投资方案经济评价指标
投资方案评价指标
计算公式：
Nt 累计净现金流量开始出现正值的年份1
上一年累计净现金流量的绝对值
当年的净现金流量
判别标准：
Nc 为行业的基准投资回收期
若Nt ≤ Nc，表明可在规定的投资回收 期限之前回收投资，项目可行；
若 Nt＞Nc，表明项目不能在规定的投 资回收期限之前回收投资，项目未满足 行业项目投资盈利性和风险性要求，故 项目不可行。
内部收益率
财 务 效 益 分 析 指 标 比 率 性 指 标
投资利润率 投资利税率 资本金利润率
财
资本金净利润率
资 产 负 债 率 务 比 率 流 动 比 率
速动比率
内部收益率
净现值
投资回收期
赢
利
能
力
指
标
投资利润率
财
务
效
益
分
析
指
标
投资利税率
资本金利润率
资 本 金 净 利 润 率
式中： R国 ——国家角度投资收益率；
D ——折旧。
• 2)企业角度投资收益率。
企业角度的净收益，包括企业角 度利润加折旧，因而企业角度的投资 收益率为
投资收益率
企业净利润 折旧 项目总投资
即:
R企
Lr D K
所计算出的投资利润率及投资收益率， 应与部门或行业规定的基准投资利润率 及投资收益率进行比较。
借款偿还期
清 偿 能 力 指 标
财
务
比
资 产 负 债 率 率 流 动 比 率
速 动 比 率
外 汇 能 力 平 衡 指 标
静态的评价指标
(1)投资利润率 • 定义：投资利润率是工程项目所得到利润
投资方案经济效果评价
设 备
投 资
年现金流入
年经营费
残 值
寿 命
A
11000
7000
3500
1000
6
B
18000
7000
3100
2000
9
3、无限寿命（一般水坝桥梁运河等永久性工程的寿命分析视为无限） 例：为修建横跨某河的大桥，有南北两处可以选点，南桥投资3000万 元，购地费为80万元，年维护费为1.5万元，水泥桥面每10年翻修一次5 万元；北桥1200万元，年维修费8000万元，每三年粉刷一次1万元，每 10年喷砂整修4.5万元，购地1030万元。利率为6％，比较两方案。 例：某种灌溉渠道的技术方案，一种用挖泥机清除渠底淤泥，另一种 设永久性混凝土板，利率为8％，已知：
（五）内部收益率（IRR）
NPV ( IRR) CI CO 1 IRR 0
t t 0 t
n
IRR i1
NPV1 i2 i1 NPV1 NPV2
例：某方按净现金流量如下表，当基准收益率为12％时，使用内部收益 指标评判方案。
期末 0 1 2 3 4 5
一、经济效果评价及其分类：
1、经济效果评价的内容：盈利能力分析、清偿能力分析、抗风 险能力分析 2、经济效果评价方法的分类： 经济效果评价的基本方法包括确定性与不确定性评价方法两类 二、经济效果评价指标 投资收益率 1、计算公式：投资收益率R=年净收益或年平均收益/投资总额 2、评价准则：R≥RC基准投资收益率，方案可以接受，否则， 方案不可行。 3、应用指标： 全部投资收益率=（正常年销售利润+正常年贷款利息+折旧）/总投资 自有资金收益率=（正常年销售利润+折旧）/自有资金 全部投资利润率=（正常年销售利润+正常年贷款利息）/总投资 自有资金利润率=正常年销售利润/自有资金
4.2.投资方案经济效果评价
投资方案经济效果评价一、经济效果评价的内容及指标体系（一）经济效果评价的内容（1）盈利能力分析；（2）偿债能力分析；（3）财务生存能力分析。
（财务生存能力是非经营性项目财务分析的主要内容。
）；（4）抗风险能力分析。
（二）经济效果评价的基本方法经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法和不确定性评价方法。
对同一投资方案而言，必须同时进行确定性评价和不确定性评价。
在进行方案比较时，一般以动态评价方法为主。
按是否考虑资金时间价值，经济效果评价方法又可分为静态评价方法和动态评价方法。
静态评价方法是不考虑资金时间价值，其最大特点是计算简便，适用于方案的初步评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目评价。
（三）经济效果评价指标体系【注】：上图重点记忆静态与动态的区分1.投资收益率：指投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。
它是评价投资方案盈利能力的静态指标。
（1）计算公式：（2）评价准则。
