财务杠杆原理及其在中小企业的应用分析-文献综述
财务杠杆在中小企业中应用的研究
Q企业管理I YE GUAN LI财务杠杆在中小企业中应用的研究杨凌坡摘要：财务杠杆作为企业财务管理中的重要参数，对于企业的内部管控发挥着重要作用。
但我国很多中小企业内部在运用财务杠杆的过程中也出现了一些问题，给企业经营造成了严重危害。
本文结合财务杠杆在中小企业内部的实际应用，探索财务杠杆对中小企业发展的作用，以期为中小企业的发展提供有价值的参考。
关键词：财务杠杆；中小企业；应用一、引言财务杠杆是指企业因为从外部借入债务而产生的相关财务性费用，从而导致企业每股收益会随着息税前利润的小幅变化产生大幅增加或减少。
实际上，在企业经营活动的开展过程中，如果企业从银行借入的资金规模和借款利率都保持不变，则企业所承担的财务费用也会维持在一个固定的水准，在这种情况下，企业所要消耗的利息开支也会较为固定。
对于投资者来说，被投资企业的盈利水平越高，投资者就能够获得更高的投资回报。
因此，对于发展较为艰难，融资成本也相对较高的中小企业来说，如何充分利用财务杠杆，实现盈利水平的最大化，也是企业关注的重要问题。
二、财务杠杆原理及作用如上所述，财务杠杆是随着企业债务的发生而产生的。
对于通过债权方式融资的企业来说，不管企业的具体经营情况和实际盈利水平如何，如果企业的负债水平没有发生变化，那么在固定利率的情况下，企业所要承担的债务成本也是固定的。
此时，在企业资本成本不发生改变的情况下，息税前利润越大，企业每股收益就会在财务杠杆的作用下，产生更大幅度的增长率。
对于处于不同行业和不同类型的企业来说，财务杠杆在经营管理中发挥的具体作用也不尽相同。
即使是在同一家企业内部，在企业经营管理的不同时期，财务杠杆的具体作用也可能会发生变化。
在企业财务管理过程中，管理人员通常使用财务杠杆系数（DFL）来衡量财务杠杆的作用情况，具体公式由普通股每股利润（EPS）和息税前利润（EBIT）来进行反应，计算公式如下。
DFL=（ΔEPSEPS）/（ΔEBITEBIT）国内经济的发展也增加了市场竞争的激烈程度。
财务杠杆系列分析报告(3篇)
第1篇一、报告摘要本报告旨在通过对企业财务杠杆的分析，揭示财务杠杆对企业经营风险和盈利能力的影响。
通过对财务杠杆的定义、作用、计算方法以及影响因素的探讨，结合具体案例，分析财务杠杆在不同行业、不同规模企业中的应用及其效果，为企业提供财务杠杆管理的参考。
二、引言财务杠杆是企业利用债务融资来扩大资产规模，提高投资回报率的一种手段。
财务杠杆的应用可以降低企业融资成本，提高企业盈利能力。
然而，过度的财务杠杆也会增加企业的财务风险，甚至导致企业破产。
因此，对企业财务杠杆进行深入分析，对于企业制定合理的融资策略、降低风险具有重要意义。
三、财务杠杆的定义与作用1. 定义财务杠杆，又称为财务杠杆效应，是指企业通过借入资金（债务融资）来扩大资产规模，从而提高每股收益（EPS）的现象。
财务杠杆可以通过以下公式表示：财务杠杆 = 每股收益 / 每股收益（无财务杠杆）2. 作用（1）提高投资回报率：通过借入资金，企业可以扩大资产规模，从而提高投资回报率。
（2）降低融资成本：相对于权益融资，债务融资的利率通常较低，可以降低企业融资成本。
（3）增强市场竞争力：财务杠杆的应用可以提高企业盈利能力，增强企业在市场中的竞争力。
