《资本运营》(第7章)
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房西苑《资本运营》新版PPT精品文档57页
投资决策ห้องสมุดไป่ตู้四项原则
风险须与收益平衡 货币计算时间成本 以现金流量为基准 超额利润不可均沾
选择项目的三道门槛
产业前景
• 朝阳或夕阳产业 • 政府支持或限制 • 国民经济增长点 • 技术革新的后劲
选产品
市场分析
• 市场总量分析 • 客户群体定位 • 市场周期分析 • 市场竞争分析
选客户
不同商务模式的投资者
实业投资者：买鸡下蛋 金融投资者：买蛋卖鸡 证券投资者：买鸡卖鸡
铁路警察各管一段
种子资金：孵化科技成果 风险资金：包装可行项目 培育资金：开拓新兴市场 成长资金：扩大经营规模 公募资金：赎出私募资金
击鼓传花，花落谁家
初创期：创始资金与股权分配 培育期：二期融资与股权稀释 成长期：三期融资与股权变化 收获期：上市融资与增资扩股
资本运营：投资与融资
讲师：房西苑 美国项目管理协会会员 中国科学院研究生院教授 北京大学国情研究中心研究员 清华大学国际工程管理学院教 授 华运电力载波技术有限公司董 事长 矩阵方达网络技术有限公司 董 事长
（一）了解投资与融资
投资与融资殊途同归 资金内循环与外循环 用人家的水浇自家园 信用资金与股本资金 两种不同的发展战略 把融资视为商品交易
• 技术优势分析 • 管理优势分析 • 资源优势分析 • 核心优势分析
市场分析的方法工具
资料统计法 概率交集法 边际效益法 参照类比法 水涨船高法 零和竞争法
投资项目价值链分析
龙头价值链在哪里？ 短缺价值链在哪里？ 核心竞争力在哪里？
市场营销策略案例
围点打援，复制成功； 埋下诱饵，请君入瓮； 免费供料，赶羊上坡； 星火燎原，撒豆成兵；
资本运营第7章
14
7
资本重组
7.1 资本重组的含义与必要性
7.2 资本重组的方向与战略
第3节 资本重组的办法与方式
二、资本重组的方式（主要有11种）
7.3 资本重组的办法与方式
资本重组的方式
具体内容
评
价
3.组建企业集团
在一些重要行业或关键领域组建一批具 有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所 有制和跨国的大型企业集团，建立以资 本为主要联结纽带的母子公司体制。
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7
资本重组
7.1 资本重组的含义与必要性
7.2 资本重组的方向与战略
第3节 资本重组的办法与方式
二、资本重组的方式（主要有11种）
资本重组的方式 具体内容 将经营不善、管理混乱的困难小企业 委托给实力较强的优势企业经营管理。 企业托管的特点是在被托管企业的所 有权关系不变的情况下，受托企业获 得对被托管企业的实际经营权。 评 价
9
7
资本重组
7.1 资本重组的含义与必要性
7.2 资本重组的方向与战略
第2节 资本重组的方向与战略
一、资本重组的方向
（三）推进国有资本管理体制和企业经营机制转变 国有资本的重组要在流动和集中的同时，实现管理体制和经营机制的创新。 通过资本重组，建立现代企业制度，实行企业股权结构多元化，有利于促进 政企分开，使企业所有权与经营权相分离，有利于克服过去国有企业中所有 者不明确的弊病，有利于建立现代企业法人治理结构，实行优胜劣汰的竞争 机制，使企业成为富有活力的独立经济实体，促进企业生产力提高，竞争力 加强，从而提高国有资本运行的效率和效益。
通过组建企业集团，推动生产要素合理流动和 资源优化配置，连结和带动一批企业的改组和 发展，形成规模经济，克服国有资本过于分散、 企业规模小、竞争能力弱和经济效益低等缺点。 增强在国内外市场上的竞争力，提高国有资本 运营的效率和效益，确保国有资本的保值增值。
资本经营第六、七章
债务重组是指债权人按照其与债
务人达成的协议或法院的裁定作出让 步的事项。它是通过部分豁免、停息 挂帐、展期还款，以及改变债权债务 关系等办法重新安排债务。
债务重组的内容与基本模式
内 容 基本模式
对现有债权债务关系进行调整
