中小企业融资国际经验比较剖析
解决中小企业融资难的国际经验与对策
对策与战略摘要：中小企业融资难是经济发展过程中的一个瓶颈，我国现在处于经济转型升级的发展阶段，中小企业为我国经济的发展带来了动力，提高我国经济发展的质量，有利于我国经济的持续、健康发展，但是中小企业的发展却面临着种种困难，导致我国中小企业陷入发展困境。
本文借鉴美国、日本、韩国和德国等发达国家的经验，分析了这些国家在发展中小企业过程的先进经验和对策，特别是有些发达国家和发展中国家的发展情况，与我国既有类似又有差异的特征，本文进一步地结合我国中小企业的发展现状和困难，认为成立政策性金融机构、完善信用担保机制、建立民间金融机构和鼓励资本市场优势等经验都非常有借鉴意义，可以显著的提高我国中小企业的发展动力，解决中小企业融资难的困境。
关键词：中小企业；融资难；国际比较Abstract:SME financing problem as the industrial consensus have been the points that many countries are seeking for as a breakthrough.The paper reviews SME financing methods of the United States,Japan,South Korea and Germany,draws lessons from their financing policies and summes that China should establish spe-cial policy financial institutions,improve credit guarantee mechanism,establish private financial in-stitutions,play advantage of capital markets,encour-age venture capital,and promote laws and regulations to the healthy development of SMEs.Keywords:SME;Financing;International Comparison一、中小企业融资方式的国际比较从经济发展的过程来看，世界许多国家的中小企业都面临融资难的困境，究其原因，从金融机构的角度来看，金融机构更乐意投资于大型企业、国有企业，特别是在我国，国有企业由于规模大、信誉好、发展机会多等优势，更容易获得金融结构的贷款，而金融机构与其的合作更加密切；而对于中小企业来说，企业的年龄较小，与金融机构的合作并不成熟，同时，企业的发展风险程度更大，中小企业既有可能成长为大型企业，也可能面临着倒闭的风险。
我国中小企业融资现状及国际经验借鉴
我国中小企业融资现状及国际经验借鉴一、本文概述本文旨在深入探讨我国中小企业融资的现状，并通过借鉴国际经验，为我国中小企业融资问题的解决提供有益参考。
中小企业融资问题是制约我国中小企业健康发展的重要因素，也是影响我国经济转型升级的关键因素之一。
本文将首先概述我国中小企业融资的基本情况，包括融资需求、融资渠道、融资难点等方面。
随后，本文将深入分析中小企业融资困难的原因，包括企业自身因素、金融机构因素、政策环境因素等。
在此基础上，本文将借鉴国际上的成功经验，探讨如何优化中小企业融资环境，提升融资效率，促进中小企业的健康发展。
通过本文的研究，我们希望能够为政策制定者、金融机构和中小企业提供有价值的参考，推动我国中小企业融资环境的不断改善。
二、我国中小企业融资现状分析中小企业融资问题在我国经济中具有重要的地位，然而，现实中却存在诸多困难和挑战。
目前，我国中小企业融资的现状呈现出几个显著的特点。
中小企业融资需求大但融资渠道有限。
由于中小企业规模相对较小，缺乏足够的抵押物和信用记录，往往难以通过传统的银行融资渠道获得足够的资金支持。
同时，资本市场对于中小企业的开放程度有限，直接融资的难度较大。
