国际投资复习汇总
国际投资期末复习word资料34页
第一章国际投资概述1.1国际投资的主要投资主体与趋势发达国家（发展中国家崛起中）服务业成为主要投资行业，不再是绿地投资1.2国际投资分为直接投资和间接投资1.3国际直接投资的有效控制标准是股权占有1.4国际直接投资的特点1.4.1投资周期长、风险大；1.4.2可带动技术出口和管理经验的国际传播（流动性）；1.4.3对东道国而言，国际直接投资形式便于管理和控制，并且可改善出口水平结构（监管）。
1.5间接投资主要指国际证券投资和以提供国际中长期信贷、经济开发援助等形式的资本外投活动，是一种仅以获取资本增值或实施对外援助与开发为目的的跨国投资。
1.6新型国家投资形式：BOT（建设-经营-转让）第二章国际投资理论2.1国际投资的产生最早的国际直接投资理论源于纳克斯发表于1933年的题为《资本流动的原因和效应》的论文。
运用资本流动的分析思路，即国与国直接的利息差引起资本流动（国际直接投资）；关注产业资本流动，将利息差引申为利润差，由此解释国际直接投资的发生机理（国际间接投资）。
2.2厂商垄断优势理论2.2.1海默 1960年博士论文2.2.2主要内容⏹不完全竞争导致不完全市场，不完全市场导致国际直接投资⏹垄断优势是对外直接投资的决定因素2.3产品生命周期理论2.3.1弗农教授 1966年2.3.2产品生命周期的发展规律决定企业必须为占领国外市场而进行对外投资。
2.3.3理论基础：产品生命周期分析，即新产品从产生到退出市场经历四个阶段，导入期、增长期、成熟期和衰退期。
2.4比较优势理论(边际产业扩张论)2.4.1小岛清 20世纪70年代2.4.2主要内容⏹对外直接投资应该从本国(投资国)已经处于或趋于比较劣势的产业(又称边际产业)依次进行。
这些边际产业是对方国家(东道国)具有比较优势或潜在比较优势的产业。
从边际产业开始进行投资，可使对方国家因为缺少资本、技术、经营技能等而未能显现或未能充分显现出来的比较优势，显现出来或增强起来，可以扩大两国间的比较成本差距，实现数量更多、获益更大的贸易，属于贸易创造型投资，可以增进双方国家的福利。
国际投资复习资料
名词解释：1. 投资：经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源而用于某项事业的经济活动。
2. 国际投资：国际货币基本及国际产业资本跨国流动的形式，是资本从一个国家或地区投向另一个国家或地区的经济活动。
3. 国际股票：股票的发行和交易过程不是只发生在一国内，而通常是跨国进行的，即股票的发行者和交易者，发行地和交易地，发行币种和发行者所属本币等至少有一种和其他不属于同一国度内，就可以认为属于国际股票。
4. 国际信贷：两国或多国间官方或私人机构按约定利率，期限等条件仅限的资本借出，借入的信用活动，是借贷基本的跨国界活动。
5.国际信贷期限：指自贷款生效之日起，到贷款最后偿还完毕之日为止的时间。
6.政府贷款：由一国政府想另一国政府提供财政资金的优惠性有偿性借贷。
7.直接投资：一国的投资者以控制企业经营管理权为核心，投入资金，机器设备，工业产权等有形无形资产，并在另一国设立公司从事生产经营互动。
8. 跨国公司：大型企业或集团，通过对外直接投资方式，在国外设立分公司或告知东道国当地企业，使之成为子公司并从事国际化生产销售和其他经营活动的国际性企业。
9. 转移定价：跨国公司内部交易使用的，由母公司制定的价格，它不受价值规律和供求关系的影响。
10. 许可证贸易：指知识产权的所有人作为许可方，在一定条件下，通过与被许可方签订许可合同，讲所拥有的技术和权利授予被许可方，允许其使用，并从被许可方获得相应的报酬和技术交易行为。
11. 补偿贸易：一国企业在外汇短缺的情况下，以不支付现金为条件，从另一国引进技术，设备及其他制成品，待工程建成投产后用所生产的产品分期偿还其价款的一种投资与货币想结合的灵活的国家投资方式。
12. 股价指数：由证券交易所和金融服务机构编制，反映一定时期内某一证券市场上股票价格的综合变动方向和程度的动态相对数。
13. 国际债券信用制度：指由专业机构评价发行人换本付息的能力和意愿。
14. 对冲基金：投资策略一般采取投资于多种资产，利用杠杆效应或投资组合内运用各种套利技术，且采取奖励性的佣金制度（通常为15%-25%）的基金。
国际投资学重点章节复习总结
国际投资学名词解释第一章1、国际投资:国际投资就是指各类投资主体,包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构与居民个人等,将其拥有得货币或产业资本,经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产,并通过跨国运营以实现价值增值得经济行为。
2、国际直接投资:国际直接投资又称为海外直接投资,就是指投资者参与企业得生产经营活动,拥有实际得管理、控制权得投资方式,其投资收益要根据企业得经营状况决定,浮动性较强。
3、国际间接投资:又称为海外证券投资,指投资者通过购买外国得公司得股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产,依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值得投资方式。
第二章1、内部化:就是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用得内部市场,使之像固定得外部市场同样有效地发挥作用。
2、产品生命周期:就是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期得周期变化过程。
3、资本化率:就是指使收益流量资本化得程度,用公式表示为:K=C/I,这里K为资本化率,C为资产价值,I为资产收益流量。
