投资方案经济评价
项目投资后经济效益效果评价方案
项目投资后经济效果评价方案在对项目进行技术经济分析时，经济效果评价是项目评价的核心内容，为了确保投资决策的科学性和正确性，需要建立经济效果评价方案，假定项目的风险为零，即不存在不确定因素，方案评价时能得到完全信息。
一、方案类型1.独立方案：各方案间不具有排他性，在一组备选的投资方案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳。
2.互斥方案：各方案间是相互排斥的，采纳某一方案就不能再采纳其他方案。
按服务寿命长短不同，投资方案可分为：①相同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均相同；②不同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均不相同；③无限寿命的方案，在工程建设中永久性工程即可视为无限寿命的工程，如大型水坝、运河工程等。
3.相关方案：在一组备选方案中，若采纳或放弃某一方案，会影响其他方案的现金流量；或者采纳或放弃某一方案会影响其他方案的采纳或放弃；或者采纳某一方案必须以先采纳其他方案为前提等等。
二、独立方案的经济效果评价方法独立方案的评价与单一方案的评价方法相同Q只要资金充裕，凡是能通过自身效果检验(绝对效果检验)的方案都可采纳。
常用的方法有：1.净现值法(1)计算公式和评价准则计算公式：NPV=W(C/-CO),(1+Z c)^zf=0评价准则：对单方案，NPV≥0,可行；多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。
(2)几个需要说明的问题①累计净现值曲线：反映项目逐年累计净现值随时间变化的一条曲线OG-静态投资回收期OH-动态投资回收期②基准折现率：是投资者对资金时间价值的最低期望值③NPV与i的关系(对常规现金流量)用例子说明a.T/NPV故£定的越高，可接受的方案越少；b.当i=i,时，NPV=O;当i<i,时，NPV>0;当i>i,时，NPV<0o③净现值最大准则与最佳经济规模最佳经济规模就是盈利总和最大的投资规模。
考虑到资金的时间价值，也就是净现值最大的投资规模。
投资方案经济效果评价
设 备
投 资
年现金流入
年经营费
残 值
寿 命
A
11000
7000
3500
1000
6
B
18000
7000
3100
2000
9
3、无限寿命（一般水坝桥梁运河等永久性工程的寿命分析视为无限） 例：为修建横跨某河的大桥，有南北两处可以选点，南桥投资3000万 元，购地费为80万元，年维护费为1.5万元，水泥桥面每10年翻修一次5 万元；北桥1200万元，年维修费8000万元，每三年粉刷一次1万元，每 10年喷砂整修4.5万元，购地1030万元。利率为6％，比较两方案。 例：某种灌溉渠道的技术方案，一种用挖泥机清除渠底淤泥，另一种 设永久性混凝土板，利率为8％，已知：
（五）内部收益率（IRR）
NPV ( IRR) CI CO 1 IRR 0
t t 0 t
n
IRR i1
NPV1 i2 i1 NPV1 NPV2
例：某方按净现金流量如下表，当基准收益率为12％时，使用内部收益 指标评判方案。
期末 0 1 2 3 4 5
一、经济效果评价及其分类：
1、经济效果评价的内容：盈利能力分析、清偿能力分析、抗风 险能力分析 2、经济效果评价方法的分类： 经济效果评价的基本方法包括确定性与不确定性评价方法两类 二、经济效果评价指标 投资收益率 1、计算公式：投资收益率R=年净收益或年平均收益/投资总额 2、评价准则：R≥RC基准投资收益率，方案可以接受，否则， 方案不可行。 3、应用指标： 全部投资收益率=（正常年销售利润+正常年贷款利息+折旧）/总投资 自有资金收益率=（正常年销售利润+折旧）/自有资金 全部投资利润率=（正常年销售利润+正常年贷款利息）/总投资 自有资金利润率=正常年销售利润/自有资金
某房地产开发项目投资方案经济评价
某房地产开发项目投资方案经济评价
［内容摘要］对房地产开发项目投资方案进行进行经济计算，得出经济指标，分析评价投资方案
[关键词］房地产投资总成本费用利润内部收益率现金流量
一、项目背景
该项目为某市高新区的待开发用地,建设用地面积为3,0000㎡全属于住宅用途，其中2，8000㎡用于建造多层和小高层商品房住宅楼，余下2000㎡用于绿化、停车场、交通道路以及自然景观等等.根据需要设计多层和小高层商品房住宅楼建筑面积分别为4,0000㎡和6,0000㎡，分别占地1，8000和1,0000平方米，建筑容积率分别为2。
22,6。
建筑总面积为10,0000㎡。
工程竣工后作为该公司的固定资产.
