2015年中国人民大学会计硕士考研考研真题复试考试科目考研经验考研笔记考试大纲招生简章考研辅导复试真题40
2015年中国人民大学金融硕士考研复试真题考研真题考研专业课考研笔记10
2014年中国人民大学金融硕士考研复试真题大概程序，进门之后，从两个信封里各抽一张纸条，一道英文一道中文题我们考场老师要求先读中文题，然后回答，之后读英文题，再回答有人会被要求进行英文自我介绍中文题目1，资产负债管理理论2，一些关于资产负债表里的问题3，资本账户开放要考虑什么4，NPV，PI等方法的比较5，直接投资的利弊分析6，金融租赁和金融借款的区别7.金融监管当局如何限制系统性风险8.汇率对证券市场的影响9.简述西方金融自由化的原因10.实体经济与虚拟经济的联系11.新巴塞尔协议的精神12.怎样进行债券投资，从基本面和技术面如何分析13.ETF是什么，其套利方式14.CAPM和投资组合定价的区别15.上市公司的财务指标16.对风险管理的见解17.收益率曲线的形状18.我国商银中间业务的发展趋势19.从经济学的角度谈谈寡头垄断，结合实例20.技术分析的三大假设21.效率市场与技术分析的关系22.利率市场化对商银的影响23.资本市场多层次24.供应链金融（不知是英文还是中文）25.固定汇率和浮动汇率26.有关托宾税27.货币政策和财政政策对证券市场影响的区别28.市净率，市盈率；英：1.现金流量的三个项目2谈谈你的背景和风险管理有什么联系3.利率期限结构4.商业银行利率风险管理5.流动性管理（具体什么流动性没记清）6.资产管理7.商银的三性法则8.解释期权9.政策银行和商业银行的区别10.巴塞尔一二三11.股权对公司的影响第十二章通货膨胀一、填空题1.通货膨胀与经济成长到底是怎样的一种关系，从观点上大体分为三种：（促进论）（促退论）和中性论。
2、治理通货膨胀运用最多的手段是（宏观紧缩政策）。
3、采取所谓供给政策治理通货膨胀的主要措施是（减税）。
4、收入指数化的范围涉及（工资）、（政府债券）和其他货币性收入。
5、治理需求拉上型通货膨胀，（调控总需求）是关键。
6、在西方经济学文献中认为通货膨胀是（需求过度）的一种表现。
2015年中国人民大学会计考研真题,考研笔记,复试流程,考研大纲,考研经验
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关于2015年人大838《会计》科目的复习拙见近日，一些同学陆续问我关于人大838管理综合中会计科目的备考问题。
由此引发了我对会计科目的一些思考，分享如下。
会计是2014年第一次纳入必考内容，之前都是以与财管二选一的形式进行考察。
并且，2014年并没有像众多考生估计的那样考察会计分录题。
因此，2015年（如果考会计，则是第二年）的考试形式和内容，笔者不能贸然定论，鉴于为考生排忧的考虑，我仅在此提出参考建议，纯属个人观点，欢迎拍砖！1、专业性。
会计科目隶属于838管理综合初试四门科目之一，因此，838不会考会计的偏难怪题，更不会考察繁冗复杂、综合性较强的计算题/分录题，至多考察单一考点（单一章节）的计算题/分录题。
所以，建议考生不要深究会计考点，研究了好几遍都看不懂的考点可以果断放弃，因为浪费太多时间不值得，而且即便考了这种高难度题目，其他同学也不一定会做，也就拉不开分数。
毕竟，除了会计，你还有管理学、市场营销和财务管理需要复习，除了838，你还要英语、政治和数学需要下功夫。
据此而论，务必提高复习效率，重视投入产出比率。
2、基础性。
2014年的考题没有考察基础性的会计理论，但是这不意味着会计基础理论不重要，也不意味着今后不考察。
更为重要的是，想把会计学好（尤其是对于跨专业考生），会计基础理论是必须要掌握的内容。
例如，会计基本假设、会计基础（权责发生制和收付实现制）、会计信息质量要求、会计要素定义及其确认条件、会计要素计量属性（尤其是公允价值）等内容都是非常重要，并且是常见考点。
2015年中国人民大学国民经济学复试真题,考研大纲,考研流程,考研笔记,真题解析
人大考研详解与指导总体来说，靠一本参考书目《国民经管概论》拿下前6个题足够。
