天士力财务分析
天士力的营业收入、净利润和现金流分析
天士力的营业收入、净利润和现金流分析天士力2017年一季报显示，营业收入33.5亿，增长6.5%，其中工业收入增长15.18%；归属于母公司净利润3.18亿，增长14.8%。
从这份报表看，公司已经初步摆脱去年的下滑，重新回到增长的轨道。
但从过去三年营业收入和利润的变化轨迹看，说乐观还早了一点。
首先，2017Q1的营收33.48，仅比2014Q1的30.12亿增长了10.8%，过去三年，整体处于缓慢的增长中。
仅从工业板块看，2016Q1的工业收入下滑28.9%，，虽然2017Q1同比有所回升，但较之2015Q1仍下滑了18%，可见今年一季度的增长只是由于去年基数低而已，还不能说明太多问题，要确认业绩扭转，还需要再看中报。
从分季度的曲线图看，天士力的营收前三季度一般都比较平稳，但四季度会异常的飙高，而且，过去三年的四季度营收是越来越高。
可惜这样的增长只体现在四季度，并没有延续性，到第二年一季度总是又回复平静了。
由于医药产品的使用有很强的惯性，没有特别原因不会轻易大起大落，天士力这样的变化让人难以理解。
更难以理解的是，天士力营业收入的增长并不能带动利润的增长，营收和利润看不出什么相关性，全年营收最高的四季度，往往却是全年利润最低的一个季度，2016Q4单季营收创历史新高，但净利润却创新低，其他季度的利润波动也看不出逻辑。
这里面可能是由产品销售结构的变化，也可能是由各项费用确认时点的人为调节控制等原因造成的，例如去年四季度销售费用之高已经不能用正常理由解释，而今年一季度的利润增长又有没有可能是因为部分费用提前挪到了去年四季度呢？这也是我觉得天士力的业绩扭转暂时还不能确认的原因之一。
具体情况只有公司内部人员才清楚，但也希望公司能有更详尽的说明。
过去三年，只有2016年两个季度的经营性现金流超过了净利润。
2017Q1净流出7亿元，为多年来最差的一个季度。
公司解释这主要是票据贴现利率高于贷款利率，公司减少票据贴现所致。
天士力2020年三季度财务分析结论报告
天士力2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为57,399.92万元，与2019年三季度的30,032.53万元相比有较大增长，增长91.13%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
二、成本费用分析2020年三季度营业成本为146,253.27万元，与2019年三季度的337,581.27万元相比有较大幅度下降，下降56.68%。
2020年三季度销售费用为53,601.99万元，与2019年三季度的60,746.74万元相比有较大幅度下降，下降11.76%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用大幅度下降的同时营业收入也有较大幅度的下降，但收入下降快于投入下降，经营业务开展得不太理想。
2020年三季度管理费用为12,404.53万元，与2019年三季度的13,386.42万元相比有较大幅度下降，下降7.33%。
2020年三季度管理费用占营业收入的比例为4.48%，与2019年三季度的2.86%相比有所提高，提高1.62个百分点。
企业经营业务的盈利水平也有所提高，管理费用支出比较合理。
2020年三季度财务费用为4,186.63万元，与2019年三季度的11,993.49万元相比有较大幅度下降，下降65.09%。
三、资产结构分析2020年三季度应收账款占营业收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降快于营业收入下降，与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，天士力2020年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为101,562.84万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
天士力五年财务报表及基础分析
10694 0 564087 1571883 146145 0 0 0 0 0 95271 156266 7235 0 0 3480 19289
10204 2069 555596 1536862 161383 0 0 0 0 0 96272 166524 2172 0 0 3237 18275
9499 2149 551555 1541269 297066 0 0 0 0 0 101257 144702 1906 0 0 10338 20990
0 0 5000 0 593697 1466 79777 189 1869 0
32236 0 0 76645 764858 108048 173793 0 0 73283 0 0 443581 0 0 798505 24224 822729 1587587
31035 0 0 75379 782025 108048 173793 0 0 73283 0 0 411749 0 0 766679 23179 789858 1571883
981266 0 788 0 0 52014
989714 0 781 0 0 52251
958431 0 777 0 0 45847
911569 9548 826 0 0 39598
887558 9651 828 0 0 39851
