企业融资的对比与启发
企业融资心得体会
企业融资心得体会
企业融资是企业发展过程中必不可少的一部分，以下是一些融资心得体会：
1. 充分准备：在寻求融资之前，企业应该准备充分，包括编制详细的商业计划和财务
报表，清晰地说明企业的竞争优势和发展潜力。
同时，也要对市场、行业和潜在投资
者有深入的了解，以便能够准确地回答投资者的问题，并与他们进行有效的沟通。
2. 多样化融资渠道：企业在寻求融资时，不应只依赖某一种融资渠道，而是应该多方
面寻找机会，包括银行贷款、风险投资、私募股权融资等等。
多样化的融资渠道可以
帮助企业降低风险并增加融资成功的机会。
3. 了解投资者的需求：在与投资者接触之前，企业应该对投资者的需求进行深入了解，包括他们的投资偏好、风险承受能力和投资时间等。
这样可以更好地展示企业的价值
和潜力，并为投资者提供符合他们需求的投资机会。
4. 学会谈判：与投资者的谈判是融资过程中非常重要的一环。
企业需要学会谈判技巧，包括理性的谈判态度、灵活的思维和有效的沟通技巧。
在谈判中，企业应该坚持自己
的核心利益，但也要考虑到投资者的要求和利益，以达成双方的共识。
5. 风险控制：融资过程中，企业需要时刻关注风险，并做好风险控制的准备。
这包括
评估企业的财务状况和现金流情况，制定合理的融资计划，并与投资者建立良好的合
作关系，以确保企业的长期发展和融资项目的成功。
总之，企业融资是一项需要谨慎考虑和准备的工作。
通过充分准备、多样化融资渠道、了解投资者需求、学会谈判和风险控制，企业可以更好地实现融资目标并推动企业发展。
融资工作分享心得体会
自进入公司以来，我有幸参与并参与了公司的融资工作。
在这个过程中，我深刻体会到了融资工作的重要性和挑战性。
以下是我对融资工作的心得体会，希望能对大家有所帮助。
一、融资工作的重要性1. 融资是企业发展的重要保障。
企业要想实现快速发展，就必须拥有充足的资金支持。
融资工作可以帮助企业获取资金，为企业的研发、生产、市场拓展等提供有力保障。
2. 融资有助于提升企业形象。
通过融资，企业可以展示自己的实力和潜力，吸引更多合作伙伴、投资者关注，从而提升企业形象。
3. 融资有助于优化企业资本结构。
合理的融资结构可以使企业降低融资成本，提高资金使用效率，实现可持续发展。
二、融资工作的挑战1. 融资渠道有限。
目前，我国企业融资渠道相对单一，主要依靠银行贷款、股权融资、债券融资等。
对于中小企业来说，融资渠道更为有限。
2. 融资成本较高。
随着金融市场的不断发展，融资成本也在不断提高。
企业在融资过程中，需要承受较高的融资成本。
3. 融资政策变化。
我国融资政策不断调整，企业在融资过程中需要密切关注政策变化，及时调整融资策略。
三、融资工作心得体会1. 提前规划，做好准备工作。
在融资前，企业应做好充分的市场调研，了解行业发展趋势、竞争对手情况，制定合理的融资方案。
2. 优化融资结构，降低融资成本。
企业应根据自身情况，选择合适的融资渠道，如银行贷款、股权融资、债券融资等，以降低融资成本。
3. 加强与金融机构沟通，提高融资成功率。
与金融机构建立良好的合作关系，有助于提高融资成功率。
在融资过程中，要充分展示企业实力，增强金融机构对企业发展的信心。
4. 关注政策变化，及时调整融资策略。
密切关注国家政策变化，根据政策调整融资策略，确保融资工作顺利进行。
5. 注重风险管理，确保融资安全。
在融资过程中，要充分评估风险，制定相应的风险控制措施，确保融资安全。
总之，融资工作是一项复杂而重要的工作。
在融资过程中，我们要充分认识到其重要性，积极应对挑战，做好准备工作，提高融资成功率。
各类企业融资渠道的比较与分析
各类企业融资渠道的比较与分析企业融资是企业运作不可或缺的一部分，融资的多样性和灵活性可以帮助企业在战略决策和运营中更好地应对市场的变化和挑战。