最后一个新型城镇化恐怕复试的人里面只有没几个看了，看了也不一定答得上。
所以今年的复试科目相较2013年，区分度有所下降，大家最终出来的分数应该是不相上下的。
至于之前在某个考研群里，听到某个群主说笔试不重要这点是根本错误的，那只是诱导学生去报所谓的复试班而已。
一、名词解释（40分）1、政府计划主导管理模式、政府政策主导管理模式书上第二章，政府计划主导管理模式和政策主导管理模式，原模原样，但是不一定按照书本上，自己理解正确也不会损失太大分数，答题逻辑就是定义+特点+联系+我国实际2、产业结构、区域结构书上第10章、11章，可谓国民里最基本也是最重要的内容，每年必考相关的。
这两个名词发挥的余地非常大，可以说这个10分采分点非常多，基本上答对部分采分点就有满分了，一定要答我国实践3、国民经济决策、国民经济监测书上第四章和第六章，答题逻辑：内容+特点+我国实践4、起点公平、机会公平书上第13章，定义+我国实际的解释+在我国存在的问题与实践二、简答（30分）1、影响国民经济总量平衡的因素有哪些？这个题至少《概论》上没有原模原样的，但基本的逻辑还是在的，经济总量平衡无非涉及到总供给和总需求，还有经济结构中各分量的平衡，所以只要将总供给和总需求平衡的几个因素答上去就OK了。
别忘讲一下我国的实践和为什么现阶段要提高我国宏观经济管理中相机抉择水平。
2、经济全球化对政府的宏观经济政策有哪些影响？这个题概论上也没有原版的，只要平常注意积累以及将书本看熟，也没什么问题。
答题逻辑如下：先讲一下经济全球化的定义，和在生产全球化、贸易全球化、金融全球化上的表现；其次，该问题实际上就是开放经济下的宏观经济管理手段与封闭经济有哪些变化，所以只要再讲一下对于国际收支平衡、汇率、贸易、技术、产业分工方面的点论述即可，可以说的方面也非常多，题目相对较开放。
三、论述（30分）新型城镇化的“新意”表现在哪里？分别带来哪些机遇与挑战？拿到这个题，真的有点呵呵，卤煮认真准备了十二五、决定、一号文件，偏偏就是没认真去准备这个新型城镇化。
2015年人大资产评估考研、复试真题、复试笔记、复试指导、复试经验、真题解析、考研动态
人大考研详解与指导资产评估436专业课一、简答题1、资本成本的概念和作用2、财务分析中对企业偿债能力的分析指标有哪些3、无风险收益率的内涵和估计方法二、分析题1、政府对生产牛奶的企业征税，会不会与消费者有关？如果相关，分析影响因素。
（税收负担在消费者和生产者之间如何分配）2、什么是交易成本？从交易成本的角度，分析天猫和淘宝等网上商城与实体商店相比的优势。
3、APEC会议期间政府限制产生污染的生产企业和汽车尾气，从而有了APEC蓝。
解释什么是外部性，以及如何消除外部性。
三、论述题1、可转换债券的特征以及其优缺点2、评估并购中的企业的市场价值和投资价值的思路和作用3、论述我国资产评估准则制定要“结合当前，适当超前”的必要性2015考研初试尘埃落定了，无论成绩如何，为保万全，考生都要对调剂的相关常识有所了解、掌握。
虽然在大数据时代，获取信息显得是那么简单，但是如何在大量的信息中寻找到对自己有价值的那部分？本篇文章，就是帮助那些考研调剂的“门外汉”们，了解考研调剂，并从而能够成为自己考研调剂方面的指导专家。
1.考研调剂更要拼实力许多同学在调剂的时候，会抱着侥幸的心理，认为学校会因为报考人数过少等原因，扩大调剂生的名额，实则不然。
许多名校不仅不会因此增加调剂名额，更不会因此来降低分数线。
很多时候招调剂生或者是让更多同学参加复试只是为了精挑细选适合的生源。
因此，换个角度说，调剂真正在拼是实力。
一般情况下，部分名校的招收调剂生，要求调剂生本科出身为“211”院校，或一般院校的重点专业，但更多的高校则没有此限制。
比如西北农林科技大学就是一所“985”高校，科研经费充足、科研水平很高，只是由于地理位置比较偏僻，对考生的吸引力不足，才会对调剂情有独钟。
另外，像是西部地区的一些高校，有不少专业的实力强劲。
如云南大学的生物学专业被成为“小清华”，对调剂生的要求之一就是要有很强的专业知识。
