《企业理财学》A卷
2012上公司理财A试卷试题与答案
广州中医药大学2011-2012学年第二学期期末考试《公司理财》试卷（A卷）（适用于经管学院2010级国际经济与贸易专业）考试时间：120分钟满分：100分经管学院2010级国际经济与贸易专业姓名：学号：说明：所有答案一律写在答题卷上，答案写在试卷上无效。
一、单项选择题(本题共30小题，每小题1分，共30分)答题说明：下列4个备选答案中只有1个是最佳答案，请用钢笔把正确答案的字母填写在答题纸相应的位置。
1、公司财务经理的基本职能不包括( C )。
A.投资管理B.收益分配管理C. 核算管理D.融资管理2、盛大公司拟建立一项基金，每年年初投入500万元，若利率为10%，5年后该基金本利和将为(B)万元。
（F/A,10%,6）=7.7156A.2358B.3358C.3360D.4000解：500×【（F/A,10%,6）-1】=3、下列不属于年金形式的是(B)。
A.折旧B.债券本金C.租金D.保险金4、某项永久性奖学金，每年计划颁发10万元奖金，若利率为8%，则该项奖学金的本金应为(B)元。
A.1 000 000B.1 250 000C.2 050 000D. 2 500 0005、某公司2年前以300万元购入一块土地，当前市价为320万元，如果公司计划在这块土地上兴建厂房，投资分析时应(D)。
A.将20万元作为投资的机会成本2B.将300万元作为投资的机会成本C.将320万元作为投资的沉没成本D.将320万元作为投资的机会成本6、某投资方案，当折现率为12%时，其净现值为478万元；当折现率为14%时，其净现值为-22万元，则该方案的内部收益率为 (D)。
A.12.91%B.13.21%C.13.59%D.13.91% IRR=12%+%)12%14(22478478-⨯+=13.91% 7、如果甲公司的β系数为1.2，市场组合的预期收益率为12%，无风险收益率为9%，则甲公司股票的预期收益率为（B ）。
公司理财期末考试题(A卷)
第 1 页 共 4 页《公司理财》期末考试题（A 卷）一、判断题（共10分，每小题1分）1. 在终值与利率一定的情况下，计息期越多，复利现值就越小。
( )2. 在企业财务关系中最为重要的关系是指企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系。
( 对 )3. 单利与复利是两种不同的计息方法，单利终值与复利终值在任何时候都不可能相等。
( )4. 发行普通股股票可以按票面金额等价发行，也可以偏离票面金额按溢价、折价发行。
( 对 )5. 在个别资本成本一定的情况下，企业综合资本成本的高低取决于资金总额。
( )6. 某一投资方案按10％的贴现率计算的净现值大于零，那么，该方案的内含报酬率大于10％。
( 对)7. 就风险而言，从大到小的排列顺序为：金融证券、公司证券、政府证券。
( 对 )8. 存货ABC 控制法中，C 类物资是指数量少、价值低的物质。
( ) 9. 只要公司拥有足够现金，就可以发放现金股利。
( 错 ) 10.利润中心必然是成本中心，投资中心必然是利润中心，所以投资中心首先是成本中心，但利润中心并不一定都是投资中心。
( )二、单项选择题（共15分，每小题1分）1. 作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于( b )。
A 考虑了资金的时间价值B 考虑了投资风险价值C 反映了创造利润与投入资本之间的关系D 能够避免企业的短期行为 2. 随单价的变动而同方向变动的是( )。
A 保本量B 保利量C 变动成本率D 单位边际贡献 3. 在期望值不同时，比较风险的大小，可采用( b )。
A 标准差 B 标准差系数 C期望值 D 概率 4. 普通股每股净资产反映了普通股的( c )。
A 票面价值B 市场价值C 投资价值D 账面价值5. 债券的资金成本率一般低于股票的资本成本率，其主要原因是( d )。
A 债券的筹资费用较少 B 债券的发行量少 C 债券的利息率固定 D 债券利息在税前支付6.在计算资本成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的( a )。
《公司理财》试题(A卷答案)
《公司理财》试题及答案（A卷）（考试时间120分钟）单位：姓名：编号：上面的表格在下面的试题中会用到，仅作参考。
一、单项选择题（10×1＝10分）1. 甲、乙两方案的预计投资报酬率均为25%，甲方案标准差大于乙方案标准差，则下列说法正确的是（ B ）。
