第四章 资金成本和资本结构习题
资金成本和资本结构计算习题(有答案)
一、计算分析题1、某公司初创时拟筹资1200万元，其中：向银行借款200万元，利率10%，期限5年，手续费率0.2%；发行5年期债券400万元，利率12%，发行费用10万元；发行普通股600万元，筹资费率4%，第一年末股利率12%，以后每年增长5%。
假定公司适用所得税率为33%。
要求：计算该企业的加权平均资金成本。
2、某企业拟采用三种方式筹资，并拟定了三个筹资方案，资料见表，请据以选择最佳筹资方案。
340%，年内资本状况没有变化，债务利息率为10%，假设该公司适用所得税率为33%，年末税后净利40万元。
请计算该公司财务杠杆系数。
4、资料：某股份公司拥有长期资金100万元，其中债券40万元，普通股60万元。
该结构为公司的目标资本结构。
公司拟筹资50万元，并维持目前的资本结构。
随筹资额增加，各5、某企业有长期资本1000万元，债务资本占20%（利率10%），权益资本占80%（普通股为10万股，每股面值100元）。
现准备追加筹资400万元，有两个筹资方案：（1）发行普通股4万股；（2）借入长期负债，年利率10%。
假定所得税率为30%，请计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余。
6、某公司2005年资本总额1000万元，其中债务资本400万元，债务利率10%，普通股600万元（10万股，每股面值60元），2006年该公司要扩大业务，需要追加筹资300万元，有两种筹资方式：甲方案：发行债券300万元，年利率12%；乙方案：发行普通股300万元，（6万股，每股面值50元。
假定公司的变动成本率60%，固定成本为200万元，所得税率40%。
要求：（1）计算每股盈余无差别点销售额。
（2）计算无差别点的每股盈余。
7、某公司年息税前盈余200万元，资金全部为普通股组成，股票面值1000万元，假设所得税率40%。
该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以β值、无风险报酬、平均风险股票必要报酬率调整。
第四章练习题
第四章练习题一、名词解释资本成本：又称资金成本，是企业为筹集和使用长期资金而付出的代价。
边际资本成本：是指资金每增加一个单位而增加的成本。
二、单项选择题1. 某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期（）。
A利息与优先股股利为零 B利息为零，有无优先股股利不好确定C利息与息税前利润为零 D利息与固定成本为零2. 只要企业存在固定成本，则经营杠杆系数必（）。
A与销售量成正比 B与固定成本成反比C恒大于1 D与风险成反比3. 某公司全部资本为150万元，负债比率为40%，负债利率为10%，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。
A1.32 B1.26 C1.5 D1.564. 不存在财务杠杆作用的筹资方式是（）。
A发行普通股 B发行优先股 C发行债券 D举借银行借款5. 每股利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，即为（）。
A经营杠杆系数 B财务杠杆系数 C综合杠杆系数 D边际资本成本6. 某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
A20% B10% C15% D5%7. 在计算资本成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（）。
A普通股 B优先股 C银行借款 D留存收益8. 经营杠杆效应产生的原因是（）。
A不变的债务利息 B不变的产销量C不变的固定成本 D不变的销售单价9. 债券的资本成本率一般低于股票的资本成本率，其主要原因是（）。
A债券的筹资费用较少 B债券的发行量少C债券的利息率固定 D债券利息在税前支付10.每股利润变动率相对于销售额变动率的倍数，即为（）。
A经营杠杆系数 B财务杠杆系数C综合杠杆系数 D边际资本成本三、多项选择题1、下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是（）。
A 借款手续费B 债券发行费C 债券利息D 股利2、财务杠杆效应产生的原因是（）。
A 不变的债务利息B 不变的固定成本C 不变的优先股股利D 不变的销售单价3、计算综合资本成本时的权数，可选择（）。
资金成本和资金结构练习试卷9(题后含答案及解析)
资金成本和资金结构练习试卷9(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 3. 判断题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1．某企业平价发行一批债券,该债券票面利率为10%,筹资费用率为2%,该企业所得税率为33%,则这批债券资金成本为( )。
A．10.2B．6.84C．6.57D．1.0正确答案：B 涉及知识点：资金成本和资金结构2．在个别资金成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是( )。
