游戏行业并购案例
从一则腾讯收购案例分析互联网行业海外并购的财务风险防范
从一则腾讯收购案例分析互联网行业海外并购的财务风险防范【摘要】本文围绕腾讯收购案例展开，分析了互联网行业海外并购所面临的财务风险及防范措施。
在财务尽职调查中，重点关注目标公司的财务状况和风险因素；在定价策略上，要合理评估目标公司的价值，避免过高溢价；考虑并购后的整合成本和规避汇率风险。
建议建立有效的后续监控机制，持续关注市场变化，及时调整策略以降低风险。
强调了财务风险防范的重要性，并提出制定全面的风险管理策略，以确保海外并购的成功与持续发展。
【关键词】腾讯收购案例、互联网行业、海外并购、财务风险、尽职调查、定价策略、整合成本、汇率风险、监控机制、风险管理策略、市场变化。
1. 引言1.1 腾讯收购案例背景介绍腾讯在互联网行业拥有强大的实力和影响力，其不断进行海外并购已成为业界的热门话题。
腾讯收购Supercell（一家芬兰游戏公司）的案例备受瞩目。
2016年，腾讯以近90亿美元购买了Supercell的控股权，这一收购案例被认为是当时全球最大的游戏行业交易。
Supercell是一家以《Clash of Clans》和《Boom Beach》等知名游戏而闻名的公司，其成功吸引了腾讯的注意。
腾讯的收购案例背景介绍中体现了其对海外市场的开拓和对高质量资产的追求。
通过这次收购，腾讯不仅获得了Supercell知名游戏品牌和优质游戏产品，还进一步巩固了其在全球游戏市场的地位。
腾讯的跨国并购行为也为其他互联网企业提供了借鉴和学习的范本，同时也引发了对互联网行业海外并购的更多关注和分析。
1.2 互联网行业海外并购的现状当前，随着全球经济的全球化和互联网行业的迅速发展，海外并购已经成为众多互联网企业拓展市场和实现全球化战略的重要手段。
互联网行业海外并购的现状呈现出以下几个特点：海外市场的需求不断增长，尤其是一些发展中国家和地区的互联网用户数量和消费水平不断提升，吸引了众多互联网企业的目光。
对于互联网企业来说，通过海外并购可以迅速进入这些市场，抢占市场份额，实现业务的扩张和多元化发展。
从一则腾讯收购案例分析互联网行业海外并购的财务风险防范
从一则腾讯收购案例分析互联网行业海外并购的财务风险防范引言随着互联网的快速进步，海外市场成为互联网公司加速扩张的重要一环。
然而，在海外并购过程中，财务风险是不行轻忽的难题。
本文将以腾讯收购案例为切入点，探讨互联网行业海外并购中存在的财务风险，并提出相应的防范措施。
一、腾讯收购案例分析腾讯是中国领先的互联网公司，以其广泛的业务遮盖、强大的技术实力和雄厚的财力备受瞩目。
其海外并购案例中，最具代表性的是对Supercell的收购。
Supercell是一家芬兰的游戏开发公司，自成立以来迅速进步并成为全球最成功的挪动游戏开发商之一。
腾讯于2016年花费82.8亿美圆收购了Supercell的84.3%的股权，这是腾讯迄今为止最大的海外并购案例之一。
然而，腾讯并购Supercell的过程中也暴露出了一些财务风险。
起首，来往金额极高，对腾讯的财务状况提出了很大的挑战。
其次，Supercell的游戏产品若果市场反应不佳会直接影响腾讯的回报率。
第三，收购后的整合和运营管理存在一定的不确定性。
二、互联网行业海外并购的财务风险1. 外汇风险互联网公司进行海外并购时，涉及跨国来往，必定涉及到不同货币之间的兑换。
汇率波动可能对并购来往造成不利影响。
企业在并购前需要详尽评估和规避外汇风险，实行相关对冲措施。
2. 法律风险不同国家之间法律体系的差异，可能给互联网公司的并购带来法律风险。
包括财务合规的法律要求、知识产权保卫、劳动法规等。
企业在进行海外并购前需要专注分析和评估目标国家的法律环境，确保能够恪守当地的法律法规。
3. 经营风险海外并购后，对目标公司的整合和运营管理是关键一环。
互联网行业特殊是游戏行业，市场反应极其敏感，若管理不善，可能遭受巨大损失。
企业在收购后需要尽早实施整合规划，加强对目标公司的经营管理，降低经营风险。
4. 资金风险海外并购的来往金额通常极其巨大，对于互联网公司而言，可能对其财务状况带来巨大的挑战。