中小企业融资成本高。
由于中小企业融资风险较高，金融机构在提供融资服务时通常会要求更高的利率或担保费用，增加了中小企业的融资成本。
一些中介机构的服务费用也较高，进一步加重了中小企业的负担。
再次，中小企业融资环境有待改善。
当前，中小企业融资的政策环境和服务体系尚不完善，缺乏有效的政策支持和服务保障。
同时，社会信用体系建设滞后，信息不透明，也增加了中小企业融资的难度。
中小企业融资风险较大。
由于中小企业经营的不确定性和市场波动性，以及企业自身管理水平和抗风险能力的不足，使得中小企业融资面临较大的风险。
这些风险不仅来自企业自身，也来自外部环境的变化和政策调整。
我国中小企业融资面临着融资渠道有限、融资成本高、融资环境不佳和融资风险大等多重挑战。
中小企业融资的国际比较
中小企业融资的国际比较随着全球经济的发展和国际交流的深入，中小企业在各国经济中的地位越来越重要。
而中小企业的发展离不开资金的支持和融资的渠道。
本文将通过比较不同国家中小企业融资的方式、政策和机制，探讨其差异性和可借鉴之处。
一、中小企业融资方式的差异在国际上，中小企业融资的方式存在较大的差异。
首先，银行贷款是常见的融资方式。
在德国和日本等国家，中小企业可以通过向银行申请贷款来获取融资支持。
在这些国家中，银行的信贷体系较为完善，对中小企业提供的贷款额度较高，利率也相对较低。
与此不同的是，中国的中小企业融资主要依赖于银行间的间接融资，这使得中小企业通常面临着融资渠道狭窄和利率较高的问题。
其次，股权融资在一些国家中也是中小企业重要的融资方式。
例如，美国的创业板市场和英国的AIM市场都为中小企业提供了融资的平台。
这些市场相对灵活，能够满足中小企业上市融资的需求，并且能够吸引更多的风险投资。
相比之下，中国的股权融资市场相对不够发达，中小企业上市难度较大。
再次，债券市场也是一些国家中小企业融资的重要方式。
例如，美国的企业债券市场为中小企业提供了多样化的融资途径。
而在中国，债券市场主要以政府和大型企业为主导，中小企业的债券融资机会较为有限。
二、中小企业融资政策的差异不同国家的政策也对中小企业的融资提供了不同程度的支持。
在德国，政府积极制定了中小企业融资的相关政策，例如成立了专门的中小企业银行并提供担保机制，以此来降低中小企业融资的风险。
此外，德国政府还通过减税和减免社会保险费等方式支持中小企业的发展。
相比之下，中国的中小企业融资政策虽有一定的支持，但与发达国家相比还有一定的差距，例如在担保机制和税收政策方面存在较大的改进空间。
在促进中小企业发展方面，一些国家还采取了积极的创新举措。
例如，日本通过设立风险投资基金来支持中小企业的创新项目，促进了创新型中小企业的发展。
而在中国，创新创业的扶持政策也逐渐完善，通过设立创业园区和科技企业孵化器等，鼓励中小企业创新发展。
中小企业融资的国际比较与借鉴经验
中小企业融资的国际比较与借鉴经验随着全球经济的发展和市场的竞争日益激烈，中小企业融资问题愈发凸显。
在国际比较中，各国对中小企业融资的支持政策和经验值得我们借鉴。
本文将从不同国家的角度，探讨中小企业融资的国际比较与借鉴经验。
首先，让我们来看看美国。
作为全球最大的经济体之一，美国在中小企业融资方面拥有丰富的经验。
美国政府通过设立专门的机构，如美国小企业管理局（SBA），为中小企业提供贷款和担保服务。
此外，美国还鼓励中小企业通过股权融资、债券融资和私募股权等方式获取资金。
这种多元化的融资方式为中小企业提供了更多的选择空间。
接下来，我们转向德国。
德国作为欧洲经济强国，其中小企业融资模式备受瞩目。
德国政府通过设立专门的银行，如德国中小企业银行（KfW），为中小企业提供低息贷款和担保服务。
此外，德国还鼓励银行与企业建立长期合作关系，为中小企业提供更稳定的融资支持。
这种银企合作模式有效降低了中小企业的融资成本，提高了融资的可获得性。
再来看看日本。
日本作为亚洲经济体中的佼佼者，其中小企业融资模式也有其独特之处。
