投资经济学(11-13章)-文档资料
投资经济学
第二章例1，某人年初借本金1000元，一年后付息80元，试求借款年利率。
（80/1000）×100%=8%例2，假如某人以单利计息方式接入1000元，年利率8%，4年偿还，计算4年后本利和。
1000×（1+4×8％）＝1320例3，复利计算，四年后本利和。
1000×（1+8%）^4=1360例4. 某人借款10000，年利率i=10%,复利计息，5年末连本带息一次偿还金额是多少?F=10000( F/P,10%,5)例5. 某人现在投资10000，年回报率8%,每年年末等额获得收益，10内收回本利，则每年应该收回多少? A=10000(A/P,8%,10)例6.某人现在存款1000元，年利率10%，计息周期为半年，复利计息，问5年末存款金额为多少？（1）按年实际利率计算ieff=（1+10%/2）^2 -1=10.25%则：F=1000（F/P,10.25%,5）( 2) 按计息周期利率计算F=1000(F/P,10%/2，2× 5)例7.每半年存款1000元，连续存10次，年利率8%，每季计息一次，复利计息，问5年末存款金额.计息周期利率I=r/m=8%/4=2% 半年实际利率=(1+2%) ^2—1=4.04%F=1000(F/A,4.04%,2× 5) =1000× 12.029例9.现有一项目现金流量为：第一年末支付1000万元，第二年末支付1500万元，第三年末收益200 万元，第四年末收益300万元，第五年末收益400万元，第六年到第十年每年收益500万元，第十一年末收益450万元，第十二年末收益400万元，第十三年末收益350万元，第十四年收益450，年利率12%，求：1,现值2 终值3第二年末的等值。
（1）NPV=-1000(P/F,12%,1)—1500（P/F,12%,2）+200(P/F,12%,3)+300(P/F12%,4)+(400+500 (P/F,12%,5)) P/F,12%,5)+450(P/F.12%,11)+400(P/F,12%,12)+(P/F,12%,13)+450(P/F.12%,4)=-101(2) 终值F=-101(F/P,12%,14)=101(1+12%)^14(3) 第二年末等值101（P/F,12%,2）例10.某设备价格55万元，合同签订时支付10万元，然后采取分期付款方式。
第13章 投资理论_宏观经济学(第4版)_黄亚钧
• 正如税收政策会影响企业投资，它同样会影响住房投资。 然而两者作用的效果是相反的。我们知道公司收入税将抑 制企业投资，而个人收入税将刺激住房资产的投资。
1、利息收入 ✓ 企业购买资本品，就损失了把这部分钱存入银行得到的
利息收入。如果企业是向银行借钱购买资本品的话，它 必须支付贷款的利息。我们用PK表示资本品价格，i表 示名义利率，那么iPK就是利息成本。
2、折旧 ✓ 资本品在使用期间，会发生磨损和折旧。我们设想一台
新机器使用一年后出售，卖得的价格低于新机器价格， 这一差额就是资本的折旧损失。我们用折旧率δ乘以机 器的购置价格PK来提取机器的折旧费。
• 如果企业预期经济衰退是短期的，它们会继续投资，因为 投资在未来仍是有利可图的。也就是说，短期衰退对托宾 q的影响比较小。对于能够在金融市场筹集到资金的企业 而言，衰退对投资的影响很小。但是如果企业面临融资约 束，衰退引起的企业当期利润下降就会限制它们进行投资 的能力，使它们无力投资于未来能获利的投资项目。融资 约束使投资对当前经济状况的敏感性增加。
第十三章
投资理论
第一节 企业投资
一、意愿资本存量的决定 二、投资的决定 三、托宾的q理论 四、融资约束
一、意愿资本存量的决定
（一）意愿的资本存量
• 资 本 的 边 际 成 本 等 于 资 本 的 租 用 价 格 (Rental price of capital)R，它是指企业在生产过程中多使用一单位资本而 增加的成本。企业为了使利润最大化，会自愿地调整资本 存量，使资本的边际收益等于资本的边际成本。因此，利 润极大化的企业必然会把资本存量K调整到这样一个水平：
《金融学》习的题目第11-13章
通货膨胀练习题（一）单项选择题1. 下列关于通货膨胀的表述中，不正确的是（）。
A ．通货膨胀是物价持续上涨 B. 通货膨胀是物价总水平的上涨C ．通货膨胀是指所有商品的价格都上涨 D. 通货膨胀是纸币流通所特有的2 ．通货膨胀发生时，债权人将（）。
A ．增加收益 B. 造成损失C ．不受影响 D. 短期损失长期收益更大3 ．我国目前主要是以（）反映通货膨胀的程度。
A ．居民消费价格指数 B. 生产者价格指数C ．批发物价指数 D. GNP 平减指数4 ．成本推动说解释通货膨胀时的前提是（）。
A ．总需求给定 B. 总供给给定C ．货币需求给定 D. 货币供给给定5 ．对于需求拉上型通货膨胀，调节和控制（）是个关键。