本文将对目前常见的几类企业融资渠道进行比较和分析。
一、传统融资渠道传统融资渠道主要包括商业银行贷款、信托、保险、证券等。
这些融资渠道的优点是资金稳定、利率相对低、在市场上的资信状况有较大优势。
但是传统融资渠道的缺点也十分明显，一是手续繁琐、程序复杂，审批时间长；二是征信和评估条件较为苛刻，达到要求的企业较为有限；三是利率较市场上的其他融资渠道较为高昂，公司将增加资金成本。
二、自筹资金自筹资金主要是企业通过盈利、储蓄、自有资金等途径获得资金，进行运营、扩大规模等。
自筹资金的优点是资金稳定、灵活性强、资金成本低。
此外，它可以让企业更好地掌握融资节奏，避免陷入较高的债务风险。
但是自筹资金的缺点也显而易见，这意味着较少的资本可以用于拓展企业规模以及业务范围。
此外，如果企业运营不佳，风险将由公司负担，自有资金的风险控制难度也较为大，难以发挥最大的财务效益。
三、权益融资权益融资指的是企业通过发行股票、配股等方式融资，将公司的股票出售给投资者，增加公司的资金流入，并以股权作为对投资者的回报方式。
相比于其他类型的融资渠道，权益融资的优点在于资金成本低、筹资灵活程度高、没有偿还期限和利率限制。
但是，权益融资涉及股权转让，融资企业需要将企业的一部分所有权出售给投资者，这将导致企业管理层失去对公司的控制权和经营业绩、未来目标等战略决策的掌控。
此外，权益融资消耗企业个人财产的风险也较高，要求企业在风险与收益之间做出谨慎的取舍。
四、债务融资债务融资指的是企业通过借款或债券等方式融资，向债权人承诺还款本息。
债务融资的优点在于利率低、手续简单、可在一定范围内调节融资的规模和期限。
此外，债务融资的供给量较为丰富，可以满足不同时期的资金需求。
然而债务融资也存在一些缺点，首先，债权人要求借款人必须按时还款，而且还款透明度也非常高，如果借款人无法按时偿还贷款，可能面临严重的财务困境。
企业融资的各种方式与优劣势
企业融资的各种方式与优劣势概述:企业在运营过程中，常常需要融资来支持扩大规模、研发新产品或者进行市场推广等活动。
企业融资的方式多种多样，每种方式都有其特点和适用场景。
本文将介绍企业融资的各种方式以及它们各自的优劣势。
一、银行贷款银行贷款是最常见的企业融资方式之一。
企业可以向银行申请贷款，以资金流动性解决企业发展过程中的资金需求。
银行贷款的优势在于手续简单、利率相对较低、还款方式灵活。
银行贷款的劣势在于贷款审批过程相对繁琐，需要提供大量的贷款材料，并且需要担保或抵押物来确保还款。
二、股权融资股权融资是指企业通过发行股票或者私募股权的方式来获取资金。
股权融资的优势在于企业可以得到大量资金，在股权融资过程中，投资者会购买公司的股权来成为公司的股东。
这意味着企业可以得到投资者的资源与运营经验的支持，同时公司的股东也将承担风险。
股权融资的劣势在于相对较高的成本、较长的融资周期以及损害控制权和利润分配权的可能。
此外，股权融资对于不愿意与其他投资者分享控制权和利益的创始人来说可能不是一个理想的选择。
三、债券发行债券融资是指企业通过发行债券来筹集资金。
债券持有人可以享受到固定的利息收益，并在债券到期时获得本金的偿还。
债券融资的优势在于相对较低的成本、快速融资速度以及对企业控制权影响较小。
债券融资的劣势在于需要按时支付利息和偿还本金，并且债券融资通常对信用评级高的企业更为适用。
四、租赁融资租赁融资是指通过租赁设备或资产来获得资金。
企业可以根据需要租赁设备或资产，并按照约定的租金方式进行还款。
租赁融资的优势在于可以提高企业的资金流动性，节省企业的成本，同时租赁的资产可以根据业务需求进行更新和替换。
租赁融资的劣势在于租金支出通常会比购买资产的成本高，同时租用的资产不属于企业所有。
五、天使投资和风险投资天使投资和风险投资是早期发展阶段企业常用的融资方式。
