中级宏观经济学考试重点总结.doc

新古典综合

2.2你如何看待古典理论中的“两分法”，如何理解“货币中性”假设？

2.4萨伊定律的主要内容

2.7何谓“费雪效应”？

3.1核心概念：货币幻觉、边际消费倾向、流动性偏好、资本边际效率、流动性陷阱、挤出

效应、凯恩斯定律

4.1核心概念：适应性预期、自然率假说

4.2适应性预期与理性预期有何不同？请用附加预期的菲利普斯曲线予以说明（此题结合第

五章）。

5.1核心概念：理性预期、理性预期假说、卢卡斯批判、政策无效论、货币经济周期理论、

李嘉图-巴罗等价定理、动态时间不一致性

5.2新古典宏观经济学是从哪几个方面对凯恩斯主义进行评判的？

5.3什么是“卢卡斯总供给函数”？了解其推导过程。以此为基础说明理性预期对于宏观经

济学的意义。

5.5请从货币政策和财政政策两方面说新古典宏观经济学Ⅰ的“政策无效”主张。

5.6你能另外举出政府经济政策动态时间不一致性的一个或者几个例子吗？

5.8简述李嘉图-巴罗等价定理。

6.1核心概念：真实冲击与技术冲击、跨期替代效应、索洛剩余、乘数-加速数模型、货币

经济周期理论、政治经济周期理论

6.5给出真实冲击与名义冲击的定义。经济学家认为何种真实冲击是引起经济周期波动的最

主要原因？

6.8简述真实经济周期模型对宏观经济波动的解释，并以图加以说明。

6.11从传统的凯恩斯理论（1S-LM模型），到新古典宏观经济学派的实际经济周期（RBC）理

论，再到新凯恩斯主义理论（AS-AD模型），它们如何解释经济周期波动原因?

7.1核心概念：非市场出清、工资粘性与价格粘性、菜单成本、效率工资

7.2论述新凯恩斯主义兴起的理论背景。

7.4新凯恩斯主义和凯恩斯主义在“非市场出清”假设问题上有何差别？

7.7简述效率工资理论的主要内容。

7.10、新凯恩斯主义理论是如何解释宏观经济波动的，其有些什么政策主张？

新古典综合

2.2 你如何看待古典理论中的“两分法”，如何理解“货币中性”假设？

两分法：两分法的基本观点是货币经济与实际经济是两分的，认为货币等名义变量与产出等实际变量之间是没有必然联系，当经济系统的实际变量达到均衡之后，如果所有名义变量发生相同尺度的变化，此时并不能影响经济系统所有实际变量的原有均衡状态。认为产量是由制度、资源、技术等实际因素决定，与货币无关；货币的供给则决定着物价水平。

货币中性：是指货币供给的增长将导致价格水平的相同比例增长，对于实际产出水平没有产生影响，传统的货币数量论认为货币量的增减只会导致一般物价水平同方向同比例的变化，传统的货币数量论认为货币量的增减只会导致一般物价水平同方向、同比例的变化，而不会带动实际收入水平的变化，即货币是中性的。

2.4萨伊定律的主要内容：即供给创造需求。任何产品的生产，除了满足生产者自身的需求外，其余部门总是用来交易其他产品，从而形成了该产品对其他产品的需求。如果交换是以货币为媒介的，那么任何参与生产活动的生产要素所有者的收入，除去自身的消费外，其剩余部分都会用于储蓄，并且任何储蓄的数量都会由人们对自己生产产品的需求而将储蓄全部转化为投资。

2.7何谓“费雪效应”？

费雪效应：是指货币扩张会使名义利率提高，解释了通货膨胀率预期与利率之间的关系。费雪效应表明，物价水平上升，利率一般具有增高的倾向；物价水平下降时，利率一般具有下降的倾向。