A ．社会总需求 B. 收入分配C ．财政收支 D. 经济结构6 ．下列各项政策中，（）可以解决通货膨胀中收入分配不公的问题。
A ．限价政策 B. 指数化政策C ．减税政策 D. 增加供给的政策7. 通货膨胀对社会成员的主要影响是改变了原有收入和财富分配的比例。
这是通货膨胀的（）。
A ．强制储蓄效应 B. 收入分配效应C ．资产结构调整效应 D. 投资产出效应8. 通货膨胀对策中，通过公开市场业务出售政府债券属于 ( ) 。
A. 紧缩性财政政策B. 改善供给C. 收入指数化政策D. 紧缩性货币政策9. 通货膨胀对策中，压缩财政支出属于 ( ) 。
A. 改善供给B. 紧缩性收入政策C. 收入指数化政策D. 紧缩性财政政策10. 通货膨胀对策中，冻结工资和物价属于 ( ) 。
A. 控制需求B. 改善供给C. 收入指数化政策D. 收入政策11. 下列 ( ) 不属于通货紧缩有害的方面。
A. 储蓄增加的同时个人消费相应减少B. 实际利率上升，债务人负担加重C. 实际利率上升，投资吸引力下降D. 促进企业在市场竞争中为占领市场分额而运用降价促销战略。
12. 下列 ( ) 不是通货膨胀的成因。
A. 银行信用膨胀B. 财政盈余C. 工资上涨过快D. 总需求过度增加13. 下列（）说法是错的。
黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(11-14章)【圣才出品】
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第11章国际经济非均衡传导11.1 复习笔记一、国际商品交换领域中的传导机制1．加入国际商品交换因素的经济均衡与失衡加入国际商品交换因素，就是指在封闭的宏观经济模型中加入进口和出口两项因素。
国民收入恒等式：=+++Y C I G X=+++Y C S T M经过变换，可得：S I X M−=−。
这一公式的经济含义为，在开放的条件下，若一国的投资与储蓄相等，即储蓄都能有效地转换为投资，要求一国的进口与出口也必须相等。
（1）均衡下的经济增长在S I X M−=−的均衡中：①出口大于进口，但储蓄与投资仍然保持相等，国际收支顺差。
由于出口属于国民收入均衡公式中需求方的一项，于是总需求大于总供给，在其他条件不变的情况下，将产生通货膨胀。
②进口大于出口，但储蓄与投资仍然保持相等，由于进口属于国民收入均衡公式中供给方的一项，于是总供给大于总需求，国际收支出现逆差，经济出现衰退，失业增加。
③进出口变化（汇率、利率、价格、偏好诸因素的任何变化，都必然会导致进出口变化）而产生经济失衡时，可以通过调节投资、储蓄、出口、进口中任何一项，使经济恢复均衡。
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台（2）国际商品交换中的乘数效应一国经济达到了内外均衡，即有S I X M−=−，只是表明经济处于某种状态，它本身并不说明一国经济已经达到了稳定的增长、稳定的物价和充分就业等宏观经济目标。
要达到宏观经济目标，在存在国际商品交换的条件下，人们可以通过进出口来进行调节。
①投资乘数投资乘数分析的是投资与国民收入、就业之间的相互影响、相互制约关系，描述经济体内部投资促进经济增长传导的动态过程。
乘数理论的公式推导过程如下。
从宏观经济学的供给和需求方面可以得到收入的决定公式：=++Y C I G=++Y C S T若G T=，则有：I S=。
其增量为：d d=。
I S变形后为：()I S Y Y=／d d d d()=／d d/d dY I S Y投资乘数的政策含义是：投资会引致收入的成倍增长，因此投资在国民经济中的作用远比投资本身要大得多。
企业投资学新版
2020/5/2
Introduction
5
教材及参考书籍
课程教材: 《新编企业投资学》 牛建高、王志勇等著，
东北财经大学出版社，2019年10月
2020/5/2
Introduction
6
教材及参考书籍
参考书籍:
《现代投资经济学》，杨继瑞主编，四川大学出版社，2019年4月 《企业投资决策与管理》马骁主编，西南财经大学出版社，2000年12 月 《投资项目评估学》，王立国等编，东北财经大学出版社，2019年2月 《市场学》，李景泰主编，南开大学出版社，2019年9月 《投资经济学》，陈康幼编著，上海此景大学出版社，2019年11月
第七章 2020/5/2 货币时间价值及现Intr金oduc流tion 量
2
课程目录
第八章 企业投资决策方法 第九章 互斥投资决策分析 第十章 企业资本运营决策 第十一章 企业投资决策与投资风险 第十二章 风险投资
2020/5/2
Introduction
3
本门课程内容与考核
- 内容
研究企业投资规律的一门学科，包括投资的市场分析、投资规模分析、货 币时间价值及现金流量、投资决策、资本运营决策等投资管理、投资分 析、投资管理方法.