2.调剂失败的最大原因是“等”和“慢”有些考生把调剂看得过于简单，从不积极主动的去搜集信息，只等着学校公布调剂信息，然后再去选择合适的学校寄出调剂申请表。
2015年中国人民大学经济学复试真题,心得分享,考研大纲,考研笔记,复试真题
人大考研详解与指导政治经济学部分（50分）一、社会资本简单再生产的条件是什么？有什么含义？注：老题，重点题。
答案可参考《资本论的范畴和原理问题解答》，人大经院老师编的书，以及金圣才的相关辅导书。
二、什么是资本总公式的矛盾？马克思是怎么解决这一矛盾的注：老题，重点题。
答案可参考《资本论的范畴和原理问题解答》，人大经院老师编的书，以及金圣才的相关辅导书。
该题12年考过。
三、十八大提出共同富裕是社会主义的基本原则之一，试说明1.为什么共同富裕是社会主义的基本原则2.怎样实现共同富裕注：十八大内容，重要会议。
四、2011年某商品10元，2012年该商品社会劳动生产率提高了25%，该商品供给为5000件，需求为12000件，同时该国货币贬值20%，试求1.2012年该商品的价格2.价值与价格偏离多少注：该题出自程恩富《现代政治经济学新编系列教材:现代政治经济学新编习题集》(第4版)，几乎原题，11年政经计算题也出自该书，原题。
该书共二十来道计算题，在理解政经后花点在这上面基本政经计算题就搞定了。
只有11、13年政经考过计算题。
微观经济学部分（50分）五、效用函数u=xy+y，求1.该效用函数是否是拟凹函数，2.马歇尔需求函数，3.间接效用函数与支出函数。
注：该题考点完全出自尼科尔森《微观经济理论基本原理与扩展》(第9版)，实际是课后习题的改编题。
第1问不少当时对尼书中的数学未做重视，不记得判断拟凹函数的公式，错的人较多，故尼第二章要细看，不可略过。
2、3问难度很小，套公式即可。
六、A,B两人的效用函数分别为uA=√xy与uB=xy，二人初始分别有x、y，A（40,60），B（40,40），求1.二人的需求函数，2.交换均衡时的价格和二人x，y分别的拥有量。
注：简单题。
11年微观考题的变型。
交换均衡时的价格为相对价格，设为file:///C:/Users/GHYANG~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image002.p ng、file:///C:/Users/GHYANG~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image004.p ng，即可知两人的初始财富（以file:///C:/Users/GHYANG~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image002.p ng、file:///C:/Users/GHYANG~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image004.p ng表示），知两者的效用函数，故知道两者的需求（以file:///C:/Users/GHYANG~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image002.p ng、file:///C:/Users/GHYANG~1/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image004.p ng表示）。
2015年中国人民大学会计硕士考研考研真题复试考试科目考研经验考研笔记考试大纲招生简章考研辅导复试真题19