0
0
0
0
0
0
0
296337 84098 0 0 0
301163 77754 0 0 0
2060 0
3161 0
4209 0
5570 0
0 27906
0 28283
0 22799
0 25857
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
600535天士力2023年三季度决策水平分析报告
天士力2023年三季度决策水平报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为37,542.63万元，与2022年三季度的7,668.47万元相比成倍增长，增长3.9倍。
利润总额主要来自于内部经营业务。
2023年三季度营业利润为37,724.14万元，与2022年三季度的7,791.43万元相比成倍增长，增长3.84倍。
在营业收入增长的同时，营业利润大幅度的增长，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析天士力2023年三季度成本费用总额为174,056.08万元，其中：营业成本为69,291.16万元，占成本总额的39.81%；销售费用为75,293.58万元，占成本总额的43.26%；管理费用为7,147.62万元，占成本总额的4.11%；财务费用为-985.76万元，占成本总额的-0.57%；营业税金及附加为2,643.84万元，占成本总额的1.52%；研发费用为20,665.63万元，占成本总额的11.87%。
2023年三季度销售费用为75,293.58万元，与2022年三季度的78,171.68万元相比有所下降，下降3.68%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度在销售费用下降情况下营业收入却获得了一定程度的增长，企业销售政策得当，措施得力，销售业务的管理水平明显提高。
2023年三季度管理费用为7,147.62万元，与2022年三季度的7,710.63万元相比有较大幅度下降，下降7.3%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为3.28%，与2022年三季度的3.69%相比变化不大。
企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。
三、资产结构分析天士力2023年三季度资产总额为1,767,543.83万元，其中流动资产为944,542.97万元，主要以货币资金、应收款项融资、存货为主，分别占流动资产的45.73%、23.54%和18.28%。
非流动资产为823,000.86万元，主要以固定资产、长期股权投资、开发支出为主，分别占非流动资产的41.9%、18.7%和17.26%。
天士力2020年三季度财务风险分析详细报告
天士力2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为658,224.8万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为230,865.88万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供520,235.93万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为137,988.87万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为190,976.3万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是358,642.38万元，实际已经取得的短期带息负债为230,865.88万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为274,809.34万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为316,725.86万元，在5年之内偿还的贷款总规模为400,558.9万元，当前实际的带息负债合计为313,518.64万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
该企业资产负债率较低，盈利水平在提高，当前不存在资金链断裂风险。
资
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。
天士力2020年一季度管理水平报告
天士力2020年一季度管理水平报告一、成本费用分析1、成本构成情况2020年一季度天士力成本费用总额为346,114.7万元，其中：营业成本为274,573.51万元，占成本总额的79.33%；销售费用为47,790.29万元，占成本总额的13.81%；管理费用为11,307.33万元，占成本总额的3.27%；财务费用为10,215.16万元，占成本总额的2.95%；营业税金及附加为2,204.83万元，占成本总额的0.64%。