日本政府通过设立专门的机构，如日本中小企业振兴机构（SMRJ），为中小企业提供贷款和担保服务。
此外，日本还鼓励中小企业与大企业建立供应链合作关系，通过订单融资和预付款等方式为中小企业提供资金支持。
这种供应链融资模式为中小企业提供了更为便捷和灵活的融资途径。
最后，我们来看看中国。
作为世界上最大的中小企业大国，中国在中小企业融资方面也积累了丰富的经验。
中国政府通过设立专门的机构，如中国银行业监督管理委员会（CBIRC），加大对中小企业的信贷支持力度。
此外，中国还鼓励中小企业通过股权融资、债券融资和创业板融资等方式获取资金。
近年来，中国还推出了一系列政策措施，如减税降费和优化金融服务等，进一步改善中小企业融资环境。
综上所述，不同国家在中小企业融资方面有着各自的经验和模式。
美国的多元化融资方式、德国的银企合作模式、日本的供应链融资模式以及中国的政策支持措施，都为我们提供了宝贵的借鉴经验。
企业融资的国际比较
企业融资的国际比较在当今全球化的经济环境中，企业融资成为企业发展的关键因素之一。
不同国家的企业在融资方式、渠道和政策环境等方面存在着显著的差异。
深入研究企业融资的国际比较，对于企业制定合理的融资策略、政府优化金融政策以及促进国际资本流动都具有重要的意义。
一、美国企业融资模式美国作为全球最大的经济体，其企业融资模式具有典型性。
美国企业融资主要依赖于直接融资，特别是证券市场。
股权融资在美国企业融资中占据重要地位。
美国拥有高度发达和成熟的股票市场，包括纽约证券交易所和纳斯达克等。
企业通过上市发行股票，能够迅速筹集大量资金。
这种融资方式不仅为企业提供了充足的资金支持，还提高了企业的知名度和市场价值。
此外，债券市场也是美国企业融资的重要渠道。
企业可以发行公司债券，吸引投资者购买，从而获得长期稳定的资金。
美国企业融资的特点在于其市场主导型的金融体系。
金融市场的高度自由化和竞争化，使得企业能够根据自身的需求和市场条件灵活选择融资方式。
二、日本企业融资模式与美国不同，日本企业融资更多地依赖于间接融资，尤其是银行贷款。
日本的银行与企业之间通常存在着长期稳定的关系。
银行在企业融资中发挥着主导作用，不仅为企业提供贷款，还参与企业的经营决策和监督。
这种紧密的银企关系在一定程度上保证了企业资金的稳定供应，但也可能导致银行风险的集中。
此外，日本企业也会通过发行债券和股票进行融资，但相对而言，规模较小。
三、德国企业融资模式德国企业融资模式呈现出均衡发展的特点，既注重银行融资，也重视资本市场融资。
德国的银行体系较为健全，全能银行在企业融资中扮演着重要角色。
同时，德国的资本市场也在不断发展，为企业提供了多样化的融资选择。
德国企业在融资时，会综合考虑各种因素，如融资成本、风险、企业战略等，选择最适合自身的融资方式。
四、中国企业融资模式中国企业融资模式在近年来经历了显著的变化。
过去，以银行贷款为主的间接融资是企业融资的主要方式。
随着中国资本市场的不断发展和完善，股权融资和债券融资的比重逐渐增加。
中小企业融资战略的国际经验比较分析
经济管理中小企业融资战略的国际经验比较分析李洪彬 对外经济贸易大学摘要：中小企业在国家经济和社会发展中有着十分重要的作用，其不但可以提高国家经济发展的效率，同时也能使促进社会的发展，因此中小企业的经济发展情况一直被社会重视。
目前在中小企业中普遍存在一个发展现象，即中小企业融资较难，中小企业一般是处于发展阶段，其未来发展的情况和经济利益都难以进行估计，使得很多投资者和银行不愿给予中小企业的支持，这在一定程度上使中小企业的发展受到了阻碍。
针对此本文主要对我国中小企业的融资现状进行了相关的分析，并对中小企业的融资原则和融资战略做了相关的阐述，同时也提出了利于中小企业融资的相关措施。
关键词：中小企业；融资战略；国际经验中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2017)003-0071-02引言随着经济全球化的发展，世界各国都十分重视本国的经济发展，而中小企业作为经济发展中的重要支持者，其的经济发展情况被国家进行高度的重视。
