1金融经济学(第一章 金融经济学概论)

二、什么是金融经济学？
（一）国内外金融学发展差异 国外：主要包括公司财务和资本 市场两个部分，金融经济学则是 其微观经济学基础。
国内：以货币银行学和国际金融学为核心。 金融经济学的着眼点在企业和市场的微观层 面；而货币经济学讨论货币、金融与经济的 关系；国际金融学则主要研究国际资本流动 和汇率变化对经济的影响。
1984年 恢复了中国人民保险公司，建立了中国国际信托投资公司等非银行金融机构
1986年
1992年 1994年
恢复组建交通银行
证监会成立 成立了三家政策性银行 国务院调整中国证券监督委员会职能，成立了保险监督管理委员会，并在全 国设立若干排除机构，分别负责证券业和保险业的监管。中国人民银行撤消 了31个省自治区直辖市分行，建立了9个跨省区分行，在不设分行的省会城市 设立金融监管办事处 全国人大决定将银行的监管职能从中央银行中分离出来，成立一个独立运作 的监管机构——银监会，来履行银行监管职能。4月28日该机构成立
金融租赁公司
典当行
融资租赁。目前共有15家。
典当行，亦称当铺，是专门发放质押贷款的非正规边 缘性金融机构，是以货币借贷为主和商品销售为辅的 市场中介组织。
投资银行
投资基金
1995年：合资投资银行——中国国际金融公司
基金管理公司
中国银行业现状
截止2009年末，我国银行业金融机构包括政策性银行及 国家开发银行3家，大型商业银行5家，股份制商业银行 12家，城市商业银行143家，城市信用社11家，农村商 业银行43家，农村合作银行196家，农村信用社3,056家， 邮政储蓄银行1家，金融资产管理公司4家，外资法人金 融机构37家，信托公司58家，企业集团财务公司91家， 金融租赁公司12家，货币经纪公司3家，汽车金融公司 10家，村镇银行148家，贷款公司8家以及农村资金互助 社16家。 我国银行业金融机构共有法人机构3,857家，营业网点 19.3万个，从业人员284.5万人。
中国保险业现状
2010年1-10月保险业经营数据
原保险保费收入
1、财产险 2、人身险 （1）寿险 （2）健康险 （3）人身意外伤害险 养老保险公司企业年金缴费 原保险赔付支出 1、财产险 2、人身险 （1）寿险
课程内容与学时分配
内容 CH1 导论：理解金融经济学 CH2 资本市场、消费和投资 CH3 固定收益证券与利率期限结构 CH4 效用函数与风险厌恶 学时 3 3 6 6
CH5 投资组合理论
CH6 资本资产定价模型
6
6
CH7 套利定价理论
CH8 期权定价理论及其应用 CH9 有效市场理论 CH10 行为金融理论
平均市盈率 （静态） 上海
深圳 证券投资基金只数(只)
28.73
46.01 557 10249.59
20.01
39.56 652 499.82
-30.35%
-14.02% 17.06% -
交易所上市证券投资基金成交金额(亿元)
证券业合法经营机构
截止2010年10月，境内证券从业机构数量 如下： QFII ，103家； 基金托管行，18家； 基金代销机构中，商业银行41家，证券公 司91 家，证券投资咨询机构1家； 证券投资基金， 657家； 基金管理公司， 62家； 托管银行，18家；
1948年 改革前 1984年 成立 国家银行 专门行使中央银行职能
1992年
1993年
剥离证券业监管职能——证券委、证监会成立
职能界定——货币政策、金融监管
1995年
1998年 1999年 2003年
法律明确央行职能，堵财政透支和借款
剥离保险业监管职能——保监会 按经济区划设置9大分行，两个营业部(京、渝) 剥离银行业监管职能——银监会
6
9 3 3
相关学术期刊
国内： 1、管理科学学报； 2、系统工程学报； 3、系统工程理论与实践； 4、系统工程； 5、数量经济与技术经济； 6、中国管理科学； 7、预测； 8、经济研究； 9、金融研究； 10、投资研究；
国外： 1. Journal of Finance; 2. American Economics Review; 3. Journal of Portfolio Management; 4. Journal of Business; 5. Review of Financial Economics; 6.Journal Political Economy; 7. Journal of Investing; 8. Finance and Stochastic; 9. Mathematical Finance; 10. Mathematical Operations Research;
中国证券业现状