A．留存收益B．普通股C．长期借款D．长期债券正确答案：A 涉及知识点：资金成本和资金结构3．每股利润变动率是销售额变动率的倍数,表示( )。
A．经营杠杆系数B．财务杠杆系数C．复合杠杆系数D．边际资金成本正确答案：C 涉及知识点：资金成本和资金结构4．当经营杠杆系数和财务杠杆系数都是1.2时,则复合杠杆系数为( )。
A．2.4B．1.44C．1.2D．1正确答案：B 涉及知识点：资金成本和资金结构5．在其他因素不变的情况下,复合杠杆系数越大时企业( )。
A．经营风险越大B．财务风险越大C．复合风险越小D．复合风险越大正确答案：D 涉及知识点：资金成本和资金结构6．资金每增加一个单位而增加的成本称为( )。
A．综合资金成本B．边际资金成本C．自有资金成本D．债务资金成本正确答案：B 涉及知识点：资金成本和资金结构7．息税前利润变动率一般( )产销量变动率。
A．大于B．小于C．等于D．无法确定正确答案：A 涉及知识点：资金成本和资金结构8．下面说法错误的是( )。
A．一定程度的负债有利于降低企业资金成本B．负债筹资具有财务杠杆作用C．负债资金会缩小企业的财务风险D．负债资金会加大企业的财务风险正确答案：C 涉及知识点：资金成本和资金结构9．下列( )项目属于资金成本中筹资费用的项目。
A．债券利息B．股利C．优先股股利D．债券发行费正确答案：D 涉及知识点：资金成本和资金结构10．与复合杠杆系数成反比例变动的项目是( )。
第四章--资金成本与资本结构-练习题
第四章资金成本与资本结构练习题一、单项选择题（2分×２２＝４４分）1. 某企业取得3年期长期借款 300万元，年利率为10％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5％，企业所得税率为25％。
则该项长期借款的资本成本为( )。
A．10％B．7.5％C．6％D．6.7％2. 某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，预计筹资费用率为5％，预计发行价格为600万元，所得税率为25％，则该债券的成本为( )。
A．10％B．7.05％C．6.58％D．8.7％3. 某公司全部资本为150万元，负债比率为40％，负债利率为10％，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。
A．1.32 B．1.26 C．1.5 D．1.564. 某企业在不发行优先股的情况下，本期财务杠杆系数为2，本期利息税前利润为400万元则本期实际利息费用为( )。
A．200万元B．300万元C．400万元D．250万元5. 某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前利润将增长10％，在其他条件不变的情况下，销售量将增长( )。
A．5％B．10％C．15％D．20％6. 某公司年营业收入为500万元，变动成本为200万元，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。
如果固定成本增加50万元，其他要素不变。
那么，复合杠杆系数将变为( )。
A．2.4 B．6 C．3 D．87. 某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利润增加( )。
A．1.2倍B．1.5倍C．0.3倍D．2.7倍8.某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4％，每年股利固定，为每股0.20 元，则该普通股成本为( )。
A．4％B．4.17％C．16.17％D．20％9.某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期( )。
A．利息与优先股股息为零 B.利息为零，而有无优先股股息不好确定C．利息与息税前利润为零 D.利息与固定成本为零10.财务风险的大小取决于公司的（）A. 负债规模B.资产规模C.生产规模D.销售额11.某公司已发行的长期债券利率为12%，债券分析师估计的该公司普通股风险溢价为3%，则该公司的普通股成本或必要收益率为（）A.9%B.15%C.16%D.12%12.如果公司负债筹资为零时，财务杠杆为（）A.1B.0C.无穷大D.无意义13.某企业从银行借入一笔长期资金，年利率为15%，每年结息一次，企业所得税率为25%，则该笔借款成本为（）A.11.25%B.12%C.9%D.6%14.某股票的β系数为1.5，市场无风险报酬率为6%，市场组合的预期平均收益率为14%，则该股票的预期收益率为（）A.8%B.9%C.18%D.12%15.某企业拟发行一笔期限为3年的债券，债券面值为100元，债券的票面利率为8%，每年付息一次，企业发行这笔债券的费用为其债券发行价格的5%，由于企业发行债券的利率比市场利率高，因而实际发行价格为120元，假设企业的所得税税率为25%，则企业发行的债券成本为（）A.5.26%B.5.96%C.7.16%D.8%16.关于总杠杆系数，下列说法正确的是（）A.总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之和B.