中国人民大学一、中国人民大学会计硕士学费2年总8万二、中国人民大学复试分数线及招生人数会计硕士录取人数分数线2015全职26235在职512052014全职74225在职43205三、复试内容政治（参考最新考研大纲）财务会计成本管理会计财务管理审计参考书目《初级会计学》朱小平徐泓中国人民大学出版社《初级会计学》学习指导书朱小平徐泓中国人民大学出版社《财务会计学》戴德明等中国人民大学出版社《财务会计学》学习指导书戴德明林纲赵西卜中国人民大学出版社《财务管理学》荆新等中国人民大学出版社《财务管理学》本人球球一柒叁柒五零叁肆玖八学习指导书（第五版教材）荆新王化成刘俊彦中国人民大学出版社《管理会计学》孙茂竹中国人民大学出版社《管理会计学》学习指导书孙茂竹等中国人民大学出版社金融学大纲解析第六章现代货币创造机制第二节中央银行的职能考点1：中央银行的产生与发展1.中央银行产生的原因随着资本主义经济的发展，中央银行的产生有了必要性：（1）统一发行银行券的需要（2）票据清算的需要（3）充当最后贷款人的需要（4）对金融业监督管理的需要2.中央银行的发展最早设立的中央银行是1656年设立的瑞典里克斯银行。
到了1833年，英国规定英格兰银行发行的货币是全国唯一法偿货币，这是世界公认的最早的中央银行。
1844年英国通过《皮尔条例》，规定英格兰银行作为唯一的货币发行银行，将英格兰银行分为发行部和银行部两个部分，奠定了现代中央银行的组织模式。
19世纪到20世纪30年代中央银行开始逐步完善。
中央银行经营原则：公开性。
中央银行的性质：管理金融事业的国家机关和特殊的金融机构。
中央银行的特点：不以盈利为目的、不经营普通银行业务，只与政府和金融机构发生资金往来关系、在制定和执行货币政策时，中央银行具有相对独立性。
考点2：中央银行的组织1.中央银行的体制中央银行的所有制形式主要可以分为以下几类：（1）国家所有的中央银行——央行国有化趋势（英、法、德、荷、中国等）。
2015年中国人民大学会计硕士考研考研真题复试考试科目考研经验考研笔记考试大纲招生简章考研辅导复试真题33
中国人民大学一、中国人民大学会计硕士学费2年总8万二、中国人民大学复试分数线及招生人数会计硕士录取人数分数线2015全职26235在职512052014全职74225在职43205三、复试内容政治（参考最新考研大纲）财务会计成本管理会计财务管理审计参考书目《初级会计学》朱小平徐泓中国人民大学出版社《初级会计学》学习指导书朱小平徐泓中国人民大学出版社《财务会计学》戴德明等中国人民大学出版社《财务会计学》学习指导书戴德明林纲赵西卜中国人民大学出版社《财务管理学》荆新等中国人民大学出版社《财务管理学》本人球球一柒叁柒五零叁肆玖八学习指导书（第五版教材）荆新王化成刘俊彦中国人民大学出版社《管理会计学》孙茂竹中国人民大学出版社《管理会计学》学习指导书孙茂竹等中国人民大学出版社公司财务模拟测试十三思考题1.金融市场的作用是什么？答：金融市场是融通货币资金的场所，它使得资金从盈余者手中向短缺者者手中流动。
在这一市场上，筹资者将自己手中的投资机会和资金需求转换成不同的金融产品，供广大投资者选择、购买，从而筹措到所需资金。
同时，投资者还可根据需要将手中的金融产品转换成现金。
金融市场为金融产品提供了流动的机会和场所。
根据交易对象的不同，金融市场分为外汇市场、资金市场和黄金市场。
其中，外汇市场和黄金市场分别从事外汇和黄金交易，而资金市场则主要从事资金的融通与交易。
2.金融机构在企业筹资中的作用是什么？主要的金融机构有哪几种类别？答：因为实际的金融市场并不是完美的，在金融市场上信息成本和交易成本并不是为零的，在投资者与筹资者之间，投资者相互之间存在着信息不对称，他们无法及时、充分地得到与证券交易相关的信息，准备出售的证券也并不能分解成任何投资者都可以接受的理想数额。
这时，金融中介机构变应运而生，他们促进和帮助资金供求双方、证券买卖双方相互沟通，并最终完成交易。
因此，金融机构在金融市场上扮演着重要的角色。
金融市场上的金融机构要包括商业银行、投资很行、证券公司、保险公司和投资基金、养老基金、医疗保险基金等各类基金。
2015年中国人民大学真题解析,考研真题,考研笔记,复试流程,考研经验
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人口、资源与环境经济学专业（020106）专业介绍人口、资源与环境经济学专业是国家级重点学科，由环境学院和社会与人口学院共建，本专业是博士和硕士学位授予点，并且具有“资源与环境经济学”专业学士学位授予权，是国内资源与环境经济学领域历史最久、规模最大、培养层次最全的学科点。