货币幻觉：指人们只是对货币的名义价值作出反应，而忽视其实际购买力变化的一种心理错觉。

边际消费倾向：增加的消费和增加的收入之间的比率，也就是增加的1单位的收入中用于增加的消费部分的比率。

流动性偏好：是指人们宁愿持有流动性高但不能生利的货币，也不愿持有其他虽能生利但较难变现的资产的心理。其实质就是人们对货币的需求，我们可以把流动性偏好理解为对货币的一种心理偏好。人们流动性偏好的动机有三种：交易动机、预防动机和投机动机。

资本边际效率：是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置资本。

流动性陷阱：指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。

挤出效应：指增加政府投资对私人投资产生的挤占效应，从而导致增加政府投资所增加的国民收入可能因为私人投资减少而被全部或部分地抵消。

凯恩斯定律：凯恩斯认为，仅靠自由机制是无法保证经济稳定增长，达到充分就业的，必须加强国家干预。据此他提出，在需求出现不足（有效需求不足）时，应当由政府采取措施来刺激需求，而总需求随着投资的增加，可使收入增加，消费也将增加，经济就可以稳定地增长，以至达到充分就业，使生产（供给）增加。这一论点被凯恩斯的追随者们奉为定律，因此叫凯恩斯定律。

适应性预期：适应性预期假说的基本思想是：预期一个变量所需的信息都包含在这个变量过去的历史变化中（历史上的实际值），行为人从过去预期的错误（以前的预期在多大程度上被证明是不正确的）中吸取教训，并对未来的预期进行适应性调整。

自然率假说：自然失业率是指“根据包含了劳动力市场和产品市场之实际特征的瓦尔拉斯均

衡方程所获得的（失业）水平”。Friedman认为，行为人错误地把名义工资的变化当作实际工资的变化是导致短期菲利普斯曲线向下倾斜的主要原因。但是，行为人的错误必然是暂时的，他们不可能长期受愚弄。因此，经过一段时间的调整以后，行为人最终将准确地预期到未来的价格水平，向下倾斜的菲利普斯曲线也会相应地变成一条垂线。自然失业率假说的一个推论是长期的产出水平与通货膨胀率或价格水平无关，即长期的准菲利普斯曲线或总供给曲线也是一条垂线。自然失业率假说及其推论通常被统称为自然率假说。

理性预期：是指对某个经济变量（如市场价格）进行预期的时候，如果经济行为人是理性的，那么他们会最大限度的充分利用所得到的信息来作出行动而不会犯系统性错误。因此，平均地来说人们的预期应该是准确的。

理性预期假说：依据Muth的描述，理性预期假说是指，经济行为人对经济变量的主观预期将同这些变量的真正或客观数学条件期望相一致。根据英国新古典宏观经济学代表人物明福特（Minford,1993）的定义，理性预期假说是指“在可获得信息的条件下行为人对于未来结果的主观概率分布与实际概率分布是一致的”。

卢卡斯批判：Lucas(1976)认为，经济行为人会随着经济环境的变化而调整其预期和行为，所以当经济政策变化时，宏观经济计量模型的参数可能不会保持不变。因此，利用已有计量模型无法准确地预测政策变化的经济效果。

政策无效论：如果一个国家以往的价格水平比较稳定，政府利用突然地出人意料的通货膨胀政策是可以比较容易地制造经济繁荣。但是，政府持续利用这种政策的时间越长（价格水平波动就会比较频繁），经济行为人对政策的反应就越小，当政策的效果被人们实现完全预期到，政策就变得无效了

货币经济周期理论：该理论将产量和就业偏离其自然率水平归因于没有观察到的货币供给量变化（或者说政府出人意料地调整货币供给量），因为经济行为人无法获得完全信息，其对价格的预期会出现误差，即经济行为人会把一般价格水平的上涨错误地当作相对价格的上涨，因而增加劳动的雇佣和产量的供给，从而引起产量和就业的周期波动。

