解读国际收支平衡表
第二节国际收支平衡表
资本账户(Capital Accounts)
反映资产在居民和非居民之间的转移。
增加居民对非居民的债权 减少居民对非居民的债务
居民
增加居民对非居民的债务 减少居民对非居民的债权
非居民
资本账户是按净额（即借贷差额）记入借 方或贷方的：
• 借方表示资产的净增加和负债的净减少 • 贷方表示债权或资产的净减少和负债的 净增加
经常转移（Current Transfers)
指单方面、不对等的交易，即在国际 间移动后并不产生归还或偿还问题的一些 项目。 包括：私人转移收支（侨属货款、养 老金、奖金、慈善团体捐款等）和官方转 移收入（经济和军事援助、没收走私商品、 政府间赠予、捐款等）。
资本和金融账户 (Capital and Financial Accounts )
（一）经常账户 （二）资本和金融账户 （三）官方储备资产 （四）错误与遗漏
经常账户（Current Account)
是本国与外国交往中经常发生的国际经 济交易，反映了一国与他国之间实际资源 的转移状况，也是一国国际收支平衡中最 基本、最重要的项目。包括：货物、服务、 收入和经常转移。
服务(Service)
又称无形贸易项目，是指一个国家对外提 供劳务或接受劳务所发生的收支。 包括：运输通讯收支、保险收支、旅游收 支、其他服务收支。
收入（Income)
指生产要素（包括劳动力与资本）在国 家之间的流动所引起的报酬收支，如劳务报 酬和资本借贷或投资等产生的利息、股息、 利润的汇出或汇入所发生的收支。
长期资本流入
对外负债减少
国际收支平衡表的编制原则：所有权变更原则
按照 IMF 的规定，国际收支平衡表中记录的各 种经济交易应包括：
东财国际金融学第八章国际收支平衡表
一、国际收支国际收支是一国居民与非居民在一定时间内各种往来而引起的全部货币收付活动或国际交易。
三方面要点：1.国际收支反映的内容是货币记录的交易；2.国际收支记录必须是一国居民与非居民之间的交易。
居民是指一个国家的经济领土内具有一定经济利益中心的经济单位。
一国大使馆驻外机构是所在国的非居民，国际组织是任何国家的非居民。
3.国际收支是一个流量的概念。
国际收支是对一定时期内的交易总计，不同于存量概念的国际投资头寸。
二、国际收支平衡表结构。
国际收支平衡表系统记录反映一国国际交易，以货币为计量单位、运用复式借贷记账原理及国际收支特定账户分类编制的。
1. 内容：国际收支平衡表分为两类账户：第一类是经常账户，反映商品、服务进出口以及净要素支付等实际资源流动的账户。
另一类是资本与金融账户，反映资产所有权流动。
（1）经常账户经常账户是记录实际资源在国际间交易行为的账户。
具体分类为货物和服务、初次收入、二次收入①第一类是货物和服务。
②第二类是初次收入。
初次收入是指由于提供劳务、金融资产和出租自然资源而获得的回报，包括雇员报酬、投资收益、其他初次收入。
其中雇员报酬是指我国居民户主向非居民雇员支付，或非居民向我国居民支付的劳务报酬；投资收益是指金融资产投资获得的利润、股息、再投资收益，不包括资本利得和损失；其他初次投入是指将自然资源让渡给另一主体使用而获得的租金收入，以及跨境产品和生产的征税和补贴。
③第三类是二次收入。
指居民和非居民之间的经常转移，是无关于经济回报的现金和实物的转移。
（2）资本和金融账户包括资本账户和金融账户1. 资本账户居民与非居民之间的资本转移，以及非生产、非金融资产的取得和处置。
2. 金融账户发生在居民和非居民之间涉及金融资产和金融负债的各项交易。
金融账户细分为非储备性性质账户和国际储备资产。
①非储备性质的金融账户，包括直接投资、证券投资、金融衍生工具和其他投资。
直接投资：一国的投资者对另一国企业的对外投资，以获得对企业的生产经营所有权、控制权并获得长期持久利益。
第13章：国际收支平衡表总结
如果净私人资本不足以弥补经常性项目和资本项目赤 字时，怎么办？
官方结算余额：官方储备交易的余额
官方结算余额＝经常帐户余额＋资本帐户余额+金融项目 （不包括官方的）+统计误差
官方结算余额反映了一国官方通过变动储备资产来弥补的 国际收支（自主性交易）的不平衡。
3. 因此，商品和服务的出口，计入贷方；商品和 服务的进口，计入借方。
6
金融性资本流入
• 两种形式：（1）外国持有本国资本的增 加；（2）本国在外国资产的减少。
• 关键：资金从外国流向本国 • 例如，对美国而言：
（1）英国人购买美国股票，即英国持有美国资产 的增加，对美国而言，资金流入美国。记：贷 方。
逆差
外汇供给 小于需求
本币面临 贬值压力
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13.6 美国的国际投资状况
•国际投资头寸: 年末本国在国外资产及外国 在本国资产的总额和分布。 作用：预测本国在外国投资的收益，以 及外国在本国投资而发生的支付。
• 国际收支平衡表——流量概念 • 国际投资头寸——存量概念 • 从表13.5看，美国的国际投资净头寸从1980
13.2 国际收支平衡表会计准则
国际收支平衡表（balance of payment statement ）是根据复式记帐法编制的将 一国在一定时期内所发生的国际收支项 目进行分类统计的一览表。