4、有效边界:就是马科维茨证券组合可行集左上方边界得曲线,又称为效集或者有效组合,位于该边界上得证券组合与可行集内部得证券组合相比,在各种风险水平条件下,提供最大预期收益率,在各种预期收益水平下,提供最小风险。
5、Black-Scholes期权定价模型:以无风险对冲概念为基础,为包括股票、债券、货币、商品在内得新兴衍生金融市场得各种以市价变动定价得衍生金融工具得合理定价奠定了基础,它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响得理论,不仅应用于金融交易实践,还广泛用于企业债务定价与企业投资决策分析。
第三章1、跨国公司:就是具有全球性经营机构与一体化得经营战略,在多个国家拥有从事生产经营活动得实体,并将它们至于统一得全球性经营计划之下得大型企业。
2、价值链:就是企业组织与管理与其生产、销售得产品与劳务相关得各种价值增值行为得联结总与。
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注：红字部分为07级、08级考试范围共有部分。
考试题型：单选、多选、名词解释、简答、论述。
一、名词解释1、投资是指为在将来获取某种利益而于当前进行的某种投入或行为。
投机是指在做出大胆预测的前提下冒较大风险去追求利益的行为。
2、直接投资是指投资主体通过开办企业或收买企业等方式，直接控制或参与企业的经营管理以获取利润的一种投资方式。
3、间接投资是以取得利息或股息为目的的投资方式。
※4、国际投资是指一国的企业或个人以资本增殖和生产力提高为目的的跨越国界的投资，即将本国的资金、设备、技术、商标等作为资本投资于其他国家，以求获得较国内更高的经济效益的经济行为。
5、国际信贷投资是指由一国政府、银行或国际金融组织向第三国政府、银行及其他自然人或法人提供借贷资金，后者要按约定时间还本付息的一种资金运动形式或投资形式。
6、政府贷款是指一国政府利用财政资金向他国政府提供优惠性贷款。
7、国际证券投资是指在国际证券市场上以长期盈利为目的发行和买卖国际股票和国际债券的投资。
8、股票是股份公司给股东作为已投资入股的证书和索取收益的凭证。
※9、股票价格指数是金融服务机构编制的，通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票的价格，进行平均计算和动态对比后得出的数值。
※10、欧洲债券是借款人在债券票面货币发行国以外的国家或在该国的离岸国际金融市场发行的债券。
※11、外国债券是指一个国家的发行者在另外一个国家的证券市场上发行的以该国货币为面值的债券，即发行者和发行市场分别属于两个不同的国家。
12、国际独资经营企业是指完全由外商出资并独立经营的企业。
※13、跨国公司是指在两个或两个以上的国家从事生产经营活动的经济组织；这个组织有一个中央决策系统，组织内部各单位的活动都是为全球战略目标服务的；组织内部各单位共享资源和信息，共担责任和风险。
※14、国际灵活投资是指不同国家的当事人双方就某一共同参加的商品生产和商品流通业务达成协议，采取一些灵活方式进行的投资活动。
国际投资学复习资料(很齐全)
国际投资课件复习（第一、二、三、四、五、八章）第一章导言第一节国际投资的基本概念（见书）投资（Investment）的含义投资就是经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。
投资要素投资主体：即投资者，可以是自然人、法人或国家。
投资客体：即投资对象、目标或标的物，可以是某一具体的建设项目、有价证券或其它对象。
投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。
投资方式：投入资金运用的形式与方法。
以上四者，在构成一项投资时，缺一不可。
投资运动过程投资活动，本质是价值运动。
就生产性投资运动而言，经历着三个阶段的循环周转运动：投资形成与筹集；投资分配与使用；投资的回收与增值。
投资——要素投入——经济增长•扩大投资需求——拉动经济增长投资需求是指因投资活动而引起的对社会产品和劳务的需求。
可以用Keynes的投资乘数理论来解释投资需求的拉动作用：投资乘数=1/ MPS=1/（1-MPC）其中MPS、MPC分别为边际储蓄倾向、边际消费倾向。
投资乘数理论的中心思想可概括为：增加一笔投资会带来大于这笔投资额数倍的国民收入增加，即国民收入的增长额会大于投资本身的增加额。
这里的“倍数”，即为投资乘数。
投资——要素投入——经济增长•扩大投资供给——拉动经济增长投资供给主要是指交付使用的固定资产（包括生产性固定资产和非生产性固定资产，前者直接促进经济增长，后者间接促进经济增长）。
哈罗德-多马模型可用以说明投资供给对经济增长的推动作用：△Y/Y=s/v (1)其中△Y/Y为国民收入的增长率，s为储蓄率，v为资本产-量比。
上式表明：在资本产-量比v一定时，国民收入的增长率△Y/Y主要取决于储蓄率(积累率)s。
投资的特点表现在以下三个方面：（1）投资是经济主体进行的一种有意识的经济活动。
（2）投资的本质在于其经济行为的获利性：资本增值。
（3）投资的过程存在着风险性。
思考：投资与投机（Speculation）的联系与区别：●（1）投资活动多表现为实际的交割；而投机活动多表现为买空卖空的信用交易。
国际投资学重点归纳