将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Re）进行比较：1）若R≥Re, 则方案在经济上可以考虑接受；2）若 R<Re, 则方案在经济上是不可行的。
（3）投资收益率的应用指标。
根据分析目的的不同，投资收益率又可分为：总投资收益率（ROI）和资本金净利润率（ROE）。
1）总投资收益率（ROI）。
表示项目总投资的盈利水平。
式中：EBIT——项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI——项目总投资。
包括建设投资、建设期借款利息、全部流动资金。
2)资本金净利润率（ROE）。
表示项目资本金的盈利水平。
式中：NP——项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；EC——项目资本金。
资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值或确定的基准资本金净利润率，表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。
(4)投资收益率指标的优点与不足。
方案的经济指标
方案的经济指标方案的经济指标是评价方案在经济层面上的效益和可行性的重要指标。
通过合理选择和科学设计经济指标，可以帮助决策者更好地了解方案的经济效果，有助于精确地评估方案的投资回报率和经济可行性。
本文将围绕方案的经济指标展开讨论。
一、投资回报率投资回报率（ROI）是方案经济指标中的关键指标之一，用于评价方案所带来的经济利益与投资成本之间的比例关系。
投资回报率的计算公式为：ROI = （总收益 - 投资成本）/ 投资成本 × 100%。
投资回报率越高，说明方案所带来的经济利益相对较大，投资风险较小。
二、成本效益比成本效益比是评价方案经济效益的另一个重要指标。
成本效益比（CER）是指方案的净现值与投资成本之间的比例关系。
成本效益比越高，说明方案的经济效益相对较好。
成本效益比的计算公式为：CER = 净现值 / 投资成本。
在计算成本效益比时，需要将方案的经济效益以货币化形式量化，并计算净现值（NPV）。
三、投资回收期投资回收期是指投资项目从开始投资到收回全部投资的时间。
投资回收期是衡量方案回本速度和回本效果的指标。
投资回收期越短，说明方案的投资回报速度较快，风险相对较小。
投资回收期的计算公式为：投资回收期 = 投资成本 / 每年净现金流量。
四、净现值净现值（NPV）是指方案现金流量的现值减去投资成本。
净现值是评价方案经济效益的重要指标，可以用来判断方案的投资回报率和经济可行性。
净现值为正值时，说明方案的经济效益为正；净现值为负值时，说明方案的经济效益为负。
五、内部收益率内部收益率（IRR）是指使方案净现值等于零时的折现率。
内部收益率是评价方案经济可行性的重要指标之一，用于衡量方案所能达到的收益水平。
内部收益率越高，说明方案的经济可行性越好。
六、边际收益率边际收益率（MRR）是指单位投入产生的额外经济效益。
边际收益率衡量方案对资金投入的增益效果，用于评价方案的投资效果和经济可行性。
七、经济增加值经济增加值（EVA）是指方案的净收益与资本投资之间的差额。
工程投资方案评价指标
工程投资方案评价指标一、引言工程投资方案是指投资者对一个工程项目所做的投资计划，包括项目预算、资金来源、投资收益分析等内容。
对于投资方案的评价是非常重要的，它可以帮助投资者了解项目的投资风险和回报率，从而做出更明智的决策。
本文将介绍一些常见的工程投资方案评价指标，以供投资者参考。
二、投资回报率投资回报率是衡量投资项目收益和风险的指标，它是投资者最关心的指标之一。
投资回报率=（投资收益-投资成本）/投资成本。
投资回报率能够直观地反映出一个项目的盈利能力，对于投资者来说非常重要。
三、投资成本投资成本是指投资者为了实施一个工程项目所需要的资金的总额。
它包括工程建设的各项费用，如基础设施建设费用、设备购置费用、人员工资等。
四、项目风险项目风险是指投资项目在实施过程中可能会面临的各种不确定性因素，如市场需求变化、政府政策调整、自然灾害等。
对于投资者来说，要了解项目的风险状况是非常重要的，因为它关系到投资者的资金安全。
五、投资周期投资周期是指从投资开始到项目实现预期收益所需要的时间。