5
13.2A 借方和贷方
1. 贷方交易是指从外国人那里收到付款的交易。 在收支平衡表中标 “+”号
2. 借方交易是指向外国人付款的交易。在收支平 衡表中标 “－”号
官方结算余额为正，储备资产增加，反之储备资产减少。
第5章 国际收支平衡表讲解
Px
Px*
R
（5.7） （5.8）
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求解5.3—5.8的联立方程组可得
dPx*
Sx
dR （5.9）
Px*
Ex Sx R
dPm*
Em
dR（5.10）
Pm*
Em Sm R
dX Ex S x dR（5.11）
X
Ex Sx R
dM Em S m dR（5.12）
32
则马——勒条件变得更为宽松，即货币贬 值对改善贸易收支效果明显。
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5、检验结果 （1）20世纪80年代初至1985年
美元大幅升值，日、德巨额贸易顺差，美 巨额贸易逆差，贬值效果明显。
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（2）1986年以后
美元对日元大幅贬值，但美国贸易赤字并 没有因此而改善，且日本贸易顺差依旧，贬值 效果未体现。（美、日符合马—勒条件。）
（3）IMF的实证研究：
发展中国家78次货币贬值，对贸易收支产 生正效果的有38次，负效果的39次，零效果的1 次。（未测算需求弹性）
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6、原因：
（1）需求弹性的估算存在较大差异； （2）贬值存在滞后效应； （3）忽视了资本项目。
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（四）分析之二：内向实际汇率 内向实际汇率(Inward Real Exchange
第五章 国际收支平衡表
第一节 国际收支与国际收支平衡表 一、国际收支
一国居民与其他国家居民在一定时期内所发生 经济交易的系统记录。
1、经济交易：交换；转移；移居；其他 2、居民、非居民：国际收支统计的判断标准
国际收支平衡表指标解释
国际收支平衡表指标说明一、编制原则1.我国国际收支平衡表按国际货币基金组织《国际收支手册》第五版规定的各项原则编制，采用复式记账法的原理记录国际经济交易。
所有交易均发生在我国大陆居民与非我国大陆居民之间。
2.国际收支平衡表中的贷方项目是：货物和服务的出口、收益收入、接受的货物和资金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少。
3.国际收支平衡表中的借方项目是：货物和服务的进口、收益支出、对外提供的货物和资金无偿援助、金融资产的增加和金融负债的减少。
二、项目含义（一）经常项目：包括货物和服务、收益和经常性转移。
A.货物和服务：包括货物和服务两部分。
a.货物：指通过我国海关的进出口货物，以海关进出口统计资料为基础，根据国际收支统计口径要求，出口、进口都以商品所有权变化为原则进行调整，均采用离岸价格计价，即海关统计的到岸价进口额减去运输和保险费用统计为国际收支口径的进口，出口沿用海关的统计。
对商品退货也在此项目中进行了调整。
出口记在贷方，进口记在借方。
b.服务：包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融服务、计算机和信息服务、专有权使用费和特许费、各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。
贷方表示收入，借方表示支出。
1.运输：指与运输有关的服务收支。
包括海、陆、空运输，太空和管道运输等。
2.旅游：指对在我国境内停留不足一年的外国旅游者和港澳台同胞（包括因公、因私）提供货物和服务获得的收入以及我国居民出国旅行（因公、因私）的支出。
3.通讯服务：包括：（1）电讯，指电话、电传、电报、电缆、广播、卫星、电子邮件等；（2）邮政和邮递服务。
4.建筑服务：指我国企业在经济领土之外完成的建筑、安装项目，以及非居民企业在我国经济领土之内完成的建筑、安装项目。
5.保险服务：包括各种保险服务的收支，以及同保险交易有关的代理商的佣金。
6.金融服务：包括金融中介和辅助服务收支。
7.计算机和信息服务：包括计算机数据和与信息、新闻有关的服务交易收支。
第一节 国际收支与国际收支平衡表
第一节 国际收支和国际收支平衡表
二、国际收支平衡表 2、反映内容（IFM的说明） 一国与其他国家间商品、劳务和收入的交易 该国货币、黄金、特别提款权以及对其他国家 债权债务的所有变化和其他变化 无偿转移支付
第一节 国际收支和国际收支平衡表
国际货币基金组织（International Monetary Fund， 简称：IMF）于1945年12月27日成立，与世界银 行并列为世界两大金融机构之一，其职责是监察 货币汇率和各国贸易情况、提供技术和资金协助， 确保全球金融制度运作正常；其总部设在华盛顿。 中国于1980年恢复在IMF的代表权。