四、财务杠杆的计算方法1. 指数法财务杠杆 = 资产总额 / 股东权益总额2. 杠杆系数法财务杠杆 = 每股收益（含利息） / 每股收益（不含利息）五、财务杠杆的影响因素1. 行业因素不同行业的财务杠杆水平存在差异，这与行业特性、市场需求、竞争格局等因素有关。
2. 企业规模因素大型企业通常具有较高的财务杠杆水平，而中小企业则相对较低。
3. 资产负债结构因素企业资产负债结构对财务杠杆的影响较大，负债比例越高，财务杠杆水平越高。
4. 利率因素利率的波动会影响债务融资的成本，进而影响财务杠杆水平。
5. 盈利能力因素企业盈利能力越强，财务杠杆水平越高。
六、案例分析1. 案例一：某房地产企业该企业负债比例较高，财务杠杆水平较高。
中小企业经营管理中财务杠杆的运用研究
中小企业经营管理中财务杠杆的运用研究财务杠杆是指企业利用借款和融资等手段来扩大投资规模，提高收益率和利润的一种财务策略。
中小企业作为国民经济的重要组成部分，财务杠杆对其经营管理的影响也很明显。
本文将围绕中小企业经营管理中财务杠杆的运用展开研究。
财务杠杆对中小企业的经营管理具有积极作用。
中小企业通常面临资金短缺的困境，利用财务杠杆可以通过借款或融资来获得更多的资金支持，从而扩大企业的经营规模和市场份额。
通过扩大投资规模，中小企业可以提高生产效率、降低成本，进而增加企业的盈利能力和市场竞争力。
财务杠杆可以提高中小企业的收益率。
通过借款或融资，中小企业可以获得更多的投资资金而无需增加自有资金投入，从而提高资本回报率。
这是因为企业通过杠杆运营，可以在利率低于企业预期收益率的情况下获得资金，从而实现利率收入与预期收益的差距。
在资本成本低于投资回报率的情况下，财务杠杆可以带来额外的利润。
财务杠杆还能够在一定程度上缓解中小企业的风险。
中小企业通常面临着业务风险、市场风险和资金风险等多种风险。
财务杠杆可以通过分散风险和保证资金的流动性来降低企业的风险。
当企业面临资金短缺和经营压力时，借款和融资可以提供必要的流动性支持，保证企业的正常运营。
财务杠杆也存在一些潜在的风险。
一方面，如果中小企业过分依赖借款和融资，可能会导致企业负债过高，债务负担过重，增加了企业的偿债压力。
财务杠杆也会增加企业经营风险和不确定性，特别是在利率上升、市场变化等因素影响下，企业可能面临较大的经营风险和违约风险。
在中小企业经营管理中，合理运用财务杠杆非常重要。
一方面，中小企业需要根据自身的经营状况和资金需求，选择适合的财务杠杆策略。
中小企业要注意控制借款和融资的规模和风险，综合考虑企业的经营状况、市场环境和财务状况，确保借款和融资与企业的盈利能力和偿债能力相匹配。
中小企业经营管理中财务杠杆的运用研究
中小企业经营管理中财务杠杆的运用研究财务杠杆指的是企业使用借款或债务资本的方式来提高其资本收益率的能力。
在中小企业的经营中，正确合理地运用财务杠杆，不仅可以提高企业的资本回报率，而且可以降低企业的财务成本和风险，有利于中小企业的发展和壮大。
中小企业通常面临着资金不足的困境，这种情况下，如果企业希望扩大生产规模和经营范围，必然要采取一定的财务杠杆措施。
通过借款或发行债券等方式筹资，可以为企业提供充足的流动资金，使得企业能够更好地满足市场需求，增加销售收入，提高利润水平。
同时，借款的成本相对较低，比自有资金投资的回报率高，这就是财务杠杆的优势之一。
1. 借款和融资借款和融资是中小企业常用的财务杠杆运用方式。
中小企业通过银行或其他金融机构融资，获得足够的资金用于企业的经营和发展。