二、经济评价分析
根据计算得出的项目总投资计算表、借款还款付息表、总成本费用表、项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表、利润与利润分配表（损益表）计算出以下五项指标：
1、项目投资净现值：38134
2、财务内部收益率所得税前为6%‘所得税后为5%
3、动态投资回收期为5年
4、总投资收益为0。
145
5、资本金利用率=732。
201/20902.5=0.035
从财务投资净现值看所作投资是有升值空间的，但升值空间也很小，没有很大的回报率；由财务内部收益率低于贷款利率所以该方案不可行，同时低于基本收益率；动态的投资回收期也将近5年整，可以说利润空间很小，总投资收益1。
4％,低于资金利用率3.5%。
综合得出建议是,在现有条件下该项目不可行。
通过敏感性分析可知该项目对价格因素最敏感，其次是成本因素。
对产量因素和投资因素的敏感性较小。
可以通过调整价格或成本来调整项目计划。
4.2.投资方案经济效果评价
投资方案经济效果评价一、经济效果评价的内容及指标体系（一）经济效果评价的内容（1）盈利能力分析；（2）偿债能力分析；（3）财务生存能力分析。
（财务生存能力是非经营性项目财务分析的主要内容。
）；（4）抗风险能力分析。
（二）经济效果评价的基本方法经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法和不确定性评价方法。
对同一投资方案而言，必须同时进行确定性评价和不确定性评价。
在进行方案比较时，一般以动态评价方法为主。
按是否考虑资金时间价值，经济效果评价方法又可分为静态评价方法和动态评价方法。
静态评价方法是不考虑资金时间价值，其最大特点是计算简便，适用于方案的初步评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目评价。
（三）经济效果评价指标体系【注】：上图重点记忆静态与动态的区分1.投资收益率：指投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。
它是评价投资方案盈利能力的静态指标。
（1）计算公式：（2）评价准则。
将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Re）进行比较：1）若R≥Re, 则方案在经济上可以考虑接受；2）若 R<Re, 则方案在经济上是不可行的。
（3）投资收益率的应用指标。
根据分析目的的不同，投资收益率又可分为：总投资收益率（ROI）和资本金净利润率（ROE）。
1）总投资收益率（ROI）。
表示项目总投资的盈利水平。
式中：EBIT——项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI——项目总投资。
包括建设投资、建设期借款利息、全部流动资金。
2)资本金净利润率（ROE）。
表示项目资本金的盈利水平。
式中：NP——项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；EC——项目资本金。
资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值或确定的基准资本金净利润率，表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。
(4)投资收益率指标的优点与不足。
投资方案经济评价指标
投资方案经济评价指标1.净现值（NPV）净现值是投资方案经济评价中最重要的指标之一、净现值是指将项目未来的现金流量贴现到现在，再减去初始投资的金额后得到的现值。
净现值为正值的话，说明项目的净收益高于投资额，在经济上是可行的。
净现值计算的公式为：NPV=现金流量1/(1+r)^1+现金流量2/(1+r)^2+…+现金流量n/(1+r)^n-投资额2.内部收益率（IRR）内部收益率是指使项目净现值等于零时的贴现率。
也就是说，内部收益率是一种使得项目的现金流入和现金流出得到平衡的贴现率。
内部收益率越高，说明项目的回报越好。
内部收益率计算的公式为：0=现金流量1/(1+IRR)^1+现金流量2/(1+IRR)^2+…+现金流量n/(1+IRR)^n-投资额3.收益期（或回收期）收益期是指对于的投资额，项目能够回收全部投资额所需要的时间。