世界各国为了促进本国的中小企业发展，相应出台了各种利于中小企业的融资法律规定，这些法律规定在一定情况下对中小企业的融资情况进行了相关的管理，且也促进了一些中小企业的个人企业发展。
虽然国家规定给予中小企业一些融资上的制度支持，但在其实际企业融资借贷中，中小企业还是会受到一些规定制度的限制，且这些规定制度给予中小企业只是一定的缓解帮助，并不是长期的资金融资之处，这也给一些融资需求大的中小企业带来了一定的负担。
为了保证中小企业能够进行合理的融资，国家可以参考一些国际经验来对我国的融资制度进行改革，以促进中小企业的融资发展。
一、我国中小企业融资现状１．我国中小企业的融资需求现状据相关资料调查，我国GDP的58%、就业的76%、税收的57%和出口额的65%都为我国中小企业创造的，由此可见中小企业对于我国社会经济发展的作用多大。
经济改革的背景下，我国的中小企业正在快速发展中，不断出现的中小企业为社会在提供较多就业职位有利的同时，也给国家的企业管理带来了一些问题，这些问题主要是中小企业融资方面的问题。
中小企业融资的国际比较研究
中小企业融资的国际比较研究中小企业是国家经济的重要组成部分，它们在创造就业机会、促进经济增长和推动创新方面发挥着重要作用。
然而，中小企业融资一直是一个全球性的难题。
在不同国家和地区，中小企业融资的模式和机制存在显著差异。
本文将对中小企业融资的国际比较进行研究，探讨不同国家和地区在中小企业融资方面的经验和做法。
首先，我们来看看美国的情况。
美国是中小企业创新和发展的重要基地，也是全球最大的风险投资市场之一。
在美国，中小企业可以通过多种途径融资，包括商业银行贷款、风险投资、股权融资等。
尤其是在科技创新领域，美国的风险投资市场非常发达，许多初创企业都能够通过吸引风险投资来获得资金支持。
此外，美国政府还通过各种政策和计划来支持中小企业的融资需求，如提供担保贷款、减税政策等。
然而，与美国相比，欧洲的中小企业融资环境存在一些不同之处。
欧洲的中小企业融资主要依赖于商业银行贷款。
欧洲的银行体系相对较为保守，对风险较高的中小企业融资需求持谨慎态度。
此外，欧洲的股权融资市场相对较小，风险投资相对较少。
为了解决中小企业融资难题，欧洲各国政府采取了一系列措施，如设立专门的中小企业融资机构、提供贷款担保、推动跨国融资等。
亚洲的中小企业融资环境也有其独特之处。
在中国，中小企业融资主要依赖于商业银行贷款。
由于中国的银行体系相对较为保守，对中小企业融资需求持谨慎态度，导致中小企业融资难问题严重。
为了解决这一问题，中国政府推出了一系列政策和措施，如设立中小企业发展基金、推动互联网金融发展等。
此外，中国还鼓励中小企业走向资本市场，通过发行股票、债券等方式融资。
与中国相比，日本的中小企业融资模式更加多样化。
在日本，中小企业可以通过商业银行贷款、股权融资、债券发行等方式融资。
此外，日本政府还设立了一系列中小企业融资机构，如中小企业信用保险机构、中小企业投资基金等，为中小企业提供融资支持。
总的来说，不同国家和地区在中小企业融资方面存在差异。
从国际比较角度探讨中国小微企业融资困境
从国际比较角度探讨中国小微企业融资困境小微企业是中国经济的重要组成部分，也是创新创业的重要力量。
然而，在融资方面，小微企业却面临着许多困难。
相比于国外，中国小微企业融资的问题更加突出。
一、融资成本高在中国，小微企业融资的成本较高，主要是由于金融市场的不健全和信用环境的不完善。
同时，由于融资渠道有限，小微企业只能通过银行贷款等途径融资，但是银行对小微企业的不良贷款风险较高，因此，银行对小微企业的审核标准也较高，也导致小微企业融资难度增加，融资成本进一步上升。
与中国相比，美国等西方发达国家的金融市场更加健全，各种融资渠道更加多样。