但是，需要注意的是，中小企业在借款和融资时，应严格控制借款规模，避免因债务过大导致企业负债累累，增加财务风险。
2. 股权融资中小企业可以通过股权融资方式来筹集资金，从而改善企业的资本结构并提高资本回报率。
股权融资可以分为内部股权融资和外部股权融资两种方式。
内部股权融资是指企业通过利润留存、股份转让和资本公积金等方式进行股权融资。
而外部股权融资则是指企业通过向股东和外部投资者发行新股来进行股权融资。
三、中小企业运用财务杠杆注意事项1. 避免财务风险中小企业要掌握借款的规模和期限，以免债务过大导致企业无法经营，从而增加财务风险。
此外，还需控制负债率，不要过高地依赖借款进行经营，以免出现经营困难。
2. 合理控制资本结构中小企业应合理控制资本结构，避免股东比例过高、债务偏大等情况。
在运用财务杠杆的过程中，企业应采取综合策略，兼顾股权与债权的利益，使得企业的资本结构更加健康。
3. 加强财务管理中小企业应加强财务管理，建立科学完善的财务管理体系。
由于财务杠杆是通过借款或债券融资来提高企业的资本回报率，因此，企业需要掌握财务杠杆对利润水平的影响，从而合理制定财务杠杆方案，实现优化资本结构和提高利润的目的。
中小企业经营管理中财务杠杆的运用研究
中小企业经营管理中财务杠杆的运用研究1. 引言1.1 背景介绍中小企业是一个国家经济中不可或缺的部分，它不仅是经济增长的重要引擎，也是促进就业、创新和社会稳定的重要力量。
在中国，中小企业占据着经济的主体地位，为国家的经济发展作出了积极的贡献。
中小企业在资金来源、财务管理和经营风险方面面临着诸多挑战。
本文将从财务杠杆的概念入手，探讨中小企业如何在经营管理中运用财务杠杆，通过实践案例分析财务杠杆对中小企业经营效果的影响，同时也探讨财务杠杆的风险及相应的应对策略。
最终，通过对中小企业经营提出建议，展望未来研究方向，进一步探讨财务杠杆在中小企业经营管理中的重要性。
1.2 研究意义研究中小企业经营管理中财务杠杆的运用，可以帮助中小企业掌握财务杠杆的原理和方法，更好地进行财务管理，提高经营效益，促进企业的稳健发展。
通过分析中小企业财务杠杆运用的实践案例，可以为其他中小企业提供借鉴和学习的经验，帮助它们更好地应对市场竞争和经营挑战。
研究财务杠杆对中小企业经营效果的影响，有助于深入了解不同财务策略对企业绩效的影响，为企业提供更科学的经营决策依据。
研究财务杠杆风险与应对策略，可以帮助中小企业更好地规避风险，防范经营风险，确保企业的可持续发展。
通过本研究，可以为中小企业提供一些建设性的建议和指导，为其未来发展提供借鉴和启示。
2. 正文2.1 财务杠杆的概念财务杠杆是指企业利用债务融资来提高资本结构中债务资本的比重，以达到扩大规模、提高效益的目的。
财务杠杆可以通过借入资金进行投资，从而增加企业的盈利能力和价值。
财务杠杆分为两种类型，即操作杠杆和金融杠杆。
操作杠杆是指企业通过调整其运营活动来影响盈利能力，而金融杠杆则是指企业利用债务融资来影响资本结构和盈利能力。
财务杠杆可以帮助企业降低成本、提高效益，并通过债务融资来获取更多资金用于扩大生产规模、提高市场竞争力。
财务杠杆也存在风险，一旦经营不善或者遇到市场波动，债务负担可能会变得过重，影响企业的经营状况。
中小企业经营管理中财务杠杆的运用研究
中小企业经营管理中财务杠杆的运用研究摘要：近年来，我国的企业发展迅速，企业间的竞争也越来越大。
企业要想顺应快速发展的经济趋势，不仅要提升自身生产水平和销售水平，也要夯实内部经营管理结构，切实提升财务监管体系的综合价值，这就需要财务杠杆发挥其应用优势，促进企业可持续发展。