一般来说，收益期越短，说明项目越具有吸引力。
收益期的计算公式为：收益期=投资额/每年现金流量4.投资回报率（ROI）投资回报率是投资方案经济评价中常用的指标之一、它表示投资期间盈利的百分比。
投资回报率越高，代表着投资回报越好。
投资回报率=(总收益-投资额)/投资额5.敏感性分析敏感性分析是用于评估投资方案在各种不同情况下的变化。
通过敏感性分析，可以确定项目收益对于不同变量的敏感程度，以及在不同情况下的风险和可行性。
综上所述，投资方案经济评价指标包括净现值、内部收益率、收益期、投资回报率和敏感性分析等。
在进行投资决策时，我们可以综合考虑这些指标，以评估项目的经济效益和可行性，从而做出更科学和合理的投资决策。
第3讲 财务评价方法之一：单一投资方案的经济评价
SHZH
②动态投资回收期：
∵9年末：－15000－2500(P/A,0.1,2)＋ 4000(P/A,0.1,7)(P/F,0.1,2)＋1000(P/G,0.1,4)(P/F,0.1,5) ＝－526.44 又10年末：－15000－2500(P/A,0.1,2)＋ 4000(P/A,0.1,8)(P/F,0.1,2)＋1000(P/G,0.1,5)(P/F,0.1,5) ＝2558.11 由直线插值法
每年的净收益为NBt（t＝1，2，…，n），则动态投 资回收期为满足下式的T：
NBt (1＋i )t－K＝0 t＝1
T
或
03年8月
NBt ( P / F , i, t )－K＝0
t 1
《技术经济学》讲义 4
T
SHZH
＊若项目每年的净收益相同，即NB1＝NB2＝… ＝ NBn ＝ NB，则有
＊一般地，同一净现金流量的净现值随着贴现率 i的增大而减小(如下图)。故基准贴现率 i 定得越高， 能被接受的方案越少。 NPV
i*
0
03年8月 《技术经济学》讲义
i
16
SHZH
＊NPV之所以随着 i 的增大而减小，是因为一 般投资项目正的现金流入总是发生在负的现金流出 之后，使得随着贴现率的增加，正的现金流入贴现 到期初的时间长，其现值减少得多，而负的现金流
项目总投资润总额年利润总额或年平均利投资利润率100项目总投资税总额年利税总额或年平均利投资利税率100资本金润总额年利润总额或年平均利资本金利润率100用投资收益率评价投资方案的经济效果需要与本行业的平均水平对比以判别项目的盈利能力是否达到本行业的平均水平
SHZH
第三讲 财务评价方法之一： 单一投资方案的经济评价
方案经济评价的常用指标有
方案经济评价的常用指标有方案经济评价的常用指标有一、方案经济评价的概述1.1 方案经济评价的定义1.2 方案经济评价的重要性1.3 方案经济评价的基本原理二、方案经济评价的常用指标2.1 投资回报率（ROI）2.2 净现值（NPV）2.3 内部收益率（IRR）2.4 成本效益比（CBA）2.5 资本金融成本（WACC）2.6 敏感性分析三、投资回报率（ROI）3.1 投资回报率的计算方法3.2 投资回报率的意义和应用范围3.3 评价投资回报率的优缺点四、净现值（NPV）4.1 净现值的计算方法4.2 净现值的意义和应用范围4.3 评价净现值的优缺点五、内部收益率（IRR）5.1 内部收益率的计算方法5.2 内部收益率的意义和应用范围 5.3 评价内部收益率的优缺点六、成本效益比（CBA）6.1 成本效益比的计算方法6.2 成本效益比的意义和应用范围 6.3 评价成本效益比的优缺点七、资本金融成本（WACC）7.1 资本金融成本的计算方法7.2 资本金融成本的意义和应用范围 7.3 评价资本金融成本的优缺点八、敏感性分析8.1 敏感性分析的定义和方法8.2 敏感性分析的意义和应用范围8.3 评价敏感性分析的优缺点在进行方案经济评价时，常用的指标有投资回报率（ROI）、净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、成本效益比（CBA）、资本金融成本（WACC）和敏感性分析。
这些指标可以帮助决策者评估方案的经济效益和可行性，从而做出更明智的决策。
投资回报率（ROI）是常用的指标之一，它表示投资获得的收益与投资成本之间的比例关系。
投资回报率的计算方法是将投资获得的净利润除以投资成本，并将结果乘以100%。