该系数等于普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率C.该系数反映产销量变动对普通股每股利润的影响D.总杠杆系数越大，企业风险越小17.财务杠杆系数同企业资本结构密切相关，须支付固定资金成本所占比重越大，企业的财务杠杆系数（）A. 越小B. 越大C. 不变D.不确定18.关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大B.其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小C.当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大19.固定成本与变动成本的划分，是根据成本与（）之间在数量上的依存关系来划分的。
资金成本和资本结构计算习题(有答案)知识讲解
资金成本和资本结构计算习题(有答案)一、计算分析题1、某公司初创时拟筹资1200万元，其中：向银行借款200万元，利率10%，期限5年，手续费率0.2%；发行5年期债券400万元，利率12%，发行费用10万元；发行普通股600万元，筹资费率4%，第一年末股利率12%，以后每年增长5%。
假定公司适用所得税率为33%。
要求：计算该企业的加权平均资金成本。
2、某企业拟采用三种方式筹资，并拟定了三个筹资方案，资料见表，请据以选择最佳筹资方案。
340%，年内资本状况没有变化，债务利息率为10%，假设该公司适用所得税率为33%，年末税后净利40万元。
请计算该公司财务杠杆系数。
4、资料：某股份公司拥有长期资金100万元，其中债券40万元，普通股60万元。
该结构为公司的目标资本结构。
公司拟筹资50万元，并维持目前的资本结构。
随筹资额增加，各5、某企业有长期资本1000万元，债务资本占20%（利率10%），权益资本占80%（普通股为10万股，每股面值100元）。
现准备追加筹资400万元，有两个筹资方案：（1）发行普通股4万股；（2）借入长期负债，年利率10%。
假定所得税率为30%，请计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余。
6、某公司2005年资本总额1000万元，其中债务资本400万元，债务利率10%，普通股600万元（10万股，每股面值60元），2006年该公司要扩大业务，需要追加筹资300万元，有两种筹资方式：甲方案：发行债券300万元，年利率12%；乙方案：发行普通股300万元，（6万股，每股面值50元。
假定公司的变动成本率60%，固定成本为200万元，所得税率40%。
要求：（1）计算每股盈余无差别点销售额。
（2）计算无差别点的每股盈余。
7、某公司年息税前盈余200万元，资金全部为普通股组成，股票面值1000万元，假设所得税率40%。
该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以β值、无风险报酬、平均风险股票必要报酬率调整。
资本成本与资本结构习题
资本成本与资本结构习题1．某企业发行面值为100元，年股利率为14％的优先股股票，发行该优先股股票的筹资费率为3％。
要求：计算优先股的资金成本率。
2.某企业发行普通股800万元，发行价为8元/股，融资费率为6%，第一年预期股利为0.8元/股，以后各年增长2%；该公司股票的贝他系数等于1.2，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％。
要求：根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型分别计算普通股的资金成本。
3．某企业留用利润100万元，预计普通股下一期股利率为10％，以后每年股利增长率为1％。
要求：计算留存收益的资金成本率。
4．某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10％，筹资费率为1％；发行优先股 500万元，股利率为12％，筹资费率为2％；发行普通股2000万元，筹资费率为4％，预计第一年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税税率为25％。
要求：（1）计算债券成本；（2）计算优先股成本；（3）计算普通股成本；（4）计算综合资金成本。
5.某企业计算筹集资金100万元，所得税税率25％。
有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率7％，手续费2％。
（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。
（3）发行优先股25万元，预计年股利率为 12％，筹资费率为4％。
（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。
预计第一年每股股利l.2元，以后每年按8％递增。
（5）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：(1）计算个别资金成本；（2）计算该企业加权平均资金成本。
6.某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构（债券占60%，普通股占40%）不变。
