投资方案评价指标
投资方案的类型与评价指标的中级经济师《建筑专业》考点
投资方案的类型与评价指标的中级经济师《建筑专业》考点投资方案的类型与评价指标的中级经济师《建筑专业》考点导语：投资方案是基于投资项目要达到的目标而形成的有关具体投资的设想与时间安排。
关于投资方案的类型与评价指标的相关考试内容是什么?我们主要学习投资方案的类型、独立方案的选择等知识。
〖考纲要求〗运用内部收益率法进行独立型投资方案的选择;运用净现值、净年值、净将来值，差额的净现值、净年值、净将来值以及追加投资收益率等方法进行寿命期相同的互斥方案选择;运用最小公倍数法、净年值法进行寿命期不同的互斥方案选择的过程;混合方案、回收期法的基本概念。
〖内容提要〗1.投资方案的类型2.独立方案的选择3.互斥方案的选择〖内容详解〗一、投资方案的类型(三种)(一)独立方案所谓独立方案是指方案间互不干扰，在选择方案时可以任意组合，直到资源得到充分运用为止。
若方案间加法法则成立，则方案是彼此独立的。
例如：我新建一个学校，资金不是问题，地块不是问题，所以我想建一座教学楼，还想建办公楼、宿舍楼等，这些项目彼此独立，互不干扰，所以这些项目就是独立方案。
注意：区别单一方案与独立方案的不同：单一方案只有一个方案，独立方案有多个方案，但是这多个方案之间的关系是独立的(二)互斥方案若干方案中选择其中任何一个，其它方案就必然被排斥。
例如：现在交通非常拥挤，要解决这么问题，又三个方案：一是建高架桥，二是建地铁，三是建轻轨。
这三方案只能选一个，这就是互斥方案。
(三)混合方案若干个互相独立的方案中，每个独立方案又存在若干个互斥方案。
我们教材只讲独立方案跟互斥方案。
对于混合方案，只要大家知道什么样的方案是混合方案即可。
二、不同类型投资方案的选择(一)独立方案选择1、独立方案的评价指标以效率作为指标，效率=效益/制约资源的数量，主要指内部收益率制约资源，可以是资金，也可以是时间、空间、重量、面积等。
只能用相对指标(盈利能力指标)，不能用绝对指标(如净现值)来作为独立方案的评价指标。
投资方案经济效果评价
设 备
投 资
年现金流入
年经营费
残 值
寿 命
A
11000
7000
3500
1000
6
B
18000
7000
3100
2000
9
3、无限寿命（一般水坝桥梁运河等永久性工程的寿命分析视为无限） 例：为修建横跨某河的大桥，有南北两处可以选点，南桥投资3000万 元，购地费为80万元，年维护费为1.5万元，水泥桥面每10年翻修一次5 万元；北桥1200万元，年维修费8000万元，每三年粉刷一次1万元，每 10年喷砂整修4.5万元，购地1030万元。利率为6％，比较两方案。 例：某种灌溉渠道的技术方案，一种用挖泥机清除渠底淤泥，另一种 设永久性混凝土板，利率为8％，已知：
（五）内部收益率（IRR）
NPV ( IRR) CI CO 1 IRR 0
t t 0 t
n
IRR i1
NPV1 i2 i1 NPV1 NPV2
例：某方按净现金流量如下表，当基准收益率为12％时，使用内部收益 指标评判方案。
期末 0 1 2 3 4 5
一、经济效果评价及其分类：
1、经济效果评价的内容：盈利能力分析、清偿能力分析、抗风 险能力分析 2、经济效果评价方法的分类： 经济效果评价的基本方法包括确定性与不确定性评价方法两类 二、经济效果评价指标 投资收益率 1、计算公式：投资收益率R=年净收益或年平均收益/投资总额 2、评价准则：R≥RC基准投资收益率，方案可以接受，否则， 方案不可行。 3、应用指标： 全部投资收益率=（正常年销售利润+正常年贷款利息+折旧）/总投资 自有资金收益率=（正常年销售利润+折旧）/自有资金 全部投资利润率=（正常年销售利润+正常年贷款利息）/总投资 自有资金利润率=正常年销售利润/自有资金
第三章投资效果评价指标
Pt
(CI CO)t பைடு நூலகம்0
t 0
投资回收期可借助项目投资现金流量表计
算。项目投资现金流量表中累计净现金流
量由负值变为零的时点，即为项目的投资
回收期。 T 1
(CI CO)i
Pt
T 1
i0
(CI CO)T
T－各年累计净现金流量首次为正值或零的
是指通过等值计算，将NPV分摊到项目计 算期内各年中所得到的等额年值。作为绝 对效果评价指标时，NAV≥0时，项目可行； 作为相对效果评价指标时，在可行的项目 中NAV大者优 。