投资回报率越高，说明投资获得的回报越多，方案的经济效益越好。
净现值（NPV）是另一个常用的指标，它表示方案的现金流量净额与投资成本之间的差异。
净现值的计算方法是将方案的现金流量净额按照一定的折现率进行折现，并将结果减去投资成本。
投资方案经济效果评价
投资方案经济效果评价1. 引言投资方案经济效果评价是指对一个特定的投资方案进行经济效果的评估和分析，以确定该投资方案是否具备可行性和可持续性，供决策者作出相关决策。
本文将从投资方案的目标、投资成本、投资回报、风险评估等方面对投资方案经济效果进行详细分析。
2. 投资方案目标在评估投资方案经济效果之前，首先需要明确该投资方案的目标。
投资方案的目标可以是盈利最大化、降低成本、提高效率、扩大市场份额等等。
根据不同的目标设置，可以采用不同的指标对经济效果进行评价。
3. 投资成本评估投资成本评估是评价一个投资方案经济效果的重要步骤。
投资成本包括直接投资成本和间接投资成本。
直接投资成本主要包括资产购置成本、劳动力成本、技术设备成本等。
间接投资成本主要包括管理费用、市场推广费用、研发费用等。
通过对这些成本进行详细评估，可以确定投资方案的总投资额。
4. 投资回报评估投资回报评估是评价投资方案经济效果的核心内容之一。
投资回报一般衡量投资方案带来的经济效益。
常用的投资回报指标有净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、投资回收期、盈利能力指标等。
通过计算这些指标，可以综合评估投资方案的回报情况，并与其他投资方案进行比较。
5. 风险评估风险评估是评价投资方案经济效果的另一个重要方面。
任何一个投资方案都存在风险，包括市场风险、技术风险、政策风险等。
通过对投资方案可能面临的风险进行定性和定量分析，可以估计投资方案的风险水平，并对投资方案做风险控制和风险防范。
6. 效果评估方法评价投资方案经济效果的方法有很多种，常见的有净现值法、投资回收期法、盈利能力指标法、敏感性分析法等。
每种方法都有其优缺点和适用范围，选择合适的评估方法需要根据具体的情况来确定。
7. 实施案例分析为了更具体地说明投资方案经济效果评价的过程和方法，本文将以某公司投资开发新产品为例进行分析。
首先，明确投资方案的目标是提高市场份额。
接下来，根据市场调研数据，估算直接投资成本和间接投资成本，并计算出总投资额。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
问题： 为什么要对投资项目进行经济评价
分析：1）是战略性活动，维持长远发展 2）提高决策的科学性和准确性 3）为决策提供数量化支撑
决策方法：1）经验判断法 2）数量化方法 3）试验法
赫尔伯特·西蒙（H·A·Simon）教授 计算机科学家、心理学家（1916.6.15 ～ 2001.2.9） 1978年：荣获诺贝尔经济学奖 1985年,他被聘为中国科学院心理研究所名誉研究员。此外,他还是北 京大学、天津大学、中国科学院管理学院的名誉教授。
01.08.2020
管理学院 刘明珠
18
例题：书p432 7-3 新书P293 7－3
01.08.2020
管理学院 刘明珠
19
（2）净现值（Net Present Value,
NPV） ）
1）含义：指投资项目按基准收益率或设定 的折现率（当未制定基准收益率时）将各年 的净现金流量折现到投资起点的现值之代数 和。
特例：
Pt
I R
总投资 ＋项目建设期 年净收入
01.08.2020
管理学院 刘明珠
6
(1)静态投资回收期(Pt)
3) 判别标准： Pt Pc时，项目可接受； Pt> Pc时，项目不可接受。 Pc：基准投资回收期（可根据行业水平或投资者的要求 设定）
4）经济含义：既可一定程度反映项目的经济效果，也可反 映项目收回投资风险的大小。
2）计算：
n
NPV CICO t1ict t0
01.08.2020
管理学院 刘明珠
20
（2）净现值（NPV）
3）经济含义： NPV=0表示项目刚好达到预定的收益率标准； NPV<0表示项目不能达到预定的收益率水平，但 不能说明项目亏损； NPV>0表示表示除可实现预定的收益率外，尚可 获得更高的收益。
17
（1）动态投资回收期 (Pt，)
3）判别标准： Pt， n时，项目可行； Pt， > n时，项目不可行。