本文简要分析了财务杠杆的内涵和应用价值，并对中小企业经营管理中财务杠杆应用存在的问题以及优化路径展开了讨论，仅供参考。
关键词：中小企业；经营管理；财务杠杆；问题；对策引言通常来讲，财务会计工作属于经济管理活动的一种，其目标是对企业各种资金运动进行系统地监督与核算，将企业盈利能力、财务状况等多种经济信息提供给政府部门、债权人、投资人等。
进入新时期后，企业经济增长和技术、科学、创新之间的关系越来越紧密，如何让财会工作的变革更好地实现变成企业日益重视的内容。
因此，研究财务会计工作主要的创新管理策略具有一定现实意义。
1当前财务会计工作管理的概况现阶段，很多企业的财会工作管理方式过于落后，存在管理不规范等问题，没有全面建设财务会计的信息系统。
其中，财会工作管理落后表现在会计工作人员素质不高、企业会计内容过于单一，不能将会计的作用充分发挥出来。
同时，很多企业财务会计岗位相对空缺，工作内容缺乏规范性，业务能力较差。
部分企业则是财会工作方法落后、制度不健全，会计工作人员没有分析与调查真实数据，财务报表不具有参考价值和分析意义。
例如，某企业在进行财务会计工作时，会记报表中缺少开发部门的增长额、经济收入、预算等数据，因此降低了该公司财会工作的效率。
2财务杠杆的内涵财务杠杆在实际应用过程中会产生两种基本效应。
第一种是正效应，主要是指企业在经济运营过程中会借助较为科学化的负债管理机制完成融资工作，利息能被有效抵扣，并且能为企业经济运营长效动力的提升奠定基础。
第二种是负效应，若是企业不能充分发挥财务杠杆的积极作用和价值，就会使得企业财务风险增大，甚至会对后续经济收益以及市场核心竞争力产生影响。
浅析中小企业中的财务杠杆效应
Ｓｔ ａ ｎｄａｒ ｄｓ ｆ ｒ ｏ ｍ ａ Ｃｏｍ ｐａｒ ａ ｔ ｉ ｖｅ Ｐｅ ｒ ｓ ｐａｃ ｔ ｉ ｖｅ， Ｃ ０ ｍ Ｐ ａ ｒ ａ ｔｉ ｖ ｅ １． ａｂ ０ ｒ Ｉ．ａ ｗ ＆ Ｐ ０１ ｉ Ｃ Ｙ
中图分类号： Ｆ ２ ７ ５
文献标识码： Ａ
文章编号： ｌ ０ ｏ ５ — ５ ８ ０ ０ （ ２ ０ ｌ ５ ） Ｏ ３ （ ａ ） 一 １ ８ ０ — ０ ３
中小 企业 常 常负 债经 营 ， 一 个原 因是 资金 短 缺 ， 另一 个 原 因 则是 负 债 经 营 可 以 给 投 资 者 或 经 营 者 带 来 额 外 的 收
【 ６ 】 董 保华 ． 论 劳 务 派遣 立法 中 的思 维 定 势【 Ｊ ］ ． 苏 州 大 学 学 报： 哲学 社会 科学 版 ， ２ ０ １ ３ ， ３ ４ （ ３ ） ．
中小企业的规模小， 信用程度低 ， 借调资金有一定困难。 由于借债融资的渠道有限， 债务资本在总资本结构中所占比
业 的 投 资 者 或 经 营 者不 愿 意 运 用财 务杠 杆 ， 而 是 客 观 条 件 ［ ５ 】 Ｌ ｅ ａ ｈ Ｆ． Ｖｏ ｓ ｋ： Ｌ ｅ ａ ｓ ｅ ｄ Ｗｏ ｒ ｋ ｅ ｒ ｓ ａ ｎ ｄ Ｔ ｈ ｅ Ｌ ａ ｗ：
Ｌｅ ｇｉ ｔ ｉ ｍｉ ｚｉ ｎｇ ｔ ｈｅ Ｔｒ ｉ ａｎｇｕｌ ａｒ Ｅｍ ｐｌ ｏｙｍ ｅ ｎｔ Ｒｅ ｌ ａ ｔ ｉ Ｏｎｓ ｈｉ ｐ： Ｅｍ ｅ ｒ ｇｉ ｎｇ Ｉ ｎｔ ｅ ｒ ｎａ ｔ ｉ Ｏｎａ ｌ Ｌａ ｂｏｒ
润率会降低 ， 股东的利润受到削减， 企业产生负价值， 轻则亏 例 很 低 ， 企 业便 难 以享 受 财 务杠 杆 的正 效 应 。 这时， 不是 企
