科创板交易政策解读
科创板交易规则常识
科创板交易规则常识科创板是指上海证券交易所的科创板，是中国资本市场的一项重要举措。
科创板于2024年7月22日正式启动，并于同年7月22日开始交易。
科创板的设立旨在促进科技创新类企业的发展，支持新兴产业的壮大，推动中国经济的转型升级。
1.交易时间：科创板的交易时间与其他股票市场类似，早上9:30开始，下午3:00结束，每天交易时间为5个半小时。
2.价格波动限制：科创板对个股价格波动设置了一定的限制。
首日上市时的价格波动限制为±44%，从第二个交易日开始，价格波动限制为±20%。
3.交易机制：科创板采用集中竞价交易和连续竞价交易相结合的方式。
每日交易前15分钟为集中竞价阶段，其余时间为连续竞价阶段。
集中竞价阶段内的交易以均价成交方式进行，连续竞价阶段内的交易以最优价格成交。
4.成交量限制：科创板对个股的成交量也设置了一定的限制。
上市后前5个交易日以及后续3个交易日的成交量均不得超过发行股票的30倍。
超过限制的成交量视为无效成交。
6.交易费用：科创板交易的费用与其他股票市场类似，包括交易佣金、交易印花税、交易过户费等。
投资者在交易时需要根据具体情况承担相应的费用。
7.交割规则：科创板的交割规则主要包括交收结算、股票持仓和股东权益等方面的内容。
交割后，投资者将成为科创板上市公司的股东，并享有相应的权益。
8.停牌和涨跌停：科创板上市公司可以根据需要申请停牌，交易所也可以根据需要暂停交易。
当个股价格达到涨跌幅限制时，科创板采取临时停牌的方式，以保证市场交易的稳定性。
9.交易风险：科创板是一个相对较新的市场，与其他股票市场相比，其风险性可能会更高。
投资者在进行科创板交易时需要审慎决策，注意风险管理，具备一定的投资知识和经验。
10.信息披露：科创板对上市公司的信息披露要求相对较高，以保证市场的透明度和公平性。
上市公司需按照规定的时间、方式和内容对相关信息进行披露，投资者可以通过信息披露了解上市公司的业绩、财务状况和经营策略等方面的信息，以便做出合理的投资决策。
重要！科创板交易规则全网独家详解及常见疑点
重要！科创板交易规则全网独家详解及常见疑点一、单笔申报不低于200股，以1股为单位递增限价申报：200股≤单笔数量≤10万股（1000手）市价申报：200股≤单笔数量≤5万股（500手）意思是单笔最大下单是1000手，原来动不动就万手大单永远看不到了。
这对那些大资金是非常不适应的，比如10元的科创板个股你每次最多只能买入100万资金。
想买进上千万资金，需要10几次下单才行。
二、有效报价范围，买入价格不高于基准价格的102%，卖出价格不低于卖出基准价格的98%，意思是买卖价格只能在当前价格的2%之内下单，否则是废单。
比如10元的票，买入申报价格不得高于10.2元，卖出申报价格不得低于9.8元。
但是当前价格又是在不断变化的，容易出现想买不买到（在股价上涨拉升过程中，下单高了可能是废单，下单低了价格已经上去了可能买不到，可能要下在2-3%之间才好），想卖卖不出的情况。
以前那种直接挂涨跌停买卖抢跑是无效的。
从上两点可知，下单价格和数量被限制了，盘中应该难以出现急涨急跌的情况，因此用市价申报买进是相对较好的三：上市5日后涨跌幅限制20%1、涨停容易吗？比原来难一倍在没啥重大利好的情况下，感觉涨停股会比较少见，很多票容易出现冲高回落的走势。
因为低点介入者获利丰厚，封板和打板资金成本没有任何优势。
头日低点介入者，涨停次日即使低开几个点，他仍获利超过10%，很容易砸盘走人。
因此，那些烂板股绝对不值得打（你成本比别人高20%，傻瓜才去打烂板）。