- 课程目标
通过该门课程学习，学生可以具备一定的运用相关企业投资理论、知识进 行企业投资分析、投资管理和投资绩效评估的能力。
2020/5/2
Introduction
4
本门课程内容与考核
▪ 了解企业投资涉及的基本要素：包括投 资步骤和程序、市场分析、投资规模、 投资决策、资本运营决策等。
▪ 了解投资管理流程、掌握基本的投资决 策分析方法。
讨论
你认为投资(Investment)、投机(Speculation)与赌 博(Gambling)的区别是什么？
国家开放大学西方经济学10-13章复习
国家开放⼤学西⽅经济学10-13章复习（10—13章）宏观经济学⽹考⾃测练习题（含答案—红⾊）第⼗章简单国民收⼊决定模型⼀、单项选择题1．如果国民收⼊为零，短期消费将（）A．为零B．为基本的消费⽀出C．为边际消费倾向D．为负2．⼀般情况下，居民消费倾向总是（）A．为基本的消费⽀出B．总是⼩于1C．总是⼤于1D．总是等于13．边际储蓄倾向等于（）A．边际消费倾向B．1+边际消费倾向C．1-边际消费倾向D．边际消费倾向的交互4．凯恩斯提出的消费理论是（）A．绝对收⼊假说B．持久收⼊假说C．⽣命周期假说D．预期收⼊假说5．⼈们在⼯作期间储蓄是为了在退休时消费，同时消费受财产影响的观点被称为（）A．凯恩斯的消费理论B．⽣命周期理论C．持久收⼊理论D．相对收⼊理论6．提出消费者的消费是由持久收⼊决定的是（）A．凯恩斯B．莫迪利安尼等⼈C．弗⾥德曼D．杜森贝7．边际消费倾向与边际储蓄倾向之和（）A．⼤于1B．等于1C．⼩于1D．与1⽆关8．平均消费倾向与平均储蓄倾向之和（）A．⼤于1B．等于1C．⼩于1D．与1⽆关9．引致消费取决于（）A．⾃发消费B．平均储蓄倾向C．收⼊D．收⼊和边际消费倾向10．根据储蓄函数，引起储蓄增加的因素是（）A．收⼊增加B．利率提⾼C．⼈们预期未来的价格⽔平要上升D．政府⽀出增加11．根据消费函数，引致消费增加的因素是（）A．价格⽔平下降B．收⼊⽔平增加C．储蓄增加D．利率增加12．在国民收⼊决定模型中，政府⽀出是指（）A．政府购买各种产品的⽀出B．政府购买各种产品和劳务的⽀出C．政府购买各种劳务的⽀出D．政府购买各种产品的⽀出加政府转移⽀付13．两部门均衡的条件是（）A．I=S B．I+G=S+TC．I+G+X=S+T+M D．AD=AS14．消费和投资的增加（）A．国民收⼊减少B．国民经济总财富量减少C．国民经济总产出⽔平增加D．国民经济总产出⽔平不变15．均衡的国民收⼊是指（）A．⼀国每年所⽣产出的产品的货币价值B．总需求⼤于总供给时的收⼊C．总需求⼩于总供给时的收⼊D．总需求等于总供给时的国民收⼊16．根据简单的国民收⼊决定模型，引起国民收⼊减少的原因是（）A．消费减少B．储蓄减少C．消费增加D．政府⽀出减少17．投资乘数（）A．表明国民收⼊变动量与引起这种变量的关系B．投资引起收⼊增加量与投资增加量之间的⽐例C．表明国民消费增加量与引起这种变量的关系D．投资引起消费增加量与投资增加量之间的⽐例18．在以下情况中，乘数最⼤的是（）A．边际消费倾向为0.6B．边际消费倾向为0.4C．边际消费倾向为0.64D．边际消费倾向为0.219．在以下情况中，乘数最⼤的是（）A．边际储蓄倾向为0.2B．边际储蓄倾向为0.4C．边际储蓄倾向为0.3D．边际储蓄倾向为0.120．三部门均衡的条件是（）A．I=S B．I+G=S+TC．I+G+X=S+T+M D．AD=AS⼆、多项选择题1．居民消费函数的构成是由（AB）A．初始消费⽀出B．边际消费倾向决定的引致消费C．基本的投资⽀出D．政府的⽀出E．净出⼝2．居民边际消费倾向递减说明（ABCE）A．随着⼈们的收⼊增加消费的绝对数量也会增加B．消费增加的数量⼩于国民收⼊的增加量C．消费在收⼊中的⽐例将随着国民收⼊的上升⽽下降D．消费在收⼊中的⽐例将随着国民收⼊的上升⽽上升E．消费和收⼊之间的差额随收⼊的增加⽽越来越⼤3．