中小企业经营管理中财务杠杆的运用研究
△Ｅ Ｐ Ｓ ＝ △Ｅ Ｂ Ｉ Ｔ 【 １ 一 Ｔ） ／ Ｎ
Ｄ Ｆ Ｌ ＝ Ｅ Ｂ Ｉ Ｔ ／ （ Ｅ Ｂ Ｉ Ｔ —ｌ 】
资者 的实际收益会相对较 多。相反 ， 当
企 业以一个较低 的盈利 水平扣除债权 人 的固定利息开支后 ，实际留给投资 者 的利 润就 少。 这 时， 如果企业 的盈利 能 力较 弱 ，其盈利水平若 低于银行 的 利率 ， 投 资者将 面临亏损 ， 而不是他们 较 弱的 中小企业 ．如何 充分利用高 灵 敏 度的财务杠杆是 非常重要的 ，因为 这关系到企 业的生存 和发展。
分 比较与权衡 ， 以确保投资者的利益。
定时其债务利息是不变的。在企业资
（ 二） 中小企 业经营管理 中利 用财 收益 与其可能承担 的财 务风险进行充
中小企 业 要想 获得 更多 的收 益 ，
本构成不变的前提下 ， 息税前利润的增 务杠杆原理的利弊
长会引起普通股每股 利润 以更大 幅度 增长 ， 财务杠杆效应正是基于这一原因 势必要在财务 管理中充分利用财务 杠
固定 性财务费用 时会发现 。若企业银 普通股每股利润 ； Ａ Ｅ Ｂ Ｉ Ｔ为息税前利润 资金的利润空间越高 ，企业 获得 的投 行 贷款 的规模和利率 是一定的 ，则财 变动额； Ｅ Ｂ Ｉ Ｔ为变动前的息税前利润。
务 费用的负担也就相对 固定 。这时利 息 开支会处于一个基本 固定不变 的状 态。 所以。 当企业以一个较高 的盈利水 平 扣除债 权人 固定 的利 息费 用后 。 投
程度是不完全一 致的 ，即便是 同一企 益率若是高于 负债资金利息率 ，那企
息税前利润变动率的倍数。
财务杠杆 系数 的计算方法如下 ：
ＤＦ Ｌ ＝ （ Ｚ ＆ Ｅ Ｐ Ｓ ／ ＥＰ Ｓ） ／ （ ＡＥ ＢＩ Ｔ ／
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财务杠杆原理及其在中小企业的应用分析文献综述【内容摘要】：随着全球经济飞速地发展，我国的经济也进入了一个新的发展时期，这为中小企业提供了一个良好的发展平台。
中小企业在激烈的市场竞争中不断成长，在近几年里中小企业的规模和数量都在不断的壮大。
中小企业要想在激烈的市场竞争这样的大经济环境下求得生存和发展，资金便有着不可忽视的重要作用。
中小企业自有资金的来源一般是非常有限的，单纯依靠自有资金是很难支持企业快速健康发展的。
因此，负债筹资是中小企业发展壮大的必要途径之一。
【关键词】：财务杠杆原理，中小企业；资本结构；财务杠杆效应导言中国经济经过改革开放的快速发展，经济主体的组成多样化，而中小企业就是中国经济主体的一个重要组成部分。
财务杠杆是企业调整资本结构、提高股东权益收益、实现企业价值最大化的一种有效工具。
而中小企业规模小、资金较为薄弱，要想发展壮大仅仅依靠投资人的权益资本是远远不够的，聪明的企业管理者还必须学会合理设置负债融资水平，充分发挥财务杠杆正效应来为企业提高盈利能力，增加企业投资者的权益收益，并能有效规避企业财务风险，实现企业价值最大化。
1.财务杠杆原理及其效应1.1财务杠杆原理在资本总额与结构既定的前提下，不论企业的营业利润多少，债务的利息和优先股的股利是恒定的。
企业所有者的投资报酬在缴纳所得税之后支付，负债利息可以作为财务费用在税前扣除，产生节税作用，使所有者财富增加。
由此，每股收益增长速度应当大于息税前利润增长速度[11]。