学科门类为经济学，一【育明教育】中国考研考博专业课辅导第一品牌育明教育官方网站：2级学科为理论经济学。
本专业主要以经济学、公共管理学、政策分析的理论和方法为基础，与环境科学技术专业知识、方法相结合，紧密联系国际国内环境与发展问题。
本专业致力于培养有志于从事可持续发展事业的、具有复合知识结构、独立工作能力、开阔学术视野、强烈开拓意识的人口、资源与环境经济学高级专门人才。
学生在学期间将在经济学基础理论、研究方法和分析工具、人口和资源与环境领域专门知识、实际科研能力等方面受到严格训练。
博士点研究方向有环境管理的经济政策；自然保护与可持续发展；环境价值评估；气候变化国际管理体制研究；环境政策管理；节能减碳政策管理；人口资源环境经济学理论；人口资源环境经济系统分析；自然资源管理；循环经济；生态经济理论；生态经济学与可持续发展。
硕士点研究方向有可持续发展经济学理论；自然资源管理与环境资源价值评估；环境经济学与环境政策；环境管理体制分析；环境经济系统仿真；全球环境问题；分析工具的开发。
本专业现有博士生导师11人，硕士生导师16人，其中本院教授10人，副教授6人，讲师5人。
聘请了国外著名大学、研究机构学者担任讲座教授、兼职教授、兼职博士生导师。
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中国人民大学一、中国人民大学会计硕士学费2年总8万二、中国人民大学复试分数线及招生人数会计硕士录取人数分数线2015全职26235在职512052014全职74225在职43205三、复试内容政治（参考最新考研大纲）财务会计成本管理会计财务管理审计参考书目《初级会计学》朱小平徐泓中国人民大学出版社《初级会计学》学习指导书朱小平徐泓中国人民大学出版社《财务会计学》戴德明等中国人民大学出版社《财务会计学》学习指导书戴德明林纲赵西卜中国人民大学出版社《财务管理学》荆新等中国人民大学出版社《财务管理学》本人球球一柒叁柒五零叁肆玖八学习指导书（第五版教材）荆新王化成刘俊彦中国人民大学出版社《管理会计学》孙茂竹中国人民大学出版社《管理会计学》学习指导书孙茂竹等中国人民大学出版社公司财务模拟测试二十—、思考题1.什么是期权（合约），它与期货（合约）的差异是什么？答：期权是一种能在未来特定时间以特定价格买进或卖出一定数最的特定资产的权利,期权与期货的差异主要表现在以下几方面：（1）买卖双方的权利义务期货交易中，买卖双方具有合约规定的对等的权利和义务。
期权交易中，买方有以合约规定的价格是否买入或卖出期货合约的权利，而卖方则有被动履约的义务。
一旦买方提出执行，卖方则必须以履约的方式了结其期权部位。
（2）买卖双方的盈亏结构期货交易中，随着期货价格的变化，买卖双方都面临着无限的盈与亏。
期权交易中，买方潜在盈利是不确定的，但亏损却是有限的，最大风险是确定的;相反，卖方的收益是有限的，潜在的亏损却是不确定的。
（3）保证金与权利金期货交易中，买卖双方均要交纳交易保证金，但买卖双方都不必向对方支付费用。
期权交易中，买方支付权利金，但不交纳保证金。
卖方收到权利金，但要交纳保证金。
（4）部位了结的方式期货交易中，投资者可以平仓或进行实物交割的方式了结期货交易。
期权交易中，投资者了结其部位的方式包括;三种：平仓、执行履约或到期。
（5）合约数量期货交易中，期货合约只有交割月份的差异，数量固定而有限。
期权交品中，期权合约不但有月份的差异，还有执行价格、买权与卖权的差异。
不但如此，随着期货价格的波动，还要挂出新的执行价格的期权合约，因此期权合约的数最较多。
期权与期货各具优点与缺点。
期权的好处在于风险限制特性，但却需要投资者付出权利金成本，只有在标的物价格的变动弥补权利金后才能获利。
但是，期权的出现，无论是在投资机会或是风险管理方面，都给具有不同需求的投资者提供了更加灵活的选择。
2.买权价格的下限是什么？如果一个欧式买权的价格低于其下限，你将怎样获利？答：略。