消费函数与储蓄函数的关系是（ABCE）A．由消费和储蓄的关系决定的B．收⼊为消费和储蓄之和C．当收⼊⼀定时，消费增加储蓄减少D．当收⼊⼀定时，消费减少储蓄减少E．当收⼊⼀定时，消费减少储蓄增加4．边际消费倾向与边际储蓄倾向的关系（ABD）A．MPC+MPS=1B．MPS=1-MPCC．APC+APS=1D．MPC=1-MPSE．APC=1-APS 5．西⽅经济学宏观消费理论包括（ACDE）A．杜森贝的相对收⼊理论B．理性预期理论C．凯恩斯的绝对收⼊理论D．弗⾥德曼的持久收⼊理论E．莫迪利安尼的⽣命周期理论6．乘数的效应可以理解为（ABCE）A．总需求的增加引起国民收⼊的成倍增加B．总需求的减少引起国民收⼊的成倍减少C．乘数发挥作⽤是在资源没有充分利⽤的情况下D．乘数发挥作⽤是在资源充分利⽤的情况下E．乘数的⼤⼩取决于边际消费倾向的⼤⼩7．投资乘数形成取决于（ABCE）A．投资增加就业增加国民收⼊增加B．就业增加国民的消费增加C．投资乘数的⼤⼩与国民收⼊同⽅向的变动D．投资乘数的⼤⼩与国民收⼊反⽅向的变动E．最终收⼊的增加是最初投资增加的倍数8．三部门国民收⼊决定的⼀般规律是（ABCDE）A．边际消费倾向提⾼，国民收⼊增加B．边际税率倾向降低，国民收⼊增加C．初始消费增加，国民收⼊增加D．投资增加，国民收⼊增加E．政府⽀出增加，国民收⼊增加9．国民收⼊变动的⼀般规律是（ABCD）A．投资增加，国民收⼊增加B．投资减少，国民收⼊减少C．政府⽀出增加，国民收⼊增加D．政府⽀出减少，国民收⼊减少E．消费增加，国民收⼊减少10．乘数的公式表明（BCE）A．边际消费倾向越⾼，乘数就越⼩B．边际消费倾向越低，乘数就越⼩C．边际消费倾向越⾼，乘数就越⼤D．边际消费倾向越低，乘数就越⼤E．乘数⼀定是不⼩于1的三、判断题1．在⼀般的情况下，随着国民收⼊的增加，国民消费倾向变的越来越⼩。
多恩布什《宏观经济学》(第12版)章节习题精编详解-第十一章至第十三章【圣才出品】
第11章货币、利息与收入一、判断题1．IS曲线代表的是产品市场的均衡，而LM曲线代表的是劳动力市场的均衡。
（）【答案】F【解析】IS曲线是指将满足产品市场均衡条件的收入和利率的各种组合的点连接起来而形成的曲线；LM曲线是指将满足货币市场均衡条件的收入和利率的各种组合点连接起来而形成的曲线。
2．其他条件不变时，货币供给的增加将使LM曲线向右移动。
（）【答案】T【解析】其他条件不变时，货币供给增加使i下降，从而使投资需求增加，使得收入增加，于是LM曲线向右移动。
3．LM曲线不变，IS曲线向右上方移动会增加收入和降低利率。
（）【答案】F【解析】LM曲线是右上方倾斜的，LM曲线不变时IS曲线右移，会增加收入，同时提高利率。
4．当物价下降时，LM曲线会向左上方移动。
（）【答案】F【解析】在名义货币供给量保持不变的条件下，物价的下降将导致实际货币供给量增加，从而LM 曲线向右上方平移。
5．根据流动性偏好理论，当利率水平低到一定程度后，货币需求与利率无关。
（）【答案】T【解析】流动性偏好理论认为，货币的需求主要取决于交易动机、预防动机和投机动机。
其中，投机动机是指人们为了抓住购买有价证券的有利时机而在手边持有一部分货币的动机。
当利率极低时，人们会认为利率不大可能继续下降，也就是有价证券的市场价格不太可能上升而只会跌落，因而会将有价证券全部换成货币。
这时流动性偏好趋于无穷大，货币需求与利率大小无关。
6．货币需求对利率变动的敏感程度提高，会使LM 曲线变得更陡峭。
（）【答案】F【解析】货币需求对利率的敏感系数h 越大，LM 曲线的斜率/k h越小，LM 曲线越平缓。
7．实际货币供给增加可以通过价格水平的提高或者是名义货币供给的增加来达到。
（）【答案】F【解析】实际货币供给/m M P ，这里M 是名义货币供给，M 增加时m 是增加的。
但是，当价格水平P 提高时，实际货币供给m 减少。
8．在IS -LM 模型中，IS 方程中的利率与LM 方程中的利率都是指名义利率。