李嘉图-巴罗等价定理：在某些条件下，政府无论是以发行公债还是以税收来筹资，其效果是等价的。政府无论是以税收形式，还是以公债形式来取得公共收入，对于人们经济选择的影响是一样的。同时，财政支出无论是通过目前征税还是通过发行公债筹资，没有任何区别，即公债无非是延迟的税收，在具有完全理性的消费者眼中，公债和税收的效果是等价的。动态时间不一致性：所谓政策的动态时间一致性是指，一项政策不仅在制定阶段应该是最优的（从政府的角度看），而且在制定之后的执行阶段也应该是最优的，并假定没有任何新的信息出现。如果一项政策只是在制定阶段最优的，而在执行阶段并不是最优的，该政策就是动态不一致的，这表明政府并没有积极性真正实施这项政策，人们也不会相信这项政策。4.2适应性预期与理性预期有何不同？请用附加预期的菲利普斯曲线予以说明（此题结合第

五章）。

菲利普斯曲线的基本含义是失业率与通货膨胀率之间存在一种负相关关系，即失业率上升，通货膨胀率下降；反之，通货膨胀率提高。

但菲利普斯曲线没有考虑到预期的因素。美国经济学家弗里德曼和费尔普斯根据适应性预期对这条曲线作了新的解释。他们认为，在短期内，当预期的通货膨胀率低于以后实际发生的通货膨胀率时，存在菲利普斯曲线所表示的失业率与通货膨胀率的关系。但在长期中人们要根据适应性预期来决定自己的行为，即人们可以根据过去预期的失误来修改对未来的预期。这样，当预期的通货膨胀率与实际的通货膨胀率一致时，失业与通货膨胀就不存在这种交替关系，从而长期菲利普斯曲线是一条垂直线。

理性预期学派进一步以理性预期为依据解释了菲利普斯曲线。他们认为，由于人们的预期是理性的，预期的通货膨胀率与以后实际发生的通货膨胀率总是一致的，不会出现短期内实际通货膨胀率大于预期通货膨胀率的情况，所以，无论在短期或长期中，菲利普斯曲线所表示的失业与通货膨胀的关系都不存在。

5.2新古典宏观经济学是从哪几个方面对凯恩斯主义进行评判的？

新古典宏观经济学主要从经验检验和理论一致性两个方面展开对凯恩斯主义理论的批判。

（1）从经验检验方面。新古典宏观经济学利用计量经济学的分析技术对菲利普斯曲线的形状进行了充分的检验，以便否定凯恩斯理论。由于滞胀现象的存在，检验结果对新古典宏观经济学有利。 （2）从理论方面。首先，新古典宏观经济学指出了凯恩斯主义经济理论三大错误： ①不合理性的预期。在凯恩斯理论中，经济当事人的预期通常被假定为不变，它主要取决于过去该变量的数值。这就意味着人们并不利用有关将来的信息来谋取最大的利益，从而违背了西方经济学中理性经济人的基本假设。 ②在一个理论体系中个人行为不一致。比如，微观经济学中分析劳动供给时，假定人们就收入和闲暇进行选择，但在宏观消费理论中又假定人们储蓄的目的是为了将来的消费，即劳动者要在现在和将来之间进行选择。但并没有一种理论说明二者的一致性。 ③以国内生产总值作为评价政策的标准不能反映人们的福利状况。 其次，在批判凯恩斯理论的基础上，新古典宏观经济学全盘否定宏观经济政策的有效性。根据基于理性预期假设和货币主义的自然率假说，新古典宏观经济学认为，凯恩斯主义政策的有效性是建立在欺骗公众基础上的。经济中存在着一个由资源、制度、习惯、市场结果等因素决定的自然就业率水平，同时人们会以理性的方式形成预期，在自然因素保持不变的条件下，持续的政策效果是不可能的。不仅如此，由于政府不能预测经济当事人的行为，因而政策的后果可能是加剧经济波动。 上述结论主要来自于著名的“卢卡斯批判”。卢卡斯认为，凯恩斯主义政策的有效性大多是根据参数固定不变的计量经济学模型，但经济当事人的理性预期将使得这些参数发生改变，从而使得政策并不能达到预期的效果。