当息税前盈余增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用便相对减少，给普通股东带来更多的每股盈余；反之，当息税前盈余减少时，每一元盈余所负担的固定财务用便相对增加，就会大幅度减少普通股的每股盈余[2]。
这种由于固定财务费用的存在，使普通股每股盈余的变动幅度大于息税前盈余的变动幅度的现象，这就是财务杆原理。
1.2财务杠杆效应财务杠杆效应是指是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象，具体说在企业运用负债筹资方式时所产生的普通股每股收益变动率对息税前利润变动率的影响。
这种影响会产生两种结果，即财务杠杆的正效应和财务杠杆的负效应[3]。
由于固定成本的存在而导致的普通股每股收益变动率大于或小于息税前利润变动率的情况，称作财务杠杆效应。
财务杠杆效应也是指企业利用财务杠杆所产生的一系列结果或影响。
其结果或影响可能是正面的，也可能是负面的。
财务杠杆可以给企业所有者带来额外的收益，提高企业价值：也可以减少所有者的收益，使企业面临财务风险，甚至面临破产。
这便是财务杠杆『F负两方面的不同效应[4]。
(1)财务杠杆正效应财务杠杆的正效应是指企业运用负债筹资方式时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的情况。
当企业合理利用财务杠杆时，企业的权益资本利润率得到提高，即企业所有者获得了额外收益的情况。
由于债务的利息率通常是低于权益资本成本的，加上负债利息所产生的税收屏蔽效应，使用财务杠杆不仅可以提高股东权益利润率，还可以在总资本息税前利润增长时，使股东权益利润率的增长率大于息税前利润率的增长率，从而增加股东权益，使企业价值有所提高。
(2)财务杠杆负效应财务杠杆的负效应是指企业运用负债筹资方式时所产生的普通股每股收益变动率小于息税前利润变动率的情况。
由于企业没有合理利用财务杠杆，使企业权益资本利润率降低的情况。
企业只要负债经营，都将面临一定的财务风险，财务杠杆的负效应正是负债经营而产生的财务风险的结果[5]。
由于企业的不当举债或扩大债务资本的规模，使相应的财务费用随之增加，当企业息税前利润大幅减少的情况下，每股收益所承担的利息费用便会相应增加，即权益资本利润率下降，使企业轻则发生亏损，甚至面临破产的危机[6]。
2.资本结构与财务杠杆的关系2.1资本结构资本结构总的来说是负债与资本的比例问题，即负债在企业全部资本中所占的比重。
资本结构有广义和狭义之分。
广义的资本结构是指全部资金(包括长期资金、短期资金)的构成及其比例[7]。
一般而言，广义资本结构包括：债务资本和股权资本的结构、长期资本与短期资本的结构，以及债务资本的内部结构、长期资本的内部结构和股权资本的内部结构等。
狭义的资本结构是指各种长期资本构成及其比例，尤其是指长期债务资本与(长期)股权资本之间的构成及其比例关系。
本篇论文中所指的资本结构是指狭义的资本结构[8]。
2.2资本结构与财务杠杆的关系资本结构一般是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。
在通常情况下，企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成。
资本结构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例。