A. 甲方案风险大于乙方案B.甲方案风险小于乙方案C. 甲乙方案风险相同D. 甲乙方案风险不能比较2. 货币市场主要满足（ B ）。
A. 企业中长期投资需要B. 短期资金周转需要C. 政府弥补财政赤字需要D. 发行证券需要3. 按照现行财务制度规定, 企业专门用于职工集体福利开支的公益金, 应按照税后利润C的比例提取.A. 10%B. 20%C.5%-10%D.40%4. 能使投资方案净现值为零时的贴现率，称（ C ）A．现值指数B．资金成本率C．内部收益率D．投资利润率5. 法定盈余公积达到注册资本的__B__时，可以不再提取（）。
A．55％B．50％C．35％D．25％6．已知某项目年收益是10万元，则10年总收益的现值为______B____。
（假定贴现率为10％）A．3.855万元B．61.45万元C．100万元7. 关于资金成本，下列叙述哪一个是正确的（A ）A．资金成本等于筹资费加上使用费除以筹资总额B．一般而言，主权资金成本要高于债务资金成本C．在长期资金中，普通股资金成本不一定最高D．使用留存收益资金不必付出任何代价，故其资金成本为零8. 向债权人支付利息的经济行为属于（ A ）A．筹资B．投资C．分配D．都不是9. 据《公司法》规定，企业债券票面利率不得超过相同期限居民储蓄定期存款利率的（C ）.A．60％B．50％ C. 40％ D.30 ％10. 现代公司理财的目标应定位在______C_____。
（）A．利润最大化B．股东财富最大化C．企业价值最大化D．产量或产值最大化二、多项选择（5×2＝10分）1. 股份有限公司分派股利的形式有ACDA.现金股利B.财产股利C.股票股利D.债权股利2. 按照收付的次数和支付的时间，年金可以划分为（ABCD ）等几类。
厦大继续教育2013年企业理财学复习题及答案
厦门大学网络教育2012-2013学年第一学期《企业理财学》课程复习题一、单项选择题1.下列哪种方式属于企业自有资金筹集方式（ A ）A.留存收益B.融资租赁C.发行债券D.向银行借款2.杜邦分析法一般以下面（ C ）指标为核心进行分解。
A总资产报酬率B销售利润率C权益报酬率D税后净利润3.下列不属于速动资产的是（ A ）A存货B应收票据C应收账款D现金4.一般而言，企业负债比率（ B ）左右比较适合。
A.100%B.50%C.80%D.200%5.计算流动比率、速动比率这两个财务比率时，都需要利用的指标是（ D ）A.流动资产B.速动资产C.货币资产D.流动负债6.下列（ B ）资金筹集方式筹集的资金只能供企业短期使用。
A.融资租赁B.商业信用C.内部积累D.发行股票二、名词解释1.财务管理目标: 又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。
财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
2. EBIT：全称Earnings Before Interest and Tax，即息税前利润，从字面意思可知是扣除利息、所得税之前的利润。
3.净现值：指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。
4.可转换债券：可转换债券是可转换公司债券的简称，又简称可转债。
它是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。
可转换债券兼具债权和期权的特征。
可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。
5.获利指数：是指投产后按基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。
6.贴现率：指将未来支付改变为现值所使用的利率，或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现，银行将利息先行扣除所使用的利率。
这种贴现率也指再贴现率，即各成员银行将已贴现过的票据作担保，作为向中央银行借款时所支付的利息。
财务管理(企业理财学)全册配套练习题及参考答案
财务管理（企业理财学）全册配套练习题及参考答案第三章证券估价1.天龙企业2009年4月1日购买某公司2008年1月1日发行的面值为10万元，票面利率 6%，期限5年，每半年付息一次的债券。
要求：（1）若市场利率为8%，计算该债券价值；（2）若该债券此时市价为93000元，问是否值得购买？（3）如果2012年1月1日的市价为97000元，计算2012年1月1日债券的到期收益率。
2.天翼企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。