以前的烂板低开2-3%比较常见，科创板个股烂板次日低开5-10%都非常正常，甚至低开超过10%也稀松平常，因为即使低开这么多，在头日获利20%的情况下，次日即使低开也会获利不少。
因此科创板个股敢于打板的资金会很少（资金不足50万的小散也不能参与不会被骗炮，只是中户以上的资金自己在玩）、因为当日如果烂板回落，次日还被核按钮会损失惨重。
因此科创板个股不太适合追涨，如果回落容易大亏。
科创板股票交易规则知识
科创板股票交易规则知识科创板是中国证券市场的一项重要改革，旨在为科技创新企业提供更加便捷、高效的融资渠道。
科创板股票交易规则是科创板运行的重要基础，对于投资者和企业来说都是至关重要的。
本文将从科创板股票交易规则的基本框架、交易机制、风险防范等方面进行分析。
一、科创板股票交易规则的基本框架科创板股票交易规则的基本框架包括了股票的上市条件、交易方式、交易时间、价格限制、交易费用等方面的规定。
具体来说，科创板股票的上市条件要求企业必须是高新技术企业，具有独立知识产权或核心技术，同时需要满足一定的财务指标和市值要求。
交易方式方面，科创板采用了定价交易和竞价交易相结合的方式，其中定价交易主要用于新股发行、增发等情况，竞价交易则是日常交易的主要方式。
交易时间方面，科创板的交易时间与主板市场基本相同，分为上午和下午两段，但是在竞价交易时段还增加了一个集合竞价阶段。
价格限制方面，科创板股票的价格波动限制比主板市场更为宽松，单笔交易价格上限为20万元，涨跌幅限制为20%。
交易费用方面，科创板交易费用相对主板市场略高，但是对于一些小额交易，科创板也提供了更加优惠的费率。
二、科创板股票交易机制科创板股票交易机制是指科创板上市公司的股票如何在市场上进行交易。
科创板采用了T+0交易制度，即当日买入当日可以卖出，同时还采用了T+1交收制度，即T日买入的股票，T+1日必须交付相应的资金和股票。
在交易方式方面，科创板采用了定价交易和竞价交易相结合的方式，其中定价交易主要用于新股发行、增发等情况，竞价交易则是日常交易的主要方式。
在竞价交易时段，科创板还增加了一个集合竞价阶段，主要是为了使市场价格更趋于合理，避免出现市场异常波动。
此外，科创板还采用了市价委托和限价委托两种交易方式，投资者可以根据自己的需要选择适合的交易方式。
三、科创板股票交易的风险防范科创板股票交易的风险防范是指在交易过程中对风险进行有效的控制和预防。
为了保护投资者的利益，科创板采取了一系列措施来防范市场风险。
上海证券交易所科创板股票交易特别规定
上海证券交易所科创板股票交易特别规定上海证券交易所（SSE）自2018年6月14日起，开始推出科创板股票交易特别规定，为上市公司择优上市提供更便捷、安全的交易服务。
科创板股票交易特别规定将构建多链路、多投资者的市场环境，改进市场规范治理机制，提升监管水平和维护市场公平及健康发展，为打造资本市场支撑的国际化创新金融中心奠定基础。
一、科创板股票交易特别规定的细则1、适用范围科创板股票交易特别规定仅适用于上海证券交易所（SSE）科创板新发行上市股票（包括其衍生产品）。
2、投资者投资限制为充分保护投资者权益，针对科创板投资者，规定科创板不允许跨市场进行股票交易，也不允许投资者一次购买超过10万元的科创板及其衍生产品，且上市公司实施的股票买卖比例必须符合规定的2%~10%的范围。
3、交易特性由于科创板市场特殊性，科创板行情有时会出现异常波动，市场参与者应当了解自身风险管理能力，从而决定投资和交易的行为，避免利用缺陷获取巨额非法利益。
同时要遵守逐笔委托交易上限为10000股，每日总收益不超过200%的规定，不得违反交易规则，采取不合理的投资策略进行交易。