5.3什么是“卢卡斯总供给函数”？了解其推导过程。以此为基础说明理性预期对于宏观经

济学的意义。

假设一个典型企业i 的供给函数由下式给出：i y =h )(p p i -+*i y

在实际中，由于种种原因，企业并不知道价格总水平p ，而只能对其进行估计。现在

用e p 表示企业对价格总水平p 的估计，因此式（5.2.1）可以改写为：i y =h )(e i p p -+*i y

企业虽然不知道p ，但他有一个关于p 的主观概率分布，根据理性预期假说，企业关于p 的主观概率分布等于p 的实际概率分布。用)(p E 表示企业对于p 的无条件期望值，即企业知道i p 之前对于p 的预期。但是，在企业知道i p 之后，由于其信息集发生了变化，因此企业需要利用i p 来求解E )|(i p p ，其中E )|(i p p 表示企业知道i p 之后对于p 的条件预期。

求解p 的条件预期其实是一个信号提取问题，省略其复杂的推导过程，我们有：

e p = E )|(i p p =i p p E θθ+-)()1(

从而，i y =h )1(θ-)]([(p E p i -+*i y

由于整个经济的生产由n 个象企业i 的企业组成，则经济的总供给函数为：

y =nh )1(θ-)]([(p E p -+f y *i

y

令γ=nh )1(θ-，则（5.2.6）可以改写为：

y =)]([p E p -γ+f y *i

y

这就是卢卡斯总供给函数。卢卡斯总供给函数的含义是：预期价格与实际价格的偏离会导致实际产出与经济的潜在产出的偏离。当预期价格等于实际价格时，实际产出等于经济的潜在产出；预期价格不等于实际价格时，实际产出就可能大于或小于经济的潜在产出。

5.5请从货币政策和财政政策两方面说新古典宏观经济学Ⅰ的“政策无效”主张。

1、货币政策 新古典宏观经济学认为：预期到的货币供给增加将提高一般价格水平而对真实产出和就业没有影响，只有未预期到的货币意外才影响短期真实变量。因此，如果货币当局依照一些“已知”的规则来决定货币供给，那么即使在短期内货币当局也不可能通过系统性货币政策影响产量和就业，因为这可能被行为人预见到。同样，众所周知的“反馈”规则引起的货币供给变化也会被行为人预见到，从而使政策失效。也就是说，按照新古典宏观经

济学的观点，货币政策能否发挥作用不在于时间长短，而在于货币政策政策能否可预期，如果可预期，货币政策即便在短期也会失效。如果一个国家以往的价格水平比较稳定，政府利用突然地出人意料的通货膨胀政策是可以比较容易地制造经济繁荣。但是，政府持续利用这种政策的时间越长（价格水平波动就会比较频繁），经济行为人对政策的反应就越小，当政策的效果被人们实现完全预期到，政策就变得无效了。2、财政政策根据Barro复兴的李嘉图等价定理，如果经济行为人具有理性预期，认识到他们的纳税义务只是被推迟，那么政府通过借款而增加的任何支出都将被私人储蓄的等额增加所抵消。结果是既不存在消费的扩张，也没有收入增加的乘数效应。因此，政府用减税的办法或举债支出的办法刺激经济的财政政策是无效的。

真实冲击:是指对经济实际方面的扰动。例如，影响生产函数的冲击，影响劳动力规模的冲击，影响政府购买实际数量的冲击，以及影响消费者和投资者消费、储蓄、投资决策的冲击等。（与真实冲击相对应的名义冲击，一般是指对货币供给或货币需求的变化对经济形成的冲击。在IS-LM模型，实际冲击仅仅影响IS曲线，而名义何从及只影响LM曲线）（尽管许多真实冲击都可能形成经济周期，导致生产函数变化的技术冲击是最重要和最主要的冲击，通常称为供给冲击）

技术冲击：导致生产函数变化的冲击称为技术冲击。主要包括：物质环境的一些不利变化对农业产出形成不利的冲击；能源价格的显著变化所形成的冲击；战争、政治大动荡或者劳动者骚动所形成的冲击；政府政策转变所形成的冲击；由资本和劳动投入质量变化造成的生产率冲击。广义定义为技术变迁，通常情况下认为它是经济中长期内供给方的推动力。