天使投资和风险投资的优势在于可以为企业提供大量资金以及经验丰富的投资者资源和管理知识。
企业融资方式的选择与比较
企业融资方式的选择与比较选择适合企业的融资方式是一项重要的决策，它直接关系到企业的发展和经营状况。
本文将探讨企业融资方式的选择与比较，并提供一些相关的实用建议。
一、股权融资股权融资是指企业向股东发行股票，以获取资金的方式。
其主要优势在于能为企业提供较为稳定的长期资金，并且分担了融资压力。
此外，股东还能为企业带来丰富的经验和资源，提供战略支持。
然而，股权融资也有一些不足之处。
首先，企业需要支付股息和红利，并承担管理层与股东之间的利益冲突。
其次，融资过程复杂，涉及到股权结构调整、公司估值等问题。
最后，股东要求企业分红，可能会限制企业的发展速度。
二、债务融资债务融资是指企业通过向金融机构或个人借款来获取资金。
其主要优势在于对企业的经营决策有较少的干预，同时还能够享受利息税前扣除的优惠政策。
此外，债务融资通常较为便捷和灵活。
然而，债务融资也存在一些风险和挑战。
首先，企业需要支付利息和偿还本金，这对企业的现金流造成一定的压力。
其次，债务融资可能增加企业的财务风险，如果企业无法按期偿还债务，将会导致信用受损。
三、混合融资混合融资是指股权融资和债务融资的结合。
企业可以根据自身需求和融资规模的不同，选择股权融资和债务融资的比例。
混合融资的主要优势在于能兼顾股东和债权人的利益，既能提供长期稳定的资金，又能减轻融资压力和财务风险。
然而，混合融资也需要考虑到股东和债权人之间可能存在的利益冲突。
同时，对于企业来说，混合融资需要较为复杂的融资结构和交易安排，对投资者和企业来说都相对较为困难。
四、与其他融资方式的比较除了股权融资和债务融资，还有一些其他的融资方式，如债券融资、项目融资、战略投资等。
这些融资方式都有各自的特点和适用范围。
企业在选择融资方式时，需要综合考虑自身条件、融资成本、融资规模、风险承受能力等因素。
总体而言，企业在选择融资方式时，应根据自身的情况和需求，综合考虑各种因素，包括融资规模、风险承受能力、财务状况等。
企业融资方式及优缺点
企业融资方式及优缺点一、引言企业融资是指企业通过各种渠道筹集资金来支持其运营和发展的过程。
随着市场竞争的加剧和企业发展的需求，选择合适的融资方式变得尤为重要。
本文将介绍几种常见的企业融资方式，并分析它们的优缺点。
二、银行贷款银行贷款是企业融资的一种传统方式。
企业可以通过向银行申请贷款来获得所需的资金。
银行贷款的优点是流程相对简单，利率相对较低，还款方式较为灵活。
然而，银行贷款的缺点是审批周期较长，需要提供较多的担保和抵押物，对企业的信用评估要求较高。
三、股权融资股权融资是企业向投资者出售股份来获得资金的方式。
企业可以通过发行股票或引入投资者来实现股权融资。
股权融资的优点是资金来源广泛，可以吸引到专业投资者的参与，有助于提升企业的声誉和形象。
然而，股权融资的缺点是企业需要分享利润和控制权，可能会面临股东间的利益冲突。
四、债券发行债券发行是企业发行债务证券向投资者筹集资金的方式。
企业可以通过发行债券来融资，投资者购买债券后，企业需要按照约定的利率和期限支付利息和本金。
债券发行的优点是利率相对较低，期限较长，企业可以根据自身情况选择不同类型的债券。
然而，债券发行的缺点是企业需要承担较高的利息负担，并需要具备较好的信用评级。
五、创业投资创业投资是指投资者向初创企业提供资金和资源支持，以换取企业股权或未来收益。
创业投资的优点是可以快速获得资金和专业支持，帮助企业快速发展。
同时，创业投资也有一定的风险，投资者可能会要求较高的回报率，并且对企业的经营进行干预。
六、众筹融资众筹融资是指通过互联网平台筹集大量小额资金的方式。