对调整后的债权债务关系进行管理
行政模式 市场模式
注意适用范围
债务重组遵循的原则
三、国有企业债转股操作过程
债转股的具体过程可分为三大基 本主体和三个基本环节。
三大基本主体是：参与债转股国 有企业、四大国有商业银行、四大资 产管理公司。
三个基本环节是：国有商业银行 债转债、资产管理公司债转股和国有 企业债转资(股)。
从债转股的具体程序看，1.四家金融资产 管理公司作为债转股的投资主体，先收购四大 国有商业银行1995年底以前形成的部分重点国 有企业逾期呆滞贷款，完成国有商业银行债转 债；2.再通过债权转股权，将这些不良资产转 变为其对国有企业的股权，完成资产管理公司 债转股；3.在国有企业资本结构得到改善的同 时，相应建立规范的现代企业制度和公司治理 结构，改善经营机制，在提高经营效益后，再 通过回购、上市和转让等手段最终退出该企业， 完成国有企业债转资(股)。
一 分拆上市的涵义 二 分拆上市的作用 三 分拆上市的分类 四 分拆上市的程序。
分拆上市的涵义
广义的分拆上市是指上市或未上 市的母公司将其部分业务或某个子公 司从母公司中分拆出来单独上市。
狭义的分拆上市单指已上市母公 司将其部分业务或子公司独立出来另 行上市。
分拆上市的作用
1 对母公司的作用：提升公司业绩； 开辟融资新渠道；消除盲目扩张带 来的负效应。
消除“负协同效应” 企业适应经营环境变化的需要 企业扩张的需要 帮助企业纠正错误的并购 作为企业反并购的一项策略 从实质上降低公司对债权人的承诺 使企业避免反垄断诉讼
务人达成的协议或法院的裁定作出让 步的事项。它是通过部分豁免、停息 挂帐、展期还款，以及改变债权债务 关系等办法重新安排债务。
债务重组的内容与基本模式
内 容 基本模式
对现有债权债务关系进行调整
对调整后的债权债务关系进行管理
行政模式 市场模式
注意适用范围
债务重组遵循的原则
三、国有企业债转股操作过程
债转股的具体过程可分为三大基 本主体和三个基本环节。
三大基本主体是：参与债转股国 有企业、四大国有商业银行、四大资 产管理公司。
三个基本环节是：国有商业银行 债转债、资产管理公司债转股和国有 企业债转资(股)。
从债转股的具体程序看，1.四家金融资产 管理公司作为债转股的投资主体，先收购四大 国有商业银行1995年底以前形成的部分重点国 有企业逾期呆滞贷款，完成国有商业银行债转 债；2.再通过债权转股权，将这些不良资产转 变为其对国有企业的股权，完成资产管理公司 债转股；3.在国有企业资本结构得到改善的同 时，相应建立规范的现代企业制度和公司治理 结构，改善经营机制，在提高经营效益后，再 通过回购、上市和转让等手段最终退出该企业， 完成国有企业债转资(股)。
一 分拆上市的涵义 二 分拆上市的作用 三 分拆上市的分类 四 分拆上市的程序。
分拆上市的涵义
广义的分拆上市是指上市或未上 市的母公司将其部分业务或某个子公 司从母公司中分拆出来单独上市。
狭义的分拆上市单指已上市母公 司将其部分业务或子公司独立出来另 行上市。
分拆上市的作用
1 对母公司的作用：提升公司业绩； 开辟融资新渠道；消除盲目扩张带 来的负效应。
消除“负协同效应” 企业适应经营环境变化的需要 企业扩张的需要 帮助企业纠正错误的并购 作为企业反并购的一项策略 从实质上降低公司对债权人的承诺 使企业避免反垄断诉讼
第7章 营运资金管理
7.2.1.1现金的持有动机
(1)交易动机。指需要有现金支付日常 开支。
(2)预防动机。指需要有现金防止意外。
(3)投机动机。目的在于应付不寻常的 购买机会。
7.2.1.1现金的持有成本
(1)管理成本 保留现金余额发生的管理费用
(2)机会成本 持有现金而丧失的再投资收益
(3)转换成本 指企业现金与有价证券转换过程中所发生成本
7.4.1.1存货的种类
(1)存货按照其经济用途不同,可以分为销 售用存货、生产用存货和其他存货三 类。
(2)存货按照来源不同，可以分为外购存 货和自制存货两种。
(3)存货按照其存放的地点不同，可以分 为库存存货、在途存货、委托加工存 货和委托代销存货等。
7.1 营运资金概述 7.2 现金管理 7.3 应收账款管理 7.4 存货管理 7.5 流动负债管理