现有A公司股票和B公司股票可供选择，已知A公司股票现行市价为每股11元，上年每股股利为0.4元，预计以后每年以3%的增长率增长。
B公司股票现行市价为每股5元，上年每股股利为0.5元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。
天翼企业所需求的投资必要报酬率为8%。
要求：（1）利用股息估价模型，分别计算A.B公司股票价值；（2）代天翼企业做出股票投资决策。
3.若你是永和上市公司的一种财务分析师，应邀评估建设新商场对公司股票价值的影响。
公司有关情况如下：（1）公司本年度的净收益为10000万元，每股支付股利1元。
新商场开业后，该公司净收益第1年增长16%，第2年增长14%，第3年增长10%，第4年以后将保持其净收益水平。
（2）公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。
该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
（3）公司的β系数为1.5，如果将新项目考虑进去，β系数将提高到2。
（4）无风险收益率（国库券）为4%，市场组合收益率为10%。
要求：（1）要求计算股票的价值（精确到0.01元）；（2）如果股票的价格为10元，计算股票的预期报酬率（精确到1%）（3）公司一位董事认为采用股利贴现模型，则股利越高，股价越高，所以公司应改变原有的股利政策提高股利支付率，你认为他的观点是否正确。
（计算步骤和结果，可以用表格形式表达，也可能用算式表达。
）4.海信、海尔两家公司同时于2009年1月1日发行面值为1000元、票面利率为8%的5年期债券，海信公司债券规定利随本清，不计复利，海尔公司债券规定每年6月底和12月底付息，到期还本。
《企业理财学》A卷参考答案
《公司理财学》（A 卷）参考答案一、单选题1．B 2．B 3．D 4．C 5．B 6．C 7．A 8．D 9．B 10．A 11．C 12．B 13．C 14．B 15．B二、多选题1．AB 2．ACD 3．ABC 4．ABCDE 5．ABCD6．BC 7．BC 8．AD 9．ACD 10．ABCD三、判断题(本大题共 15 小题，每小题 1 分，共 15 分。
)1．×2．×3．√4．×5．×6．×7．√8．×9．×10．×四、简答题1.（1）盈利与增值水平。
（2）投资风险。
（3）投资成本：涉及前期费用、实物投资额、资金成本和投资回收费用。
（4）投资管理和经营控制能力。
（5）筹资能力。
（6）投资的流动性。
（7）投资环境。
2.（1）依法分派原则。
（2）积累与分派并重原则。
（3）投资与收益对等原则。
（4）兼顾各方利益原则。
（5）无利不分原则。
3.（1）与整个市场相比，每位投资者的财富份额都很小，因此投资者都是价格的接受者，不含有做市的力量，市场处在完善的竞争状态。
（2）全部的投资者都只计划持有资产一种相似的周期。
（3）投资者只能交易公开交易的金融工具如股票、债券等，即不把人力资本、私人公司、政府融资项目等考虑在内。
（4）无税和无交易成本，即市场环境是无磨擦的。
（5）全部的投资者都是理性的，并且获得的信息是完全的。
（6）全部的投资者都以相似的观点和分析办法来看待多个投资工具，他们对所交易的金融工具将来的收益现金流的概率分布、预期值和方差等都有相似的预计。
五、计算题1．（1）（2）由于该组合的收益率（12.2%）低于公司规定的收益率（13%），因此能够通过提高β系数高的甲或乙种股票的比重、减少丙种股票的比重实现这一目的。
2．（1）最佳现金持有量=[2×250000×500/10%]1/2=50 000（元）（2）全年现金管理总成本=[2×250 000×500×10%]1/2=5 000（元）全年现金转换成本=250 000/50 000×500=2 500（元）全年现金持有机会成本=50 000/2×10%=2 500（元）（3）有证券交易次数=250 000/50 000=5（次）有价证券交易间隔期=360/5=72（天）3．