成本构成表(占成本费用总额的比例)项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)成本费用总额346,114.7 100.00 394,557.62 100.00 351,500.84 100.00 营业成本274,573.51 79.33 301,788.71 76.49 259,549.26 73.84 销售费用47,790.29 13.81 59,354.72 15.04 50,954.67 14.50 管理费用11,307.33 3.27 14,096.96 3.57 24,856.2 7.07 财务费用10,215.16 2.95 11,986.05 3.04 10,682.19 3.04 营业税金及附加2,204.83 0.64 3,375.96 0.86 3,675.42 1.052、总成本变化情况及原因分析天士力2020年一季度成本费用总额为346,114.7万元，与2019年一季度的394,557.62万元相比有较大幅度下降，下降12.28%。
以下项目的变动使总成本减少：营业税金及附加减少1,171.14万元，财务费用减少1,770.9万元，管理费用减少2,789.63万元，资产减值损失减少3,931.63万元，销售费用减少11,564.43万元，营业成本减少27,215.2万元，共计减少48,442.92万元。
600535天士力2022年财务分析结论报告
天士力2022年财务分析综合报告一、实现利润分析2022年利润总额为负16,046.11万元，与2021年的272,354.03万元相比，2022年出现亏损，亏损16,046.11万元。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
在营业收入有所扩大的同时，企业却出现了经营亏损，企业以自己的亏损来争夺市场份额，这一战略面临市场竞争的严峻考验。
二、成本费用分析2022年营业成本为308,966.04万元，与2021年的267,753.08万元相比有较大增长，增长15.39%。
2022年销售费用为287,954.72万元，与2021年的290,647.07万元相比有所下降，下降0.93%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2022年在销售费用下降情况下营业收入却获得了一定程度的增长，企业销售政策得当，措施得力，销售业务的管理水平明显提高。
2022年管理费用为36,773.78万元，与2021年的43,208.68万元相比有较大幅度下降，下降14.89%。
2022年管理费用占营业收入的比例为4.28%，与2021年的5.43%相比有所降低，降低1.15个百分点。
但并没有带来经济效益的明显提高，要注意控制管理费用的必要性。
2022年财务费用为3,026.24万元，与2021年的3,942.09万元相比有较大幅度下降，下降23.23%。
三、资产结构分析2022年应收账款占营业收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2021年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，天士力2022年是有现金支付能力的，其现金支付能力为375,681.34万元。
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
五、盈利能力分析天士力2022年的营业利润率为-1.78%，总资产报酬率为-0.58%，净资产收益率为-2.62%，成本费用利润率为-2.18%。
600535天士力2023年三季度财务风险分析详细报告
天士力2023年三季度风险分析详细报告一、负债规模测算1.短期资金需求该企业经营活动的短期资金需求为373,241.51万元，2023年三季度已经取得的短期带息负债为166,006.34万元。
2.长期资金需求该企业权益资金能够满足长期性投资活动的资金需求，并且还有449,154.48万元的权益资金可供经营活动之用。
3.总资金需求该企业资金富裕，富裕75,912.97万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为438,262.63万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是563,661.67万元，实际已经取得的短期带息负债为166,006.34万元。
5.长期负债规模按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为500,962.15万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为532,311.91万元，在5年之内偿还的贷款总规模为595,011.43万元，当前实际的带息负债合计为337,537.72万元。
二、资金链监控1.会不会发生资金链断裂从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
该企业资产负债率较低，盈利水平在提高，当前不存在资金链断裂风险。
资金链断裂风险等级为0级。
2.是否存在长期性资金缺口该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供645,497.8万元的营运资金。
3.是否存在经营性资金缺口该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为328,740.64万元。
这部分资金缺口已被长期性融资活动所满足。