7.1 营运资金概述
7.1.1营运资金的概念和特点 7.1.1.1营运资金的概念
营运资金是指在企业生产经营活动中占用在 流动资产上的资金。
广义营运资金:全部流动资产占用的资金 狭义的营运资金：流动资产-流动负债后的余
第7章 营运资金管理
第7章 营运资金管理
学习目标
了解营运资金的内容和特点，理解营 运资金管理的基本内容，掌握现金日常 收支管理、应收账款信用政策的制订、 信用成本的确定和应收账款日常管理、 存货成本的内容以及存货日常控制的方 法等，掌握商业信用和短期借款的管理 方法。
第7章 营运资金管理
学习内容
7.3.2.1信用标准 信用政策包括 7.3.2.2信用条件
7.3.2.3收账政策
7.3.2.1信用标准
（1）概念：指企业同意向客户提供商业 信用时，客户所必须具备的最低财务能力。
第七章--营运资本管理习题
第七章营运资本管理一、单项选择题1．企业生产中需要大量的存货，这种存货采购方便，但容易变质，则应当采取的流动资产投资策略是（)。
A．激进型 B.稳健型C。
配合型 D.保守型2．企业大量使用短期融资解决长期性资产的需要，属于（)融资策略。
A．配合型B．激进型C．稳健型D．保守型3．现金周转期为( ）。
A．从企业订货、生产，一直到出售产品收回现金的时间B．从企业收到货物，一直到出售产品收回现金的时间C．从企业付出存货款,一直到出售产品收回现金的时间D．经营周期加应付账款周期4．企业与银行签订了周转信贷协定，周转信贷额为2000万元，承诺费率为0.4%，企业年度内使用了1800万元，应向银行支付承诺费（）万元。
A．0。
8 B．7.2 C．8 D．8.8万元5．在鲍摩尔模型下的最佳现金持有量应是以下各项成本之和最小的持有量( ）。
Ａ．机会成本和交易成本Ｂ．机会成本和短缺成本Ｃ．持有成本与交易成本Ｄ．持有成本、短缺成本和交易成本6．下列项目中不属于信用条件的是（）。
Ａ．现金折扣Ｂ．商业折扣Ｃ．信用期间Ｄ．折扣期间7．某企业规定的信用条件是：“5／10，2／20，ｎ／30”，一客户从该企业购入原价为10000元的原材料,并于第15天付款，该客户实际支付的货款是( ）。
Ａ．9500元Ｂ．9900元Ｃ．10000元Ｄ．9800元8．下面哪一项违反了现金内部控制制度中的不相容岗位相分离制度（）.A．出纳员定期对现金进行盘点B．出纳员登记现金日记账C．出纳员兼任应收账款的登记D．以上B和C9．短期融资券的优点是( ）A．成本低B．融资金额大C．筹资风险低D．A和B10．可以进行商业信用筹资的项目为( ）。
A．应付账款B．票据贴现C．预付账款D．预提费用11．配合型融资政策的特点是( ）。
A。
临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要B. 对于临时性流动资产,运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要C. 临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要D。
第7讲企业资本运营ppt课件
格林柯尔集团是全球第三大无氟制冷剂供
应商，处于制冷行业的上游。收购下游的冰箱 企业，既有利于发挥其制冷技术优势，同时也 能直接面对更广大的消费群体。从2002年开 始，格林柯尔先后收购了包括科龙、美菱等冰 箱巨头在内的五家企业及生产线。通过这一系 列的并购活动，格林柯尔已拥有 900万台的冰 箱产能，居世界第二、亚洲第一，具备了打造 国际制冷家电航母的基础。格林柯尔集团纵向 产业链的构筑，大大提高了其自身的竞争能力 和抗风险能力。
1999年，申能股份有限公司以协议回购方 式向国有法人股股东申能（集团）有限公司回 购并注销股份10亿股国有法人股，占总股本的 37．98%，共计动用资金25．1亿元。国有法 人股股东控股比例由原来的80．25%下降到 68．16%，公司的法人治理结构和决策机制得 到进一步完善。回购完成后，公司的业绩由98 年每股收益0.306元提高到99年每股收益0.508 元，而到2000年，每股收益达到了0.933元。 这为申能股份的长远发展奠定良好的基础，并 进一步提升了其在上市公司中的绩优股地位。