美国的小微企业可以通过天使投资、风险投资等途径获得融资，成本更低廉，而且，这些融资渠道不仅提供资金，还能帮助企业解决经营问题，提高企业的战略水平，对小微企业的发展更有利。
二、融资难度大在中国，小微企业的融资难度较大，这主要是由于银行对小微企业的融资审核标准过高，在贷款方面只注重企业的财务情况，而忽略了企业的实际业绩和潜力。
而在较为发达的国家，比如美国，小微企业融资更为便利。
美国政府对小微企业提供了一系列优惠政策，比如《小型企业发展改善法案》（SBA），提供政府贷款保证，关键信贷和其他金融服务，这样一来，小微企业的融资难度就会得到一定的缓解，同时，这些政策也能够帮助小微企业降低融资成本。
三、融资环节复杂在中国进行小微企业的融资流程十分复杂。
目前，小微企业经常需要在多个金融机构中寻找融资渠道，签署各种担保和保证等合同，而且，由于银行对小微企业的信用评级较低，小微企业的融资难度增大。
同时，多个金融机构及担保方之间的信息不对称，也会增加小微企业的融资难度。
相比之下，美国的小微企业融资流程更为简单。
小微企业可以通过电商网站、在线金融平台等方式获取融资，融资渠道更多样化，同时，这些平台还可以提供企业的信用评级和推荐服务，帮助小微企业找到适合的融资方式。
结语小微企业是中国经济发展的重要力量，政府应该采取有效措施，帮助小微企业解决融资难题，促进小微企业的发展。
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中小企业融资国际比较及经验中小企业在扩大就业、提高效率、加快创新、促进经济增长等方面发挥着不可或缺的作用。
但长期以来,世界范围内普遍存在中小企业融资难问题,融资难成为制约中小企业发展的主要瓶颈之一。
本文重点比较了全球一些国家中小企业融资状况,总结了政府支持中小企业融资的相关经验和主要机制。
中小企业融资情况的国际比较中小企业贷款的可得性比较低收入国家的中小企业从金融机构获得贷款的比例显著低于中高收入国家。
世界银行对129个国家的企业调查结果(见表1显示,中小企业比大型企业面临更严峻的融资约束,低收入国家尤为显著。
在中低收入国家,分别只有31.8%和16.7%的小型企业可获得贷款或授信,而在高收入国家,该比例达到47.8%。
中型和大型企业获得贷款情况要明显好于小型企业,但获得贷款的企业比例在不同收入的国家情况有所不同。
比较来看,在低收入国家,各类企业获得贷款的比例相差较大,小型企业获得银行贷款的比例不到中型企业的一半,几乎只有大型企业的三分之一。
而在中等和高收入国家,这种差距相对较小。
从国别比较看,在新兴市场国家,巴西、马来西亚的中小企业获得贷款的比例较高,甚至高于高收入国家。
我国小企业能够获得的外部融资特别是银行贷款的比例总体上好于其他新兴市场国家。
根据世界银行集团国际金融公司(IFC2010年9月发布的报告显示,到2009年底,新兴经济体正式注册登记的中小企业中,从正规金融机构获得过融资的比例仅为45%~55%,如果加上未注册登记的小型、微型企业,这一比例仅为10%~15%。
根据印度2009年9月发布的《第四次印度中小企业普查》,印度从金融机构融资的中小企业约135万家,占中小企业总数的5.18%;从金融机构以外融资的中小企业共有约53万家,占总数的2.05%;而依赖自我融资和没有融资的中小企业总数约2421万家,占总数的92.77%。
从我国情况看,中国人民银行中小企业征信系统提供的数据表明,到2010年底,与金融机构发生过信贷关系的中小企业数量为800万家,占注册登记中小企业总数的70%。
如果将登记的个体工商户计算在内,我国约有4400万户小型、微型企业,中小企业融资可得性比例降为18%。
两个比例均明显高于IFC报告和印度的数据。
中小企业融资结构比较内源融资在多数发展中国家中小企业融资结构中占比较高。
从表2和表3可以看出,发展中国家中小企业投资与运营资本资金来源结构中,内源融资占比多在50%以上,部分国家甚至超过80%,内源融资成为各国中小企业融资的主要来源。
但有较大差异的是,我国和马来西亚内源融资占比较低。