国际投资学复习重点一、概论1、国际投资的概念、特点；与国内投资的区别概念：指一国政府、企业、个人所进行的超出本国边界的投资活动,以求实现价值增值的经济行为;特点：国际投资具有多元的直接目标；国际投资使用的货币多元化；国际投资的环境呈现差异性；国际投资的风险大；体现民族性对比:2、国际直接投资、间接投资的概念,区别概念：直接投资：国际直接投资International Direct Investment FDI：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心,以获取利润为主要目的而进行的投资,主要方式有股权和非股权等方式;间接投资：国际间接投资International Indirect Investment：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资;包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等区别：国际直接投资是一种经营性投资,无论投资者在哪一行业进行投资,都以取得企业的经营控制权为前提条件国际间接投资是以取得一定的收益为目的持有国外有价证券投资行为,一般不存在对企业经营管理权的取得;3、国际投资的类型以及相关的概念①按投资期限划分长期投资Long-term Investment：投资期限在一年以上的投资短期投资Short-term Investment：期限在一年以内的投资②按投资的来源和用途划分公共投资Public Investment：一国政府或国际组织或用于社会公共利益而进行的投资,一般不以盈利为主要目的,以友好关系为前提且带有援助性私人投资Private Investment：一国的个人或经济单位以盈利为目的而对他国的经济活动进行的投资③按投资筹集和运行形式国际直接投资International Direct Investment FDI：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心,以获取利润为主要目的而进行的投资,主要方式有股权和非股权等方式;国际间接投资International Indirect Investment：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资;包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等4、国际投资各发展阶段的特点起步阶段1914年以前主要投资国是英、法、德,其中英占统治地位；国际间接投资占主要地位发展阶段低迷徘徊阶段1914—1945,两次世界大战期间的国际投资美取代英的地位；官方投资规模超过私人投资规模,但私人投资仍占主导地位；直接投资增长很快,仍以间接投资为主恢复增长阶段1946-1979,二战后至20世纪70年代末的国际投资直接投资的主导地位形成；迅猛发展阶段20世纪80年代以来的国际投资直接投资增长迅速；发展中国家的对外投资增加,仍处于从属地位；形成美、日、欧“三足鼎立”的新格局经济全球化趋势下的国际投资特征：经济全球化扩大了国际资本流动的范围和规模；国际投资区域流向发生变化；国际投资产业流向集中,服务也成为主导；跨国并购成为国际资本流动的主要形式5、国际投资的动机分析微观上：绕开贸易壁垒和障碍、生产国际化是促进国际投资的直接动机、维护和扩大垄断优势、开发和利用国外自然资源、分散和减少风险、实现企业发展战略宏观上：科学技术进步带来生产力的飞跃是国际投资迅速发展的物质基础；国际分工新发展是国际投资发展的客观前提；发达国家鼓励对外投资和发展中国家需要引进外资的客观历史条件；国际经济一体化趋势的加强为国际投资提供了渠道；国际金融市场的大发展二、国际直接投资理论1、垄断优势论：国内、国际市场的不完全性和企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因2、内部化理论：内部化实现的条件内部化避免外部市场交易成本,提高企业经营效率内部化过程带来一些追加成本,如内部化分割外部市场后引起企业经营规模收益下降、公司内部通讯成本增加、东道国的干预也会增加成本企业是否实现内部化,内部化是否跨越国界需由内部化的收益与成本的比较结果：外部市场交易成本和企业内部交易成本的均衡决定3、产品生命周期论：企业产品生命周期的发展规律决定了企业需要占领海外市场而到国外投资;企业从事对外直接投资是遵循产品生命周期即产生创新、成熟、下降标准化生产的一个必然结果;4、比较优势论：对外直接投资应该从本国投资国已经处于或即将趋于比较劣势的产业称为“边际产业”依次转移到别的国家,依次顺推；按照边际产业依次进行对外投资,所带来的结果：直接投资的输出入国的产业结构均更趋合理,促进了国际贸易的发展5、国际生产折衷理论三、跨国公司1、跨国公司的概念、特点、划分标准概念：跨国公司系指由在两个或更多国家的经济实体所组成的公营、私营或混合所有制企业,不论这些实体的法律形式和活动领域如何；该企业在一个决策体系下运营,通过一个或一个以上的决策中心得以具有一致的政策和共同的战略；该企业中各个实体通过所有权或其他方式的结合,使其中一个或更多的实体得以对其他实体的活动施加有效的影响,特别是分享知识资源和分担责任;特点：实行全球战略管理、内部一体化经营、利用直接投资争夺世界市场、利用先进技术保持竞争优势、综合型多种经营发展划分标准：结构标准Structural Criteria：采用“地区分布”、“生产或服务设施”、“所有权”等作为划分标准的,都属于结构性标准;营业标准Performance Characteristics Criteria：主要以在国外的生产、销售、盈利,或资产等绝对额或相对数作为标准,但金额或百分比的具体数据应该是多少,则无统一的说法行为标准Behavioral Characteristiccs Criteria ：行为标准是指企业在经营和决策时的心态、思维方法和战略取向;2、二战以后国际直接投资和跨国公司迅速发展的原因宏观上：①科技革命引起的社会生产力发展是物质基础；科技作为第一生产力,导致发达国家取长补短；科学技术引起产业结构大调整；②国际分工的新发展是客观前提：单纯的垂直型国际分工→水平型国际分工→混合型国际分工的发展→国际产业结构的转移③国际经济一体化趋势的加强为跨国公司扩大国际直接投资活动提供了渠道：经济国际化→降低投资成本→提高利润→扩大市场份额→跨国公司本身的发展；④发达国家的生产和资本高度集中、资本过剩、政府鼓励对外投资是主要原因；⑤发展中国家需要引进外资,促进其大发展：经济现代化需要资本短缺、技术与科技落后；石油输出国的资本积累微观上：开发和利用外国自然资源；利用国外廉价的劳动力、土地等资源,降低成本；分散和减少企业面临的风险；维护和开拓市场；学习外国先进技术和管理经验；实现全球发展3、跨国公司内部的组织结构：母子结构,国际业务部结构和全球结构五种的特点母子结构：1分散化决策,分权式管理,母子业务联系密切程度低2母公司对子公司实施财务、人事控制3海外子公司一般既是利润中心,又是投资中心经营活动自由度大4管理的当地化程度高国际业务部：①国外子公司接受国际部的领导,一般不与总部建立直接的报告关系②国际业务部有自己的管理体系③海外子公司与企业整体联系比较密切④有效协调子公司之间的活动,提高经营的综合效益全球结构：产品分部组织形式：1把全球范围内管理特定产品组的责任交给某一经理2有利于产品经营的国际一体化和标准化,制造、营销、激活素等环节都能得到最有效的控制、指挥3某一特定东道国的子公司经理权力有限,不利于对当地情况的灵活反应4在一个特定国家建立多个机构,导致资源浪费地区分部组织形式：1将国际业务划分为若干区域,每一区域的总部负责该区域业务2有利于实施地域扩展战略3子公司由地区总部管理,有利于降低协调成本4可能阻止了各地区之间在生产、销售以及资金融通上的一体化职能分部组织形式：1总部之下按职能设立若干分部门,总部协调其关系2各种职能决策的相互依存程度比较高3集权于公司总部的程度比较高4可以使公司整体发挥各职能全球协作的优势,但容易导致信息传递失真,管理死板僵化混合分部组织形式：1主要用于采取产品多样化战略的公司2开拓新市场的需要全球矩阵组织形式：1通过多重组织产品、地区、职能保证对公司运营的多维管理和协调2产品、或劳务多样化程度和地区分散化程度都很高3营销、财务、人事、R&D等职能既难于全部下放,同事又跟公司整体竞争优势密切相关;4、跨国公司外部组织结构：分公司：子公司国外基地公司避税地公司的概念和特点5、转移定价的概念、特点和目的,转移定价的表现形式概念：跨国公司体系内部,总公司和子公司、子公司和子公司之间及与其有关联的企业之间进行出口、采购、服务等资源内部转移时所规定的价格特点：由母公司高级管理人员制定的价格,它不受价值规律和供求关系的影响,具有随意性和机密性,是实现全球战略目标的工具目的：通过转移价格可以调整各个子公司的生产成本和销售利润,从税收上看,可以把高税区的利润转移到低税收地区,从而减少整个公司的应交税额,提高经济效益四、跨国银行1、跨国银行的概念以国内银行为基础,同时在海外拥有或控制着分支机构,并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务,实现全球性经营战略目标的国际性超级银行特点①跨国银行具有派生性跨国银行是国内银行对外扩展的产物,它具有商业银行的基本属性和功能;一般来讲,只有那些国内处于领先地位的银行,才可能以其雄厚的资本、先进的技术、科学的管理、良好的信誉为基础,实现向海外的扩展的经营②跨国银行的机构设置具有超国界性为了扩展国际业务,跨国银行在海外广泛建立各种类型的分支机构;联合国跨国公司中心认为,只有在至少5个国家或地区设有分行或附属机构的银行才能算作是跨国银行;20世纪70年代以后,西方发达国家金融管制的放松及国际银行业竞争的日益加剧,使的跨国银行在海外的分支机构数目迅速上升③跨国银行的国际业务经营具有非本土性跨国银行的业务以国际业务为主, 通过其设在海外的分支机构在当地或国际金融市场上直接进行的, 经营范围更宽,经营内容更多,经营形式也更加多样化;总行与国际分支机构之间是所有权与控制权的隶属关系,其经营范围由传统的信用证融资、托收、汇兑等银行金融服务向证券包销、企业兼并、咨询服务、保险信托等非银行金融服务在内的综合服务方面发展④跨国银行的战略制定具有全球性跨国银行作为一种特殊类型的跨国公司,其战略的制定具有与一般跨国公司相同的特征,即战略制定的全球性;另一方面,它的银行属性要求资金调拨的快速高效性, 20世纪70年代以后,电子通讯技术的发展及在金融领域的不断应用,使得跨国银行的全球化经营成为可能2、跨国银行各分支机构的概念、特征代理行 Correspondent Bank世界上一些国家的大银行通常委托另一些国家的大银行代理本行的业务,即保持代理行的关系 ;特征：经营成本低,不容易受所在国管制的影响、银行不能将代理行完全置于自己的控制之下、银行往往优先考虑当地客户的需要代表处 Representation Office在国外设立的最低层次的分支机构;通常由一个经理和两三个助手及秘书组成不是“银行”,不直接从事银行业务;目的是帮助客户在所在国从事投资和经营活动特征：经营成容本低,易开设或关闭；不能在东道国从事一般的银行业务 ,通过代理行执行；跨国银行将来建立更高层次的分支机构的据点；与代理行相比较,代表处更能了解母国银行客户的需要并能提供他们所需的信息分行:根据东道国法律规定设立并经营的境外机构,是母行的一个组成部分,不具备独立法人地位,资产和负债要合并到母行的资产负债表上,母行承担无限责任附属行Subsidiary子银行或联属行Affiliate在东道国当地注册的经营实体,具有独立法人资格,由跨国银行与东道国有关机构共同出资设立或对当地银行兼并、收购而成立的,跨国银行因持股关系而承担有限责任优点：可以经营许多分行所不允许经营的业务,在较大限度内进入东道国市场；母行只承担有限责任,对母行起着保护作用缺点：初始投资比较高,母行的控制地位不如分行高财团银行或参股行Consortium多国合股银行Multibank由两家或两家以上的不同国家的银行共同拥有的合资银行特点：通常在某一范围内经营,并执行某一特定职能,例如从事投资、安排巨额贷款、承包股票和债券等;不吸收存款;参股投资,从事兼