随融资额的增加，各融资方式的资金成本变化如下：融资方式新融资额资金成本 60万元以下 8% 债券 60～120万元 9% 120万元以上 10% 60万元以下 14% 普通股60万元以上 16% 要求：计算各融资总额范围内资金的边际成本。
第四章资金成本与资金结构
第四章资金成本与资金结构一、单项选择题1.某企业权益和负债资金的比例为6：4，债务平均利率为10％，股东权益资金成本是15％，所得税率为30％，则加权平均资金成本为（）。
A.11.8％B.13％C.8.4D.11％【正确答案】 A【答案解析】债务资金成本＝10％×（1-30％）＝7％，因此加权平均资金成本＝7％×4/10+15％×6/10＝11.8％。
2.某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40％，已知债券筹集的资金在600万元以下时其资金成本为2％，在600万元以上时其资金成本为4％，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）元。
A.1000B.1250C.1500D.1650【正确答案】 C【答案解析】筹资总额分界点＝600/40％＝1500（万元）3.下列息税前利润的运算式中错误的是（）。
A.EBIT=M－ａB.息税前利润＝利润总额－利息C.EBIT＝(ｐ－ｂ)x－ａD.息税前利润＝净利润+所得税+利息【正确答案】 B【答案解析】 EBIT＝M－a＝(ｐ－ｂ)x－ａ，息税前利润也能够用利润总额加上利息费用求得。
利润总额＝净利润+所得税。
4.某企业2006年的销售额为1000万元，变动成本700万元，固定经营成本200万元，估量2006年固定成本不变，则2007年的经营杠杆系数为（）。
A.2B.3C.4D.无法运算【正确答案】 B【答案解析】 2007年的经营杠杆系数＝（1000－700）/（1000－700－200）＝35.某企业2006年息税前利润为800万元，固定成本（不含利息）为200万元，估量企业2007年销售量增长10％，则2007年企业的息税前利润会增长（）。
A.8％B.10％C.12.5％D.15％【正确答案】 C【答案解析】依照2006年的资料能够运算2007年的经营杠杆系数＝边际奉献/息税前利润＝（800＋200）/800＝1.25，依照经营杠杆系数的定义公式可知：息税前利润增长率＝经营杠杆系数×销售量增长率＝1.25×10％＝12.5％。
第四章 资本成本和资本结构
计算各筹资总额分界点及各筹资范围的边际资金成本。
解：借款的筹资总额分界点＝40/25%＝160（万元） 普通股的筹资总额分界点＝75/75%＝100（万元） 根据筹资总额分界点，可得出三组新的筹资范围（1） 100万以下；（2）100～160万；（3）160万以上。对以 上三个筹资范围分别计算加权平均资金成本，即可得到 各种筹资范围的资金边际成本。 边际资金成本（0～100）＝25%×4%+75%×10%＝8.5% 边际资金成本（100～160）＝25%×4%+75%×12%＝10% 边际资金成本（160以上）＝25%×8%+75%×12%＝11%
(三)综合资金成本的计算
（一）含义 ——是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权 数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到 的总资本成本率。
（二）公式
K w K jW j
j 1
Kw: 综合资本成本； Kj：第j种个别资本成本； Wj：第j种个别资本在全部资本中的比重。
n
加权平均资金成本=∑（某种资金占总资金的比重×该种资金的成本）
200*10% 优先股资金成本率＝ *100% 8.33% 250 (1 4%)
4、普通股资本成本
股利增长模型
D0 (1 g ) D1 Ks g g P0 (1 f ) P0 (1 f )
【提示】在每年股利固定的情况下：
每年固定股利 普通股成本＝ 普通股金额 (1 普通股筹资率 )
【答案】AB 【解析】由于债务筹资的利息在税前列支可以抵税，而股权 资本的股利分配是从税后利 润分配的，不能抵税。
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第五章资金成本和资本结构习题一、单项选择题1、企业在进行追加筹资决策时，使用（）。
A、个别资金成本B、加权平均资金成本C、综合资金成本D、边际资金成本2、下列个别资金成本属于权益资本的是（）。
A、长期借款成本B、债券成本C、普通股成本D、租赁成本3、下列筹资方式，资金成本最低的是（）。
A、长期债券B、长期借款C、优先股D、普通股4、留存收益成本是一种（）。
A、机会成本B、相关成本C、重置成本D、税后成本5、在固定成本不变的情况下，下列表述正确的是（）。
A、经营杠杆系数与经营风险成正比例关系B、销售额与经营杠杆系数成正比例关系C、经营杠杆系数与经营风险成反比例关系D、销售额与经营风险成正比例关系6、下列对最佳资本结构的表述，正确的是（）。
A、最佳资本结构是使企业总价值最大，而不一定是每股收益最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。