3.期权的作用有哪些？答：期权又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。
从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。
在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的—方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。
期权对股票投资者开拓投资渠道，扩大投资的选择范围，适应了投资者多样性的投资动机，交易动机和利益的需求，一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。
4.“买权的出售方和卖权的买方都希望标的股票的价格下降，所以两者的收益状况相同。
”这句话对不对？举例说明。
答：对买权的出售方来说，当标的资产价格低于执行价格时，期权持有者不会行使其权利，当标的股票价格高于执行价格时，期权持有者将行使权利.出售方的损失为（s-k）,其损益状况如图16-4a所示。
由于出倍期权一方可得到期权费，因此，当S<K,期权持有者不行使其权利时，出售方可得到全部期权费收益c;当S>K,期权持有者开始行使其权利时，出售方的收益将减少；当K-S>c时，出售方开始发生亏损。
从理论上讲，其亏损水平是没有下限的。
出售买权的盈亏状况如图16—4b所示。
卖权持有者的权利是按规定价格卖出标的资产，因此，当标的股票的价格大于买权的执行价格时，其价值为零；当标的股票的价格低于买权的执行价格时，其价值等于S-K,损益图如图16-3a所示。
期权持有者是花费了价值为P的期权费购入卖权的，因此，在期权一文不值时，期权持有者的最大损失为P,而且，只有当K-P>S时，买权的持有者才开始盈利。
持有卖权的盈亏状况如图16_3b所示可以看出，买权出售者的最大收益是固定的期权费，损失是不确定的，卖权买入者的最大损失的固定的期权费，当K—P>s时，买权的持有者才开始盈利。
5.什么是实物期权？实物期权的作用是什么？答：实物期权就是作出特定经营决策的权利。
实物期权与金融期权的一个关键区别在于，实物期权及其标的资产通常不在竞争性的市场中交易。
实物期权允许决策者在获得新信息后，再选择最有吸引力的备选投资项目，实物期权的存在增加了投资机会的价值。
与金融期权相比，实物期权具有以下四个特性：（1）非交易性。
实物期权与金融期权本质的区别在于非交易性。
不仅作为实物期权标的物的实物资产一般不存在交易市场.而且实物期权本身也不大可能进行市场交易；（2）非独占性。
许多实物期权不具备所有权的独占性，即它可能被多个竞争者共同拥有，因而是可以共享的。
对于共享实物期权来说，其价值不仅取决于影响期权价值的一般参数，而且还与竞争者可能的策略选择有关系；（3）先占性。
先占性是由非独占性所导致的，它是指抢先执行实物期权可获得的先发制人的效应，结果表现为取得战略主动权和实现实物期权的最大价值；（4）复合性。
在大多数场合，各种实物期权存在着一定的相关性，这种相关性不仅表现在同一项目内部各子项目之间的前后相关，而且表现在多个投资项目之间的相互关联。
6.什么是认股权证？它与普通股票的区别何在？与股票期权的区别何在？答：认股权证是由美国电灯和能源公司于1911年首创，距今己近百年的历史。
认股权证是公司发行的一种长期股票买人选择权，它本身不是股票，既不享受股利收益，也没有投票权，但它的持有者可以在规定的时间内按照事先确定的价格购买一定数量的公司股票。
认股权证具有股票买权的性质，是一种股票买权。
认股权证一般是附在公司的长期债券或优先股上与它们共同发行的，但认股权证在发行后，就可以同它所附着的公司债券或优先股相分离，单独流通与交易。
与普通股票相比，认股权证是一钟权利，它并不是一种股票，不享受股利收益，也没有投票权；股票期权是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期口或到期口以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。