4、行业禁令为了防止投资者投资科创板股票时出现违法行为，科创板股票交易特别规定规定：股票交易当中，任何涉及到毒品、暴力威胁、犯罪活动以及成年人无法参与的行业都是禁止交易的；另外，股票交易过程中双方可以根据合同内容自主决定可允许的行业，但是要遵守国内外法律规定。
二、科创板股票交易特别规定的意义1、提升交易效率科创板股票交易特别规定的出台，将提升交易效率，投资者可以更快地获取科创板股票的全面、有效的信息。
2、改进市场规范治理机制科创板股票交易特别规定的实施，可以多投资者的市场环境，构建多链路，改进市场规范治理机制，更加有效地进行市场规范管理，以保护投资者免受暴利操作，提高市场参与者投资行为的质量和有效性。
3、提升监管水平科创板股票交易特别规定的实施，可以对科创板股票进行更加严格的管控和监督，保护投资者权益，以及做好市场安全和稳定的行业监管，提升监管水平。
科创板股票交易特别规定及配套指引解读
《科创板股票交易特别规定》及配套指引解读总体情况13 4盘后固定价格交易大宗交易2竞价交易1总体情况规则定位在框架体例和基本制度上与主板《交易规则》保持一致集中体现科创板交易机制的差异化安排在适用上优先于《交易规则》起草思路n防止过度投机炒作、促进市场平稳运行n保障市场流动性、提升定价效率n稳步推进，分批实施章节体例和主要制度安排n四章二十七条n总则、投资者适当性管理、交易特别规定、附则交易一般事项n交易方式：竞价交易、盘后固定价格交易（新增）、大宗交易n融资融券：科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的。
n存托凭证：科创板存托凭证交易的相关事宜，按照《科创板股票交易特别规定》、《交易规则》以及本所关于股票交易的其他相关规定执行。
2竞价交易科创板主板市价申报类型（一）最优五档即时成交剩余撤销申报；（二）最优五档即时成交剩余转限价申报；（三）本方最优价格申报（新增）；（四）对手方最优价格申报（新增）。
（一）最优五档即时成交剩余撤销申报； （二）最优五档即时成交剩余转限价申报；单笔申报数量限价申报：200股≤单笔申报数量≤10万股市价申报：200股≤单笔申报数量≤5万股卖出时，余额不足200股的部分，应当一次性申报卖出。
100股≤单笔申报数量≤100万股且应当为100股的整数倍卖出时，余额不足100股的部分，应当一次性申报卖出。
涨跌幅限制±20%首次公开发行上市的股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。
±10%首次公开发行上市的股票，上市首日涨跌幅限制适用《关于新股上市初期交易监管有关事项的通知》有效申报价格范围和盘中临时停牌情形另行规定《交易规则》《证券异常交易实时监控细则》市价申报类型n最优五档即时成交剩余撤销申报，即该申报在对手方实时最优5个价位内以对手方价格为成交价逐次成交，剩余未成交部分自动撤销。
n最优五档即时成交剩余转限价申报，即该申报在对手方实时5个最优价位内以对手方价格为成交价逐次成交，剩余未成交部分按本方申报最新成交价转为限价申报；如该申报无成交的，按本方最优报价转为限价申报；如无本方申报的，该申报撤销。
2023科创板交易规则
2023科创板交易规则2023年Sci-Tech Innovation Board (科创板)是中国证券市场的一项创新举措，旨在支持创新科技企业的发展。
科创板交易规则的设计和实施，对于保护投资者利益、促进科技创新和推动资本市场健康发展具有重要意义。
本文将分为以下几个方面，详细介绍2023年科创板交易规则。