NAV NPV ( A / P, ic , n)
作为绝对效果评价指标，NAV与NPV 得到的结论是一致的。但作为相对效 果评价指标，在寿命不同的项目之间 进行选优时，使用NAV更为合理和简 便。因为寿命不同的项目失去了在时 间上的可比性，如果用NPV，则需将 项目调整为相同期限才可进行比较。
优点是计算简单，易于理解和掌握。 缺点是未能考虑资金的时间价值，将若干
年后的资金与当前的资金等同对待，不能 正确地反映投资项目的经济效益。
一、投资回收期（payback period）
是指以项目的净收益回收项目投资所需要 的时间，一般以年为单位。投资回收期短， 表明项目投资回收快，抗风险能力强。
第二节 动态评价指标
特点是考虑了资金的时间价值，并且考察 投资项目在整个寿命期内的全部现金流量 情况。
优点是计算精确，分析全面，指标相对比 较科学。
缺点是计算方法比较复杂，指标不易理解。
一、净现值（NPV）
是指按行业的基准收益率或设定的折现率， 将项目计算期内各年净现金流量折算为现 值之和。净现值大于或等于零时，项目方 案在财务上可考虑接受。
4.2.投资方案经济效果评价
投资方案经济效果评价一、经济效果评价的内容及指标体系（一）经济效果评价的内容（1）盈利能力分析；（2）偿债能力分析；（3）财务生存能力分析。
（财务生存能力是非经营性项目财务分析的主要内容。
）；（4）抗风险能力分析。
（二）经济效果评价的基本方法经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法和不确定性评价方法。
对同一投资方案而言，必须同时进行确定性评价和不确定性评价。
在进行方案比较时，一般以动态评价方法为主。
按是否考虑资金时间价值，经济效果评价方法又可分为静态评价方法和动态评价方法。
静态评价方法是不考虑资金时间价值，其最大特点是计算简便，适用于方案的初步评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目评价。
（三）经济效果评价指标体系【注】：上图重点记忆静态与动态的区分1.投资收益率：指投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。
它是评价投资方案盈利能力的静态指标。
（1）计算公式：（2）评价准则。
将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Re）进行比较：1）若R≥Re, 则方案在经济上可以考虑接受；2）若 R<Re, 则方案在经济上是不可行的。
（3）投资收益率的应用指标。
根据分析目的的不同，投资收益率又可分为：总投资收益率（ROI）和资本金净利润率（ROE）。
1）总投资收益率（ROI）。
表示项目总投资的盈利水平。
式中：EBIT——项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI——项目总投资。
包括建设投资、建设期借款利息、全部流动资金。
2)资本金净利润率（ROE）。
表示项目资本金的盈利水平。
式中：NP——项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；EC——项目资本金。
资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值或确定的基准资本金净利润率，表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。
(4)投资收益率指标的优点与不足。
项目投资决策评价指标
【解】根据公式（3.2 Pt=K/R＝500/80=6.25(年)
精品课件
（2 累计法是根据方案的净现金流量，从投资开始
时刻（即零时点）依次求出以后各年的净现金流量 之和（也称累计净现金流量），直至累计净现金流 量等于零的年份为止。对应于净现金流量等于零的 年份数，即为该方案从投资开始年算起的静态投资
投资收益率，又叫投资效果系数，是指在项目达 到设计能力后，其每年的净收益与项目全部投资的比
其公式为： 投 资 收 益 率 ＝ 项 年 目 净 全 收 部 益 投 资 100%