1 经济学导论-11-13
经济学导论
20
市场如何解决三大经济问题 ①生产什么取决于消费者的货币选票； ②如何生产取决于不同生产者之间的竞 争；
③为谁生产取决于生产要素市场上的供 给与需求。
经济学导论 21
需求 鞋子 住房 面包
产品市场 产品市场的 价格 生产什么
供给 鞋子 住房 面包
消费者货币选票
生产者的生产
居民户（家庭）
经济学导论 25
什么是市场？
1.2 市场机制
市场［Market] ——买者和卖者决定价 格并交换物品或劳务的机制。
产品和服务的交换场所 维持产品和服务进行交换的关系 经济学：a set of contracts 营销学：sum of demands
经济学导论 26
三个主要的市场
产品市场 出售产品 厂 商 雇佣劳动 劳动市场 购买产品 出售劳务 个 人
经济学导论 14
机会成本
Opportunity Cost——
Opportunity cost measures the value of the most valuable of the options that we have to forgo in choosing from a set of alternative options.
市场失灵
造成贫富分化、社会不稳定 出现部分产品没有人生产 造成环境恶化 出现垄断，造成竞争不充分 过渡竞争导致社会的资源浪费
经济学导论
29
课堂讨论
在你的大学里；在食品行业； 是什么决定基本问题的解决的？为什 么？
经济学导论
30
1.3 经济学的分支
宏观经济学与微观经济学 宏观经济学：研究总体的经济行为——整个 价格、产量、就业的运动。如通货膨胀、失 业、GDP。 微观经济学：研究经济中的个别分子，如厂 商或家庭的行为。如：沃尔玛进入南京对南 京零售业的影响等问题。
05083 投资经济学 手机复习资料1
05083 投资经济学1-1001、决定投资布局的是（生产力布局的态势）。
2、不属于投资收益风险性的是（国家风险）。
3、合理的投资结构必须与（资源结构相适应）相适应。
4、股票融资规定，最近（3）年内不得有重要违法违纪行为。
5、下列不属于融资租赁模式的是（合资租赁）。
6、在下答案中，不属于股票特征的是（返还性）。
7、在国际证券上证券的现货交易的惯例是交收期为（T+3）日。
8、（BOT项目融资）是建设。
经营及转让的简称，代表是一完整的项目融资的概念。
9、在以下几点中，不属于无形资本价值特征的是（价值补偿的一次实验性）。
10、年度投资规模具有（波动增长）的规律。
11、在投资规模的判别标准中，（25%-30%），是合理投资率水平。
13、下列不属于投资体制三要素的是（宏观投资环境）。
12、项目管理的优化必须是（项目周期全部过程）的优化。
14、（投资规模）和投资结构是宏观投资管理中两个重要问题。
15、在并购企业时不采取以下哪种估价方法（德尔菲法）。
16、不属于投资环境的特点的是（稳定性）。
17、组合型投资战略包括顺序组合和（同时组合）。
18、项目投资机会一般指投资的时间和（方向）。
19、年度投资规模通用投资率和（投资贡献率）。
20、不属于资金循环运动的状态的是（实物形态）。
21、物价水平属于多种因素评估法当中的（经济环境）因素。
22、企业投资战略的目标是（企业价值最大化）。
23、在以下答案中，不属于债券特征的是（风险性）。
24、对项目建设必要性、技术可行性和经济合理性作出判断，并提出结构性意见和建议为项目最终决策提供主要依据是（项目评估）。
25、投资系数这个指标反映（每增加单位国内生产总值所需要的投资）。
26、年度投资规模是一个国家或地区在一年内实际完成的（固定资产）投资额。
27、实现我们产业结构合理化的重要手段是调控（投资结构）。
28、市场经济国家对投资的宏观管理基本上采取了以（间接调控）为主的调控方式。
第13章-课后答案