B、最佳资本结构是使企业每股收益最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。
C、最佳资本结构是使企业息税前利润最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。
D、最佳资本结构是使企业税后利润最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。
7、按（）计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。
A、账面价值权数B、市场价值权数C、目标价值权数D、可变现净值权数8、企业的（）越小，经营杠杆系数就越大。
A、产品售价B、单位变动成本C、固定成本D、利息费用9、某企业生产一种产品，该产品的边际贡献率为60%，企业平均每月发生固定性费用20万元，当企业年销售额达到800万元时，经营杠杆系数等于（）。
A、1.04B、1.07C、2D、410、当企业负债筹资额为0时，财务杠杆系数为（）。
A、0B、1C、不确定D、11、某企业发行面额为1000万元的10年期企业债券，票面利率10%，发行费用率2%，发行价格1200万元，假设企业所得税率33%，该债券资本成本为（）。
A、5.58%B、5.70%C、6.70%D、10%12、某企业发行在外的股份总额为1000万股，2006年净利润2000万元。
企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果在现有基础上，销售量增加10%，企业的每股盈利为（）。
A、3元B、3.2元C、10元D、12元13、某企业长期资金的账面价值合计为1000万元，其中年利率为10%的长期借款200万元，年利率为12%的应付长期债券300万元，普通股500万元，股东要求的最低报酬率为15%，假设企业所得税率33%，则企业的加权平均资金成本是（）。
A、9.9%B、13.1%C、14%D、11.25%14、某企业生产A产品，年固定成本为120万元，变动成本率为60%，当企业的销售额为800万元时，经营杠杆系数是（）。
A、1.18B、1.33C、1.6D、6.6715、某企业生产产品的单位售价为50元，年固定成本为10万元，变动成本率为60%，当企业的产销量为（）时企业的经营杠杆系数最大。
A、3000件B、5000件C、6000件D、7000件☆16、某企业生产产品的边际贡献率为40%，年发生固定性费用300万元，企业有发行在外的年利率为10%的长期债券1000万元，在销售额为1200万元的水平上，每增加1%的销售额，每股盈利可以增加（）。
（假设企业适用所得税率33%）A、2.25%B、2.67%C、4%D、6%17、假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（）。
A 、只存在经营风险B 、经营风险大于财务风险C 、经营风险小于财务风险D 、同时存在经营风险和财务风险☆18、已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20％，债务资金的增加额在0—10000元范围内，其利率维持5%不变。
该企业与此相关的筹资总额分界点为( )元。
A 、5000B 、20000C 、50000D 、19、某企业权益和负债资金的比例为6：4，债务平均利率为10％，股东权益资金成本是15％，所得税率为30％，则加权平均资金成本为（ ）。
A 、 11.8％B 、 13％ C. 8.4 % D. 11％20、某企业2006年息税前利润为800万元，固定成本（不含利息）为200万元，预计企业2007年销售量增长10％，则2007年企业的息税前利润会增长（ ）。
A 、 8％B 、 10％C 、12.5％D 、 15％二、 多项选择题☆1、下列各项中，可用于确定企业最优资金结构的方法有( )。
A 、高低点法B 、因素分析法C 、比较资金成本法D 、息税前利润——每股盈余分析法2、资金成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价。
下列属于资金占用费的是（ ）。
A 、股票的股息B 、债务利息C 、发行费用D 、广告费用3、资金成本的计量形式有（ ）。
A 、个别资金成本B 、债券成本C 、加权平均资金成本D 、权益成本E 、边际资金成本4、企业可以通过以下措施降低经营风险（ ）。
A 、扩大销售额B 、降低产品单位变动成本C 、扩大固定成本的比重D 、降低固定成本的比重5、以下论述和公式正确的是（ ）。
A 、判断资本结构是否合理，其一般方法是以分析每股收益的变化来衡量。
B 、以EPS 1代表负债融资，EPS 2代表权益融资，则在每股收益无差别点上，有11122212()(1)()(1)S VC F I T S VC F I T N N --------=C 、加权平均资本成本公式为：()()w b s B S K K K V V =⋅+⋅ D 、以每股收益的高低作为筹资方式的选择标准，缺陷在于没有考虑风险因素。
☆6、下列有关资本结构的理论中，认为企业的负债与权益比例对企业价值有影响的是（ ）。
A 、净收入理论B 、净营运收入理论C 、传统理论D 、MM 理论7、决定资金成本高低的主要因素有（ ）。