当项目在正常生产年份内各年的收益情况变化幅 度较大时，也可以采用下列公式进行计算：
投 资 收 益 率 ＝ 年 项 平 目 均 全 净 部 收 投 益 资 100%
净现值（NPV）与净现值率（NPVR）
（1 净现值是指把项目计算期内各年的净现金流量，
按照一个给定的标准折现率（基准收益率）折算到 建设期初（项目计算期第一年年初）的现值之和。
净现值是考察项目在计算期内盈利能力的主要
n
NPV＝(CICO)t(1ic)t t0 精品课件
（2 在用于投资方案的经济评价时其判别准则如下： 若NPV＞0 若NPV=0 若NPV＜0，说明方案不可行。
Pt=(累计净现金流量开始出现正值的年份数 -1)+上一年累计净现金流量绝对值/当年净现金流量
精品课件
【例3.2】某投资方案的净现金流量如图3.1所示，试计 算其静态投资回收期。 【解】列出该投资方案的累计现金流量情况表，见表3.1
根据公式（3.3 Pt＝5－1+｜-20｜/60=4.33(年)
工程投资方案评价指标
工程投资方案评价指标一、引言工程投资方案是指投资者对一个工程项目所做的投资计划，包括项目预算、资金来源、投资收益分析等内容。
对于投资方案的评价是非常重要的，它可以帮助投资者了解项目的投资风险和回报率，从而做出更明智的决策。
本文将介绍一些常见的工程投资方案评价指标，以供投资者参考。
二、投资回报率投资回报率是衡量投资项目收益和风险的指标，它是投资者最关心的指标之一。
投资回报率=（投资收益-投资成本）/投资成本。
投资回报率能够直观地反映出一个项目的盈利能力，对于投资者来说非常重要。
三、投资成本投资成本是指投资者为了实施一个工程项目所需要的资金的总额。
它包括工程建设的各项费用，如基础设施建设费用、设备购置费用、人员工资等。
四、项目风险项目风险是指投资项目在实施过程中可能会面临的各种不确定性因素，如市场需求变化、政府政策调整、自然灾害等。
对于投资者来说，要了解项目的风险状况是非常重要的，因为它关系到投资者的资金安全。
五、投资周期投资周期是指从投资开始到项目实现预期收益所需要的时间。
一般来说，投资周期越短，投资项目的风险就越小，但是投资回报率也会相应减少。
投资者需要根据自己的实际情况来选择投资周期，以实现最优的投资收益。
六、现金流量现金流量是指投资项目在一定时期内所产生的现金收益，它是衡量投资项目健康发展的重要指标之一。
投资者可以通过分析现金流量来判断一个投资项目的盈利能力和发展前景。
七、成本效益比成本效益比是指投资项目的经济效益与成本之间的比值。
成本效益比越高，表示投资项目的盈利能力越强；成本效益比越低，表示投资项目的盈利能力越弱。
成本效益比是衡量投资项目盈利能力的重要指标，对于投资者来说非常重要。
八、社会效益社会效益是指投资项目对社会产生的积极影响。
它包括对就业、环境保护、资源利用等方面的影响。
对于投资者来说，要综合考虑项目的经济效益和社会效益，以实现最终的投资价值。
九、环境影响环境影响是指投资项目对周边环境所产生的影响。
投资方案经济评价指标
投资方案经济评价指标1.净现值（NPV）净现值是投资方案经济评价中最重要的指标之一、净现值是指将项目未来的现金流量贴现到现在，再减去初始投资的金额后得到的现值。
净现值为正值的话，说明项目的净收益高于投资额，在经济上是可行的。
净现值计算的公式为：NPV=现金流量1/(1+r)^1+现金流量2/(1+r)^2+…+现金流量n/(1+r)^n-投资额2.内部收益率（IRR）内部收益率是指使项目净现值等于零时的贴现率。
也就是说，内部收益率是一种使得项目的现金流入和现金流出得到平衡的贴现率。
内部收益率越高，说明项目的回报越好。
内部收益率计算的公式为：0=现金流量1/(1+IRR)^1+现金流量2/(1+IRR)^2+…+现金流量n/(1+IRR)^n-投资额3.收益期（或回收期）收益期是指对于的投资额，项目能够回收全部投资额所需要的时间。
一般来说，收益期越短，说明项目越具有吸引力。
收益期的计算公式为：收益期=投资额/每年现金流量4.投资回报率（ROI）投资回报率是投资方案经济评价中常用的指标之一、它表示投资期间盈利的百分比。
投资回报率越高，代表着投资回报越好。
投资回报率=(总收益-投资额)/投资额5.敏感性分析敏感性分析是用于评估投资方案在各种不同情况下的变化。