2009年 境内上市公司数(A、B股) (家) 境内上市外资股(B股) (家) 境外上市公司数(H股) (家) 股票总发行股本(亿股) 其中：流通股本(亿股) 股票市价总值(亿元) 其中：股票流通市值(亿元) 1718 108 159 26162.85 19759.53 243939.12 151258.65 2010年9月 1976 108 161 32017.29 22471.43 238740.36 152413.10 比2009年底 15.02% 0.00% 1.26% 22.38% 13.72% -2.13% 0.76%
第1章 金融经济学概论
一、什么是金融？
所谓金融，顾名思义就是指资金的融通或者说资 本的借贷。 现代金融的理论与实践表明，金融需要解决的首 要问题和核心问题就是：如何在不确定环境下对 资源进行跨期地最优配置。 默顿(Merton，1996) 《连续时间金融》 (continuous-time finance) “(连续)时间金融的问 题，……，就是不确定性和时间。”
截至2009年底，共有46个国家和地区的194家银行 在华设立229家代表处，13个国家和地区的外国银 行在华设立33家外商独资银行（下设分行199家）、 2家合资银行（下设分行6家，附属机构1家）、2 家外商独资财务公司，24个国家和地区的71家外 国银行在华设立95家分行（见表1）。获准经营人 民币业务的外国银行分行为49家、外资法人银行 为32家，获准从事金融衍生产品交易业务的外资 银行机构为54家。
金融经济学
主讲教师：张正平 北京工商大学经济学院金融系
个人邮箱：haizzp@
课程考核办法
期末成绩：60% 平时成绩：40% 其中： 出勤和纪律情况占20% 作业占20%（3-4次作业）
教材及主要参考书
杨云红编著，《金融经济学》， 武汉大学出版社，2005年4月。
1.陈伟忠， 《金融经济学》，中国金融出版社，2008年9月。 2.布莱恩•克特尔著，《金融经济学》，中国金融出版社，2005 年1月。
商业银行、政策性银行
国有商 中 国 银 行(1979年3月，同时设立国家外汇管理局) 业银行 中国农业银行(1979年1月恢复)、中国建设银行(1980年从 财政部分设，1996年，去“人民”) 中国工商银行(1984年成立)
股份制 —交通银行(1987)； 深圳发展银行(1987)； 中信实业银 商业银 行(1987)；中国光大银行(1992)； 华夏银行(1992)；民生 银行(1996)；招商银行(1987)；广东发展(1988)；浦发银 行 行(1993)；福建兴业(1988)等 — 城市商业银行(1995)；农村商业银行(2001江苏) 政策性 国家开发银行(1994.3)—政策性金融债券 银 行 中国进出口银行(1994)— 政策性金融债券+国际市场融 资 、中国农业发展银行(1994.4)—央行再贷款+政策性金 融债券
基本范畴
货币与货币制度 信用及信用工具 利息及利率 外汇与国际收支 金融市场 金融中介概述 存款货币银行 中央银行 货币供求及均衡 通货膨胀与通货紧缩 货币政策 金融监管
货 币 银 行 学
微观金融理论
宏观金融理论
金融机构体系
商业银行 专业银行
中央银行
非银行金融机构
外资银行
中国金融体系构成
中央银行：中国人民银行
1979年 1980年 1983.9
从人行分设的中国银行，专门经办外汇业务；恢复中国农业银行，专门负责 农村金融业务 财政基本建设投资“拨放贷”，中国人民建设银行从财政部分设出来 国务院确定中国人民银行的央行地位，让其专职中央银行职能，领导和管理 全国金融事业，为国家宏观决策服务 成立了中国工商银行
鲁宾逊经济学下的金融问题
鲁宾逊：谷子＝消费＋种子 鲁宾逊：对预期收益的渴望 鲁宾逊难题：必须同时决定现在消费多少谷 子、投放多少谷子在原来的土地上，又投放 多少在有风险的土地上。换句话说，作为消 费Байду номын сангаас的鲁宾逊必须决定如何跨期地在不确定 的环境下，把资源最优地配置给同时又是生 产者鲁宾逊。这就是金融所要解决的核心问 题——跨期最优消费/投资决策问题。
“金融市场属于要素类市场，专门提供资本。在这个市场上 进行资金融通，实现借贷资金的集中和分配，完成金融资源 的配置过程。” 一般的观点：金融市场是为配置金融资源服务的各种交易机 制的集成。
金融产品（工具）
金融产品是指在金融市场交易的有价证券，如 银行存单、票据、债券、股票以及各种衍生证 券等；或称之为金融工具（financial instrument），实际上金融工具可以理解为市 场普遍接受并大量交易的标准化金融产品。 对金融产品真正含义的理解建立在对经济个体 在经济生活中的两个最基本的经济决策——消 费决策和投资决策的理解上。
金融：封闭经济下资金循环和收入分配
心金 融 是 现 代 经 济 的 核
个体（消费者） 既拥有实物资产又拥有金融资产
工商企业 主要拥有实物资产 主 要 拥保 有险 金公 融司 资 产