2、资本和金融账户 （2）金融账户
b 证券投资
在证券市场上购买他国政府发行的债券、企业发行的中长期债 券及股票所进行的投资，投资者对企业不享有经营管理权。 例（1）A国某公司用500万美元购入D国某家上市公司股份 的51%（直接投资） （2）B国某投资者用其在A国某商业银行的20万美元短期存 款，购入A国某公司发行的10万股普通股票（证券投 资）
第一节 国际收支和国际收支平衡表
2、国际收支平衡表举例—以A国为例
（4）外商以价值2000万美元的设备投资A国，兴办合 资企业 会计分录如下 借：商品 2000万美元 贷：直接投资 2000万美元
第一节 国际收支和国际收支平衡表
第一节 国际收支和国际收支平衡表
二、国际收支的特征 4、国际收支是一个事后的概念 一定时期：一般指过去的会计年度，显然是 对已经发生事实的记录。
第一节 国际收支和国际收支平衡表
二、国际收支平衡表 （一）国际收支平衡表的概念 1、概念：又称国际收支账户，是按照复式薄记 原理，以某一特定货币为计量单位，运用简明 的表格形式总括地反映一个经济体在特定时期 内与世界其他经济体间发生的全部经济交易的 统计报表。
国际收支平衡表的分析
通过以上截取数据可以看出，2015年全年澳大利亚商品货物贸易呈现逆差。2015年全年商品货物出 口250957$ Millions，进口276737 $ Millions，与2014年全年相比，出口减少了5.93%，进口增长了 3.91%。商品货物从2014年的顺差431 $ Millions到2015年的逆差25780 $ Millions。 而服务方面，2015年继续呈现逆差。全年服务贸易出口66166 $ Millions，进口73899 $ Millions，与 2014年同比增长了9.95%和4.96%。
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澳大利亚
国际收支平衡表 分析
数据源：
澳大利亚1959-2016 季度国际收支平衡表
分析二
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澳大利亚
国际收支平衡表 分析
数据源：
澳大利亚1959-2016 季度国际收支平衡表
文字解析
➢2013年经常账户亏损5326亿美元，其中货物和服务项目逆差1050亿美元，贸易项目中货物实 现顺差456亿美元，服务项目逆差1507亿美元。从国际收支的结构来看，澳大利亚经常项目收 支顺差的主要来源是货物，而货物和服务项目中，货物收支为顺差，服务收支逆差，这表明澳 大利亚经济发展水平相对较低，主要依靠实际货物出口来获取顺差。
2015年，我国经常 账户顺差18272亿元 人民币，资本和金融 账户逆差8258亿元 人民币。 按美元计价，我国经 常账户顺差2932亿 美元，资本和金融账 户逆差1611亿美元。
2015年，我国非储 备性质的金融账户 逆差29814亿元人 民币，储备资产减 少21537亿元人民 币。 按美元价，非储备 性质的金融账户逆 差5044亿美元，储 备资产减少3429亿 美元。
国际收支平衡表的含义与内容
and Omissions Account)
回本节
● 国际收支平衡表示意图
经常账户
货物 服务
国 际 收 支 账 户
收益
经常转移
资本与金融账户
资本账户（资本转移及非生产、非 金融资产的收买和放弃） 金融账户（直接投资、证券投资、 其他投资、储备资产）
错误与遗漏账户
回本节
பைடு நூலகம்
二、国际收支平衡表的含义与内容
● 国际收支平衡表是国际收支按照特定账户分
类和复式记账原则表示的会计报表。
●
国际收支平衡表的账户可分为三大类：
Account)
1. 经常账户(Current
2. 资本和金融账户(CapitalAccount
3. 净错误与遗漏账户(Errors
and Financial Account)
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外汇储备
外汇储备
18000 16000 14000 12000 10000
8000 6000 4000 2000
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
CA 的 重 要 性: 1、国 际 借 贷 的 大 小 和 方 向 2、内 部 经 济 是 否 平 衡 的 反 映 3、一 国 对 外 竞 争 力 大 小 的 反 映
资本与金融 账户
19.22 347.75 322.91 527.26 1106.6 629.64 100.37 735.09
单位：亿美元
错误与 遗漏
外汇 储备
-118.93 1655.74
-48.56 2121.65
77.94
2864.07
184.22 4032.51
270.45 6099.32
-167.66 8188.72
年份
经常项 目余额 货物和 服务 货物
年份
经常项 目余额 货物和 服务 货物
服务
货物贸易的特点
1、我国进出口总值8年来一直保持增长， 2005
年以来贸易顺差增速急剧上涨，2007年贸 易顺差再创新高。