A 、总体经济环境B 、证券市场条件C 、企业内部的经营和融资状况D 、项目融资规模8、下列属于权益资本成本的是（ ）。
A 、银行借款成本B 、债券成本C 、普通股成本D 、留存收益成本9、计算留存收益成本的方法包括（ ）。
A 、股利增长模型法B 、资本资产定价模型法C 、风险调整贴现率法D 、风险溢价法10、下列项目中，属于资金成本中资金筹集费的是（ ）。
A 、发行股票的手续费B 、银行借款利息C 、发行股票的广告费D 、股票的股息11、关于经营杠杆系数，下列说法正确的有（ ）。
A 、 在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额增长（减少）所引起利润增长（减少）的幅度。
B 、 在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小。
C 、 其他因素不变，固定成本越大，经营杠杆系数越大。
D 、 当固定成本趋于0时，经营杠杆系数趋于1。
12、影响企业加权平均资金成本的因素有（ ）。
A 、资本结构B 、个别资金成本的高低C 、企业总价值D 、筹资期限长短13、计算财务杠杆系数要用到的数据包括（ ）。
A、销售额B、变动成本C、固定成本D、利息☆14、下列关于资本结构的说法中，不正确的是（）。
A、按照净收入理论，不存在最佳资本结构B、能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构C、按照传统折中理论，加权平均资金成本最低点为最优资本结构D、按照净营运收入理论，负债越多则企业价值越大15、下列说法正确的是（）。
A、边际资金成本是追加筹资时所使用的加权平均成本B、当企业筹集的各种长期资金同比例增加时，资金成本应保持不变C、当企业缩小其资本规模时，无需考虑边际资金成本D、当企业无法以某一固定的资金成本来筹措无限的资金，当其筹集的资金超过一定的限度时，原来的资金成本就会增加16、资金成本的作用有（）。
A、是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据B、是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准C、是衡量企业经营成果的尺度D、是投资项目的机会成本17、计算加权平均资金成本的权重形式有（）。
A、账面价值权数B、市场价值权数C、目标价值权数D、可变现净值权数18、采用资本资产定价模型法来计算留存收益成本时，需考虑的因素有（）。
A、无风险报酬率B、股票的贝他系数C、普通股市价D、平均风险股票必要报酬率三、判断题1、公司向股东支付的股利属于资金筹集费。
（）2、边际资金成本是资金每增加一个单位而增加的成本。
（）3、经营杠杆系数同经营风险成正比例关系。
（）4、财务风险是由于企业利用负债筹资而引起的所有者权益的变动。
（）5、财务杠杆是通过扩大销售影响息税前盈余。
（）6、财务杠杆系数越大，财务风险越小。
（）7、在企业经营中，杠杆作用是指销售量的较小变动会引起利润的较大变动。
（）8、公司使用留存收益不需付出代价。
（）9、资金成本是投资方案的取舍率，也即最低收益率。
（）10、企业负债越多，财务杠杆系数就越高，财务风险就越大。
（）11、假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。
（）12、在计算加权平均资金成本时，也可按照债券、股票的市场价格确定其占全部资金的比重。
（）13、资本结构的合理与否，可以通过分析每股盈余的变化来衡量。
（）14、根据每股盈余无差别点，可以分析判断在什么样的销售水平下适于采用何种融资方式来安排和调整资本结构。
（）15、长期借款由于借款期限长，风险大，因此其资金成本相对较高。
（）16、在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小。
（）17、经营杠杆受企业固定性制造费用的影响，财务杠杆受固定融资成本的影响。
对于企业来说，它们都是无可选择的。
（）18、债务资本比率越低，财务风险越小；债务资本比率越高，财务风险越大。
（）19、固定成本占企业总资本的比重越大，经营风险越大。
（）20、如果债券溢价发行，则债券的实际成本低于名义成本。
（）四、计算分析题1、某公司初创时拟筹资1200万元，其中：向银行借款200万元，利率10%，期限5年，手续费率0.2%；发行5年期债券400万元，利率12%，发行费用10万元；发行普通股600万元，筹资费率4%，第一年末股利率12%，以后每年增长5%。
假定公司适用所得税率为33%。
要求：计算该企业的加权平均资金成本。
2、某企业拟采用三种方式筹资，并拟定了三个筹资方案，资料见表，请据以选择最佳筹资方案。
340%，年内资本状况没有变化，债务利息率为10%，假设该公司适用所得税率为33%，年末税后净利40万元。
请计算该公司财务杠杆系数。
☆4、资料：某股份公司拥有长期资金100万元，其中债券40万元，普通股60万元。
该结构为公司的目标资本结构。
公司拟筹资50万元，并维持目前的资本结构。
随筹资额增加，5、某企业有长期资本1000万元，债务资本占20%（利率10%），权益资本占80%（普通股为10万股，每股面值100元）。