（1）A方案预期收益率的盼望值=0.2*100%+0.3*30%+0.4*10%+0.1*（-60%）=27%A 方案预期收益率的原则离差=(100% - 27%)2⨯0.2 + (30% - 27%)2⨯0.3 + (10% - 27%)2⨯0.4 + (-60% - 27%)2⨯0.1 =44.06%A 方案预期收益率的原则离差率=原则离差/盼望值=44.06%/27%=1.63B 方案预期收益率的盼望值=0.2*80%+0.3*20%+0.4*12.5%+0.1*（-20%）=25%B 方案预期收益率的原则离差=(80% - 25%)2 * 0.2 + (20% - 25%)2 * 0.3 + (12.5% - 25%)2 * 0.4 + (-20% - 25%)2 * 0.1 =29.62%B 方案预期收益率的原则离差率=原则离差/盼望值=29.62%/25%=1.18（2）A 方案的投资酬劳率=6%+1.63*10%=22.3%B 方案的投资酬劳率=6%+1.18*10%=17.8%4．（1）计算放弃现金折扣的机会成本①立刻付款：折扣率=（800 000-780 800）/800 000=2.4%机会成本=2.4%/（1-2.4%）*360/（60-0）=14.75%②5天后付款：折扣率=（800 000-781 200）/800 000=2.35%机会成本=2.35%/（1-2.35%）*360/（60-5）=15.75%③10天后付款：折扣率=（800 000-781 600）/800 000=2.3%机会成本=2.3%/（1-2.3%）*360/（60-10）=16.95%④20天后付款：折扣率=（800 000-783 000）/800 000=2.125%机会成本=2.125%/（1-2.125%）*360/（60-20）=19.54%⑤30天后付款：折扣率=（800 000-785 000）/800 000=1.875%机会成本=1.875%/（1-1.875%）*360/（60-30）=22.93%⑥45天后付款：折扣率=（800 000-790 000）/800 000=1.25%机会成本=1.25%/（1-1.25%）*360/（60-45）=30.38%（2）由于银行短期借款年利率为12%，45天后付款的放弃现金折扣的机会成本最高，因此公司应选择在45天内付款。
公司理财A卷
广西大学成人教育考试试卷 （ 2013 —— 2014 学年度第 二 学期） 课程名称： 公司理财 试卷类型：（ A ） 考试方法：（闭卷） 命题教师签名： 占丰斌 教学主管签名：一、单项选择题（每小题 1 分，共计15 分） 1、在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是( )。
A 、企业向国有资产投资公司交付利润 B 、企业向国家税务机关缴纳税款 C 、企业与其他企业支付货款 D 、企业向职工支付工资 2、相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是( ) 。
A 、优先表决权 B 、优先购股权 C 、优先分配股利权 D 、优先查账权 3、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ ）。
A 、增发普通股 B 、增发优先股 C 、增发公司债券 D 、增加银行借款 4、如果某企业的信用条件是“2/10， n/30”，则丧失该现金折扣的资 金成本为( )。
A 、36% B 、18% C 、35.29% D 、36.73% 5、下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是( )。
A 、国家财政资金 B 、银行信贷资金 C 、其他企业资金 D 、企业自留资金 6、普通年金终值系数的倒数是（ ）。
A 、后付年金终值系数 B 、先付年金现值系数装订线（答题不得超过此线）C、年偿债基金系数D、年资本回收额系数7、若流动比率大于１，则下列结论成立的是（）。
A、速动比率大于１B、营运资金大于零C、资产负债率大于１D、短期偿债能力绝对有保障8、下列关于股利政策的基本观点中是由米勒和莫迪格利尼提出的是（）。
A、一鸟在手理论B、差别税收理论C、股利政策无关论D、股利政策相关论9、某债券面值为1000元，票面年利率为12%，期限为6年，每半年付息一次。
若市场利率为12%，则此债券发行时的价格将（）。
A、高于1000元B、等于1000元C、低于1000元D、不确定10、某债券面值1000元，票面利率为10%，期限为3年，当市场利率为10%时，该债券的价格为( )。
《公司理财学》A卷
《公司理财学》课程模拟试卷（A）卷利率期限复利终值系数FVIF 复利现值系数PVIF年金终值系数FVIFA年金现值系数PVIFA8% 1 1.08 0.925 1 0.9258% 2 1.1664 0.889 2.08 1.7838% 3 1.2597 0.839 3.246 2.577一、单项选择题(本大题共15题，每小题1分，共15分）1．资金增值假设派生出（）。