并和合并业务,参与欧洲货币市场五、投资环境1、投资环境的概念、包括与一切国际投资活动相关的政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境和自然环境特征：综合性、系统性横向来看、动态性纵向来看、差异性主要内容：自然环境、政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境2、投资环境的评估方法四种基本方法冷热对比法：基本方法是：从投资者和投资国的立场出发,选定诸因素,据此对目标国逐一进行评估并将之由“热”至“冷”依次排列,热国表示投资环境优良,冷国表示投资环境欠佳热投资环境等级评分法：从东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策着眼,注重软环境的研究因而与“灰色对比分析法”不同,具体分析了影响投资环境的微观因素根据这八项关键项目所起的作用和影响程度的不同而确定不同的等级分数,又把每一大因素再分为若干个子因素,按有利或不利的程度给予不同的评分,最后把个因素的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价闵氏多因素评估法指标体系和特点：对各类因素的子因素作出综合评价；对各因素作出优、良、中、可、差的判断,按五级打分“闵氏多因素评估法”是对某国投资环境作一般性的评估所采用的方法,它较少从具体投资项目的投资动机出发来考察投资环境六、投资方式1、跨国公司对外投资的形式,对外扩张的形式出口进入模式：跨国公司将生产制成品产品输入到目标国家进行销售指有形产品；契约进入模式：跨国公司转让其拥有的无形资产如版权、商标、专利、专有技术等的使用权,获得使用费、专利费或其他补偿；投资进入模式：跨国公司将特有的资源如资本、技术、技能、管理诀窍等综合地转移到国外,在国外建立生产性的子公司2、绿地投资的概念：新建投资,指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国法律设立新的企业；最传统的形式,从投资发展的过程来看,跨国公司在初级阶段的对外投资都采取这种方式,一般发生在发展中国家类型：以全部股权参与,即独资企业；部分股权参与,即合资企业；非股权形式参与3、跨国并购的概念、特点和类型,跨国并购发展的原因全球五次并购浪潮以及跨国并购的绩效评价;跨国并购Mergers and Acquisitions,M&A,是跨国兼并和收购的总称,指一国企业并购企业为了达到某种目的,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业目标企业的所有资产或足以行使经营控制权的股份买下来；特点：优势：有效降低进入行业的壁垒、缩短了建设和学习时间、降低了企业发展的风险和水平、可以获得某些战略性资产;劣势：法律障碍多、价值评估有一定的困难、整合难度大;发展的原因：并购规模越来越大；证券与资本市场的作用越来越显着新技术与新产业的牵引作用起主导作用；政府对企业并购的影响在某种程度上越来越积极；跨国公司扮演的角色越来越重要;绩效评价：正面影响：有利于企业的发展；企业可以获得财务协同效应、获得市场份额效应并降低代理成本；利于企业核心专长的形成、增强与拓展跨国并购成为全球经济新的增长点；提高了企业跨国经营程度；推动了区域经济一体化；促进了全球经济发展;负面影响：企业规模与管理不协调,扩大和显化原有的不利因素；企业并购导致企业结构不平衡；企业跨国并购导致产业空心化；企业并购浪潮孕育了经济危机,激化经济全球化固有矛盾,甚至导致全球性危机；企业跨国并购加剧了全球经济不平衡4、独资、合资和合作经营企业的特点,合资和合作经营企业的区别独资：根据有关法律规定在东道国境内设立的全部资本由国外投资者出具,并独立经营的一种国际直接投资方式;特点：受政府控制较少；企业经营管理具有特别的灵活性；税负较轻,只需缴纳一次所得税；容易保守业务秘密；竞争性和进取性较强；风险大,安全感弱；企业规模有限；企业的存在期限较为有限合资：跨国公司与东道国企业依照当地法律在其境内共同投资,共同经营一家企业特点：一个独立组成的公司实体自主经营；来自两个或更多国家或地区的投资者多国；提供资本资产共同投资；在一定水平上分担一定程度的经营管理责任共同经营；共同分担企业的全部风险；除去分享纯收益外,合伙者均不得再从合资企业中取得其他收益共负盈亏; 区别：5、跨国公司战略联盟的概念两个或两个以上有对等实力或者互补资源的企业之间,为达到共同拥有市场、合作研究与开发、共享资源和增强竞争能力的目的,采取股权或非股权形式的共担风险、共享利益的长期联合与合作协议组织特点：最根本的特性：竞争性合作组织,是介于市场和企业之间的一种特殊的组织结构组织的松散性、行为的战略性、合作的平等性、范围的广泛性、管理的复杂性6、影响国际投资参与方式的因素分析;内因和外因分析内部因素对参与方式选择的影响：技术水平、资金状况、产品因素产品要素密集度、产品的差别性、产品技术内涵与生命周期、产品地位国际经营经验;外部因素：东道国政府相关政策、母国与东道国的社会文化差异、竞争对手对股权等方面要求的灵活程度;七、国际融资1、国际融资的原因：规模性生产国际化,需要投入的资金规模增大,融资方式趋于复杂、多样化；通过全球范围内的资金筹集与资金配置,实现筹资成本最低化和资本收益最大化；利于投资者把融资风险水平控制在自身可以接受的程度,对资本进行有效的风险管理;2、国际融资的来源：内源式筹资：从企业自身筹集资金主要来源于投资者公司集团内部的资金外源式筹资：从企业以外的各种渠道筹集资金来自投资者的母国、来自被投资公司的东道国、来自国际金融市场3、各类国际贷款的主要特点4、出口信贷的概念和特点：为了促进本国产品出口,加强国际竞争能力,出口国银行向本国出口商或外国进口商提供利率较低的一种中长期贷款,解决国外进口商资金周转的困难或