2、自2005年以来，一般贸易由逆差转为顺
差，加工贸易顺差持续扩大。 3、与主要贸易伙伴继续保持良好的增长势头。 4、进出口商品结构继续优化。
货物贸易顺差迅速扩大的原因：
• 世界经济保持较快增长，国际市场需求旺盛；
• 固定资产投资的持续扩张，大幅提高了我国国内生产 能力，而国内市场供大于求的矛盾仍然比较突出，企 业开拓国际市场的动力和压力都有所增强；
• 为解决地方财政分担出口退税超基数部分负担相对较 重的问题，国家调整了中央与地方的分担比例，从 75： 25 调整到 92.5：7.5，维持了地方的出口积极性；
不由大和3项美是减争0是于幅收元因力服少.7货服上益变为有务，%1122334物务升项为通所项进，-,,,,,,,0505050550贸项。目赤讯下目口00000000服0000000000..........亿易 目 逆 字 服 降由 大2务000000000000000000000美顺 和 差 务 。5原 幅项0元41差 收 分 项来 增目8年5减益别目的加内，.8少项上出盈，部万我，目口余估5的元国.9而逆大计1通。服%1是差幅竞讯亿这和务
-128.77 10663.44
164.02 15282.49
2000——2007年国际收支总体情况：
中国国际收支的交易规模近8年来一直保பைடு நூலகம்较快增长， 这表明，我国对外开放程度进一步扩大，与世界经 济的融合更加紧密。
经常账户、资本和金融账户进8年来一直保持顺差。 在双顺差的推动下，必然导致中央银行外汇储备急 剧增加，至2007年底，我国外汇储备增至15282亿 美元。
• 同时，外商投资企业未分配及已分配未汇出利润 等潜在对外负债数额较大。一旦国际金融市场动 荡，这将增加我国遭受资本冲击传染的风险，可 能给中国金融体系造成很大冲击。
亿美元
服务与收益项目走势
300
200
100
0
服务
-100 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 收益
亿美元
经常项目与贸易差额对比
4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000
500 0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 年份
净出口 经常项目
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
经常20项0目0年低—于—经贸2易常0差0项2额年目的，主原我因要国部分近年走势
金融0604 周旭娟 关荻晨
2000——2007年中国国际收支平衡表差额构成
年份
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
商品 净出口
344.74 340.17 441.67 446.52 589.82 1341.89 2177.46 3153.81
经常 项目
205.19 174.05 354.22 458.75 686.59 1608.18 2498.66 3718.32
• 出口配额取消为我国纺织品服装的出口提供了巨大的 发展空间，对欧美等原配额地区出口迅速增长；
• 国内加工业产业链的延长使得配套能力进一步提高， 形成了一定的进口替代效应等。
加工贸易对我国经济的影响
• 我国国际收支顺差有一定的脆弱性。目前国际收 支差额主要来自贸易，其中一大部分来自加工贸 易，且以外商投资企业为主，技术含量低，缺乏 自主品牌和核心技术，附加值低。
-200
-300
服务贸易的特点：
• 服务贸易逆差延续 2005 年以来小幅回落 趋势。2007年，服务贸易逆差79 亿美元， 较上年减少 11％
• 传统服务项目仍占据主导地位，但比重有 所下降。
• 高附加值服务增速高于服务贸易总体增速， 逆差略有下降。
• 服务贸易主要伙伴国家/地区基本保持稳定， 集中度较高。
贸易差额
货物（商品的进出口） 服务（运输、旅游、通讯、建筑、金融等）
经常账户 收益差额： 国际利息、股息，本国在海外
（对外投资收入） 企业的收益
经常转移差额：不引起任何商品、服务，以及
（国际赠与） 资产购买的支付
项目
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
国际收支总顺差
224
522 677 986 1794 2238 2599 4453
经常项目差额
205 174 354 459 687 1608 2532 3718
占总顺差比例
资本和金融 项目差额
占总顺差比例
91% 33% 52% 47% 38% 72% 97% 83%
19
348 323 527 1107 630 67 735
9%
67% 48% 53% 62% 28% 3% 17%
经常项目主要部分近年走势
1122334,,,,,,,050505000000000000000.......亿00000000000000美元
500.00 0.00
-500.00 2000 2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007