第十三章 简单国民收入决定理论1.在两部门经济中，均衡发生于( )之时。
A.实际储蓄等于实际投资；B.实际消费加实际投资等于产出值；C.计划储蓄等于计划投资；D.总投资等于企业部门的收入。
解答：C2.当消费函数为c ＝a ＋by(a>0,0<b<1)，这表明，平均消费倾向( )。
A .大于边际消费倾向；B .小于边际消费倾向；C .等于边际消费倾向；D .以上三种情况都可能。
解答：A3.如果边际储蓄倾向为0.3，投资支出增加60亿元，这将导致均衡收入GDP 增加( )。
A . 20亿元；B . 60亿元；C . 180亿元；D . 200亿元。
解答：D4.在均衡产出水平上，是否计划存货投资和非计划存货投资都必然为零？解答：当处于均衡产出水平时，计划存货投资一般不为零，而非计划存货投资必然为零。
这是因为计划存货投资是计划投资的一部分，而均衡产出就是等于消费加计划投资的产出，因此计划存货不一定是零。
计划存货增加时，存货投资就大于零；计划存货减少时，存货投资就小于零。
需要指出的是，存货是存量，存货投资是流量，存货投资是指存货的变动。
在均衡产出水平上，计划存货投资是计划投资的一部分，它不一定是零，但是非计划存货投资一定是零，如果非计划存货投资不是零，那就不是均衡产出了。
比方说，企业错误估计了形势，超出市场需要而多生产了产品，就造成了非计划存货投资。
5.能否说边际消费倾向和平均消费倾向总是大于零而小于1？解答：消费倾向就是消费支出和收入的关系，又称消费函数。
消费支出和收入的关系可以从两个方面加以考察，一是考察消费支出变动量和收入变动量的关系，这就是边际消费倾向(可以用公式MPC ＝Δc Δy 或MPC ＝d c d y表示)，二是考察一定收入水平上消费支出量和该收入量的关系，这就是平均消费倾向(可以用公式APC ＝c y表示)。
边际消费倾向总大于零而小于1，因为一般说来，消费者增加收入后，既不会不增加消费即MPC ＝Δc Δy＝0，也不会把增加的收入全用于增加消费，一般情况是一部分用于增加消费，另一部分用于增加储蓄，即Δy ＝Δc＋Δs ，因此，Δc Δy ＋Δs Δy ＝1，所以，Δc Δy ＝1－Δs Δy 。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
三、国际投资理论评析
早期的国际投资理论是以古典或新古典经济学为其理论基础的，其前 提条件是市场是完善的，即市场上完全竞争、信息充分、资本自由流动。
与古典理论不同，新古典理论引入资本边际生产力的概念，认为资本 边际生产力的差异才是决定资本国际流动的因素，较好地解释了资本流动 多发生在发达国家的现象。
二、国际投资的产生与发展
国际投资的起源可追溯到19世纪上半叶已基本完成的英国工业 革命。跨国银行的出现是国际货币资本运动（即国际间接投资）产 生的重要标志。
国际资本的形成经历了一个历史过程。在这一过程中，各种形 态的国际资本相互联系、相互促进。资本在国际范围内的运动首先 表现为商品资本的运动，即国际贸易，其次表现为货币资本的运动， 即以国际借贷、国际证券投资为主要形式的国际间接投资；再次， 表现为生产资本的运动，即国际直接投资。国际直接投资是资本在 国际范围内运动的最高形式。
（2）根据合资企业的投资比例来划分，可划分为对等型、参与 型和联合型三种类型；
（3）按合资企业组织形式划分，可划分为股份公司、有限责任 公司、股份有限公司、股权份额有限公司、股份两合公司；
（4）根据合资企业的经营范围来划分主要有工业生产型、工程 承包型、服务型和农林生产型四类。
3、合资企业的特点
（1）资本由合资各方共同投资； （2）生产经营由合资各方共同管理； （3）合资各方共享收益，共担风险； （4）合资企业有较为充分的经营权。
国际商业银行贷款与其他各种国际间接投资形式相比，具有以 下几个特点：
第一，在信贷资金使用上比较自由，不受贷款银行的限制； 第二，国际商业银行贷款的资全供应充分，借取方便，历年贷款 额增长较快，每笔贷款金额较大；