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式;特点：以货物出口为基础,金额大,期限长,利率低；出口信贷一般设有国家信贷保险机构,对银行发放中长期贷款的风险由国家出面承担；出口信贷是政府干预经济生活的一种重要手段,是促进出口带动国内生产就业的重要措施之一;5、项目融资的概念和特点,BOT融资的概念和特点项目融资的概念：以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款;项目融资的特点：BOT融资的概念：政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商一般为国际财团,承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营,并回收成本、偿还债务、赚取利润,特许期结束后将项目所有权移交政府BOT融资的特点:BOT是一种项目融资,承建的工程一般都是大型资本、技术密集型项目；整个项目的设计、建设、运营以及建设项目资金的筹措等均由政府授权,承包商必须受到政府或其委托部门的监督和支持,政府并没有放弃拥有项目的终极所有权6、国际债券的分类,欧洲债券、外国债券的概念和特点国际债券的分类：外国债券:发行人在外国发行的,以发行地所在国的货币为面值的债券；欧洲债券:筹资人在债券面值货币的发行国以外的第三国或离岸金融市场发行的国际债券;借款者、债券发行地、债券计值货币分别属于三个不同国家,20世纪60年代,最初出现的是欧洲美元债券；全球债券：在世界各地的金融中心同步发行,具有高度流动性的国际债券外国债券的特点：发行当地金融当局管理,手续比较复杂；筹集的资金使用无限制；发行规模较大:一般超过5000万美元,多的可达1亿—数亿美元；发行市场集中度高：美、德90后卢森堡、瑞士、日本为四大市场欧洲债券的特点：作为逃避官方政策管制的产物,发行不受各国金融法规的限制,发行手续简便,机动灵活,适应性强；无须登记,不记名持票人:对希望保守秘密的投资者具有吸引力；利息收入免税；单笔发行金额巨大:一般在1亿美元以上,更有5亿美元以上的发行；发行承销由实力雄厚的跨国辛迪加进行,发行利率可不受国内市场利率的限制7、国际股票融资的分类,存托凭证的概念和特点,国际股票融资的分类：直接在海外上市的股票；存托凭证；欧洲股权存托凭证的概念：简称DR ,是国际股票的一种创新形式,一种代表原股票在国外市场流通,以克服不同证券管理制度差异的证券;它是由本国银行开出的外国公司股票的保管凭证存托凭证的特点：1.逾越制度障碍,拓展融资空间：存托凭证以本国货币为结算单位,避免因汇率变动带来的结算风险省却换汇和结算方面的麻烦；在有些国家如美国,一些机构投资者被限制不得购买外国股票,但可以买存托凭证;2扩大公司影响,提升公司声誉.8、各项融资方式的比较分析八、风险管理1、国际投资风险的概念和分类国际投资风险的概念：在特殊环境下和特定时期内客观存在的导致国际投资利益损失的可能性。
国际投资复习资料
名词解释1）国际直接投资：是指一国的自然人、法人或其他经济组织单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企业，并且拥有有效控制权的投资行为。
2）资产证劵化定理：资产证劵化是以特定资产组合和特定现金流为支持，发行交易证劵的一种融资方式。
传统的证劵发行市场——以企业为为基础发行证劵。
资产证劵化——以特定的资产池为基础发行证劵。
备注：一定时期内一国金融结构中有价证劵比重越高，该国经济能够容纳的金融工具或金融活动重量就越多，从而金融市场所处的层次和阶级就越高。
3）内部化的定义：内部化是指把外部市场建立在公司内部的过程。
4）保证金买空：是指投资者预计某种证券行情将上涨，并准备在现在价格较低时买进，但由于自有资金不足或者想买入的证券市值大于自己持有的现金量时，向证券经纪商交付一定比率的保证金，从而取得贷款以买进证券。
5）保证金卖空：是指投资者预计某种证券行情将下跌，并准备在现在价格较高的时候卖出证券，但目前投资者手中并不持有该种证券，于是投资者向证券经纪商交付一定比率的保证金，从而借入一定数量的证券并委托经纪商卖出。
判断题1)QDLL——合格的境内投资者，内——外QFLL——合格的境外投资者，外——内2）小岛清的比较优势理论：输出在本国处于劣势的产品3）投资诱发要素组合理论：主要内容认为，任何类型的对外投资都是投资直接诱发要素和投资间接诱发要素组合作用的结果。
发达国家的FDI——投资直接诱发要素；发展中国家的FDE——投资间接诱发要素。
4）什么是水平型投资：是指母公司将同样或相似产品的生产和经营扩展到海外子公司，使子公司能够独立的完成产品的全部生产和销售过程。
用于机械制造业和食品加工业。
纵向型投资：是指一国企业到国外建立与国内的产品生产相关联的子公司，并在母公司与子公司之间实行专业化协作。
分为2种形式：（1）子公司与母公司从事同一行业产品的生产，但分别承担不同的工序。
汽车、电子行业（2）子公司与母公司从事不同行业产品的生产，但相互关联。
《国际投资》复习资料
名词解释1、威廉夏普提出，投资最主要的含义是为了将来某种不确定的价值而牺牲目前一定的价值。
2、国际投资：又称为对外投资或海外投资，指以资本增值为目的的国际资本变动。
3、跨国公司：是指在一个以上国家拥有（全部或部分）、控制和管理能产生收益的资产的企业。
4、价值链：指企业组织和管理与其生产和销售的产品与劳务相关的各种价值增值行为的链节总和，每一价值增值行为构成了价值链上的一个链节。
5、创建（green field investment，G方式）:是指某一外国投资者依据东道国的法律，在东道国境内设立部分或全部股权归外国投资者所有的企业。
6、并购:并购是企业合并和收购的简称。