跨期替代效应：该假说认为，家庭随时间改变其劳动供给，当真实工资较高时，他们更愿意去工作，当真实工资较低时，他们工作的时间就会减少。（由于劳动总供给取决于个人的劳动供给决策，因此需要考虑各种影响个人劳动供给数量的因素。代表性劳动者的效用函数表明消费、闲暇都产生效用，但劳动者在进行劳动供给决策时，即考虑当期的消费和闲暇，还需要考虑未来的消费和闲暇。真实工资提高的替代效应倾向于增加劳动的供给数量。同时，真实工资提高的收入效应将导致劳动供给的减少。）

索洛剩余：e=y-ak-（1-a）l，上面式中的就是所谓的索洛剩余，不能被投入增长所解释的剩余的产出增长率。索洛把它归结为因技术变化而产生的，赋予其以技术变化率或技术进步速度的含义。

乘数-加速数模型：乘数理论说明了投资如何引起收入、就业的变化，加速模型说明了收入或消费的变动如何引起投资的变化。两者结合起来便为乘数-加速数模型。投资增加通过乘数效应引起国内生产总值的更大增加，国内生产总值的更大增加又通过加速效应引起投资的更大增加，这样，经济就会出现繁荣。然而，国内生产总值达到一定水平后由于社会需求与资源的限制无法再增加，这时就会由于加速原理的作用使投资减少，投资的减少又会由于乘数的作用使国内生产总值继续减少。这两者的共同作用又使经济进入衰退。

货币经济周期理论：新古典宏观经济学家基于“不完全信息”和“理性预期假说”提出的，该理论将产量和就业偏离其自然就业率水平归因于没有观察到的货币供给量变化，因为经济行为人无法获得完全信息，其对价格的预期会出现误差，即经济行为人会把一般价格水平的上涨错误地当做是相对价格的上涨，因而增加劳动的雇佣和产量的供给，从而因其产量和几句也的周期波动。

政治经济周期理论：该理论把经济周期循环的产生归因于政府的周期性决策（主要是为了循环解决通货膨胀和失业问题）。政治性周期的产生一般要有以下三个条件：凯恩斯的国民收入决定理论为政策制定者提供刺激经济的工具；选民喜欢高增长、低失业以及通货膨胀的时期；政治家喜欢连任。

6.5给出真实冲击与名义冲击的定义。经济学家认为何种真实冲击是引起经济周期波动的最

主要原因？（已经有了！）

以技术冲击为代表的真实冲击是经济周期的根源。真实周期理论认为，经济的周期性波动源于经济体系之外的供给层面的外部冲击，如技术革新、战争、农业歉收等真实冲击。这些冲击导致了生产率大幅度地随机波动，使全要素生产率、工资率、利率等经济变量发生改变，从而使产出的长期增长路径也呈现出随机的跳跃性。

6.8简述真实经济周期模型对宏观经济波动的解释，并以图加以说明。84页，没法画图

图6.3.2描述了真实周期模型对经济周期性波动的解释。假设经济原有的稳定状态为图中的0A 点：资本存量为0k 、投资为0i ，消费为0c ，实际收入为0y 。现在假定由于技术进步，使z 值从0z 提高到1z ，则生产函数和总资源函数向上移动。对原有的资本存量0k ，产出增加到1y ,总资源增加到1y +0)1(k δ-，从而下一期的消费和资本积累也相应增加，这表现为约束线向右移动。如果新约束线上的1A 是被经济社会所选择之点，则资本存量增加到1k ，消费上升到1c 。

6.11从传统的凯恩斯理论（1S-LM 模型），到新古典宏观经济学派的实际经济周期（RBC ）

理论，再到新凯恩斯主义理论（AS-AD 模型），它们如何解释经济周期波动原因? 85页，太多了！

真实经济周期理论认为以技术冲击为代表的真实冲击是经济周期的根源。真实周期理论认为，经济的周期性波动源于经济体系之外的供给层面的外部冲击，如技术革新、战争、农业歉收等真实冲击。这些冲击导致了生产率大幅度地随机波动，使全要素生产率、工资率、利率等经济变量发生改变，从而使产出的长期增长路径也呈现出随机的跳跃性。