银行贷款等债权融资是发展中国家中小企业外部融资的主要来源,股权融资发展总体不足。
据世界银行企业调查统计,在小企业的固定资产投资中,只有14%可获得银行融资的支持,而大型企业该比例则高达25%。
此数据符合学术界关于“企业规模与外部融资呈正相关性”的研究结论。
债权融资和股权融资在企业发展过程中起到相辅相成的作用。
从表2和表3可以看出,总体上,发展中国家的股权融资比例较低。
国际金融公司的专家也认为,目前发展中国家中小企业主要缺少的是股权类融资,过分强调对中小企业债权融资的支持,可能会加大银行体系的风险。
中小企业贷款占比比较中低收入国家中小企业贷款占总贷款和全部企业贷款的比重普遍较低,面临较多的融资约束。
世界银行2010年对全球142个国家的融资可得性的调查统计显示,从中小企业贷款余额占贷款总额的比重看,高收入国家为19%,而中低收入国家为15%(见图1;从中小企业贷款余额占全部企业贷款的比重看,中低收入国家为34%,而高收入国家高达62%。
这表明,与高收入国家相比,中低收入国家的银行贷款更多地发放给了大企业,中小企业获得银行贷款较难。
我国中小企业贷款余额占银行业金融机构企业贷款(包括票据贴现的比重远高于国际可比水平。
从图2可以看出,到2011年6月末,我国中小企业贷款(含票据贴现余额占全部企业贷款余额的比重分别为31%和29%,合计占60%,这一比重明显高于中低收入国家15%的水平,与高收入国家62%的水平接近。
从中小企业贷款占GDP的比重来看,我国显著高于其他样本国家。
如图3所示,2010年我国中小企业贷款占GDP比重高达48.65%,不但显著高于巴西、俄罗斯、印度、印度尼西亚、马来西亚等新兴市场国家,而且显著高于日本、美国等发达国家。
从上述情况看,我国小企业能够获得的外部融资的比例、中小企业贷款余额占银行业金融机构企业贷款(包括票据贴现的比重、中小企业贷款占GDP的比重等指标显著好于可比国家,但值得注意的是,由于我国与其他国家在中小企业分类标准上存在一定差异,导致部分指标不具有完全可比性,因此,应科学辩证地看待上述指标。
促进中小企业融资发展的国际经验根据一些国家的实践经验和世界银行的研究成果,支持性的法律法规框架、完善的金融基础设施和有效的政府支持机制是中小企业融资能得到较好发展的三个主要因素。
政府若能在这三方面有所作为,就可以有效地拓展中小企业融资空间,中小企业融资就会因此得到极大改善。
建立健全支持中小企业融资的法律法规体系,鼓励金融机构适度竞争,能有效提高中小企业融资水平法律监管框架在改进中小企业融资方面起着关键作用。
世界银行针对中小企业的调查和一些国家的实践经验表明,建立支持中小企业融资的相关法律法规在扩大中小企业融资规模和范围中作用显著。
良好的银行法律法规可以保证银行的稳定和高效,避免过于严格的银行登记审批制度,允许具有更好中小企业贷款经验和小额贷款能力的银行进入中小企业融资市场,促进信贷市场竞争,降低银行传统信贷业务的利润率,从而促使商业银行有动力在大公司业务范围之外发展中小企业金融业务,扩大经营领域。
股票、债券等直接融资的相关立法,可以很好地促进证券市场和合格投资者的发展,使大型企业能更便利地更多地获得股票、债券等银行贷款以外的融资工具支持,减少大型企业对银行贷款的依赖,从而促进商业银行间的贷款竞争,为中小企业获得银行贷款提供有利条件和更多机会。
与此同时,有关法律法规强化对债权人权利的保护,完善抵押制度,降低贷款人的风险和损失,非常有利于促进中小企业融资。
此外,法律法规也应该促进互助银行、融资租赁公司等其他金融机构的发展,推动中小企业获得更多的租赁和保理等业务。
金融机构间的竞争可以通过在关键领域建立信息技术平台的方式进一步强化,这类平台能推动各类金融产品和服务的发展,降低融资成本,开拓以前未开发的市场。
墨西哥的反向保理平台和巴西的风险投资信息平台就是政府调动私人部门资源促进中小企业融资的成功案例。
在中小企业金融服务的市场竞争中,金融机构和非金融机构的电子网络系统应符合一定标准。