◎ 股份回购是指股份有限公司通过一定途径购买 本公司发行在外的股份，适时、合理地进行股 本收缩的内部资产重组行为。通过股份回购， 股份有限公司达到缩小股本规模或改变资本结 构的目的。
青岛啤酒集团的扩张就是横向型资本扩张 的典型例子。近年来，青啤集团公司抓住国内 啤酒行业竞争加剧，一批地方啤酒生产企业效 益下滑，地方政府积极帮助企业寻找“大树” 求生的有利时机，按照集团公司总体战略和规 划布局，以开发潜在和区域市场为目标，实施 了以兼并收购为主要方式的低成本扩张。
● 动产抵押是指抵押权人对债务人或第三人不转移
占有，而就其提供担保债权的动产设定抵押权， 在债务人不履行债务时，抵押权人可以占有抵押 物，并得出卖或申请就其卖得价钱优先于其他债 权而受清偿的担保方式。
第七章营运资本管理练习答案
第七章营运资本管理一、单项选择题1.答案:B【解析】 企业置存现金，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。
2.答案:D【解析】 预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。
投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会， 选项D项是为了满足投机性需要，而不是预防性需要。
3.答案A【解析】力争现金流量同步可使其持有的交易性现金余额降到最低。
4.答案：B【解析】本题的主要考核点是持有现金机会成本的特性。
通常情况下，企业持有现金的机会成本与现金余额成正比，与有价证券的利息率成正比，与持有时间成正比；是决策的相关成本。
5.答案:A【解析】 现金的交易成本是存货模式下考虑的成本。
成本分析模式下，持有现金的成本包括：机会成本、管理成本和短缺成本。
6.答案B【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模型。
7.答案B【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式，也称为鲍曼模型。
8.答案:C【解析】9.答案:C【解析】 在存货模式下最佳现金持有量是交易成本等于机会成本的现金持有量，所以与最佳现金持有量√应的机会成本也是2000元，机会成本＝最佳现金持有量/2×机会成本率＝50000/2×机会成本率＝2000，所以机会成本率＝8％。
10.答案C 【解析】在存货模式下最佳现金持有量是交易成本等于机会成本的现金持有量，所以与最佳现金持有量对应的机会成本也是2000元，机会成本＝最佳现金持有量/2×机会成本率＝最佳现金持有量/2×8%＝2000，所以最佳现金持有量＝50000（元）。
11.答案C【解析】从现金最优返回线公式中可以看出下限L与最优返回线成正比，与有价证券的日利息率成反比，与有价证券的每次转换成本b成正比，所以AB为错误表述，C正确；当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以D错误。
12.答案A【解析】H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000元，根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间，不必进行现金与有价证券转换。
资本运营
运营理论
产权理论的形成最早可以追溯到1937年科斯发表的《企业的性质》这篇论文。在1960年他又发表了另一篇 《社会成本问题》的论文，由此逐渐形成了一个新制度经济学派，并提出了产权、交易费用、代理成本等概念。 该理论的出现加深了经济学对企业的认识和研究，由此也促进了人们对资本运营问题的深入研究，以后信息经济 学和博弈论的出现更是丰富了人们对企业的认识。因此形成了林林总总的资本运营理论：
（一）、效率理论
效率理论的基本假定：承认兼并等资本运营活动对整个经济存在着潜在收益。
（二）、价值低估理论
价值低估理论认为。发生企业购并的原因在于目标企业的价值被低估了。
（三）、信息与信号理论