一、科创板交易规则的背景和目的科创板交易规则的出台是中国资本市场改革的一部分，旨在推动科技创新发展，提高中国企业在全球科技竞争中的地位。
科创板交易规则的目的是为了提供一个更加包容、灵活和透明的市场环境，吸引创新科技企业上市和融资。
同时，科创板交易规则也旨在提高中国资本市场的国际竞争力，吸引更多国际投资者的参与。
二、科创板交易规则的主要内容1.上市标准：科创板对于上市企业的准入条件相比主板更为宽松，主要考虑企业的核心技术、市场竞争力和盈利能力等因素。
科创板将重点关注企业的创新能力和长期发展前景。
2.信息披露要求：科创板要求上市企业提供更加详细和全面的信息披露，包括企业的技术创新情况、知识产权状况、科研成果转化情况等。
同时，科创板鼓励上市企业公开披露风险因素和不确定因素，以保护投资者利益。
3.定价机制：科创板采用注册制，取消了主板的定价机制，根据市场供求确定上市价格。
科创板还将引入集中竞价和竞价限价两种交易方式，提高交易效率和市场公平性。
4.信息公开与问询：科创板要求上市企业进行定期和临时的信息披露，并设立问询机制，使市场参与者能够了解企业的经营情况和风险状况。
科创板还将加强交易监管和信息披露的监管力度，保护投资者利益。
5.法律法规和风险防范：科创板将坚持依法合规原则，加强对上市企业的监管和风险防范。
科创板将建立健全风险管理机制，对市场操纵、内幕交易等违法行为进行打击和处罚。
三、科创板交易规则的影响和意义科创板交易规则的实施对于中国资本市场具有重要的影响和意义。
首先，科创板的出台将促进科技创新和产业升级，激发创新企业的活力。
科创板交易规则常识
科创板交易规则常识科创板是中国证券市场的一项重要改革举措，旨在为科技创新企业提供更好的资本市场支持，并推动科技创新与经济转型升级。
为了保证科创板市场的稳定运行，交易规则成为了重要的基础。
本文将介绍科创板交易规则的常识，以帮助投资者更好地理解和适应科创板市场。
一、基本交易制度1.交易时间：科创板的交易时间与主板市场相同，每个交易日上午9:30开市，下午3:00收市。
同时，还有一个集合竞价阶段，即上午9:15-9:25，用于接收委托和确定开盘价。
2.交易方式：科创板采用了限价交易方式，即投资者向交易所提交的申报价格必须是在涨停和跌停价格之间的合理价格。
3.涨跌幅限制：科创板上市股票的价格涨跌幅限制为首日和后续交易期的上下限分别为20%和10%。
二、交易环节和规则1.集合竞价：集合竞价是交易日的开盘环节，期间投资者可以提交买入和卖出委托，根据委托价格的优先级确定开盘价。
2.连续竞价：连续竞价是交易日的主要交易环节，期间的交易价格按照“价高者得”的原则确定。
3.封单与集合竞价的关系：科创板针对涨停和跌停股票设有“封单”机制，即某只股票的委托申报价格达到涨停或跌停价格时，将无法继续申报买入或卖出委托。
封单只在连续竞价阶段适用，集合竞价阶段可以继续接受委托。
4.交易规则：科创板交易中存在的其他常见规则包括限制性交易、特殊处理等。
限制性交易是指股票上市后，前5个交易日内为限制性流通期，只有特定对象可以交易；特殊处理通常用于市场异常波动时，交易所会根据需要采取暂停或调整交易规则的措施。
三、交易费用和结算1.交易费用：科创板的交易费用与主板市场的费用相同，包括交易佣金、印花税和过户费等。
2.交易结算：科创板的交易结算与主板市场的结算方式一致，采用T+1的方式，即交易后的1个交易日为结算日。
投资者在结算日当天可以收到交易所发出的交收对账单，以便核实交易成果。
四、投资风险和注意事项1.投资风险：科创板是创新企业的聚集地，具有高风险性。
科创板块交易规则