一般来说，投资周期越短，投资项目的风险就越小，但是投资回报率也会相应减少。
投资者需要根据自己的实际情况来选择投资周期，以实现最优的投资收益。
六、现金流量现金流量是指投资项目在一定时期内所产生的现金收益，它是衡量投资项目健康发展的重要指标之一。
投资者可以通过分析现金流量来判断一个投资项目的盈利能力和发展前景。
七、成本效益比成本效益比是指投资项目的经济效益与成本之间的比值。
成本效益比越高，表示投资项目的盈利能力越强；成本效益比越低，表示投资项目的盈利能力越弱。
成本效益比是衡量投资项目盈利能力的重要指标，对于投资者来说非常重要。
八、社会效益社会效益是指投资项目对社会产生的积极影响。
它包括对就业、环境保护、资源利用等方面的影响。
对于投资者来说，要综合考虑项目的经济效益和社会效益，以实现最终的投资价值。
九、环境影响环境影响是指投资项目对周边环境所产生的影响。
工程经济学第4章 投资方案的评价指标
NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5）
＝－1000＋300×3.791＝137.24
因此，特别地，当项目在分析期内每年净现金流量均等时
NPV(i) = - Kp + A (P/A, i, n) + F (P/F, i, n)
= - Kp + A
(1+i)n-1 i (1+i)n + F (1+i)-n
NAV(i) 0
指标比较 对方案A、B，只要i，N不变，则必有：
N N P PV ViiAN N F FV ViiAA AA AB BiiA
B
B
B
基准贴现率的确定
基准贴现率（基准收益率）是根据企业追求的投 资效果来确定的。从NPV(i)的特性看，i定的越大， NPV越小，表明对项目要求越严，审查越严。也 被称为最低有吸引力的收益率或最低期望收益率 （目标收益率） ，
工程经济学第4章 投资方案的评价指 标
4.1投资回收期
4.1.1静态投资回收期
是指从项目的投建之日起,用项目每年的净收益(年收入减年 支出)来回收期初的全部投资所需要的时间长度。即，使得 下面公式成立的Tp即为静态投资回收期：
Tp
Tp
NB t = (Bt Ct ) = I
t0
t0
Tp或n——静态投资回收期（含项目建设期）；
A
……
A
0
1
2
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
3
4
……
P
回收期
n P A
4.1.2动态投资回收期
所谓动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的情况 下，用项目或方案每年的净收益去回收全部投资额所 需要的时间。即使得下面公式成立的Tp*为项目或方 案的动态投资回收期：
投资方案经济评价指标
投资方案经济评价指标1.净现值（NPV）净现值是投资方案经济评价中最重要的指标之一、净现值是指将项目未来的现金流量贴现到现在，再减去初始投资的金额后得到的现值。
净现值为正值的话，说明项目的净收益高于投资额，在经济上是可行的。
净现值计算的公式为：NPV=现金流量1/(1+r)^1+现金流量2/(1+r)^2+…+现金流量n/(1+r)^n-投资额2.内部收益率（IRR）内部收益率是指使项目净现值等于零时的贴现率。
也就是说，内部收益率是一种使得项目的现金流入和现金流出得到平衡的贴现率。
内部收益率越高，说明项目的回报越好。
内部收益率计算的公式为：0=现金流量1/(1+IRR)^1+现金流量2/(1+IRR)^2+…+现金流量n/(1+IRR)^n-投资额3.收益期（或回收期）收益期是指对于的投资额，项目能够回收全部投资额所需要的时间。
一般来说，收益期越短，说明项目越具有吸引力。
收益期的计算公式为：收益期=投资额/每年现金流量4.投资回报率（ROI）投资回报率是投资方案经济评价中常用的指标之一、它表示投资期间盈利的百分比。
投资回报率越高，代表着投资回报越好。
投资回报率=(总收益-投资额)/投资额5.敏感性分析敏感性分析是用于评估投资方案在各种不同情况下的变化。
通过敏感性分析，可以确定项目收益对于不同变量的敏感程度，以及在不同情况下的风险和可行性。
综上所述，投资方案经济评价指标包括净现值、内部收益率、收益期、投资回报率和敏感性分析等。
在进行投资决策时，我们可以综合考虑这些指标，以评估项目的经济效益和可行性，从而做出更科学和合理的投资决策。