企业需要充分评估来往的资金需求，并寻找合适的融资方式，确保丰富的资金支持。
陈天桥并购“游戏”
断地并购"圈地"是否能打造出真正的核心竞争力仍需要时间检验。
从2003年3月获得软银亚洲4000万美元融资之前，"盛大网络"就开始了其收购活动。"盛大网络"大规模的收购主要针对的是研发企业，陈天桥表示，"盛大网络一般只投资或收购垂直行业中领先的公司，这些公司要么团队完善，要么产品过硬，或是以平台渠道见长。"
与网络游戏面对"中间玩家"，休闲游戏面对"初级玩家"不同的是，"浩方在线&#;（核心玩家），这类用户平均每天在线时间超过9小时，游戏的目的以参加比赛拿奖金为主，并且愿意为平台的技术升级支付费用，客户黏着度和ARPU值（Average Revenue Per User客户平均每月收益）远较网络游戏和休闲用户高。
在手机方面，"盛大网络"收购了2家公司：2003年2月，"盛大网络"收购了移动应用服务供应商-上海数龙科技有限公司；2004年1月，以650万元参股中国Nokia Symbian OS和J2ME平台上最大的游戏软件供应商-北京数位红软件技术应用有限公司，并于2004年9月收购了剩余65%的股权。收购之后，"数位红"即开发出"盛大网络"《传奇》游戏的手机版，并捆绑在诺基亚的新款手机中销售。陈天桥希望"盛大网络"能将原有的网络游戏平台与无线娱乐平台对接，从而完成通吃。
"一鱼四吃"的网上迪斯尼梦想 虽然目前网络游戏用户已达4000万人，但与手机用户和电视等主流媒体相比，受众面仍然狭窄。以手机和电视为基础，将网络游戏打进客厅可能是许多网络游戏运营商的梦想。如果要为实现这个梦想给出一个期限，陈天桥希望是五年。
微软收购动视暴雪案例分析
微软收购动视暴雪案例分析□肖 琦2023年10月13日，微软以687亿美元正式完成收购动视暴雪。
在此之前，微软已在欧盟、英国和美国进行了长期的反垄断拉锯战。
由于微软和动视暴雪的游戏业务遍布全球，因此，要想实现成功收购，微软必须经历严苛的反垄断调查，以确保收购不会对市场产生不良影响。
经过各方力量的博弈，反垄断调查终于结束，微软成功收购动视暴雪。
本文讨论了微软收购动视暴雪的动机，分析了收购过程中存在的问题，并提出了相应的优化建议，以期为其他企业的收购行为提供有益参考。
一、收购双方介绍及事件回顾（一）收购双方介绍1.微软（MSFT）微软成立于1975年4月，因其研发的Windows操作系统而家喻户晓。
经过多年的发展，微软的业务领域不断拓展，在游戏生产、游戏平台搭建、云服务、领英招聘服务等领域也取得了一定成就。
微软2022年财报数据显示，微软的游戏收入在2022年增长了8.6亿美元，同比增长了6%，这主要得益于Xbox Series X/S的发布和居家场景的应用。
受市场对Xbox Series X/S需求的推动，Xbox硬件收入增长了16%。
同时，由于Xbox Game Pass订阅数和第一方游戏内容的增长，Xbox内容和服务收入也增长了3%。
2.动视暴雪（ATVI）动视暴雪作为全球最大的游戏开发商和发行商，该公司旗下的工作室阵容十分强大，主要包括动视出版、暴雪娱乐、King、Digital Legends等，这些工作室是动视暴雪的主要收入来源。
同时，这些工作室拥有诸多知名游戏IP，如《使命召唤》《魔兽世界》《守望先锋》等。
此外，King旗下的移动端游戏《糖果传奇》为公司积累了大量的游戏用户。
（二）事件回顾2022年1月18日，微软宣布将以每股95美元的价格全现金收购动视暴雪，交易总价值687亿美元。
作为游戏开发和互动娱乐内容发行领域的领头人，动视暴雪的加入能够加速微软在移动端、PC端、控制台和云计算领域的游戏业务增长，并为元宇宙的构建提供基石。
上市公司市场化并购案例
上市公司市场化并购案例市场化并购是指企业在市场经济条件下，通过市场行为进行的并购活动。
下面将列举10个市场化并购案例，以展示不同行业和不同规模企业之间的兼并与收购。
1. 阿里巴巴收购盛大游戏：2014年，阿里巴巴以1.2亿美元的价格收购了盛大游戏的70%股权。
这一并购使阿里巴巴进一步扩大了在互联网娱乐领域的市场份额。
2. 腾讯收购Supercell：2016年，腾讯以84亿美元的价格收购了芬兰游戏公司Supercell的84%股权。