科创板块交易规则
科创板是指科技创新板块，是中国证券市场的一项新的发展计划，旨在促进科技创新企业的成长和发展。
科创板交易规则是指在科创板上市公司股票交易时应遵循的规则和制度。
1.市场定价：科创板采用市场化定价机制，价格由买卖双方协商确定，初始发行价格由主承销商确定，首日上市价格由买卖双方协商。
2.股票交易：科创板上市公司股票采用T+0交易制度，即买入当日可卖出，卖出当日可买入。
科创板股票交易采用竞价撮合方式，即优先匹配价格优先的买卖双方。
3.限制性交易：科创板上市公司股票在首个交易日限制交易，限制期间只允许进行买入交易，不允许进行卖出交易。
4.交易规则：科创板上市公司股票交易量和成交金额均无限制，但单笔交易金额不得超过该股票当日成交金额的10%。
5.信息披露：科创板上市公司应按照规定及时、真实、完整地披露信息，包括财务报告、经营情况、风险提示等信息。
同时，科创板上市公司应制定信息披露制度，并聘请专业机构进行信息披露审核。
以上是科创板块交易规则的基本内容，科创板的出现将有望推动中国创新创业环境的发展，为更多科技企业提供上市融资的机会。
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财务 公司
保险 公司
私募 基金 通过券商 向协会申 请注册
公司
理公司
自行在协会注册
有114家券商、152家基金、57家保险、42家信托、
43家财务公司、72家合格境外机构投资者和3714 家推荐类机构投资者。
三、新股配售机制
在交易制度的变化方面，科创板个股上市后的前五个交易日不设涨跌幅，之后日涨跌幅限制提高到20%，同时 增加了盘后交易机制。 预计这一变化将彻底改变目前A 股的新股炒作生态。这可以参考2012 年以前的A 股市场或者目前的港股市场
的情况。在2006-2012 年间，当时A 股的发行定价采用市场询价，交易规则方面上市首日无涨跌幅限制，以至于在
1、从投资行为的来看，科创板的投资者结构有利于促进新股良性定价机制形成，降低市场投机炒作的可能性。 2、从流动性的角度来看，50万以上客户加上机构投资者，两者的交易量占比将超过70%，预计可满足科创板市场平稳 运行的流动性要求。 3、跟投制度使投行回归“定价销售”本源，合理发行价让新股出现“单边市”的几率较低。 4、不引入T+0交易机制。经综合评估，按照稳妥起步，循序渐进的原则，在本次发布的业务规则中未将T+0交易机制纳 入。
交易规则解读
二、交易规则解读
交易规则设计思路
防止过度投 机炒作、促 进市场平稳 运行
保障市场流 动性、提升 定价效率
稳步推进、 分批实施
《交易特别规定》主要体现了科创板与主板的差异化安排，新增的投资者适当性条件、放宽交易方式和涨跌幅限制。 一方面有利于防止过度投机炒作；另一方面有利于保障市场流动性，提升定价效率，为主板交易机制改革积累经验。
无限制，但有熔断机制，以防止股价 剧烈波动，当发生以下剧烈波动时， 涨跌幅限制：10% 暂停交易5分钟。 涨跌幅限制：20% 1、标普500或罗素1000指数5分钟内 新股上市首日，连续竞 价阶段、开 首发、增发上市的股票，上市后的前 涨跌超过10%。 市期间停牌阶段和收盘集合竞价阶段、 5个交易日不设涨跌幅限制。 2、价格超过1美元的股票在5分钟内 有效申报价格不得高于发行价格的 涨跌超过30% 144% 3、价格低于1美元的股票在5分钟内 涨跌超过50% 盘后交易制度： 盘后固定价格交易：按照时间优先顺 价格：市价 序对收盘定价申报进行撮合， 时间：盘前（4：00-9:30）；盘后 并依当日收盘价成交的交易方式。盘 （16:00-20:00） 后固定价格交易的具体事宜由本所另 限制：所有投资者均可参与 行规定。 特点：流动性低，波动性高，成交量 低