企业可以通过众筹平台展示项目和产品，吸引广大投资者参与融资。
众筹融资的优点是资金来源广泛，可以获得广泛的宣传和支持，同时也可以进行市场测试。
然而，众筹融资的缺点是需要投入较多的时间和精力进行项目宣传和管理，成功率较低。
七、对比分析不同的企业融资方式各有优缺点。
银行贷款适合规模较小的企业，流程简单但审批周期较长；股权融资适合有较高增长潜力的企业，但需要分享利润和控制权；债券发行适合规模较大、信用较好的企业，但需要承担较高的利息负担；创业投资适合初创企业，但可能会面临投资者干预；众筹融资适合创新项目，但成功率较低。
企业融资的国际比较
企业融资的国际比较在当今全球化的经济环境中，企业融资成为企业发展的关键因素之一。
不同国家的企业在融资方式、渠道和政策环境等方面存在着显著的差异。
深入研究企业融资的国际比较，对于企业制定合理的融资策略、政府优化金融政策以及促进国际资本流动都具有重要的意义。
一、美国企业融资模式美国作为全球最大的经济体，其企业融资模式具有典型性。
美国企业融资主要依赖于直接融资，特别是证券市场。
股权融资在美国企业融资中占据重要地位。
美国拥有高度发达和成熟的股票市场，包括纽约证券交易所和纳斯达克等。
企业通过上市发行股票，能够迅速筹集大量资金。
这种融资方式不仅为企业提供了充足的资金支持，还提高了企业的知名度和市场价值。
此外，债券市场也是美国企业融资的重要渠道。
企业可以发行公司债券，吸引投资者购买，从而获得长期稳定的资金。
美国企业融资的特点在于其市场主导型的金融体系。
金融市场的高度自由化和竞争化，使得企业能够根据自身的需求和市场条件灵活选择融资方式。
二、日本企业融资模式与美国不同，日本企业融资更多地依赖于间接融资，尤其是银行贷款。
日本的银行与企业之间通常存在着长期稳定的关系。
银行在企业融资中发挥着主导作用，不仅为企业提供贷款，还参与企业的经营决策和监督。
这种紧密的银企关系在一定程度上保证了企业资金的稳定供应，但也可能导致银行风险的集中。
此外，日本企业也会通过发行债券和股票进行融资，但相对而言，规模较小。
三、德国企业融资模式德国企业融资模式呈现出均衡发展的特点，既注重银行融资，也重视资本市场融资。
德国的银行体系较为健全，全能银行在企业融资中扮演着重要角色。
同时，德国的资本市场也在不断发展，为企业提供了多样化的融资选择。
德国企业在融资时，会综合考虑各种因素，如融资成本、风险、企业战略等，选择最适合自身的融资方式。
四、中国企业融资模式中国企业融资模式在近年来经历了显著的变化。
过去，以银行贷款为主的间接融资是企业融资的主要方式。
随着中国资本市场的不断发展和完善，股权融资和债券融资的比重逐渐增加。
企业融资心得体会感慨
企业融资心得体会感慨融资对于企业的发展来说是至关重要的一环。
在我有限的创业经历中，我也亲身经历了不少融资的过程，积累了一些心得体会和感悟。
首先，融资并不是唯一的选择。
创业者往往会被媒体炒作的“创业神话”所影响，认为融资是唯一的出路。
然而，事实上，融资只是一种手段，而不是目的。
创业者应该明确自己的企业发展目标，权衡利弊，选择最适合自己企业的路径。
融资带来的不仅仅是资金，还有风险和压力，需要仔细考虑。
其次，融资需要理清思路和规划。
融资并非一蹴而就，往往需要经过一系列的准备和策划。
首先，要明确自己的融资需求和用途，分析资金投入的回报率和周期，以及可能面临的风险。
其次，要详细了解融资市场，研究投资方的投资偏好和投资策略，以便找到最合适的融资渠道和方式。
最后，要制定一份完整的融资计划和材料，包括企业的商业模式、市场分析、财务状况等，以便能够向投资方清晰地传达自己的价值和潜力。
再次，融资需要主动出击和坚持不懈。
融资并不是等待飞来横财，而是需要创业者主动出击和不断努力。
创业者要积极主动地与潜在投资方进行沟通和接触，以便获得更多的机会和资源。