以巴西的代理银行模式为例,其金融服务就是由使用销售点终端设备的私人代理来提供的。
当然,银行竞争不能以牺牲审慎性原则为代价。
最低资本金标准、资本充足率、适当的核查以及其他的规定仍需实施。
此外,发展中国家的银行应遵守更严格的资本金要求、杠杆率要求以及其他由巴塞尔银行监管委员会提出的国际标准。
新兴国家的银行也需要加强风险内控,符合巴塞尔银行监管委员会提出的更为严格的标准。
完善金融基础设施,能有效地降低信息不对称,增强金融机构对中小企业提供融资支持的动力金融基础设施包括会计和审计标准、信用报告系统(信用登记和征信机构、抵押和破产制度、支付清算系统等。
世界银行对中东和北非银行的调查表明,中小企业透明性不足、金融基础设施落后(如贷款信息不明、债权人权利保护弱化、抵押品建设滞后等是中小企业融资难的主要障碍。
加强金融基础设施建设能有效减少中小企业不透明问题和债权法律保护的不确定性,从而促进中小企业融资。
一个具有良好功能的抵押品制度能有效地扩大中小企业融资规模,该制度一般具有以下特点:广泛且可接受的抵押物(不动产和动产,建立清晰的针对抵押物索偿权的清偿顺序,有效的抵押物登记制度,出现问题时抵押品能够有效的被执行(包括扣押或处置。
研究表明,有效的会计、审计标准与金融支持力度正相关。
严格的会计和审计标准能降低信息不对称,鼓励贷款者信赖财务报表,从而促进中小企业融资。
目前全球已经有60个国家接受了中小企业版的国际财务报告标准(IFRS。
但过于严格的会计标准会增加中小企业成本,对微型和小型企业不适用,所以德国和其他欧盟国家简化了相关会计标准。
强制的审计制度也是如此,虽然审计有利于提升会计报表的可信性,但是欧盟国家仍然为职工人数少于50的小企业免去了强制审计义务。
政府必须平衡提高中小企业透明度和减小中小企业监管成本压力的关系。
发展公共信用登记和私人征信机构能促进中小企业融资。
一项覆盖51个国家的5000家企业的调查表明,拥有信用登记和征信机构国家的中小企业更易获得银行贷款,融资门槛也相应降低。
近几年,国际上基于信用评分技术的小企业融资创新发展较快,主要依靠的就是信息技术和征信体系的改善。
信用登记和征信机构对发展中国家而言更为重要,政府在促进信用信息分享中能发挥重要作用,征信机构能减少中小企业融资障碍,降低融资成本,扩大外部融资规模。
精心设计的政府支持机制能有效地提升中小企业的融资空间在中小企业融资方面政府支持机制非常普遍。
世界银行的调查发现,建立良好中小企业融资环境,需要通过政府支持来提供激励机制、培育市场和创建示范效应。
但在任何情况下,政府支持机制都需要精心设计和评估,支持措施应当及时和有效地对市场需求作出反应,并且具有足够的弹性来适应不断变化的宏观经济环境。
任何融资支持计划应当都能够盈利,以保证其可持续性。
政府支持机制可能带来潜在的市场机制扭曲,因此政府支持措施应当用于完善而不是去替代金融服务环境的改善。
融资补贴措施不应扭曲市场,而应作为一项预留措施,在市场严重失灵时使用,重点关注那些社会效益大的领域,如新兴产业和能创造较多就业机会的企业等。
政府支持中小企业融资的主要机制从国际经验看,各国政府促进中小企业融资的机制主要有以下三类:政府资助的融资便利政府资助的融资便利(funded financing facility能够以杠杆作用撬动私人部门资金支持中小企业融资,其范围包括中小企业从金融机构获取贷款的简单金融服务,到包含风险分担机制、能力发展支持、技术援助等在内的复杂金融服务。
软贷款、信贷额度(line of credit、共同融资、股权基金等形式的直接借贷(direct lending,结构简单,操作便利,一直是很受欢迎的中小企业融资便利措施。
融资便利可以只由单一金融机构参与,也可由多个金融机构参与。
多方参与的融资便利相对复杂,一般是政府、开发性机构及私人部门之间协调合作,以实现政府公共资金杠杆作用的最大化。
土耳其SELPⅡ计划就是运用资助金、公共基金和开发性基金的杠杆作用来撬动私人资本。