4）经济含义：既可一定程度反映项目的经济 效果，也可反映项目收回投资风险的大小。
5）优缺点：与静态投资回收期相比： 优点：考虑了现金流入与流出的时间因素， 能真正反映资金的回收时间 缺点：计算比较麻烦。
0
管理学院 刘明珠
14
7.1.2 动态指标
考虑资金时间价值的指标 动态投资回收期 (Pt，) 净现值（NPV） 净年值（NAV） 内部收益率（IRR）
01.08.2020
管理学院 刘明珠
15
（1）动态投资回收期 (Pt，)
1）含义：按现值法计算的投资回收期。 2）计算：
01.08.2020
管理学院 刘明珠
7
(1)静态投资回收期(Pt)
5）优缺点：
优点：
A 直观、简单
B 在一定程度上反映了项目的风险大小
缺点：
A 没有考虑资金的时间价值 B 不能全面完整地反映项目一生的经济效 果
01.08.2020
管理学院 刘明珠
8
01.08.2020
管理学院 刘明珠
9
例题
书p426 7-1 新书P289 7－1
01.08.2020
1
项目类型划分
独立型方案 互斥型方案 混合型方案 条件型方案 现金流相关型方案 互补型方案
01.08.2020
管理学院 刘明珠
2
7.1 投资方案的经济评价指标与方法
（1）从反映的侧面 ①反映盈利能力：看项目的收益水平。 ②反映偿还能力：看项目的清偿能力。 ③反映外汇运用效果：看项目的外汇平衡能力。
pt'
(CI CO)t (1 ic )t 0
t 0
(CI CO)t 第t年的净现金流量
ic 基准收益率或设定的现折率
01.08.2020
管理学院 刘明珠
16
T1
(CICO)(1ic)t
Pt'
T 1
t0
(CICO)T (1ic )T
T 净现金流量现值累开计始值出现正值的年
01.08.2020
管理学院 刘明珠
01.08.2020
管理学院 刘明珠
10
（2）简单收益率
1）投资利润率 2）投资利税率 3）资本金利润率
01.08.2020
管理学院 刘明珠
11
1）投资利润率
1）含义：指项目达到设计能力后一个正常生产 年份的年利润总额或年平均利润总额与项目总 投资的比率。
2）计算：
投资利润年率利＝润总 总投 额资 或润 年总 平额 1均0％ 利 0 年利润总额＝售 年收 产入 品－ 销年总－ 成年 本销 费售 用税金及
3）判别标准：大于或等于行业平均投资利税率
01.08.2020
管理学院 刘明珠
13
3）资本金利润率
1）含义：指项目达到设计能力后一个正 常生产年份的年利润总额或年平均利润总 额与项目资本金的比率。
2）计算：
资本金利年 润利 率润 ＝资 总本 额金 或 润年 总平 额 10均 ％ 0利
3）判别标准：大于或等于行业平均资本金利润率
投资回收期越短，表明项目的盈利能力和抗风险能力越好。
其表达式为：
Pt
(CICO) 0
t1
01.08.2020
管理学院 刘明珠
5
(1)静态投资回收期(Pt)
2）计算：
Pt
使：(CI CO)t 0的T
t0
T 1
(CI CO)t
Pt
T 1
t0
(CI CO)T
T
1
第（T
1）年的累计净现金流量的绝对值（尚未收回） 第T年的净现金流量
投资回收期（Pay back period , Pt）是兼顾 项目获利能力和项目风险的评价指标。
(2)简单收益率
01.08.2020
管理学院 刘明珠
4
(1)静态投资回收期(Pt)
1）含义：
是指以项目的净收益偿还项目全部投资所需要的时间，一 般以年为单位，并从项目建设起始年算起。若从项目投产 年算起，应予以特别说明。
项目总投资＝＋ 建建 设设 投期 资利息金 ＋流动资
3）判别标准：大于等于行业标准投资利润 率或平均投资利润率
01.08.2020
管理学院 刘明珠
12
2）投资利税率
1）含义：指项目达到设计能力后一个正常生产年份 的年利税总额或年平均利税总额与项目总投资的比 率。
2）计算： 投资利税年 率利 ＝税总 总额 投或 资年税平总均额 利 10％ 0 年利税总额＝年售产收品入销－年总成本费
（2）从是否考虑资金的时间价值：
①静态指标：不考虑资金时间价值 ②动态指标 考虑资金时间价值。
（3）从指标的性质 ①时间性指标：看项目收回投资或偿还贷款所需的时间 ②价值性指标：看项目直接的净效益 ③比率性指标：看项目的盈利效率。
01.08.2020
管理学院 刘明珠
3
静态指标
(1)静态投资回收期