7.认股权证在执行时为什么有可能对股票价格卢生稀释效应？答：认股权证是可以在规定的期限内按照事先确定的价格买入一定数量的公司普通股股票的权利凭证。
认股权证的持有者行使认股权时，其认股价会低于公司普通股当时的市场价格，同时却会使普通股股数增加，由于公司的增加与普通股股数的增加不成比例，前者小于后者，这样就会使公司的股价下降产生了稀释效应。
8.企业为什么会选择可转换债券，而不是直接选择发行普通股或公司债来筹资？答：与发行普通股和公司债相比，公司选择发行可转换债券有以下动机：①取得较低的票面利率，减少利息支出。
由于可转债给予其持有者在--定时期内转换为公司普通股的选择，相当于一个普通债券与一个公司股票买权的组合，而其所附着的股票买权的价值就体现为比普通公司债券更低的票面利率（或更高的发售价格），而较低的票面利率可以使发行者在可转债存续期内节约可观的利息支出。
②利用可转债的可转换性，进行推迟股权融资。
可转债发行者发行可转债的真正目的并不是发行公司债券,而是要发行公司股票，但是，由于种种原因，在公司可以选择需要资金的时候恰恰并不适于发行股票筹资，或公司无法进行股票融资。
这时，公司可以选择发行可转债，在将来这些可转债转换为公司股票时，发行者不需要归还本金，其结果相当于公司在发行可转债时发行了公司股票。
9.可转换债券与认股权证的差异是什么？答：可转换公司债与认股权证有许多相似之处，如它们都代表了一种股票买权，都是附着于债券（或优先股）发行的，等等。
但是，它们也有一些明显的差异，主要表现为：第一，认股权证虽然多数是与公司债或优先股捆绑发行的，但一旦发行之后，认股权证可以脱离公司债或优先股单独交易，而可转债不具备这一能力。
第二，认股权证在执行时是用现金购买股票，而可转债在转股时是债券交换公司普通股票，并不需要向公司投入额外的现金。
因此，认股权证的执行和可转债的转换对公司现金流量和资本结构产生的影响有所不同。
第三，有时认股权证可以单独发行。
比如，一些企业给予其高级管理人员的认股权，虽然名为股票期权或其他名称，实际上是认股权证。
这种认股权证就是脱离公司债券或优先股单独发行的。
另外，认股权证与可转债的发行和转换在税收等方面可能也会有所差异。
10.某公司考虑向公司股东配股5000万元，承销商同意以余额包销的方式代为发行，承销费为200万元.问：（1）如果该公司同意承销商的条件，相当于该公司买入了一种什么期权？（2）有什么因素决定上述期权的价值？（3）用什么方法估算承销商的出价是否合理？答：（1）如果该公司同意承销商的条件，则相当于公司买入了认股权证。
（2）认股权证的价值分为内在价值和时间价值两部分。
内在价值又称认股权证的底价，在不考虑稀释效应的情况下，认股权证的底价由下面公式决定：为认股权证的内在价值；为普通股股票当前的市场价格；K为认股权证认购公司普通股股票的认购价格（执行价格）；q 为每个认股权证可认购的普通股股票数量。
所以，影响其价值的因素有：可认购的数量，标的物的市场价格和认购价格。
（3）略。
二、计算题1.L公司发行面值100元、现金股利率为5%的可转换优先股，其转换价格是每股15元。
该公司普通股现价为每股13.25元。
请计算这一可转换优先股的转换率和目前的转换价值。
解：该优先股的转换率=可转换债券面值/转换价格=100/15=6.67目前的转换价值=股票市价×转换率=13.25×6.67=88.382.—个月前某人以3元的价格购买了100个施权价为40元的B公司认股权证，当时B公司股价为每股40元。
现在B公司的股价己涨至每股45元，而B公司认股权证的价格则上升为7.5元。
请分别计算投资于认股权证和投资于普通股股票的投资回报率。
解：投资于普通股的投资回报率=（45-40）/40×100%=12,5%投资于认股权证的投资回报率=（7.5-3）/3×100%=150%3.设某股票的当前价格为28元，施权价为30元，无风险利率为10%,未来股票价格有两种可能，或上升至当前价格的1.4倍，或下降至当前价格的0.8倍，利用一期二叉树模型计算这一股票的买权的价格。