这次并购使腾讯进一步巩固了在全球游戏产业的领先地位。
3. 中国太平收购小天鹅：2018年，中国太平以112亿元的价格收购了小天鹅集团的控股股权。
这次并购使中国太平进一步拓展了家电产业，并提升了公司的整体竞争力。
4. 中化集团收购先正达：2017年，中国化工集团以438亿美元的价格收购了瑞士农化巨头先正达的全球股权。
这一并购使中化集团成为全球最大的化工企业之一。
5. 拼多多收购微众银行：2020年，拼多多以14亿美元的价格收购了微众银行的5%股权。
这一并购使拼多多进一步拓展了金融科技领域的布局。
6. 美团收购摩拜单车：2018年，美团以27亿美元的价格收购了共享单车公司摩拜单车。
这次并购使美团进一步扩大了在出行领域的市场份额。
7. 百度收购91无线：2013年，百度以19.8亿美元的价格收购了91无线的100%股权。
这一并购使百度进一步巩固了在移动互联网领域的地位。
8. 京东收购苏宁易购：2021年，京东以1000亿元的价格收购了苏宁易购的70%股权。
这一并购使京东进一步扩大了在电商行业的市场份额。
9. 华为收购荷兰NXP半导体：2017年，华为以270亿美元的价格收购了荷兰NXP半导体的100%股权。
这一并购使华为在半导体领域增强了核心技术能力。
10. 联想收购IBM个人电脑业务：2005年，联想以17.2亿美元的价格收购了IBM的个人电脑业务。
这一并购使联想成为全球最大的个人电脑制造商之一。
资本市场并购重组十大经典案例
资本市场并购重组十大经典案例资本市场并购重组是企业在发展过程中的一个重要选择，可以帮助企业加速发展，提升市场竞争力，实现企业战略目标。
下面列举了十大经典的资本市场并购重组案例，这些案例对于推动企业发展和促进市场变革起到了重要的作用。
联想收购IBM个人电脑业务2005年，中国联想集团收购了IBM的个人电脑业务，成为全球第三大个人电脑制造商，也是中国首个跨足国际市场的IT企业，这次并购重组帮助联想集团加快了国际化进程。
董明珠收购格力电器2016年，董明珠发起了对格力电器的收购，虽然最终未能成功，但此举对中国资本市场产生了深远影响，使得股权激励机制得到了广泛关注。
阿里巴巴收购优酷土豆2014年，阿里巴巴以60亿美元收购优酷土豆，这次并购使得阿里巴巴得以进一步拓展视频娱乐市场。
美的收购库卡2016年，美的以43亿美元收购瑞士工业机器人巨头库卡，使得美的成为全球最大的家电及机器人制造商之一。
腾讯收购Supercell2016年，腾讯以85亿美元收购芬兰游戏公司Supercell，这次并购促进了腾讯在游戏市场的崛起。
长城汽车收购戴姆勒股份2018年，中国汽车制造商长城汽车花费近10亿美元购买了戴姆勒的股份，这次并购重组将长城汽车带入全球汽车制造商的行列。
京东收购苏宁易购百货2021年，京东以28.6亿元人民币收购苏宁易购旗下的百货业务，此举有助于加快京东的线下扩张。
阿里巴巴收购盒马鲜生2018年，阿里巴巴以近40亿美元收购盒马鲜生，这次并购重组加速了阿里巴巴在新零售领域的布局。
紫光集团收购南光集成电路2016年，紫光集团收购南光集成电路2016年，紫光集团以近30亿元收购南光集成电路，这次并购是中国芯片制造行业的一次里程碑式事件，也是实现中国半导体产业自主可控的重要举措。
三一重工收购德国智能工厂2019年，中国工程机械制造商三一重工以2.14亿欧元收购了德国智能工厂，这次并购重组加速了三一重工在全球市场的扩张。
掌趣科技并购动网先锋案例研究(DOC)
掌趣科技并购动网先锋案例研究摘要在国内外市场经济高速发展的环境下，企业间的并购重组愈演愈烈，特别是在兴起时间不长，正面临着大规模并购整合挑战的网络游戏行业。
2013年网络游戏行业并购事件井喷出现，其中掌趣科技高价收购动网先锋的案例很有代表性，这次横向并购的案例受到很大关注，并购方案的设计比较复杂且具创新性，并购效果也比较成功。
本文即选取这样一个并购案例进行分析。
本文主要内容分为五个部分：第一部分在分析了及网络游戏行业发展状况和两家公司的基本情况，并对案例进行简述介绍。