A.风险与报酬同增假设B.自主理财假设C.理性理财假设D.资金再投资假设2．普通年金终值系数的倒数称为（）。
A.复利终值系数B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.投资回收系数3．某企业向银行取得一年期贷款4 000万元，按6%计算全年利息，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为（）。
A.6%B.10%C.12%D.18%4．增资发行股票时规定距前一次公开发行股票的时间不少于（）。
A.6个月B.一年C.18个月D.两年5．在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因，不包括（）。
A.可能存在部分存货已经抵押给债权人B.可能存在部分存货损坏但尚未处理的情况C.可能存在成本与合理市价相关较大的存货估价问题D.存货可能采用不同的计价方法6．某公司本期息税前利润为6 000万元，本期实际利息费用为1 000万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。
A.6B.1.2C.0.83D.27．短期投资的目的是（）。
A．将资金投放于其他企业以谋求经营性收益B．将资金分散运用以防范风险C．利用控股方式实现企业扩张D．利用生产经营暂闲置资金谋求利益8．在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。
A.定性预测法B.趋势预测法C.资金习性预测法D.销售百分比法9．在现金流量中，所有预期的流量都需要转换为相应的（）。
A．增量流量 B．税前流量 C．税后流量 D．净流量10．2004年1月1日，某公司以10 200元的价格购买面值为10 000元的2000年1月1日发行的5年期债券，票面利率为8%，每年付息一次，若该公司持有到期日，其到期收益率为（）。
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《企业理财学》课程模拟试卷（A）卷一、单项选择题(本大题共15题，每小题1分，共15)1．一般来讲，流动性高的金融资产的特点是（ B ）。
A.收益率高B.市场风险小C.违约风险大D.变现力风险大2．在期望收益率相同的条件下，标准离差越大的方案，则风险（ B ）。
A.越小B.越大C.二者无关D.无法判断3．在财务管理中一般把（ D ）作为无风险报酬率。
A.定期存款报酬率B.投资报酬率C.预期报酬率D.短期国库券报酬率4．某企业需要借入资金600 000元。
由于贷款银行要求将贷款的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（ C ）元。
A.600 000B.720 000C.750 000D.672 000 5．下列指标中可用于衡量企业短期偿债能力的是（B ）。
A.产权比率B.流动比率C.有形净值负债率D.利息保障倍数6．下列各项中，可能导致资产负债率变化的经济业务是（ C ）。
A.收回应收账款B.用现金购买债券C.接受所有者投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资（按账面价值计价）7．某笔银行借款，年利息率为6%，筹资费用率为1%，所得税率为33%，则该笔银行借款的资金成本是（ A ）。
A.4.06%B.4.10%C.9.05%D.12.53%8．一般而言，下列已上市流通的证券中，流动性风险相对较小的是（D ）。
A．可转换债券 B．普通股股票 C．公司债券 D．国库券9．下列各项中，属于短期投资的是（ B ）。
A.机器设备B.应收账款C.无形资产D.联营投资10．当净现值率与净现值得出不同结论时，应以（ A ）为准。
A．净现值 B．净现值率 C．内部报酬率 D．净现值率与内部报酬率之差11．作为证券，必须具备的两个基本特征是（ C ）。
A．风险特征和收益特征 B．摹集特征和交易特征C．法律特征和书面特征 D．市场特征和财务特征12．下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（ B ）。
A．机会成本 B．管理成本 C．坏账成本 D．短缺成本13．企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（ C ）。