科创板交易政策解读
二级市场定位
定位直击核心竞争力
科创板加+注册制是一场制度革命，更是一场深刻的观念革命。
资本市场最重要的功能是财富管理。资本市场要想承担财富管理职能，就要很好地体现中国经济增长的状态和趋 势。 选择什么样的上市公司就非常重要。过去我们更多选择一些过于成熟的企业，重历史、重现状、重盈利，而不重 未来预期。这样的企业在上市的时候可能就已经开始进入衰退期，如果这样的企业成为上市公司主流的话，市场财富 管理功能就会大幅下降。 要增强我国资本市场财富管理功能，必须调整资本市场上市公司结构，要选择那些未来有很好成长性的企业。而
最大数量为5万股，限价订单单笔申报最大数量为10万股。卖出时，不足200股,应当一次性卖出。 此外，上交所可以根据市场情况，按照股价所处高低档位，实施不同的申报价格最小变动单位，以降低低价股的买
卖价差，提升市场流动性；上交所可以根据市场情况，对有效申报价格范围和盘中临时停牌情形作出另行规定，以防止
过度投机炒作，维护正常交易秩序。
科创企业定位
面向世界科技前沿； 面向经济主战场； 面向国家重大需求。
行业范围：高新技 术及 战略新兴产业 信息技术； 高端装备； 新材料； 新能源； 节能环保； 生物医药。
优先支持：
符合国家战略； 拥有关键核心技术，科技创新能力 要依靠核心技术开展生产 经营； 具有稳定的商业模式； 具有较强成长性； 市场认可度高，社会形象良好。 突出，主
深证主板 （463家）
中小企业板 （927家）
创业板 （744家）
科创板
新三板 （10500家）
区域股权 中心 不完 全对 应
纽约高增长板
纳斯达克交易所 （3425家）
粉单市场、OTCBB
（10581家）
OTC灰色市场 （6210家）
定位直击核心竞争力
二、交易规则解读
5、市价申报方式
科创板
最优5档即时成交剩余撤销申报 最优5档即时成交剩余转限价申报 本方最优价格申报 （集中申报簿中本方无申报的，申报自动撤销） 对手方最优价格申报
上交所主板
最优五档即时成交剩余撤销申报 最优五档即时成交剩余转限价申报
深交所
最优五档即时成交剩余撤销申报 即时成交剩余撤销申报
盘后交易制度
无
二、交易规则解读
规则亮点
科创板
纳斯达克
沪市主板
融资融券制度
做空机制： 融资融券： 做空标的：全部股票 融资融券标的：有严格限制，包括 做空方式：除融券外还有股指期货、 上市时间、行情指标要求、无风险 科创板股票自上市首日起可做融资 做空ETF、期权等其他做空方式。 警示等。 融券标的。 做空价格：满足价升原则，卖空指 融券价格：融券卖出的申报价格不 标的证券相关条件由本所另行规定。 定 得低于该证券的最新成交价；当天 证券的价格不得低于当时最优卖盘 没有产生成交的，申报价格不得低 价。 于其前收盘价。 单笔申报数量应对不小于200股。 可按1股为单位进行递增； 限价申报：最大不超过10万股， 市价申报：最大不超过5万股； 卖出时，余额不足200股的部分， 应当一次性申报卖出。
交易所规定的其他方式
本方最优价格申报
（集中申报簿中对手方无申报的，申报自动撤销）
交易所规定的其他方式
对手方最优价格申报 全额成交或撤销申报 交易所规定的其他类型
二、交易规则解读
6、上市首日即为融资融券标的
为提高市场定价效率，着力改善“单边市” 等问题，科创板还将优化融券交易机制，科创板股 票自上市后首个交易日起可作为融券标的，且融券
二、交易规则解读
规则亮点
交易制度
科创板
竞价交易制度