同时，融资过程中往往会面临很多的困难和阻力，包括资金短缺、投资方的犹豫和拖延等。
这时候，创业者要保持耐心和冷静，继续努力，不断完善自己的企业和融资计划。
最后，融资需要注重经验总结和学习。
每一次融资经历都是一次宝贵的学习机会。
通过总结和反思，可以发现自己在融资过程中的不足和错误，并加以改进。
同时，要多向行业前辈和专家学习和咨询，积累更多的融资经验和技巧。
通过不断地学习和成长，提高自己的融资能力和成功率。
总的来说，融资对于企业来说是一项重要而复杂的任务。
创业者要有清晰的目标和规划，主动出击并坚持不懈，注重经验总结和学习。
只有这样，才能够通过融资获得更多的机会和资源，推动企业的发展。
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---------------------------------------------------------------范文最新推荐------------------------------------------------------企业融资的对比与启发目前发达国家的企业融资主要有两大模式：一种是以英美为代表的以证券融资为主导的模式。
另一种是以日本、韩国等东亚国家及德国为代表的以银行贷款融资为主导的模式。
通过对英美模式、日本的主银行模式和德国全能银行融资模式的比较研究，借鉴国外的做法，并考虑到我国的实际情况，我们认为，我国企业融资模式的选择可以分两步走：一是近期过渡式的融资模式，即以银行为主导的间接融资为主的模式，二是未来目标融资模式，即证券融资与银行贷款并重、市场约束性强的多元化融资模式。
任何企业融资结构和融资方式的选择都是在一定的市场环境背景下进行的。
在特定的经济和金融市场环境中，单个企业选择的具体融资方式可能不同，但是大多数企业融资方式的选择却具有某种共性，即经常以某种融资方式为主，如以银行贷款筹资为主或以发行证券筹资为主，这就是企业融资的模式问题。
由于发展中国家与发达国家市场化程度不同特别是经济证券化程度不同，不同类型国家企业融资的模式是不同的。
从发达国家的情况来看，目前发达国家企业的融资方式主要可以分为两大模式：一种是以英美为代表的以证券融资为主导的模式，证券融资约占企业外部融资的55%以上；另一种是以日本、韩国等东亚国家及德国为代表的以银行贷款融资为主导的模式，银行贷款融资约占企业外部融资的80%以上①。
不过尽管日韩等东亚国家与德国的企业均以银行贷款融资为主，但东亚国家与德国在银企关系、企业的股权结构、治理结构和市场约1/ 16束等诸多方面存在着差异，我们将对第二种融资模式再进行细分研究。
为此，下面我们将对这几种融资模式分别进行探讨，并力图找出一些可供我国企业融资得以借鉴的经验。
1英美企业以证券为主导的融资模式1.1英美企业融资的一般模式及其特点由于英美是典型的自由市场经济国家，资本市场非常发达，企业行为也已高度的市场化。
因此，英美企业主要通过发行企业债券和股票方式从资本市场上筹集长期资本，证券融资成为企业外源融资的主导形式。
由于美国企业融资模式更具有代表性，我们着重从美国企业融资的实际来进行分析。
应该说，经过长期的演进和发展，美国的金融市场体系已经相当成熟和完善，企业制度也已非常完善，企业行为也非常的理性化。
一般地，美国企业融资方式的选择遵循的是所谓的“啄食顺序理论”②（ThePeckingorderTheory），即企业融资一般会遵循内源融资＞债务融资＞股权融资的先后顺序，换言之，企业先依靠内部融资（留利和折旧），然后再求助于外部融资，而在外部融资中，企业一般优先选择发行债券融资，资金不足时再发行股票融资。
这一融资顺序的选择反映在企业资本结构中是内部融资占最重要地位，其次是银行贷款和债券融资，最后是发行新股筹资。