第三，国际商业银行贷款的信贷条件较为苛刻，贷款利率水平较 高，贷款期限较短。
（3）国际金融组织贷款
三、合资经营
1、合资经营企业的概念
合资企业，亦称合资经营企业或股权式合营企业，是指由两个 或两个以上属于不同国家(或地区)的公司、企业或其他经济组织依 据东道国的法律，并经东道国政府批准，在东道国境内设立的共同 投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的股权式合营企业。
2、合资企业可划分为不同的类型：
（1）根据东道国政府关于设立合资企业的目标来划分，合资企 业主要划分为外向型、内向型和开发型三类；
2、BOT投资项目的运作程序
（1）确定项目阶段： （2）项目准备阶段： （3）招标阶段： （4）合同谈判阶段： （5）建设阶段： （6）经营阶段： （7）转让阶段：
3、BOT投资与中外合作经营的异同
（1）中外合作企业的经济行为完全是企业之间的，其经济行为一般地说是 纯粹的企业行为，而政府并不承担主要的经济责任。BOT方式的项目公 司一般都与项目所在国政府建立紧密的联系。
第一，政府贷款是以政府名义进行的双边政府间的贷款，因此需要各自国 家的议会通过，完成应具备的法定批准程序
第二，政府间贷款一般在两国外交关系良好的基础上进行，为一定的政治 外交关系服务
第三，政府贷款属于中长期贷款，一般都是低息，甚至无息的，是具有经 济援助性质的优惠贷款
第四，政府贷款要受贷款国的国民生产总值、财政收支与国际收支状况的 制约，因此它的规模一般不会太大。
第十一章 国际投资
第一节 国际投资的产生与发展 第二节 国际直接投资 第三节 国际间接投资 第四节 新型的国际投资方式
第一节 国际投资的产生与发展
国际投资的含义和作用 国际投资的产生与发展 国际投资理论评析
一、国际投资的含义和作用
国际投资（International lnvestment）是国际货币资本及国际 产业资本跨国流动的一种形式，是将资本从一个国家或地区投向 另一国家或地区的经济活动。
4 、 在 BOT 方 式 实 际 运 行 过 程 中 ， 又 演 化 出 一 些 形 式 ， 如 ： BOOT： BUILD—OWN—OPERATE—TRANSFER(建设—拥有—经营—转让)； BOO：BUILD—OWN—OPERATE( 建 设 — 拥 有 — 经 营 ) ； BORT： BUILD—OWN—RENT—TRANSFER( 建 设 — 拥 有 — 租 赁 — 转 让 ) ； BOOST；BUILD—OWN—OPERATE—SUBSIDZE—TRANSFER( 建 设 — 拥 有 — 经 营 — 补 贴 — 转 让 ) ； BTO：BUILD—TRANSFER— OPERATE(建设—转让—经营) 。
（2）中外合作企业必须有一定数量比例的自有资金，而且注册资本以外的 贷款是有追索权的。BOT方式的自有资金的投入数量没有比例限制，资 金主要是银行等金融部门提供的无追索权的贷款。
（3）中外合作企业一般不会有政府股份，合作期满后，公司财产移交给中 方的一个企业。而BOT方式的项目在合同期结束后，财产完全移交给政 府。
（1）按照境外投资进入东道国的方式，可以分为跨国并购和新 建投资；
（2）从子公司与母公司的生产经营方向是否一致富，美国哈佛 大学产业经济学家凯夫斯（Richard Caves）将国际直接投资分为 垂直式境外投资、水平式境外投资、多角化境外投资；
（3）国际直接投资按投资者对企业参与方式的不同，可以分为 以下几种具体形式：独资经营、合资经营、合作经营和合作开发、 BOT投资等。
第二次世界大战以后，尤其是60年代以来，随着各国对外直接投资和 跨国公司的迅速发展，早期的国际资本流动理论对外国直接投资不能做出 有效的解释，经济学家开始从产业组织理论、贸易理论、工业区位理论、 交易成本理论等出发进行深入研究。