在实际发生的企业购并活动中，被收购企业的股票价值几乎都要被抬高，只不过程度上不一致而已。对这个 问题的解释就形成了所谓的信息和信号理论。
1、申请学位按照对外经济贸易大学研究生部学位办公室关于以研究生毕业同等学力申请硕士学位的规定办理。 所交学费不包括进入论文阶段后的费用。
2、报名参加研究生课程进修班学习的人员，可在报名时提出以研究生毕业同等学力申请硕士学位。
3、国家统一组织的英语和经济学学科综合水平考试，由该院协助学员到研究生部办理手续，费用按规定由学 员交纳。（取得学士学位满三年才能参加申请硕士学位考试）
（1）要注重增加当期利润，更要注重增加长期利润；
（2）不仅要注重增加利润额，同时要注重提高利润率；
（3）不仅要考察自有资本利润率，而且要考察全部资本(包括自有资本和借入资本)利润率法。
(二)股东权益最大化
股东权益，是指投资者对企业净资产的所有权，包括实收资本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润法。 企业实现的利润越多，从税后利润中提取的盈余公积金和分配就越多法。盈余公积金既可用于弥补企业亏损，也 可用于转增资本，使投入企业的资本增多法。将企业期末股东权益总额与期初股东权益总额对比，如果前者大于 后者，则企业的自有资本发生增值法。
《资本运营概述》PPT课件
资本是三大生产要素之一，另外两种是土地和劳动， 称为基本生产要素。资本是一种被生产出来的要素， 一种本身就是由经济过程产出的耐用投入品。资本与 另外两种要素不同，它在使之前必须首先被生产出来。 资本品主要有三类：建筑、设备、耐用生产设备以及 投入和产出的存货。
格林沃尔德
资本是“生产的三要素之一，从企业的角度来看，资 本是一家公司的总财富或总资产，因而不仅包括资本 货物（有形的资产），同时也包括商标、商誉和专利 权等等。作为会计学的术语，它代表从股东那里得到 的全部货币，加上留归企业用的全部利润。
• 要理顺出资人和经营者财务决策、约束、激励与协同关系。
•
国美之争
• 3、财务战略 • 财务决策中要注入战略思考 • 财务评价要注入战略元素（考虑战略收益——如更优的产品质量等非财务量
化指标）
• 财务资源配置的战略思考与风险控制。
• 4、企业预算与权变理论、行为理论的结合 • 变化的、不确定的环境对预算的影响 • 预算宽余与业绩宽余： • 预算宽余指下级在参与制定预算时，隐匿真实信息、提供保守性的、能使将
要素，推动经济的迅速发展。
第3节、资本运营及其形式
• 一、资本运营 • 是与传统的“商品经营”相对应的资本运营的概念，以价值化、证券化或或
以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过资本运作来提高资本运营 效率和效益的经营活动。
• 二、资本运营的主体 • 资本所有者。在资本经营中，无论是兼并、收购还是重组，主要是涉及到所
management） • 非金融企业如何利用财务理论与金融工具对财务资源进行组织、配置，从而
影响企业价值。 • 环节包括财务预测、决策、计划、控制、分析等。
• 学科内容主要包括：资本预算、融资与资本结构、投资、股利政策和并购。
资本运营章七
兼并者实现扩张；而被兼并者则不复存在 如果 两家均不存在形成一个新的企业;也称合并
兼并图例：
公司A
公司B 公司AB/C
业务A1 业务A2
业务B
112 收购：在现代企业制度下;一家 企业通过收买另一家企业部分或全 部股份;从而取得另一家企业控制权 的产权交易行为
收购图例：
公司A 公司A
A收购B的股票 公司B
222 狗熊拥抱：介于以上两者之间;先礼 后兵或先兵后礼式的并购
23 按并购的实际运做划分
231 承担债务式并购 232 托管式并购 233 破产式并购 234 吸收股份式并购
235 控股式收购
24 按产权转换实现的方式划分
三 并购的动因 31 谋求协同效应 32 实现企业发展动机 33 提高产品市场占有率 34 实行多元化经营 35 获取特殊资产 36 管理层利益驱动
2产业结构分析
A 竞争者势力 B 行业增长速度 C 固定成本所占的比重 D 产品的统一性和转向性 E 经济规模的要求 F 行业进入 退出的障碍程度