美国企业注重证券融资的特点可以从其历史的纵向比较中反映出来。
其一，美国企业内源融资比重高。
例如，从1979年至1992年，美国企业内源融资占资金来源总额的比重，一直在65%以上，最高的1992年甚至达到97%，平均为71%；其二，美国企业在外源融资中优先选择债务融资，而股权融资则相对受到冷落，例如，整个80年代美国企业新股寥寥无几，多数年份新股---------------------------------------------------------------范文最新推荐------------------------------------------------------ 发行为负值，这意味着许多企业通过举债来回购股票，从侧面反映了美国企业注重债务融资而相对忽视股权融资。
从美、日、德三国企业融资结构对比表中可以看出，美国企业的资金来源主要为内源融资，在其外源融资中，证券融资占了相当的比重，这与美国证券市场极为发达有着相关的原因；德国企业的内源融资比重较高，这与美国企业类似，但在其外源融资结构中，德国企业外部资金来源主要为银行贷款；日本企业外源融资的比重高达66%，而在其外源融资中，主要是来自银行的贷款，其证券融资的比重只有7%，银行贷款在企业总资金来源中占到了59%的份额。
可见，从外部资金来源来看，美国企业主要依靠证券融资，银行等金融机构贷款也占了不小的比重，而日本和德国的企业外部资金来源主要为银行贷款。
1.2美国企业的股权结构和治理结构从企业的股权结构来看，美国企业的持股主体经历了由个人股东完全持股到个人股东与法人股东共同持股的历史演进。
这是因为，美国经济的主体是私有经济，这种经济是以个人产权制度为基础的，所以在美国自由市场经济的早期，美国的企业几乎全部是由个人股东持股的，但近二十年来，美国机构持股得到快速发展，目前在总量上约占美国全部上市公司股本的50%，其总资产已由1950年的1070亿美元增加到1990年的5.8万亿美元③，主要的机构投资者是共同基金、保险公司、养老基金和捐赠基金等。
这些机构投资者把众多、分散的小额投资者的资金集中起来，进行分散风险的组合投资，应该说，机构投资者的快速发展，为美国个人投资于企业开辟了交易3/ 16成本更低、风险更小的中介机制。
尽管美国机构投资者快速发展，但由于这些机构都是实行分散投资，机构投资者投资于单个企业特别是大企业的比重并不高，因而使得美国企业的股权结构高度分散，许多企业往往有成千上万个股东，而且最大股东持有的股份多在5%以下。
高度分散化的企业股权结构对美国企业融资体制的形成及其运行产生了独特的影响。
其一，明确清晰的资本所有权关系是实现现代公司资本有效配置的基础，因为不管企业是以个人持股为主还是以机构持股为主，企业的终极所有权或所有者始终是清晰可见的，所有者均有明确的产权份额以及追求相应权益的权利与承担一定风险的责任；其二，高度分散化的个人产权制度是现代企业赖以生存和资本市场得以维持和发展的润滑剂，因为高度分散化的股权结构意味着作为企业所有权的供给者和需求者都很多，当股票的买卖者数量越多，股票的交投就越活跃，股票的转让就越容易，股市的规模发展就越快，企业通过资本市场投融资就越便捷④。
这种股权结构对美国企业治理结构的影响是，投资者作为所有者（委托方）难以真正对企业经理人员（代理人）起到监督作用。
这是因为，一方面，占有股权微不足道的小股东有“搭便车”（freeriding）的倾向，他们既不关心、也无力左右企业经理人员的工作；另一方面，由于机构投资者并不是真正的所有者，而只是机构性的代理人，代理基金的受益人运作基金，他们是“被动的投资者”(passiveinvestor)，主要关心企业能付给他们多少的红利，而不是企业经营的好坏和投资项目的运营情况，当机构投资者发现所持股票收益率下降时，就会立即抛出所持股票套现退出，而根---------------------------------------------------------------范文最新推荐------------------------------------------------------ 本无意介入改组企业经理人员。