其中：应收利息减少55.89万元，应收账款减少9,216.39万元，预付款项减少2,409.67万元，存货增加2,598.43万元，其他流动资产减少1,429.54万元，共计减少10,513.06万元。
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天士力财务分析
一、天士力主要会计数据和财务指标
（一）会计数据
（二）财务指标
天士力公司主要会计数据和财务指标的说明:
（1）由于医保控费等行业政策影响，该公司营业收入增速有所减缓。
2015年1-6月，该公司营业收入较上年同期增长1.99%，主营业务收入较上年同期增长1.66%。
其中，医药工业收入较上年同期增长4.01%，医药商业收入较上年同期减少0.57%，主要系医药商业业态优化，减少了药品调拨业务，加强了医院等终端销售所致。
（2）根据公司五届十五次董事会和2014年第一次临时股东大会决议，并经中国证券监督管理委员会核准，公司获准向天津和悦科技发展合伙企业（有限合伙）等6名特定对象定向增发人民币普通股（A股）股票不超过47,633,224股。
截至2015年3月20日止，公司实际已向6名特定对象发行人民币普通股（A股）股票47,633,224股，每股面值1元，每股发行价格为人民币33.59元，应募集资金总额1,599,999,994.16元，减除发行费用人民币22,604,000.00元后，募集资金净额为1,577,395,994.16元。
其中，计入实收资本人民币47,633,224.00元，计入资本公积（股本溢价）1,529,762,770.16元。
本次增资业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并由其于2015年3月20日出具了《验资报告》（天健验〔2015〕53号）。
新增股份已于2015年3月26日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕登记托管手续。
定向增发完成后，公司归属于上市公司股东的净资产较年初增长41.05%。
公司取得定向增发募集资金，相应减少银行承兑汇票贴现，使经营活动产生的现金流量较去年同期减少。
2015 年上半年，医改政策频出，行业改革进入加速期，医药产业的深度变革和市场格局的重塑较以往更加深入。
受到医保控费、招标放缓、限价以及零售终端增长放缓等因素冲击，医药行业增长趋缓。
无论从收入增速角度，还是利润增速角度，中成药都是受到明显影响的子行业。
（一）财务报表相关科目变动分析表
营业收入变动原因说明:由于医保控费等行业政策影响，公司营业收入增速有所减缓。
营业成本变动原因说明:主要系医药商业业态优化，减少了药品调拨业务，医药商业成本占营业成本的比例下降所致。
销售费用变动原因说明:报告期内，公司的销售费用与工业收入同比增长。
管理费用变动原因说明:主要系报告期科研费用较上年同期有所增长所致。
财务费用变动原因说明:一方面，报告期内公司取得定向增发资金，补充流动资金，降低了筹资规模；另一方面，由于降息政策影响，银行借款和票据贴现利率降低，公司利息支出有所减少。
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:公司取得定向增发募集资金，相应减少银行承兑汇票贴现，使经营活动产生的现金流量较去年同期减少。
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要系报告期内公司购买的短期理财产品尚未到期所致。
（二）公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
三、行业、产品或地区经营情况分析
主营业务分行业、分产品情况
从行业看，医药工业营业收入要高于医药商业，但毛利率额却减少了1.14个百分点，医药商业增加了3.07个百分点。
从地区来看，天津、陕西、辽宁处在今年营业收入领先状态，但天津营业收入比上年增长幅度相对较小。
) 从核心竞争力分析：2015 年上半年，天士力公司继续保持了在一体化中药产业链、品牌和规模优势、技术研发和专利体系优势、先进制造体系集成优势为主要方面的竞争优势。
四、上半年度财务报表
（一）获利能力分析
从上表可以看出公司的营业利润率和净利润率从15年开始都是环比上升的这说明公司生产环节效率高，获利能力强。
每股收益快速增长略高于14年年末的水平，
以上三项指标都显示出天士力的盈利状况处于一个稳步上行的态势，这就说明公司的盈利能力良好，未来的盈利空间大。
（二）运营能力分析
从上表可知，15年除了应收账款周转率之外其它两个比率都是呈环比上涨的态势。
总资产周转率由从21%增长到81%，这说明公司运用资产进行经营的效率在逐步提高，盈利
能力也在逐步增强；存货周转率的环比上涨说明存货变现的速度在加快，资金占用水平越来越低。
应收账款周转率由一季度的18.16变成3.66是因为报告期内生产规模扩大相应的增加了应收账款的期末余额，这都说明公司在管理和利用资源上都进行了改善，公司的营运能力已在逐步的提高。
（三）成长能力分析
从上表可以看出销售净利润和净利润同比增长率在15年的2季度和3季度都比1季度有较大的提升，净利润同比增长率更是从14年末的-7.04增长到28.09，而主营收入同比增长率保持在17左右，并有继续增长的趋势，这充分说明公司自身发展能力在提高。
通过财务报表分析可得出，天士力的基本面良好，虽然偿债能力相对较弱，但由于公司有很好的盈利能力和发展能力，具备较大的投资潜力。