A．企业账户所记存款余额 B．银行账户所记企业存款余额 C．企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之差 D．企业实际现金余额与最佳现金持有量之差14．某股票拟进行现金分红，方案为每股10元派息2.5元，个人所得税率为20%，该股票股权登记日的收盘价为10元，则该股票除权价应该是（ B ）元。
A.7.50B.9.75C.9.80D.7.8015．如果一个投资项目被确认为可行，那么，必须满足( B ）。
A．必要报酬率高于预期报酬率 B．预期报酬率高于必要报酬率C．预期报酬率等于必要报酬率 D．风险报酬率高于预期报酬率二、多项选择题(本大题共10小题，每小题2分，共20分。
错选、多选、少选或未选均不得分)1．无风险收益率包括（ AB ）。
A.通货膨胀附加率B.纯利率C.变现力附加率D.到期风险附加率2．下列各项中属于经营租赁特点的有（ ACD ）。
A.租赁期较短B.租赁合同较为稳定C.出租人提供租赁资产的保养和维修等报务D.租赁资产的风险由出租人承担3．假设其他情况相同，下列说法中正确的是（ABC ）。
A.权益乘数大则风险大B.权益乘数大则产权比率大C.权益乘数等于资产权益率的倒数D.权益乘数大则资产净利率大4．影响综合财务杠杆的因素有（ ABCDE ）。
A.固定成本总额B.单位变动成本C.销售价格D.销售数量E.债务利息5．非确定型投资决策的方法主要有（。
ABCD ）A.等概率法B.小中取大法C.大中取小法D.最大最大收益法E.小中取小法6．完整的项目计算期包括（ BC ）。
A．筹建期 B．建设期 C．生产经营期 D．清理结束期7．契约型基金相对于公司型基金的特点是（ BC ）。
A．契约型基金的资金是公司法人的资本 B．契约型基金的投资人是受益人C．契约型基金的投资人不享有管理基金公司的权利D．契约型基金的基金运营依据的是基金公司章程8．发放股票股利与发放现金股利相比，具有以下优点（ AD ）。
A.减少股东税负B.改善公司资本结构C.提高每股收益D.避免公司现金流出9．转增股本的资金来源主要有（ ACD ）。
A.法定盈余公积金B.未分配利润C.任意盈余公积D.资本公积金10．下列关于β系数的表述中正确的有（ ABCD ）。
A.β系数越大，说明系统风险越大B.某股票的β系数等于1，说明它的风险与整个市场的平均风险相同C.某股票的β系数等于2，则它的风险程度是整个市场的平均风险的2倍D.某股票的β系数等于0.5，说明它的风险是整个市场的平均风险的一半三、判断题(本大题共10小题，每小题1分，共10分。
)1．到期风险附加率是指为了弥补因债务人无法按期还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率。
（ 错 ）2．纯利率是指没有风险情况下的社会平均资金利润率。
（ 错 ）3．可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时锁定发行公司的利率损失。
（ 对 ）4．企业采取分期等额归还借款的方式，既可以减轻借款本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率。
（ 错 ）5．产权比率为3/4，则权益乘数为4/3。
（ 错 ）6．复利的终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。
（错 ）7．一般来说，长期投资的风险大于短期投资。
( 对 )8．在互斥选择决策中，净现值法有时会作出错误的决策，而内部报酬率法则一般会得出正确的结论。
（错 ）9．MM模型认为，在任何条件下，现金股利的支付水平与股票的价格无关。
（ 错 ）10．经营杠杆影响税后利润，财务杠杆影响息税前利润。
（ 错 ）四、简答题（本大题共3小题，每小题5分，共15分)1.影响对外投资的因素有哪些？盈利与增值水平。
投资风险。
投资成本：包括前期费用、实物投资额、资金成本和投资回收费用。
投资管理和经营控制能力。
筹资能力。
投资的流动性。
投资环境。
2．简述利润分配原则。
依法分配原则。
积累与分配并重原则。
投资与收益对等原则。
兼顾各方利益原则。
无利不分原则。
3．简述资本资产定价模型的假设条件。
与整个市场相比，每位投资者的财富份额都很小，所以投资者都是价格的接受者，不具备做市的力量，市场处于完善的竞争状态。
所有的投资者都只计划持有资产一个相同的周期。
投资者只能交易公开交易的金融工具如股票、债券等，即不把人力资本、私人企业、政府融资项目等考虑在内。
无税和无交易成本，即市场环境是无磨擦的。
所有的投资者都是理性的，并且获得的信息是完全的。
所有的投资者都以相同的观点和分析方法来对待各种投资工具，他们对所交易的金融工具未来的收益现金流的概率分布、预期值和方差等都有相同的估计。