个人：证券账户及资金账户的资产不 低于人民币50万元。并参与证券交易 满24个月。未满足适当性要求的，可 通过购买公募基金等方式参与科创板。
纳斯达克
做市商制度
沪市主板
竞价交易制度
投资者适当性
无要求
无要求 沪伦通：持有金融支持大于300万。
涨跌幅限制
定位直击核心竞争力
有效构建多层次资本市场体系
科创板的定位与发展：对标美国纳斯达克。成熟的资本市场，均设有定位服务于高科技企业 的市场层级。如美 国的纳斯达克，自 1971年成立至今，上市公司数量已经超过 3400家，成 为全球第二大的股票交易市场。
图：中美多层次资本市场对比
上证主板 （1456家）
科创板正是代表了这样一个财富管理的趋势。基于这种趋势，中国的金融结构将会发生很大的变化，特别是金融资产
的结构。 科创版实际上要解决两个问题：第一，要让什么样的企业上市。第二，一个企业有没有投资价值，它要由市场加以 确定，由投资者加以确定。因此，科创板极大地改善了中国资本市场的投资价值和竞争力。
定位直击核心竞争力
形成进出有度的资本市场生态，提升A股市场的投资价值。
从严退市，那些经营不善的上市公司通过粉饰业绩来进行“保壳”的空间进一步压缩，A股上市公司壳价值 将大幅贬值，壳资源股票将持续承压。 从严退市，散户踩雷的概率上升，发生退市损失的概率将大大提高。从而加快A股机构化进程。
二、交易规则解读
交易规则小结：定价形成机制探讨
标的证券选择标准将与主板A股有所差异。
二、交易规则解读
7、退市流程更精简---从严退市的对A股影响
退市时间缩减到2年（主板、中小板和创业板一般为4年） 科创板退市流程更为精简。科创板企业一旦触及退市标准，股票直接终止上市，不再进行暂停上市和恢复上市的 程序。同时，科创板退市流程中设立了听证和复核阶段，允许相关企业进行合理的申诉。
二、交易规则解读
3、引入了盘后固定价格交易
科创板交易还引入了盘后固定价格交易。盘后固定价格交易指在竞价交易结束后，投资者通过收盘定价委托，按 照收盘价买卖股票的交易方式。 每个交易日的15：05至15:30为盘后固定价格交易时间，当日15:00仍处于停盘状态的股票不进行盘后固定价格 交易。每个交易日的9:30至15:05，收盘定价申报不纳入即时行情。 15:05至15:30，盘后固定价格交易量、成交金额在盘后固定交易结束后计入该股票当日总成交量、总成交金额。 盘后固定价格交易是盘中连续交易的有效补充，可以满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需 求，也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。
A股的申报价格 最下变动单位为0.01元人民币。
二、交易规则解读
1、 投资者适当性管理安排
申请权限开通前20 个交易日证券账户 及资金账户内的资 产日均不低于人民 币50万元（不包括 该投资者通过融资 融券融入的资金和 证券）；
适当性
参与证券交易24个月以上
投资品种：包含权益类 投资期限：0-1年 风险等级：R4
连续几年熊市后，2011 和2012 年新股上市首日即出现破发的概率超过25%，而且新股上市首日涨跌幅的平均值随 着市场情绪的变化有明显波动。 在整体估值更低发行也更市场化的港股市场，近五年来新股上市首日即破发的比例均在55%以上。因此预计初 期科创板新股因为关注度高涨幅可能非常惊人，但未来发行逐步常态化后参与科创板新股博弈的难度也会比目前的A 股新股要高得多。
总体来看，科创板退市流程进一步加快，退市效率将大幅提升。主板、中小板和创业板上市公司从退市险警示到