方案经济评价的常用指标有
方案经济评价的常用指标有方案经济评价的常用指标有一、方案经济评价的概述1.1 方案经济评价的定义1.2 方案经济评价的重要性1.3 方案经济评价的基本原理二、方案经济评价的常用指标2.1 投资回报率（ROI）2.2 净现值（NPV）2.3 内部收益率（IRR）2.4 成本效益比（CBA）2.5 资本金融成本（WACC）2.6 敏感性分析三、投资回报率（ROI）3.1 投资回报率的计算方法3.2 投资回报率的意义和应用范围3.3 评价投资回报率的优缺点四、净现值（NPV）4.1 净现值的计算方法4.2 净现值的意义和应用范围4.3 评价净现值的优缺点五、内部收益率（IRR）5.1 内部收益率的计算方法5.2 内部收益率的意义和应用范围 5.3 评价内部收益率的优缺点六、成本效益比（CBA）6.1 成本效益比的计算方法6.2 成本效益比的意义和应用范围 6.3 评价成本效益比的优缺点七、资本金融成本（WACC）7.1 资本金融成本的计算方法7.2 资本金融成本的意义和应用范围 7.3 评价资本金融成本的优缺点八、敏感性分析8.1 敏感性分析的定义和方法8.2 敏感性分析的意义和应用范围8.3 评价敏感性分析的优缺点在进行方案经济评价时，常用的指标有投资回报率（ROI）、净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、成本效益比（CBA）、资本金融成本（WACC）和敏感性分析。
这些指标可以帮助决策者评估方案的经济效益和可行性，从而做出更明智的决策。
投资回报率（ROI）是常用的指标之一，它表示投资获得的收益与投资成本之间的比例关系。
投资回报率的计算方法是将投资获得的净利润除以投资成本，并将结果乘以100%。
投资回报率越高，说明投资获得的回报越多，方案的经济效益越好。
净现值（NPV）是另一个常用的指标，它表示方案的现金流量净额与投资成本之间的差异。
净现值的计算方法是将方案的现金流量净额按照一定的折现率进行折现，并将结果减去投资成本。
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Pt＝
累计净现金流量开始 出现正值的年份数
－1 +
上年累计净现金流量的绝对值 当年净现金流量
Pt＝ 4 －1
+
│－2 5
│
＝3.4年
练习：计算投资回收期
累计现金流量
·0 ·1 2· 3·○ 4·
11
二.动态投资回收期法
动态投资回收期:考虑资金时间价值, 按给定的基准收益率ic回收全部投资所需 要的时间。即项目净收益(净现金流量)的现值的累计值等于其所有投资的现值的累
年净收益 R
01 2 3
投资 K
n-1 n
例：某工程项目期初投资为5亿元，每年的等额净收益为1.2亿元，设定利率(收 益率)为10%。试求动态投资回收期。
Pt＝
累计净现金流量开始 出现正值的年份数
－1 +
上年累计净现金流量的绝对值 当年净现金流量
举例:
10
例: 有一技术方案的现金流量如下图，求其静态投资回收期。
-8 -4 6 4 5 4 5 4
·0 1· 2· 3· 4· 5· 6 · 7 ·
解: 由题意, 可做累计净现金流量表：
4
55 累计净现金流量 -8 -12 -6 -2 3
若用年平均净收益计算静态投资回收期时,方法与上相同. 9
⑵项目每年的净收益额R不同－－累计计算法
因静态投资回收期Pt是累计净现金流量正好等于0时的时点。
Pt
Pt
(CICO)t NCt F0
t0
t0
累计现金流量
·
0
1
2 Pt … n
当累计净现金流量等于零时的时点出现在非整数年份时,用内插法计算投资回收 期:
1、投资方案评价的基本原则 可选方案不止一个 可选方案具有可比的同一基础 评价经济效果的准则 ➢ 投入不同时，产出最大的方案最好 ➢ 产出不同时，投入最小的方案最好 ➢ 产出和投入均不同时，净产出最大的最好
2
2、投资决策程序
➢ 建立投资所要达到的目标 ➢ 审查达到已确立目标可采用的方案 ➢ 预测各种方案实现目标的效果 ➢ 评价 ➢ 决策
可用右式计算Pt
Pt
K R
例: 某方案的净现金流量如下，求其静态投资回收期。
-8 -4
4
4
4
4
0· 1· 2· 3· 4· …
7·
解: 项目全部投资 K＝8+4＝12万元，R＝4万元。
∴从投产年算起的投资回收期:Pt＝124 ＝3年 从投资开始年算起的投资回收期:Pt＝124 + 建设年＝3+1= 4年