7、跨国并购（M&A）：包括跨国兼并（在当地企业和外国的资产和业务合并后建立一家新的实体或者合并成为一家现有的企业）以及跨国收购（收购一家现有的当地企业或外国子公司的控股股份，即10%以上的股份）。
8、政治风险：也称国家风险，是指由于东道国政局的变化，导致投资环境的变化，进而给外国投资者的投资活动造成损失的可能性。
9、汇率风险：也称外汇风险，是指因汇率的变化而导致对外投资者设在东道国的子公司资产价值变化的不确定性。
填空1、在经济学中，投资是一个非常重要的范畴。
主要是指实际资本的形成——厂房、设备和存货的形成。
2、威廉夏普把投资的特征概括成两点：时间和风险。
3、保罗萨缪尔森把投资的特点概括为三个基本要素：收益、成本和预期。
4、以资本用途为区分标准，国际投资可分为公共投资和私人投资。
5、以资本的特性为区分标准，国际投资可分为国际直接投资和国际间接投资。
6、跨国公司三个基本特征：生产经营活动跨国化、公司内部一体化和经营战略全球性。
7、跨国公司国际化经营的度量中重要的两个指标是跨国经营指数和网络分布指数。
最重要的是跨国经营指数。
8、跨国公司职能一体化战略演变经历了独立子公司战略、简单一体化战略和复合一体化战略三个过程。
9、地域一体化战略演变经历了多国战略、区域战略和全球战略三个过程。
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在中外合营企业的注册资本中，外方合营者的出资比例一般不得低于（ B ）。
A.49% B.25% C.10% D.50%
由外国公司、企业和其他经济组织和个人同中国的公司、企业和其他经 济组织在中国境内共同举办的中外合资企业，称为（B ）。
A.契约式合资企业B.股权式合资企业 C.债务式合资企业D.合作式合 资企业
跨国公司经营策略 1、研究与开发策略 2、生产策略 ３、销售策略 ４、划拨价（转移价格）策略 ５、文化策略 ６、联盟策略
国际投资（International Investment）一般指各生产要素在国际 间流动的经济行为。具体指各国官方机构、跨国公司、金融机构以及 居民，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国投资和营运，以实 现其资本增值的经济行为。
绿地投资(Green Investment)：是指跨国公司用自有资本或中长期信 贷资本在东道国直接创办投资企业、厂矿或分支机构以从事生产与经 营活动。（投资新建企业方式）
投资环境等级评分法（又称为等级尺度法、等级评分法或多因素分 析法）是美国学者经济学家罗伯特·斯托伯提出的。这种方法是从 东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策着眼，注重软环境的 研究因而与“灰色对比分析法”不同，具体分析了影响投资环境的微
观因素。这些因素分为如下八个方面，根据这八项关键项目所起的作 用和影响程度的不同而确定不同的等级分数，又把每一大因素再分为 若干个子因素，按有利或不利的程度给予不同的评分，最后把个因素 的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价。
冷热对比分析法选定哪些因素进行考虑？
政 市经 文 法
治 场济 化 律
稳 机增 一 阻
定 会长 体 碍
性
成化
就
实地 体理 阻文 碍化
差 异
冷热对比分析法优缺点 优缺点：冷热法是最早的一种投资环境评估方法，虽然在因素（指 标）的选择及其评判上有失笼统和粗糙，但它却为评估投资环境提 供了可利用的框架，为以后投资环境评估方法的形成和完善奠定了 基础。 主要问题是：仅使用“冷热”作为评价结果很抽象而不能给人直观 印象。另外，所谓大中小的标准也很难把握，量化性差，且在对各 因素的评断中，受评判者主观影响较强。
）错
3.中外合作企业一旦经营期满就要解除双方关系，而不能续展。（
）错
4.外国投资者对我国进行投资时，如果以现金形式投资必须是美元等外
币。（
）错
5.中外合资企业的合同本文和附件有不符之处，应以合同本文为主。（
）对
6.我国利用外资的形式越来越多，可以概括为直接利用外资方式、间接
利用外资方式和灵活利用外资方式。（）对
跨国公司 跨国公司就是指具有全球性经营动机和一体化的经营战 略，在多个国家拥有从事生产经营活动的实体，并将它们置于统一的 全球性经营计划之下的大型企业.
跨国银行指在世界各地设立分支机构和附属机构，进行广泛的国际金 融活动的银行。
主要标志：1资本实力（10亿美元以上）2境外业务状况（5个以上 国家）
投资是一定的经济主体为获得预期不确定的效益而将货币或其它形式 的资产投入某种事业或对象的经济行为。
中外合资企业的特点。 合资企业的基本特点是合资各方共同投资、共同经营，共担风险、共 负盈亏。合资各方可以用货币出资，也可以用建筑物、机器设备、场 地使用权、工业产权、专有技术出资。各方出资均折算成一定的比 例，外国合营者的投资比例一般应不低于注册资本的25％，但无上限 限制。中外合资经营企业的组织方式为有限责任公司，董事会为最高 权力机构。随着中国股份制试点的开展，已有少数中外合资企业采用 股份有限公司方式。
跨国公司的基本特征 1.具有全球战略目标： 2.生产经营规模庞大： 3.内部管理一体化： 4.国外分支机构众多： 5.重视对外直接投资
跨国公司内部管理一体化主要表现在: 1.生产一体化。----即分布于世界各地的子公司可充分享受总公司或其 他 子公司的生产设备，原料，技术及人员等。 2.营销一体化。----子公司与总公司共享销售网络，渠道，储运设施， 广告及信息等。 .3.采购一体化。----- 总公司联合子公司统一采购，以利形成买方垄 断。 4.财务一体化。-----总公司与子公司，子公司之间相互融资，以降低 财务费用，减少税赋。 5.技术开发一体化-----总公司和子公司各据自身特点统一安排新技术 开发，新产品研制，总公司控管核心技术。 6.人才管理一体化