通过敏感性分析，可以确定项目收益对于不同变量的敏感程度，以及在不同情况下的风险和可行性。
综上所述，投资方案经济评价指标包括净现值、内部收益率、收益期、投资回报率和敏感性分析等。
在进行投资决策时，我们可以综合考虑这些指标，以评估项目的经济效益和可行性，从而做出更科学和合理的投资决策。
投资方案经济评价指标(一)
投资方案经济评价指标(一)投资方案经济评价指标是估算投资方案收益的一种方法，可以用来评估投资计划是否值得执行。
经济评价可以帮助投资者在决策投资项目时做出更明智的决定，以实现投资最大化。
经济评价包括许多指标，以下是最常用的经济评价指标：1. 内部收益率（IRR）：IRR是一种比较多个投资方案的指标。
它是指投资方案所获现金流量的折现率，使得投资方案净现值为零。
IRR越高，则表明投资回报率越高，投资方案风险越小。
2. 净现值（NPV）：NPV是某项投资计划在考虑时间价值后的净现值。
NPV正数表明投资方案是可行的。
反之，则表明该方案不能带来收益。
NPV是一种重要的经济评价指标，因为它考虑了资金成本及时间价值。
3. 收益期回收时间（PBP）： PBP是投资回报期限的时间长度，揭示从投入到回收需要的时间长度。
PBP越短，资金流动性越强，投资回收期也就短，获得利润的速度也往往更快。
4. 投资回收期（ROI）：ROI是投资所获得的总收益与投资总额的比率。
投资回收期越短，投资者的资金回收期限也就越短。
5. 投资利润率（ROR）：ROR是投资计划所获利润的比率。
ROR越高，则表明投资者的投资回报率越高，风险越小。
6. 会计报酬率（ARR）：ARR是指投资方案年平均净收益并将其除以总投资额的比率。
ARR较高说明该方案可行。
以上六种指标都是在经济评价中经常使用的指标。
但需要明确的是，如果只使用其中一个指标来评价经济效益，那么会产生风险或瑕疵，并且可能无法全面反映出投资项目的盈亏状况。
因此，选择适当的指标来进行投资方案的经济评价非常重要。
经济评价方案是评估经济效益的一种有效方法，可以帮助投资者更好的评估风险和回报之间的平衡，以及项目的可行性。
但是，要注意的是经济评价方案评价结果不能代表项目的全部，应该综合考虑多种因素，包括技术、市场、法律法规和环保等相关因素。
只有全面评价才能更好地为投资决策提供指导。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
计算公式：
Nt 累计净现金流量开始出现正值的年份1
上一年累计净现金流量的绝对值
当年的净现金流量
判别标准：
Nc 为行业的基准投资回收期
若Nt ≤ Nc，表明可在规定的投资回收 期限之前回收投资，项目可行；
若 Nt＞Nc，表明项目不能在规定的投 资回收期限之前回收投资，项目未满足 行业项目投资盈利性和风险性要求，故 项目不可行。
内部收益率
财 务 效 益 分 析 指 标 比 率 性 指 标
投资利润率 投资利税率 资本金利润率
财
资本金净利润率
资 产 负 债 率 务 比 率 流 动 比 率
速动比率
内部收益率
净现值
投资回收期
赢
利
能
力
指
标
投资利润率
财
务
效
益
分
析
指
标
投资利税率
资本金利润率
资 本 金 净 利 润 率
式中： R国 ——国家角度投资收益率；
D ——折旧。
• 2)企业角度投资收益率。
企业角度的净收益，包括企业角 度利润加折旧，因而企业角度的投资 收益率为
投资收益率
企业净利润 折旧 项目总投资
即:
R企
Lr D K
所计算出的投资利润率及投资收益率， 应与部门或行业规定的基准投资利润率 及投资收益率进行比较。
借款偿还期
清 偿 能 力 指 标
财
务
比
资 产 负 债 率 率 流 动 比 率
速 动 比 率
外 汇 能 力 平 衡 指 标
静态的评价指标
(1)投资利润率 • 定义：投资利润率是工程项目所得到利润
(以正常生产年份的年利润)与为获得利润 而必须投入的总投资的比值。 • 投资利润率反映的是投资的效果。
累计净现金 流量
-60
-145 -80
第(T
1）年累计净现金流量的 第T年的净现金流量
绝对值
Nt
4 1
15 65
3.2（ 3 年）
因为 N（t ＝3.23）N c≤(=5年)，故方案可以接受。
•投资回收期指标的优点是：