Pt －－静态投资回收期 CI－－现金流入量
CO－－现金流出量
NCFt－－净现金流量
或: K Pt R t t0
K－－全部投资 Rt－－年净收益，t＝1,2,3,…n
即静态投资回收期Pt是累计净现金流量正好等于0时的时点:7
-200 -100 150 250 250 300
0· 1· 2· 3· 4· 5 ·
上年累计净现金流量现值的绝对值 当年净现金流量的现值
例：某工程项目的有关数据如下表所示，基准收益率为10%试求动态投资回收期。
12
例：某工程项目的有关数据如下表所示，基准收益率为10%，计算动态投资回 收期。
解:将表中有关数据代入公式，得：
累计净现金流量的现值
上年累计净现金流量现值的绝对值
Pt′＝ 开始出现正值的年份数 －1 +
累计净现金流量曲线
300
200
100
0 ·0
·1
· 2· 3· 4· 5 ·
-100
-200
-300
累计净现金流量：-200 -300 -150 100 350 650
8
静态投资回收期的计算
⑴项目的年净收益额R相同时－－直接计算：
当项目的各年净收益额相同,即R1=R2=R3=…=R时,
Pt
K R t t0
3、投资方案的经济评价指标体系
按指标在计算中是否考虑资金时间价值分类
静态评价指标 项目经济评价指标
动态评价指标
总投资收益率 资本金净利润率 静态投资回收期 利息备付率 偿债备付率 资产负债率
内部收益率 净现值 净现值率 净年值 费用现值与费用年值 动态投资回收期
图4.1 项目经济评价指标体系（按时间价值分类）
计值时的时点P .原理表达式为：
＇ t
n
∑t＝K0 t (1＋ic) ＝-t
Pt＇
∑t＝R0 t (1＋ic)
∑ -t
或
Pt＇
t＝(0CI－CO)t (1＋ic)
＝0-t
…… ⑴
n--项目的寿命周期. 通常:Pt＜n ＇
也可根据累计净现金流量的现值计算:
Pt′＝
累计净现金流量的现值
开始出现正值的年份数 －1 +
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按指标本身的经济性质分类时间性指标价值性指标效率 性指标项目经济评价指标
时间性指标
投资回收期 借款偿还期
项目经济评价指标
价值性指标 效率性指标
净现值，净年值 费用现值，费用年值
总投资收益率，资本金净利润率 资产负债率， 利息备付率，偿债备付率 内部收益率 净现值率
图4.2 项目经济评价指标体系（按指标的经济性质分类） 本章按照此种划分讲解
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按项目经济评价的性质分类
盈利能力分析指标
项目经济评价指标
清偿能力分析指标 财务生存能力分析指标
净现值 内部收益率 投资回收期 总投资收益率
利息备付率 偿债备付率 资产负债率
经营净现金流量 累计盈余资金
图4.3 项目经济评价指标体系（按项目的经济性质分类）
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第一节 时间性评价指标与方法
当年净现金流量的现值Fra bibliotekPt＇＝6－1+
∣-118.5∣ 141.1
＝5.84(年)
13
特例:项目各年净收益相等,且只有一个发生在第0 年的一次性投资(如图)
设K为一次性投资的投资额, ic 为基准贴 现率, R为等额年净收益，则动态投资回收期Pt′为：
－lg(1－ )K·ic
Pt′ ＝
R lg(1+ic )
时间性评价指标是反映建设项目投资回收速度的经济效益指标.
一.静态投资回收期法
静态投资回收期:指不考虑资金时间价值,以项目的净收益抵 偿项目全部投资所需要的时间Pt，一般以“年”为单位,并从项目 建设起始年算起。若从项目投产年算起，应予以特别注明.
原理:
Pt
Pt
(CICO)t NCt F0
t0
t0
本章重点及难点
※ 本章重点
1. 投资回收期的概念和计算方法 2. 净现值和净年值的概念和计算方法 3. 内部收益率的含义和计算方法 4. 总投资收益和项目资本金净利率的概念及计算方法 ※ 本章难点 1. 净现值与收益率的关系 2. 内部收益率的含义和计算方法
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前述：投资方案评价概述