（1）产业组织理论对境外投资的解释；
（2）产品生命周期理论；
（3）折衷理论；
第三，各国对外资的政策干预措施。
影响国际直接投资的社会文化因素主要包括：一国居民的 消费模式、文化传统、社会文明程度、民族风俗习惯以及对 外国人的态度和礼遇等。
（2）经济因素
第一，经济增长的前景。 第二，资本收益率。 第三，金融市场条件，即货币市场、资本市场是否 健全，资金调节机制是否发达等。
（3）风险因素
（4）投资发展周期理论；
（5）边际产业扩张论；
（6）“两缺口”理论；
（7）债务周期理论。
第二节 国际直接投资
国际直接投资的含义和影响因素 独资经营 合资经营 合作经营 合作开发 BOT投资方式
一、国际直接投资的含义和影响因素
1、国际直接投资的含义和分类
国际直接投资（International Direct Investment），又称外国 直接投资（Foreign Direct Investment，即FDI），按照国际货币基 金组织(IMF)的划分标准，国际直接投资指一国的投资者将资本用 于它国的生产或经营，并掌握一定经营控制权的投资行为。
影响因素：国际间接投资的流量及流向受多种因素的 影响，除政治因素外，还取决于利率、汇率、风险性及受 援国的偿债能力等。
二、国际信贷
国际信贷（International Credit）是一国的银行、其他金融机构、政府、 公司企业以及国际金融机构，在国际金融市场上，向另一国的银行、其他金融 机构、政府、公司企业以及国际机构提供的贷款。
（3）国际直接投资发展势头迅猛，流量达到创记录的水 平，以美国为首的发达国家是国际投资的主要投资者和吸 纳者；
（4）对发展中国家投资继续增长；
（5）跨国公司仍是对外投资的主体，兼并和收购成为其 对外投资的主要形式；
（6）国际直接投资的部门结构向第三产业倾斜，同时基 础设施投资向外国投资者开放成为国际投资新特点。
国际贷款一般包括政府贷款、国际商业银行贷款、国际金融组织贷款和出 口信贷。
（1）政府贷款
政府贷款（Governmental Loan）是指一国政府利用财政资金向另一国政 府提供的优惠性贷款。政府贷款是以国家政府的名义提供与接受而形成的，主 要使用国家财政预算收入的资金，通过列入国家资本的收入与支出的信贷,政 府贷款具有如下特点：
2、合作开发的程序 （1）第一阶段：地球物理勘探阶段； （2）第二阶段：资源勘探开发阶段。 3、合作开发的特点 （1）东道国政府对合作开发项目管理较严； （2）合作开发项目投资多、风险大、利润高。
六、BOT投资方式
1、BOT投资的含义
BOT是BUILD-OPERATE-TRANSFER的简称，意为建设-运营-转让， 是目前世界上许多国家政府为了吸引私人资本建设基础设施而采用的 一种项目融资方式。
国际投资在以下几个方面有别于国内投资： （1）国际投资目的的多样性 （2）国际投资领域的市场分隔及不完全竞争性 （3）国际投资中货币单位及货币制度的差异性 （4）投资环境的国际差异性
国际投资对世界经济的发展作用： （1）资本转移效应 （2）技术和管理转移效应 （3）经济结构调整、产业升级效应 （4）贸易创造效应 （5）就业效应
四、合作经营
1、概念：合作经营是指两国或两国以上的投资者，在签订的契 约或合同、协议基础上建立起来的各种国际经济合作形式的 简称。
2、合作经营企业，也称契约式合营企业，是由两国或两国以上 合营者在一国境内根据东道国有关法律通过谈判签订契约， 共同投资、共担风险所组成的合营企业，双方权、责、利均 在契约中逐项明确规定。
（2）国际商业银行贷款
国际商业银行贷款（International Banking Credit）是某国银 行或国际贷款银团在国际金金融市场上向另一国借款人或国际机构 提供的贷款。贷款期限有短期、中期、长期三种；利率为市场上固 定或浮动利率，较多地使用浮动利率。有独家银行贷款和国际银团 贷款两种方式，在中长期信贷中银团贷款较为流行。