(1)概念清晰，直观易懂； (2)在资金短缺的情况下，它能显示收回原始投资的时间长短； (3)它能为决策者提供一个未收回投资以前承担风险的时间。
• 主要指标： 1)国家角度投资利润率 2)企业角度投资利润率
国家角度的投资利润，除去企业净利润之外， 还包括全部税收，它们的总和才是国家的真实获
得。因而,国家角度的投资利润率为
投资利润率
企业净利润 企业年上交全部税金 项目总投资
即:
R国
Lr
Tx K
式中: R国——国家角度的投资利润率；
L r ——企业净利润；
(5)投资回收期 (静态)
定义：是指投资回收的期限，即以项目的 净收益将项目全部投资收回所需要 的时间。通常以“年”为单位。
投 资 回 收 期
项目投资 项 目 收 益
总投资 年净收益
＝ 总投资 利润＋折旧
投资回收期的财务表达式：
Nt
(CI CO)t 0
t 0
其中：CI ——现金流入量；
CO ——现金流出量； (CI CO)t ——第t年的净现金流量；
Tx ——企业年上交全部税金；
K——项目总投资。
• 企业角度的投资利润率，则是企 业净利润与总投资的比值 。
投资利润率
企业净利润 项目总投资
R企
Lr K
其中: R 企 ——企业角度的投资利润率
(2)投资收益率
• 1)国家角度投资收益率 国家角度净收益，为国家角度利润
加折旧。
R国
Lr
Tx＋D K
财
务
效
益
分
析
指
静 标
态
指
标
财
投资利税率
资本金利润率
资本金净利润率 资 产 负 债 率
务 比 率 流 动 比 率 速 动 比 率
动 态 投 资 回 收 期
动 态 指 标
净现值
内部收益率
时
间
性
指
标借 投
资 款
回 偿
收 还
期 期
价 值 性 指 标— — 净 现 值
投资回收期指标的缺点是：
(1)它不能提供本期以后企业收益的变化情况，对于寿命较 长的工程项目来说，这是一个不完整的评价结论；
(2)它反映了项目的偿还能力，但反映不出投资的可盈利性； (3)它没有考虑投资方案在整个计算期内现金流量发生的
时间。
动态评价指标
（1）净现值（NPV） （2）内部收益率（IRR) （3）动态投资回收期（ N）t
令基准投资收益率为 R c ；则：
若 R R c，表明项目的投资效率高于
部门或行业之规定，项目可行；
若 R < R c ，表明项目的投资效率低
于部门或行业之规定，项目未满足行业 项目投资盈利性和风险性要求，故项目 不可行。
（3）投资利税率
投
资
利
税
率
年
利
税
总额或年均利 项目总投资
税总
额
100%
年 利 税 总 额 年 利 润 总 额 年 产 品 销 售 税 金 及 附 加
经济评价的特点：
(1)不需要进行方案比较，因为所有的方案都 是独立无关的；
(2)诸方案之间不具有排它性，采用甲方案并 不要求放弃乙方案，在资金无限制的情况下，几 个方案甚至全部方案可以同时存在；
(3)所采纳的方案的经济效果可以相加。
只需考察方案自身的经济性
静态投资回收期
借款偿还期
投资利润率
当用于方案比较时，投资回收期愈 短的方案愈优。
例、某投资项目的净现金流量如表
所示。基准投资回收期为５年，试用投 资回收期法评价其经济性是否可行。
年
0123456
净现金 流量
-60 -85
65
65
65
65
90
• 解：根据表中的净现金流量，计算出的累计净
现金流量如下表所示。
年
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量 -60 -85 65 65 65 65 90
评 价 标 准 ： 当 投 资 利 税率 基 准 投 资 利 税 率 时 ， 项目可行
（4）资本金利润率
• 资本金：是指企业在工商行政管理部门 登记的注册资金，是一种带有垫支性盈 利性的资金。
资
本
金
利
润
率
年
利
润
总
额或年均 资本金
利
润总
额
100%
评 价 标 准 ： 资 本 金 利 润率 基 准 资 本 金 利 润 率 时 ， 项目可行
投资方案的评价指标
1. 独立方案的经济性评价指标
1.1静态的评价指标 投资回收期、投资利润率等
1.2动态评价指标 动态投资回收期、内部收益率、净现值等
2 .反映项目清偿能力的指标 3 .项目外汇效果分析指标
独立方案的评价指标
定义：是指作为评价对象的各方案的现金流是独
立的,不具有相关性,而且任意方案的采用与否都 不影响起他方案是否采用的决策。