凯恩斯主义经济周期理论基本属于内生论，即使有外部冲击，周期仍是内生地形成。认为市场的不完善或者市场失灵是冲击来临后造成周期波动的原因，即由于工资、价格粘性，当面临需求冲击时，市场不能迅速调节以实现充分就业均衡。

早期新古典宏观经济学的周期理论是以卢卡斯为代表的货币经济周期理论，货币主义和卢卡斯将周期根源归结为影响总需求的货币冲击，货币主义归结为货币数量变动，导致货币幻觉、需求变化，从而产生波动。卢卡斯则提出不完全信息的货币幻觉理论，即未预期到的货币冲击带来经济波动。

7.1核心概念：非市场出清、工资粘性与价格粘性、菜单成本、效率工资

市场“非出清”：或“不出清”是指，由于工资与价格存在刚性或粘性，在发生供给冲击或需求冲击后，工资、价格不能迅速地调整到使经济的需求与供给相等的（即市场出清）的水平。

工资粘性：是指工资不能随着需求的变动而迅速地调整，工资上升容易下降难。名义工资粘性是指名义工资不随名义总需求的变化而变化，真实工资粘性是指经济行为人缺乏动机去改变实际工资。

菜单成本：厂商要调整价格也要支付相应的成本，包括那些为调整价格而产生的食物成本以及管理时间成本。新凯恩斯主义将价格调整所带来的成本成为菜单成本。

7.2论述新凯恩斯主义兴起的理论背景。

1. 原凯恩斯主义的一个重大理论缺陷就是缺乏微观基础

2. 20世纪70年代，货币主义出现了不易弥补的裂痕

3. 新古典宏观经济学存在明显的理论缺陷并缺乏实证检验的支持

4. 真实经济周期理论在某种程度上也受到了非议

7.4新凯恩斯主义和凯恩斯主义在“非市场出清”假设问题上有何差别？

新凯恩斯主义和原凯恩斯主义在市场的“非出清”假设上存在明显的区别，即引致市场非出清的原因有差异。原凯恩斯主义的市场非出清模型假定名义工资存在“向下”刚性，而新凯恩斯主义认为，市场之所以不能出清，原因在于市场的不完全性[如微观市场中的垄断、信息不对称、合同制等]导致工资、价格、利率具有不易变动的粘性[即工资、价格、利率不是不能调整，只是调整得十分缓慢]。

7.7简述效率工资理论的主要内容。

效率工资理论认为，真实工资与工人的努力程度至少在一定的区间内是正相关的，降低真实工资将降低生产效率，不利于实现利润最大化。因此，为了保持和提高生产效率，厂商愿意给工人支付高工资。而高工资会造成劳动市场不能出清，从而出现非自愿失业，总产出只能在低于最优均衡的水平上达到平衡，经济处于衰退状态。效率工资理论对西方国家的高工资、高失业率并存的现象提供了一种较好的解释。

7.10、新凯恩斯主义理论是如何解释宏观经济波动的，其有些什么政策主张？

新凯恩斯主义认为，经济波动时一个重要的宏观经济现象，其根源是多方面的，不能只用技术冲击，偏好冲击及人口变动等原因解释，不稳定的累积需求和供给共同形成了经济波动，在经济波动中供给冲击和需求冲击同时发挥作用，其中货币冲击，私人部门消费是导致累积需求不稳定的主要原因，经济仍然具有乘数效应，在波动传导和均衡恢复过程中，累积供给和累积需求的冲击具有放大效应，经济波动的结果不在是帕累托最优，虽然在原则上衰退带来的实际社会福利损失可以避免，但波动恢复后的新均衡不一定是帕累托最优，新凯恩斯主义认为，货币不是面钞，在经济中货币发挥着作用，在大多数时间内，货币政策仍然对经济运行产生影响，新凯恩斯主义认为，政府需求管理仍然有效，虽然不主张强烈的政策干预，但市场经济确实存在着信息不完全性，不得不进行适时的调整。