2 财务状况分析 3 企业经营能力分析
四 收购策略
1 公关策略 1成立工作小组
A 投资评估小组 B 竞标小组 C 财务规划小组 D 公关小组 E 谈判小组 F 经营管理小组
42 整合的原则 1法律性原则 2政策性原则 3效益性原则 4优势互补原则 5平衡衔接原则
43 整合的内容
1资产处置 2员工的吸纳与管理 3机构调整 4生产经营目标和发展战略调整
兼并案例：戴姆勒——奔驰公司和克莱斯勒公司的合并
第四节 收购的运作
一 收购方式
11 公开收购 tender offer
中石化集团500亿收购瑞士石油公司 德国MAN公司56亿入股中国重汽 建龙与通钢的并购纠纷 兖州煤业198亿成功竞购澳大利亚 Felix公司 中投公司密集海外并购
兼并图例：
公司A
公司B 公司AB/C
业务A1 业务A2
业务B
112 收购：在现代企业制度下;一家 企业通过收买另一家企业部分或全 部股份;从而取得另一家企业控制权 的产权交易行为
收购图例：
公司A 公司A
A收购B的股票 公司B
222 狗熊拥抱：介于以上两者之间;先礼 后兵或先兵后礼式的并购
23 按并购的实际运做划分
231 承担债务式并购 232 托管式并购 233 破产式并购 234 吸收股份式并购
235 控股式收购
24 按产权转换实现的方式划分
三 并购的动因 31 谋求协同效应 32 实现企业发展动机 33 提高产品市场占有率 34 实行多元化经营 35 获取特殊资产 36 管理层利益驱动
2产业结构分析
A 竞争者势力 B 行业增长速度 C 固定成本所占的比重 D 产品的统一性和转向性 E 经济规模的要求 F 行业进入 退出的障碍程度
2 财务状况分析 3 企业经营能力分析
四 收购策略
1 公关策略 1成立工作小组
A 投资评估小组 B 竞标小组 C 财务规划小组 D 公关小组 E 谈判小组 F 经营管理小组
42 整合的原则 1法律性原则 2政策性原则 3效益性原则 4优势互补原则 5平衡衔接原则
43 整合的内容
1资产处置 2员工的吸纳与管理 3机构调整 4生产经营目标和发展战略调整
兼并案例：戴姆勒——奔驰公司和克莱斯勒公司的合并
第四节 收购的运作
一 收购方式
11 公开收购 tender offer
中石化集团500亿收购瑞士石油公司 德国MAN公司56亿入股中国重汽 建龙与通钢的并购纠纷 兖州煤业198亿成功竞购澳大利亚 Felix公司 中投公司密集海外并购
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第5节 企业出售
一、企业出售的意义
优化我国的所有制结构 盘活存量资产， 盘活存量资产，促进生产要素的合理流动 调整经济结构
二、企业出售的动因分析
改变公司的市场形象， 改变公司的市场形象，提高股票市场价值 满足公司的现金需求 满足经营环境和公司战略目标改变的需要 甩包袱 政府根据反托拉斯法强制公司出售一部分资产或业务
1、资本重组 、 资产剥离 资产重组 2、企业集团与上市 、 上市 上市公司与集团关系
五、集团公司的管理构架与管理模式 ------集权与分权 集权与分权 六、母公司的职能部门设置 财务公司； 财务公司； 人力资源部； 人力资源部； 股权部； 股权部； 投资部； 投资部；
七、集团与资本运营
1、集团是进行资本运营的平台 、 2、集团进行资本运营的方式 、
二、企业集团的特征
1、以资本为纽带 、 2、以集团章程为共同的行为规范 、 3、一定规模 、
母公司注册资本在5000万元以上，至少拥有 万元以上， 母公司注册资本在 万元以上 5家子公司； 家子公司； 家子公司 母公司和其子公司的注册资本总和在1亿元人 母公司和其子公司的注册资本总和在 亿元人 民币以上； 民币以上； 集团成员单位均具有独立的法人资格