五、计算题（本大题共4小题，每小题10分，共40分)1．某企业持有甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，其β系数分別是1.2、1.6和0.8，他们在证券组合中所占的比重分别是40%、35%和25%，此时证券市场的平均收益率为10%，无风险收益率为6%。
问：（1）上述组合投资的风险收益率和收益率是多少？（2）如果该企业要求组合投资的收益率为13%，问你将釆取何种措施来满足投资的要求？（2）由于该组合的收益率（12.2%）低于企业要求的收益率（13%），因此可以通过提高β系数高的甲或乙种股票的比重、降低丙种股票的比重实现这一目的。
2．已知某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为250 000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。
要求：（1）计算最佳现金持有量。
（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有成本。
（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
（1）最佳现金持有量=[2×250 000×500/10%]1/2=50 000（元）（2）全年现金管理总成本=[2×250 000×500×10%]1/2=5 000（元） 全年现金转换成本=250 000/50 000×500=2 500（元）全年现金持有机会成本=50 000/2×10%=2 500（元）（3）有证券交易次数=250 000/50 000=5（次）有价证券交易间隔期=360/5=72（天）3．企业向银行借入一笔款项，银行提出了下列条件供企业选择：①年利率10%（单利），利随本清。
②每半年复利一次，年利率为9%，利随本清。
③年利率为8%，但必须保持25%的补偿性余额。
④年利率为9.5%按贴现法付息。
问：企业该采取哪种方式取得借款？（1）A方案预期收益率的期望值=0.2*100%+0.3*30%+0.4*10%+0.1*（-60%）=27%A方案预期收益率的标准离差==44.06%A方案预期收益率的标准离差率=标准离差/期望值=44.06%/27%=1.63B方案预期收益率的期望值=0.2*80%+0.3*20%+0.4*12.5%+0.1*（-20%）=25%B方案预期收益率的标准离差=B方案预期收益率的标准离差率=标准离差/期望值=29.62%/25%=1.18（2）A方案的投资报酬率=6%+1.63*10%=22.3%B方案的投资报酬率=6%+1.18*10%=17.8%4．某企业赊购商品一批，价款800 000元，供货商向企业提出的付款条件为：①立即付款，付款额为780 800元 。
②5天后付款，付款额为781 200元。
③10天后付款，付款额为781 600元。
④20天后付款，付款额为783 000元。
⑤30天后付款，付款额为785 000元。
⑥45天后付款，付款额为790 000元。
⑦最后付款期为60天，全额付款。
目前银行短期借款年利率为12%。
请分别计算企业放弃现金折扣的机会成本及决策企业应在何时支付货款最合适。
（1）计算放弃现金折扣的机会成本①立即付款：折扣率=（800 000-780 800）/800 000=2.4%机会成本=2.4%/（1-2.4%）*360/（60-0）=14.75% ②5天后付款：折扣率=（800 000-781 200）/800 000=2.35%机会成本=2.35%/（1-2.35%）*360/（60-5）=15.75%③10天后付款：折扣率=（800 000-781 600）/800 000=2.3%机会成本=2.3%/（1-2.3%）*360/（60-10）=16.95%④20天后付款：折扣率=（800 000-783 000）/800 000=2.125%机会成本=2.125%/（1-2.125%）*360/（60-20）=19.54%⑤30天后付款：折扣率=（800 000-785 000）/800 000=1.875%机会成本=1.875%/（1-1.875%）*360/（60-30）=22.93%⑥45天后付款：折扣率=（800 000-790 000）/800 000=1.25%机会成本=1.25%/（1-1.25%）*360/（60-45）=30.38%（2）因为银行短期借款年利率为12%，45天后付款的放弃现金折扣的机会成本最高，所以企业应选择在45天内付款。