财务杠杆系数的公式表明，其大小取决于资本结构，与普通股的比重成反比。
即普通股在公司资本中的比重越小，支付的利息、租赁费和优先股股息就越多，财务杠杆系数就越大。
公司为取得财务杠杆利益而借债，会引起资本结构的变化以及增加了还本付息的负担，因此有破产的危险。
另外，由于财务杠杆的作用，在税息前利润下降时，普通股利润会以更快的速度下降。
借债一方面会使公司得到财务杠杆利益，另一方面必然会产生一定的风险。
这就迫使公司在作出资本结构决策时，必须进行风险一回收的权衡。
进行权衡的原则是，只有当普通股利润的增加幅度超过风险增加幅度时，借债才是有利的[9]。
2.3最优资本结构财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本的手段，合理的财务杠杆能给企业权益资本带来额外收人，称之为财务杠杆利益。
由于债务利息通常是固定不变的，当息税前利润增大时，每一元利润能负担的固定利息就会相应减少，从而可分配给企业所有者的税后利润也会相应增加，这部分收益增加，会使权益资本收益率随之提高，进而使每股的收益增加。
因为财务杠杆的反作用会增大财务风险，合理的财务杠杆作用能增加企业收益，不合理的财务杠杆作用会因减少企业收益或发生亏损而导致资金周转紧张，偿债能力下降，发生财务风险[10]。
因此，确定企业的最优资本结构应树立稳健的基本指导思想，必须以处理好杠杆利益与财务风险间的平衡关系为前提，在风险最小的前提下，最大限度地发挥财务作用，确定合理的资本结构。
3.我国中小企业特点及其运用财务杠杆现状3.1我国中小企业特点由于经济发展水平和发展阶段的不同，我国中小企业表现出的特征也因区域的不同而有所差异。
但是不管中小企业如何发展，他们对中小企业描述的特征大致包含以下几点：(1)从行业规模来说，中小企业发展规模较小。
它与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。
中小企业按照行业标准划分在人员规模、资产规模和年均销售规模都在规定的标准水平之下，按照此标准对企业划分为大、中、小型企业。
企业规模的大小适用的财务政策也各不相同[11]。
(2)中小企业通常可由单个人或少数人提供资金组成。
开办中小企业的门槛较低，单个人或者少数几个人在凑足规定的注册资金完成法律法规要求的开办登记等便可以成立公司。
因此，提供资金的来源有限，这也是后期企业发展和壮大的阻碍之一[12]。
(3)抵御财务风险的能力差；资金薄弱，筹资能力差。
中小企业在与大型企业竞争的过程中，规模较小、管理水平不够规范、信用等级也比较低，因此，在筹资方面就不像大型企业那样有多种筹资渠道，资金薄弱。
我国中小企业基本都是在自己所在的某个区域或周边开展经营活动，这些区域上的限制造成我国中小企业规模发展不大、业务范围有限。
在销售收入方面，收入来源少。
在这样的条件下，中小企业抵御财务风险的能力较低就显而易见[13]。
3.2我国中小企业财务杠杆运用情况企业不合理的融资结构使其对财务杠杆的利用程度呈现出两级分化的现状，一部分企业表现出高财务杠杆高风险的运用现状，即过度利用负债，使企业承担高资产负债率；另一部分企业则表现出低财务杠杆低财务杠杆利益的现状，即对财务杠杆利用不足，低资产负债率[14]。
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