约束下，为达到产出稳固等其它目标，中央银行短期内拥有采取灵活政策的权力——这就是“弹性通货膨胀目标”这一术语的真正含义。
我国实行通货膨胀目标制的可行性分析通货膨胀目标制具有许多令人羡慕的优点的同时不可避免的存在许多缺陷。
从它的诞生到现在已经有十几年的时间，在大多数实行通货膨胀目标制的国家总体上比较成功，但这并不意味着我们这样的进展中国家能够完全忽视它的缺陷就来使用它，而是应该结合我国的国情，具体问题具体分析实行通货膨胀目标制的可行性。
(一)预测通货膨胀率存在较大误差(三)经济增长与进展是我国的首要目标我国作为进展中国家首要目标是经济增长与进展，假如实行通货膨胀目标制，国家必定要求中央银行把物价稳固作为首要目标，同时目标期的实际通货膨胀率是否落人目标区间被认为是评价该国中央银行政策绩效的首要标准。
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8.小组结论
中国短期（5~10年）内不会采用通 货膨胀目标制。
谢谢！
2.产生背景
一.国际背景： 随着经济全球化化和对外金融合作交 流的愈发频繁，各国对外开放程度不 断提高，国家之间的壁垒减弱，货币 供给量逐渐成为一种内生变量。
2.产生背景
二.国内背景： A.各国国内存在高通货膨胀率。 B.增强央行决策的独立性的倒逼。 C.为了更准确的控制货币政策中介目 情况
一.我国央行性质： 中国人民银行在国务院领导下，制定 和实施货币政策，对金融业实施监督 管理。 中国的中央银行中国人民银行属于独 立性较弱的银行。
6.展望中国情况
二.经济增长与发展是我国的首要目 标。 首先，中国作为发展中国家首要目标 是经济增长和发展。 其次，现阶段国家以经济转型为主要 任务。
通货膨胀目标制
小组成员：
于婷婷 玛尔江· 那比 艾克然木江· 艾尼瓦尔 蒋志鑫 张会选 林成彬
1.定义
通货膨胀目标制：最早由新西兰储备 银行于1989年提出，是指中央银行 直接控制通货膨胀率作为政策操作的 最终目标，并对外公布通货膨胀率的 控制目标，在此目标的约束下，制定 货币政策操作的制度安排。
6.展望中国情况
三.通货膨胀水平。 我国现阶段通货膨胀水平很低，没有 推出通货膨胀目标制的必要条件。
6.展望中国情况
四.货币政策的作用与局限。 在中国通货膨胀是一个内生变量，常 常与需求过度、供给冲击、财政赤字 及政治不稳定等联系在一起，因此， 通货膨胀的治理不能完全依靠货币政 策来进行。
7.中国采取通货膨胀目标制的条件
4.实施条件
四.货币政策透明度。 中央银行定期公布通货膨胀报告和货 币政策报告
五.责任性。 中央银行对实现通货膨胀目标负责
5.效果
一.能更有效管理市场通货膨胀预期， 降低高通货膨胀率。 二.增强了央行决策的独立性。
三.准确的控制货币政策中介目标。
5.效果
四.提高货币政策的开放透明度 五.准确评判货币政策实施的效果， 有利于实现货币政策的最终目标。
一.中央银行实施货币政策的独立性。 二.问责机制——可问责性。
三.以物价稳定为优先目标。
4.实施条件
一.中央银行的独立性。
中央银行应具备一定程度上的工具独立性。
二.稳定价格的制度性承诺。 价格稳定成为中央银行的主要目标，就业 和产出则成为次要目标
4.实施条件
三.通货膨胀名义锚。 中央银行明确发布通货膨胀目标，并对通货膨胀 进行预测，根据通货膨胀目标确定货币政策工具 以实现该目标。