第二部进行了掌趣科技并购动网先锋的动因分析，一是实现并购方更新核心竞争力的目标，二是提高并购方的业务规模和盈利能力，三是产生协同效应，四是被并购方有上市需求。
第三部分详细介绍了并购方案，并对其创新的对价支付方式进行分析。
第四部分分析了此次并购目前达到的效果。
第五部分总结了本次并购交易中获得的启示和值得其他企业借鉴、学习的地方。
关键词:并购掌趣科技动网先锋同股不同价对赌协议目录摘要................................................................. Ｉ1案例介绍 (1)1.1 行业环境 (1)1.2 参与并购的两个公司概况 (1)1.2.1 掌趣科技简介 (1)1.2.2 动网先锋简介 (2)1.3 并购案例简述 (3)2 并购动因分析 (3)2.1 实现并购方更新核心竞争力的目标 (3)2.2 提升并购方现有业务规模和盈利水平 (4)2.3 为产生协同效应，实现双赢 (5)2.3.1 游戏的发行及运营方面 (5)2.3.2 游戏的研发方面 (5)2.3.3采购成本方面 (5)2.4 被并购方具有上市需求，实现“曲线上市" (6)3并购方案介绍和分析 (6)3.1 并购方案描述 (6)3.2 对赌协议 (7)3.3 并购支付方式分析 (8)3.3.1 采取股权和现金支付相结合的必要性 (8)3.3.2 同股不同价的收购方式分析 (8)4并购效果分析 (8)4.1 企业价值的增值 (8)4.2 企业盈利水平提高 (9)4.3 企业业务规模扩大，业务结构优化 (10)4.4 掌趣科技在页面游戏领域竞争力提高 (10)5案例的启示 (11)5.1 同股不同价的创新性支付方式值得学习 (11)5.2 分期支付和对赌条款的结合值得借鉴 (11)5.3 通过并购可以快速实现战略转型 (12)5.4 关于并购之后有效整合的建议 (12)1案例介绍1.1行业环境中国网络游戏行业的发展已经历了十多年，网络游戏的发展是迅速的，特别是大量互联网公司介入网络游戏行业，带来网络游戏用户大幅增长，引发用户付费市场规模进一步扩大，推动国内游戏市场进入新一轮繁荣期。
掌趣科技收购动网先锋案例分析
掌趣科技收购动网先锋案例掌趣科技股份有限公司发行股份及支付现金收购动网先锋属于同业并购,横向衍生整合；案例的估值的分配方式较为新颖，外加管理层奖励。
本案作价8.1亿元,评估增值率为1５37．55%,与浙报传媒收购杭州边锋和上海浩方以及博瑞传播收购漫游谷相仿.但交易风险在于标的公司业绩波动较大，估值是否过高。
一、中介机构二、交易目的1、增强公司网页游戏的开发、发行、运营能力掌趣科技股份有限公司在上市之前通过自主研发和对外收购已初步建立了网页游戏的产品线.公司目前运营的互联网页面游戏产品主要包括大连卧龙和富姆乐开发《冠军足球》、《热血成吉思汗》和《篮球经理世界》、《足球经理世界》,以及联合运营的游戏《魔镜》、《天地英雄》等.公司本次收购的动网先锋是网页游戏行业内的领先企业，动网先锋依靠自主研发先后推出了多款网页游戏明星产品，其中《商业大亨ＯnLiｎｅ》创造了累计充值金额3。
８亿元的国内模拟经营类网页游戏记录，《寻侠》和《三分天下》两款游戏累计充值金额均超过 1 亿元,《富人国》、《海岛大亨》和《武道破天》三款游戏的累计充值金额均达到700０万元以上.２01２年度,动网先锋所有游戏产品充值金额合计约4。
7 亿元，目前有十余款网页游戏产品运营。
本次收购完成后, 公司在网页游戏研发、发行、运营方面的业务实力将得到较大增强。
2、提升上市公司现有业务规模和盈利水平根据动网先锋以及上市公司20１1 年、2012 年的财务数据,动网先锋营业收入分别相当于同期上市公司营业收入的4５.５３%和6７．４7％，归属于母公司股东净利润分别相当于同期上市公司归属于母公司股东净利润的26.2７%和69.３6％。
本次收购完成后，上市公司在业务规模、盈利水平等方面将得到大幅提升。
3、本次交易的协同效应本次交易完成后，上市公司将通过整合产品运营、产品研发、采购渠道等方面资源，力争实现“１＋１＞2”的协同效应。
三、交易方案描述本次交易中,上市公司拟通过向特定对象非公开发行股份和支付现金相结合的方式购买动网先锋合计１00%股权，并募集配套资金。