企业集团在日本叫株式会社、综合商社， 企业集团在日本叫株式会社、综合商社，美 国叫大型财团。虽叫法不同，但内涵都差不多。 国叫大型财团。虽叫法不同，但内涵都差不多。 自从19世纪以来 世纪以来， 自从 世纪以来，作为特殊企业组织形式的 联合企业有四种类型： 联合企业有四种类型： 卡特尔：法语词汇， 协作” 卡特尔：法语词汇，“协作”、“联盟”之 联盟” 意； 辛迪加：法语词汇， 组合”之意； 辛迪加：法语词汇，“组合”之意； 托拉斯：英语词汇， 信托” 托拉斯：英语词汇，“信托”、“托管”之 托管” 意； 康采恩：德语词汇， 多种企业的集团” 康采恩：德语词汇，“多种企业的集团”之 意。
四、企业集团与上市
上市 上市公司与集团关系
五、集团公司的管理构架与管理模式
------集权与分权 集权与分权
六、母公司的职能部门设置： 母公司的职能部门设置：
财务公司； 财务公司； 人力资源部； 人力资源部； 股权部； 股权部； 投资部； 投资部；
一、企业集团的概念 企业集团是指以通过资本纽带联结起来 的母子公司为主体， 的母子公司为主体，以集团章程为共同行 为规范的母公司、子公司、 为规范的母公司、子公司、参股公司及其 他成员企业或机构共同组成的具有一定规 模的企业法人联合体。企业集团不具有法 模的企业法人联合体。 人资格。 人资格。 企业集团由母公司、子公司、 企业集团由母公司、子公司、参股公司 以及其他成员单位组建而成， 以及其他成员单位组建而成，母公司是法 人。
二、资本重组的方式
1、实行股份制 2、企业兼并收购 3、组建企业集团 4、企业分立 5、出售变现 6、合资合作 7、企业租赁 8、企业承包 9、企业托管 10、 10、资本结构 分立的含义 两种形式： 两种形式： 新设分立（分解分立或解散分立） 新设分立（分解分立或解散分立） 派生分立（分支分立或存续分立） 派生分立（分支分立或存续分立） 二、企业分立的原因： 企业分立的原因： 提高企业价值 更好地适应市场变化，提高运营效率 更好地适应市场变化， 满足企业扩张的需要 弥补错误的兼并 作为企业反兼并与反收购的一项策略 避免反垄断诉讼
第6节 组建企业集团
一、什么是企业集团 二、企业集团是资本运营的平台 三、企业集团的典型组织模式
母公司、子公司（全资、控股、参股）、孙公司； 母公司、子公司（全资、控股、参股）、孙公司； ）、孙公司 紧密层、半紧密层、松散层； 紧密层、半紧密层、松散层； 核心企业、骨干企业、配套企业、协作企业； 核心企业、骨干企业、配套企业、协作企业；
第2节 资本重组的方向与战略
一、资本重组的方向
1、收缩战线，加强重点 2、促进国有资本集中，优化产业结构 3、推进国有资本管理体制和企业经营机制转变
二、资本重组的战略
1、抓好大企业 2、放开搞活中小企业
第3节 资本重组的办法与方式
一、资本重组的办法
采用市场经济办法，通过资本市场，让企业以募股上市、兼并、 采用市场经济办法，通过资本市场，让企业以募股上市、兼并、 收购、出售、破产等方式，使现有资产在不同部门、 收购、出售、破产等方式，使现有资产在不同部门、企业之间合理 流动，发挥市场机制在资源配置和再配置中的基础作用。 流动，发挥市场机制在资源配置和再配置中的基础作用。
三、企业集团的典型组织模 式
母公司、子公司（全资、控股、 母公司、子公司（全资、控股、 参股）、孙公司； 参股）、孙公司； ）、孙公司 紧密层、半紧密层、松散层； 紧密层、半紧密层、松散层； 核心企业、骨干企业、配套企业、 核心企业、骨干企业、配套企业、 协作企业； 协作企业；
四、企业集团与资本重组
第7章 资本重组
第1节 资本重组的含义与必要性 一、资本重组的含义
1、资本重组与资产重组 2、资本重组与企业重组
二、资本重组的必要性
资本配置的不合理性：国有资本配置过于分散； 1、资本配置的不合理性：国有资本配置过于分散； 产业分布、结构不合理； 产业分布、结构不合理； 2、企业发展的不平衡性 3、国有资产管理体制的不适应性
三、企业出售的类型
从资产形态划分： 从资产形态划分： 有形资产出售、 有形资产出售、无形资产出售 出售的范围： 出售的范围： 整体产权出售、部分产权出售 整体产权出售、 意愿： 意愿： 自愿出售、 自愿出售、非自愿出售 出售资产性质： 出售资产性质： 经营性资产出售、非经营资产出售 经营性资产出售、 出售的形式： 出售的形式： 实物资产出售、 实物资产出售、股权出售 方式： 方式： 个别谈判出售、 个别谈判出售、拍卖出售