跨国公司的内部组织控制形式 TNC内部基本组织结构可分为：
子公司独立结构
国际业务部结构 全球性组织结构
跨国公司的外部法定组织结构 外部法定组织结构(Legal Structure)指的是跨国公司对外所采取的法 律上的形式。可分为三类： 1．分公司 分公司(Branch)是由母公司根据东道国的法律，经东道国批准，代表母 公司在东道国处理有关业务的非独立的分支机构。在法律上，分公司是 母公司的不可分割的一部分，分公司的股权100％归母公司拥有，它本 身不是一个独立的法人实体。 2．子公司 子公司(Subsidiary)是跨国公司根据东道国的公司法成立的分支机构。 它是一个独立的经济实体，或者说是一个独立的法人。母公司对子公司 所负的责任仅仅限于投入子公司的股本。 3．国外基地公司 国外基地公司(Foreign-base Corporation)，是跨国公司为了逃避税收 和资金调拨方面的限制，在避税地设立的代表母公司控制其他子公司的 组织形式。国外基地公司控制国外其他子公司的股权，所以又称为国外 控股公司，而它本身的股权又100％归母公司所拥有。
对六十年代后半期美国、加拿大、南非等国大量工商界人士进行的 调查资料，提出通过七种因素对各国投资环境进行综合、统一尺度 的比较分析，从而产生了投资环境例冷热比较分析法（也称冷热国 对比或冷热法）。
其基本方法是：从投资者和投资国的立场出发，选定诸因 素，据此对目标国逐一进行评估并将之由“热”至“冷”依次排 列，热国表示投资环境优良，冷国表示投资环境欠佳。
跨国银行在国际债务危机管理方面可以采取哪些方法？ 1、债务资本化 2、减少新贷款 3、折价出售债权 4、设立呆账准备金 5、债务重新安排 此外，政府、金融组织、企业各方面需通力合作。
新建投资方式基本特征 一是衔接性强。新建途径的最大好处在于能把海外直接投资视为国 内企业活动的延长，这种方式在企业选址、企业规模、管理人员的安 排、管理方式等方面有较大的自主权。 二是投资金额大。跨国企业一旦作出新建的决策，就要在东道国购 买土地、修建厂房、引进机器设备、购买原材料、招募工人以及兴建 其他设施，这是一笔庞大的费用开支，必将带来大量投资。 三是建设周期长。新建企业一般要经历考查、申办、报批、基建、 设备安装、工人培训等程序，因此耗时较长，一般而言，短则一年， 长的可达三五年甚至更长。 四是投资风险高。在东道国市场需求变化较快的情况下，企业建成 投产之日可能也正是产品滞销之时，这样，企业就会面临着关门停产 的局面。另外，新建企业易受东道国企业的阻碍，虽然企业具有东道 国的法人资格，但在当地人眼中会将其作为经济上的异己力量对待， 同时，企业也不容易克服东道国社会和文化环境上的差异。此外，汇 率变动无疑也是产生投资风险的重要因素。 中国目前90%以上的外商直接投资采用新建方式。你认为是什么原 因？ 主要原因是： 第一，中国在吸引外资方面的优惠政策。 是跨国公司选择新建投资的诱因。为了吸引更多的外商投资企业到中 国投资，中国各级政府制订和实施了各种优惠政策，给予外商企业超 国民待遇，如在外商企业用地上给予优惠甚至是免费，外商投资企业 进口的机器设备等则免除关税，这些在相当大的程度上减少了新建投 资的成本。 第二，中国私有企业不如国外发达。
跨国银行与跨国公司的关系 区别：经营范围、活动领域不同 联系： 1、业务联系紧密 2、高层管理人员相互兼职 3、相互持股 4、大多为财团拥有或控制
跨国银行基本特征 1、具有全球战略目标 2、资金实力雄厚 3、国际网络庞大 4、业务范围广泛 5、实行集权化管理 6、重视联合贷款
跨国银行组织形式 1、具有直接代表性质的分支机构（代表处、分理处、分行） 2、具有间接代表性质的分支机构（联属行、附属行） 3、其他分支机构（参股行、投资公司）
对投资涵义的理解 投资总是一定主体的经济行为； 投资的目的是为了获取一定的效益； 投资所获取的效益是未来时期的预期效益，而且是不确定的；
投资必须花费现期的一定收入； 投资所形成的资产有多种形态。
投资要素 投资主体：即投资者，可以是自然人、法人或国家。 投资客体：即投资对象、目标或标的物，可以是某一具体的建设项 目、有价证券或其它对象。 投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。 投资方式：投入资金运用的形式与方法。 以上四者，在构成一项投资时，缺一不可。
等级尺度法优缺点 通过评分使得投资环境的某些主要因素数量化，避免了单纯的定性分 析所带来的模糊印象。而且根据各因素在投资环境中的作用大小确定 不同的分数，避免了对不同因素均等看待的问题。采用这种方法，投 资者可以较容易地对不同的投资环境进行合理的评价 方法具有以下局限性： 一是指标不科学，未体现资本的收益、安全、效率要求这一基本特 征。同时，指标也不全面，缺乏基础设施、相关产业的指标； 二是内容不全，有风险但无体现收益的指标； 三是各因素内权数的划分有随意性，且与分数的挂钩也不尽合理。四 是与现实也有矛盾，如“关税保护”与WTO的准入原则不合。
补偿贸易的补偿方式主要有（ ABC
）。
A.直接补偿 B.间接补偿 C.综合补偿 D.劳务补偿
不拥有法人资格的企业形式有（ C
）。
A.中外合资企业 B.外商独资企业 C.中外合作企业 D.国外子公
司
二、判断题
1.我国吸收外商直接投资的重点是举办出口创汇型、进口替与注册资本额相同。（
业务控制案例与分析 (一)提供了低成本甚至无成本的控制途径 传统的直接投资形态对于企业的控制途径无非是新建投资和并购。 建立新企业就要购买土地、修建厂房、购买设备、招募工人，这些 都需要庞大的费用开支。兼并收购要么是现金支付，要么是股权交 换，因此都必然付出很大的代价。与之不同的是业务控制并不需要 资本的投入，它是一种低成本或无成本的控制形式。 (二) 业务控制提供了“外部控制”的新理念 (三) 业务控制提供了新的改革模式