因此，由于美国企业股权结构的高度分散，企业所有者无力、也不愿意采用投票选择的方式约束或改组企业的经理人员，换言之，通过“用手投票”机制来约束经理人员，借以改善企业治理结构的作用是很小的，对企业经理人员的约束主要来自于市场的力量和作用。
市场力量的作用包括股票市场、商品市场、经理人市场等多种形式。
这些市场机制都能对企业经理人员施加影响，使其目标行为有利于所有者。
这些市场力量中，数股票市场对经理人员的约束作用最强，也最直接。
股票市场对经理人员的约束主要体现在两个方面，一是“用脚投票”机制对经理人员的约束。
由于美国股票市场非常发达，股票交易成本较低，当企业股东对企业经营状况不满意或对现任管理层不信任时，就可以在股票市场上抛售所持的股票，股东在股票市场上大量抛售股票的结果，使得该企业股票价格下跌，而股价的大幅下跌往往会使企业面临一系列困难和危机，如企业形象不佳、产品销售受阻、市场份额下降、银行减少或停止贷款甚至提前收贷，财务状况恶化。
这一系列的连锁反应往往最终导致企业破产倒闭等，通常，当企业股价大幅下跌时，董事会便会认为经理表现不佳，从而很可能直接将其撤换，这就是“用脚投票”对企业经理人的约束机制。
二是兼并接管机制对企业经理人的约束。
在企业经营状况不佳、经营业绩下滑时，其股票价格将会随之下跌，当股票下跌到远远低于企业的资产价值以下时，由于股票价格较低，其多数股权极易被其他战略投资者收购，然后这些收购者凭借所掌握的股权，提5/ 16议召开新的股东大会并接管了公司，将原来的经理层撤换，这就是兼并接管机制对企业经理人的约束，即企业经理人时时存在着被“恶意收购”的风险。
企业经理人为了避免企业被接管以致于使自己失业，就会尽力经营好企业，使企业保持良好的业绩，这样就可以使企业股票价格保持在较高的水平而不易被收购。
值得一提的是，美国企业兼并接管市场是美国企业治理的基本约束机制，尤其是80年代兴起的杠杆收购方式，使得美国企业出现恶意收购的狂潮，据统计，在接管活动达到高峰的1988年，美国企业接管交易的总价值达到3411亿元，为当年世界收购总额的70%以上⑤。
1.3法律对金融机构持有企业股份的限制从法规和监管的角度来看，美国的法律一般禁止金融机构持有企业的股份。
对于银行而言，1933年的格拉斯—斯廷格尔法几乎完全禁止银行拥有公司股份，例如，该法案不允许银行拥有任何一个单个公司5%以上的股份，就是持有少数的股份也不得参与股利分配，银行信托部门虽然可以代客户（受益人）持有股份，但是不能把其受托资金的10%以上投资于任意单个公司，并且有其它的法律鼓励信托机构持股进一步分散；除银行以外，其他金融机构在公司股份方面的投资也受到法律的限制，例如，纽约州保险法规定，任一人寿保险公司可以投资于其它公司股份的资产不得超过本公司总资产的20%，并且投资于单个公司的股份资产不得超过本公司资产的2%⑥；此外美国法律也限制非金融企业持有其它企业的股份。
2日本及东亚国家企业以银行贷款为主导的融资模式 2.1日本企业融资的一般模式与特点相对于英美等国家以证券融资为主导的外源融资模式，日本、韩国---------------------------------------------------------------范文最新推荐------------------------------------------------------ 等东亚国家的外部资金来源主要是从银行获取贷款。