简述持久收入假说和生命周期假说的关系。

生命周期假说认为，人一生的收入决定他的消费，长期中收入与消费的比例是稳定的。这就是说，决定人们消费的是收入，但这种收入不是现期绝对收入水平，而是一生中的收人与财产。这种理论认为，人是理性的，希望一生中实现效用最大化，所以，人们根据自己一生所能得到的劳动收入与财产来安排一生的消费，以实现一生中各年的消费基本相等。综合起来，一生的收入与消费相等，在有生之年将所积累的储蓄消费殆尽，并把一生的收入平均分配到各年中去，正因为每个人都按一生的收入与财产来安排消费，所以，在长期中平均消费倾向与边际消费倾向相等，而且是相当稳定的。

持久收入假说认为人的消费取决于持久收入，持久收入是稳定的，消费也是稳定的。这就是说，消费取决于收入，消费者不会对所有的收入变化做出相同的反应。如果收入的变动看来是永久性的，那么人们就可能会消费所增加的大部分收入。另一方面，如果收入的变动具有明显的暂时性，那么所增加的收入的相当大部分就会被储蓄起来。

生命周期假说和持久收入理论在本质上是一致的，结论也大同小异，都明确提出消费函数必须建立在消费者效用最大化基础上，微观主体消费的目的是为了增加效用，都是在新古典主义框架下将消费的即期决策推广到跨期决策，其要点是当前收入只是决定消费支出的因素之一，预期和财富也是决定消费的因素。

什么是托宾Q理论，是怎样计算出来的？

影响货币政策效果的原因之一，被定义为一项资产的市场价值与其重置价值之比。它也可以用来衡量一项资产的市场价值是否被高估或低估。

托宾的Q: 企业市价(股价)/企业的重置成本

1.当Q<1时,即企业市价小于企业重置成本,经营者将倾向也通过收购来建立企业实现企业扩张.厂商不会购买新的投资品,因此投资支出便降低.

2.当Q>1时,弃旧置新.企业市价高于企业的重置成本,企业发行较少的股票而买到较多的投资品,投资支出便会增加.

3.当Q=1时,企业投资和资本成本达到动态(边际)均衡.

托宾Q值事实上就是股票市场对企业资产价值与生产这些资产的成本的比值进行的估算。高Q值意味着高产业投资回报率，此时企业发行的股票的市场价值大于资本的重置成本，企业有强烈的进入资本市场变现套利动机。当Q值较大时，企业会选择持后将金融资

本转换为产业资本；而当Q值较小时，企业会将产业资本转换成金融资本，即继续持有股票或选择增持股票。

简要说明货币主义货币政策的特点

货币主义学派的货币政策主张即“单一规则”的货币政策规范。货币主义极力反对凯恩斯学派“相机抉择”的货币政策操作理论，提出应推行“单一规则”的货币政策，以使货币不致成为经济波动的根源，从而为经济的发展提供一个稳定的货币环境。所谓“单一规则”的货币政策，就是排除利息、信贷流量、超额准备金等因素，以一定的货币供给量作为惟一支配因素的货币政策。弗里德曼认为，为了保持物价的稳定，国家应尽量减少对经济生活的干预，避免货币政策对经济运行可能产生的消极影响。要使失业和经济增长分别保持在“自然失业率”和适度增长率上，就要控制货币供给量，保持一个稳定的货币增长速度，将货币供给量的年增长率长期固定在与预计的经济增长律基本一致的水平上。

总之，现代货币主义的主要货币政策主张是：由于货币需求是十分稳定的，而货币供给完全由中央银行外生决定；而且经济生活中存在的不确定因素使得相机抉择的货币政策不起作用，因此中央银行应奉行“单一规则”的货币政策，即运用公开市场业务保持货币供应量固定速度的增长，以实现稳定物价的政策目标。